Genel Yatırım Tavsiyeleri 04 Ekim 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 04 Ekim 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: değişim: %-0,99 işlem hacmi: 7,5 milyar TL) Tahvil/Bono: o 2 Yıllık Gösterge Tahvil: %26,32 (+32 baz puan) o 10 Yıllık Gösterge Tahvil: %19,39 (+109 baz puan) Usd/TL: 6,07 (%+1,16) Döviz Sepeti/TL: 6,52 (%+0,61) Altın: (%-0,83) ABD 10 Yıllık Tahvil: %3,21 (önceki gün %3,07) VIX: 11,61 (önceki gün 12,05) CDS Türkiye: 400 (önceki gün 393) Gündem - Çin piyasaları tatil nedeni ile kapalı 14:30 TR - Reel efektif döviz kuru (önceki: 64.82) 14:30 TR - Yabancı yatırımcıların bono ve hisse stoğu (27 Eylül haftası) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: )

4 Piyasalara Genel Bakış Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından dün açıklanan veriye göre 2018 yılı Eylül ayı Tüketici Fiyat Endeksi beklentilerin oldukça üzerinde aylık %6,30 arttı. Yıllık TÜFE %24,52 ye yükseldi. Veri sonrası TL ve TL varlıklarda satış görüldü. Eylül ayında gerileyen Türkiye 5 yıllık CDS tekrar 400 seviyesine yükseldi. Yurt içi piyasalar açısından 25 Ekim deki Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) toplantısının önemi artmış durumda. Diğer taraftan dış siyasete ilişkin gelişmeler önümüzdeki haftanın en önemli gündem konusu olacak. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak veri sonrası yaptığı açıklamada: Bu oran piyasa beklentileri ve Merkez Bankası çalışmaları açısından bakıldığında beklentilerin üzerinde. Piyasadaki fiyatlama ölçüsünde fırsatçılık, stokçuluk, spekülatif fiyatlama davranışının algı değil gerçek olduğunu ortaya koydu. Demek ki, biz bu anlamdaki fiyatlamalarla daha yoğun bir şekilde mücadele edeceğiz. En kötüyü geride bıraktık. Eylül ayı en kötünün olduğu bir aydı. Kur üzerinde spekülatif süreç yaşadık, bunu püskürttük dedi. İçinde bulunduğumuz haftada yurt içinde elektriğe konutta %9, sanayide %15 zam geldi. Doğalgaz ise konutlarda %9, sanayide %18,5 zamlandı. Avrupa gündeminde İtalya daki gelişmeler ön planda kalmaya devam ediyor. Son gelen habere göre İtalya Hükümeti 2020 ve 2021 için bütçe açığı hedeflerini %2,2 ve %2 ye düşüreceklerini ve 2019 için %2,4 puanına sadık kalacaklarını raporladı. Öncesinde İtalya daki popülist koalisyon hükümeti kamu harcamalarında büyük bir artışa gitme konusunda anlaşmaya varmış, AB nin mali kurallarını ihlal edecek şekilde önümüzdeki üç yıl için bütçe açığının %2,4 olarak planladığını söylemişti. Bu açıklama AB yetkililerinden tepki görürüken, İtalya varlıkları satış baskısıyla karşılaşmıştı. Son gelen açıklamalarla İtalya varlıklarında bir toparlanma görüldü. İtalya'nın, 2019 bütçe taslağını 15 Ekim e kadar AB Komisyonu'na sunması gerekiyor. Eur, Usd karşısında değer kaybederken, dün güçlü gelen ABD verilerinin de desteği ile güçlenen Dolar Endeksi bu sabah 96 nın üzerinde. ABD 10 yıllık tahvil faizleri ise 3,21 seviyesine yükselmiş durumda. ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı J. Powell, düşük işsizlik-düşük enflasyon ortamının süreceğini belirtirken, ABD ekonomisinin tam istihdam ve fiyat istikrarı açısından olağanüstü derecede pozitif bir görünüme sahip olduğunu söyledi. ABD de Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) Eylül toplantısından beklentilere paralel olarak 25 baz puan faiz artırım kararı çıkmıştı. FED'in açıklamasında en dikkat çeken nokta ise para politikasına ilişkin "destekleyici" ifadesinin metinden çıkarılması olmuştu. Aralık ayında bir faiz artırımı daha öngörülüyor. Öte yandan dün açıklama yapan FED başkanlarından Chicago Fed Başkanı Evans Aralık ayında faiz artırılmasını desteklediğini belirtirken, Philadelphia Fed Başkanı Harker Fed'in faiz artırımlarına ara vermesi görüşünde olduğunu söyledi. ABD Dışişleri Bakanı M.Pompeo'nun bu hafta Pazar günü Kuzey Kore lideri Kim Jong-un ile görüşeceği bildirildi. Bu haftanın önemli haberlerinden birisi de Kanada ile ABD ticaret anlaşmasına varması oldu. ABD-Meksika- Kanada arasında NAFTA (Kuzey Amerika Serbest Ticaret Anlaşması) yerine geçecek yeni ticaret anlaşması (USMCA) olarak adlandırılıyor. Yurt içi tarafta bugün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Eylül ayı reel efektif döviz kurunu açıklayacak. ABD tarafında Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları verisi gelecek. Hafatnın global piyasalar açısından en önemli verisi ise yarın gelecek ABD tarım Dışı İstihdam rakamı olacak. Çin piyasaları bu hafta boyunca kapalı.

5 Usd/TL - Eur/TL Eylül ayı enflasyon rakamı dün açıklandı. TÜİK tarafından açıklanan veriye göre Eylül ayı Tüketici Fiyat Endeksi beklentilerin oldukça üzerinde aylık %6,30 arttı. Yıllık TÜFE %24,52 ye yükseldi. Veri sonrası TL ve TL varlıklarda satış görüldü. Eylül ayında gerileyen Türkiye 5 yıllık CDS tekrar 400 seviyesine yükseldi. Yurt içi piyasalar açısından 25 Ekim deki Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) toplantısının önemi artmış durumda. Diğer taraftan dış siyasete ilişkin gelişmeler önümüzdeki haftanın en önemli gündem konusu olacak. Bu hafta açıklanan İstanbul Sanayi Odası (ISO) verisine göre Eylül ayı Türkiye imalat PMI verisi Mart 2009 dan beri en düşük seviyeye geriledi. Hem üretim hem de yeni siparişler Eylül ayında da yavaşlamaya devam etti. İTO verilerine göre ise, İstanbul'da Eylül ayında bir önceki aya göre perakende fiyatlar %4,04, toptan fiyatlar ise %6,47 arttı. Elektriğe konutta %9, sanayide %15 zam geldi. Doğalgaz ise konutlarda %9, sanayide %18,5 zamlandı. Hafta başında uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch 20 Türk bankasının notunu indirirken, 12 bankanın da finansal kapasite notunu indirdi. Görünümün ise negatif olduğunu açıkladı. FED Başkanı Powell dan gelen şahince mesajlar ve güçlü gelen ABD verileri sonrası ABD 10 yıllık tahvil faizi 3,22% seviyelerine yükselmiş durumda. 3,20% seviyesini aşan 10 yıllık tahvil faizi 2011 den bu yana en yüksek seviyesini gördü. 25 baz puanlık faiz artışı yapan FED in bu yıl dört, gelecek yıl üç faiz artışı yapmayı öngörmesi, ABD makro verilerinin çoğunun beklentilerin üzerinde gelmesi, Kanada ile ticaret anlaşmasına varılması(abd-meksika-kanada Anlaşması -USMCA); AB tarafında ise Brexit te bir anlaşma olma ihtimalinde somut ilerleme olmaması ve İtalya nin bütçe sorunu küresel piyasaların gündeminde yer alıyor. FED kararını 94,20 civarında karşılayan Dolar Endeksi yükselerek bu sabah 96 seviyelerinde işlem görüyor. Son günlerdeki haber akışı Dolar lehine dinamik yaratmaya devam ediyor. Küresel tarafta gümrük tarifeleri konusu gündemdeki yerini koruyor. Genel çerçevede ise 13 Eylül deki 625 baz puanlık faiz artışı içeren TCMB PPK kararı, 20 Eylül de Yeni Ekonomi Programı (YEP) ve ardından dış siyasetteki gelişmeler lokal varlıklar lehine bir yapı oluşmasını sağlıyordu. Cumhurbaşkanı nın ABD temasları, Almanya ziyareti, bankacılık sektöründeki sendikasyon yenilemesi ise olumlu havayı destekleyici arka planı oluşturuyor. Ancak sürpriz gelen enlasyon verisi ekonomik gündemi oldukça etkilemiş durumda. Öte yandan dış siyasete ilişkin gelişmeler önümüzdeki günlerin en önemli gündem konusu olacak gibi gözüküyor. Bugün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, Eylül ayı reel efektif döviz kurunu açıklayacak. Usd/TL: Hafta içinde 5,91 seviyelerine kadar gerileyen Usd/TL paritesi bu sabah 6,07 seviyelerinde işlem görüyor. Son günlerdeki haber akışı ve atılan adımlar (PPK faiz artırımı, Yeni Ekonomi Programı) TL yi olumlu yönde etkilerken dün sürpriz derecede yüksek gelen enflasyon verisi TL de satışa neden oldu. Haber akışı odaklı fiyatlama devam ediyor. Dış siyasette olumlu gelişmeler olabilir beklentisi TL deki değer kaybını sınırlıyor. 5,9350 destek konumunda. 5,80 sonraki hedef destek noktası olarak öne çıkıyor. 6,12 kuvvetli direnç seviyesi, kırılması durumunda 6,25 hedefli yükseliş başlaması riski oluşuyor. Eur/TL: Usd/TL paritesine benzer bir görüntü hakim. Dış siyasette olumlu gelişmeler olabilir beklentisi TL ye destek oluyor. 6,90 destek, 7,20 ilk önemli direnç konumunda.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Eylül ayı enflasyon rakamı dün açıklandı. TÜİK tarafından açıklanan veriye göre Eylül ayı Tüketici Fiyat Endeksi beklentilerin oldukça üzerinde aylık %6,30 arttı. Yıllık TÜFE %24,52 ye yükseldi. Veri sonrası TL ve TL varlıklarda satış görüldü. 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahviller dün günü sırasıyla 32 baz puan artışla- %26,38 ve -109 baz puan artışla- %19,39 ile tamamladılar. 10 Yıllık Gösterge Bono Yurt içi piyasalar açısından 25 Ekim deki Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) toplantısının önemi artmış durumda. Diğer taraftan dış siyasete ilişkin gelişmeler önümüzdeki haftanın en önemli gündem konusu olacak. TCMB'nin 100 milyon dolarlık TL uzlaşmalı 1 ay vadeli döviz satım ihalesine 25 milyon dolar teklif geldi. İhalede gerçekleşen tutar 25 milyon dolar olurken, ortalama fiyat 6,12062, en düşük fiyat 6,11530, en yüksek fiyat 6,13230 oldu. İhaleleri 1 Ekim - 31 Aralık tarihleri arasında gerçekleştirmeye hazırlanan TCMB, açıklanan takvime göre yılın son çeyreğinde toplam 6 milyar 750 milyon USD tutarında TL uzlaşmalı vadeli döviz satımı planlıyor. Piyasa 13 Eylül deki 625 baz puanlık faiz artışı içeren Merkez Bankası kararı ve 20 Eylül de Yeni Ekonomi Programı (YEP) sonrası oluşacak yeni makro verilere/ekonomik göstergelere göre reaksiyon verirken, dün sürpriz derece yüksek gelen enflasyon gündeme oturmuş durumda. Dış siyaset de bu süreçte önemli bir unsur. Bütçe görüşmelerini ise YEP in 2019 yılı detaylı resmini ortaya koyacağı için dikkat çekici buluyoruz. İç tarafta ana başlıklar kur, faiz, enflasyon, cari açık olmayı sürdürüyor. Bugün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, haftalık para ve banka istatistikleri ile Eylül ayı reel efektif döviz kurunu açıklayacak. Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond Eurobond: FED Başkanı Powell dan gelen şahince mesajlar ve güçlü gelen ABD verileri sonrası ABD 10 yıllık tahvil faizi 3,22% seviyelerine yükselmiş durumda. 3,20% seviyesini aşan 10 yıllık tahvil faizi 2011 den bu yana en yüksek seviyesini gördü. Kanada ile ABD ticaret anlaşmasına vardı. Meksika nın dahil olduğu NAFTA (Kuzey Amerika Serbest Ticaret Anlaşması) yerine geçecek yeni ticaret anlaşması global piyasalarda olumlu havayı destekledi. Beklentilerin oldukça üzerinde gelen Eylül ayı enflasyonu sonrasında geçtiğimiz ay düşüş gösteren Türkiye risk primi (CDS), yükselerek 400 seviyelerinde işlem görüyor. Dün eurobondlar günü birim fiyatlarda değer kayıpları ile kapattı Vadeli Eurobond TCMB PPK faiz artışı ve Yeni Ekonomi Programı (YEP) fiyatlamaya olumlu katkı sağlamıştı. Ancak sürpriz gelen enflasyon verisi sonrasında yurt içi piyasalar açısından 25 Ekim deki Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) toplantısının önemi artmış durumda. Diğer taraftan dış siyasete ilişkin gelişmeler önümüzdeki haftanın en önemli gündem konusu olacak. Yurt içi piyasalar olumlu dış siyasi gelişmelerle desteklenirse orta vadeli bir toparlanma olabilir.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: AvruFED Başkanı Powell dan gelen şahince mesajlar ve güçlü gelen ABD verileri sonrası ABD 10 yıllık tahvil faizi 3,22% seviyelerine yükselmiş durumda. 3,20% seviyesini aşan 10 yıllık tahvil faizi 2011 den bu yana en yüksek seviyesini gördü. ABD-Kanada-Meksika nın NAFTA (Kuzey Amerika Serbest Ticaret Anlaşması) yerine geçecek yeni ticaret anlaşması imzalaması global piyasalarda olumlu havayı destekledi. Avrupa gündeminde İtalya daki gelişmeler ön planda kalmaya devam ediyor. Son gelen habere göre İtalya Hükümeti 2020 ve 2021 için bütçe açığı hedeflerini %2,2 ve %2 ye düşüreceklerini ve 2019 için %2,4 puanına sadık kalacaklarını raporladı. Öncesinde İtalya daki popülist koalisyon hükümeti kamu harcamalarında büyük bir artışa gitme konusunda anlaşmaya varmış, AB nin mali kurallarını ihlal edecek şekilde önümüzdeki üç yıl için bütçe açığının %2,4 olarak planladığını söylemişti. Bu açıklama AB yetkililerinden tepki görürüken, İtalya varlıkları satış baskısıyla karşılaşmıştı. Son gelen açıklamalarla İtalya varlıklarında bir toparlanma görüldü. İtalya'nın, 2019 bütçe taslağını 15 Ekim e kadar AB Komisyonu'na sunması gerekiyor Küresel tarafta gümrük tarifeleri konusu gündemdeki yerini koruyor. Çin ve ABD arasındaki görüşmeler Çin in mevcut şartlarla görüşmeleri sürdürmek istememesi nedeniyle durdu. Dün Abd de Adp özel sektör istihdam Eylül ayında ortalama 184 Bin olan piyasa beklentisinin üzerinde kişi arttı. Veri genel olarak güçlü istihdam görünümünü teyit etmeye devam ederken, artışların sektörel bazda genele yaygın olduğu görülüyor. Abd ISM hizmet endeksi piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşerek 58.5 den 61.6 ya yükseldi den bu yanaki en yüksek seviye. Veriye göre Eylül ayında tüm sektörlerde büyüme sözkonusu. Güçlü gelen veriler sonrası gözler Cuma günü gelecek tarım dışı istihdam verisinde olacak. 25 baz puanlık faiz artışı yapan FED in bu yıl dört, gelecek yıl üç faiz artışı yapmayı öngörmesi, ABD makro verilerinin çoğunun beklentilerin üzerinde gelmesi, Kanada ile ticaret anlaşmasına varılması; AB tarafında ise Brexit te bir anlaşma olma ihtimalinde somut ilerleme olmaması ve İtalya nın bütçe sorunu küresel piyasaların gündeminde yer alıyor. Güçlenmeye devam eden Dolar Endeksi bu sabah 96 seviyelerinde işlem görüyor. Son günlerdeki haber akışı Dolar lehine dinamik yaratmayı sürdürüyor. Bu sabah 14,87 seviyelerinde işlem gören ve zayıflık sinyali veren paritede 1,15 seviyesini önemli eşik olarak görüyoruz. Altın: Bu sabah Altın Usd direncinin hemen altında Usd seviyesinde işlem görüyor. Son aylarda güvenli liman talebi görmeyen Altın da bant hareketinin devam edeceği görüşündeyiz seviyesini pivot seviye olarak izleyebiliriz. FED kararı sonrası 94,20 civarından 96 seviyesine kadar yükselen Dolar Endeksi ne bağlı sınırlı hareket olabilir görüşündeyiz.

8 Eur/Usd & Altın Endekste 99,000 ara desteğinin kırılmasıyla oluşan zayıflama eğiliminin, ara hedef noktası olarak izlediğimiz 97,500 seviyesini korumaya çalıştığını gözlemliyoruz. Eur/U Gün içerisinde 97,500 desteğinin önemini sürdüreceği piyasada, endeksin yeniden yukarı hareketinde güç kazanabilmesi için 98,750 ara direncinin aşılması gerekiyor. 97,500 desteğinin aşağı kırılması durumunda ise 95,000 riskinin gündeme gelebileceğini göz önünde bulunduruyor ve piyasada yeniden yükseliş yönünde pozisyon almak için 98,750 direncinin aşılmasının beklenmesini öneriyoruz. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

9 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 3 Ekim Usd/TL 6,07 3,79 3,53 2,92 2,34 Döviz Sepeti/TL 6,52 4,17 3,62 3,04 2,58 Eur/Usd 1,147 1,201 1,053 1,086 1,210 Tahvil ve Bono 3 Ekim TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 26,38 13,40 10,63 10,86 8,02 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 19,39 11,74 11,42 10,74 7,96 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 3,21 2,41 2,45 2,27 2,17 Hisse Senetleri 3 Ekim BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 3 Ekim Altın (TL) 233,43 159,03 131,27 99,56 88,89 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2018 Dönemsel Usd/TL 60,3 7,2 20,9 25,0 8,7 Döviz Sepeti/TL 56,6 15,2 18,8 18,0 1,1 Eur/Usd -4,5 14,1-3,0-10,3-12,0 Tahvil ve Bono (baz puan) 2018 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2018 Dönemsel BİST Endeksi -15,7 47,6 8,9-16,3 26,4 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi -17,0 47,3 6,0-15,8 24,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -10,6 37,0 6,4-16,8-4,7 Dow Jones Endeksi 8,5 25,1 13,4-2,2 7,5 S&P Endeksi 9,4 19,4 9,5-0,7 11,4 Emtia (%) 2018 Dönemsel Altın (TL) 46,8 21,1 31,9 12,0 6,7 Altın (Usd) -8,4 13,6 8,4-10,4-1,8 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz. 4 Ekim 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.