Haftalık Şirket Haberleri



Benzer belgeler
Anel Elektrik in NÖTR; Endekse Paralel Getiri 1Ç14 mali tablolarını bugün açıklaması bekleniyor. Bizim net kar beklentimiz 3mn TL.

Koza Altın. SAT (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* -17% Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Madencilik 06/05/ Ç15 Mali Tablo Analizi

Hisse Senedi / Büyük irket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI

EMLAK KONUT BİLGİLENDİRME NOTU 04/12/2017

Koza Altın. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 11% Yeni alınan izinlerle hedef fiyatımızı yükselttik, fakat riskler devam ediyor.

Türk Traktör. AL (Onceki: TUT) Yükselme Potansiyeli* 28% Hisse Senedi / Büyük Şirket / Otomotiv Şirket Güncelleme.

Akdeniz Güvenlik. Bir Değişim Hikayesi 15 Kasım Ali Kerim Akkoyunlu. COVERAGE KICKOFF ENKA Insaat January 14, 2015

PİYASA ÇARPANLARI DİKKAT ÇEKENLER

Türk Hava Yolları 1Ç2017 Sonuçları

TTKOM 2Ç EKLE Hedef Fiyat: 7,00 TL

EMLAK KONUT GYO 3Ç2017 Sonuçları

Türk Hava Yolları Değerlendirme Analizi

ENKA İNŞAAT 4Ç2016 Sonuçları

SABANCI HOLDİNG 1Ç2016 Sonuçları

Ford Otosan TUT de büyüme lokomotifi ihracat olacak. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Otomotiv. Yükselme Potansiyeli* 7%

GENTAŞ METAL SANAYİ A.Ş. - GENTS

İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Enerji Sektörü Yatırımcı Buluşmaları

Türk Hava Yolları 3Ç2016 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 2Ç2017 Sonuçları

EMLAK KONUT GYO 4Ç2016 Sonuçları

AtaOnline_Şirket_Raporları Sürdürülebilir marjlarla güçlü büyüme devam edebilir Güçlü 1Ç16 sonuçlarının ardından 2015 yılı tahminlerimizdeki

ENKA İNŞAAT 3Ç2016 Sonuçları

Sinpaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Günlük Bülten 10 Kasım 2015

3.Çeyrek 2017 Bilanço Tahminleri

TAV Holding. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri. Yükselme Potansiyeli* 55% Şirket Güncelleme.

ENKA İNŞAAT 1Ç2016 Sonuçları

TAV HAVALİMANLARI 4Ç2017 Sonuçları

DO & CO Aktiengesellschaft

Ford Otosan. TUT (Onceki: TUT) Yükselme Potansiyeli* 16% 2015 de olumlu görünüm. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Otomotiv

ÇİMSA ÇİMENTO 4Ç2018 Sonuçları

Şirket tahvilleri haberleri

Bankacılık Aylık Görünüm

Tofaş Fabrika. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 25% Hisse Senedi / Büyük Şirket / Otomotiv Şirket Güncelleme

ASELSAN ELEKTRONİK 4Ç2016 Sonuçları

SABANCI HOLDİNG 2Ç2017 Sonuçları

PETKİM 2Ç2017 Sonuçları

TÜPRAŞ 2Ç2017 Sonuçları

Özak GYO. Yüksek getiri sağlayacak değerli projeler. Hisse Senedi / Küçük Şirket / Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları. Yükselme Potansiyeli* 139%

Türk Hava Yolları 2Ç2017 Sonuçları

SABANCI HOLDİNG 1Ç2017 Sonuçları

TAV HAVALİMANLARI 2Ç2017 Sonuçları

ENKA İNŞAAT 1Ç2017 Sonuçları

Ford Otosan 3Ç2015 Sonuçları

AKÇANSA ÇİMENTO 2Ç2017 Sonuçları

PERFORMANS & FİNANSAL SONUÇLAR 9A18

Aygaz. 28 Ekim Oyak Yatırım Araştırma ENDEKSE PARALEL GETİRİ %

TORUNLAR GYO 4Ç2017 Sonuçları

PETKİM 4Ç2017 Sonuçları

Türk Hava Yolları 3Ç2018 Sonuçları

TÜRK TELEKOM 2Ç17 Sonuçları

Haftalık Şirket Haberleri

TAV HAVALİMANLARI 3Ç2017 Sonuçları

TTKOM Endekse Göre Getiri. TTKOM Mali Tablosu Bilgilendirme Notları

SABANCI HOLDİNG 2Ç2016 Sonuçları

Türk Hava Yolları 4Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 10,90TL

ENKA İNŞAAT 3Ç2017 Sonuçları

OTOKAR 3Ç2016 Sonuçları

PETKİM 2Ç2016 Sonuçları

TORUNLAR GYO 4Ç2016 Sonuçları

Aksa Enerji. AL (Onceki: AL) Yükselme Potansiyeli* 63% Elektrik sektöründe en çok önerdiğimiz hisse. Hisse Senedi / Orta Ölçekli Şirket / Elektrik

TÜPRAŞ 1Ç2017 Sonuçları

ARCLK. 4Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %6,3. Beklentilerin üzerinde performans

Haftalık Şirket Haberleri

DESPC AL Hedef Fiyat: 2,70TL 14 Haziran 2013

Haftalık Şirket Haberleri

TÜRK TELEKOM 4Ç16 Sonuçları

BIZIM. 4Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSE PARALEL GETİRİ Yükselme Potansiyeli %12,1. Güçlü satış büyümesi ve karlılık devam ediyor

TÜPRAŞ 3Ç2017 Sonuçları

AYGAZ 4Ç2016 Sonuçları

TAV HAVALİMANLARI 1Ç2017 Sonuçları

TEKFEN HOLDİNG 3Ç2017 Sonuçları

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS)

Haftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014

GARANTİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları

YAPI KREDİ BANKASI 2Ç2017 Sonuçları

SABANCI HOLDİNG 3Ç2016 Sonuçları

Haftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014

INDES: AL 11 Nisan 2013

TÜPRAŞ 2Ç2018 Sonuçları

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 2Ç2017 Sonuçları

Türk Hava Yolları. Beklentilerin altında zayıf sonuçlar. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: 8.50 TL. 07 Mart 2014

BİM BİRLEŞİK MAĞAZALAR 3Ç2017 Sonuçları

2018 Yılı 3. Çeyrek Sektörel Bilanço Analizi

İŞ GYO 3Ç2017 Sonuçları

TÜRK HAVA YOLLARI (THYAO TI/THYAO.IS)

Pegasus Hava Yolları. Şeker Yatırım Araştırma. AL Hedef Fiyat: TL. 14 Ağustos Ç15 Sonuçları Havacılık Sektörü

Türk Hava Yolları 2Ç2014 Sonuçları Hedef Fiyat: 8,98 TL

PERFORMANS & FİNANSAL SONUÇLAR 9A17

HSBC. Doğan Holding. Ekle de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile. 5 Mayõs 2004

EKONOMİK ARAŞTIRMALAR

TOASO 4Ç17 MALİ ANALİZ

Ford Otosan 2Ç2017 Sonuçları

Haftalık Şirket Haberleri

ARÇELİK 3Ç17 MALİ ANALİZ

GARANTİ BANKASI 1Ç2017 Sonuçları

FROTO 4Ç17 MALİ ANALİZ

Y09 1Y T

Pegasus Hava Taşımacılığı

Erdemir. Şeker Yatırım Araştırma. Net kar, bir defaya mahsus ayrılan karşılık ile beklentilerin oldukça altında gerçekleşti

Transkript:

AKFEN Akfen Holding 10.90 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 15.15 TL 39.01% Piyasa Değeri.mn(TL): 1.586 Akfen Holding yenilenebilir enerji kapasitesini 159 MW a çıkardı KAP a (Kamuyu Aydınlatma Platformu) gönderdiği açıklamada, Akfen Holding 8.9 MW kurulu güce sahip Kavakçalı HES santralinin üretime başladığını duyurdu. Muğla da kurulu olan santralin yıllık 48 GWs enerji üretmesi bekleniyor. Şirketten yapılan açıklamada ayrıca yatırım planına uygun şekilde HES santrallerini devreye almaya devam edeceklerini ve faaliyete geçen yeni santralle beraber toplam kurulu gücün 159.1 MW a, toplam üretim kapasitesinin ise 664 GWs e ulaştığı belirtildi. Santralin kapasitesinin görece olarak küçük olması nedeni ile hisse fiyatları üzerinde önemli bir etki beklemiyoruz. ASELS Aselsan 10.55 YTL SAT Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 8.63 TL -18.24% Piyasa Değeri.mn(TL): 5.275 Aselsan 63.5 milyon avro bedelli anlaşma imzalayacak Aselsan Anadolu Deniz Kızakları Tic. A.Ş. - Alyans Gemi Kiralama ve Denizcilik A.Ş. ortak girişimi ile yarın 63.5mn avro bedelinde bir anlaşma imzalayacak. Anlaşma Türk Silahlı Kuvvetleri için inşa edilecek 2 adet amfibi gemiye konuşlandırılacak savaş sistemlerinin sağlanmasını içeriyor ve teslimatlar 2017 yılında tamamlanacak. Kontrat tutarının şirketin 2012 yılsonu itibarı ile toplam sipariş tutarı olan 4.1 milyar dolara kıyasla küçük olduğunu düşünüyoruz. Nötr. BANVT Banvit 3.72 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 5.52 TL 48.26% Piyasa Değeri.mn(TL): 372 Analist: İlyas Safa Urgancı Telefon.: +90 212 350 25 52 E-Mail: iurganci@isyatirim.com.tr Hem bizim hem de piyasanın 20 milyon TL net zarar tahmininin altında olarak, Banvit 4Ç12 de 27 milyon TL net zarar açıkladı. Şirket satış gelirlerini artırmayı başarsa da, hammadde maliyetleri ve faaliyet giderlerindeki artışın etkisiyle daralan marjları net zarar rakamının ana nedeni olarak gösterebiliriz. Artan satış fiyatları ile ciro büyümesi kaydetti. TUIK verilerine göre kümes hayvanları ortalama satış fiyatları 4Ç12 de yıllık bazda %15 arttı. Banvit de cirosunu aynı dönemde %11 artırarak 296 milyon TL ye taşımayı başardı. Yem fiyatlarında %20 den fazla görülen artış brüt kar marjının daralmasına neden olurken, enerji ve nakliye giderlerindeki artışta şirketin negative FAVOK kaydetmesine neden oldu. Böylece, Banvit 4Ç12 de negative 15 milyon TL FAVÖK kaydetti. Yılın ikinci yarısına kadar toparlanma beklemiyoruz. Hammadde maliyetlerinin ancak yılın ikinci yarısından itibaren gerilemesini tahmin ediyoruz. Dolayısıyla, 2H13 ten önce marjlarda toparlanma beklemiyoruz. Hisse için 5.52TL hedef fiyat tavsiyesi vermeye devam ediyoruz. BIZIM Bizim Toptan 30.40 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 37.50 TL 23.36% Piyasa Değeri.mn(TL): 1.216 Analist: Esra Suner Telefon.: +90 212 350 25 72 E-Mail: esuner@isyatirim.com.tr Bizim 12.5 milyon TL temettü ödemesi teklif etti Beklentimize paralel olarak, Bizim Toptan 18 Nisan da gerçekleştirilecek Genel Kurul da 12.5 milyon TL nakit temettü ödemesi teklif edeceğini açıkladı. Açıklanan temettü tutarı %50 nakit temettü dağıtma oranı ve %1 temettü verimine karşılık geliyor. Nötr CCOLA Coca-Cola İçecek A.Ş 47.10 YTL SAT Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 42.45 TL -9.88% Piyasa Değeri.mn(TL): 11.981 Analist: Esra Suner Telefon.: +90 212 350 25 72 E-Mail: esuner@isyatirim.com.tr 08/04/2013 Sayfa 1 of 6

CCOLA. 80 milyon TL temettü ödemesi teklif edeceğini duyurdu Tahminimiz olan 171 milyon TL nin altında olarak, Coca Cola 2012 dönem karından 80 milyon TL temettü ödemesi yapmayı ve 29 Mayıs 2013 tarihinden itibaren ortaklara dağıtmayı Genel Kurul da teklif edeceğini duyurdu. Teklif edilen temettü tutarı %21 nakit temettü dağıtım oranı ve 0.6% temettü verimine işaret ediyor. CLEBI Çelebi 21.00 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 29.96 TL 42.66% Piyasa Değeri.mn(TL): 510 Çelebi 4Ç12 Sonuçları: Operasyonel olarak bekletimizin biraz üzerinde Çelebi 4Ç12 de 13.9mn TL net zarar açıkladı, şirket geçen senenin aynı döneminde 10.4mn TL net zarar açılamıştı. 4Q12 net satışlar (128mn TL) ve VAFÖK (10.8mn TL) tahminlerimizin (İş Yatırım net satış tahmini 121mn TL ve VAFÖK tahmini 8.4mn TL) üzerinde gerçekleşirken, net kar operasyonel olmayan giderlerin tahminimizin üzerinde gerçekleşmesi sebebiyle beklentimiz olan 9mn TL nin altında kaldı. Şirket 2012 yılı karından temettü dağıtmayacak. Sonuçların hisse performansı üzerinde önemli bir etkisinin bulunmasını beklemiyoruz. EKGYO Emlak Konut GYO 2.85 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 3.80 TL 33.42% Piyasa Değeri.mn(TL): 7.125 03/04/2013 Emlak GYO Gaziosmanpaşa daki arsasının ilk oturum ihale sonuçlarını açıkladı Mahkeme Maslak İstanbul Proje sinin inşasını durdurma talebini reddetti Emlak GYO nun KAP ta yapmış olduğu açıklamaya göre İdari Mahkeme Maslak İstanbul Proje sinin inşasını durdurma talebini reddetti. Maslak İstanbul Projesini imar planının geçersiz olduğu gerekçesiyle dava açılmış ve inşaatını durdurulması talep edilmişti. Biz projenin imar tadilatlarıyla da olsa devam edeceğini düşünüyorduk dolayısıyla bugünkü olumlu haberin hisseyi etkilemesini beklemiyoruz. HURGZ Hürriyet 0.93 YTL GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : Piyasa Değeri.mn(TL): 513 Hurriyet 4Ç12 sonuçları Hurriyet piyasanın 19 milyon TL lik beklentisinin altında, 4Ç12 de 6 milyon TL ne zarar açıkladı. Şirketin 2011 yılı aynı dönemindeki net zararı 143 milyon TL seviyesindeydi. Operasyonel karlılıktaki iyileşme ve 2011 yılında yazılan tek seferlik değer düşüklüğü giderlerinin yazılmaması şirketin net zararını düşüren en önemli etkenler olarak öne çıkıyor. 2012 yılının tamamında şirket genel müdürlük binasının satılmasından elde ettiği 143 milyon TL lik gayrimenkul satış karının da etkisiyle 151 milyon TL net kar edlde etti. 2011 yılında net zarar 234 milyon TL seviyesindeydi. Şirketin gelirleri 4. Çeyrekte 2011 yılı aynı dönemine göre %5 gerilerken, 2012 yılının tamamında ciroda görülen gerileme %2 seviyesinde. Gazete reklam gelirlerindeki azalma satışlardaki düşüşün ana nedeni olarak öne çıkıyor. Diğer yandan online reklam gelirleri 2011 yılına göre ciddi artış gösterdi. Özellikle Rusya daki bağlı ortaklık TME nin reklam gelirleri 2011 yılında 43.6 milyon TL iken 2012 yılında 55.6 milyon TL seviyesinde ulaştı ve toplam gelirler içindeki payını %22 den %28 e çıkardı. 2012 yılı Hürriyet için maliyetleri kısma yılıydı ve özellikle TME tarafında bunun etkileri hissedildi. Gelirlerdeki %2 lik düşüşe ragmen şirketin FAVÖK ü 2011 yılına gore %10 artış gösterdi ve 110 milyon TL seviyesine geldi. FAVÖK marjı ise %11.5 ten %12.9 seviyesine yükseldi. Sadece TME nin marjına baktığımız zaman artisan 2 kattan daha fazla olduğunu görüyoruz. Öyle ki TME nin FVAÖK marjı 2011 deki %6 lık seviyeden %12.2 seviyesine yükseldi. 4. çeyrek sonuçları her ne kadar piyasa beklentisinin altında kalmış olsa da 2013 e yönelik olumlu beklentilerin hisse üzerinde 08/04/2013 Sayfa 2 of 6

karın yaratacağı baskıyı sınırlamasını bekliyoruz. 2012 verileriyle modelimizi guncelledikten sonra, yeni beklentilerimizi belirleyeceğiz. KCHOL Koç Holding 10.00 YTL TUT Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 10.26 TL 2.59% Piyasa Değeri.mn(TL): 25.359 03/04/2013 Koç Holding ve Doğuş Holding Astir Palace ile ilgileniyor Sabah Gazetesinin haberine göre, Koç Holding ve Doğuş Holding Yunanistan ın halka açık Astir Palace otelinin satışı ile ilgileniyorlar. Kaynak belirtilmeden yapılan haberde, Çinli, Amerikalı ve Avrupalılar da dahil toplam 14 yatırımcının satış ile yakından ilgilendiği belirtildi. Astir Palace ın şuan ki piyasa değeri dünkü kapanış itibari ile 265.8mn Euro ve 1.62x fiyat/defter değeri ile işlem görüyor. Son 12 aylık gelirleri 26mn Euro iken şirket aynı dönemde 13mn Euro civarında zarar etmiş durumda. Astir Palace toplam 285 oda ve 58 bungalovdan oluşan 3 otelden ve Voulliagmeni marinasından oluşuyor. Raporda ayrıca satış işleminin 550mn Euro civarında (şuan ki piyasa fiyatının yaklaşık 2 katı) olabileceği belirtildi. Şu aşamada satış prosesi ile ilgili bir gelişme olmaması ve Haberin Koç Holding tarafından teyit edilmemesi nedeniyle nötr olarak yorulmuyoruz. MGROS Migros 22.10 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 32.55 TL 47.26% Piyasa Değeri.mn(TL): 3.934 Analist: Esra Suner Telefon.: +90 212 350 25 72 E-Mail: esuner@isyatirim.com.tr MGROS 4Ç12 Finansal Özet Hem bizim tahminimiz olan 0 milyon TL hem de piyasa beklentisi olan 14 milyon TL zararın altında olarak, Migros 4Ç12 de 29 milyon TL net zarar açıkladı. Finansal giderler ve vergi giderlerini net zarar rakamının beklentimizi aşmasının ana nedenleri olarak gösterebiliriz. Ciro rakamı bir miktar beklentilerin altında kaldı. Tahminlerin (1682 milyon TL) çok hafif altında olarak, Migros %10 artışla 1650 milyon TL ciro kaydetti. Şirket 4.çeyrek 8 yeni mağaza açarken, toplam mağaza sayısı 882 ye yükseldi. 4Ç12 FAVÖK beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. FAVÖK rakamı ise beklentilerin (102 milyon TL) bir miktar üzerinde kalarak 110 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı 4Ç11 deki %6.5 ve 3Ç12 deki %6.6 a kıyasla 4Ç12 de %6 oldu. Şirket 4.çeyrek TL nin Euro karşısında değer kaybetmesi sonucunda özellikle Euro açık pozisyonu nedeniyle (878 milyon Euro) 71 milyon TL net finansal gider kaydetti. Şirket daha önce paylaştığı 2013 hedeflerini değiştirmedi. 2013 te 100 150 yeni supermarket açılışı ve 2 yeni hipermarket açılışı ile çift haneli ciro büyümesi hedefini yineledi. FAVÖK marjı için de %6 - %6.5 hedef aralığını korudu. Hisse için 32.55 TL hedef fiyat ile tavsiyesi vermeye devam ediyoruz. PRKME Park Elek. Madencilik 7.28 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 9.37 TL 28.77% Piyasa Değeri.mn(TL): 1.084 01/04/2013 Park Elektrik 2012 karından temettü dağıtmayacağını açıkladı. Park Elektrik 2012 karından temettü dağıtmayacağını açıkladı. Şirket, 82 milyon TL dekapaj maliyetleri de dahil 2013 yılında 144 milyon TL yatırım harcaması planlıyor. Onun dışında, bir tane hidroelektrik santrali ( yatırım yılın ikinci yarısında başlanacak) ve her biri için 250 milyon Euro yatırım harcaması planlanan iki adet doğalgazla üretim yapan elektrik santralı yatırım planı bulunuyor. SAHOL Sabancı Holding 10.30 YTL TUT Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 11.28 TL 9.55% Piyasa Değeri.mn(TL): 21.016 01/04/2013 Sabancı Holding Akcansa ve Cimsa ile yeni satın almalar yapabilir 08/04/2013 Sayfa 3 of 6

Sabancı Holding Çimento Group Başkanı Mehmet Gocmen, Sabancı Grubu nun Akçansa ve Çimsa ile Türkiye nin doğusunda ve güney doğusunda, Balkanlar da ve Ortadoğu da yeni satın almalar yapabileceğini, önümüzdeki 3 yıl içerisinde çimento grubunun operasyonlarını ikiye katlamak istediklerini belirtti. Gocmen ayrıca, yeni satın almalar için bir çok görüşmelerinin olduğunu ve 1 milyar dolar bütçeye sahip olduklarını dile getirdi. Biz Sabancı Grubu nun çimento sektöründe büyüme hedeflerinin uzun süredir biliniyor olması nedeniyle, hisseler üzerinde önemli bir etkisin olmasını beklemekle birlikte uzun dönemde olumlu olduğunu düşünüyoruz. Çimsa nın konumu itibariyle Güneydoğu Anadolu daki canlanma ve Kuzey Afrika ve Ortadoğu ihracatlarında ki artıştan Akçansa ya göre daha olumlu etkileneceğini düşünüyoruz. Buna ek olarak olası bir yatırımın da tamamen Sabancı Holding e ait olan Çimsa üzerinden yapılmasını daha olası görüyoruz. Sabancı Grubu 3. Havaalanı ve enerji üretim özelleştirmeleri ile ilgileniyor. Diğer taraftan Sabancı Grubu nun CEO su Zafer Kurtul önümüzdeki dönemde gerçekleştirilecek enerji üretimi özelleştirilmeleri ve 3. havalanı projesi ile yakından ilgilendiklerini belirtti. Her iki haberin de daha önceden biliniyor olması nedeniyle hisse fiyatı üzerinde önemli bir etkiye sahip olması beklenmemektedir. Carrefour ve Sabancı Holding CarrfourSA sada çözüme yaklaştılar Financial Times ın haberine göre Carrefour un CEO su Plassat, Türkiye operasyonlarını yürüttüğü Sabancı Holding ile CarrefourSA da birkaç hafta içerisinde çözüme ulaşabileceklerini söyledi. Sabancı Holding in CarrefourSA nun performansı ile çok mutlu olmaması nedeniyle bu ortaklığı sonlandırmak istediği ancak Carrefour un çok istekli olmadığı uzunca bir süredir biliniyordu. Çözüme yaklaşılmasının Sabancı Holding için olumlu olduğunu düşünüyoruz. Bununla birlikte Sabancı nın net varlık değerinin içeresindeki payının sadece %3 olması nedeniyle değerlememize etkisi sınırlı olacaktır. Diğer gıda perakendecisi DiaSA nın performansı ile de mutlu olmayan Sabancı Holding her iki gıda perakende operasyonlarındaki hisselerini satışı da dahil bir çok opsiyonu değerlendirildiği biliniyor. Grup diğer taraftan lojistik, demiryolu taşımacılığı, 3. Havaalanı gibi yeni sektörlerle ilgileniyor. Olumlu. 08/04/2013 Gözde Girişim Sermayesi Sabancı Holding den DiaSA yı alıyor Sabah Gazetesinin haberine göre, Yıldız Holding in iştiraki Gözde Girişim Sermayesi DiaSA yı satın almak için Sabancı Grubu ile masaya oturdu ve taraflar prensipte anlaştı. Gözde Girisim Sermayesi nin SOK marketlerinin satın alınmasından sonra bu alanda agresif büyüme planları olduğu bir süredir bilinmektedir. Bu anlamda Gözde DiaSA yı bünyesine katarsa SOK ile beraber toplam 2500 mağazaya ulaşacak. Sabancı Holding tarafından baktığımızda, hem DiaSA nın hem diğer gıda perakende operasyonu CarrefourSA nın performansından mutlu olmayan Sabancı Holding her iki gıda perakende operasyonlarındaki hisselerinin satışı da dahil bir çok opsiyonu değerlendirdiği biliniyor. Grubun CarrefourSA nın ve DiaSA nın Sabancı Holding in net varlık değerinin sırasıyla sadece %3 ünü ve %1 ini oluşturuyor olması nedeniyle değerlememize etkisi sınırlı olacaktır. Grup diğer taraftan lojistik, demiryolu taşımacılığı, 3. Havaalanı gibi yeni sektörlerle ilgileniyor. SELEC Selçuk Ecza Deposu 2.29 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 2.92 TL 27.56% Piyasa Değeri.mn(TL): 1.422 08/04/2013 SELEC 4Ç12 sonuçları Hem bizim hem de piyasa beklentisinin çok atlında Selçuk Ecza 2012 yılının son çeyreğinde 29 milyon Tl net kar elde etti. Şirketin net karı 2011 yılı aynı dönemine göre %2 geriledi. Şirketinin ne karının hem bizim beklentimizden hem de bir önceki dönemden düşük gelmesinin nedeni operasyonel karlılıktaki ciddi bozulma. 2012 yılı tamamında ise Selcuk Ecza %4lük artış ile 144 milyon TL net kar elde etti. İlaç pazarındaki %5 lik daralmaya paralel olarak şirketin gelirleri 2011 yılına göre %3 geriledi ve 4,902 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin Pazar payının 2012 yılında %35 seviyelerinde olduğunu hesaplıyoruz. Selçuk Ecza 4Ç12 de %6 brüt kar marjı yarattı. Bir önceki yılın aynı döneminde şirketin brüt kar marjı %7.3 seviyesindeydi. Eczanelere verilen iskontoların artmasının ve üreticilerden alınan bonuslarının gerilemesinin marjları olumsuz etkilediğini düşünüyoruz. FAVÖK üzerinde ise artan faaliyet giderlerinin etkisi hissedildi ve FAVÖK marjı %1.1 olarak gerçekleşti. İşletme Sermayesi İhtiyacının gelirlere oranı 2012 sonunda ciddi artış göstererek %18.9 seviyesine geldi. 2011 sonunda bu oran %15.6 seviyesindeydi. Şirketin sonuçlarının beklentilerin altında kalacağı Şubatta açıklanan vergi finansallarından sonra bekleniyor olsa da, kötüleşme 08/04/2013 Sayfa 4 of 6

beklentilerin ötesine geçti. Sonuçlar hisse performansını olumsuz etkileyebilir. Şirketler konuştuktan sonra tahminlerimizin üzerinden geçeceğiz. SNGYO Sinpas GYO 1.38 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 2.00 TL 44.69% Piyasa Değeri.mn(TL): 828 Sinpaş GYO %99.99 bağlı ortaklığı Eviya ile devralma yoluyla birleşme işlemlerine başladı Sinpaş GYO %99.99 bağlı ortaklığı Eviya ile devralma yoluyla birleşme işlemlerine başladı.sinpaş Eviya markasıyla orta segmente hitap eden projeler geliştirmeyi planlıyor. Halihazırda Sinpaş ın mali tablolarında Eviya konsolide ediliyor, dolayısıyla birleşmenin önemli bir etkisi olmayacaktır Sinpaş GYO 2013 yılı satış hedeflerini yineledi Sinpaş GYO nun İcra Kurulu Başkanı Ömer Faruk Çelik Hürriyet Gazetesi ne verdiği demeçte 2013 yılı satış hedeflerini yineledi. Sinpaş GYO 2013 yılında beş projenin lansmanını yapmayı, 2012 yılına paralel olarak 1500 kadar konut önsatışı gerçekleştirirken 2012 cirosunu aşmayı hedeflediğini yineledi. Şirketin Ocak ayında 2013 yılı cirosunda yıllık bazda %80 artış öngördüğünü açıklamıştı. Faruk Çelik son konuşmasında %80 lik iddiasını yinelememesine rağmen ünite bazında hedefine sadık kalmasını olumlu buluyoruz. Nisan ortasında yayınlanacak olan çeyreklik satış rakamlarının hisseyi olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz. TEKST Tekstil Bankası 1.57 YTL ÖNERİMİZ YOK Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : Piyasa Değeri.mn(TL): 659 Analist: Bülent Şengönül Telefon.: +90 212 350 25 66 E-Mail: bsengonul@isyatirim.com.tr Tekstilbank ın olası satışı için finansal ve hukuki danışmanlar seçildi. Bankanın ana ortağı GSD Holding den yapılan açıklama aslında bir hafta önce Reuters ta yer alan haberi teyit eder nitelikte. Tekstilbank hisseleri 2012 mali tablolarına göre 1,2x PD/DD ve 25,0x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor. THYAO Türk Hava Yolları 7.14 YTL Hedef Fiyat TL/Yükselme Potansiyeli % : 7.70 TL 7.84% Piyasa Değeri.mn(TL): 8.568 01/04/2013 THY Sabiha Gökçen Havalimanı operasyonlarına başlıyor THY Sabiha Gökçen den 13 noktaya yeni uçuşlar başlatıyor. Habere göre, Londra, Amsterdam, Paris Milano, Viyana, Kiev, Hamburg, Duesseldorf, Tahran, Bakü, Kuveyt, Tiflis ve Kıbrıs Ercan seferleri düzenlenirken halihazırdaki yurtiçi Antalya, Dalaman, Bodrum, İzmir ve Ankara uçuşları devam edecek. İnanıyoruz ki, THY Atatürk Havalimanında yaşanan kapasite problemi ve trafik sorunları yüzünden bazı noktada-noktaya hizmet veren uçuşları Sabiha Gökçen kaydırmak zorunda kaldı. THY 4 adet A320-200 kiralıyor KAP a yapılan açıklamada, THY Wells Fargo Bank Northwest National Association şirketinden 4 adet Airbus A320-200 uçak kiralamak için anlaştı. Uçaklar operasyonel kiralama yöntemiyle 6 yıllığına kiralanacak. A320 tipi uçaklar THY nin iki sınıf düzenlemesinde 150 koltuk kapasitesine sahip. Ancak kiralanacak 4 adet uçak toplam filonun %1,8 ine denk geliyor. Nötr THY Teknik, Amerika merkezli Gore Designs Completion ile iyi niyet anlaşması imzaladı THY Teknik, Amerika merkezli Gore Designs Completion ile satın alma veya ortaklık alternatiflerinin değerlendirilmesi için iyi niyet anlaşması imzalandı. Gore Designs Completion şirketi uçaklar için kişiye özel iç dizayn uygulamaları yapıyor. 08/04/2013 Sayfa 5 of 6

THY MNG Teknik i almaya karar verdi THY, KAP a yaptığı açıklamada MNG Teknik şirketinin satın almaya karar verdiğini duyurdu. 2002 yılında kurulan MNG Teknik uçaklar için hat ve ağır bakım hizmetleri vermektedir. Şirket İstanbul daki 25.000 metrekarelik bakım hangarında aynı anda 16 adet dar gövdeli ya da 4 adet geniş gövdeli ve 8 adet dar gövdeli uçağa hizmet verebiliyor. Avrupa, Asya, Orta Doğu ve Afrika toplamında 60.000 metrekare apron alanında hizmet veren şirketin toplamda 1000 in üzerinde çalışanı bulunurken bunların 561 i teknisyen olarak çalışıyor. THY, Rekabet Kurumu ndan gelecek onayla birlikte şirketin satın alma fiyatı ile ilgili detayları paylaşacak. Olumlu. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 08/04/2013 Sayfa 6 of 6