Genel Yatırım Tavsiyeleri 22 Ekim 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 22 Ekim 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: değişim: %-1,03 işlem hacmi: 7,3 milyar TL) Tahvil/Bono: o 2 Yıllık Gösterge Tahvil: %25,80 (yatay) o 10 Yıllık Gösterge Tahvil: %18,74 (+46 baz puan) Usd/TL: 5,63 (yatay) Döviz Sepeti/TL: 6,07 (%+0,33) Altın: (%-0,08) ABD 10 Yıllık Tahvil: %3,20 (önceki gün %3,18) VIX: 19,89(önceki gün 20,06) CDS Türkiye: 380 (önceki gün 387) Gündem 14:30 Hazine 2 ve 5 yıllık tahvil ihalesi düzenliyor 17:00 ABD - Richmond Fed İmalat (beklenti: 24 önceki: 29)

4 Piyasalara Genel Bakış Gelişen piyasalarda son haftalarda gelen satış dalgası en önemli gündem maddesi ve devam edip etmeyeceği tüm piyasalar tarafından izlenecek. Global piyasalar haftaya toparlanma ile başlamış durumda. Çin hisseleri üst düzey yetkililerin ülkenin özel sektöre tereddütsüz destek verecekleri açıklamaları ile yükselişe geçti. Suudi gazeteci Kaşıkçı nın Suudi Konsolosluğu nda hayatını kaybettiği doğrulandı. C.Kaşıkçı evrak işleri için Trükiye deki konsolosluğa giriş yapmış ancak sonrasında kendinden haber alınamamıştı. ABD Dışişleri Bakanı Pompeo, Suudi gazetecinin kaybolmasıyla ilgili olarak yaptığı Suudi Arabistan ziyaretinin ardından Türkiye'ye gelerek Dışişleri Bakanı Çavuşoğlu ile görüştü. Cumhurbaşkanı Erdoğan da ABD Başkanı Trump ile bir telefon görüşmesi gerçekleştirdi. Cumhurbaşkanı Erdoğan yarın Kaşıkçı olayı ile ilgili farklı detaylar açıklayacağını söyledi. Almanya Başbakanı Angela Merkel, mevcut durumda Suudi Arabistan'a silah ihracatı yapmalarının mümkün olmadığını söylerken, ABD'li bir Senatör, Suudi Arabistan'a silah satışının durdurulması da dahil tüm seçenekler masada olmalı açıklamasında bulundu. Diğer taraftan ABD Hazine Bakanı Mnuchin soruşturma tamamlanana kadar yaptırımlar hakkında yorum yapmak için erken olduğunu söyledi. Bu hafta yapılması planlanan Suudi yatırım konferansından sponsorların ve katılımcıların çekildiği haberleri peşpeşe gelmeye devam ediyor. ABD-Suudi Arabistan ilişkilerinin bozulması endişesi ile yükselen petrol fiyatları dalgalı bir seyir izliyor. ABD Başkanı Trump, Rusya'nın anlaşmayı ihlal ettiği gerekçesiyle -ABD'nin 1987'de Sovyetler Birliği ile imzalanan- Orta Menzilli Nükleer Kuvvetler Anlaşması ndan çekileceğini açıklayarak iki ülke arasında yeni bir gerilim başlattı. Rusya Dışişleri Bakan Yardımcısı ndan gelen sert açıklamada, ABD'nin bu kararının uluslararası toplum tarafından eleştirileceği belirtilirken, karar "çok tehlikeli bir adım" olarak değerlendirildi. Avrupa tarafında İtalya sorunu devam ederken uluslararası derecelendirme kuruluşu Moody s İtalya'nın kredi notunu düşürdü. Bugün AB komisyonu tarafından 15 Ekim de sunulan İtalya Bütçesi ne dair açıklama gelmesi bekleniyor. Avrupa Komisyonu perşembe günü İtalya'nın bütçe taslağıyla ilgili değerlendirmelerin yer aldığı mektubu İtalya'ya iletmiş, İtalyan Hükümeti nden pazartesi gününe kadar eleştirilere cevap vermesini istemişti. İtalyan Hükümeti nden gelecek cevaba göre Komisyon un bütçe taslağına ilişkin kararını açıklaması bekleniyor. ABD Dışişleri Bakanı Pompeo, İran petrolü konusunda Türkiye ile ilerleme sağlandı açıklamasında bulundu. ABD nin İran'a yönelik yaptırımları 4 Kasım tarihinde yürürlüğe girecek. Kremlin Basın Sözcüsü tarafından yapılan açıklamaya göre Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'in Türkiye ziyareti kesinleşti. 17 Eylül de Rusya da yapılan görüşme sonrasında Dörtlü Suriye Zirvesi nde İstanbul da biraraya gelinmesinde mutabık kalınmıştı. Zirveye Almanya Başbakanı Angela Merkel ile Fransa Cumhurbaşkanı Emanuelle Macron'un da katılması bekleniyor. Bu haftanın yurt içi piyasalar açısından takip edilecek en önemli gündem maddesi Perşembe günün yapılacak PPK toplantısı olacak. Perşembe günü yurt dışında ise Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısı takip edilecek. Cuma günü ABD de Gayri Safi Yurtiçi Hasıla 3. Çeyrek verisi açıklanacak. Cuma günü ayrıca Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Draghi nin konuşması takip edilecek.

5 Usd/TL - Eur/TL Yurt içi piyasalar açısından bu hafta TCMB toplantısı ön planda olacak. Piyasada beklentiler politika faizi olan %24 seviyesindeki haftalık repo faizinde değişikliğe gidilmeyeceği yönünde. Yurt içi piyasalarda dış siyasete ilişkin risklerin azalması ile tetiklenen olumlu hava global piyasalardaki bozulma ile sınırlanmış olsa da devam ediyor. ABD Başkanı Trump, ABD- Türkiye ilişkilerinde iyileşme beklediğini söyledi. Trump ayrıca, "Türkiye ile ilgili şu an farklı düşüncelerim var. Ama yaptırımlar konusunda bir anlaşma yapmadık" ifadelerini kullanmıştı. ABD Dışişleri Bakanlığı ndan gelen açıklamada ise Türkiye ye yönelik yaptırımlarla ilgili kısa sürede bir karar verileceği söylendi. Ayrıca ABD Dışişleri bakanı Pompeo, İran petrolü konusunda Türkiye ile ilerleme sağlandı açıklamasında bulundu. ABD nin İran'a yönelik yaptırımları 4 Kasım tarihinde yürürlüğe girecek. Türkiye 5 yıllık CDS tekrar 400 seviyesi altına gerileyerek 380 seviyelerinde. Gelişen piyasalarda son haftalarda gelen satış dalgası en önemli gündem maddesi ve devam edip etmeyeceği tüm piyasalar tarafından izlenecek. Global piyasalar haftaya toparlanma ile başlamış durumda. Çin hisseleri üst düzey yetkililerin ülkenin özel sektöre tereddütsüz destek verecekleri açıklamaları ile yükselişe geçti. ABD de merkez bankasının faiz oranlarını belirleyen komitenin(fomc), Eylül tarihlerine ait toplantı özetinde şahince yorumlanan tutanaklar ile birlikte ABD tahvil faizlerinde ve Dolar Endeksi nde yukarı yönlü baskı etkili oldu. Dolar Endeksi 95,70 seviyelerinde. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak tarafından Enflasyonla Topyekün Mücadele Programı na iş dünyasından destek gelmeye devam ediyor. Genel çerçevede dış ilişkilere ilişkin risklerin hafiflediği bugünlerde Ekonomi Yönetimi tarafından ardarda atılan adımların etkisinin izlenmesi gerektiği görüşündeyiz. PPK toplantısı 25 Ekim de gerçekleşecek. Usd/TL: Geçtiğimiz haftaya zayıf başlayan TL, haber akışı ile güç kazandı. Dış siyasete ilişkin piyasalar açısından riski azaltıcı gelişmeler, banka kredilerindeki yapılandırma imkanı, açıklanan enflasyon programı ve Ekonomi Yönetimi tarafından atılan adımlar arka planı oluşturuyor. Bu sabah 5,63 seviyelerinde işlem gören Usd/TL de 5,60 kuvvetli destek seviyesi. Bu seviyenin kırılması 5,55 ve 5,50 seviyesini hedef haline getirir. 5,66 ve 5,70 gün içi direnç seviyeleri olarak dikkat çekiyor. Eur/TL: TL, Eur karşısında da Usd/TL paritesine benzer bir hareket izliyor. Bu sabah 6,47 seviyelerinde işlem gören Eur/TL de 6,43 ve 6,28 seviyeleri destek, beklentimizin tersine bir hareket olması durumunda ise direnç seviyeleri 6,50 ve 6,65 olarak öne çıkıyor.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Bu hafta Hazine ve Maliye Bakanlığı, Dolar cinsinden 2023 vadeli, 2 Milyar USD tutarında ihraç gerçekleştirdi. 3 kat talebin geldiği İhraçta getiri %7,50 olarak gerçekleşti. Yurt içi piyasalarda dış siyasete ilişkin risklerin azalması ile tetiklenen olumlu hava global piyasalardaki bozulma ile sınırlanmış olsa da devam ediyor. Yurt içi piyasalar için önemli gündem maddelerinden biri olan dış siyasete ilişkin riskler önemli ölçüde geride bırakıldı. ABD Başkanı Trump, ABD- Türkiye ilişkilerinde iyileşme beklediğini söyledi. Trump ayrıca, "Türkiye ile ilgili şu an farklı düşüncelerim var. Ama yaptırımlar konusunda bir anlaşma yapmadık" ifadelerini kullanmıştı. ABD Dışişleri Bakanlığı ndan gelen açıklamada ise Türkiye ye yönelik yaptırımlarla ilgili kısa sürede bir karar verileceği söylendi. Ayrıca ABD Dışişleri bakanı Pompeo, İran petrolü konusunda Türkiye ile ilerleme sağlandı açıklamasında bulundu. ABD nin İran'a yönelik yaptırımları 4 Kasım tarihinde yürürlüğe girecek. Türkiye 5 yıllık CDS önemli gördüğümüz 400 seviyesinin altında 380 seviyelerinde işlem görüyor. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahviller dün günü sırasıyla -yatay- %25,80 ve -46 baz puan yükselişle %18,74 ile tamamladılar. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak tarafından açıklanan Enflasyonla Topyekun Mücadele Programı na iş dünyasından destek gelmeye devam ediyor. Yeni Ekonomi Programı (YEP) sonrasında Enflasyonla Topyekun Mücadele Programı nın da olumlu etkilerinin görülmesiyle enflasyon baskısının sınırlanması mümkün gözüküyor. Bu hafta Perşembe günü Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) toplantısı yapılacak Vadeli Eurobond İç tarafta ana başlıklar kur, faiz ve enflasyon olarak devam ediyor. Piyasada enflasyonun düşüşe geçeceği algısının güçlenmesi, yüksek getiri potansiyeline sahip bonolara talebi de artırabilir. Eurobond: Geçtiğimiz hafta Hazine ve Maliye Bakanlığı, Dolar cinsinden 2023 vadeli 2 milyar USD lik eurobond ihracı gerçekleştirdi. 3 kattan fazla talep gelen ihalede Eurobond %7,5 getiri ile fiyatlandı. Nisan ayından bu yana ilk defa geçekleşen ihraç Deutsche Bank AG, Goldman Sachs Group Inc. ve Societe Generale SA yetkilendirerek yapıldı. Bu, aynı zamanda 2004 ten bu yana ilk kez 5 yıl vadeli bir eurobond ihracı anlamına geliyor. Bu yıl devlet ihraçları dahil yabancı para birimi cinsi tahvil ihracı 8 milyar USD yi buldu. Bu rakam geçmiş yılların aynı dönemiyle kıyaslandığında 2015 ten bu yana en düşük rakama işaret ediyor. Türkiye eurobodları dün günü ağırlıklı olarak hafif değer kayıpları ile kapattılar. Çarşamba günü açıklanan ve şahince yorumlanan tutanaklar ile birlikte ABD tahvil faizlerinde ve Dolar Endeksi nde yukarı yönlü baskı etkili oldu. Dolar Endeksi 95,70, ABD 10 yıllık tahvil faizi ise 2011 yılından bu yana gördüğü en yüksek seviyelere yakın 3,20 seviyelerinde işlem görüyor. Global tahvil piyasalarının baskı altında kaldığı gözlemleniyor Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Avrupa tarafında İtalya sorunu devam ederken uluslararası derecelendirme kuruluşu Moody s İtalya'nın kredi notunu düşürdü. Bugün AB komisyonu tarafından 15 Ekim de sunulan İtalya Bütçesi ne dair açıklama gelmesi bekleniyor. Avrupa Komisyonu perşembe günü İtalya'nın bütçe taslağıyla ilgili değerlendirmelerin yer aldığı mektubu İtalya'ya iletmiş, İtalyan Hükümeti nden pazartesi gününe kadar eleştirilere cevap vermesini istemişti. İtalyan Hükümeti nden gelecek cevaba göre Komisyon un bütçe taslağına ilişkin kararını açıklaması bekleniyor. Geçtiğimiz günlerde İtalya Başbakanı Giuseppe Conte, 2019 için İtalya nın taslak bütçesinde değiştirecek bir alan bulunmadığına inandığını söylemişti. Uluslararası derecelendirme kuruluşu Moody s İtalya'nın kredi notunu düşürdü Gelişen piyasalarda son haftalarda gelen satış dalgası en önemli gündem maddesi ve devam edip etmeyeceği tüm piyasalar tarafından izlenecek. Global piyasalar haftaya toparlanma ile başlamış durumda. Çin hisseleri üst düzey yetkililerin ülkenin özel sektöre tereddütsüz destek verecekleri açıklamaları ile yükselişe geçti. Global piyasalar tarafında ABD-Çin ticaret savaşı, ABD- AB ticaret müzakereleri, süreçte belirsizliğin sürdüğü Brexit ve İtalya nın bütçe sorunu devam eden riskler olarak izlenirken, 4 Kasım da başlayacak İran yaptırımlarının tarihinin yaklaşması ve son günlerin konusu olarak Suudi Arabistan a ait riskler de gündemde ön planda takip ediliyor olacak. ABD de bilanço dönemi gelen veriler parite üzerinde etkili olacaktır. Bu hafta Cuma günü ABD de büyüme verisi açıklanacak. Cuma günü ayrıca Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Draghi nin konuşması takip edilecek. Dolar Endeksi ve AB de yaşanan gelişmeler parite üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. İtalya sorununa ilişkin gelişmelerle 1,1440 seviyesine gerileyen parite, geçtiğimiz Cuma günü Brexit müzakerelerinde anlaşmayı kolaylaştırmak için İrlanda sınırı ile ilgili talebin çıkarılmasının amaçlandığının açıklanması ile güçlenerek bu sabah %1,1535 seviyelerinde işlem görüyor. EUR/USD paritesinde 1,1570 ve 1,16 seviyesi direnç, 1,15 seviyesi kuvvetli destek konumunda. Altın: Son aylarda güvenli liman talebi görmeyen Altın, ABD Başkanı Trump ın FED eleştirilerinin yoğunlaşmasına istinaden ilgi görmüş ve Usd ın üzerine atarak düşüş kanalını yukarı yönde kırmıştı. Küresel hisse senetlerindeki geçtiğimiz haftanın önemli kısmında devam eden sert düşüş Altını destekleyen unsur olarak öne çıktı. Bu sabah Usd seviyesindeki Altın da global piyasalardaki düzeltme ve Dolar Endeksi ndeki harekete bağlı olarak fiyatlama beklerken, Usd nin üzerinde Usd bandında hareketin devamını bekliyoruz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur İngiltere de yüzbinlerce AB yanlısı İngiliz vatandaşı yeni bir referandum talebiyle sokaklara çıktı. Göstericiler, Brexit'in gerçekleşeceği Mart 2019'dan önce AB'de kalmanın da seçenekler arasında olduğunu söyleyerek ve Brexit anlaşmasına ilişkin yeni bir referandum talep ediyorlar. DXY Yarın İngiltere Merkez Bankası (BOE) Başkanı Carney konuşması takip edilecek. Başkan Carney, İngiltere'nin mali sisteminin düzensizliği ile ilgili konuşarak, problemli Brexit'in sonuçları için hazırlık yaptığını söylemişti. Avrupa tarafında İtalya sorunu devam ederken uluslararası derecelendirme kuruluşu Moody s İtalya'nın kredi notunu düşürdü. Bugün AB komisyonu tarafından 15 Ekim de sunulan İtalya Bütçesi ne dair açıklama gelmesi bekleniyor. Avrupa Komisyonu perşembe günü İtalya'nın bütçe taslağıyla ilgili değerlendirmelerin yer aldığı mektubu İtalya'ya iletmiş, İtalyan Hükümeti nden pazartesi gününe kadar eleştirilere cevap vermesini istemişti. İtalyan Hükümeti nden gelecek cevaba göre Komisyon un bütçe taslağına ilişkin kararını açıklaması bekleniyor. Geçtiğimiz günlerde İtalya Başbakanı Giuseppe Conte, 2019 için İtalya nın taslak bütçesinde değiştirecek bir alan bulunmadığına inandığını söylemişti. Uluslararası derecelendirme kuruluşu Moody s İtalya'nın kredi notunu düşürdü Global piyasalar tarafında ABD-Çin ticaret savaşı, ABD- AB ticaret müzakereleri, süreçte belirsizliğin sürdüğü Brexit ve İtalya nın bütçe sorunu devam eden riskler olarak izlenirken, 4 Kasım da başlayacak İran yaptırımlarının tarihinin yaklaşması ve son günlerin konusu olarak Suudi Arabistan a ait riskler de gündemde ön planda takip ediliyor olacak. Gbp/Usd Eur/Gbp Gbp/Usd: Devam eden Brexit endişleri nedeniyle gerileyen parite 1,3085 bu sabah seviyesinde işlem görüyor. 1,3100 ilk direnç, 1,3050 ise ilk destek seviyesi. Eur/Gbp: Bu sabah 0,8827 seviyelerindeki paritede 0,88 seviyesinin aşağı yönde geçilmesi halinde 0,8750 seviyesi hedef haline gelecektir.

9 Eur/Usd & Altın Geçen haftanın son 2 gününde satış baskısının etkili olduğu BIST100 Endeksinde bu haftaya yönelik kritik bir destek bölgesi olarak 95,000 puanı izlemeyi öneriyoruz. Belirtilen seviye üzerinde tutunmayı başarabilen bir piyasanın ilerleyen süreçte ana direnç konumundaki 100,000 puanı aşma çabalarını sürdürmesini bekliyoruz. Diğer taraftan, 95,000 bölgesi altında kalıcı hareketler oluşması halinde ise, satıcılı seyrin öncelikle 93,500 desteği hedef olmak üzere ivme kazanması beklenebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 19 Ekim Usd/TL 5,63 3,79 3,53 2,92 2,34 Döviz Sepeti/TL 6,07 4,17 3,62 3,04 2,58 Eur/Usd 1,154 1,201 1,053 1,086 1,210 Tahvil ve Bono 19 Ekim TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 25,80 13,40 10,63 10,86 8,02 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 18,74 11,74 11,42 10,74 7,96 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 3,20 2,41 2,45 2,27 2,17 Hisse Senetleri 19 Ekim BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 19 Ekim Altın (TL) 222,32 159,03 131,27 99,56 88,89 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2018 Dönemsel Usd/TL 48,8 7,2 20,9 25,0 8,7 Döviz Sepeti/TL 45,6 15,2 18,8 18,0 1,1 Eur/Usd -4,0 14,1-3,0-10,3-12,0 Tahvil ve Bono (baz puan) 2018 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2018 Dönemsel BİST Endeksi -16,4 47,6 8,9-16,3 26,4 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi -17,4 47,3 6,0-15,8 24,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -16,1 37,0 6,4-16,8-4,7 Dow Jones Endeksi 2,9 25,1 13,4-2,2 7,5 S&P Endeksi 3,5 19,4 9,5-0,7 11,4 Emtia (%) 2018 Dönemsel Altın (TL) 39,8 21,1 31,9 12,0 6,7 Altın (Usd) -6,1 13,6 8,4-10,4-1,8 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz. 22 Ekim 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.