Ekonomik Araştırmalar. Haftalık Getiriler (%) Devlet Tahvili Getirileri. Döviz Kurları. Hisse Senedi Endeksleri. Emtia Fiyatları

Transkript

1 Günlük Bülten 16 Ekim 2017 Piyasalarda Son Görünüm* USD/TL EUR/TRY EUR/USD BIST- Gram Altın Gösterge Tahvil 3,6391 4,2968 1, ,1 12,15 Jeopolitik gelişmelerle, petrol fiyatları güçlü seyrediyor Küresel piyasalarda; bu hafta Çin de gerçekleştirilecek parti kongresi ve yoğun ekonomik veri akışı öncesinde, riskli aktif piyasaları güçlü. Cuma günü ABD de enflasyon verilerinin beklentilerinin altında kalmasıyla dolarda ve dolar cinsi faizlerde devam eden ılımı seyir de, olumlu risk algısına destek verdi. Kuzey Irak ta, Irak güvenlik güçlerinin Kerkük te operasyon başlatması ise, petrol arzı ile ilgili kaygıları artırıyor; bu gelişmelerle Brent petrol fiyatı da günlük bazda %1 yükseldi. Cuma günü ABD başkanı Trump ın İran ın, anlaşmaya uymadığını belirtmesi de, petrol fiyatlarının yüksek seyretmesinde bir diğer faktör. Trump ın anlaşmayı sonlandırmaması ise, kısmen yükselişi sınırlayan bir faktör. Haftanın gelişmekte olan ülkelere yönelik risk algısı açısından en önemli ekonomik gündem maddesi ise, Çarşamba günü Çin de gerçekleştirilecek parti kongresi. Toplantılar sürecinde özellikle Çin in orta vadeli büyüme projeksiyonuna ilişkin yapılacak açıklamalar, piyasaların yönü üzerinde etkili olabilecek nitelikte. Bugün ise; Katalan özerk bölgesi liderinin, İspanya hükümetine yönelik yapacağı bildirim takip edilecek. Ayrıca yarın açıklanacak ABD Eylül ayı sanayi üretimi ve kapasite kullanımı, Perşembe günü Çin 3. çeyrek milli gelir istatistikleri ile Çin Eylül ayı ekonomik aktivite verileri takip edilecek. Yurt içinde; kabul edilen önerge uyarınca, tüm mükellefler için kurumlar vergisi oranları 2018, 2019 ve 2020 yılları için, %20 den %22 ye çıkarıldı. Gelir vergisi 3. dilimi için vergi oranının %27 den %27 den %30 a çekilmesinden ise vazgeçildi. Ayrıca; bugün Temmuz ayı işsizlik verileri ile Eylül bütçe dengesi açıklanıyor. Dolar zayıf seyrini sürdürüyor. Fed Başkanı Yellen ABD ekonomisinin güçlü seyrini sürdürdüğünü ve durağan enflasyona rağmen istihdam piyasasındaki güçlü seyrin kademeli faiz artışına olanak tanıdığını belirtti; dolar endeksi DXY 93,2 de. Altın ise zayıf enflasyon verisiyle yükselişini sürdürüyor; $/ons ta. /$ da ise siyasi gelişmeler baskı yaratırken, ECB nin bu ayki toplantısında (26 Ekim) varlık alım programının azaltımına ilişkin yol haritası açıklanacağı beklentisi /$ da aşağı yönü sınırlıyor; 1,18 de. Gelişmekte olan ülkeler genelinde Cuma günü değer kazançları görülürken, bu sabah hafif satıcılı bir seyir hakim; $/TL 3,6435 seviyelerinde. Cuma günü açıklanan enflasyon verisi sonrası ABD tahvil getirileri gerilemesini sürdürdü. 10 yıllıklar %2,29 da. Yurt içinde yarın Hazine 5 yıl vadeli TÜFE ye endeksli kira sertifikası ihraç edecek. Gösterge faiz, haftalık bazda 15 puan artışla haftayı %12,15 den tamamladı. Küresel hisse senedi piyasalarında; Nikkei-225 endeksinde yükseliş 10. güne taşındı; endeks Kasım 1996 sonundan bu yana en yüksek seviyesinden işlem görmeye devam ediyor. Haftalık Getiriler (%) 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% -1,7% Veriler (Bugün) Türkiye İşsizlik Oranı (Temmuz, %) Türkiye TCMB Beklenti Anketi (24 ay sonrası enflasyon beklentisi) Devlet Tahvili Getirileri Döviz Kurları Hisse Senedi Endeksleri Emtia Fiyatları -1,2% -0,2% Dolar/TL Euro/TL Gram Altın Yatırımcı Takvimi için tıklayınız 4,9% Önceki Beklenti 10,2 10,4 8,35 - Kaynak: Bloomberg * Piyasalardaki son verileri yansıtır 0,5% BIST- Gösterge Tahvil (%) 13/10 12/ TR 2 yıllık 12,15 12,14 10,63 TR 10 yıllık 11,25 11,27 11,39 ABD 10 yıllık 2,27 2,32 2,44 Almanya 10 yıllık 0,40 0,44 0,20 $/TL 3,6351-0,6 0,6 3,2 /TL 4,2973-0,7 1,3 16,0 /$ 1,1820-0,1 0,8 12,4 $/Yen 111,82-0,4-0,7-4,4 GBP/$ 1,3285 0,2 1,7 7,7 BIST ,3 2,0 35,9 S&P ,1 0,2 14,0 FTSE ,3 0,2 5,5 DAX ,1 0,3 13,2 SMI ,2 0,6 13,3 Nikkei ,0 2,2 10,7 MSCI EM ,4 2,1 30,6 Şangay ,1 1,2 9,2 Bovespa ,4 1,2 27,8 Brent ($/varil) 57,2 1,6 2,8 3,0 Altın ($/ons) ,8 2,1 13,6 Gram Altın (TL) 152,0 0,2 2,7 16,7 Bakır ($/libre) 313,4 0,4 3,4 25,1 **Gerçekleşen

2 Hisse Senetleri / VİOP (Ak Yatırım tarafından hazırlanmaktadır) 16 Ekim 2017 Piyasa ve Teknik Görünüm Küresel risk algısında gözlenen olumlu değişim, içeride de hisse senetlerinin olumlu bir seyir göstermesine imkan sağlıyor. Diğer taraftan yurtdışı kaynaklı jeopolitik riskler endeks üzerinde dalgalanma oluşturmaya devam edecektir. Bu hafta ABD-Türkiye ilişkilerinde son dönemde ortaya çıkan gerginlikleri yumuşatmaya dönük çabalar ve 3. Çeyrek kâr beklentileri hisse senetlerine dönük risk iştahında belirli olabilir. Haftanın başında endeksin olumlu beklentiler ile yukarı yönlü bir açılış yapmasını ve bu seviyelerin korunmaya çalışılmasını bekliyoruz. BIST haftanın son gününde seviyesine yaşadığı geri çekilmenin ardından alıcılıydı. Kapanış seviyesinde gerçekleşti. Kısa periyot için önemli gördüğümüz bandının aşılması sonrasında endekste alıcılı seyir görmeye devam ediyoruz. BIST için saatlik bazda olumlu teknik görünüm korunuyor. Bu paralelde iyimserliğimizi ve yükseliş beklentimizi sürdürüyoruz. Saatlik periyot için ortalamalarda yukarı eğilim belirgin /600 seviyesi üzerindeki hareket korunduğu sürece de bu periyottaki olumlu teknik görünüm korunuyor olacaktır. Günlük bazda ise yükseliş hareketinin yeniden güçlenmesini üzerine geri dönüşle mümkün görüyoruz / / destek, / direnç. Detaylı Teknik Analiz Bülteni için tıklayınız Endeks Değ (%) Günlük Haftalık Aylık Piyasa Verileri En Yüksek Getiri Yıllık BIST BIST Mali Endeks Sınai Endeks Hizmetler Endeksi BIST Piyasa Değeri (mn TL) 668,310 Bankalar Piyasa Değeri 210,127 Holdingler Piyasa Değeri 108,114 Sanayi + Diğer P. Değeri 257,022 BIST İşlem Hacmi (mn TL) 6,167 BIST Ortalama Halka Açıklık 34.3% Değişim (%) Hacim (mn TL) Kron Telekom Banvit Alarko Holding Otokar Netaş Telekom En Düşük Getiri Değişim (%) Hacim (mn TL) İpek Doğal Enerji Doğan Holding Park Elek. Maden Afyon Çimento Koza Anadolu Portföy Seçimleri Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Arçelik, Garanti Bankası, İş C, Kardemir D, Şişe Cam, Tofaş, Tüpraş ve Türk Hava Yolları'dır. Detaylar için tıklayınız Şirket Haberleri ENERJİ SEKTÖRÜ: Habertürk ün haberine göre EPDK, müşteri memnuniyeti, kesinti ve arıza sayıları, iş sağlığı ve iş güvenliği gibi kalite ölçütlerine gösterilen uyuma göre elektrik dağıtım şirketlerine ek gelir sağlayabilecek bir mekanizma üzerinde çalışıyor. Düzenlemenin 2018 yılından itibaren devreye girmesi bekleniyor. Haber akışını Zorlu Enerji ve Alarko Holding için hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz. En Yüksek Hacim Değişim (%) Hacim (mn TL) Türk Hava Yolları Garanti Bankası Aselsan Kardemir (D) Akbank VİOP Kontrat Uzl. Fiyatı Değ. (%) İşl. Ad. XU30 EKİM ,268 XU30 ARALIK ,124 USD EKİM ,467 USD ARALIK ,313 EUR EKİM ,737 Açık Pozisyon Adet Değ. (%) XU30 EKİM 403, USD EKİM 344,

3 Şirket Haberleri Devamı OTOMOTİV SEKTÖRÜ: Bakanlar Kurulu daha önce binek otolar için teklif ettiği Motorlu Taşıtlar Vergisi (MTV) zammını tekrar gözden geçirerek TBMM Planlama ve Bütçe Komisyonu na sundu. Buna göre binek otolardaki mevcut MTV lere motor hacminin 1,300cc nin altında veya üstünde olmasına göre sırasıyla %15 ve %25 zam yapılacak. Ayrıca araçların satış değerine göre MTV lere %10 veya %20 ek zam daha gelecek. Örneğin buna göre, 1,300cc motor hacmi ve 40bin TL-70bin TL arası satış değeri olan bir aracın MTV si 646 TL den %26,5 artışla (%15+%10 kümüle) 817TL ye, 1,300cc motor hacmi ve 70bin TL den yüksek satış değeri olan bir aracın MTV si 646 TL den %38 artışla (%15+%20 kümüle) 892TL ye yükselecek (40 bin TL den düşük değerlerde artış sadece %15 olacak). Burada hesaplamaya sözkonusu satış değeri aralıkları motor hacimlerine bağlı olarak değişiklik göstermektedir. MTV artışından kaynaklanacak ek maliyetin yüksek seviyelere ulaşmıyor olması nedeniyle (binek otopazarının geneli dikkate alındığında) MTV artışının satış hacimleri üzerinde büyük bir baskı yaratacağını öngörmediğimizi yineliyoruz. Araştırma kapsamımızdaki Tofaş Oto ve Ford Otosan ın binek oto portföyleri ağırlıklı olarak 1,600cc ve daha düşük motor hacimli araçlardan oluştuğundan, MTV skalasının en alt dilimlerinden vergilendirilmektedir. Mevcut durumda yurtiçi binek oto satışları Tofaş Oto ve Ford Otosan ın toplam satış hacimlerinin sırasıyla %15 ve %10 unu oluşturmaktadır. Yaptığımız hesaplamaya göre sözkonusu şirketlerin yurtiçi piyasada en çok talep gören binek oto modellerinde, mevcut sistemde, ortalama alım fiyatına göre ilk yıl için MTV yükü araç fiyatının %1.0-%1.2 seviyelerinde kalmaktadır. Hükümet Plan Bütçe Komisyonuna gönderilen bir yönerge ile kurumlar vergisi oranını 2018, 2019 ve 2020 yılları için %20 den %22 ye çıkarılması kararı aldı. Hatırlanacağı üzere geçtiğimiz hafta içerisinde bu artış sadece finansal şirketler için gündeme gelmiş ve süre sınırlaması belirtilmemişti. Basında yer alan haberlere göre vergi artışı daha önce açıklanan gelir vergisi ve motorlu taşıtlar vergisi artışı planlarının kısmen geri çekilmesinden kaynaklanan kaybı karşılamayı amaçlıyor. Habertürk de yer alan yorumda bu önlemlerin 2018 yılında 5 milyar TL düzeyinde vergi geliri artışı sağlayacağı vurgulandı. Yorum: hesaplarımıza göre vergi artışları şirket kâr tahminlerimizi 2018 ve 2020 yılları arasında yaklaşık %2,5 oranında aşağı çekecek (vergi teşvik etkisi hariç). Uygulama üç yıllık olacağı için değerlemeler üzerindeki etkinin de çok düşük düzeyde (%1 in altında) beklenebilir. Uygulama (vergi teşvikleri hariç) kâr beklentisi yüksek şirketlerde mutlak değer olarak daha yüksek kâr gerilemesine neden olacaktır. Bu kapsamda BIST-30 şirketleri arasında Tüpraş, Petkim, Ereğli, Turkcell ve Türk Telekom un nispeten daha kayda değer bir etki göreceğini söylemek mümkün görünüyor. yatırımcı

4 05/13 09/13 05/14 09/14 05/15 09/15 05/16 09/16 05/17 09/17 Chartbook BIST- S&P 500 BIST- 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort S&P Günlük Ort 200 Günlük Ort yatırımcı $/TL GOÜ Para Birimi Sepeti vs Dolar Endeksi DXY 4,00 Dolar/TL 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 Gelişmekte Olan Ülke Para Birimleri Sepeti/Dolar Dolar Endeksi DXY (sağ) Yurtiçi Gösterge Faiz ve 10 Yıllık Getiri ABD ve Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirileri 12 Gösterge Faiz 10 Yıllık Getiri 3,5 ABD 10 Yıllık Getiri Almanya 10 Yıllık Getiri 11 3,0 10 2,5 9 2,0 8 1,5 7 1,0 6 0,5 5 0,0 4-0,5 Türkiye 5 Yıllık CDS Yıllık ortalama: 216 Gram Altın (TL) 160 Gram Altın (TL) 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort

5 yatırımcı Bu rapor Akbank ve Ak Yatırım tarafından hazırlanmıştır. Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA M. Sibel Yapıcı Meryem Çetinkaya Ak Yatırım Araştırma Bölümü YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."