Günlük Bülten DEĞERLENDİRME

Transkript

1 DEĞERLENDİRME Wall Street te teknoloji hisselerinde gözlenen satışın Asya borsalarına yansımasıyla, ABD büyüme verisinin takip edileceği güne merhaba diyoruz. Duygu Akkoca Gülhan Kaya Bugün saat 15:30 da ABD büyüme verisinin dördüncü çeyreğe ait 3. revizesini takip edeceğiz. ABD büyüme verisi yarın takip edeceğimiz Türkiye büyüme verisinden açıklanma yöntemi ile değişiklik göstermekte. Aynı çeyreğe ait veri ABD de aralıklarla 3 kez revizeye tabii olmakta. İlk açıklanan dördüncü çeyrek büyümesi %2,6 gerçekleşirken; ikinci revizeyle büyüme %2,5 e işaret etmişti. Üçüncü revizenin ise %2,7 açıklanması bekleniyor. Üçüncü revizeyi kritik hale getiren unsur ise diğer önceki iki veride açıklanmayan şirket karlarının gelişimini yansıtması ve dolayısıyla dördüncü çeyrekte şirket karlarının ilk kez performansını görmemiz. Şirket karlarının bir kısmının istihdam ve yatırımlara ayrılacağını düşündüğümüzde, iyi bir şirket karının orta vadede iyi bir büyümeye de referans verdiğini düşünebiliriz. S&P 500 de şirket karlarının üçte ikisi imalat sektöründen kaynaklanırken; ABD büyümesinin üçte ikisinden fazlasını tüketim tarafı oluşturmakta. Bu durum büyümenin şirket karlarından ziyade tüketici harcamalarından beslendiğine referans veriyor. Dolayısıyla her ne kadar 2017 yılında S&P 500 endeksi yıllık %20 civarında primlense de büyüme %3 lü rakamların ötesine gidemedi yılının ilk çeyreğinde ise Trump ın dış ticaret politikaları S&P 500 ü sınırlı da olsa baskıladı. Şekil 1: Şirket karları, Trump ın vergi indirimi ve Fed in kademeli faiz artırımı S&P 500 ü destekliyor. Şekil 2: Büyüme ile tüketici harcamalarının güçlü ilişkisi

2 DEĞERLENDİRME Muhtemelen bugün ABD büyümesinin 2017 yılında son üç yılın en yüksek düzeyi olan ortalama %2,5 e çıktığını göreceğiz. Fed, 2018 yılında büyümenin daha da iyileşeceğini düşünenler tarafında şimdiden yerini almış durumda. Geçtiğimiz hafta projeksiyonlarında revizyona giden Fed 2018 yılı büyüme beklentisini %2,5 ten %2,7 ye revize etmişti. Ama bu büyüme rakamı hala Trump ın vergi düzenlemesi sayesinde ABD ekonomisindeki %3'lük büyümenin hızla artacağı beklentisini tam olarak yansıtmıyor. Bugün ABD tarafında ayrıca saat 17 de bekleyen konut satışları açıklanacak. Moodys in not indirimi gerçekleştirmemesi ardından bir rahat nefes alan Güney Afrika da bugün Merkez Bankası nın faiz kararı bulunuyor. Bloomberg beklentisine göre 16 katılımcıdan dördü enflasyon beklentilerindeki olası yükseliş sebebiyle faizleri sabit bırakacağını düşünüyor, geri kalanı ise 25 baz puanlık faiz indiriminde hemfikir. Ülkede enflasyonun %4 ile %3-6 hedef bandının aralığında bulunmasına karşın faizlerin sabit bırakılmasını tercih eden bir azınlığın olduğunu görüyoruz. Petrol fiyatlarındaki yükseliş ve mali dengeyi iyileştirmek için 25 yıl aradan sonra ilk defa KDV artırımına gidilmesi sonrası Merkez Bankası nın enflasyon beklentilerindeki bozulmayı dizginlemek isteyebileceği öngörülüyor. Bu durumda faiz indirim beklentilerinin ötelenmesine sebep oluyor. Moody s kararı, siyasi risk priminin hafiflemesi ve para biriminin yılbaşından bu yana dolar karşısında %6 ın üzerinde değer kazanması ise bankanın faiz indirim tarafında elinin rahatladığına işaret ediyor. Ek olarak KDV artırımının tüketici üzerindeki etkilerini hafifletmek isteyebileceğini de düşünürsek faiz indirim bekleyenlerin sayısı ağır basıyor. Şekil 3: Enflasyon 35 ayın en düşüğünde Bugün ayrıca Fransa ve Almanya da güven endeksleri ile İtalya sanayi siparişleri açıklanacak. Bugün yurtiçinde 'Yatırım Ortamının İyileştirilmesi Koordinasyon Kurulu Tanıtım Toplantısı' gerçekleştirilecek. Saat 12 de Milli Güvenlik Kurulu(MGK) Cumhurbaşkanlığı Külliyesi'nde toplanacak.

3 Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 Kas 17 Ara 17 Oca 18 Şub 18 Mar 18 Bülten PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası USD/TL kuru, küçük bir yoyo misali. İki gündür 4 seviyesine doğru hareketlenme yaşasa da bu seviyenin üzerine çıkamıyor. Dün 3,96-3,99 bandında hareket eden kur bugün 3,99 seviyesinin altında işlem görüyor. Dolar endeksinin dün %0,4 değer kazanmasıyla gelişmekte olan ülke para birimleri de hafif baskı altında kaldı. Dün %1 değerlenen Güney Kore Won u, Kuzey Kore Liderinin gelecek ay görüşmeyi planladığı ABD ve Güney Kore liderleri öncesi azalan jeopolitik endişelerle bugün de dolar karşısında %0,2 ile ılımlı yükselişini sürdürüyor. Yen de jeopolitik gerilimin azalmasıyla ters yönde hareket ederek dolar karşısında %0,2 ekside. Gelişmiş ülke para birimlerinde bugünün erken saatlerinde dolar karşısında kazananı ise Sterlin. Brexit sonrası İrlanda ile keskin bir sınır ayrımı yapacağına ışık tutan raporla birlikte %0,3 artıda. Piyasalar tam sakinleşmeye çalışırken; Trump hükümetinin, Çin'in ABD'deki teknoloji yatırımları hakkında soruşturma başlatacağına dair rapor ve Facebook gibi teknoloji sektöründe faaliyet gösteren şirketlerin daha sıkı bir denetime maruz kalacağı beklentisiyle satıcılı bir görünüme bürünmüş durumda. Çip üreticisi Nvidia'nın da hisselerindeki keskin düşüş de borsaları aşağı çekmekte. Nvidia nın otonom araç denemelerini askıya alması endeksleri baskılıyor. Nikkei endeksi, %2, Hang Seng %1,7 ekside. 29 Ara Mar Mar 18 $/TL 3,7910 3,9655 3,9818 0,4% 5,0% /TL 4,5551 4,9359 4,9397 0,1% 8,4% Sepet* 4,1731 4,4507 4,4608 0,2% 6,9% /$ 1,2012 1,2444 1,2403-0,3% 3,3% $/Yen 112,63 105,41 105,34-0,1% -6,5% $ Endeks 92,24 89,03 89,37 0,4% -3,1% * (0,5$+0,5 ) 4,60 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 $/TL Sepet /$ (Sağ eks) 3,40 Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub 18 1,23 1,18 1,13 1,08 1,03 Dün Euro Bölgesi nde ekonomik güven endeksinin hafif düşmesi ve dolardaki küresel değer kazancıyla zayıflayan Euro, bugün ABD büyüme verisini bekliyor. Dün 1,2352 seviyesine kadar gevşeyen parite bugüne sınırlı toparlanarak 1,2405 lerde başlıyor. Faiz Piyasası Yurtiçi tahvil faizlerinde dün sınırlı bir gevşeme gözlendi. Bununla birlikte en son Kasım ayında %14 ün üzerine çıkan 2 yıllık gösterge kağıdın faizi, üç iş günüdür %14 ün üzerinde hareket etmekte. Dün 8 baz puan gerileyen ABD 10 yıllıkların faizi ise 7 Şubat tan bu yana en düşük seviyede ve %2,78 lerde işlem görmekte. 2 Yıllık Gösterge Tahvil 13,40 14,20 14,21 0,01 0,81 5 Yıllık Gösterge Tahvil 12,36 13,72 13,62-0,10 1,26 10 Yıllık Gösterge Tahvil 11,67 12,82 12,77-0,05 1,10 USD Libor (3 Aylık) 1,69 2,29 2,29 0,00 0,60 EUR Libor (3 Aylık) -0,38-0,38-0,38 0,00 0,00 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 154,92 201,92 198,27-3,65 43,35 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,41 2,85 2,78-0,08 0,37 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,43 0,52 0,50-0,02 0,07 29 Ara Mar Mar 18 14,2 13,7 13,2 12,7 12,2 11,7 11,2 10,7 10,2 Gösterge Kağıtların Seyri (%)

4 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası Altın ($/Ons) Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen) Ara Mar Mar Altın($/Ons) ,6% 3,2% Petrol(Brent) 66,9 70,1 70,1 0,0% 4,8% Gümüş($/Ons) 16,9 16,7 16,5-1,0% -2,2% Borsalar Şub 17 Nis 17 Haz 17 Ağu 17 Eki 17 Ara 17 Şub BIST ,2% 0,7% BIST ,2% -0,1% Sanayi ,3% 4,9% Hizmetler ,5% 2,2% Mali ,1% -1,4% Bankalar Endeksi ,0% -0,9% Dow Jones ,4% -3,5% S&P ,7% -2,3% DAX ,6% -7,3% Nikkei ,0% -8,2% Bovespa ,5% 9,7% 29 Ara Mar Mar İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi (Sağ eks) 0 Oca 16 Nis 16 Tem 16 Eki 16 Oca 17 Nis 17 Tem 17 Eki 17 Oca

5 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Veri Beklenti Önceki 26 Mar Almanya İthalat Fiyatları (Aylık, Şubat) -0,3% 0,5% İthalat Fiyatları (Yıllık, Şubat) -0,3% 0,7% Fransa GSYH (Çeyreklik, 4. Çeyrek) 0,6% 0,6% Euro Bölgesi Avrupa Birliği (AB) Zirvesi ABD Dallas Fed İmalat Sanayi Aktivite Endeksi (Mart) 33 37,2 Chicago Fed İmalat Sanayi Aktivite Endeksi (Mart) 0,12 New York Fed Başkanı William Dudley Konuşması Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester Konuşması 27 Mar Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Mart) 103 İtalya İmalat Sektörü Güven Endeksi (Mart) 109,9 110,6 Ekonomik Güven Endeksi (Mart) 115,6 Euro Bölgesi Ekonomik Güven Endeksi (Mart) 108,7 ABD Case Shiller Konut Fiyat Endeksi (Aylık, Ocak) 0,5% 0,6% Tüketici Güven Endeksi (Mart) 131,0 130,8 Richmond Fed İmalat Sanayi Endeksi (Mart) Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic Konuşması 28 Mar Fransa Tüketici Güven Endeksi (Mart) 100 Almanya GfK Tüketici Güven Endeksi (Nisan) 10,7 10,8 İtalya Sanayi Siparişleri (Aylık, Ocak) 6,5% Güney Afrika Merkez Bankası Faiz Kararı 6,50% 6,75% ABD GSYH (Çeyreklik, 4. Çeyrek) 2,7% 2,5% Askıda Konut Satışları (Şubat) 2,0% -4,7% 29 Mar Türkiye GSYH (4. Çeyrek, Yıllık ) 7,0% 11,1% GSYH (4. Çeyrek, Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış ) 1,2% Japonya Perakende Satışlar (Şubat, Yıllık ) 1,7% 1,5% Almanya İşsizlik Oranı (Mart) 5,3% 5,4% TÜFE (Aylık, Mart) 0,5% 0,5% İtalya Üretici Fiyatları (Aylık, Şubat) 0,8% Üretici Fiyatları (Yıllık, Şubat) 1,7% İngiltere GSYH (4. Çeyrek, Çeyreksel ) 0,4% 0,4% GSYH (4. Çeyrek, Yıllık ) 1,4% 1,4% Cari İşlemler Dengesi (Milyar GBP) -23,80-22,78 ABD Kişisel Gelir (Aylık, Şubat) 0,4% 0,4% Kişisel Tüketim Harcamaları (Şubat) 1,70% 1,7% Chicago PMI (Mart) 61,5 61,9 Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker Konuşması Michigan Tüketici Güven Endeksi (Mart) 102,0 102,0 30 Mar Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Şubat, USD Milyar) -5,7-9,1 Hazine'nin Borçlanma Programı Giriş-Çıkış Yapan Yabancı ve Vatandaşlar 38,5% Japonya Sanayi Üretimi (Şubat, Yıllık) 5,0% -6,8% İşsizlik Oranı (Mart) 2,6% 2,4% Fransa Tüketici Harcamaları (Aylık, Şubat) 2,2% -1,9% Üretici Fiyatları (Aylık, Şubat) 0,1% Kaynak: Reuters, Bloomberg UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.