GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Dün bizde açıklanan enflasyon Temmuz'da beklenti düzeyinde çıktı. TÜFE Temmuz'da aylık bazda % 0.09, yıllık bazda ise % 6.81 oldu. Enflasyon böylece 26 ayın en düşük seviyesinde gerçekleşti. Çekirdek enflasyon ise yıllık bazda % 7.51'den % 7.31'e geriledi. FED in para politikası adımları için ipuçları verebilecek haftanın ilk veri seti Usd da yönü belirleyebileceği için yakından takip edildi. Çekirdek kişisel tüketim harcamaları (core PCE index) ve kişisel harcamalar, Haziran ayında piyasa beklentileri paralelinde artışlara işaret ettiler. Ayrıca kişisel gelirler de yine tahminler doğrultusunda aynı dönemde %0.4 yükseldi. Öngörülen oranlarda gerçekleşen ilgili rakamlar sonrasında Dolar endeksinde önemli bir fiyat değişimi olmadığını gördük. Piyasalarda gözler günün devamında ABD nin üretimi adına bilgiler veren ISM Enstitüsü nün imalat PMI verisi Temmuz da 52.7 e geriledi. Bu veri ABD ekonomisi için önemli bir gösterge olarak değerlendirilmektedir. Son iki aydır art arda yükseliş kaydeden endeks, Haziran döneminde 53.5 ile 5 ayın en yüksek düzeyine çıkmıştı. Üretim sektörüne ilişkin ipuçları verecek ilgili rapor, istihdam seviyesine ait ipuçları da içereceği için 7 Ağustos taki tarım dışı istihdam değişimi verisi öncesinde Eur/Usd paritesinde kısıtlı da olsa Eur lehine yükseliş oluşturdu. Dün AKP ve CHP heyetleri 5. kez bir araya geldi. Yapılan son toplantının ardından AK Parti Genel Başkanı Ahmet Davutoğlu ile CHP Genel Başkanı Kemal Kılıçdaroğlu'na görüşmelere ilişkin hazırlanacak rapor sunulacak. İki liderin, raporları inceledikten sonra bu hafta içi bir araya gelmesi bekleniyor. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %2,18; işlem hacmi 3,0 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%9,96; -0,20% /10 Yıllık Tahvil: %9,65; +0,94% Usd/TL: 2,7785; +%0,35 Döviz Sepeti/TL: 2,9098; +%0,08 Altın: Usd; -%1,10 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,15 (bir önceki gün 2,18) Türkiye CDS: 240 baz puan (bir önceki gün 235) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Çin de açıklanan zayıf PMI imalat verisi (47.8 e aşağı revize edilen PMI imalat verisi son iki yılın endüşük seviyesinde) büyüme endişelerini güçlendirirken, emtialar satış baskısı altında kalmaya devam etti. Avrupa borsalarında yükselişler ön plandayken ( Stoxx 600 %+0.8) S&P 500 %0.3 ekside günü tamamladı. Soft ISM imalat verisinin de desteğiyle ABD tahvil faizleri geriledi. Büyüme endişeleri ile birlikte gelişmiş piyasalardan negatif ayrışan gelişmekte olan piyasalarda, dolardaki güçlenme eğilimi ve FED in faiz politikası normalleşmesi risk iştahı üzerinde baskı yaratan ana risk olayları olmaya devam ediyor. Bono, cds spreadleri ve döviz volatilitesindeki yükselişler öncülüğünde satış baskısı altında kalan gelişmekte olan ülke piyasalarında MSCI EM endeksi dün dolar bazında %1.20 ekside yeni haftaya başladı. (MSCI Asya %-0.94, MSCI EMEA %-1.91, MSCI LATAM %-1.58) Gelişmekte olan ülke döviz kurları değer kaybetmeye devam etti.

4 Koalisyon görüşmelerine odaklanan yurtiçi piyasalarda ise hisse senetlerinde satış baskısının etkili olduğunu gördük. BIST-100 endeksi %2.18 değer kaybıyla seviyesinde günü tamamladı. Gelişmekte olan ülke döviz kurlarına paralel USD/TL de yukarı yönlü baskı hakimdi. Güne 2.77 nin altında başlayan USD/TL 2.78 de günü tamamladı. (geçen hafta / bandında işlem gördü) (volatiliteler 1 aylık dönemde %68 olasılıkla / bandına işaret ediyor) Geçen hafta sert yükselişle 240 ı gören Türkiye 5 yıllık CDS spread i 239 larda işlem görüyor. (üç ay önce 226bps) Makro tarafta ise 18 Ağustos TCMB PPK toplantısı öncesinde dün yurtiçinde Temmuz ayı TÜFE verisini takip ettik. Temmuz ayında TÜFE piyasa beklentisine yakın seviyede %0.09 artış gösterdi. (Bloomberg beklenti:%0.10) Yıllık bazda TÜFE %7.2 den %6.8 e geriledi. Ancak gıda fiyatlarının bu gerilemeyi sınırladığı görüldü. Diğer taraftan çekirdek göstergelerde ise, piyasanın yakından takip ettiği H ve I endekslerinde Mayıs-Haziran dönemindeki zirve seviyeler ardından yavaşlama sinyalleri ön plandaydı. Önümüzdeki günlerde yurtiçinde koalisyon görüşmelerine yönelik gelişmeler ön planda olmaya devam edebilecekken, Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi ve Moody s ın olası gözden geçirme raporu piyasaları şekillendirebilecek ana gündem maddeleri. BIST-100 endeksinin desteğinin üzerinde tutunma çabasıyla güne başlayacağını düşünüyoruz. Bu seviye üzerinde seviyesine doğru tepki yükselişleri gündeme gelebilir. Ancak endeksin devam eden kısa vadeli düşüş trendi içerisinde taban oluşumunu tamamlayabilmesi için direncini aşması gerektiğini not edelim desteği altında ise / ana destek seviyelerimiz. Bu hafta makro tarafta Cuma günü ABD tarım dışı istihdam verisi açıklanıyor. Faiz artışına yaklaşıldığına dair sinyallerin ön planda olduğu son FOMC toplantısı sonrasında istihdam göstergelerindeki eğilimin önemi daha da artttı. Her ne kadar geçen hafta Cuma günü beklenenin oldukça altında gerçekleşen ABD istihdam maliyet endeksi soru işaretlerine neden olmuş olsa da, Temmuz ayında seviyesinin altında kalmayacak bir istihdam artışı dolardaki güçlenme eğilimini destekler nitelikte algılanabilir. Bloomberg e göre ortalama piyasa beklentisi artış yönünde. ( ) ABD istihdam verisi öncesinde ise öncü göstergelerden ADP istihdam, ISM Hizmet endeksi ve ayrıca İngiletere Merkez Bankası toplantısı takip edilecek diğer önemli makro gündem maddeleri. Diğer taraftan Moody s in Cuma günü Türkiye nin kredi notunu güncellemesi bekleniyor. 16 Mayıs 2013 de Baa3 ile yatırım yapılabilir seviyeye yükseltilen kredi notunda ve ayrıca negatif görünümde değişikliğe gidilmesi beklenmiyor. Ancak son yaşanan siyasi gelişmeler sonrasında açıklamalardaki tonlama önemli olabilir.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Dün yaşanan satıcılı seyrin ardından 78,000 ara desteği üzerinde tutunma çabasıyla güne başlayacak olan piyasada, bu seviyenin seans içi harekette önemli olacağını düşünüyoruz.ilk etapta 78,000 desteği üzerinde dengelenmeye çalışacak olan piyasada, bu noktanın korunması durumunda yeniden 79,250 direncine yönelik tepki yükselişlerinin oluşabileceğini düşünüyoruz. Endeksin seans içi yukarı ataklarında güç kazanabilmesi için 79,250 direncinin yukarı kırılması gerekiyor. 79,250 direnci üzerindeki hareketler ise bir üst noktada ana direnç olarak aldığımız 80,000 seviyesini aşma denemelerini sürdürecektir.endeksin devam eden kısa vadeli düşüş trendi içerisinde taban oluşumunu tamamlayabilmesi için 80,000 direncini aşması gerekiyor. 78,000 altındaki hareketlerde ise 77,000 ara, 76,000 ana destek konumlarında bulunacaktır. Dolayısıyla 76,000 desteği üzerindeki hareketler piyasadaki taban oluşturma çabasının devamını getirecektir. Tahvil/Bono (TL):. Beklentilere paralel olsa bile gerileyen enflasyon ve global piyasalarda faizin düşük seviyelerindeki seyrine rağmen, Türkiye de siyasi kanattan belirgin olumlu bir haber gelmemesi gösterge bononun %9,90, 10 yıllık tahvilin ise %9,60 seviyesindeki dirençlerinin altına gelmesini engelledi Eylül deki FED FOMC toplantısına kadar takip ettiğimiz 11 veriden üçüncüsü olan ABD de kişisel tüketim harcamaları beklentiler dahilinde açıklandı. İlk üç veri beklentilerin kısmen altında ve Eylül de faiz artışını ertelettirecek kadar zayıf değil. FED faiz artırımına Türkiye nin içeride dalgalanmalar ile girip girmeyeceği yatırımcıların odak noktasında.politika odak noktasında iken gözden kaçabilen bazı gelişmelere de kanımızca dikkat etmekte fayda var; Çin in büyümesindeki ivme kaybı, İran ile P5+1 ülkelerinin anlaşması ve İran ın ambargonun kalkması halinde hızlı bir şekilde petrol üretimini artırabileceğini açıklaması sonrasında dün Brent 50 Usd nin altına geldi Usd ye kadar gerileme potansiyeli var. Düşük enflasyon ve büyümenin sürekliliğini sağlayamaması dünyada faiz piyasalarının cazibesini korumasına yardımcı oluyor. Türkiye deki gerginliklerde olumlu gelişme sağlanırsa, faiz cephesinde belirgin aşağı potansiyel olduğunu düşünmeye devam ediyoruz, ancak kısa vadede belirsizlik devam edecek gibi. 10 yıllık tahvilin %9,60-10,00, gösterge bononun %9,90-10,20 bandındaki hareketinin sürmesini bekliyoruz. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: Dün sabah paritede Avrupa Bölgesine ilişkin önemli verileri takip ettik. Euro Bölgesi nde ve Almanya da açıklanan İmalat PMI verilerinin beklentilerin üzerinde açıklandığını gördük. Markit'in PMI verileri üzerine düzenlemiş olduğu raporda, Yunanistan borç krizinin olumsuz etkilerine rağmen Euro Bölgesinde genişlemenin devam ettiği belirtildi. ABD cephesinde ise Haziran ayına ait kişisel gelir %0,3 olan piyasa beklentisinin üzerinde %0,4 ve kişisel harcamalar %0,2 olan piyasa beklentisine paralel olarak açıklandı. Aynı zamanda Temmuz ayı İmalat PMI, sektörde büyümenin bir miktar hız kestiğine işaret etti. ABD ISM imalat Endeksinde önceki aya göre gerileme gördük. Tüm bu ABD verileri 97,50 seviyesinde bulunan dolar endeksinin yatay görünümünü değiştirmedi. Oldukça yoğun bir veri takviminin bizleri beklediği yeni haftada ABD için gözler istihdamda olacak. Fed sıkılaştırma için düğmeye basmadan önce iş imkanı artışında daha fazla ilerleme görmek istediğini çok net ifade etti. İstihdam büyümesinin 225 bin civarında sabit durmasını bekliyorlar.ortalama saatlik kazanç dahil olmak üzere alt bileşenlerde çok önemli farklar olmadığı sürece Usd Eur a karşı gücünü koruyacaktır. Maaş artışı yavaşlarsa, işsizlik oranı artarsa ya da istihdam 200 binden daha az büyüme kaydederse Usd da Euro karşısında gerileme görebiliriz. Bu arada Ağustos ayı Yunanistan için hayati önem taşıyor ve Grexit ten kaçınmak için borç görüşmelerinde çok büyük bir ilerleme kaydedilmesi gerekiyor. Eur/Usd paritesinde 1.10 seviyesi kalıcı bir şekilde geçilmedikçe düşüşlerin devam edebilir. Burada öngördüğümüz güçlü destek seviyesinde. Olası toparlanmalarda ise, 1.12 direnci göz önünde bulundurulmalıdır. o Usd/TL: Dolar endeksi bölgesinde seyrini korumaya devam ediyor. İçeride ise, siyasi arena yakından takip ediliyor. Dün CHP- AKP toplantı sonrası net bir açıklama piyasalar elde edemedi. Ayrıca, bugün CHP-HDP parti liderleri görüşme yapacak. Bu hafta yapılacak siyasi gelişmeler yine fiyatlamalar üzerinde etkili olabilir. Siyasi belirsizlik sürdüğü sürece Lira'daki kırılgan yapı devam edebilir. Olumlu haberler olması durumunda Usd/TL nin 2,75 desteğine çekilmesini ve olası kırılma durumunda 2,71 bölgesine kadar düzeltmesini bekliyoruz. Geniş tabanlı bir koalisyon hükümetinin kurulmasına ilişkin beklentileri sekteye uğratabilecek gelişmeler durumunda 2,79-2,80 bölgesi tekrar denenebilir. o Altın : Dün sabah erken saatlerde açıklanan Çin PMI verisinin beklentinin altında kalmasının, Altın daki mevcut satış baskısını teyit eden bir gelişme olduğunu söyleyebiliriz. Öğleden sonra ise ABD İmalat PMI verisinde gerileme gördük. Ancak Altında toparlanma izleyemedik. Goldman Sachs Group Inc.'nin ABD faizindeki yükselişin daha büyük çaplı kayıplara neden olabileceğini kaydetmesinin ardından ise uzun süredir tutunmaya çalıştığı 1090 seviyesinden aşağıya düştü ve son beş yılın en düşük seviyesi (1080)yakınında seyretti. Bu hafta içinde ABD tarafında Çarşamba günü açıklanacak olan özel sektör istihdam verisi ve Cuma günü açıklanacak olan ABD tarım dışı istihdam değişikliği ve işsizlik oranı verileri oldukça kritik önem taşıyor. Bu verilerin özellikle FED in olası faiz artırım sürecinde önemli sayılabilecek derecede etkili olması beklenebilir. Altında satış baskısının devam etmesi ile birlikte destekleri denenebilir. Tersi senaryoda ise, yukarı yönlü hareketlerde 1100 ve 1110 dirençleri göz önünde tutacağız.

6 Gündem :00 AB - Euro Bölgesi PMI Hizmet - Temmuz revize (beklenti: 53.8 önceki: 53.8) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI Bileşik - Temmuz revize (beklenti: 53.7 önceki: 53.7) 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - Dış Ticaret Dengesi Haziran (beklenti: milyar $ önceki: milyar $) 16:45 ABD - PMI Hizmet - revize (beklenti: 55.2 önceki: 55.2) 16:45 ABD - PMI Bileşik - revize (önceki: 55.2) 17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti: 56.2 önceki: 56.0) :30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) :00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%0.8 önceki:%-2.0) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti:%3.0 önceki:%2.4) - Moody's'in Türkiye'nin kredi notunu açıklaması bekleniyor 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - Özel Sektör İstihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - İmalat İstihdam (beklenti:5.000 önceki: 4.000) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti: %5.3 önceki: %5.3) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç (beklenti: %0.2 önceki: %0.0) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç yıllık (beklenti: %2.3 önceki: %2.0) 15:30 ABD - Katılım Oranı (önceki: %62.6) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık müşterileri için hazırlanmı Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindek raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul d etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, y kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler Pariteler 3 Ağustos Usd/TL 2,78 2,34 2,15 1,78 Döviz Sepeti/TL 2,91 2,58 2,55 2,07 Eur/Usd 1,09 1,210 1,374 1,319 Tahvil ve Bono 3 Ağustos TL Gösterge Bono (%) 9,96 8,02 10,10 6,15 TL 10 Yıllık Tahvil (%) 9,65 7,96 10,41 6,67 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,15 2,17 3,03 1,73 Hisse Senetleri 3 Ağustos BİST Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 3 Ağustos Altın (TL) 96,76 89,60 83,83 95,52 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2015 Dönemsel Usd/TL 18,9 8,7 20,6 15,4 Döviz Sepeti/TL 12,7 1,1 23,4 14,6 Eur/Usd -9,9-12,0 4,2-1,4 Tahvil ve Bono (baz puan) 2015 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2015 Dönemsel BİST Endeksi -8,8 26,4-13,3 18,5 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -6,7-4,7-4,5-8,4 Dow Jones Endeksi -1,3 7,5 26,5 13,2 S&P Endeksi 1,9 11,3 29,6 13,4 Emtia (%) 2015 Dönemsel Altın (TL) 8,0 6,9-12,2 36,1 Altın (Usd) -8,5-1,8-28,0 17,9 *03 Ağustos 2015 itibarı ile