PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Kapanõş Değişim İMKB-100 11,254 %0.3 TL/$ 1,598,536 %0.0 Bono Faizi (28 Nisan 2004) %57.9 %0.4 İMKB 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 İşlem Hacmi ($ mn) 11,103 11,169 11,366 11,219 11,254 525 772 527 475 266 14 Nis 15 Nis 16 Nis 17 Nis 18 Nis İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 0.70 %11.3 Turkcell ADR (TL karşõlõk/günlük Değ.) 9,200 %0.0 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Günlük Hacmi ($ mn) (TL) Değişim İhlas Holding 27 1,340 %8.9 Garanti Bankasõ 18 1,880 %0.0 İş Bankasõ (C) 13 4,700 %0.5 Tüpraş 11 9,900 -%2.0 Enka Insaat 10 56,500 %4.6 EN ÇOK ARTANLAR Günlük Değişim İMKB-100 EN ÇOK DÜŞENLER 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 Günlük Değişim Penguen Gõda %22 Işõklar Ambalaj -%12 Eczacõbaşõ Yapõ %19 Selçuk Gõda -%6 Ege Endüstri %12 Kristal Kola -%5 Taç YO %11 Mazhar Zorlu Holding -%3 Döktaş %10 Atlantis YO -%3 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Günlük Piyasa Dğ. (TL) Değişim ($ mn) Aksa 16,900 %1.2 230 Aksigorta 4,550 -%0.6 192 Alarko Holding 23,300 %5.9 234 Çimsa 4,500 %0.6 190 Ford Otosan 17,700 %1.1 809 Galatasaray 43,250 %6.8 55 Koç Holding 15,700 %0.0 1,995 Sabancõ Holding 3,475 -%1.4 2,174 BONO & PARA PİYASALARI Repo Oranlarõ Basit %44.0 Bileşik %55.1 Eurobond (30-yõllõk) Spread %8.12 Fiyat 98.375 Faiz %12.1 TL/$ değişimi Aybaşõndan bu güne -6.0% Yõlbaşõndan bu güne -2.5% EKONOMİK VERİLER Mart 2003 Aylõk Yõllõk 2003 TÜFE %3.1 %29.4 %8.2 TEFE %3.2 %35.2 %12.4 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanõn yatay seyretmesini bekliyoruz Günlük Bülten Hisse senedi piyasasõnõn yatay seyretmesini bekliyoruz. Haftasonu açõklanan Niyet Mektubu hükümetin yapmasõ gerekenleri oldukça ayrõntõlõ olarak açõklõyor olup piyasalar açõsõndan olumlu gözüküyor. Bununla birlikte, Faik Öztrak õn istifasõnõn ardõndan yeni Hazine Müsteşarõ nõn kim olacağõ henüz belli olmadõ. Ayrõca, Merkez Bankasõ ndan hafta içinde bir faiz indirimi geleceği beklentisi halen sürüyor. DÜNÜN YORUMU İMKB Ulusal-100 Endeksi 34 puanlõk yükselişle günü 11 bin 254 puandan tamamladõ. Hisse senetleri yüzde 0.31 oranõnda değer kazandõ. HAFTANIN GÜNDEMİ 21 Nisan - Mart 2003 iç borç stoku açõklanacak. OYAK Yatõrõm tahmini 164.5 katrilyon TL. (Şubat 2003: 159.4 ktl TL) - Vergi Barõşõ başvurularõ için son gün. 22 Nisan - Zorunlu tasarruflara ilişkin yasa tasarõsõ ana komisyonda görüşülecek - Hazine nin 1,141 trn TL net satõş hedefli 90 günlük bono ihalesi ile 300 günlük bono ihalesi POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ - IMF Direktörler Kurulu 701 mn dolarlõk kredi dilimini serbest bõraktõ - Niyet Mektubu ndan ana başlõklar - Maliye Bakanlõğõ, bazõ mal ve hizmetlerdeki katma değer vergisi oranlarõnda indirime hazõrlanõyor - Hazine Müsteşarõ istifa etti - Milli Piyango nun özelleştirilebilmesi için bir kanun tasarõsõ hazõrlanarak Başbakanlõk a gönderildi - Hazine yarõn 90 ve 300 günlük bono ihalesi düzenleyecek - Erdoğan başkanlõk ve yarõ başkanlõk sistemini istediğini belirtti. - Özelleştirme için Nisan õn son haftasõnda roadshow a çõkõlacak - Cumhurbaşkanõ anayasa değişikliklerini veto etti. ŞİRKET HABERLERİ - Petkim 1Ç03 te 3.3 trl TL net zarar açõkladõ
IMF & KREDİ DİLİMİ IMF Direktörler Kurulu 701 mn dolarlõk kredi dilimini serbest bõraktõ IMF İcra Direktörleri Kurulu, Türkiye nin programõnõn 4. gözden geçirme dönemini sonuçlandõrarak, yaklaşõk 701 milyon dolarlõk kredi dilimini serbest bõraktõ. Niyet Mektubu na göre 500mn dolar olan bir sonraki kredi dilimi en erken 15 Haziran 2003 te serbest bõrakõlacak. IMF 1. Başkan Yardõmcõsõ hükümeti hem övdü hem uyardõ Toplantõ sonrasõ açõklama yapan IMF 1. Başkan Yardõmcõsõ Krueger, Türkiye nin karşõ karşõya olduğu ekonomik zorluklar göz önüne alõndõğõnda, hükümetin istikrar ve ekonomik reforma bağlõlõk yönündeki güçlü açõklamalarõnõn, hem olumlu hem de çok gerekli olduğunu belirtti. Krueger, mevcut ekonomik zorluklarda, Irak taki savaşõn payõnõn küçümsenmemesi gerektiğini belirtirken, güvenin zayõflamasõnda politika hatalarõnõn da rolü olduğunu vurguladõ. Krueger ayrõca yetkililerin, bazõ yasal girişimlerden kaynaklanan ve BDDK nõn yasal yetkileri ile operasyonel ve finansal bağõmsõzlõğõnõ tehdit ederek, BDDK ya şimdiden zarar veren duruma karşõ eyleme geçmesi gerektiğini belirtti. Hükümetin, kamu bankalarõnõn ticari kararlarõna müdahale etmeme durumunu sürdürmelerini de istedi. IMF Birinci Başkan Yardõmcõsõ ile Dünya Bankasõ Başkan Yardõmcõsõ Mayõs ayõnda İstanbul a geliyor IMF Birinci Başkan Yardõmcõsõ Anne Krueger ile Dünya Bankasõ Başkan Yardõmcõsõ Shigeo Katsu 8-10 Mayõs tarihleri arasõnda Forum İstanbul toplantõlarõna katõlmak üzere Mayõs ayõnda İstanbul a geliyor NİYET MEKTUBU Niyet Mektubu ndan ana başlõklar şöyle özetlenebilir: Vergilere ilişkin Doğrudan vergilendirmeyi daha da rasyonel hale getirecek olan yasa tasarõsõ, Mayõs sonuna kadar Meclis e sunulacaktõr. Bu yasanõn 2003 yõlõ Haziran sonuna kadar Meclis tarafõndan onaylanmasõ beklenmektedir. Haziran sonuna kadar stopaj aşamasõnda finansal gelirlerin vergilendirilmelerinin uyumlu hale getirilmesine ilişkin teklifler geliştirilecek ve kararnameler vasõtasõyla hayata geçirilecektir. Sayfa 2
2003 Mayõs ayõ sonuna kadar bankacõlõk sektörünün aracõlõk maliyetlerini düşürmeye yönelik bir hareket planõ oluşturulacak. Donuklaşmõş kredilerin hõzla çözüme kavuşturulmasõ ve özel varlõk yönetim şirketlerinin kurulmasõnõ kolaylaştõrmak amacõyla, Haziran 2003 sonuna kadar yapõlacak bir değişiklikle, bankalar, bankadõşõ finansal kuruluşlar ve varlõk yönetim şirketlerince yapõlacak olan ikinci-el kredi ve ipotek satõşlarõna KDV istisnasõ getirilecek. Kamu maliyesi koşullarõ imkan verdiğinde, bankalararasõ mevduat ve repo işlemleri üzerinden alõnan BSMV kaldõrõlacaktõr ve para politikasõ araçlarõnõn verimliliğini artõrmak amacõyla, TCMB bonolarõ da devlet borçlanma senetleri ile aynõ vergi düzenlemelerine tabi olacaktõr. Kamu alacaklarõ için bir daha vergi affõ veya yeniden yapõlandõrmasõ yapõlmayacak. Atõl istihdama ilişkin 45 bin 800 atõl KİT kadrosu, 2003 yõlõ Aralõk ayõ sonuna kadar ortadan kaldõrõlacak. Sosyal güvenlik reformuna ilişkin SSK, İş-Kur ve Bağ-Kur a ilişkin kanuni düzenleme, 2003 yõlõ Nisan ayõ sonuna kadar yürürlüğe girecek. Üç sosyal güvenlik kuruluşunun tek bir çatõ altõnda toplanmasõ amacõyla hazõrlanacak yeni çerçeve kanun, 2003 yõlõ sonuna kadar yürürlüğe alõnacaktõr. Kamu ihale kanunu Kamu İhale Kanunu sõkõ şekilde uygulanacak. Muhtemel değişikliklere ilişkin olarak, Dünya Bankasõ ve IMF uzmanlarõ ile istişare edilecek. Borçlanma politikasõ Piyasa koşullarõ elverdiği sürece itfa miktarlarõnõn üzerinde borçlanõlacak ve Merkez Bankasõ nezdindeki Hazine mevduatõnõn yüksek tutulmasõ politikasõna devam edilecek. ABD kredisi gibi olasõ yardõmlar, öncelikli olarak vadelerin uzatõlmasõ veya faizlerin düşürülmesi suretiyle borcun azaltõlmasõ stratejisinin güçlendirilmesi amacõyla kullanõlacaktõr. Irak savaşõnõn etkisi Irak savaşõna bağlõ olarak 5. Gözden Geçirme çalõşmalarõnõn öncesindeki gelişmelerin makroekonomik çerçevede veya finansman imkanlarõnda önemli değişikliklere işaret etmesi halinde, Sayfa 3
Fon ile yakõn istişare halinde bulunulmak suretiyle, hem programõn makroekonomik projeksiyonlarõ yeniden belirlenecek, hem program hedeflerine ulaşmayõ teminen gerekli ilave mali ve diğer tedbirler zamanlõca alõnacak, hem de programõn revize uygulanma usulü (modalitesi) üzerinde mutabakat sağlanacaktõr. Enflasyon Enflasyon hedeflemesinin zamanlamasõ iç ve dõş beklentilerre göre belirlenecek. Kamu işçilerinin ücretleri ve memur maaşlarõ geriye dönük endekslemeye tabi olmayacak. Kamudaki yapõlanmanõn fonksiyonel olarak gözden geçirilmesi, 2003 yõlõ Temmuz ayõna kadar tamamlanacak. Kamu sektörü reform stratejisi, Bakanlar Kurulu nca, 2003 yõlõnõn sonuna kadar kabul edilecek. Özelleştirme Ziraat Bankasõ nda özelleştirme öncesinde, bankanõn kamu hizmeti ve tarõm sektörüne finansman sağlanmasõnda oynadõğõ kendine özgü rolü de göz önünde bulundurularak, uygun şirket yapõsõ tanõmlama süreci içinde bulunulmaktadõr. Her iki faaliyetin de standart ticari bankacõlõk ilkeleri doğrultusunda gerçekleştirilmesine devam edilecektir. Halk Bankasõ nõn özelleştirilmesine ilişkin olarak, bağõmsõz danõşmanlar tarafõndan stratejik bir çalõşma yürütülecektir. Bu çalõşma, 2003 yõlõ Nisan ayõ sonuna kadar başlatõlacak olup, 2003 yõlõ Eylül ayõ sonuna kadar tamamlanacaktõr. Vakõflar Bankasõ nda Dünya Bankasõ ile istişare halinde ve satõşõ 2003 yõlõ Ekim ayõ sonuna kadar tamamlamak amacõyla, banka tarafõndan bir satõş stratejisi geliştirilmektedir. Özelleştirme İdaresi Başkanlõğõ, İstanbul Menkul Kõymetler Borsasõ, İstanbul Altõn Borsasõ, Milli Piyango İdaresi ve Halk Bankasõ nõ portföyüne dahil edebilmek amacõyla ilgili mevzuatõn da incelemektedir. Yeni program, 2003 yõlõnda 4 milyar ABD Dolarõ özelleştirme geliri getirmesi beklenmektedir. Özelleştirme İdaresi Başkanlõğõ, TÜPRAŞ õn özelleştirme hazõrlõklarõnõ, 2003 yõlõnõn ikinci çeyreğinde stratejik bir yatõrõmcõya blok satõş yapõlmasõna imkan verecek şekilde sürdürmektedir. TÜPRAŞ õ, çoğunluk hisseleri özel sektöre ait bir şirket haline getirecek diğer yöntemler de (örneğin, hisse senedine çevrilebilir tahvil ihracõ), piyasa koşullarõna bağlõ olarak dikkate alõnacaktõr. Sayfa 4
Türk Telekom un özelleştirme planõnõn Bakanlar Kurulu tarafõndan 2003 yõlõ Nisan ayõ sonuna kadar onaylanmasõ beklenmektedir. Bu strateji, şirketin en az yüzde 51 inin tek bir blok satõş veya halka arz ve blok satõşõn birlikte uygulanmasõ veya halka arz yoluyla satõlmasõnõ amaçlamaktadõr. Plan, hisse senedine dönüştürülebilir tahvil ihracõna ilişkin maddeleri de içerebilir. TŞFAŞ õn özelleştirilmesine ilişkin yol haritasõnõn, Özelleştirme Yüksek Kurulu tarafõndan 2003 yõlõ Haziran ayõ sonuna kadar onaylanmasõ beklenmektedir. Elektrik sektöründe dağõtõm, 33 birimden oluşmak üzere yeniden organize edilecektir. Üretim santralleri, 2003 yõlõ Nisan ayõ sonuna kadar birden çok varlõğõ kapsayan birimler halinde gruplandõrõlacaktõr. Bu dağõtõm ve üretim birimleri 2003 yõlõ Mayõs ayõ ortasõna kadar özelleştirme kapsamõna alõnacaktõr. Dağõtõm birimleri 2003 yõlõ Eylül ayõ sonuna kadar Özelleştirme İdaresi portföyüne devredilecektir. Dağõtõm birimlerine ilişkin ihaleler, 2003 yõlõ Aralõk ayõnda başlatõlacaktõr. Bu süreci tamamlamak üzere Hükümet, koşullu yükümlülüklere ilişkin olarak 2003 yõlõ Nisan ayõ sonuna kadar tamamlanacak bir gözden geçirme ve tahmin çalõşmasõnõn sonuçlarõ baz alarak, belli başlõ işletme hakkõ devir sözleşmelerinin çözümü için en iyi yolu süratle belirleyecektir. Diğer Bio-eşdeğer ilaç kullanõmõna 2003 yõlõ ortasõnda başlanmasõ planlanõyor. Özel ödeneklerin tamamõ Kamu Mali Yönetimi ve Kontrol Kanunu n Haziran ayõ sonuna kadar kabul edilmesi kapsamõnda tamamen ortadan kaldõrõlacaktõr. Vatandaşlarõn Bilgi Edinme Özgürlüğü ne İlişkin Kanun un 2003 yõlõ Eylül ayõ sonuna kadar kabul edilmesinin beklendiği belirtildi. Memurlar ve kamu yöneticileri için ahlaki görev ve uygulama esaslarõnõn oluşturulmasõna ilişkin yasal düzenlemenin ise 2003 yõlõ Temmuz ayõ sonuna kadar geçirilmesi beklenmektedir. KDV ORANLARINDA İNDİRİM Maliye Bakanlõğõ, bazõ mal ve hizmetlerdeki katma değer vergisi oranlarõnda indirime hazõrlanõyor Maliye Bakanlõğõ, bazõ mal ve hizmetlerdeki katma değer vergisi oranlarõnda indirime hazõrlanõyor. KDV oranlarõna ilişkin taslakta cenaze hizmetleri, biyolojik serumlar, kan ve kan komponantõndaki KDV oranõ %18'den %1'e indiriliyor. IMF'nin de şu aşamada vergi gelirlerinde azalmaya yol açacak bir vergi düzenlemesine sõcak bakmadõğõ vurgulanõyor. Sayfa 5
HAZİNE MÜSTEŞARI Hazine Müsteşarõ istifa etti Hazine Müsteşarõ Faik Öztrak, 21 Nisan pazartesi gününden geçerli olmak üzere, görevinden istifa etti. Babacan, Faiz Öztrak'õn istifasõyla boşalan Hazine Müsteşarlõğõ'na Ferhat Emil'in vekalet edeceğini bildirdi. MİLLİ PİYANGO NUN ÖZELLEŞTİRİLMESİ Milli Piyango nun özelleştirilebilmesi için bir kanun tasarõsõ hazõrlanarak Başbakanlõk a gönderildi Yõllõk 350 milyon dolara yakõn toplam satõş hasõlatõ olan Milli Piyango nun özelleştirilebilmesi için 4 maddelik bir kanun tasarõsõ hazõrlanarak Başbakanlõk a gönderildi. Bu kanun tasarõsõyla Milli Piyango nun ticari faaliyetleri KİT haline getiriliyor. HAZİNE İHALESİ Hazine yarõn 90 ve 300 günlük bono ihalesi düzenleyecek Hazine yarõn 90 ve 300-günlük bono ihalesi düzenleyecek. 90 günlük ihalede İhalede net 1 katrilyon 141 trilyon liralõk ihraç yapõlmasõ hedefleniyor. Hazine nin Çarşamba günü 342 trilyon TL'si piyasaya olmak üzere 383 trilyon TL, Perşembe günü de 1,665 trilyon TL'si piyasaya olmak üzere 1,675 trilyon TL iç borç itfasõ bulunuyor. R.T.ERDOĞAN Erdoğan başkanlõk ve yarõ başkanlõk sistemini istediğini belirtti. Başbakan Recep Tayyip Erdoğan, başkanlõk ve yarõ başkanlõk sistemini istediğini belirtti. Erdoğan, ideal olanõn da Amerikan modeli olduğunu açõkladõ. ÖZELLEŞTİRME Özelleştirme için Nisan õn son haftasõnda roadshow a çõkõlacak Ekonomi yönetimi, 2003 yõlõ özelleştirme programõnõn önemli projelerini tanõtmak üzere Nisan ayõnõn son haftasõnda Maliye Bakanõ Kemal Unakõtan başkanlõğõnda Avrupa nõn önemli finans merkezlerinde roadshow a çõkacak. Sayfa 6
ANAYASA DEĞİŞİKLİĞİ Cumhurbaşkanõ anayasa değişikliklerini veto etti. Cumhurbaşkanõ Sezer orman arazileri ve milletvekili yaşõna ilişkin anayasa değişikliklerini veto etti. PETKİM 7,200 TL Piyasa Değeri: 922 mn $ Petkim 1Ç03 te 3.3 trl TL net zarar açõkladõ Petkim 1Ç03 te beklentiler paralelinde 2 mn $ lõk (3.3 trl TL) net zarar açõkladõ. Şirket geçen yõlõn aynõ döneminde 20.4 mn $ net zarar etmişti. Petkim in satõş hacmindeki %9 luk gerilemeye karşõn net satõşlarõ petrol fiyatlarõndaki artõş sayesinde 1Ç02 ye göre %34 lük bir büyüme göstermiştir. Ancak, şirketin ürün fiyatlarõndaki artõş, ana hammaddesi nafta maliyetlerindeki çõkõşõn altõnda kalmaya devam ettiğinden, amortisman öncesi brüt kar marjõ %15 gibi düşük bir seviyede kalmõştõr. Bu yine de petrokimya sektörünün dibe vurduğu 1Ç02 deki %7 lik marjõn çok üzerindedir. Dolayõsõyla, Petkim in VAFÖK ü 1Ç03 te yalnõzca 10.2 mn $ olmakla birlikte, 1Ç02 deki seviyesinin (-3.7 mn $) bir hayli üstündedir. Sayfa 7