Genel Yatırım Tavsiyeleri 17 Ekim 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 17 Ekim 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: değişim: %-0,17 işlem hacmi: 8,7 milyar TL) Tahvil/Bono: o 2 Yıllık Gösterge Tahvil: %26,56 (-4 baz puan) o 10 Yıllık Gösterge Tahvil: %18,28 (-31 baz puan) Usd/TL: 5,68 (%-1,76) Döviz Sepeti/TL: 6,12 (%-1,96) Altın: (%-0,32) ABD 10 Yıllık Tahvil: %3,17 (önceki gün %3,17) VIX: 17,62 (önceki gün 21,30) CDS Türkiye: 385 (önceki gün 390) Gündem 12:00 Euro Bölgesi - TÜFE Eylül yıllık revize (beklenti: %+2.1 önceki: %2.0) 12:00 Euro Bölgesi - Çekirde TÜFE Eylül (beklenti: %+0.9 önceki: %0.9) 15:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti: 1218k önceki: 1282k) 15:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti: 1280k önceki: 1249k) 21:00 FOMC toplantı tutanakları

4 Piyasalara Genel Bakış TL varlıklar ve özellikle TL açısından değerlenme süreci devam ediyor. Yurt içi piyasalar için önemli gündem maddelerinden biri olan dış siyasete ilişkin riskler ABD li Rahip Brunson un geçtiğimiz Cuma günü mahkeme tarafından serbest bırakılması ile geride bırakılmış gözüküyor. ABD Başkanı Trump, ABD-Türkiye ilişkilerinde iyileşme beklediğini söyledi. Trump ayrıca, "Türkiye ile ilgili şu an farklı düşüncelerim var. Ama yaptırımlar konusunda bir anlaşma yapmadık" ifadelerini kullandı. ABD nin İran'a yönelik 4 Kasım da başlayacak yaptırımları ve gerek Türkiye gerekse diğer ülkelerin bu süreçte izleyeceği yol önümüzdeki günlerin global piyasalar açısından önemli gündem maddesi olarak öne çıkıyor. Türkiye 5 yıllık CDS tekrar 400 seviyesi altına gerileyerek bu sabah 385 seviyesinde. Usd/TL 5,70 seviyesinin altında işlem görüyor. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak tarafından Enflasyonla Topyekün Mücadele Programı na iş dünyasından destek gelmeye devam ediyor. Hazine ve Maliye Bakanlığı, Dolar cinsinden 2023 vadeli eurobond ihracı gerçekleştirmek üzere 3 bankaya (Deutsche Bank, Goldman Sachs ve Societe Generale) yetki verdi. 2 Milyar USD olarak gerçekleşen ihraçta getiri %7,50 olarak gerçekleşti. ABD Dışişleri Bakanı Pompeo, Suudi gazetecinin kaybolmasıyla ilgili olarak yaptığı Suudi Arabistan ziyaretinin ardından bugün Türkiye'ye gelecek. Suudi gazeteci Kaşıkçı Türkiye deki Suudi Konsolosluğuna evrak işleri için giriş yapmış ancak sonrasında kendinden haber alınamamıştı. ABD- Suudi Arabistan ilişkilerinin bozulması endişesi ile yükselen petrol varil başına 72 USD civarında seyrediyor. ABD Başkanı Trump olayın arkasında "haydut katillerin" olabileceğini belirtirken diğer taraftan olay sonrasında Suudi yatırım konferansından sponsorların ve katılımcıların peşpeşe çekildiği haberleri gündeme düşüyor. Son olarak Uluslararası Para Fonu (IMF) Başkanı Christine Lagarde da konferansa katılmayacağını açıkladı. ABD nin katılım durumu ise Cuma gününe kadar netleşecek. ABD Başkanı Trump ın, Amerikan Merkez Bankası na eleştirileri devam ediyor. Başkan Trump FED in çok hızlı faiz artırdığını belirterek, "FED benim için en büyük tehdit." açıklamasında bulundu. Global piyasalar tarafında ABD-Çin ticaret savaşı, süreçte belirsizliğin sürdüğü Brexit devam eden riskler olarak izlenirken, 4 Kasım da başlayacak İran yaptırımlarının tarihinin yaklaşması ve son günlerin konusu olarak Suudi Arabistan a ait riskler de gündemde ön planda takip ediliyor olacak. Global piyasalar bugün açıklanacak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Toplantı Tutanakları nı takip edecek. Bugün Euro Bölgesi nde TÜFE, ABD de ise konut verileri takip edilecek.

5 Usd/TL - Eur/TL TL varlıklar ve özellikle TL açısından değerlenme süreci devam ediyor. Yurt içi piyasalar için önemli gündem maddelerinden biri olan dış siyasete ilişkin riskler ABD li Rahip Brunson un geçtiğimiz Cuma günü mahkeme tarafından serbest bırakılması ile geride bırakılmış gözüküyor. ABD Başkanı Trump, ABD-Türkiye ilişkilerinde iyileşme beklediğini söyledi. Trump ayrıca, "Türkiye ile ilgili şu an farklı düşüncelerim var. Ama yaptırımlar konusunda bir anlaşma yapmadık" ifadelerini kullandı. ABD nin İran'a yönelik 4 Kasım da başlayacak yaptırımları ve gerek Türkiye gerekse diğer ülkelerin bu süreçte izleyeceği yol önümüzdeki günlerin global piyasalar açısından önemli gündem maddesi olarak öne çıkıyor. Türkiye 5 yıllık CDS tekrar 400 seviyesi altına gerileyerek bu sabah 385 seviyesinde. Usd/TL 5,70 seviyesinin altında işlem görüyor. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak tarafından Enflasyonla Topyekün Mücadele Programı na iş dünyasından destek gelmeye devam ediyor. Yeni Ekonomi Programı (YEP) sonrasında Enflasyonla Topyekun Mücadele Programı nın da olumlu etkilerinin görülmesiyle enflasyon baskısının sınırlanması mümkün gözüküyor. 25 Ekim de Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) toplantısı yapılacak. Global piyasalar tarafında ABD-Çin ticaret savaşı, süreçte belirsizliğin sürdüğü Brexit devam eden riskler olarak izlenirken, 4 Kasım da başlayacak İran yaptırımlarının tarihinin yaklaşması ve son günlerin konusu olarak Suudi Arabistan a ait riskler de gündemde ön planda takip ediliyor olacak. TUİK Ağustos ayı sanayi üretimi rakamını açıkladı. Sanayi Üretimi Ağustos ayında takvim etkisinden arındırılmış olarak beklentilerin üzerinde yıllık %1,7 artış sergiledi. Genel çerçevede Ekonomi Yönetimi tarafından ardarda atılan adımların etkisinin izlenmesi gerektiği görüşündeyiz. Usd/TL: Geçtiğimiz haftaya zayıf başlayan TL, haber akışı ile güç kazandı. Dış siyasete ilişkin piyasalar açısından riski azaltıcı gelişmeler, banka kredilerindeki yapılandırma imkanı, açıklanan enflasyon programı, Dolar Endeksi ndeki geri çekilme arka planı oluşturuyor. Bu sabah 5,70 seviyesinin altında işlem gören Usd/TL de 5,65 destek ve kırılması 5,60 seviyesini hedef haline getirir. Yeniden 5,70 in üzerine atması durumunda ise 5,72 ve 5,75 direnç seviyeleri olarak dikkat çekiyor. Eur/TL: TL, Eur karşısında da Usd/TL paritesine benzer bir hareket izliyor. Ancak Eur bir miktar Eur/Usd paritesinin güçlenmesinden de destek alıyor. 6,57 seviyelerine gerileyen Eur/TL de 6,43 ve 6,28 seviyeleri destek, beklentimizin tersine bir hareket olması durumunda ise direnç seviyeleri 6,65 ve 6,92 olarak öne çıkıyor.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Hazine ve Maliye Bakanlığı, Dolar cinsinden 2023 vadeli, 2 Milyar USD tutarında ihraç gerçekleştirdi. İhraçta getiri %7,50 olarak gerçekleşti. 10 Yıllık Gösterge Bono Yurt içi piyasalar açısından önemli gündem maddelerinden biri olan dış siyasete ilişkin riskler ABD li Rahip Brunson un geçtiğimiz Cuma günü mahkeme tarafından serbest bırakılması ile geride bırakılmış gözüküyor. 2 yıllık ve 10 yıllık gösterge tahviller Cuma gününü sırasıyla - 4 baz puan düşüşle- %26,56 ve -31 baz puan düşüşle %18,28 ile tamamladılar. Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak tarafından Enflasyonla Topyekün Mücadele Programı na iş dünyasından destek gelmeye devam ediyor. Türkiye CDS Yeni Ekonomi Programı (YEP) sonrasında Enflasyonla Topyekun Mücadele Programı nın da olumlu etkilerinin görülmesiyle eflasyon baskısının sınırlanması mümkün gözüküyor. 25 Ekim de Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB) toplantısı yapılacak. İç tarafta ana başlıklar kur, faiz ve enflasyon olarak devam ediyor. Piyasada enflasyonun düşüşe geçeceği algısının güçlenmesi, yüksek getiri potansiyeline sahip bonolara talebi de artırabilir. Eurobond: Hazine ve Maliye Bakanlığı, Dolar cinsinden 2023 vadeli 2 milyar USD lik eurobond ihracı gerçekleştirdi. Eurobond %7,5 getiri ile fiyatlandı. Nisan ayından bu yana ilk defa geçekleşen ihraç Deutsche Bank AG, Goldman Sachs Group Inc. ve Societe Generale SA yetkilendirerek yapıldı. Bu, aynı zamanda 2004 ten bu yana ilk kez 5 yıl vadeli bir eurobond ihracı anlamına geliyor. Bu yıl devlet ihraçları dahil yabancı para birimi cinsi tahvil ihracı 8 milyar doları buldu. Bu rakam geçmiş yılların aynı dönemiyle kıyaslandığında 2015 ten bu yana en düşük rakama işaret ediyor. Türkiye eurobondları dün günü hafif değer kayıpları ile kapadılar. Türkiye 5Y CDS, bu sabah 385 baz puan civarında bulunuyor. TCMB PPK faiz artışı sonrası, dış siyasete ilişkin risklerin de geride bırakılması ile Yeni Ekonomi Programı ve son olarak Enflasyonla Topyekün Mücadele Programı nın olumlu etkileri bekleniyor Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond Ekim ayıyla birlikte yukarı yönde hareket eden ABD 10 yıllık tahvil faizi ve Dolar Endeksi tepe noktalarından geri çekiliyor. Tahvil 3,25%, endeks 96,15 civarından 3,17% ve 95,20 seviyesine gevşeme kaydetti. Diğer taraftan ABD Başkanı Trump ın FED i ve faiz artırımlarını eleştiren söylemleri devam ediyor. Usd nin ve ABD tahvil faizlerinin küresel çapta baskı yarattığını belirtelim.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Geçtiğimiz günlerde 2011 yılından bu yana gördüğü en yüksek seviyelere yükselerek 3,20 nin üzerinde işlem gören ABD 10 yıllık tahvil faizi bugün 3,17 seviyelerinde. Dolar Endeksi bu sabah 95,19 seviyelerinde işlem görüyor. Avrupa tarafında Brexit konusu ön planda. Avrupa Birliği ve İngiltere arasındaki Brexit görüşmeleri bir kez daha duraksadı. İngiltere ile AB arasında müzakerelerin yeniden başlayıp başlamayacağına bugün yapılacak AB liderler zirvesinden çıkacak kararların yön vereceği konuşuluyor. Brexit konusunda Avrupa Komisyonu'nun, İngiltere'nin mutabakata varılan bir geçiş anlaşmasının ötesinde AB gümrük birliği ve iç piyasasında 2020 Aralık sonuna kadar kalmasına izin vermeyi teklif ettiği haberleri de gelen haberler arasında. Diğer taraftan ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell, sorunlu Brexit'in ABD ekonomisine zarar verebileceğini söyledi. ABD Başkanı Trump ın, Amerikan Merkez Bankası na eleştirileri devam ediyor. Başkan Trump FED in çok hızlı faiz artırdığını belirterek, "Fed benim için en büyük tehdit." açıklamasında bulundu. Global piyasalar tarafında ABD-Çin ticaret savaşı, süreçte belirsizliğin devam ettiği Brexit devam eden riskler olarak izlenirken, 4 Kasım da başlayacak İran yaptırımlarının tarihinin yaklaşması ve son günlerin konusu olarak Suudi Arabistan a ait riskler gündemde ön planda takip ediliyor olacak. Bugün Euro Bölgesi nde TÜFE, ABD de ise konut verileri takip edilecek. Global piyasalar bugün açıklanacak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Toplantı Tutanakları nı takip edecek. ABD Başkanı Trump ın açıklamalarının etkisi ve Brexit beklentisi ile güçlenerek yeniden 1,15 seviyesinin üzerinde işlem görmeye başlayan parite bu sabah 1,1555 seviyelerinde. Dolar Endeksi ve ABD de yaşanan gelişmeler parite üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. 1,16 ve 1,1627 gün içi direnç 1,1532 ve 15,00 seviyeleri ise gün içi destek seviyeleri. Altın: Son aylarda güvenli liman talebi görmeyen Altın, ABD Başkanı Trump ın FED eleştirilerinin yoğunlaşmasına istinaden ilgi görmüş ve geçtiğimiz hafta Perşembe günü Usd ın üzerine atarak düşüş kanalını yukarı yönde kırmıştı. Cuma gününü göreceli yatay bir bantta tamamlayan parite bugün açılışta sakin seyrini sürdürüyor. Küresel hisse senetlerindeki geçtiğimiz haftanın önemli kısmında devam eden sert düşüş ve Cuma günü ABD'de enflasyonun beklenenden düşük gelmesinin faiz artırımlarını yavaşlatabileceği algısı Altını destekleyen unsurlar. Dolar Endeksi bugün açılışta 95,20 seviyelerinde. Altın ise bu sabah Usd seviyelerinde işlem görüyor. Bugün yatay ve sıkışık hareket etmesini bekliyoruz ve Usd destek noktaları; aralığı için ise direnç seviyeleri.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Bugün Avrupa Birliği liderler zirvesinde Brexit görüşülecek. Çıkan haberlere göre İrlanda sınırı konusundaki sorununda bir ilerleme kaydedilmemesine rağmen İngiltere Başbakanı Theresa May in anlaşma sürecinin ilerlemesi için AB tarafını teşvik etmesi bekleniyor. Öte yandan Başbakan May içeride de engellerle karşı karşıya. Konuya yakın kaynaklara göre İngiliz parlamentosundaki Brexit tutumları hakkında görüş alan Başbakan May e anlaşmanın parlamentodan geçmesi için yeterli oya sahip olmadığı belirtildi. Diğer taraftan Avrupa Komisyonu'nun, İngiltere'nin mutabakata varılan bir geçiş anlaşmasının ötesinde AB gümrük birliği ve iç piyasasında 2020 Aralık sonuna kadar kalmasına izin vermeyi teklif ettiği de gelen haberler arasında. Zirve öncesi GBP/USD yatay seyrediyor. ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell, sorunlu Brexit'in ABD ekonomisine zarar verebileceğini söyledi. Global piyasalar tarafında ABD-Çin ticaret savaşı, süreçte belirsizliğin sürdüğü Brexit devam eden riskler olarak izlenirken, 4 Kasım da başlayacak İran yaptırımlarının tarihinin yaklaşması ve son günlerin konusu olarak Suudi Arabistan a ait riskler de gündemde ön planda takip ediliyor olacak. DXY Gbp/Usd Ekim ayıyla birlikte yukarı yönde hareket eden ABD 10 yıllık tahvil faizi ve Dolar Endeksi tepe noktalarından geri çekiliyor. Tahvil 3,25%, endeks 96,15 civarından 3,17% ve 95,19 seviyelerine gevşeme kaydetti. Global piyasalar bugün açıklanacak Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) Toplantı Tutanakları nı takip edecek. Bugün Euro Bölgesi ve İngiltere de TÜFE, ABD de ise konut verileri takip edilecek. Gbp/Usd: Bugün Avrupa Birliği liderler zirvesinde Brexit görüşülecek. Zirve öncesi GBP/USD yatay seyrediyor. Cuma günü 1,3250 nin üzerine kadar yükselen GBP/USD kuru bu sabah saatlerinde 1,3177 seviyelerinde. 1,3160 ve 1,3120 destek; 1,32 ve 1,3234 ise direnç seviyeleri. Eur/Gbp Eur/Gbp: Bugün Avrupa Birliği liderler zirvesindeki Brexit görüşmeleri sonrasında paritenin yeniden yön belirleyeceğini düşünüyoruz. Avrupa Birliği ve İngiltere arasındaki Brexit görüşmelerinin bir kez daha duraksaması sonrası Eur lehine hareket eden paritede bugünkü haber akışının önemli olacağı görüşündeyiz. Bugün için 0,8775 seviyesi pivot olmak üzere üzerinde kalması 0,88 seviyesini altına inmesi ise 0,8762 ve 0,8750 seviyelerini hedefe alır kanaatindeyiz.

9 Eur/Usd & Altın 93,500 üzerinde korunan kısa vadeli yükseliş potansiyelinin, haftaya başlarken 97,500 ara direnç noktasının aşılmasıyla güç kazandığını gözlemliyoruz. Böylece kısa vadeli ana direnç olarak izlediğimiz 100,000 seviyesine yönelen piyasada, seans içi geri çekilmelerde 97,500 seviyesini destek noktası olarak izliyoruz. 97,500 üzerinde devam edecek gün içi yükseliş potansiyeli ise 100,000 seviyesini hedeflemeyi sürdürecektir. Endeksin orta vadeli yükseliş eğiliminde güç kazanabilmesi için 100,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda ise ilk etapta 105,000 seviyesini hedefleyecek endekste, 93,500 üzerindeki seyri yükseliş yönünde izlemeye devam ediyoruz. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 16 Ekim Usd/TL 5,68 3,79 3,53 2,92 2,34 Döviz Sepeti/TL 6,12 4,17 3,62 3,04 2,58 Eur/Usd 1,157 1,201 1,053 1,086 1,210 Tahvil ve Bono 16 Ekim TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 26,56 13,40 10,63 10,86 8,02 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 18,28 11,74 11,42 10,74 7,96 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 3,17 2,41 2,45 2,27 2,17 Hisse Senetleri 16 Ekim BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 16 Ekim Altın (TL) 223,18 159,03 131,27 99,56 88,89 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2018 Dönemsel Usd/TL 50,0 7,2 20,9 25,0 8,7 Döviz Sepeti/TL 46,9 15,2 18,8 18,0 1,1 Eur/Usd -3,7 14,1-3,0-10,3-12,0 Tahvil ve Bono (baz puan) 2018 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2018 Dönemsel BİST Endeksi -14,6 47,6 8,9-16,3 26,4 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi -15,8 47,3 6,0-15,8 24,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -14,9 37,0 6,4-16,8-4,7 Dow Jones Endeksi 4,4 25,1 13,4-2,2 7,5 S&P Endeksi 5,1 19,4 9,5-0,7 11,4 Emtia (%) 2018 Dönemsel Altın (TL) 40,3 21,1 31,9 12,0 6,7 Altın (Usd) -6,4 13,6 8,4-10,4-1,8 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz. 17 Ekim 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.