Düzelen enflasyon görünümüne ve TCMB nin sıkı likidite politikasını muhafaza etmesine karşın, ABD de tahvil faizlerinin yükselmeye devam etmesi ve yatırımcıların yüksek getirili GOÜ para birimlerindeki (carry trade) pozisyonlarını azaltması durumunda USD/TL kurunda hafta başında başlayan yükseliş hareketinin devam ettiğini görmek kaçınılmaz olacaktır. Ancak yükselişin aynı hızda devam etmesini beklemeyiz. ABD de kısa vadeli tahvil faizleri yüksek seyrini korurken, ederken Almanya nın iki yıllık tahvil faizinin yıl içi yüksek seviyesinden gerilemeye başlaması EUR ya olumsuz yansıyor. Ancak tahvil faizlerinde haftanın ilk günlerinde görülen bu eğilimin USD lehine devam etmesini beklemeyiz. Yatırımcıların EUR/USD de 1.13 seviyesine hareketleri yeni alım fırsatı olarak değerlendirme eğiliminde olabileceği ve dolayısıyla paritedeki düşüşün sınırlı kalabileceği görüşündeyiz. Ancak kısa vadede, ikilide son haftalarda kaydedilen yükselişin ardından mevcut seviyelerde dengelenme görülebilir.. DÖVİZ PİYASASI GÖRÜNÜMÜ Döviz Kurları / Pariteler Kapanış Haftalık Değ. Aylık Değ. YBB EURUSD 1.1323 -%0.85 -%0.85 %7.55 USDTRY 3.5896 %1.95 %1.95 %1.78 EURTRY 4.0656 %1.04 %1.04 %9.49 GBPUSD 1.2904 -%0.95 -%0.95 %4.69 USDJPY 113.62 %1.03 %1.03 -%2.78 USDCHF 0.9675 %0.93 %0.93 -%4.99 DXY 96.45 %0.86 %0.86 -%5.63 VERİ GÜNDEMİ Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Önceki 05.07.2017 17:00 A.B.D. Fabrika Siparişleri Mayıs -0.5% -0.2% 05.07.2017 17:00 A.B.D. Dayanıklı Mal Siparişleri Mayıs -1.0% -1.1% 05.07.2017 21:00 A.B.D. FOMC Toplantı Notları 14.Haz -- 06.07.2017 14:30 Euro Bölgesi ECB Para Politikası Toplantı Açıklamaları -- -- 06.07.2017 15:15 A.B.D. ADP İstihdam Değişikliği Haziran 190bin 253bin 06.07.2017 15:30 A.B.D. Ticaret Dengesi Mayıs -USD46.3mlr -USD47.6mlr 06.07.2017 17:00 A.B.D. FED Üyesi Pow ell Konuşacak 06.07.2017 17:00 Meksika Merkez Bankası Para Politikası Toplantı Tutanakları Yayımlanacak 06.07.2017 17:00 A.B.D. ISM İmalat Dışı Kompozit Endeks Haziran 56.5 56.9 06.07.2017 18:00 A.B.D. DOE ABD Ham Petrol Stokları 30 Haz. -- 118bin -- 07.07.2017 02:30 A.B.D FED Üyesi Fischer Konuşacak 07.07.2017 09:00 Almanya Sanayi Üretimi (mevs. arınd. aylık) Mayıs 0.2% 0.8% 07.07.2017 15:30 A.B.D Tarım Dışı İstihdam Değişimi (bin kişi) Haziran 177bin 138bin 07.07.2017 15:30 A.B.D İşsizlik Oranı Haziran 4.3% 4.3% 07.07.2017 15:30 A.B.D Ortalama Saatlik Kazançlar (aylık) Haziran 0.3% 0.20% 07.07.2017 15:30 A.B.D Ortalama Saatlik Kazançlar (yıllık) Haziran 2.6% 2.5% 07.07.2017 17:30 Türkiye Cari Bütçe Dengesi Haziran -- 5.6mlr 07.07.2017 17:30 A.B.D EIA FED Doğal Temmuz Gaz 2017 Stok Para Değişimi Politikası 30 Haz. -- -- 07.07.2017 18:00 A.B.D Raporunu Kongre'ye Sunacak 07.07.2017 20:00 A.B.D Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı July 7 -- 940 07.07.2017 Çin Dış Rezervler Haziran -- USD3053.6mlr -- 10.07.2017 04:30 Çin TÜFE (yıllık) Haziran -- 1.5% 10.07.2017 04:30 Çin ÜFE (yıllık) Haziran -- 5.5% 10.07.2017 09:00 Almanya Dış Ticaret Dengesi Mayıs -- 18.1mlr 10.07.2017 09:00 Almanya Cari Denge Mayıs -- 15.1mlr 10.07.2017 09:00 Almanya İhracat (mevs. arınd. aylık) Mayıs -- 0.9% 10.07.2017 09:00 Almanya İthalat (mevs. arınd. aylık) Mayıs -- 1.2% 10.07.2017 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (aylık) Mayıs -- 2.3% 10.07.2017 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi (yıllık) Mayıs -- 6.7% -- 11.07.2017 17:00 A.B.D. Toptan Stoklar (aylık) Mayıs -- -- 11.07.2017 17:00 A.B.D. Toptan Ticari Satışlar (aylık) Mayıs -- -0.4% 1
FOMC tutanakları ve ABD istihdam verileri takip edilecek Geçen hafta Sintra da yapılan ECB forumunda çeşitli merkez bankalarından gelen sinyaller, gelişmiş ülkelerde para politikalarının normalleşme eksenin birbirine yakınsayacağı beklentisini güçlendirmiş, bu durum ise tahvil faizlerinin yükselmesine ve Euro başta olmak üzere, CAD ve GBP gibi para birimlerinin de USD karşısında değer kazanmasına neden olmuştu. Kuzey Kore nin Salı günü yaptığı balistik füze atışının ardından ABD ve G. Kore den gelen tepkiler jeopolitik risk algısını biraz yükseltse de, altın, JPY ve ABD Hazine tahvilleri gibi risk algısına hassas varlıklarda sınırlı hareket gördük. Ancak ABD de kısa vadeli tahvil faizlerinin 2008 yılından bu yana gördüğü en yüksek seviyeye ulaşması USD nin bu hafta başında değer kazanmasına imkan sağladı. USD de haftanın ilk günlerinde görülen tepki hareketi ana para birimlerine karşı yerini görece yatay bir seyre bırakırken, piyasa katılımcılarının Çarşamba akşamı saatlerinde yayımlanacak FOMC tutanaklarına odaklanması beklenebilir. Takip edilecek başlıca konu, kurul üyelerinin ABD de enflasyon görünümü ile ilgili değerlendirmeleri. Tutanakların kurul üyelerinin büyük kısmının enflasyondaki düşük seyrin geçici olduğu yönündeki resmi FOMC söylemine katıldığını göstermesi görece şahince bir algı yaratacaktır. Öte yandan, tutanakların FOMC üyelerinin enflasyon konusuna resmi söyleme kıyasla daha tereddütlü yaklaştığına işaret etmesi aksi yönde bir algı yaratabilir. ABD de Cuma günü Haziran ayı istihdam raporu yayımlanacak. Piyasadaki ortalama beklenti verilerin tarım dışı istihdamın 177 bin kişi arttığını göstermesi, işsizlik oranının %4.3 te sabit kalması ve ortalama ücretlerdeki yıllık artışın %2.6 ya yükselmesi bekleniyor. Verilerin beklentiyi karşılaması ABD tahvil faizlerinin hafif yükselmesine ve USD nin destek bulmasına yol açabilir. Yabancı yatırımcıların pozisyon azaltması TL yi baskı altında bırakıyor Yurt içinde manşet enflasyon Haziran ayında aylık bazda -%0.27 ile gerek piyasasının gerekse bizim beklentimizin altında gerçekleşti. Yıllık enflasyon ise %11.72 den %10.90 a düştü. Böylece yıllık enflasyonda Mayıs ayında başlayan düşüş eğilimi Haziran ayında hızlanarak devam etti. TÜFE verileri tahvil piyasası açısından nispeten olumlu olsa da, TL nin GOÜ para birimleri geneli ile beraber haftanın ilk iki gününde baskı altında kaldığını ve yurt içi veri akışının küresel gelişmelerin gölgesinde kaldığını gördük. Düzelen enflasyon görünümüne ve TCMB nin sıkı likidite politikasını muhafaza etmesine karşın, ABD de tahvil faizlerinin yükselmeye devam etmesi ve yatırımcıların yüksek getirili GOÜ para birimlerindeki (carry trade) pozisyonlarını azaltması durumunda USD/TL kurunda hafta başında başlayan yükseliş hareketinin devam ettiğini görmek kaçınılmaz olacaktır. Ancak yükselişin aynı hızda devam etmesini beklemeyiz. Yurt içinde DTH larda tutulan döviz miktarının rekor seviyesine yakın seyretmesi döviz talebinin kısa vadede nispeten zayıf kalabileceğine işaret ediyor. Kurdaki yükselişlerin yerli yatırımcılardan satış getirmesi TL ye sınırlı destek sağlayabilir. EUR/USD deki yükseliş yerini dengelenmeye bırakıyor ABD de kısa vadeli tahvil faizleri yüksek seyrini korurken, ederken Almanya nın iki yıllık tahvil faizinin yıl içi yüksek seviyesinden gerilemeye başlaması EUR ya olumsuz yansıyor. Ancak tahvil faizlerinde haftanın ilk günlerinde görülen bu eğilimin USD lehine devam etmesini beklemeyiz. Yatırımcıların EUR/USD de 1.13 seviyesine hareketleri yeni alım fırsatı olarak değerlendirme eğiliminde olabileceği ve dolayısıyla paritedeki düşüşün sınırlı kalabileceği görüşündeyiz. Ancak kısa vadede, ikilide son haftalarda kaydedilen yükselişin ardından mevcut seviyelerde dengelenme görülebilir. 12
Veriler EUR / USD EUR / USD Teknik Analizi Düzeltmesine devam ediyor ve bu durum sağlıklı. Ortalamaların düzelebilmesi için piyasa yatay ve aşağı eğilimli bir hareket içinde kalmaya devam edebilir. RSI osilatörü aşağı yönde eğim kazansa da, oynaklık bantlarının da açılması satışların korkutucu olmayabileceğini işaret ediyor. 1,1450 ana direnç olmak üzere 1,1315 ve 1,1270 oldukça belirleyici destekler. Bu seviyelerin altına doğru hareketler alıcıları daha çok tedirgin edecektir. 13
USD / TL USD / TL Teknik Analizi 3,56 direncini hızla aşan parite soluksuz olarak 3,6000 seviyesine kadar yükselmiş durumda. Hem volatilite, hem gün içi RSI, hem de fiyatın aynı hızda yükselmesi sağlıklı piyasa şartlarında görülebilen bir mekanizma değil. Paritedeki oynaklık ve aşırılık, daha fazla aşırılaşabileceği gibi, aynı hızda bir düzelme içine girebilir. 3,6000 direnci referans kabul edilebilecek bir alan olmak üzere, olası düzeltmelerin boyu 3,5600 ya kadar ulaşabilir. Günlük grafikte Ocak ayından bu yana uzanan düşey trend çizgisi pariteyi yine 3,6000 seviyesinde sınırlıyor. Bu bölgenin kapanış bazında geçilmesi durumunda paritede yeni bir dönem başlayabilir ve 3,6400 ve 3,7200 dirençleri masaya gelebilir. Bunu konuşmak için erken olduğunu, yüksek volatilitede bu hareketinde sağlıklı olmadığını düşünüyoruz. 14
EUR / TL EUR / TL Teknik Analizi 4,0500 direncini hızla aşan parite yükseliş kanalının üst tepe direnci olan 4,0800 seviyesini test etti. Ortalamaların konumu ve RSI eğimini baz alırsak, bu direncin geçilme ihtimalini yüksek olarak işaretleyebiliriz. Gün içi grafiklerde ise oynaklığın hızla, fiyat yükselirken artması, tüm bu kazanımları gölgede bırakıyor. RSI 70 seviyesini kapanış bazında kırmadığı sürece satıcıların bir şansı var, ancak bu pek dayanıklı değil. 4,0800 üstünde 4,12 ve 4,17 dirençleri masaya gelebilir. Düzeltmelerde ise formasyonun orta destek bölgesi olan 4,02/4,00 aralığını referans olarak kaydediyoruz. Görünüm pozitif ancak yüksek volatilite mevcut aşırılığı aynı hızla geri çekebilir. 15
GBP / USD GBP / USD Teknik Analizi Piyasa bant hareketine devam ediyor. 1,30 hala ana direnç ve alış algısının devam edebilmesi için referans olarak kabul etmeye devam ediyoruz. Fiyat ortalamalara göre yukarda, RSI 60 üstünde; dolayısıyla alıcıların hala hassasiyeti olduğunu ve pozisyonlarını büyük ölçüde koruduğunu düşünüyoruz. 1,2650 yatay formasyon desteği, 1,3000 ise tepe direnci olmak üzere, bant hareketin devam edebileceği söylenebilir. Görünüm yatay-pozitif. 16
USD / JPY USD / JPY Teknik Analizi 110-113 arasında sıkışmaya devam parite, 113 üzerinde ihlaller gerçekleştirse de kapanış bazında henüz geçerli bir kırılma kaydetmedi. Mayıs ayı tepesi 113,50-114,00 bölgesini sınırlıyor. Bu aralığı referans olarak kenara not ediyoruz. Genel görüntü pozitif, fiyat ortalamaların üzerinde ve ortalamalar sıkışık formda net bir destek alanı oluşturuyor. Tepeden gelebilecek düzeltmelerin bu bölgede, 112,00, dengelenmesi beklenebilir. RSI aşağı eğim kazanırken oynaklık bantlarının da daralması, satıcıları cesaretlendirebilir. Piyasanın 113 altında kalması durumunda formasyon içi hareketin devamını bekleyebiliriz. 17
DÖVİZ USD / CHF USD / CHF Teknik Analizi Düşüş kanalının alt bandına yerleşen parite yeni dipler kaydederken eski tepeleri denemekte başarısız. Fiyatın ortalamalar altında kalması ve ortalamaların da gittikçe açılması satıcıların hala baskın olduğunu işaret ediyor. Düşey trend desteği 0,9500 civarında, burası ana destek olarak kabul edilmeli. Diğer taraftan, fiyatın yeni düşük kaydetmesine karşın RSI osilatörünün 30 seviyesinin aşağıya gelmemiş olması, bu bölgede dengelenme ve konsolidasyon hareketine yönelik düşünülebilir. Düşüş kanalının orta bant direnci 0,9650 civarında ve bu seviyenin geçilmesi aşağı yönlü eğimi de kıracağından, alıcıları cesaretlendirebilir. 0,9750-0,9800 bölgesi ana direnç olarak geçerliliğini koruyor, kanal içinde hareketin dengelenerek devam etmesini bekliyoruz.
YASAL UYARI: Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşünü yansıtmaktadır. Türkiye Garanti Bankası A.Ş. nin bu rapordaki veri ve içeriğe ilişkin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz ve Türkiye Garanti Bankası A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. 19