Genel Yatırım Tavsiyeleri 15 Ağustos 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 15 Ağustos 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %2,41 işlem hacmi: 6.7 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %11,72 (yatay) o 10 Yıllık Tahvil: %10,81 (-1 baz puan) Usd/TL: 3,53 (%0,3) Döviz Sepeti/TL: 3,83 (%-0,3) Altın: Usd (%-0,8) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,25 (önceki gün %2,21) VIX: 12,33 (önceki gün 15,50) CDS Türkiye: 176 (önceki gün 181) Gündem 10:00 TR - İşsizlik Oranı (beklenti: %10.2 önceki:%10.5) 11:30 İngiltere -TÜFE (beklenti: %0.0 önceki:%0.0) 15:30 Hazine 2024 vadeli tahvil ihalesi düzenliyor 15:30 ABD - Empire State İmalat Endeksi (beklenti: 10.0 önceki: 9.8) 15:30 ABD - Perakende Satışlar (beklenti: %0.4 önceki: %-0.2) 15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti: %0.4 önceki:%-0.2) 15:30 ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti:%0.4 önceki:%-0.1)

4 Piyasalara Genel Bakış Haftanın İlk gününde küresel hisse senetleri, ABD ve Kuzey Kore arasında olası bir savaş beklentisinin azalmasının ardından, değer kazandı. ABD hazine tahvillerinin faizleri yükseldi. Usd değer kazandı. Altın, CHF gibi güvenli limanlar geriledi. New York Fed Başkanı Dudley dün verdiği röportajda ABD ekonomisinin beklentiler doğrultusunda ilerlemesi durumunda, bu yılın sonlarına doğru bir başka faiz artırımını destekleyeceğini söyledi. Dudley bilanço daraltılmasına ait adımların Eylül toplantısında açıklanacağını ekledi. Alman Maliye Bakanı Schaeuble dün yaptığı açıklamada, ECB aşırı gevşek para politikasına öngörülebilir bir gelecekte son vereceğini, ancak faiz oranlarının düşük kalacağını söyledi.schaeuble, çoğu kişinin ECB'nin Eylül toplantısında genişlemeci para politikasından kademeli olarak ayrılma yönündeki adımını atmasını beklediğini ifade etti. Günün tek verisinde Euro Bölgesinde, mevsimsellikten arındırılmış sanayi üretimi, Hazian da Mayıs ayına kıyasla %0,6 geriledi.sanayi üretimi geçen yılın Haziran ayı ile kıyaslandığında ise % 2,6 artış kaydetti. İç tarafta TCMB Haziran Beklenti Anketi'nde 12 ay sonrası TÜFE beklentisi bir önceki anket döneminde % 8,41 iken, bu anket döneminde %8,37'ye indi.yıl sonu USD/TL beklentisi bir önceki anket döneminde 3,7492 iken, bu anket döneminde 3,7199 a geriledi yılı GSYH büyüme beklentisi bir önceki anket döneminde % 4,1 iken, bu anket döneminde % 4,4 e yükseldi. Bugün ABD perakende satışlar verisi açıklanacak.piyasa satışlarda aylık %0,4 artış bekliyor. Ayrıca ABD Empire State imalat endeksi, Almanya ikinci çeyrek büyümesi yayımlanıyor. Bu haftanın devamında ise Fed tutanakları (Çarşamba), ECB tutanakları (Perşembe) ve Güney Afrika Merkez Bankası'na ilişkin anayasal değişiklikler (Cuma) takip edilecek.

5 Usd/TL - Eur/TL Küresel piyasalarda, ABD'de bir güvenlik yetkilisinin Kuzey Kore'yle yakında bir nükleer savaş olacağı iddiasını reddetmesinin ardından jeopolitik risklerin azalmaya başlaması risk iştahının yeniden canlanmasına destekleyici olurken, gelişmekte olan ülke para birimleri genelde major para birmleri karşısında güçlendi. Usd/TL: GOP'lardaki olumlu tablo, TL'nin Usd karşısında güçlenmesini destekliyor. USD/TL kuru dün 3,54-3,52 bandında hareket etti. Risklerin dağılıyor olması ve Dolar Endeksinde yaşanan toparlanmaya rağmen USD/TL'nin aşağı yönde ivme kazanmasını destekliyor seviyesi bu olumlu havada güçlü destek seviyesi olmayı sürdürüyor. Bu hafta içinde USD/TL'de TL adına özel olumlu bir gelişme olmaması halinde 3.50 seviyesinin altına doğru bir geri çekilme beklemiyoruz. Bugünkü ABD perakende satış verisi önemli. Çok güçlü veri TL de bir miktar satış oluşturabilir. Bu durumda tekrar 3,54 seviyesi görülebilir. Verinin ABD de enflasyon gibi hayal kırıklığı yaratması halinde ise 3,5130 seviyesine doğru Usd/TL de geri çekilme yaşanabilir. Bugün ana resimde aralığında seyrin süreceğini düşünüyoruz. Eur/TL: Haftaya 4,17 bölgesinin hemen altında başlayan Eur/TL. Euro bölgesinde zayıf gelen sanayi üretimi rakamları ve azalan jeopolitik riskler paralelinde beklentimizin aksine 4,1450 seviyesine doğru geriledi. Bu seviyeden gelen alımlarla 4,15 seviyesi üzerine kadar yükselen paritede ABD perakende satış verisinin zayıf gelmesi halinde sınırlı yükseliş hareketi görülebilir. 4,16 seviyesi üzerinde önce 4,17-4,18 bandı önemli direnç. Yukarı yönlü hareketlerde 4.17 seviyesinin üzerine parite yerleşemediği sürece sınırlı kalabilir ve satış baskısı paritede yeniden ön plana çıkabilir. ABD verisinin bugün güçlü gelmesi durumunda 4,14 ara destek. 4,1250 ise önemli destek seviyesi.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Ekonomik gidişatın yavaşlamasından ötürü ABD tahvil faizlerinin düşmesi TL tahvil için olumlu; küresel jeopolitik risklerden kaynaklanan faiz düşüşlerinin TL tahviller için olumsuz sonuç yaratacağı kanaatimizi koruyoruz.kuzey Kore-ABD arasındaki tansiyonu artırıcı haber akışı olmaması rahatlama sağladı diyebiliriz. Zira Cuma günü 2,19% seviyesinde olan ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah 2,25% seviyesinde. ABD tahvillerinde dün yükseliş yaşanmasına rağmen Türkiye 10 yıllık gösterge tahvil faizi artan risk iştahı ile sınırlı bir şekilde 2 puan düşerek günü 10,83% ile tamamladı. Faizin geçen hafta 10,75% in üzerine çıkılarak son 5 ayın düşüşünü sonlandırıldığını söyleyebiliriz. 10,75% üstü kapanışlar ile %10,90 ve 11,00% olası hedefler konumuna gelebilir. Siyasi gelişmeler ekonominin önüne geçmiş durumda. Jeopolitik risklerin gündemden kalkması ile ekonomi yeniden odak noktası haline gelir. Bu nedenle K.Kore-ABD konusunda olumlu/olumsuz yeni haberler yön tayinini etkileme ve hareketlilik getirme potansiyeline sahip. Tansiyonun düşük kalması risk iştahını olumlu etkilemeyi sürdürecektir.bugün 10 yıllık gösterge tahvilde yatay/sınırlı olumlu seyirin süreceğini düşünüyoruz. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond Eurobond: Cuma günü 2,185% seviyesine kadar gevşeyen ABD 10 yıllık tahvil faizi Yeni haftada kayıplarını geri aldı. Güvenli liman talebi güç kaybediyor. Ekonomik gidişatın yavaşlamasından ötürü ABD tahvil faizlerinin düşmesi eurobondlar için olumlu; küresel jeopolitik risklerden kaynaklanan faiz düşüşlerinin eurobondlar için olumsuz sonuç yaratacağı kanaatimizi koruyoruz.abd 10 yıllık tahvilinde kısa vadede direnç 2,19% ve 2,15%, destek 2,30% ve 2,36% seviyeleri. Büyük resimde ise ABD 10 yıllık tahvil faizinin 2,30% un altında kalması Aralık 2016 dan gelen momentin korunamadığını ortaya koyuyor. Böylece biraz daha zayıf bir seyir mümkün hale geliyor Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarında dün alımlar yaşandı. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,10 Usd civarı, orta vadelilerde 0,10 Usd civarı, uzun vadelilerde ise 0,45-0,70 Usd aralığında yükseldi.. Uzun vadeli kağıdın verimi %5,70 oldu.abd-k.kore konusunda gerginliğin azalması risk iştahını

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Cuma günü ABD Temmuz ayı enflasyon verileri beklentiler altında kalınca Usd değer kaybına uğramıştı.dün ise Dolar Spot Endeksi, bir haftadan uzun bir sürenin en güçlü yükselişini gerçekleştirerek Cuma günkü kayıplarını geri aldı. Risk algısındaki iyileşme ve ABD hazine tahvili faizlerinin yükselmesi, euro karşısında Usd talebini artırdı. New York Fed Başkanı Dudley, bu yıl gidilebilecek bir faiz artırımının ve varlık alımlarının azaltılmasına ilişkin planların gelecek ay açıklanabileceğinin sinyalini verdi. Usd bu açıklamadan da destek buldu. Parite bu sabah 1,1770 desteğinin hemen üzerinde hareket ediyor. Bugün ABD perakende satış verisi açıklanacak. Haftanın devamında ise yarın Fed toplantı tutanakları ile Perşembe günü ECB toplantı tutanakları piyasaların takibinde olacak.bugün ABD perakende satışlar verisinin güçlü gelmesi halinde paritede 1,17 seviyesine doğru geri çekilme sürebilir. 1,1690 desteği paritenin Eur lehine olan seyrinin devamı açısından önemli. Bu bölgenin altında oluşacak kapanışlar paritede Usd lehine sürecin başlangıcı anlamına gelebilecektir. Bugünkü ABD verisinin beklentilerin altında kalması halinde paritede 1,1840 sonrasında 1,1870 hedefli yükseliş yaşanabileceğini düşünüyoruz. Altın: Altın geçtiğimiz hafta Kuzey Kore-ABD gerilimi ve beklentileri karşılayamayan ABD Tüfe verisi nedeniyle Usd seviyesine kadar yükseldikten sonra geçen haftayı Usd seviyesinden kapatmıştı..abd ve Kuzey Kore arasındaki gerginliğinin ve konuya ilişkin haberlerin azalması ile dün değer kaybına uğradı. ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde %2,25 seviyesine yükselmesi bunda etkin oldu. Gelen satışlarla Usd seviyesine kadar gerileyen Altın fiyatları bu sabah Usd çevresinde işlem görüyor. Risk iştahının tekrar yükseldiği ortamda Altın fiyatları açısından bugünkü ABD verisi önemli. Verinin zayıf gelmesi Altın fiyatları için Usd seviyesinin üzerine tekrar yükseliş anlamına gelebilir. Bu seviyenin üzerinde kalmayı başarabilirse mevcut haber akışı çerçevesinde yükseliş Usd ile sınırlı olur. ABD perakende satış verisinin güçlü gelmesi halinde yarınki Fed Temmuz ayı toplantı tutanakları öncesinde satış güçlenebilir. Bu durumda usd ara destek, Usd ise güçlü destek konumunda bulunuyor.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Yeni haftaya jeopolik riskin biraz daha azaldığı bir ortamda başlandı.bugün İngiltere'den açıklanacak enflasyon, perakende satışlar rakamları ve ABD perakende satış verisi önemli olacak.yeni hafta ile Dolar Endeksi de güç kazanma eğiliminde. Gbp/Usd: Parite dün 1,2940-1,3000 bandında hareket etti. Dün İngiltere ve ABD'den açıklanan önemli bir veri akışının bulunmaması, GBP/USD'nin de sakin bir aralıkta seyrini destekliyor. BOE faiz kararı ve faiz projeksiyonları sonrasında GBP majör para birimleri karşısında çok güçlü bir tablo çizemiyor. Dolayısıyla, GBP/USD paritesinde 1,30 seviyesinin üzerine doğru hamleler zayıf kalıyor. Bugün İngiltere'den ve ABD'den gelen veriler paritede hareketlilik yaratabilir. Özellikle İngiltere enflasyon verisi önemli. Parite için 1,29 desteği oldukça kuvvetli. Beklentilerin çok altında bir veri halinde bu seviyenin kırılması GBP lehine hareketlerin son bulmasına ve düşüşün hızlanmasına neden olabilir. 1,2810 destek olarak öne çıkıyor. Verinin beklenti üstü gelmesi ise dar alana sıkışmış paritenin direncine doğru ivme kazanmasına neden olabilecektir. Gbp/Usd Gbp/Eur Gbp/Eur: Parite zayıf gelen Euro Bölgesi Sanayi rakamına rağmen yatay seyrini sürdürdü. 1,0980-1,1030 aralığında hareket eden parite 1,1010 ile kapanış yaptı. Bu sabah da aynı seviyelerde işlem görüyor. Bugün İngiltere verilerine göre paritenin yön bulmasını bekliyoruz. Güçlü veri setinde 1,1050-1,11 direnç seviyeleri. Zayıf veri gelmesi halinde ise 1,0980 ve 1,0940 günün destek seviyeleri.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün Geçtiğimiz de belirttiğimiz hafta gibi yaşanan Fed geri öncesinde çekilmeyi bu kısa seviye vadeli hareketin ana destek noktası olarak izlediğimiz üzerinde 106,000 kalıcı üzerinde olamadı ve karşılanmayı 1,1170 seviyesine başaran kadar piyasada, haftaya yeniden yükselişle başlandığını geriledi. gözlemliyoruz. Bu sabah BoJ un Böylece negatif 108,650 bölgede seviyesinde bulunan bulunan 10 direnç noktasını yukarı geçen piyasada, güne yıllık yükseliş tahvil hareketini faizinde %0 sürdürme hedeflediğini çabasıyla açıklaması, başlanacağını düşünüyoruz. negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü güçlendirdi Seans ve içi deflasyonist yukarı ataklarda baskılardan 110,000 kurtulamayan ve 110,500 seviyelerini direnç noktaları olarak izlediğimiz Euro da piyasada, satış baskısı 106,000 yaşanmasına, desteğinin Eur/Usd nin korunmasıyla 1,1120 birlikte piyasa kısa vadeli yükseliş potansiyelinide desteğine sürdürmüş yaklaşmasına oluyor. Geçtiğimiz neden hafta oldu. oluşan ara Bu düzeltme hareketinin ardından yeniden başlayan akşam yükselişte Fed'den seans gelecek içerisinde kararlar 107,900 ve söylemler seviyesini piyasa ilk önemli destek seviyesi olarak alıyoruz. 107,900 algılamaları üzerindeki açısından seyir ise önemli piyasanın olacak. direnç Bu noktalarını toplantıda aşma denemelerini sürdürecektir. Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık Şu ayına aşamada ilişkin teknik beklentiler resmin %55 gücünü seviyesinde. ve yukarı Fed eğilimini koruduğu piyasada, gün içi hareketi 107,900 toplantısından, üzerinde yükseliş Aralık ayında yönünde faiz izlemeye indirimine devam yeşil ışık ediyoruz. Bu seviye altındaki olası hareketlerin ise yakan, piyasada diğer kısa yandan vadeli faiz ana artışı destek sürecinin noktası yavaş olarak izlediğimiz 106,000 seviyesine yönelik baskı ilerleyeceği oluşturabileceğini yönünde öngörülerin göz önünde eşlik ettiği bulunduruyoruz. ifadelerin Kısa vadeli trendin ana desteği ve stop loss gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı seviyesi ise 106,000 de bulunmaya devam ediyor. olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 14 Ağustos Usd/TL 3,53 3,53 2,92 2,34 2,15 Döviz Sepeti/TL 3,84 3,62 3,04 2,58 2,55 Eur/Usd 1,176 1,053 1,086 1,210 1,375 Tahvil ve Bono 14 Ağustos TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 11,72 10,63 10,86 8,02 10,10 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 10,82 11,42 10,74 7,96 10,41 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,25 2,45 2,27 2,17 3,03 Hisse Senetleri 14 Ağustos BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 14 Ağustos Altın (TL) 144,63 131,27 99,56 88,89 83,30 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2017 Dönemsel Usd/TL 0,0 20,9 25,0 8,7 20,6 Döviz Sepeti/TL 6,1 18,8 18,0 1,1 23,3 Eur/Usd 11,7-3,0-10,3-12,0 4,2 Tahvil ve Bono (baz puan) 2017 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2017 Dönemsel BİST Endeksi 40,2 8,9-16,3 26,4-13,3 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 41,9 6,0-15,8 24,6-13,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 24,7 6,4-16,8-4,7-4,5 Dow Jones Endeksi 11,3 13,4-2,2 7,5 26,5 S&P Endeksi 10,1 9,5-0,7 11,4 29,6 Emtia (%) 2017 Dönemsel Altın (TL) 10,2 31,9 12,0 6,7-12,8 Altın (Usd) 10,8 8,4-10,4-1,8-28,0 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«15 Ağustos 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.