Genel Yatırım Tavsiyeleri 31 Ekim 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 31 Ekim 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: değişim: %-0,6 işlem hacmi: 6,9 milyar TL) Tahvil/Bono: o 2 Yıllık Gösterge Tahvil: %24,48 (-69 baz puan) o 10 Yıllık Gösterge Tahvil: %17,87(-20 baz puan) Usd/TL: 5,48 (%-1,27) Döviz Sepeti/TL: 5,85 (%-1,36) Altın: (%-0,82) ABD 10 Yıllık Tahvil: %3,14 (önceki gün %3,11) VIX: 23,35 önceki gün 24,70) CDS Türkiye: 370 (önceki gün 371) Gündem - Japonya Merkez Bankası Toplantısı 04:00 Çin PMI İmalat (beklenti: 50.6 önceki: 50.8) 10:00 TR - Dış Ticaret Dengesi (beklenti: milyar önceki: milyar) 10:30 TCMB enflasyon raporu 12:00 Euro Bölgesi - TÜFE Ekim yıllık (beklenti: %+2.1 önceki: %2.1) 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti: önceki: ) 16:45 ABD - Chicago PMI İmalat Endeksi (beklenti: 60.3 önceki: 60.4)

4 Piyasalara Genel Bakış Bugün Japonya Merkez Bankası BOJ para politikasında değişiklik yapmadı, politika faizini %-0,1 de sabit tuttu ve enflasyon beklentilerini düşürdü. BOTAŞ (Boru Hatları ile Petrol Taşıma Anonim Şirketi) üreticilerine sattığı doğalgazda Kasım başından geçerli olmak üzere %9 indirime gitti. İndirim konut ve sanayi tüketicilerini kapsamıyor. Hazine ve Maliye Bakanlığı ile Strateji ve Bütçe Başkanlığınca hazırlanan 2019 Yılı Cumhurbaşkanlığı Yıllık Programı Resmi Gazete de yayımlandı. Ekonomi, yatırım ve istihdam hedeflerini kapsayan program; ekonomi, sağlık, adalet, eğitim, sosyal güvenlikden kültür-sanat ve spora birçok alanda durum tespiti yaparak uygulanacak politika ve tedbirleri içeriyor. Bankaların sendikasyon kredisi yenilemeleri devam ediyor. Son olarak Yapı Kredi, yılın ikinci yarısında sendikasyon kredisini 1,1 milyar USD ile en yüksek tutarlı yenileyen banka oldu. Cumhurbaşkanı Erdoğan, Rusya Devlet Başkanı Putin, Fransa Cumhurbaşkanı Macron ve Almanya Başbakanı Merkel'in katılımı ile İstanbul'da gerçekleşen Dörtlü Suriye Zirvesi'nin ardından bir bildiri yayınlandı. Ortak bildiride, "Suriye'de herhangi bir tarafça kimyasal silah kullanılmasına azami surette karşı olduklarını teyit etmişler ve tüm taraflara kimyasal silahların geliştirilmesinin, üretiminin, stoklanmasının ve kullanımının yasaklanması ve bunların imhası ile ilgili sözleşmeye tam riayet etmeleri çağrısında bulunmuşlardır" denildi. Almanya Başbakanı ve Hristiyan Demokrat Birlik Partisi (CDU) Genel Başkanı Angela Merkel, Aralık ayında yapılacak parti genel başkanlık ve 2021'deki Başbakanlık görevleri için aday olmayacağını açıkladı. Açıklama sonrası Eur/Usd paritesi geriledi. Angela Merkel, 2000 yılından beri partisinin başkanı olarak görev yapıyor. İran a yönelik -petrol ithalatını da kapsayan- ABD yaptırımlarının ikinci bölümü 5 Kasım da devreye girecek. ABD Dışişleri Bakanı Pompeo, İran petrolü konusunda Türkiye ile ilerleme sağlandı açıklamasında bulunmuştu. Cumhurbaşkanı Erdoğan ile ABD Başkanı Trump'ın 11 Kasım da Paris Barış Konferansı sırasında biraraya gelmesi bekleniyor. ABD de Temsilciler Meclisi ve Senato olarak adlandırılan iki meclisten oluşan ABD Kongresi için dört yılda bir yapılan ara seçimler 6 Kasım da yapılacak. 435 üyeli Temsilciler Meclisi nin tamamı ve 100 üyeli Senato nun ise 35 i için oy kullanılacak. Muhalefet partisinin Temsilciler Meclisi nde çoğunluğu kazanması ABD Başkanı Trump ın istediği yasal değişiklikleri bloke edebilecek gücü kazanması anlamına geleceğinden seçimler global piyasalar açısından da önem taşıyor. Yurt içinde bugün TCMB Enflasyon Raporu nu açıklayacak. Yurtdışında yarın İngiltere Merkez Bankası nın (BOE) toplantı kararları izlenecek. Haftanın en önemli verisi ABD de Cuma günü gelecek tarımdışı istihdam verisi olacak.

5 Usd/TL - Eur/TL Yurt içinde bugün saat 10:00 da TUİK tarafından Eylül ayı dış ticaret dengesi açıklanacak. Veride 1,9 milyar USD düşme bekleniyor. Saat 10:30 da ise TCMB Enflasyon Raporu nu açıklayacak. Yeni Ekonomi Programı nda (YEP), 2018 enflasyon tahmini %20,8 seviyesine yükseltilmişti. Son Beklenti Anketinde 2018 yılsonu TÜFE beklentisi %24,2 olarak oluşmuştu. Geçtiğimiz hafta ise TCMB Para Politikası Kurulu, piyasa beklentilerine paralel olarak, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının %24 düzeyinde sabit tutulmasına karar vermişti. YEP 2019 yılı enflasyon tahmini ise %15,9 olarak açıklanmıştı. Hazine ve Maliye Bakanlığı ile Strateji ve Bütçe Başkanlığınca hazırlanan 2019 Yılı Cumhurbaşkanlığı Yıllık Programı Resmi Gazete de yayımlandı. Ekonomi, yatırım ve istihdam hedeflerini kapsayan program; ekonomi, sağlık, adalet, eğitim, sosyal güvenlikten kültür-sanat ve spora birçok alanda durum tespiti yaparak uygulanacak politika ve tedbirleri içeriyor. Cumhurbaşkanı Erdoğan, Rusya Devlet Başkanı Putin, Fransa Cumhurbaşkanı Macron ve Almanya Başbakanı Merkel'in katılımı ile İstanbul'da gerçekleşen Dörtlü Suriye Zirvesi'nin ardından bir bildiri yayınlandı. Ortak bildiride, "Suriye'de herhangi bir tarafça kimyasal silah kullanılmasına azami surette karşı olduklarını teyit etmişler ve tüm taraflara kimyasal silahların geliştirilmesinin, üretiminin, stoklanmasının ve kullanımının yasaklanması ve bunların imhası ile ilgili sözleşmeye tam riayet etmeleri çağrısında bulunmuşlardır" denildi. Almanya Başbakanı ve Hristiyan Demokrat Birlik Partisi (CDU) Genel Başkanı Angela Merkel, Aralık ayında yapılacak parti genel başkanlık ve 2021'deki Başbakanlık görevleri için aday olmayacağını açıkladı yılından beri partisinin başkanı olarak görev yapan Merkel in açıklaması sonrası Eur/Usd paritesi geriledi. Dolar Endeksi 97,04 seviyelerinde. Avrupa Merkez Bankası (ECB) geçtiğimiz hafta yaptığı toplantıda beklendiği gibi faiz oranlarında değişikliğe gitmedi. Varlık alım programı/faiz artış planlarına yönelik tonlamada belirgin bir değişiklik gözlemlenmedi. Haftanın global piyasalar açısından en önemli verisi ABD de Cuma günü gelecek tarımdışı istihdam verisi olacak. Euro Bölgesi nde enflasyon ve büyüme verileri takip edilecek. Türkiye 5 yıllık CDS 370 seviyelerinde. Genel çerçevede Ekonomi Yönetimi tarafından ardarda atılan adımların olumlu etkisinin izlenmeye devam edileceği görüşündeyiz. Usd/TL: Haber akışı ile güçlenen TL bu sabah 5,50 güçlü destek seviyesinin hemen altında 5,49 seviyelerinde işlem görüyor. Usd/TL de 5,80-5,50 bandı aşağı yönlü geçildi.gün içindeki fiyat hareketleri desteğin kırılıp kırılmadığı yönünde teyit verecektir. 5,5050 ve 5,5450 gün içi direnç seviyeleri. 5,41 kuvvetli bir destek olarak görünüyor geçilmesi durumunda 5,34 seviyesi hedef haline gelebilir. Eur/TL: TL, Eur karşısında da Usd/TL paritesine benzer bir hareket izliyor. Bu sabah 6,23 seviyelerinde işlem gören Eur/TL de 6,28 seviyesi ilk direnç,geçilmesi 6,32 seviyesini hedef haline getirir. 6,14 ve 6,04 seviyeleri ise destek olarak öne çıkıyor.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Yurt içinde bugün saat 10:00 da TUİK tarafından Eylül ayı dış ticaret dengesi açıklanacak. Veride 1,9 milyar USD düşme bekleniyor. Saat 10:30 da ise TCMB Enflasyon Raporu nu açıklayacak. Yeni Ekonomi Programı nda (YEP), 2018 enflasyon tahmini %20,8 seviyesine yükseltilmişti. Son Beklenti Anketinde 2018 yılsonu TÜFE beklentisi %24,2 olarak oluşmuştu. Geçtiğimiz hafta ise TCMB Para Politikası Kurulu, piyasa beklentilerine paralel olarak, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının %24 düzeyinde sabit tutulmasına karar vermişti. YEP 2019 yılı enflasyon tahmini ise %15,9 olarak açıklanmıştı. Hazine ve Maliye Bakanlığı ile Strateji ve Bütçe Başkanlığınca hazırlanan 2019 Yılı Cumhurbaşkanlığı Yıllık Programı Resmi Gazete de yayımlandı. Ekonomi, yatırım ve istihdam hedeflerini kapsayan program; ekonomi, sağlık, adalet, eğitim, sosyal güvenlikden kültür-sanat ve spora birçok alanda durum tespiti yaparak uygulanacak politika ve tedbirleri içeriyor. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahviller dün günü sırasıyla -69 baz puan düşüşle- %24,48 ve -20 baz puan düşüsle %17,87 ile tamamladılar. Gelişen piyasalarda geçtiğimiz hafta gelen satış dalgası en önemli gündem maddesi ve yavaşlamış olsa da devam edip etmeyeceği tüm piyasalar tarafından izlenecek. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak tarafından açıklanan Enflasyonla Topyekün Mücadele Programı na iş dünyasından destek gelmeye devam ediyor. Yeni Ekonomi Programı (YEP) sonrasında Enflasyonla Topyekün Mücadele Programı nın da olumlu etkilerinin görülmesiyle enflasyon baskısının sınırlanması mümkün gözüküyor Vadeli Eurobond İç tarafta ana başlıklar kur, faiz ve enflasyon olarak devam ediyor. Piyasada enflasyonun düşüşe geçeceği algısının güçlenmesi, yüksek getiri potansiyeline sahip bonolara talebi de artırabilir. Eurobond: Gelişen piyasalara son haftalarda gelen satış dalgası en önemli gündem maddesi ve yavaşlayan satış dalgasının devam edip etmeyeceği tüm piyasalar tarafından izlenecek. Bu hafta ABD de şirket bilançoları açıklanmaya devam ediyor Vadeli Eurobond ABD de ticaret savaşı, yükselen faizlerin şirket karlarındaki güçlü yükselişi durduracağına yönelik yatırımcı endişeleri ve Suudi Arabistan a ilişkin jeopolitik gelişmeler borsalarda sert düşüşlere neden olurken güvenli liman talebi gören tahvillerde değerlenme görülmüş ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,10 seviyesine kadar gerilemişti. Bu sabah ise %314 seviyelerinde işlem görüyor. Dolar endeksi ise 97,02 seviyelerinde. Gelinen seviyeler dikkate alındığında Türkiye Eurobondları nın görece cazip olduğu görüşündeyiz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Euro Bölgesi'ne ekonomi üçüncü çeyrekte -beklentilerin dışında- yaklaşık dört yılın en düşük seviyesinde %0,2 büyüdü. Yıllık büyüme %1,7 ile önceki çeyreğe göre (%2,2) önemli ölçüde yavaşladı. Üçüncü çeyrekte İtalya da ise büyüme görülmedi. Öte yandan AB Komisyonu, İtalya ya bir mektup daha göndererek; İtalya'nın büyük kamu borcunun Euro Bölgesi için endişe kaynağı olduğunu belirtti ve İtalya'dan eleştirilere 13 Kasım'a kadar cevap vermesini istedi. İtalya Hükümeti nin 15 Ekim'de AB Komisyonuna gönderdiği bütçe taslağında, gelecek yıl için GSYH'ye oranla bütçe açığı hedefi %2,4 olmuş, AB Komisyonu ise İtalya'nın 2019 taslak bütçe planını birliğin mali kurallarına ciddi uyumsuzluk içerdiği gerekçesiyle reddettiğini açıklamıştı. Reddedilen bütçe planının gerekli düzeltmeler yapılarak 3 hafta içinde AB Komisyonu na yeniden sunulması gerektiği belirtilmiş, İtalyan hükümeti ise %2,4 oranında verilmesi planlanan bütçe açığının değiştirilmeyeceğini bildirmişti. Dün gelen veride Almanya da yıllık enflasyon ise %2,5 ile beklentiyi aştı. Bugün Euro Bölgesi nde Ekim ayı enflasyonunun yıllık %2,1 olarak açıklanması bekleniyor. ABD de ise özel sektör istihdam raporu ADP nin aylık 190 bin artışa işaret edeceği öngörülüyor. ABD Başkanı Trump ın FED eleştirileri devam ederken, Eski Fed Başkanı Janet Yellen, ekonominin fazla ısınmasını önlem ek için faiz artırımlarına daha fazla ihtiyaç duyulduğunu söyledi. Almanya Başbakanı ve Hristiyan Demokrat Birlik Partisi (CDU) Genel Başkanı Angela Merkel, Aralık ayında yapılacak parti genel başkanlık ve 2021'deki Başbakanlık görevleri için aday olmayacağını açıkladı. Angela Merkel, 2000 yılından beri partisinin başkanı olarak görev yapıyor. Geçtiğimiz hafta ECB toplantısı sonrası gerileyen Eur/Usd paritesi, Merkel in açıklaması sonrası gerilemeye devam ederken bu sabah a kadar çekilmiş durumda. Dolar Endeksi 97,02 seviyelerinde. Haftanın en önemli verisi ABD de Cuma günü gelecek tarımdışı istihdam verisi olacak. Paritede direnç seviyeleri destek seviyesi. 1,1376 ve 1,1395; 1,1330 ise kuvvetli Altın: Geçtiğimiz hafta volatil bir seyir izleyen Altın ABD de ticaret savaşı, Suudi Arabistan a ilişkin jeopolitik gelişmeler, yükselen faizlerin şirket karlarındaki güçlü yükselişi durduracağına yönelik yatırımcı endişeleriyle güvenli liman talebi görmüştü. Bu sabah ise Usd seviyelerine geri çekilmiş durumda. Global piyasalardaki düzeltme ve Dolar Endeksi ndeki harekete bağlı olarak fiyatlama beklerken, Usd nin üzerinde kalındıkça Usd bandındaki hareketin devamını bekliyoruz seviyesinin altındaki hareketin devamı 1205 seviyesini hedef haline getirebilir.

8 Gbp/Usd Kredi derecelendirme kuruluşu Standard and Poor's yaptığı açıklamada; anlaşma olmadan gerçekleşebilecek bir Brexit'in İngiltere'yi bir yıldan uzun sürecek bir durgunluğa sokabileceğini belirtti. DXY İngiltere Maliye bakanı Hammond, yıllık bütçeyi genel çerçevede açıklarken İngiltere'nin 2019'da ekonomik büyümesi için resmi tahminini artırdı, gelecek yıllardaki görünümün değişmediğini veya biraz daha yüksek olduğunu söyledi. Almanya Başbakanı ve Hristiyan Demokrat Birlik Partisi (CDU) Genel Başkanı Angela Merkel, Aralık ayında yapılacak parti genel başkanlık ve 2021'deki Başbakanlık görevleri için aday olmayacağını açıkladı. Angela Merkel, 2000 yılından beri partisinin başkanı olarak görev yapıyor. Geçtiğimiz hafta ECB toplantısı sonrası gerileyen Eur/Usd paritesi, Merkel in açıklaması sonrası gerilemeye devam ederken bu sabah a kadar çekilmiş durumda. Dolar Endeksi 97,02 seviyelerinde. Gbp/Usd Önceki haftasonu İngiltere de yüzbinlerce AB yanlısı İngiliz vatandaşı yeni bir referandum talebiyle sokaklara çıktı. Göstericiler, AB'de kalmanın hala seçenekler arasında olduğunu belirterek, Mart 2019'dan önce Brexit anlaşmasına ilişkin yeni bir referandum talep ediyorlar. Global piyasalar tarafında ABD-Çin ticaret savaşı, ABD- AB ticaret müzakereleri, süreçte belirsizliğin sürdüğü Brexit ve İtalya nın bütçe sorunu devam eden riskler olarak izlenirken, 5 Kasım da başlayacak İran yaptırımlarının tarihinin yaklaşması ve son günlerin konusu olarak Suudi Arabistan a ait riskler de gündemde ön planda takip ediliyor olacak. Eur/Gbp İngiltere de Tüketici Güven Endeksi Ekim ayında beklentilere paralel -10 seviyesinde geldi. Yarın İngiltere Merkez Bankası nın (BOE) Kasım ayı toplantılarında alınan kararlar açıklanacak. Haftanın en önemli verisi ABD de Cuma günü gelecek tarımdışı istihdam verisi olacak. Devam eden Brexit endişeleri ve güçlenen Dolar Endeksi nedeniyle gerileyen GBP/Usd paritesi bu sabah 1,2718 seviyesinde işlem görüyor. 1,2778 seviyesi direnç; 1,27 ve 1,2665 seviyeleri destek seviyeleri.

9 Eur/Usd & Altın Dün seans içi geri çekilmelerinde 88,500 hedef desteğini koruma çabasının hakim olduğu piyasada, bu seviyenin banka hisseleri öncülüğünde tepki alımları oluşturduğunu gözlemliyoruz. Banka hisselerinin endeks rölatif güçlü seyrini sürdüreceği piyasada, gün içerisinde 88,500 desteğini önemini sürdürecektir. 88,500 üzerinde tutunmayı başaracak hareketlerin, endekste ilk etapta 91,500 olmak üzere 94,000 ana hedefiyle tepki oluşturabileceğini düşünüyoruz. Ancak endekste yeni bir yükseliş hareketinin onaylanabilmesi için 94,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 30 Ekim Usd/TL 5,48 3,79 3,53 2,92 2,34 Döviz Sepeti/TL 5,85 4,17 3,62 3,04 2,58 Eur/Usd 1,134 1,201 1,053 1,086 1,210 Tahvil ve Bono 30 Ekim TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 24,48 13,40 10,63 10,86 8,02 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 17,87 11,74 11,42 10,74 7,96 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 3,13 2,41 2,45 2,27 2,17 Hisse Senetleri 30 Ekim BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 30 Ekim Altın (TL) 214,39 159,03 131,27 99,56 88,89 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2018 Dönemsel Usd/TL 44,7 7,2 20,9 25,0 8,7 Döviz Sepeti/TL 40,3 15,2 18,8 18,0 1,1 Eur/Usd -5,6 14,1-3,0-10,3-12,0 Tahvil ve Bono (baz puan) 2018 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2018 Dönemsel BİST Endeksi -22,0 47,6 8,9-16,3 26,4 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi -22,3 47,3 6,0-15,8 24,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -19,1 37,0 6,4-16,8-4,7 Dow Jones Endeksi 0,6 25,1 13,4-2,2 7,5 S&P Endeksi 0,3 19,4 9,5-0,7 11,4 Emtia (%) 2018 Dönemsel Altın (TL) 34,8 21,1 31,9 12,0 6,7 Altın (Usd) -6,8 13,6 8,4-10,4-1,8 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz. 31 Ekim 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.