BOMONTİ ELEKTRİK MÜHENDİSLİK MÜŞAVİRLİK İNŞAAT TURİZM VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ
|
|
- Altan Erkan
- 8 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 BOMONTİ ELEKTRİK MÜHENDİSLİK MÜŞAVİRLİK İNŞAAT TURİZM VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 28 Kasım 2013 NETA YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 1
2 ŞİRKET PROFİL ÖZETİ Bomonti Elektrik Mühendislik Müşavirlik İnşaat Turizm ve Ticaret A.Ş ( Şirket ) 18 Eylül 2007 tarihinde İstanbul da Limited Şirket olarak kurulmuştur. Şirket 6 Ağustos 2010 tarihli Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi nde (TTSG) ilan edildiği üzere nevi değişikliğine giderek Limited Şirketten Anonim Şirkete dönüşmüştür. Şirket faaliyet konusu olarak elektrik enerjisi üretim tesisi kurulması, işletmeye alınması, kiralanması, elektrik enerjisi üretimi, üretilen elektrik enerjisini ve/veya kapasitenin müşterilere satışı ile iştigal eder. Şirket, Türkiye Elektrik Kurumu dışındaki kuruluşların elektrik üretimi, dağıtımı ve ticareti ile görevlendirilmesi hakkındaki 3096 sayılı Kanunun 4.maddesi ve söz konusu Kanun maddesinin uygulanmasıyla ilgili 4 Eylül 1985 tarih ve sayılı Resmi Gazetede yayımlanan, Türkiye Elektrik Kurumu dışındaki kuruluşlara elektrik enerjisi kurma ve işletme izni verilmesi esaslarını belirleyen yönetmelik hükümleri uyarınca, Adıyaman ili sınırları içerisinde, Şifrin Regülatörü ve Hidroelektrik Santralı tesisi için elektrik üretim lisansına sahiptir tarih ve sayılı karar ile EÜ/ /1609 numaralı üretim lisansı tesis edilmiştir. Şirket tarafından işletme süresi, tesisin inşasının bitimine ve geçici kabulün yapıldığı tarih olan tarihinden itibaren, imzalanan sözleşme şartlarına göre 47 yıldır. Bu sürenin sonunda tarafların mutabakatı halinde ilgili yönetmelik hükümlerine göre işletme süresi uzatılabilir. Şirketin kayıtlı merkez adresi, Sıracevizler Cd. Esen Sk. No:9 K1-01 Şişli/İstanbul olup üretim tesisleri, Şifrin Reg ve HES adıyla Mutlu Köyü Mevkii Çelikhan/Adıyaman adresinde faaliyet göstermektedir. 17/02/2011 tarih sayılı kurul kararı ile lisans tadil talebi kabul edilmiş tesis, yenilenebilir enerji kaynaklı elektrik üretimi yapmaktadır (Hidro Elektrik Santrali). Adıyaman Çelikhan Mutlu mevkiinde yer alan tesis, Kavan Deresi Abdülharap suyundan beslenen metre yüksekte kurulmuş MW kapasitelidir. Elektrik üretim tesisi m2 si kapalı, m2 si açık olmak üzere toplam m2 alanda üretim yapmaktadır. Tesis 7 ana bölümden oluşmakta olup detayları aşağıda açıklanmaktadır; 1-Türbin-Generatör grubu: 2*3.372 MW İki adet dikey pelton Türbin vardır. 2 adet 3,3 kv Generatör vardır. Üretici Firma: Wasser Kraft Volk AG (Made in Germany) Her ünitede 5 nozzle vardır. Santral binasında kurulu olan SCADA-PC ye bağlı şekilde SCADA-LAPTOP aracılığıyla merkez ofisten de üretim takip edilebilmektedir. WKV bilgisayar sunucularına bağlı olunduğu için üretici firmadan uzaktan erişimle teknik destek hizmeti de alınabilmektedir. 2
3 2-Cebri Boru : 1.2 metre çapında, 500 metre uzunluğunda bir borudur. 3- Yükleme havuzu ; Toplam m3 su tutma kapasitesine sahip havuz, 2.90 m duvar yüksekliği olan temelde fore kazık uygulamasıyla yapılmıştır. 4- İletim Kanalı 3,3 Metre çapındaki kutu kesit 500 metrelik iletim kanalı yapısından oluşmaktadır. Yaklaşık m3 su tutma özelliğine sahiptir. 5- İletim Tüneli 3,3 metre çapında 1,90 metre yüksekliğinde toplam metre uzunluğunda İksa ve Beton kaplamalı tüneldir. 6- Regülatör Alanı Toplam m3 su biriktirme alanına sahiptir. Dokuz adet kapak sistemi ile tahliye sağlanmakta olup, kapaklar internet üzerinden otomasyonla idare edilebilmektedir ve kamera sistemi ile uzaktan izleme özelliğine sahiptir. 7-Enerji Nakil Hattı 31,5 kv OG Seviyesi 477MCM Çift Galvaniz Direkle 33 km boyunca çekilmiş hattır. Tesisin elektrik üretiminde kullandığı kaynaklar bölgedeki beslendiği akarsular ve derelerdir. Yağış rejimine bağlı olarak akarsuların debilerinde yaşanan artış ve azalış üretimi etkilemektedir. Tesisin Su kaynakları; Bölge önemli akarsularla örülüdür. Fırat nehri ilin en önemli akarsuyudur. Şanlıurfa ve Diyarbakır illeri ile sınırı oluşturur. İl içindeki uzunluğu 180 km dir. Kâhta, Kalburcu ve Göksu Çayları nehrin başlıca kollarıdır. Diğer akarsular ise Sofraz Çayı, Ziyaret Çayı, Çakal Çayı, Kalburcu Çayı, Eğri Çayı, Besni Akdere Çayı, Şepker Çayı, Çat Deresi, Gürlevik Deresi ve Halya Deresi olarak sıralanabilir. Gölbaşı, İnekli, Azaplı ve Abdulharap gölleri ise ilin diğer su kaynaklarıdır. Şirket ürettiği elektrik enerjisini Türkiye Elektrik İletim A.Ş. ne satmaktadır. Şirket sermayesinin %99.4 ü Bayram Kınay a aittir. 3
4 Planlanan Yeni Yatırımlar 1. Yatırım Konusu: Şifrin HES tesisinin mevcut kapasite kullanımını artırmak amacıyla çevredeki derelerden su katılımı planlanmaktadır. Çevredeki derelerden gelen su katılımı üretime referans olan su kaynağını düzenlemekle beraber üretim sürekliliğini sağlamak anlamında da katkı sağlayacaktır senesi başında çalışmalar başlayacak olup, yıl ortasında devreye alınması planlanmaktadır. Yatırım Yeri Planlanan Yatırım Büyüklüğü : Çelikhan / Adıyaman : TL Mevcut Verimliliğe Katkısı : %10 Tahmini Tamamlanacağı Tarih : Temmuz 2014 Tamamlanma Derecesi : Başlanmadı 2. Yatırım Konusu: Lisanssız elektrik üretimi kapsamında Şifrin HES projesinin türbün çıkışına (kuyruk suyuna) kurulmak üzere 1MW kapasiteli tesis kurulması planlanmaktadır yılı başında projeye başlanıp yılsonuna kadar tamamlanması hedeflenmektedir. Yatırım Yeri Planlanan Yatırım Büyüklüğü : Çelikhan / Adıyaman : TL Mevcut Kapasiteye Katkısı : 1 MW (%15) Tahmini Tamamlanacağı Tarih : Aralık 2014 Tamamlanma Derecesi : Başlanmadı 3. Yatırım Konusu: Kapasitenin etkin kullanımı amacıyla proje üst kotlarında DSİ onayları alınmak suretiyle, taşkın önleme bentleri kurulması planlanmaktadır. Bu çalışma özellikle bahar aylarında kar sularının erimesi ve dere yataklarında suların artmasıyla oluşan sel sularının, hem çevre halkına verdiği zararları önleyecek hem de taşkın sularının biriktirilerek enerjiye çevrilebilmesine imkan sağlayacaktır. İzinlerinin alımı için başvuruların 2014 yılında başlatılmasını takiben, projenin 2015 yılı içerisinde tamamlanması hedeflenmektedir. 4
5 Yatırım Yeri Planlanan Yatırım Büyüklüğü : Çelikhan / Adıyaman : TL Mevcut Verimliliğe Katkısı : %15 Tahmini Tamamlanacağı Tarih : Temmuz 2015 Tamamlanma Derecesi : Başlanmadı Yatırım Adı Çevre Derelerden Su Katılımı Kuyruk Suyuna Ek 1 MW KAY Taşkın Önleme Bentleri Üretimi Artırmaya Yönelik Planlanan Yatırımlar Tablosu Yatırım Öncesi Kapasite (MW/Yıl) Yatırım Öncesi Kapasite Kullanımı (%) Kapasite Kullanımı Üzerinde Etkisi (%) Yatırım Sonrası Kapasite Kullanımı (%) Yatırım Sonrası Kapasite (MW/Yıl) Yatırımın Beklenen Tutarı (TL) ,40 %50 %10 % , ,40 %55 - % , ,40 %55 %15 %63, , Toplam ,40 %50 %63, , Yukarıda detayları verilen planlanmış yeni yatırımların gerçekleşmesinden sonra Şirketin kurulu üretim kapasitesi ,40 MW/Yıl dan ,40 MW/Yıl seviyesine çıkacaktır. Bu artış lisanssız üretim kapsamında kuyruk suyuna yapılacak olan 1MW lık tesisten kaynaklanmaktadır. Elektrik santrallerinde kapasite tanımı tesisin tam kapasite çalıştığında 1 saatlik zaman diliminde üretebileceği maksimum elektrik enerjisi miktarı ile ifade edilmektedir. 1 MW lık ek kapasite demek, 1saatlik zaman diliminde tam kapasite çalışmasında üretebileceği ek elektrik enerjisi miktarı demektir. Bunu yıllık kapasiteye çevirmek için önce 1 günlük kapasiteyi bulmak için 24 saat ile çarpıyoruz, buradan çıkan rakamı ise yıla ulaşmak için 365 ile çarpıyoruz. Sonuçta hesaplanan ,40 MW/Yıl Bomonti` nin hiç durmadan çalışarak günde 24 saat ve yılda 365 gün üretim sonucunda ulaşabileceği tavan seviyeyi ifade etmektedir. 5
6 Üretimi Artırmaya Yönelik Planlanan Yatırımların Yıllar Bazında Üretime Beklenen Etkisi 2013 Yılı (T) 2014 Yılı (T) 2015 Yılı (T) 2016 Yılı (T) Devam Eden Yıllar (MW/Yıl) Mevcut Kapasite , , , , ,40 Tahmini Kapasite Kullanımı (%) %40,00 %50,00 %55,00 %63,25 %63,25 Tahmini Üretim Miktarı , , , , ,02 Tahmini Üretim Artışı (%) Baz Yıl %25,00 %26,32 %15,00 %0,00 Yukarıda detayları verilen planlanmış yeni yatırımların gerçekleşmesinden sonra ayrıca kapasite kullanım oranının da %50 seviyesinden %63,25 seviyesine yükselmesi planlanmaktadır. Hidro elektrik santrallerinde üretim yağış rejimine, barajın beslendiği akarsuların baraj gölü/havuzunu besleme gücüne ve baraj gölü/havuzunun büyüklüğüne bağlıdır. Bu nedenle gerçekte hidro elektrik santrallerinin kapasite kullanım oranı hiçbir zaman %90 lar seviyesine çıkamaz. %60-70 aralığı kapasite kullanım oranı için mümkün olan ideal seviyelerdir. Şirketin Gelecek Yıllardaki Satış Tahminleri Satış Tahminleri (TL) 2013t 2014t 2015t 2016t 2017t 2018t Kapasite 6,74 6,74 7,74 7,74 7,74 7,74 (MW/Saat) Kapasite / 10,00% 15,00% Verimlilik Artırıcı Yeni Yatırım Yıllık , , , , , ,40 Kapasite(MW) Kapasite 40,0% 50,0% 55,0% 63,3% 63,3% 63,3% Kullanım Oranı (%) Üretim Miktarı (kw) Satış Fiyatı 0, , , , , ,21779 (per kw/tl) Satış Gelirleri (TL) Elektrik satışı elektronik ortamda Piyasa Mali Uzlaştırma Merkezi (PMUM) yönetimindeki internet sitesi ( üzerinden arz ve talebin buluşmasıyla gerçekleşmektedir. Bu piyasa BİST bünyesindeki ELİT sistemine çok benzer bir yapıda çalışmaktadır. Elektrik fiyatları 6
7 gün içinde kullanım yoğunluğuna bağlı olarak sürekli dalgalanmakta, gece yarısı ve gündüz saatlerinde düşük seyrederken, akşam saatlerinde yüksek seyretmektedir. Elektrik Piyasası Günlük rapor ( ) PTF (Piyasa Takas Fiyatı) MWh/TL PTF Aritmetik Ort. PTF Ağırlıklı Ort. Tüm Gün (0-23) 156,07 158,85 Gece (22-5) 118,05 118,56 Gündüz (6-16) 174,75 176,06 Puant (17-21) 175,82 176,23 Kaynak: Yukarıdaki tablo örnek olarak ilgili siteden alınmıştır. Tüm gün ortalamasında 27 kasım günü elektrik fiyatı MW saat için 156,07 TL olarak gerçekleşmiştir. Bu fiyat gece saat 22:00 ile sabah 05:00 saatleri arasında 118,05 TL seviyesine düşerken, Puant denilen en pahalı saatler olan 17:00-21:00 arasında ise 175,82 TL seviyesine çıkmıştır. Biz satış tahminimizde yukardaki tablodan da görüleceği gibi 2013 yılı geneli için oldukça tutucu bir tahmin olan ilk altı aylık gerçekleşen birim satış fiyatı olan 151,02 TL fiyatını kullandık. Bu birim elektrik fiyatının gelecek yıllara ilişkin artışının ise enflasyon oranında olacağını ön gördük. Şirket kurmuş olduğu uzaktan kontrol sistemi sayesinde elektrik fiyatlarının yüksek olduğu saatlerde satış yaparak, fiyatların düşük olduğu saatlerde satışı durdurmakta ve bu esnekliğini kullanarak, mevcut kapasitesini, günlük bazda gün ortalama fiyatının üzerinde bir fiyattan satmaktadır. Bomonti 2013 Yılı İlk Yarısı İçin Satış ve Birim Fiyat Detayları SIRA NO AYLAR YIL ÜRETİM MİKTARI (MW) BOMONTİ 'DEN TEİAŞ KESİLEN FATURA (KDV HARİÇ) TL 7 ORTALAMA GÜN ÖNCESİ PTF FİYAT MW FİYATI (TL) Piyasa Takas Fiyatı 1 OCAK , ,09 181,82 163,02 2 ŞUBAT , ,87 152,01 140,07 3 MART , ,99 138,92 133,49 4 NİSAN , ,43 147,45 147,19 5 MAYIS , ,85 147,48 141,62 6 HAZİRAN , ,47 173,61 152,11 TOPLAM , ,70 151,02 146,25 Kaynak: Şirketin iç kaynaklarından derlenen satış verileri Bu durum yukardaki tablodan 2013 yılı ilk altı aylık satış verileri üzerinden de görülebilmektedir yılı ilk altı aylık döneminde elektrik piyasası gün ortalaması fiyatı 146,25 TL seviyesindeyken, Bomonti` nin satışları 151,02 TL ortalamayla gerçekleşmiştir.
8 Maliyet Yapısı Şirket teknoloji yoğun bir şirket olduğundan tüm faaliyetleri 11 kişi tarafından yürütülebilmektedir. Bu nedenle genel yönetim giderleri çok düşük seviyede bulunmakta, Ar-Ge veya pazarlama satış, dağıtım gibi giderleri bulunmamaktadır. Aşağıdaki tabloda 2013 yılı içinde görülen Genel yönetim gideri artışı, halka arz çalışmalarına başlanmasından kaynaklanmıştır. Özel Bağımsız Denetimden Geçmiştir. (TL) Araştırma ve geliştirme giderleri Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri Genel yönetim giderleri TOPLAM : Halka Arz Maliyetleri Şirketin halka arz sürecinde karşılaşacağı tahmini maliyetler aşağıdaki tabloda sunulmuştur. Öngörülen Tahmini Maliyetler (TL) BİAŞ GİP Ücreti ,00 SPK Ücreti ,00 MKK Üyelik Ücreti 1.500,00 Kamuyu Aydınlatma Platformu 1.500,00 Hukukçu Görüşü ,00 Aracılık Komisyonu ,00 Ticaret Sicil ,25 Bağımsız Denetim ,00 Gayrimenkul Değerleme ,00 Noter 3.206,62 Toplam Maliyet ,87 Toplam Hisse Nominal Pay Başına Maliyet 0,165 8
9 PROJEKSİYONLARIN VARSAYIMLARI Bomonti Elektrik Müh. Müş. İnş. Tur. ve Tic. A.Ş. değerlemesinde indirgenmiş nakit akımı analizi ve piyasa çarpanları analizi kullanılmıştır. 1. İNDİRGENMİŞ NAKİT AKIM ANALİZİ Şirketin değerinin tespitinde İndirgenmiş Nakit Akışı yöntemi kullanılmıştır. Söz konusu yöntem şirket faaliyetleri ile yaratılan, projeksiyon dönemine ait yıllara sari serbest nakit akışlarının bugünkü toplam değerlerinin hesaplanmasını içermektedir. Söz konusu toplam değere projeksiyon dönemi ötesindeki son değerin bu günkü değerinin hesaplanarak eklenmesiyle firma değeri tahmin edilmektedir. Değerleme raporunda kullanılan Tahmini Nakit Akım Tablosunda, halka arzdan elde edilecek nakit tutar dikkate alınmamıştır. Mevcut TL çıkarılmış sermayeye, sermaye artırımı yoluyla halka arz edilecek olan TL nominal değerde hisse tutarının eklenmesi ile halka arz sonrası çıkarılmış sermaye TL dir. Değerleme dönemi yılları arasıdır. Şirketin söz konusu ciro ve karlılık projeksiyonları ile yarattığı faiz amortisman ve vergi öncesi kar (FAVÖK) yatırım harcamalarını ve net işletme sermayesi ihtiyacını karşılayabilmektedir. Değerlemenin ilk aşamasında ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti hesaplanmaktadır. İndirgenmiş Nakit Akım Analizi yönteminde şirketin yıllara sari serbest nakit akışlarının bugünkü değerinin tespiti için kullanılan iskonto oranı, ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti olarak isimlendirilmektedir. 9
10 GELİR TABLOSU PROJEKSİYONU Gelir Tablosu (TL mn) 2013/6 2013t 2014t 2015t 2016t 2017t 2018t 2019t 2020t 2021t 2022t Net Satışlar , , , , , , , , , , ,1 Operasyonel Maliyetler (-) , , , , , , , , , , ,1 Maliyetlerden İndirimler (+) 0,0 0, , , , , , , , , ,6 Esas Faaliyet Karı , , , , , , , , , , ,6 Diğer Faaliyet Gelirleri 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Finansman Gelir/Giderleri , , , , , , , , , , ,7 Vergi Öncesi Kar , , , , , , , , , , ,9 Vergi Gideri , , , , , , , , , ,4 Net Kar , , , , , , , , , , ,5 FAVÖK , , , , , , , , , , ,6 Amortisman , , , , , , , , , , ,0 FVÖK , , , , , , , , , , ,6 Marjlar FAVÖK Marjı 76,3% 87,7% 99,1% 98,8% 98,5% 98,1% 97,8% 97,6% 97,4% 97,2% 97,0% FVÖK Marjı 53,1% 58,4% 77,6% 82,6% 83,9% 84,5% 85,0% 85,4% 85,8% 86,1% 86,4% Net Kar Marjı 11,7% 45,3% 56,9% 61,7% 62,2% 65,4% 66,0% 67,0% 67,8% 68,7% NET SATIŞLAR Net Satış ve Büyüme Oranı Değerlendirmesi Şirket baraj inşaatı ve makine teçhizatının montajı ile geçirdiği yılsonu arasında üretim yapmamış olup, üretime 2012 yılının Aralık ayı içinde başlamıştır. Bu nedenle Şirketin gelecek yıllara ilişkin projeksiyonunda kullanılabilecek bir geçmişi bulunmamaktadır. Bu amaçla 2013 yılının ilk yarısındaki gerçekleşmelerin yanı sıra bazı varsayımlar temel alınmıştır. Şirketin tek bir ürün üretiyor olması (Elektrik), hiçbir iştiraki veya bağlı ortaklığının bulunmaması, satış yaptığı kurumun tek bir kurum olması (Türkiye Elektrik iletim A.Ş.), ürünün fiyatının şeffaf bir şekilde elektronik ortamda arz ve talep esasına göre belirlenmesi ve ürünün fiyatının enflasyon değişkenine bağlı olması, yapılan satışın bedelinin bir gün içinde ödenmesi, varsayımlarımızda kolaylık sağlamıştır. 10
11 Önemli Varsayımsal Değerler 2013t 2014t 2015t 2016t 2017t 2018t 2019t 2020t 2021t 2022t Enflasyon 7,50% 8,50% 8,50% 7,50% 7,00% 6,50% 6,00% 5,50% 5,00% 4,50% Toplam Kapasite artışı (Oransal) 1 1 1,15 1, Satış Tahminleri(TL) 2013t 2014t 2015t 2016t 2017t 2018t 2019t 2020t 2021t 2022t Kapasite (MW)(Saat) 6,74 6,74 7,74 7,74 7,74 7,74 7,74 7,74 7,74 7,74 Yıllık Kapasite(MW) , , , , , , , , , ,40 Kapasite Kullanım Oranı (%) 40,0% 50,0% 57,5% 63,3% 63,3% 63,3% 63,3% 63,3% 63,3% 63,3% Üretim Miktarı (Sales Volume) - kw , , , , , , , , , ,00 Satış Fiyatı (per kw) 0, , , , , , , , , ,26724 Satış Gelirleri , , , , , , , , , ,1 Maliyetler 2013t 2014t 2015t 2016t 2017t 2018t 2019t 2020t 2021t 2022t Elektrik İletim Giderleri Dengesizlik Bedeli Genel Yönetim Giderleri Maliyetlerden İndirimler(AKEDAŞ) Toplam Maliyetler Satışların Yüzdesi Olarak (%) 12,337% 0,879% 1,210% 1,505% 1,853% 2,156% 2,420% 2,649% 2,848% 3,019% FAVÖK FAVÖK Marjı (%) 87,66% 99,12% 98,79% 98,50% 98,15% 97,84% 97,58% 97,35% 97,15% 96,98% Amortisman Giderleri , , , , , , , , , ,0 Satışların Yüzdesi Olarak (%) 29,2% 21,5% 16,2% 14,6% 13,7% 12,9% 12,2% 11,6% 11,0% 10,6% Toplam Operasyonel Maliyetler , , , , , , , , , ,5 Satışların Yüzdesi Olarak (%) 41,6% 22,4% 17,4% 16,1% 15,5% 15,0% 14,6% 14,2% 13,9% 13,6% FVÖK , , , , , , , , , ,6 FVÖK Marjı (%) 58,4% 77,6% 82,6% 83,9% 84,5% 85,0% 85,4% 85,8% 86,1% 86,4% Projeksiyonda Kullanılan Varsayımlar Enflasyon : 2014 ve 2015 yıllarının seçim yılı olması nedeniyle para politikalarında yaşanacak gevşeklik sonucu enflasyonun yıllık %8.5 seviyesinde gerçekleşeceğini, ertesi yıl yıllık bazda %1 lik gerilemenin ardından düşüş trendinin istikrarlı bir şekilde yıllık %0.5 seviyesinde süreceğini temel aldık. 11
12 Kurulu Kapasite ve Verimlilik Artışı: 2014 yılı içinde tamamlanması beklenen iki adet yatırımdan sağlanacak 1 MW kurulu kapasite artışı ve ayrıca %15 oranında kapasite kullanım artışından 2015 yılında yararlanmaya başlayacağını varsaydık. Üçüncü yatırımın 2015 yılı içerisinde tamamlanması planlandığından, oradan kazanılacak %10 oranında kapasite kullanım artışından ise 2016 yılında yararlanılacağını varsaydık. Adımlar Yatırım Adı Üretimi Artırmaya Yönelik Planlanan Yatırımlar Tablosu Yatırım Öncesi Kapasite (MW/Yıl) Yatırım Öncesi Kap. Kullanımı (%) Kapasite Kullanımı Üzerinde Etkisi (%) Yatırım Sonrası Kapasite Kullanımı (%) Yatırım Sonrası Kapasite (MW/Yıl) Yatırımın Beklenen Tutarı (TL) 1. Adım Çevre Derelerden Su Katılımı ,40 %50 %10 % , Adım Kuyruk Suyuna Ek 1 MW Kapasite Artırım Yatırımı ,40 %55 - % , Adım Taşkın Önleme Bentleri ,40 %55 %15 %63, , Toplam Gelişim ,40 %50 %63, , Elektrik Birim Fiyatı Artışı: Şirket bünyesinde bulunan yükleme havuzu ve havuzun uzaktan kontrol ile kumanda edilmesinin getirdiği esneklik sonucu elektrik birim satış fiyatının günlük ortalama fiyata en azından eşit olacağını varsaydık. Ayrıca yıllık elektrik birim fiyat artışının enflasyon oranında gerçekleşeceğini öngördük yılı ile 2014 yılı Kapasite Kullanım Farkı: 2013 yılında üretime başlanmış olması nedeniyle yaşanan bazı sıkıntıların, giderilmiş olmasına rağmen yıl genelinde %40 kapasite kullanımına ulaşacağı muhafazakar bir yaklaşımla veri kabul edilerek, 2014 yılında verimliliğe yönelik yapılan düzenlemelerle bu oranın yine muhafazakar bir yaklaşımla %50 seviyesinde kalacağını öngördük. 12
13 Maliyetlerin Artışı: 2013 yılı ilk yarısında gerçekleşen maliyetlerden sürekli nitelikte olan kalemlerin yılsonunda aynı oranda artacağını ve yıllık bazda da enflasyon oranında artış sağlayacağını varsaydık. Elektrik Piyasası Kanunu uyarınca üretici firmaların ürettikleri elektriği, Türkiye Elektrik İletim A.Ş. hatlarına ulaştırmak için kurdukları yüksek gerilim hattı bedellerinin bir yıl içerisinde geri ödenmesi veya on yıl içerisinde faiziyle birlikte geri ödenmesi karara bağlanmıştır. Bu bağlamda Şirketin yaptırdığı ve bedelini nakden ödemiş olduğu 31.5 Km lik hattın bedeli olan TL tutarın Akedaş tan on yılda faizsiz olarak geri alınacağını veya elektrik iletim maliyetlerinden mahsuplaşılacağını varsaydık. Yukardaki varsayımlar altında şirketin önümüzdeki 10 yıla ilişkin nakit akımları aşağıdaki tablodaki şekilde hesaplanmıştır. TL mn 2013t 2014t 2015t 2016t 2017t 2018t 2019t 2020t 2021t 2022t Net Satışlar , , , , , , , , , ,1 FVÖK , , , , , , , , , ,6 FAVÖK , , , , , , , , , ,6 - Yatırım Harcamaları 0, , , , , , , , , ,0 - Δ Çalışma Sermayesi , , , , , , , , , ,8 - Vergi (20% FVÖK) , , , , , , , , , ,1 Serbest Nakit Akışı , , , , , , , , , ,7 İSKONTO ORANININ HESAPLANMASI Bomonti Elektrik Müh. Müş. İnş. Tur. ve Tic. A.Ş. nin serbest nakit akımlarının indirgenmesi için ağırlıklandırılmış ortalama sermaye maliyeti (AOSM) kullanılmıştır. Ağırlıklandırılmış Ortalama Sermaye Maliyeti (AOSM) Hesaplanırken; Risksiz Faiz Oranı: Risksiz faiz oranı hesaplanırken TL cinsinde gösterge devlet tahvili getirilerinin 2013 yılbaşından değerlemenin hesaplandığı 05/11/2013 tarihine kadar olan verilerinin ortalaması olan % 7,03 oranı çalışmada kullanılmıştır. 13
14 Beta: Halka açık olmayan şirketlere yapılan araştırmalar sonucu, bu şirketlerin beta katsayısı 1 olarak kabul edildiğinden Şirketin beta katsayısı 1 olarak hesaplamaya dahil edilmiştir. Piyasa Risk Primi: Öz kaynak maliyeti hesaplanırken piyasa risk primi % 5 olarak kullanılmıştır. Terminal Büyüme: Şirketin 2022 yılından sonra net satış büyüme oranı %3 şeklinde öngörülmüştür. Borçlanma Oranı: Şirket in borçlarının %72 si on yıl ve uzun vadeli, %11 i 5-7 yıl arası vadeli ve %17 si ise 2-5 yıl arası vadeli olup bu borçların maliyeti borç tutarıyla ağırlıklandırılarak ortalama bir değere indirgenmiş ve firma için borçlanma oranı %8.18 olarak bulunmuştur. İndirim O ranları Risksiz Faiz Oranı 7,03% Piyasa Risk Primi 5,00% Beta 1 Sermaye Maliyeti 12,03% Borçlanma Maliyeti 6,55% Borçlanma Oranı 8,18% Vergi Oranı 20,00% Borç/Özkaynak+Borç 54,21% Özkaynak/Özkaynak+Borç 45,79% AOSM 9,06% Bu kapsamda öz kaynak maliyeti ve borçlanma maliyeti ile ağırlıklandırılarak bulunan AOSM %9,06 olarak hesaplanmış ve değerleme çalışmasında kullanılmıştır. 14
15 İndirgenmiş Nakit Akımları toplamı İndirgenmiş Uç Değer Firma Değeri Borçlarla Düzeltilmiş Gerçek Değer = TL = TL = TL = TL olarak Bulunmuştur. 2. ÇARPAN ANALİZİ Bomonti Elektrik Müh. Müş. İnş. Tur. ve Tic. A.Ş. nin değerlemesinde kullanılan çarpan analizi, İkinci Ulusal Pazar, GİP ve BİST Elektrik sektörü şirketlerinin piyasa çarpanlarından oluşmaktadır. Çarpan Analizinde PD/DD ve FD/FAVÖK oranları 05/11/2013 tarihli piyasa verileri ve 2013/6 mali tablo verileri kullanılarak hesaplanmıştır. Hisse Adı/ Pazar (Bin TL) PD/DD FD/FAVÖK FD FAVÖK İKİNCİ ULUSAL PAZAR TOPLAM/ORT. 1,61 28, , ,60 GİP TOPLAM / ORT. 1,69 41, , ,11 ELEKTRİK, GAZ VE SU 1,31 25, , ,57 AK ENERJİ 1,02 20, , ,93 AKSA ENERJİ 1,64 13, , ,00 AKSU ENERJİ 1,48 26, , ,81 AYEN ENERJİ 0,94 19, , ,97 ODAŞ ELEKTRİK 1,99 14, , ,86 ZORLU ENERJİ 1,28 93, , ,00 15
16 Hesaplamalarda, Gelişen İşletmeler Piyasasını oluşturan 17 şirket alınmış, İkinci Ulusal Pazar kapsamından ise mevcutta bulunan iki adet sigorta şirketi ve iki adet banka şirketi çıkartılarak hesaplamalar yapılmıştır. Çarpan Analizinde benzer şirket olarak sadece elektrik üretimi faaliyetinde bulunan ve BİST tarafından oluşturulan Elektrik Sektörü hisseleri kullanılmıştır. Şirketin Üretim ve satış faaliyeti 2013 yılı başında başlanmış olunması, ayrıca 2013 yılının ilk yarısında üretime yeni başlanmış olmasından kaynaklanan sıkıntılar yaşanması, şirketin satış ve kar rakamlarını karşılaştırmalarda kullanmakta çekince duymamıza neden olmuştur. Bu nedenlerle F/K oranı ve FD/Net Satışlar rasyolarının gerçeği yansıtmayacağı görülerek, değerlemede PD/DD ve FD/FAVÖK rasyoları kullanılmıştır. Piyasa çarpan analizinde kullanılan üç sektör ve kullanılan iki rasyonun kendi içlerinde piyasa değerlerine göre ağırlıklandırılmış ortalama piyasa değerleri hesaplanmış, buna göre Şirketin piyasa çarpanları analizine göre piyasa değeri TL olarak bulunmuştur. Böylece hesaplanan piyasa değerleri aşağıdaki tablodan görülmektedir. KARŞILAŞTIRILAN PİYASA DEĞERİ (TL) (TL) (TL) SEKTÖR VE ENDEKSLER PD/DD FD/FAVÖK ORTALAMA FİYAT İKİNCİ ULUSAL PAZAR TOPLAM/ORT , , ,38 3,53 GİP TOPLAM / ORT , , ,01 4,41 ELEKTRİK, GAZ VE S U (TOPLAM / ORT.) , , ,67 3,16 PİYASA ÇARPANLARINA GÖRE PİYASA DEĞERLERİ ORTALAMASI= ,69 3,70 (İNA) İNDİRGENMİŞ NAKİT AKIMINA GÖRE BOMONTİ PİYASA DEĞERİ= ,61 6,32 16
17 3. DEĞERLEME YÖNTEMİ İNA yöntemine göre hesaplanan Şirketin piyasa değeri ile Piyasa Çarpanları yöntemine göre hesaplanan Şirketin piyasa değerleri nihai değerlemede eşit olarak ağırlıklandırılmıştır. Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa De ğeri(mn TL) Hisse Başına Değerler (TL) Piyasa Çarpanları Yöntemi 50% ,69 3,70 İndirgenmiş Nakit Akımları Yöntemi 50% ,61 6,32 Şirket değeri = ,65 5,01 İskonto %20 = ,92 1,00 Halka Arz Fiyatı = 4,01 Bomonti Elektrik Müh. Müş. İnş. Tur. ve Tic. A.Ş. nin İndirgenmiş Nakit Akım Analizine göre piyasa değeri TL olup, hisse başına pay değeri 6,32 TL dir. Şirket in çarpan analizine göre piyasa değeri TL olup pay başına değeri 3,70 TL dir. İki analiz yönteminin %50 ağırlıklandırılması sonucunda ulaşılan şirket değeri TL dir. Halka arz iskonto oranı %20 dir. Halka arz iskontosu sonrasında şirket değeri TL ve ulaşılan halka arz fiyatı 4,01 TL seviyesindedir. Şirket in halka arz sonrası ödenmiş sermayesi TL seviyesine ulaşmaktadır. 17
18 ÖZET HALKA ARZ BİLGİLERİ BOMONTİ Halka Arz Özeti Çıkarılmış Sermaye TL Halka Arz Edilecek Toplam Nominal Tutar TL Sermaye Artırımı TL Ortak Satışı TL Halka Arz Sonrası Çıkarılmış Sermaye TL Halka Açılacak Oran 30,00% Halka Arz Şekli Sermaye Artırımı Tahmini Halka Arz Geliri TL Tahmini Halka Arz Masrafları TL Net Tahmini Halka Arz Geliri TL Halka Arz İskontosu 20,00% Halka Arz Satış Fiyatı (İskontosuz) 5,01 TL Halka Arz Satış Fiyatı (İskontolu) 4,01 TL Şirket Değeri (İskontosuz) TL Şirket Değeri (İskontolu) TL 18
19 FİNANSAL TABLOLAR Bağımsız Denetimden Geçmiş (TL) BİLANÇO 30 Haziran Aralık Haziran Aralık Aralık 2010 VARLIKLAR Dönen Varlıklar Nakit ve Nakit Benzerleri Finansal Yatırımlar Ticari Alacaklar - -İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar İlişkili Olmayan Taraflardan Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar - -İlişkili Taraflardan Diğer Alacaklar İlişkili Olmayan Taraflardan Diğer Alacaklar Stoklar Peşin Ödenmiş Giderler Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar Diğer Dönen Varlıklar Duran Varlıklar Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar Finansal Yatırımlar Öz kaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlar Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller Maddi Duran Varlıklar Maddi Olmayan Duran Varlıklar Peşin Ödenmiş Giderler Ertelenmiş Vergi Varlığı Diğer Duran Varlıklar TOPLAM VARLIKLAR
20 KAYNAKLAR 30 Haziran Aralık Haziran Aralık Aralık 2010 Kısa Vadeli Yükümlülükler Kısa Vadeli Borçlanmalar Uzun Vadeli Borçlanmaların Kısa Vadeli Kısımları Ticari Borçlar - -İlişkili Taraflara Ticari Borçlar İlişkili Olmayan Taraflara Ticari Borçlar Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar Diğer Borçlar İlişkili Taraflara Diğer Borçlar İlişkili Olmayan Taraflara Diğer Borçlar Ertelenmiş Gelirler Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü Kısa Vadeli Karşılıklar Diğer Kısa Vadeli Karşılıklar Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler Uzun Vadeli Yükümlülükler Uzun Vadeli Borçlanmalar Ticari Borçlar Uzun Vadeli Karşılıklar - - -Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar Diğer Kısa Vadeli Karşılıklar Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü ÖZKAYNAKLAR Ödenmiş Sermaye Maddi Duran Varlık Değer Artışı (Net) Geçmiş Yıllar Karı/Zararı (-) ( ) (87.889) Net Dönem Karı/Zararı (-) ( ) ( ) ( ) TOPLAM KAYNAKLAR
21 KAPSAMLI GELİR TABLOLARI Bağımsız Denetimden Geçmiş (TL) SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER Hasılat * - Satışların Maliyeti (-) ( ) - ( ) - Ticari Faaliyetlerden Brüt Kar (85.275) Genel Yönetim Giderleri (-) ( ) (53.112) (64.351) (41.730) (20.213) Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-) Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler - (442) (2.499) (9.829) FAALİYET KARI / ZARARI (-) (51.243) ( ) (51.559) (19.445) Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-) Öz kaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Kar/Zararlarındaki Paylar - FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KÂRI/ZARARI (51.243) ( ) (51.559) (19.445) Finansman Gelirleri Finansman Giderleri (-) ( ) (74.067) - (13.773) ( ) SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KÂRI/ZARARI ( ) (79.851) Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gelir / Gideri (-) - Dönem Vergi Gelir / Gideri (-) Ertelenmiş Vergi Geliri / Gideri (-) (8.198) ( ) ( ) ( ) SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KÂRI/ZARARI ( ) ( ) ( ) DURDURULAN FAALİYETLER Durdurulan Faaliyetler Vergi Sonrası Dönem Karı/Zararı (-) DÖNEM KÂRI/ZARARI ( ) ( ) ( ) - Sürdürülen Faaliyetlerden Pay Başına Kazanç (0,04) 0,01 (0,03) 0,11 (0,11) 21
22 Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Mehmet Bedir Genel Müdür Özgecan Fırıldak Kurumsal Finansman Uzmanı 22
OYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU
OYLUM SINAİ YATIRIMLAR A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 28 Mart 2012 Özet: 28.03.2012 Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan Analizi 50% 17,32 1,95 INA Analizi
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 9 Haziran 2014
Bomonti Elektrik Mühendislik Müşavirlik İnşaat Turizm ve Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu
DetaylıHEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 3 Şubat 2016 Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit
DetaylıNİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU
NİĞBAŞ NİĞDE BETON SANAYİ VE TİCARET A.Ş. HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 24 Ocak 2012 1. Özet: 24.01.2012 Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan Analizi 50% 45,66
DetaylıArbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014
Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 21.04.2014 1 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi
DetaylıSAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
SAY REKLAMCILIK YAPI DEKORASYON PROJE TAAHHÜT A.Ş HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 26 Aralık 2013 Raporun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK, Kurul ) tarafından yayınlanan
DetaylıHEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 3 Şubat 2017 Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit
DetaylıRTA LABORATUVARLARI BİYOLOJİK ÜRÜNLER İLAÇ VE MAKİNE SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
RTA LABORATUVARLARI BİYOLOJİK ÜRÜNLER İLAÇ VE MAKİNE SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 27 Mayıs 2015 RTA Laboratuvarları Biyolojik Ürünler İlaç ve Makine
DetaylıHEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 29 Temmuz 2016 Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 10 Şubat 2016
Çuhadaroğlu Metal Sanayi ve Pazarlama A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 Pay Tebliği nin 29.maddesine istinaden A1 Capital Yatırım
DetaylıİZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 01 Temmuz 2015 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 30 Eylül 2013
Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Sekuro Plastik Ambalaj Sanayi
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU
FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU ULUSOY UN EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. 10 KASIM 2014 ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Önemli Not İşbu rapor, ATIG Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye
DetaylıARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Şubat 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin
DetaylıHALKA ARZA İLİŞKİN ÖZET BİLGİLER
Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1 Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi
DetaylıSenkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 4 Eylül 2015 Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna
DetaylıRTA LABORATUVARLARI BİYOLOJİK ÜRÜNLER İLAÇ VE MAKİNE SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
RTA LABORATUVARLARI BİYOLOJİK ÜRÜNLER İLAÇ VE MAKİNE SANAYİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 1 Aralık 2015 RTA Laboratuvarları Biyolojik Ürünler İlaç ve Makine
DetaylıBOMONTİ ELEKTRİK MÜHENDİSLİK MÜŞAVİRLİK İNŞAAT TURİZM VE TİCARET A.Ş Fiyat Tespit Raporu'na İlişkin Analist Raporu
Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Madde 2. Fıkrası çerçevesinde Piramit Menkul Değerler A.Ş tarafından hazırlanan
DetaylıPERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 15 Mayıs 2015 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
DetaylıTUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 17 Şubat 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi
DetaylıBizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 -
Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Pergamon
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 11 Kasım 2013
Verusa Holding A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1 Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Verusa Holding A.Ş. ( Verusa Holding veya Şirket
DetaylıPERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 9 Kasım 2015 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
DetaylıİZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 06 Ocak 2016 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
DetaylıFONET BİLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi çerçevesinde hazırlanmış olup, yatırımcıların pay alım satımına ilişkin herhangi bir tavsiye
DetaylıİZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
İZMİR FIRÇA SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 1 Temmuz 2017 İzmir Fırça Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
DetaylıHALKA ARZA İLİŞKİN ÖZET BİLGİLER
Verusaturk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Verusaturk
DetaylıPERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 11 Kasım 2016 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
DetaylıPERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
PERGAMON STATUS DIŞ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 12 Mayıs 2016 Pergamon Status Dış Ticaret Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme
DetaylıARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 14 Nisan 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 22 Kasım 2013
SANEL Mühendislik Elektrik Taahhüt Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1 Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, SANEL
DetaylıPRİZMA PRES MATBAACILIK VE YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU
PRİZMA PRES MATBAACILIK VE YAYINCILIK SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU 27 Mart 2012 1. Özet: Değerleme Yöntemi Ağırlık Piyasa Değeri Hisse Başına (Mn TL) Değerler (TL) Çarpan
DetaylıHALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 18 Mayıs 2016 METRO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme Raporu VERUSATURK GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM
DetaylıBOMONTİ ELEKTRİK MÜHENDİSLİK MÜŞAVİRLİK İNŞAAT TURİZM VE TİCARET A.Ş.
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. BOMONTİ ELEKTRİK MÜHENDİSLİK MÜŞAVİRLİK İNŞAAT TURİZM VE TİCARET A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Görüş Haziran 2014 FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ HAZİRAN 2014 İçindekiler
DetaylıPergamon Status Dış Ticaret A.Ş. 06 Kasım 2014
Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş. 06 Kasım 2014 İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 Pay Tebliği nin 29. Maddesi 2. Fıkrasına istinaden Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. A1 Capital
DetaylıAk Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.
1. Amaç Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/143 sayılı ilke kararına dayanılarak, TSKB A.Ş. tarafından Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin hazırladığı Ak Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.
DetaylıBANTAŞ Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ
BANTAŞ Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ 12 MAYIS 2015 İÇİNDEKİLER 1- HALKA ARZA İLİŞKİN BİLGİLER... 2- ŞİRKET HAKKINDA ÖZET BİLGİ... 3- FİNANSAL BİLGİLER... 4- DEĞERLEME
DetaylıBizim Menkul Değerler A.Ş 11 Mayıs
Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde Metro Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Formet
DetaylıVerusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu
Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu 10.11.2015 Verusatürk Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu
DetaylıSaray Matbaacılık Kağıtçılık Kırtasiyecilik A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU
1. Özet: Saray Matbaacılık Kağıtçılık Kırtasiyecilik A.Ş HALKA ARZ DEĞERLEME RAPORU Değerleme Yöntemi Ağırlık Şirket Değeri (Mn TL) Hisse Başına Değerler (TL) Çarpan Analizi 50% 38,24 3,13 INA Analizi
DetaylıKAFEİN YAZILIM HİZMETLERİ TİCARET ANONİM ŞİRKETİ DENETİM KOMİTESİ TARAFINDAN SERMAYE PİYASASI KURULU NUN VII-128
DENETİM KOMİTESİ TARAFINDAN SERMAYE PİYASASI KURULU NUN VII-128.1 SAYILI PAY TEBLİĞİ NİN 29/5 MADDESİ UYARINCA HAZIRLANAN RAPOR 20.06.2018 1. RAPORUN AMACI Bu raporun amacı, Sermaye Piyasası Kurulu nun
Detaylı(Tüm tutarlar, TL olarak gösterilmiştir.) Bağımsız Denetim'den. VARLIKLAR Dönen Varlıklar 3.671.355
31 ARALIK 2012 TARİHLİ BİLANÇO Bağımsız Denetim'den Referansları 31.12.2012 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 3.671.355 Nakit ve Nakit Benzerleri 6 3.475.052 Finansal Yatırımlar 7 20.933 Ticari Alacaklar - İlişkili
DetaylıHALKA ARZA İLİŞKİN ÖZET BİLGİLER
Global Liman İşletmeleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Global Liman İşletmeleri A.Ş. ( Global
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 5 Mayıs 2016
Via Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1 Amaç Sermaye Piyasası Kurulu nun VII128.1 Pay Tebliği nin 29.maddesine istinaden A1 Capital Yatırım
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 25 Nisan 2017
Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 Pay Tebliği nin 29. maddesine istinaden A1 Capital Yatırım Menkul
DetaylıTUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 16 Haziran 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim
DetaylıARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 30 Ekim 2015 Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin
DetaylıFONET Bilgi Teknolojileri A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ
FONET Bilgi Teknolojileri A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU ANALİZİ 26 NİSAN 2017 Önemli Not İşbu rapor, Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( HALK YATIRIM ) tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12.02.2013 tarihli
DetaylıFONET BİLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. [FONET]
FONET BİLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. [FONET] 25.04.2017 Amaç Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu nun 128.1 sayılı Pay Tebliğ i 29 uncu maddesi çerçevesinde, Piramit Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından Metro Yatırım
DetaylıTepa Tıbbi ve Elektronik Ürünler Fiyat Tespit Raporu Analizi
19 Haziran 2013 Tepa Tıbbi ve Elektronik Ürünler Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Rapor, Ulus Menkul Değerler A.Ş. (Ulus Menkul) tarafından
DetaylıFiyat Tespit Raporu'na İlişkin Analist Raporu
Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri VII 128.1 numaralı Pay Tebliği nin 29. maddesinin 2 fıkrası kapsamında Vakıf Yatırım Menkul Değerler
DetaylıFonet Bilgi Teknolojileri Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu
Fonet Bilgi Teknolojileri Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu na İlişkin Hazırlanan Fiyat Analiz Raporu 26.04.2017 Fonet Bilgi Teknolojileri Anonim Şirketi Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİST RAPORU 14 Kasım 2014
Ulusoy Un Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Hakkında Değerlendirme ve Analiz Raporu 1- Amaç A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan bu rapor, Ulusoy Un Sanayi ve Ticaret A.Ş.
DetaylıULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015
ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş. DEĞERLENDİRME RAPORU-2 ŞEKER YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 29 EYLÜL 2015 1 Değerlendirme Raporunun Amacı Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yayınlanan 22.06.2013
DetaylıArbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu
Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 15.04.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı İşbu rapor, Neta Yatırım
DetaylıSenkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
Senkron Güvenlik ve İletişim Sistemleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği
DetaylıTUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
TUĞÇELİK ALÜMİNYUM VE METAL MAMÜLLERİ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 14 Aralık 2015 Tuğçelik Alüminyum ve Metal Mamülleri Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi
DetaylıBizim Menkul Değerler A.Ş 9 Mayıs
Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde Metro Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Kafein
DetaylıFonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ("Fonet" veya "Şirket") Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet veya Şirket ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII
DetaylıBizim Menkul Değerler A.Ş 06 Kasım 2014-1 -
Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 no lu Pay Tebliği nin 29. Maddesi çerçevesinde İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Ulusoy
DetaylıUlusoy Elektrik A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu
12 Kasım 2014 Ulusoy Elektrik A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin Değerlendirme ve Analiz Raporu İşbu rapor, Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarihli
DetaylıBağımsız Sınırlı Denetimden Geçmemiş. Denetimden Geçmiş (Yeniden düzenlenmiş) (*) Notlar 30 Eylül 2015 31 Aralık 2014 VARLIKLAR
30 Eylül 2015 Tarihi İtibarıyla Özet Finansal Durum Tablosu (Bilanço) VARLIKLAR Bağımsız Geçmiş Notlar 30 Eylül 2015 31 Aralık 2014 Dönen Varlıklar 539.816.777 251.667.612 Nakit ve nakit benzerleri 5 228.001.128
DetaylıHEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI ANONİM ŞİRKETİ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU 5 Ağustos 2015 Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi Halka Arz Fiyat Tespit
DetaylıLider Faktoring A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
Lider Faktoring A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin 29.Maddesi çerçevesinde
DetaylıXI-29-KONSOLİDE OLMAYAN Bağımsız Denetimden Bağımsız Denetimden
BİLANÇO XI-29-KONSOLİDE OLMAYAN Bağımsız Denetimden Bağımsız Denetimden Cari Dönem Önceki Dönem 31.12.2012 31.12.2011 VARLIKLAR Dönen Varlıklar 1.551.638 7.756.064 Nakit ve Nakit Benzerleri 2.755 4.228.916
DetaylıTHYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ
THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ 2014 yılı Mali Tablo Değerlendirme ve Hedef Fiyat Güncelleme Getiri Potansiyeli %24 Türk Hava Yolları nın 2014 yılı son çeyrek satış gelirleri bir önceki yılın
DetaylıÇuhadaroğlu Metal Sanayi ve Pazarlama A.Ş. 09.02.2016
Çuhadaroğlu Metal Sanayi ve Pazarlama A.Ş. 09.02.2016 Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu nun 12/02/2013 tarih ve 5/145 sayılı kararına dayanılarak Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş tarafından, Deniz Yatırım
DetaylıÖzerden Plastik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 12.02.2015
Özerden Plastik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu 12.02.2015 1 Özerden Plastik Sanayi ve Ticaret A.Ş. Fiyat Analiz Raporu İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun ( SPK ) 22.06.2013 tarihli Resmi
DetaylıHalka Arz Bilgileri. 19,500,000 yeni çıkarılan paylar
Kurumsal Finansman Bölümü +90 212 276 2727 www.tekstilyatirim.com.tr ULUSOY UN SANAYİ VE TİCARET A.Ş FİYAT TESPİT RAPORU GÖRÜŞÜ 10.11.2014 Tekstil Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmış olan
DetaylıUŞAK SERAMİK SANAYİ ANONİM ŞİRKETİ Sayfa No: 1 SERİ:XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU I GİRİŞ
Sayfa No: 1 I GİRİŞ 1. RAPORUN DÖNEMİ : 01 Ocak 2008 30 Haziran 2008 2. ORTAKLIĞIN ÜNVANI : UŞAK SERAMİK SANAYİİ A.Ş. 3. YÖNETİM KURULU - DENETİM KURULU VE YETKİLERİ YÖNETİM KURULU Ana sözleşmemizin 8.
DetaylıSafkar Ege Soğutmacılık Klima Soğuk Hava Tesisleri İhracat İthalat Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
09-01-2018 Safkar Ege Soğutmacılık Klima Soğuk Hava Tesisleri İhracat İthalat Anonim Şirketi Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu İş bu rapor, Metro Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye
DetaylıFONET BiLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş.
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. FONET BiLGİ TEKNOLOJİLERİ A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Görüş Nisan 2017 FONET FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ NİSAN 2017 Önemli Not İşbu rapor, Sermaye Piyasası
DetaylıSEKURO PLASTİK AMBALAJ SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
SEKURO PLASTİK AMBALAJ SANAYİ A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği nin
DetaylıYayla Enerji Üretim Turizm ve İnşaat Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu
Yayla Enerji Üretim Turizm ve İnşaat Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 10.06.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası
DetaylıMUTLUCAN TUZ MADENCİLİK İNŞAAT İNŞAAT TURİZM OTOMOTİV PETROL NAKLİYE SAN.
İş bu rapor, İnfo Yatırım A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu nun 12.02.2013 tarih ve 5/145 sayılı kararında yer alan; payları ilk kez halka arzı öncesi uygulanacak esasların 7. maddesine dayanılarak
DetaylıARAŞTIRMA 773.874 7.738.736 12,48% B 6.964.862 5.810.292 2.713.063 27.130.632 43,76% B 24.417.569 20.369.854
10 Şubat 2016 Çuhadaroğlu Metal Fiyat Tespit Raporu Analizi Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği VII-128.1 Pay Tebliği nin 29.maddesine istinaden Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır.
DetaylıÇUHADAROĞLU METAL SANAYİ VE PAZARLAMA A.Ş. 10 Şubat 2016
ÇUHADAROĞLU METAL SANAYİ VE PAZARLAMA A.Ş. 10 Şubat 2016 İşbu rapor; Sermaye Piyasası Kurulu nun VII-128.1 Pay Tebliği nin 29. Maddesi 2. Fıkrasına istinaden PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş. tarafından
DetaylıTe-mapol Polimer Plastik ve İnş. San. Tic. A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 1. Değerlendirme Raporu
Te-mapol Polimer Plastik ve İnş. San. Tic. A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin 1. Değerlendirme Raporu Neta Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 07.08.2014 1. Değerlendirme Raporu nun Amacı Sermaye Piyasası
DetaylıEURO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. DEĞERLEME RAPORU
EURO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. DEĞERLEME RAPORU İstanbul, 13 Mayıs 2010 Euro Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Yönetim Kurulu Başkanlığı na Şirketinizce tarafımızdan talep edilen değerleme raporuna ilişkin
DetaylıHEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ
HEDEF GİRİŞİM SERMAYESİ YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ 19 Ocak 2015 1 İÇİNDEKİLER İÇİNDEKİLER I. Halka Arza İlişkin Özet Bilgiler... 3 II. Şirket Bilgileri... 4 III. Finansal
DetaylıFonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
26.04.2017 Fonet Bilgi Teknolojileri A.Ş. ( Fonet ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Raporun Amacı İşbu rapor, Alan Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından Sermaye Piyasası Kurulu Tebliği VII-128.1
DetaylıÖzsermaye Değişim Tablosu. Özsermaye Değişim Tablosu
Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Finansal Tablo Türü Raporlama Birimi Konsolide Olmayan TL Dipnotlar Ödenmiş Sermaye Sermaye Düzeltmesi Farkları Hisse Senedi İhraç Primi Kardan Ayrılan
DetaylıBANTAŞ BANDIRMA AMBALAJ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZI FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ
BANTAŞ BANDIRMA AMBALAJ SANAYİ VE TİCARET ANONİM ŞİRKETİ HALKA ARZI FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN GÖRÜŞ Halka Arza İlişkin Genel Bilgiler Halka Arz Öncesi Sermaye 13.000.000 TL A Grubu (Nominal) 1.000.000
DetaylıTEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 9 Mayıs 2016 TEKFEN HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Tekfen Holding İlk Çeyrekte Tüm Kar Marjlarında İyileşme Kaydetti Öneri "EKLE" Hedef Hisse Fiyatı
DetaylıArbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan Seri: VII 128.1 numaralı
DetaylıCIMSA 26.05.2015. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: 14% 2015 Yılı 1. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme
26.05.2015 2015 Yılı 1. Çeyrek Mali Tablosu Bilgilendirme Notları ve Hedef Fiyat Güncelleme ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli: 14% Çimsa nın ton bazında çimento satışları, yurt içi gri çimento
DetaylıING Portföy Yönetimi Anonim Şirketi. 1 Ocak- 31 Mart 2010 Ara Hesap Dönemine Ait Özet Finansal Tablolar
ING Portföy Yönetimi Anonim Şirketi 1 Ocak- 31 Mart 2010 Ara Hesap Dönemine Ait Özet Finansal Tablolar İçindekiler Sayfa Bilanço 1-2 Gelir tablosu 3 Özkaynak değişim tablosu 4 Nakit akım tablosu 5 Özet
DetaylıFİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU
FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN ANALİZ RAPORU LİDER FAKTORİNG A.Ş. 09 Mayıs 2014 ATIG YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Önemli Not İşbu rapor, ATIG Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Sermaye Piyasası Kurulu
DetaylıÇuhadaroğlu Metal Halka Arz Bilgileri
Çuhadaroğlu Metal Sanayi ve Pazarlama A.Ş. Halka Arz Bilgilendirme Notu Çuhadaroğlu Metal Halka Arz Bilgileri Borsa Kodu Halka Arz Yöntemi Halka Arz Şekli CUSAN Sabit Fiyat ile Talep Toplama Sermaye Artırımı
DetaylıSınırlı Denetimden Geçmiş 30 Haziran 2015. Bağımsız Denetimden. 31 Aralık 2014. Notlar VARLIKLAR
Tarihi İtibarıyla Özet Finansal Durum Tablosu (Bilanço) VARLIKLAR Notlar Sınırlı Denetimden 30 Haziran 2015 Bağımsız Denetimden 31 Aralık 2014 Dönen Varlıklar 463.884.115 251.667.612 Nakit ve nakit benzerleri
DetaylıArbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Halka Arz Bilgilendirme Notu
Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. Halka Arz Bilgilendirme Notu Halka Arz Tarihi 21 22 Nisan 2014 Halka Arz Fiyatı 2,00 TL Şirket Profili Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri («Arbul») 19.04.2000 yılında
DetaylıÖzsermaye Değişim Tablosu. Özsermaye Değişim Tablosu
Özsermaye Değişim Tablosu Özsermaye Değişim Tablosu Finansal Tablo Türü Raporlama Birimi Konsolide Olmayan TL Dipnotlar Ödenmiş Sermaye Sermaye Düzeltmesi Farkları Hisse Senedi İhraç Primi Kardan Ayrılan
DetaylıFinansal Tablolar - Konsolide (Şirketler-Aracı Kurumlar) - 2. Alternatif. Kapak Sayfası : BAŞTAŞ BAŞKENT ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.
Finansal Tablolar - Konsolide (Şirketler-Aracı Kurumlar) - 2. Alternatif Kapak Sayfası Şirket unvanı : BAŞTAŞ BAŞKENT ÇİMENTO SANAYİ VE TİCARET A.Ş. Gönderilme düzeni: Periyodik Periyot tipi : Aylık Periyot
DetaylıAYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 11,95TL
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 23 Mart 2015 AYGAZ 4Ç2014 Sonuçları Öneri: AL Hedef Fiyat: 11,95TL HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Stok Zararları ve Vergi Ceza Karşılığı Son Çeyrekte Aygaz ın Karlılığını Olumsuz
DetaylıARBUL Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU
ARBUL Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. HALKA ARZ FİYAT TESPİT RAPORUNA İLİŞKİN DEĞERLENDİRME RAPORU Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan bu rapor SPK nın VII-128.1 nolu Pay Tebliği
DetaylıFİYAT TESPİT DEĞERLENDİRME RAPORU ARBUL ENTEGRE TEKSTİL İŞLETMELERİ A.Ş.
Arbul Entegre Tekstil İşletmeleri A.Ş. fiyat tespit değerlendirme raporumuz 12/02/2013 tarihli Sermaye Piyasası Kurulu Bülteni nde yer alan Kurul Karar Organı nın 12/02/2013 tarih ve 5/145 sayılı kararında
DetaylıEMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 22 Mart 2017 EMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları HARUN EMLAK DERELİ KONUT hdereli@ziraatyatirim.com.tr GYO 4Ç2016 Sonuçları TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Emlak Konut GYO nun 2016
DetaylıKafein Yazılım Hizmetleri Ticaret A.Ş. ( Kafein veya Şirket ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu
Kafein Yazılım Hizmetleri Ticaret A.Ş. ( Kafein veya Şirket ) Fiyat Tespit Raporu Değerlendirme Raporu Bu değerlendirme raporu Sermaye Piyasası Kurulu nun 22/06/2013 tarihinde Resmi Gazete de yayınlanan
DetaylıVİA GYO Halka Arz Bilgilendirme Notu. Halka Arz Yapısı
VİA GYO Halka Arz Bilgilendirme Notu Bu bilgilendirme notu VİA GYO halka arzına yönelik yatırımcıların bilgilendirilmesi amacıyla hazırlanmıştır. 5-6 Mayıs 2016 tarihlerinde talep toplama işlemi gerçekleştirilecek
DetaylıBantaş Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu
Bantaş Bandırma Ambalaj Sanayi ve Ticaret A.Ş. Halka Arz Fiyat Tespit Raporuna İlişkin Değerlendirme Raporu 18 Mayıs 2016 Raporun Amacı Sermaye Piyasası Kurulu ( SPK, Kurul ) tarafından yayınlanan Seri
Detaylı