Genel Yatırım Tavsiyeleri 02 Kasım 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 02 Kasım 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: değişim: %0,22 işlem hacmi: 7,5 milyar TL) Tahvil/Bono: o 2 Yıllık Gösterge Tahvil: %24,24 (-18 baz puan) o 10 Yıllık Gösterge Tahvil: %18,59 (+13 baz puan) Usd/TL: 5,51 (%-1,27) Döviz Sepeti/TL: 5,90 (%-1,02) Altın: (%+1,31) ABD 10 Yıllık Tahvil: %3,17 (önceki gün %3,16) VIX: 29,34 (önceki gün 21,23) CDS Türkiye: 374 (önceki gün 375) Gündem 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti: %3.7 önceki: %3.7) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç (beklenti: %0.2 önceki: %0.3) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç yıllık (beklenti:%3.1 önceki: %2.8) 15:30 ABD - Katılım Oranı (önceki: %62.7)

4 Piyasalara Genel Bakış Global piyasalarda ABD Başkanı Trump ın ticaret savaşı endişlerini azaltan Çin e yönelik olumlu açıklamaları ile risk iştahı arttı. Başkan Trump; Çin Başkanı Xi Jinping iyle uzun ve çok iyi bir görüşme yaptıkları, birçok konudan bahsettikleri, ticarete ağırlık verdikleri açıklamasında bulundu. Trump ayrıca Bu tartışmalar, Arjantin'deki G-20'de planlanan toplantı doğrultusunda güzelce ilerliyor. Kuzey Kore hakkında da iyi tartışmalar vardı dedi. ABD Başkanı Trump ın üst düzey ABD'li yetkililere Çin ile anlaşma konusunda potansiyel maddeleri içeren bir taslak hazırlamaya başlama talimatı verdiği de belirtildi. Beyaz Saray ekonomi danışmanı Kudlow da önceki gün yaptığı açıklamada, Çin mallarına yönelik daha fazla tarife uygulanması konusunun kesin olmadığına vurgu yapmıştı. Cumhurbaşkanlığı Basın Merkezi'nden yapılan açıklamaya göre Cumhurbaşkanı Erdoğan ve ABD Başkanı Trump arasında dün akşam bir telefon görüşmesi gerçekleştirildi. Görüşmede, Suriye'deki gelişmeler ele alındı. Cumhurbaşkanı Erdoğan ile ABD Başkanı Trump'ın 11 Kasım da Paris Barış Konferansı sırasında biraraya gelmesi bekleniyor. Finansal İstikrar ve Kalkınma Komitesi dün gerçekleştirdiği ilk toplantısında, ABD ve AB merkez bankaları parasal sıkılaştırmalarına karşı önlemler konuşulduğu bildirildi. Hazine ve Maliye Bakanı Albayrak, önceki gün Vergi Denetim Kurulu Strateji Değerlendirme Toplantısı'nda önemli açıklamalarda bulundu. Bakan Albayrak 1 Kasım - 31 Aralık tarihi arasında uygulanacak mobilya, ticari araç, beyaz eşya, tapu harcını da kapsayan 6 başlıkta toplam KDV ve ÖTV indirimine gidildiğini açıkladı. Vergi alanında eksikliklerimizi gözden geçiyoruz diyen Bakan Albayrak hedefimiz çok daha mükellef odaklı, daha adaletli, daha hızlı vergi denetim sistemlerini temin etmek dedi. Önümüzdeki haftanın yurt içi piyasalar açısından en önemli verisi Pazartesi günü gelecek Ekim ayı TÜFE olacak. TCMB, 2018 yılının dördüncü ve son Enflasyon Raporu tanıtım toplantısını Çarşamba günü yaptı ve enflasyon beklentilerini yükseltti yıl sonu enflasyon tahmini %13,4 den %23,5 e yükselirken, 2019 yılsonu enflasyon beklentisi ise %9,3'ten %15,2'ye yükseldi. TCMB Başkanı Çetinkaya sıkı duruşun korunacağını, gerekirse ilave sıkılaştırma yapılacağını tekrar vurguladı. ABD Ulusal Güvenlik Danışmanı Bolton, İran'a yönelik petrol ihracatına uygulanan yaptırımlarda maksimum baskı uygulamak istediğini ancak petrole bağımlı dost ve müttefik ülkelere zarar vermek istemediklerini söyledi. İran a yönelik -petrol ithalatını da kapsayan- ABD yaptırımlarının ikinci bölümü 5 Kasım da devreye girecek. ABD Dışişleri Bakanı Pompeo, İran petrolü konusunda Türkiye ile ilerleme sağlandı açıklamasında bulunmuştu. ABD de Temsilciler Meclisi ve Senato olarak adlandırılan iki meclisten oluşan ABD Kongresi için dört yılda bir yapılan ara seçimler 6 Kasım da yapılacak. Günün global piyasalar açısından en önemli verisi 190 Bin artış yönünde beklenti olan ABD tarım dışı istihdam verisi olacak.

5 Usd/TL - Eur/TL Finansal İstikrar ve Kalkınma Komitesi dün gerçekleştirdiği ilk toplantısında, ABD ve AB merkez bankaları parasal sıkılaştırmalarına karşı önlemler konuşulduğu bildirildi. Hazine ve Maliye Bakanı Albayrak, Vergi Denetim Kurulu Strateji Değerlendirme Toplantısı'nda önemli açıklamalarda bulundu. Bakan Albayrak 1 Kasım - 31 Aralık tarihi arasında uygulanacak mobilya, ticari araç, beyaz eşya, tapu harcını da kapsayan 6 başlıkta toplam KDV ve ÖTV indirimine gidildiğini açıkladı. TCMB, 2018 yılının dördüncü ve son Enflasyon Raporu tanıtım toplantısını Çarşamba günü yaptı ve enflasyon beklentilerini yükseltti yıl sonu enflasyon tahmini %13,4 den %23,5 e yükselirken, 2019 yılsonu enflasyon beklentisi ise %9,3'ten %15,2'ye yükseldi. TCMB Başkanı Çetinkaya sıkı duruşun korunacağını, gerekirse ilave sıkılaştırma yapılacağını tekrar vurguladı. Dolar Endeksi biraz daha geri çekilerek 96,30 seviyelerinde. Türkiye 5 yıllık CDS 374 seviyelerinde. Dün açıklanan Türkiye imalat PMI endeksi Ekim ayında 44,3 ile önceki aya göre 1,6 puan artarken son 7 aydır ekonomik aktivitelerde baz seviye olarak alınması açısından önemli görülen 50 seviyesinin altında kalıyor. Enflasyonla Topyekün Mücadele Programına destek veren firma sayısının 2.500'ü aştığı açıklandı. Genel çerçevede Ekonomi Yönetimi tarafından ardarda atılan adımların olumlu etkisinin izlenmeye devam edileceği görüşündeyiz. Önümüzdeki haftanın yurt içi piyasalar açısından en belirleyici verisi Pazartesi günü gelecek Ekim ayı TÜFE olacak. Global piyasalarda ABD Başkanı Trump ın ticaret savaşı endişlerini azaltan Çin e yönelik olumlu açıklamaları ile risk iştahı arttı. İçinde bulunduğumuz haftanın global piyasalar açısından en önemli verisi bugün ABD de açıklanacak ve 190 Bin artış yönünde beklenti olan tarımdışı istihdam verisi olacak. Usd/TL: Usd/TL kuru bu sabah bir süredir içinde bulunduğu bandın alt sınırına yakın 5,50 seviyelerinde işlem görüyor. 5,50 desteği önemli. Ancak risk iştahının artmış olması bu desteği aşağı yönlü zorlayabilir. Geçilmesi durumunda 5,40 seviyesi hedef haline gelebilir. Geçilememesi durumunda Usd/TL nin 5,50-5,80 bandında işlem görmeye devam edeceği görüşündeyiz. 5,50 ilk destek, 5,64 ilk direnç konumunda izlenebilir. Pazartesi günü açıklanacak Ekim ayı TÜFE verisi kurun seyri açısından önemli olacaktır. Eur/TL: Bu sabah 6,29 seviyelerinde işlem gören Eur/TL de 6,28 seviyesi ilk yakın destek, 6,48 seviyesi ise direnç konumunda izlenebilir. 6,28 seviyesinin geçilmesi 6,21 seviyesini hedef haline getirebilir.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Hazine ve Maliye Bakanlığı'nca, 2019 yılında 164,6 milyar lirası iç borç, 60,2 milyar lirası da dış borç olmak üzere toplam 224,8 milyar lira tutarında borç servisi yapılmasının öngörüldüğü bildirildi. Hazine ve Maliye Bakanlığı, Kasım 2018-Ocak 2019 dönemine ilişkin iç borçlanma stratejisini açıklayarak, Kasım 2018-Ocak 2019 döneminde 30,9 milyar liralık iç borç servisine karşılık 31,9 milyar liralık iç borçlanmaya gideceğini ve bu dönemde dış borçlanma yapılmayacağını açıkladı. 10 Yıllık Gösterge Bono Finansal İstikrar ve Kalkınma Komitesi dün gerçekleştirdiği ilk toplantısında, ABD ve AB merkez bankaları parasal sıkılaştırmalarına karşı önlemler konuşulduğu bildirildi. Hazine ve Maliye Bakanı Albayrak, Vergi Denetim Kurulu Strateji Değerlendirme Toplantısı'nda, 1 Kasım - 31 Aralık tarihi arasında uygulanacak olan ve mobilya, ticari araç, beyaz eşya, tapu harcını da kapsayan 6 başlıkta toplam KDV ve ÖTV indirimine gidildiğini açıkladı. Türkiye CDS TCMB, 2018 yılının dördüncü ve son Enflasyon Raporu tanıtım toplantısını Çarşamba günü yaptı ve enflasyon beklentilerini yükseltti yıl sonu enflasyon tahmini %13,4 den %23,5 e yükselirken, 2019 yılsonu enflasyon beklentisi ise %9,3'ten %15,2'ye yükseldi. TCMB Başkanı Çetinkaya sıkı duruşun korunacağını, gerekirse ilave sıkılaştırma yapılacağını tekrar vurguladı. 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahviller dün günü sırasıyla -18 baz puan düşüşle- %24,24 ve -13 baz puan artışla %18,59 ile tamamladılar. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak tarafından açıklanan Enflasyonla Topyekün Mücadele Programı na iş dünyasından destek gelmeye devam ediyor. Programa destek veren firma sayısının 2.500'ü aştığı açıklandı. Yeni Ekonomi Programı (YEP) sonrasında Enflasyonla Topyekün Mücadele Programı nın da olumlu etkilerinin görülmesiyle enflasyon baskısının sınırlanması mümkün gözüküyor. İç tarafta ana başlıklar kur, faiz ve enflasyon olarak devam ediyor. Piyasada enflasyonun düşüşe geçeceği algısının güçlenmesi, yüksek getiri potansiyeline sahip bonolara talebi de artırabilir. Fiyatlamalar açısından 5 Kasım Pazartesi açıklanacak Ekim ayı TÜFE verisi önemli olacaktır Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond Eurobond: Global piyasalarda ABD Başkanı Trump ın ticaret savaşı endişelerini azaltan Çin e yönelik olumlu açıklamaları ile risk iştahı arttı. Bu hafta ABD de şirket bilançoları açıklanmaya devam ediyor. ABD de ticaret savaşı, yükselen faizlerin şirket karlarındaki güçlü yükselişi durduracağına yönelik yatırımcı endişeleri ve Suudi Arabistan a ilişkin jeopolitik gelişmeler borsalarda sert düşüşlere neden olurken güvenli liman talebi gören tahvillerde değerlenme görülmüş ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,10 seviyesine kadar gerilemişti. Bu sabah ise %3,17 seviyelerinde işlem görüyor. Dolar endeksi ise 96,30 seviyelerinde. Gelinen seviyeler dikkate alındığında Türkiye Eurobondları nın görece cazip olduğu görüşündeyiz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Global piyasalarda ABD Başkanı Trump ın ticaret savaşı endişelerini azaltan Çin e yönelik olumlu açıklamaları ile risk iştahı arttı. ABD Başkanı Trump ın üst düzey ABD'li yetkililere Çin ile anlaşma konusunda potansiyel maddeleri içeren bir taslak hazırlamaya başlama talimatı verdiği belirtildi. Beyaz Saray ekonomi danışmanı Kudlow da önceki gün yaptığı açıklamada, Çin mallarına yönelik daha fazla tarife uygulanması konusunun kesin olmadığına vurgu yapmıştı. İtalya Merkez Bankası Başkanı Visco, popülist hükümete yönelik yaptığı açıklamada, kamu harcamalarını artırarak ülkenin ekonomik sorunlarını çözme planının başarısızlıkla sonuçlanacağını söyledi. Öte yandan AB Komisyonu, İtalya ya bir mektup daha göndererek; İtalya'nın büyük kamu borcunun Euro Bölgesi için endişe kaynağı olduğunu belirtmiş ve İtalya'dan eleştirilere 13 Kasım'a kadar cevap vermesini istemişti. İtalya Hükümeti nin 15 Ekim'de AB Komisyonuna gönderdiği bütçe taslağında, gelecek yıl için GSYH'ye oranla bütçe açığı hedefi %2,4 olmuş, AB Komisyonu ise İtalya'nın 2019 taslak bütçe planını birliğin mali kurallarına ciddi uyumsuzluk içerdiği gerekçesiyle reddettiğini açıklamıştı. İtalyan hükümeti bütçe açığının değiştirilmeyeceğini bildirmişti. Almanya Başbakanı ve Hristiyan Demokrat Birlik Partisi (CDU) Genel Başkanı Angela Merkel, Aralık ayında yapılacak parti genel başkanlık ve 2021'deki Başbakanlık görevleri için aday olmayacağını açıkladı. ABD'de ISM imalat sektörü verisinin beklenenden daha zayıf gelmesi ile gerileyen Dolar Endeksi 96,30 seviyelerinde. İçinde bulunduğumuz haftanın önemli verisi ABD de bugün gelecek tarımdışı istihdam verisi olacak. ABD de eylül ayında tarım dışı istihdam 134 bin artmıştı ve istihdamdaki artış 12 ayın en düşük rakamı olmuştu, bu ay beklenti ise 190 bin artış yönünde. ABD de işsizlik oranının ise %3,7 de sabit kalması bekleniyor. Bugün ayrıca Euro Bölgesi nde imalat PMI verileri açıklanacak. Bu sabah 1,1425 seviyelerindeki paritede 1,1440 ve1,1460 direnç seviyeleri ve 1,1356 ise destek seviyeleri. Altın: Altın, 96,30 seviyelerine gerileyen Dolar Endeksi nin de etkisi ile bu sabah Usd seviyelerine yükselmiş durumda. Global piyasalarda ABD Başkanı Trump ın risk iştahını artıran açıklamaları ve Dolar Endeksi ndeki harekete bağlı olarak fiyatlanan Altın da bugün için Usd bandındaki hareketin devam edeceği görüşündeyiz. Buna bağlı olarak kısa vadeli pozisyonlar için seviyelerinden kısmi kar realizasyonu yapılabilir düşüncesindeyiz.

8 Gbp İngiltere Merkez Bankası (BOE) faiz değişikliğine gitmedi ve politika faizini oy birliğiyle %0,75 seviyesinde sabit tuttu. Varlık alımlarını da değiştirmeyen BOE gelecek iki yılda enflasyon oranının %2 hedefinin üzerinde kalmasını bekliyor. BOE raporunda, Avrupa Birliği'nden ayrılma anlaşmasının, ekonomi ve para politikasıyla ilgili en önemli unsur olduğu ifade etti. BOE, Euro Bölgesi nden çıkışı yumuşak bir şekilde gerçekleştirecek bir Brexit anlaşması yapılması halinde önümüzdeki yıllarda faiz artışlarının hızının artırılması gerekeceğini söyledi. İngiltere Başbakanı Theresa May, Avrupa Birliği ile, İngiltere finans hizmetleri şirketlerinin Brexit'ten sonra Avrupa piyasalarına erişimini sürdürmesini sağlayacak bir anlaşma imzalandığını açıkladı. Anlaşmaya göre Avrupa ile geniş çapta iş yapan bankaların AB piyasasına erişimi serbest olacak. Habere göre Theresa May hükümeti Brexit anlaşmasını üç hafta içinde nihayete erdirebilir. DXY Gbp/Usd İngiltere Maliye bakanı Hammond, yıllık bütçeyi genel çerçevede açıklarken İngiltere'nin 2019'da ekonomik büyümesi için resmi tahminini artırdı, gelecek yıllardaki görünümün değişmediğini veya biraz daha yüksek olduğunu söyledi. ABD'de ISM imalat sektörü verisinin beklenenden daha zayıf gelmesi ile gerileyen Dolar Endeksi 96,30 seviyelerinde. Global piyasalarda ABD Başkanı Trump ın ticaret savaşı endişlerini azaltan Çin e yönelik olumlu açıklamaları ile risk iştahı arttı. Global piyasalar tarafında ABD-Çin ticaret savaşı, ABD- AB ticaret müzakereleri, süreçte belirsizliğin sürdüğü Brexit ve İtalya nın bütçe sorunu devam eden riskler olarak izlenirken, 5 Kasım da başlayacak İran yaptırımlarının ile 6 Kasım daki ABD seçimlerinin yaklaşması ve son günlerin konusu olarak Suudi Arabistan a ait riskler de gündemde ön planda takip ediliyor olacak. Eur/Gbp İçinde bulunduğumuz haftanın global piyasalar açısından en önemli verisi bugün ABD de açıklanacak ve 190 Bin artış yönünde beklenti olan tarımdışı istihdam verisi olacak. Dün BOE toplantısında açıklanna kararlar ve verilen sinyal piyasalar tarafından şahin bulunurken, GBP yükseliş kaydetti. Gerileyen Dolar Endeksi ve pşiyasalar tarafından GBP lehine olulu algılanan açıklamlar nedeniyle nedeniyle 1,30 seviyesinin üzerine yükselen GBP/USD paritesi bu sabah da 1,30 seviyelerine yakın işlem görüyor. 1,2930 ilk destek, 1,30 seviyesinin üzerinde kalınması 1,31 seviyesini, hedef haline getirebilir. EUR/GBP Paritesinin ise 0,8812/0,8760 bant hareketi içerisinde kalmasını bekliyoruz.

9 Eur/Usd & Altın Son dönemdeki gerilemenin ardından dün itibarıyla 91,500 direncini aşarak tepki yükselişini güçlendiren piyasada, özellikle banka hisselerinde yoğunlaşan alımların dikkati çektiğini görüyoruz. Önümüzdeki süreçte ise, ilk önemli destek olarak 91,500'ü izliyor ve yukarı yöndeki denemelerin 94,000 seviyesine doğru devam etmesini bekliyoruz. Özellikle haftalık kapanışın 94,000 üzerinde oluşabilmesi, son dönemde hasar gören teknik resmin toparlanmasında önemli katkılar yapabilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 1 Kasım Usd/TL 5,52 3,79 3,53 2,92 2,34 Döviz Sepeti/TL 5,91 4,17 3,62 3,04 2,58 Eur/Usd 1,140 1,201 1,053 1,086 1,210 Tahvil ve Bono 1 Kasım TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 24,24 13,40 10,63 10,86 8,02 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 18,59 11,74 11,42 10,74 7,96 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 3,14 2,41 2,45 2,27 2,17 Hisse Senetleri 1 Kasım BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 1 Kasım Altın (TL) 218,64 159,03 131,27 99,56 88,89 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2018 Dönemsel Usd/TL 45,8 7,2 20,9 25,0 8,7 Döviz Sepeti/TL 41,8 15,2 18,8 18,0 1,1 Eur/Usd -5,1 14,1-3,0-10,3-12,0 Tahvil ve Bono (baz puan) 2018 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2018 Dönemsel BİST Endeksi -19,9 47,6 8,9-16,3 26,4 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi -20,1 47,3 6,0-15,8 24,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -16,1 37,0 6,4-16,8-4,7 Dow Jones Endeksi 2,7 25,1 13,4-2,2 7,5 S&P Endeksi 2,5 19,4 9,5-0,7 11,4 Emtia (%) 2018 Dönemsel Altın (TL) 37,5 21,1 31,9 12,0 6,7 Altın (Usd) -5,7 13,6 8,4-10,4-1,8 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz. 2 Kasım 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.