1 Yıllık Değ. ($) Aylık Değ. ($) YBB Değ. ($)

Transkript

1 Direkt Hat: (+90) GÜNE BAŞLARKEN PİYASA BEKLENTİLERİ PİYASA EKRANI İMKB Aylık Değ. YBB Değ. 1 Yıllık Değ. Tablosu (IMKB-100) Endeksler Kapanış (TL/$) Gün. Değ. (TL) ($) ($) Değ. ($) 2010T 2011T IMKB YTP* İMKB / % 13.0% 29.5% 41.9% F/K % Mali / % 12.8% 32.5% 44.1% FD/FVAÖK Sanayi / % 14.1% 34.9% 45.8% *Yabancı Takas Payı Para Piyasası Döviz Kur. (MB Alış) Gün. Değ. Aylık Değ. ($) YBB Değ. ($) 1 Yıllık Değ. ($) Piyasa Değeri (mn) Toplam Hlk. Açık Hacim (mn) ABD$/TL % -3.9% -3.1% -2.6% İMKB (TL) 454, ,722 2,392 /TL % 3.1% -7.4% -8.3% İMKB (ABD$ 315, ,471 1,659 BORSA EKRANI (İMKB-100) En Yük. Hacim % Değişim Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankası 1.9% ,650.0 İş Bankası (C) 1.6% ,349.8 Yapı Ve Kredi Bankası 2.8% ,083.0 Türk Hava Yolları 5.1% ,200.0 Halk Bankası 3.0% ,000.0 En Yük. % Kazanç % Değişim Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Sinpaş G.M.Y.O. 10.9% ,120.0 Türk Hava Yolları 5.1% ,200.0 Banvit 5.0% Işıklar Yatırım Holding 3.8% Anadolu Hayat Emek. 3.7% 5.2 1,412.5 En Yük. % Kayıp % Değişim Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Metro Ticari Ve Mali Yatır -10.9% Şişe Cam -2.2% ,020.2 Petrol Ofisi -1.6% 4.2 3,551.6 Doğan Yayın Holding -1.4% ,410.0 Tüpraş -1.3% ,515.9 GARANTİ YATIRIM TAVSİYE LİSTESİ Şirket Güçlü Yön Potansiyeli Aygaz Cazip marjlar 20% Fortis Önemli ölçüde iskontolu 24% İş Bankası Cazip değerleme 13% Tat Konserve Güçlü büyüme 18% Tekfen Holding Cazip değerleme 22% Tofaş Yüksek satış ve karlılık 11% THY Güçlü büyüme 15% Vakıfbank Cazip değerleme 13% YKB Güçlü kar büyümesi 8% İMKB-100 Endeksi (ABD$) 51,000 45,000 39,000 33,000 27,000 21,000 15,000 9, PİYASAYA BAKIŞ 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 IMKB-100 endeksinin alıcılı bir seyirle güne başlayacağını, gün içindeki olası realizasyonların ise sınırlı kalacağını tahmin ediyoruz. Piyasalar ABD de açıklanacak ADP özel sektör istihdam değişimi verisini (beklenti 20 bin kişi) takip edecek. Moody s ten not artırım sinyali... Moody s Türkiye nin not görünümünü durağandan pozitife yükseltti. Açıklamada Türkiye ekonomisinin beklenmedik derecede dayanıklı olduğu ve kriz öncesi seviyelere toparlandığı belirtilirken, 2010 için büyüme tahmini %6.5 e 2011 içinse %5 e yükseltildi. Bilindiği gibi Moody s ve S&P nin notları Fitch in bir kademe altında bulunuyor. Bu nedenle piyasalarda bir süredir olduğu gibi önümüzdeki dönemde de Moody s ten bir not artırımı geleceği yönündeki beklentiler korunacaktır. 0 İşlem Hacmi (ABD$mn) POLİTİKA & EKONOMİ HABERLERİ IMKB-100 (2011 sonu) Yükseliş potansiye 10% DÜNYA PİYASALARI Ülke Endeks %Değişim YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 66, % 29.5% Polonya (WIG) 45, % 15.1% Rusya (IRTS) 1, % 10.3% Brezilya (BVSP) 71, % 7.5% İngiltere(FTSE100) 5, % 16.4% Japonya (N225) 9, % 1.4% ABD (DJI) 10, % 5.0% Moody s Türkiye'nin, "Ba2" olan kredi notuna ilişkin görünümünü "durağan"dan, "pozitif"e yükselten Moody's, bu yıl ve gelecek yıl için büyüme tahminlerini de yukarı yönlü revize etti. Moody's yaptığı açıklamada, kuruluşun, Türkiye'nin "Ba2" olan kredi notuna ilişkin görünümünü "durağan"dan "pozitif"e çevirdiğini, "Türkiye'nin ekonomisinin beklenmedik biçimde güçlü olduğunu kanıtladığını ve kriz öncesi seviyelere toparlandığını" bildirdi. Kuruluşun Türkiye'nin not görünümündeki değişiklik kararına Türkiye'nin ekonomik ve mali esnekliğindeki düzelmelerin sebep olması gösterildi. Moody's ayrıca Türkiye'nin GSYH büyüme tahminini de bu yıl için %6,5'e ve gelecek yıl için %5'e yükselttiklerini kaydetti. Türkiye'nin bütçe açığı ve borç seviyelerinin, hükümetin Orta Vadeli Programı'nda belirlediği hedeflerin ötesinde düzeldiği belirtildi. Ek olarak Moody s cari açıktaki genişlemenin de ekonomideki hassasiyeti artırdığının altını çizdi. TAHVİL-BONO PİYASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat Değ. % 25.Apr % % 16.Nov % % 25.Jan % % Eurobond Faiz Fiyat Spread 14.Feb % Jan % FAİZ ORANLARI -Anadolu Efes -Havacılık -İş GYO -Tüpraş SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Kısa Dönem Faiz Oranı Gecelik Faiz O/N 6.50% 06 Ekim GÜNDEM AB'de 2.çeyrek büyüme verisi TSI 12:00'de açıklanacak. KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgile ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz 1

2 YORUM IMKB-100 endeksinin alıcılı bir seyirle güne başlayacağını, gün içindeki olası realizasyonların ise sınırlı kalacağını tahmin ediyoruz. Piyasalar ABD de açıklanacak ADP özel sektör istihdam değişimi verisini (beklenti 20 bin kişi) takip edecek. Moody s ten not artırım sinyali... Moody s Türkiye nin not görünümünü durağandan pozitife yükseltti. Açıklamada Türkiye ekonomisinin beklenmedik derecede dayanıklı olduğu ve kriz öncesi seviyelere toparlandığı belirtilirken, 2010 için büyüme tahmini %6.5 e 2011 içinse %5 e yükseltildi. Bilindiği gibi Moody s ve S&P nin notları Fitch in bir kademe altında bulunuyor. Bu nedenle piyasalarda bir süredir olduğu gibi önümüzdeki dönemde de Moody s ten bir not artırımı geleceği yönündeki beklentiler korunacaktır. EKONOMİ HABERLERİ Moody s: Moody s Türkiye'nin, "Ba2" olan kredi notuna ilişkin görünümünü "durağan"dan, "pozitif"e yükselten Moody's, bu yıl ve gelecek yıl için büyüme tahminlerini de yukarı yönlü revize etti. Moody's yaptığı açıklamada, kuruluşun, Türkiye'nin "Ba2" olan kredi notuna ilişkin görünümünü "durağan"dan "pozitif"e çevirdiğini, "Türkiye'nin ekonomisinin beklenmedik biçimde güçlü olduğunu kanıtladığını ve kriz öncesi seviyelere toparlandığını" bildirdi. Kuruluşun Türkiye'nin not görünümündeki değişiklik kararına Türkiye'nin ekonomik ve mali esnekliğindeki düzelmelerin sebep olması gösterildi. Moody's ayrıca Türkiye'nin GSYH büyüme tahminini de bu yıl için %6,5'e ve gelecek yıl için %5'e yükselttiklerini kaydetti. Türkiye'nin bütçe açığı ve borç seviyelerinin, hükümetin Orta Vadeli Programı'nda belirlediği hedeflerin ötesinde düzeldiği belirtildi. Ek olarak Moody s cari açıktaki genişlemenin de ekonomideki hassasiyeti artırdığının altını çizdi. 2

3 TEKNİK ANALİZ ENDEKS SIKIŞMAYI YUKARI TAMAMLADI, GÜCÜNÜ KORUYOR... Momentum ( ) (D) BILESIK (END (65,522.00, 66,473.39, 65,264.67, 66,283.23, ) June July Grafik, endeksin günlük verileri ile hazırlanmıştır August September October x Güne yatay bir seyirle başlayan endeks, açılışın hemen ardından gelen alımlarla 66,000 direncini test etti. Gelen kar satışlarının karşılanmasıyla gün içinde alıcılı seyrine devam eden endeks günü 868 puanlık artışla tarihi rekor seviye olan 66,283 den tamamladı. Oluşturduğu sıkışmayı yukarı tamamlayan ve kritik 66,000-66,100 direnç bölgesini yukarı kırmayı başaran endeks kısa vadeli yükselen trenddeki hareketine devam ediyor ve güçlü görünümünü koruyor. Endekste 66,100 ve 65,500 destek haline gelirken, 67,000 ve 67,500 ise direnç seviyeleridir. Endeksin alıcılı bir seyirle güne başlayacağını ve gün içindeki olası realizasyonların ise sınırlı kalacağını tahmin ediyoruz. Yatırımcılara orta vadeli pozisyonlarını korumalarını ve 65,500 stop loss seviyesi olmak üzere trade amaçlı alım-satım fırsatlarını değerlendirmelerini öneriyoruz. 3

4 SEKTÖR HABERLERİ Havacılık DHMİ nin açıkladığı rakamlara göre Türkiye de Eylül ayında toplam dış hat yolcu sayısında yıllık bazda %15, iç hat yolcu sayısında ise %28 artış gerçekleşti. Toplam yolcu sayısındaki artış ise yıllık bazda %20 olarak gerçekleşti. Ocak-Eylül döneminde ise dış hat yolcu sayısı %18 artarken, iç hat yolcu sayısı %25 artmış oldu. Eylül ayında ticari uçak trafiğinde ise yıllık bazda dış hatlarda %9 ve iç hatlarda %25 artış gerçekleşti ki bu hem dış hat uçuşlarında hem de iç hat uçuşlarında doluluk oranının önemli oranda arttığını gösteriyor (THY için olumlu). Diğer yandan, Eylül ayında toplam taşınan kargo yıllık bazda %43 oranında artmıştır. Yorum: Yolcu rakamlarındaki hızlı artışın yılın son üç ayında da devam edebileceğini düşünüyoruz yılında Türkiye de yolcu sayısının %18 artacağını tahmin ediyoruz. İstanbul Atatürk Havalimanı dış hatlar yolcu sayısı Eylül ayında yıllık bazda 12% ve Ocak-Eylül döneminde ise 11% artmış oldu. Yurtdışı operasyonları (Tunus, Gürcistan ve Makedonya) dahil edildiğinde, Eylül ayında TAV Havalimanları nın (TAVHL.IS, TUT) hizmet verdiği havalimanlarında toplam yolcu sayısında ise %17 artış gerçekleşti. Ocak-Eylül döneminde ise TAV Havalimanları nın hizmet verdiği toplam yolcu sayısı 13% artarak 36 milyona ulaştı. Yurtdışı dahil, 2010 yılında TAV Havalimanları nın hizmet verdiği yolcu sayısının %12 artacağını tahmin ediyoruz. DHMİ nin açıkladığı Eylül ayı trafik sonuçları; çift haneli yüksek artış oranlarının devam ettiğini, dış hat ve iç hat uçuşlarında doluluk oranının önemli oranda arttığını, Eylül ayında taşınan kargo miktarının yıllık bazda çift haneli oranlarda artmaya devam ettiğini gösteriyor. Açıklanan Eylül ayı trafik sonuçları TAV, THY (THYAO.IS, AL) ve Çelebi (CLEBI.IS, TUT) için olumlu. THY nin Eylül trafik sonuçlarını gelecek hafta içinde açıklaması bekleniyor. Yolcu Trafiği ( 000) Eyl-09 Eyl-10 Değişim 9A09 9A10 Değişim Atatürk Havalimanı 2,691 2,955 10% 22,362 24,159 8% Dış Hat 1,685 1,879 12% 13,630 15,124 11% İç Hat 1,006 1,076 7% 8,732 9,035 3% Esenboğa Havalimanı % 4,486 5,675 27% Dış Hat % % İç Hat % 3,662 4,691 28% İzmir Havalimanı (Dış Hat) % 1,342 1,716 28% Tunisia % 3,176 3,240 2% Georgia % % Macedonia % % TAV (TOPLAM) * 3,989 4,657 17% 31,948 36,032 13% Dış Hat 2,568 3,015 17% 19,554 22,306 14% İç Hat 1,421 1,642 16% 12,394 13,727 11% TAV (TÜRKİYE) 3,402 3,942 16% 28,190 31,551 12% Dış Hat 1,982 2,300 16% 15,797 17,824 13% İç Hat 1,421 1,642 16% 12,394 13,727 11% Sabiha Gökçen Havalimanı 598 1,050 76% 4,458 8,261 85% Dış Hat % 1,385 2,710 96% İç Hat % 3,073 5,550 81% TÜRKİYE TOPLAM 9,077 10,871 20% 65,543 79,354 21% Dış Hat 5,408 6,192 15% 35,063 41,271 18% İç Hat 3,670 4,679 28% 30,480 38,083 25% * TAV, Makedonya operasyonlarına Mart 2010 da başladığı için 2009 rakamları Makedonya yı içermemektedir. 4

5 ŞİRKET HABERLERİ Anadolu Efes (AEFES) 10,350mn TL SAT Anadolu Efes in %99,85 oranında iştiraki olan Efes Breweries International ın ("EBI") ın Londra Borsası'ndaki kotasyonu bugün tarihi itibariyle sona erecektir. Nötr. İş GYO (ISGYO.IS) 801mn TL TUT İş GYO Nevşehir de Lykia Lodge Kapadokya Oteli nin ve çevresindeki taşınmazların 7mn bedelle satın alınmasına karar verdi. Ayrıca Otel in mevcut işletmecisi Silkar Turizm'e 550,000 Euro bedel üzerinden kiralanması konusunda anlaşmaya varıldı. Kira anlaşması %8 oranında kira verimine ve Şirket in toplam kira gelirinin %2 oranında artmasına işaret etmektedir. Haberin hisse üzerindeki etkisi hafif olumludur. Tüpraş (TUPRS.IS) 9,515mn TL TUT Saha Kurumsal Tüpraş için Kurumsal Yönetim Derecelendirme notunu 8.56 olarak güncelledi. Ana Başlık Notları Pay Sahipleri 84,76 Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık Menfaat Sahipleri Yönetim Kurulu Toplam

6 PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI Kapanış Fiyatı (TL) Değişim Aygaz % Fortıs Bank % İş Bankası (C) % Tat Konserve % Tekfen Holding % Türk Hava Yolları % Tofaş Otomobil Fab % T. Vakıflar Bankası % Yapı Ve Kredi Bankası % Portföyümüzün Getirisi 2.87% İMKB ,283 65, % Relatif Performans 1.52% Portföyümüz; AYGAZ, FORTS, ISCTR, TATKS, TKFEN, THYAO, TOASO, VAKBN, YKBNK hisselerinden oluşmaktadır % 30% 25% 20% 15% 10% 5% 34% 24% 8% 250% 200% 150% 100% 50% 203% 97% 54% 0% Portföy Endeks Relatif 0% Portföy Endeks Relatif *: Portföy performansı 1 Ekim 2010 tarihinde hesaplanmıştır. 6

7 TAVSİYE LİSTESİ Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa Değeri YP ile Düzelt. Özkaynak Düzelt. Temel Kapanış 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marjı Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2011T AKBNK TUT % 35, % 17% 2.0 FORTS AL % 1, % 7% 0.9 GARAN* , % 20% 1.9 HALKB TUT % 17, % 21% 1.9 ISCTR AL % 28, % 15% 1.5 TEBNK TUT % 2, % 8% 1.4 VAKBN AL % 11, % 12% 1.2 YKBNK AL % 22, % 15% 1.9 Ortalama BANKALAR % 14.5% 1.6 Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmiş Düzelt. NAD'ne Piyasa Değeri Temel Kapanış 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif Değ. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T (mn TL) İskonto(-) 2010/06 DOHOL TUT % 2, , % 0.7 KCHOL TUT % 17, , % 0.9 SAHOL TUT % 15, , % 0.7 SISE TUT % 3, , % 0.8 TKFEN AL % 2, N/A N/A 1.4 OLDİNGLERHOLDİNGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa Değeri Temel Kapanış 2011-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K FD/Satışlar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2011T 2011T 2011T 2010/06 AEFES SAT % 10, AKCNS TUT % 1, AKENR TUT % 1, ANACM TUT % ARCLK Not Yok , AYGAZ AL % 2, BIMAS SAT % 6, CCOLA TUT % 4, CIMSA TUT % 1, CLEBI TUT % DOAS* ,051 N/A N/A N/A 1.7 EREGL TUT % 8, FROTO TUT % 4, ISGYO TUT % N/A KRDMD TUT % OTKAR TUT % PETKM , RYSAS TUT % SNGYO TUT % 1, N/A TATKS AL % TAVHL TUT % 2, TCELL TUT % 21, THYAO AL % 6, TOASO AL % 3, TRKCM TUT % 1, TTKOM TUT % 22, TTRAK Not Yok TUPRS TUT % 9, VESBE Not Yok VESTL Not Yok ZOREN TUT % XUSIN 49, IMKB100 66,283 73,207 10% 379, *Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz 7

8 TÜRKİYE'DE VE DÜNYADA EKONOMİK / POLİTİK GÜNDEM TARİH GÜNDEM YORUM 7 Ekim 2010 AB'de 2.çeyrek büyüme verisi TSI 12:00'de açıklanacak. Almanya'da Ağustos ayı fabrika siparişleri verisi TSI 13:00'de açıklanacak. ABD'de Eylül ayı ADP özel sektör istihdam değişimi TSI Piyasa beklentisi ADP verisinin 23 bin kişi olarak 15:15'te açıklanacak. gerçekleşeceği yönündedir. Almanya'da Ağustos ayı sanayi üretimi TSI 13:00'de açıklanacak. 7 Ekim 2010 AB'de Merkez Bankası ECB faiz kararını açıklayacak. Piyasa beklentisi %1.0 olan faizlerin değiştirilmeyeceği yönündedir. 7 Ekim Ekim Ekim Ekim 2010 İngiltere'de Merkez Bankası BoE faiz kararını Piyasa beklentisi %0.5 olan faizlerin değiştirilmeyeceği açıklayacak. yönündedir. Almanya'da Ağustos ayı dış ticaret dengesi verileri TSI Piyasa beklentisi dış ticaretin 11.5 myr fazla vereceği 09:00'da açıklanacak. yönündedir. TÜİK Ağustos ayı sanayi üretimi verileri saat 10:00'da Temmuz ayında sanayi üretimi %8.9 olarak gerçekleşmişti. açıklanacak. ABD'de Eylül ayı tarımdışı istihdam raporu TSI Piyasa beklentisi tarımdışı istihdam değişiminın 0 olarak 15:30'da açıklanacak. gerçekleşeceği yönündedir. 8 Ekim 2010 ABD'de Eylül ayı işsizlik oranı açıklanacak. 8

9 HAFTALIK HİSSE SENEDİ STRATEJİSİ & PORTFÖYÜ 05/11/2007 Garanti Yatırım Garanti Binası Nispetiye Mah. Aytar Cad. No.2/ Levent, İstanbul Telefon: Faks: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların 11 sonuçlarından Şirketimiz hiçbir