1 Yıllık Değ. ($) Aylık Değ. ($) YBB Değ. ($)

Transkript

1 Direkt Hat: (+90) GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ PİYASA EKRANI İMKB Aylık Değ. YBB Değ. 1 Yıllık Değ. Tablosu (IMKB-100) Endeksler Kapanış (TL/$) Gün. Değ. (TL) ($) ($) Değ. ($) 2009T 2010T IMKB YTP* İMKB / % 9.9% 100.1% 96.9% F/K % Mali / % 10.5% 115.3% 124.1% FD/FVAÖK Sanayi / % 7.4% 97.1% 73.1% *Yabancı Takas Payı Para Piyasası Döviz Kur. (MB Alış) Gün. Değ. Aylık Değ. ($) YBB Değ. ($) 1 Yıllık Değ. ($) Piyasa Değeri (TL mn) Toplam Hlk. Açık Hacim (TLmn) ABD$/TL % -1.5% -5.0% -3.1% İMKB-TÜM 338, ,605 2,754.0 /TL % 0.3% 1.5% 7.8% BORSA EKRANI (İMKB-100) En Yük. Hacim % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $) Garanti Bankası 3.3% ,303.8 Türk Hava Yolları 12.4% ,856.9 Arçelik 5.5% ,168.9 Akbank 1.1% ,469.8 İş Bankası (C) 2.4% ,847.2 En Yük. % Kazanç % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $) Türk Hava Yolları 12.4% ,856.9 Gübre Fabrikaları 11.4% Bagfaş 6.5% Ege Gübre 6.2% Otokar 5.5% En Yük. % Kayıp % Değişim Hac. ($mn) P.D. (mn $) Metro Ticari Ve Mali Yatır -4.4% Beşiktaş Futbol Yat. -2.0% Afyon Çimento -1.9% Park Elek. Madencilik -1.8% Sabancı Holding -1.8% ,294.5 GARANTİ YATIRIM TAVSİYE LİSTESİ Şirket Güçlü Yön Potansiyeli Ak Enerji Büyüme Beklentileri 19% Fortis Önemli ölçüde iskontolu 16% İş Bankası Fonlama açısından rahat 31% Koç Holding Cazip değerleme 14% Netaş Artan karlılık 21% Otokar Savunma kontratları 10% Sinpaş GYO Faiz oranlarındaki düşüş 21% Tat Konserve Büyüme potansiyeli 28% TAV Büyüme beklentisi 25% TEB Sağlam finansal yapı 13% Tekfen Holding Proje beklentileri 20% Tofaş Yüksek satış ve karlılık 35% Vakıfbank Cazip değerleme 26% Yapı Kredi Bankası Aktif kalitesinde iyileşme sinyali 18% IMKB-100 (2009 sonu) Yükseliş potansiye 11% DÜNYA PİYASALARI Ülke Endeks %Değişim YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 51, % 100.1% Polonya (WIG) 39, % 54.1% Rusya (IRTS) 1, % 128.5% Mısır (CMA) 1, % 14.8% Brezilya (BVSP) 65, % 131.2% İngiltere(FTSE100) 5, % 5.6% Japonya (N225) 10, % 17.4% ABD (DJI) 10, % 14.4% TAHVİL-BONO PİYASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat Değ. % 03.Ağu % % 02.Şub % % 11.May % % Eurobond Faiz Fiyat Spread 14.Şub % Oca % FAİZ ORANLARI Kısa Dönem Faiz Oranı Gecelik Faiz O/N 6.75% İMKB-100 Endeksi (ABD$) PİYASAYA BAKIŞ POLİTİKA & EKONOMİ HABERLERİ SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ GÜNDEM ABD'de haftalık işsizlik başvuruları verisi açıklanacak. 21 Ekim 2009 IMKB-100 endeksi güne yatay dalgalı bir seyirle başlayabilir, gün içinde ise yükseliş çabaları görebiliriz. ABD de dün açıklanan bilançoların beklentilerden iyi gelmesine karşılık ekonomik verilerin beklentileri karşılamaması ABD borsalarına kar satışlarını getirirken, global piyasalarda iyimserliğin genel olarak korunduğunu söyleyebiliriz. Önemli bir verinin bulunmadığı günde piyasalar Boeing, Wells Fargo, Morgan Stanley ve ebay (beklentiler sırasıyla hisse başı -2.1$, 0.39$, 0.3$ ve 0.37$) bilançolarını takip edecek. KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgile ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz 51,000 45,000 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9, ,000 4,000 3,000 2,000 1,000 - MB Başkanı dün Eskişehir de yaptığı konuşmasında ekonomide ciddi toparlanmadan bahsetmek için henüz erken olduğuna değindi. MB Başkanı Türkiye nin kredi notunun iyileşmesi gerektiğinin altını çizdi yeniden: 1) Türkiye nin risk primindeki artış diğer ülkelere göre sınırlı kaldı (cds lerden bahsediyor MB Başkanı) 2) Türkiye nin finansal piyasaları diğer ülkelere nazaran çok daha dirençli. MB ayrıca; TL deki değerlenmenin tamamen uluslararası piyasalardaki doların euro karşısında değer kaybetmesinden kaynaklandığına da değindi. Yapılan açıklamalarda piyasa beklentisinin aksine enflasyonun Ekim ayında yüksek çıkma riski olduğunun da altı çizildi. - Doğan Yayın Holding - Elektrik - Halkbank - Sinpaş GYO - THY 0 İşlem Hacmi (ABD$mn) 1

2 YORUM IMKB-100 endeksi güne yatay dalgalı bir seyirle başlayabilir, gün içinde ise yükseliş çabaları görebiliriz. ABD de dün açıklanan bilançoların beklentilerden iyi gelmesine karşılık ekonomik verilerin beklentileri karşılamaması ABD borsalarına kar satışlarını getirirken, global piyasalarda iyimserliğin genel olarak korunduğunu söyleyebiliriz. Önemli bir verinin bulunmadığı günde piyasalar Boeing, Wells Fargo, Morgan Stanley ve ebay (beklentiler sırasıyla hisse başı -2.1$, 0.39$, 0.3$ ve 0.37$) bilançolarını takip edecek. EKONOMİ HABERLERİ MB Açıklamaları: MB Başkanı dün Eskişehir de yaptığı konuşmasında ekonomide ciddi toparlanmadan bahsetmek için henüz erken olduğuna değindi. MB Başkanı Türkiye nin kredi notunun iyileşmesi gerektiğinin altını çizdi yeniden: 1) Türkiye nin risk primindeki artış diğer ülkelere göre sınırlı kaldı (cds lerden bahsediyor MB Başkanı) 2) Türkiye nin finansal piyasaları diğer ülkelere nazaran çok daha dirençli. MB ayrıca; TL deki değerlenmenin tamamen uluslararası piyasalardaki doların euro karşısında değer kaybetmesinden kaynaklandığına da değindi. Yapılan açıklamalarda piyasa beklentisinin aksine enflasyonun Ekim ayında yüksek çıkma riski olduğunun da altı çizildi. MB Başkanının dün söylediklerinden genel olarak şu fikri çıkarıyoruz: Ekonomide/büyümede toparlanma var fakat bu hala tatmin edici nitelikte değil ve toparlanmanın gücü konusundaki belirsizlik devam ediyor. Bu açıklama MB nın halen ekonomide görmeyi beklediği toparlanmayı göremediğini gösteriyor. Bu da bir anlamda faiz indirim miktarı küçülse dahi indirimlerin biraz daha devam edeceğine işaret ediyor. Bu konuda en önemli açıklamalar haftaya Salı günü (27 Ekim) çıkacak olan 3Ç enflasyon raporu ndan takip edilecek. Hatırlanacağı gibi 2Ç Enflasyon raporunda MB faizlerin 2010 sonuna kadar sabit kalabileceği yönünde bir açıklama yapmış ve o gün faizlerde belirgin düşüş olmuştu. Önümüzdeki hafta çıkacak olan enflasyon raporu hem politika faizlerinin Kasım Aralık Ocak döneminde nasıl bir seyir izleyeceğini hem de 2010 sonuna kadar nasıl bir seyir izleyeceği konusunda önemli ipuçları verecek. TEKNİK ANALİZ 51,300 DİRENCİ KRİTİK... Momentum ( ) (D) BILESIK (END (50,876.70, 51,147.84, 50,392.45, 51,050.87, ) x July August Grafik, endeksin günlük verileri ile hazırlanmıştır September October

3 Güne yukarı yönlü bir seyirle başlayan ve 51 bin direncini test eden endeks gün boyunca 50,500-51,000 bandında dalgalı bir seyir izledi. Piyasaya para girişi endeksteki gerilemeleri sınırlarken, endeks günü 764 puanlık artışla 51,050 den tamamladı. Endeksin günlük grafiğinde gücünü koruduğunu ve gerilemelerin şu ana kadar sınırlı kaldığını görüyoruz. Endekste 51,300 direnci oldukça kritik ve aşılması halinde yükseliş yeniden ivme kazanabileceğinden bu seviye yakından takip edilmeli. 52,000 ikincil direnç, 50,500 ve 50,000 ise destek seviyeleridir. Yatırımcılara 51,300 ün aşılması halinde kısa vadeli pozisyonlarını artırmalarını, destek seviyelerine doğru gerilemeleri trade amaçlı alım yönünde izlemelerini öneriyoruz. SEKTÖR HABERLERİ Elektrik Çoruh, Osmangazi ve Yeşilırmak elektrik dağıtım bölgelerinin özelleştirmesi için dün katılım başvurusu için son gündü. Ak Enerji (AKENR.IS, AL) her üç bölgenin özelleştirme ihalaesine katılacağını açıkladı. Öte yandan 5 şirket Çoruh ve 13 şirket de Yeşilırmak bölgeleri için teklif verdi. Osmangazi böldgesi için ise 22 şirket ön yeterlilik almıştı. Yorum: Özelleştirme sonuçlarının değerlendirmeler için bir referans oluşturacağını düşünüyoruz. Ak Enerji ihalelerde başarılı olursa olumlu etkisi olabilir. ŞİRKET HABERLERİ Doğan Yayın Holding (DYHOL.IS) 858mn TL SAT Halkbank (HALKB.IS) 11,688mn TL TUT Doğan Yayın Holding İMKB ye yaptığı açıklamada RTÜK ün Şirket bünyesinde faaliyet gösteren yayıncı kuruluşlar ile ilgili bir basın açıklaması yaptığını ancak Şirkete ulaşan herhangi bir yasal tebligatın bulunmadığını açıkladı. Dün basında çıkan haberlerde RTÜK ün Doğan Medya Grubu içindeki yayıncı kuruluşların sahip oldukları payın yasaya uyumlu hale getirilmesi için Doğan Yayın Holding e 3 ay süre verdiği açıklanmıştı. Yorum: Hisse üzerindeki baskının devam edeceğini düşünüyoruz. Halkbank, konut kredilerinde 10 yıl vadede daha önce %1.07 olan faiz oranını %0.95'e düşürdü. Hatırlanacağı üzere, TEB 10 yıl vadeli konut kredisi faiz oranlarını %1 in altına indiren ilk banka olmuştu. Diğer bankaların da bu sürece katılmalarını bekliyoruz. Sinpaş GYO (SNGYO.IS) 915mn TL AL Sinpas GYO yeni bir ödeme kampanyası başlattığını duyurdu. Kampanyaya göre Bosphorus City'den ev alanlar, iki ay içinde satış fiyatının %5 ini peşin ödeyecek. Teslimde %15'i daha alınacak. Kalan tutar ise %0.91 kredi oranı ile 72 ay ve yılda 1 defa %5 artan taksitler ile ödenebilecek. Yorum: Yüksek ilgi gören Bosphorus City nin yeni ödeme koşulları ile daha fazla ilgi göreceğine inanıyoruz. Olumlu. Türk Hava Yolları (THYAO.IS) 3,448mn TL TUT AXA SA, Türk Hava Yolları ndaki ortaklık payını %4.94 ten %5.12 ye yükselttiğini açıkladı. Şirket İMKB ye gönderdiği açıklamada 14 Ekim tarihinde hisse başına 3.97TL fiyattan 1.5 milyon THYAO hissesi satın aldığını duyurdu. Toplam işlem tutarı 6.2 milyon TL. Yorum: Yapılan işlemin hisse üzerinde etkisi olmayacağını düşünüyoruz. Ancak dün THY hisse fiyatı %12 nin üzerinde artarken en çok işlem gören ikinci hisse oldu. Bugün Habertürk gazetesinde yer alan habere göre THY nın stratejik ortaklık yapacağı ya da başka bir havayolu ile ortaklık kuracağı yönündeki dedikodular bu yükselişte etkili oldu. Dün konuştuğumuz şirketin Yatırımcı İlişkileri birimi ise hisse fiyatını etkileyecek yeni bir gelişmenin olmadığını söyledi. 3

4 3Ç09 KAR AÇIKLAMALARI TLmn ABD$mn 2008/ /09 Değ. 2008/ /09 Değ. Türk Telekom 1,680 1,369-19% 1, % 4

5 PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) Ağırlık Değişim Ak Enerji 8% % Fortıs Bank 7% % İş Bankası (C) 8% % Koç Holding 6% % Netaş Telekom. 6% % Otokar 6% % Sinpaş G.M.Y.O. 7% % Tat Konserve 6% % Tav Havalimanları 8% % Türk Ekonomi Bankası 8% % Tekfen Holding 6% % Tofaş Otomobil Fab. 8% % T. Vakıflar Bankası 8% % Yapı Ve Kredi Bankası 8% % 100% Portföyümüzün Getirisi 2.58% İMKB ,051 50, % Relatif Performans 1.05% Portföyümüz; AKENR, FORTS, ISCTR, NETAS, OTKAR, KCHOL, SNGYO, TATKS, TAVHL, TEBNK, TKFEN, TOASO, VAKBN, YKBNK hisselerinden oluşmaktadır % 150% 120% 90% 60% 30% 0% 166% 172% 87% 85% 42% 47% Portföy Endeks Relatif 40% 20% 0% -20% -40% -60% 21% -42% -52% Portföy Endeks Relatif 5

6 TAVSİYE LİSTESİ 21 Ekim 2009 Hedef Hedef Fiyata Piyasa Değeri YP ile Düzelt. Özkaynak Düzelt. Temel Kapanış Fiyat Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marjı Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2010T 2010T 2010T 2010T AKBNK TUT % 26, % 17% 1.6 FORTS AL % 2, % 11% 1.0 GARAN* , N/A 20% 1.7 HALKB TUT % 11, % 27% 1.8 ISCTR AL % 20, % 22% 1.5 TEBNK AL % 2, % 15% 1.3 VAKBN AL % 9, % 16% 1.2 YKBNK AL % 15, % 22% 1.5 Ortalama BANKALAR % 18.8% 1.7 Hedef Hedef Fiyata Düzeltilmiş Düzelt. NAD'ne Piyasa Değeri Temel Kapanış Fiyat Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif Değ. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2010T (mn TL) İskonto(-) 2009/06 DOHOL SAT % 2, , % 0.6 DYHOL SAT % 858 N/A % 0.6 KCHOL AL % 9, , % 0.6 SAHOL TUT % 10, , % 0.6 SISE TUT % 2, , % 0.6 TKFEN AL % 1, N/A N/A 1.3 OLDİNGLERHOLDİNGLER Hedef Hedef Fiyata Piyasa Değeri Temel Kapanış Fiyat Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Satışlar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2010T 2010T 2010T 2009/06 AEFES TUT % 7, AKCNS TUT % 1, AKENR AL % ANACM TUT % ARCLK TUT % 3, ASELS TUT % ASUZU TUT % AYGAZ TUT % 1, BIMAS TUT % 4, CCOLA TUT % 3, CIMSA TUT % CLEBI TUT % DOAS* EREGL TUT % 7, FROTO TUT % 3, HURGZ SAT % ISGYO TUT % N/A KRDMD TUT % NETAS AL % OTKAR AL % PETKM TUT % 1, SNGYO AL % N/A TATKS AL % TAVHL AL % 1, TCELL TUT % 23, THYAO TUT % 4, TOASO AL % 2, TRKCM TUT % 1, TTKOM TUT % 16, TTRAK TUT % TUPRS TUT % 7, VESBE TUT % VESTL TUT % ZOREN TUT % XUSIN 37, IMKB100 51,051 56,639 11% 290, *Halkaaçık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz 6

7 TÜRKİYE'DE VE DÜNYADA EKONOMİK / POLİTİK GÜNDEM TARİH GÜNDEM YORUM 22 Ekim 2009 ABD'de haftalık işsizlik başvuruları verisi TSI 15:30'da Piyasa beklentisi haftalık işsizlik başvurularının 519 bin kişi açıklanacak. olarak gerçekleşeceği yönündedir. 22 Ekim 2009 ABD'de Eylül ayı ikinci el ev satışları verisi TSI 17:00'de Piyasa beklentisi ikinci el konut satışlarının bin adet açıklanacak. olarak gerçekleşeceği yönündedir. 27 Ekim 2009 ABD'de Ekim ayı Richmond FED İmalat Endeksi TSI Eylül ayında endeks 14 seviyesinde gerçekleşmişti. 17:00'de açıklanacak. 27 Ekim Ekim Kasım 2009 ABD'de Ağustos ayı S&P/CaseShiller Konut Fiyat Temmuz ayında endeks seviyesinde gerçekleşmişti. Endeksi TSI 16:00'da açıklanacak. IMKB'de işlem gören sanayi şirketlerinin konsolide olmayan 3. çeyrek mali tablolarını açıklamaları için son gün IMKB'de işlem gören sanayi şirketlerinin konsolide ve bankaların konsolide olmayan 3. çeyrek mali tablolarını açıklamaları için son gün 26 Kasım 2009 IMKB'de işlem gören bankaların konsolide mali tablolarını açıklamaları için son gün 3. çeyrek 7

8 HAFTALIK HİSSE SENEDİ STRATEJİSİ & PORTFÖYÜ 05/11/2007 Garanti Yatırım Garanti Binası Nispetiye Mah. Aytar Cad. No.2/ Levent, İstanbul Telefon: Faks: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların 11 sonuçlarından Şirketimiz hiçbir