Günlük Bülten PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Kapanõş Değişim İMKB-100 13,048 %2.7 TL/$ 1,550,943 -%0.4 Bono Faizi (2 Tem 2003) %52.8 %1.6 İMKB 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 İşlem Hacmi ($ mn) İMKB-100 13,364 13,287 13,226 13,048 12,704 390 240 119 251 295 02Ara 03Ara 04Ara 09Ara 10Ara 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 0.84 -%12.1 Turkcell ADR (TL karşõlõk/günlük Değ.) 11,300 %0.8 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Günlük Hacmi ($ mn) (TL) Değişim İŞ BANKASI (C) 21 5,900 %172.0 DOĞAN HOLDİNG 20 1,800 %2.9 TÜPRAŞ 18 10,100 %2.0 GARANTI BANKASI 18 2,700 %0.0 YAPI KREDİ BANKASI 16 1,625 %4.8 EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Günlük Değ. (%) Günlük Değ. (%) İDAŞ %20 SÖNMEZ PAMUKLU -%9 İHLAS GAY. YAT. ORT. %18 TOPRAK FACT. -%8 YATAŞ %17 DARDANEL -%5 DERİMOD %13 MARET -%4 ERSU GIDA %11 PASTAVİLLA -%4 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Günlük Piyasa (TL) Değişim Değ. ($ mn) AK ENERJI 10,100 %2.0 352 AKSIGORTA 6,300 %5.0 274 ENKA INSAAT 50,000 %3.1 727 FORD OTOSAN SABANCI HOLDING 18,000 5,700 %1.4 3.6 848 2,940 BONO & PARA PİYASALARI Spread Fiyat Faiz Repo Oranlarõ (Basit/Bileşik) %44.0 %55.2 Eurobond (30-yõllõk) %6.80 107.125 %11.0 Ay başõndan bu yana TL/$ artõşõ 1.0% Yõlbaşõndan bu yana TL/$ artõşõ 7.2% Ekonomik Veriler TÜFE (aylõk / yõllõk) Kasõm %2.9 %31.8 TEFE (aylõk / yõllõk) Kasõm %1.6 %32.8 PİYASA GÖRÜŞÜ Kopenhag Zirvesi nden çõkacak kararõn öncesinde piyasanõn yatay seyretmesini bekliyoruz Yarõn toplanacak Kopenhag Zirvesi öncesinde piyasanõn yatay seyretmesini bekliyoruz. Türkiye ye müzakere görüşmelerinin başlayacağõ tarihin tarihinin verileceğini düşünüyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100 %2.7 yükselişle 13,048 puandan kapandõ. Dalgalõ bir seyir izleyen endeks, AB ülkelerinden gelen açõklamalarõn Türkiye ye herhangi bir tarih verilmeyeceği endişelerini bir ölçüde gidermesiyle günü artõda kapadõ. HAFTANIN GÜNDEMİ 11 Aralõk - Başbakan Gül Başkanlõğõ ndaki heyet ve AK Parti Lideri R. T. Erdoğan Kopenhag da temaslarda bulunacak. - Hazine nin 5.3qn TL lõk bölümü piyasaya olmak üzere 6.2qn TL lõk iç borç itfasõ - Merkez Bankasõ 4 haftalõk depo ihalesi 12 Aralõk - Kopenhag Zirvesi - Doğan Holding 2002 yõlõ 9 aylõk sonuçlarõnõ açõklayacak POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ - Anayasa değişiklik teklifinin maddeleri Meclis te ilk tur oylamalarda büyük çoğunlukla kabul edildi. - Uyum yasa tasarõsõ, Adalet Komisyonunda kabul edildi. - Almanya nõn Türkiye ye ilişkin AB planõ 10 üye ülke tarafõndan destekleniyor - BM in Kõbrõs planõ son şekliyle taraflara sunuldu - Sosyal güvenlik kuruluşlarõnõn toplam açõklarõnõn bu yõl 10 katrilyon TL nõ bulmasõ bekleniyor - Hazine 3.2 katrilyon TL net borçlanma sağladõ - Üçüncü Çeyrek GSMH ve GSYİH rakamlarõ beklentilerin üzerinde. ŞİRKET HABERLERİ - 2 Ocak 31 Mart 2003 tarihleri arasõndaki 3 aylõk dönemde geçerli olacak İMKB Endeksleri değişiklikleri - Petrol Ofisi nin halka açõklõk oranõ çağrõdan sonra %3.7 ye düştü - Gima nõn çõkarõlmõş sermayenin 25 trilyon TL (%50) bedelli artõrõlarak 50 trilyon TL den 75 trilyon TL ye yükseltilmesine karar verildi. - Anadolu Efes Türkiye Coca-Cola nõn halka arzõna hazõrlanõyor - Tofas Türkiye de yeni bir model üretecek
ANAYASA DEĞİŞİKLİK TEKLİFİ Anayasa değişiklik teklifinin maddeleri Meclis te ilk tur oylamalarda büyük çoğunlukla kabul edildi. Anayasa nõn 67, 76 ve 78 inci maddelerindeki değişiklik paketi Meclis Anayasa Komisyonu nda görüşüldü. Teklifin maddelerinde CHP nin de önerisi üzerine bazõ değişiklikler yapõldõ. Anayasa değişiklik teklifinin maddeleri ilk tur oylamalarda büyük çoğunlukla kabul edildi. AB UYUM YASASI Uyum yasa tasarõsõ, Adalet Komisyonunda kabul edildi. Siirt seçimlerinin yapõlmasõnõn önündeki engeller, AB uyum paketine eklenen madde ile kaldõrõldõ. Seçimlerin "60 gün" yerine "90 gün sonraki ilk pazar günü" yapõlmasõ hükme bağlandõ. Bu durumda seçimlerin 9 Mart'a ertelenmesi gündeme geldi. AB Almanya nõn Türkiye ye ilişkin AB planõ 10 üye ülke tarafõndan destekleniyor Almanya Dõşişleri Bakanõ Joschka Fischer, Almanya nõn önerdiği 2004 te gözden geçirme, 2005 te üyelik müzakerelerine yönelik tarih verme önerisini 10 üye ülkenin desteklediğini, dönem başkanõ Danimarka nõn, Kopenhag Zirvesi nde Temmuz 2005 önerisini temel alacağõnõ ifade etti. KIBRIS PLANI BM in Kõbrõs planõ son şekliyle taraflara sunuldu BM Kõbrõs Özel Temsilcisi Alvaro De Soto, Genel Sekreter Annan'õn Kõbrõs planõnõn taraflarõn itirazlarõ õşõğõnda hazõrlanan son şeklini taraflara sundu. KKTC Cumhurbaşkanõ Denktaş'õ Kopenhag'a davet eden Annan, iki lideri bu kentte buluşturmayõ ve görüşmelere son noktayõ koymayõ hedefliyor. Yeni planda egemenlik, parlamento ve mahkemeler konusunda herhangi bir değişiklik yapõlmadõ. Göçmenler ve eşbaşkanlõk gibi konularda ise değişiklikler var. SOSYAL GÜVENLİK KURUMLARI Sosyal güvenlik kuruluşlarõnõn toplam açõklarõnõn bu yõl 10 katrilyon TL nõ bulmasõ bekleniyor Çalõşma ve Sosyal Güvenlik Bakanõ Murat Başesgioğlu, sosyal güvenlik kuruluşlarõnõn toplam açõklarõnõn bu yõl 10 katrilyon lirayõ Sayfa 2
bulacağõnõ, gelecek yõl ise açõğõn 11.5 katrilyon lira olarak öngörüldüğünü bildirdi. HAZİNE İHALESİ Hazine 3.2 katrilyon TL net borçlanma sağladõ 357 gün vadeli ihaleye nominal 3 katrilyon 50.2 trilyon liralõk teklif gelirken, bunun 2 katrilyon 890.1 trilyon liralõk bölümü karşõlandõ. 357 gün vadede 1 katrilyon 925.4 trilyon liralõk net satõş gerçekleşirken, bileşik faiz yüzde 51.33, basit faiz yüzde 51.11 seviyesinde oluştu. Hazine'nin 161 gün vadeli bono ihalesine gelen nominal teklif tutarõ 1 katrilyon 708.6 trilyon lira olarak belirlenirken, bunun 1 katrilyon 489 trilyon liralõk kõsmõ karşõlandõ. Net satõş tutarõnõn 1 katrilyon 241.8 trilyon lira olduğu ihalede basit faiz yüzde 45.00, bileşik faiz yüzde 50.74 seviyesinde oluştu. 3. ÇEYREK BÜYÜME RAKAMLARI Üçüncü Çeyrek GSMH ve GSYİH rakamlarõ beklentilerin üzerinde... DİE tarafõndan açõklanan verilere göre üçüncü çeyrekte GSMH'nin %7.8 ve GSYİH'nin %7.9 büyüdüğü belirtildi. Bu rakamlar, sõrasõyla %6.5 ve %7 olan GSMH ve GSYİH beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiş oldu. Böylelikle yõlõn ilk üç çeyreğindeki büyüme GSMH'de %6.2 ve GSYİH'de %6.5 seviyesini bulurken, bu sonuçlar hükümetin yõl sonu hedefi olan GSMH için %4 ve GSYİH için %4.2 seviyelerinin aşõlabileceğini gösterdi. ENDEKS DEĞİŞİMLERİ 2 Ocak 31 Mart 2003 tarihleri arasõndaki 3 aylõk dönemde geçerli olacak İMKB Endeksleri değişiklikleri İMKB-30 a girenler Finansbank İMKB-30 dan çõkanlar Is GMYO İMKB-30 - Yedek Beko İMKB-50 a girenler İhlas Holding Menderes Tekstil Sayfa 3
İMKB-50 den çõkanlar Zorlu Enerji Kent Gõda İMKB-50 - Yedek Eczacibasi Ilac Anadolu Sigorta Anadolu Cam İMKB-100 e girenler Adana Çimento (C) Ihlas GMYO Milpa İMKB-100 den çõkanlar Alternatifbank Mardin Çimento Gediz İplik İMKB-100 - Yedek Yapi Kredi Sigorta Garanti GMYO Marmaris Martõ BDH Profilo Alkim Kimya PETROL OFİSİ TL 7,400 Piyasa Değeri: 1,192 mn $ Petrol Ofisi nin halka açõklõk oranõ çağrõdan sonra %3.7 ye düştü Çağrõ yoluyla hisse senedi toplama işlemlerinin 9 Aralõk ta tamamlanmasõndan sonra Petrol Ofisi (PO) çağrõ süresi boyunca toplam 48,778 mn adet PO hissesinin (şirketin %19.51 i) satõldõğõnõ açõkladõ. 2 yõl sonra USD bazõnda sabit fiyattan satma hakkõnõ tercih eden hissedar sayõsõnõn ise 101 (112.2 milyon adet hisse ile) olduğu bildirildi. Analist Yorumu: Buna göre PO nun halka açõklõk oranõ %23.17 den %3.66 ya inmiştir. İş Doğan Petrol Yatõrõmlarõ nõn şirketteki payõ ise %76.83 ten %96.34 e yükselmiştir. Halka açõklõk oranõnõn düşmesini, şirket hisselerinin işlem hacminin düşecek ve volatilenin artacak olmasõ açõsõndan olumsuz buluyoruz. Bu nedenle, PO nun MSCI endeksinden de çõkartõlabileceğini düşünüyoruz. Çağrõ sõrasõnda satõn alõnan hisseler İş Doğan a 215 mln $ a (334 trl TL) maloldu. Bu tutar Doğan Holding ve İş Bankasõ ndan eşit olarak Sayfa 4
borç alõnmõş, ve böylece İş Doğan õn net borcu (ortaklara borçlar dahil edildiğinde) 1.4 milyar $ a çõkmõştõr. Yüksek miktarda borçlu olan İş Doğan la birleşmek için SPK ya başvurusunu yapan Petrol Ofisi için SAT tavsiyemizi sürdürüyoruz. GİMA TL 1,900 Piyasa Değeri: 61 mn $ Gima nõn 10.12.2002 tarihli Yönetim Kurulu Toplantõsõ nda, çõkarõlmõş sermayenin 25 trilyon TL (%50) bedelli artõrõlarak 50 trilyon TL den 75 trilyon TL ye yükseltilmesine karar verilmiştir ANADOLU EFES TL 28,500 Piyasa Değeri: 922 mn $ Anadolu Efes Türkiye Coca-Cola nõn halka arzõna hazõrlanõyor Anadolu Efes Coca-Cola Satõş ve Dağõtõm şirketindeki %33.31 lik iştirakini yine %33.33 iştirak sahibi olduğu Coca-Cola Üretim e 19 milyon $ a satacak. Coca-Cola Satõş ve Dağõtõm 56 milyon $ dan değerlendi. Diğer taraftan Coca-Cola Üretim %63 lük bedelli sermaye arttõrõmõna giderek 56 milyon $ elde edecek. Anadolu Efes şirketteki %33.33 lük payõna karşõlõk 19 milyon $ verecek. Anadolu Efes iştirak satõşõndan elde edeceği 19 mn $ õ Coca-Cola Üretim in bedelli sermaye arttõmõnda kullanacak. Yani bu işlemler sõrasõnda nakit çõkõşõ gerekmeyecek. Analist Yorumu: Coca-Cola Satõş ve Dağõtõm õn Coca-Cola Üretim altõnda toplanmasõnõn hedeflenen halka arz öncesi yapõyõ basitleştirmek ve şeffaflaştõrmak için yapõldõğõnõ düşünüyoruz. Halka arzla ilgili somut adõmlar atõlmasõ Anadolu Efes için olumlu haber. Anadolu Efes yönetimi daha once halka arzõn piyasa koşullarõnõn uygun olmasõ durumunda 2003 yõlõnõn ilk çeyreğinde yapõlabileceğini belirtmişti. Türkiye Coca-Cola için bizim belirlediğimiz değer 541 mn $. TOFAS TL 4,450 Piyasa Değeri: 489 mn $ Tofas Türkiye de yeni bir model üretecek Tofaş CEO su Antonio Bene dün yaptõğõ açõklamada Tofaş õn tesislerinde yeni bir model üretiminin gündemde olduğunu belirtti. Bene Tofaş õn 2002 yõlõnda Türkiye pazarõnda %15.2 lik pay ile pazar lideri konumunda olduğunu ve 1 milyar Euro ciro ve 700mn Euro ihracat geliri elde etmeyi beklediğini söyledi. Bene ye göre Türk otomotiv pazarõ 2003 yõlõnda %50 büyüyecek. Sayfa 5
Analist Yorumu: Türkiye de yeni bir model üretiminin Tofaş için olumlu olduğunu düşünmekle birlikte bu konuyla ilgili ayrõntõlar onaylanana kadar Tofaş için TUT olan tavsiyemizi değiştirmiyoruz. Sayfa 6