GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Çin in sermaye piyasalarındaki değişimler ve ülke ekonomisinin hız keseceğine ilişkin olumsuz algı sonrasında, ülkenin Merkez Bankası ndan dün piyasalara destek verme adına bir adım atan PBoC (Çin Merkez Bankası), zorunlu karşılık oranlarını 50 baz puan, borç alma ve borç verme faiz oranlarını ise 25 baz puan indirdiğini açıkladı. Açıklama sonrasında piyasalarda önemli rahatlama yaşandı, ancak sağlam bir düzeltme olacağına ilişkin soru işaretleri sürüyor. Almanya da dün Euro Bölgesini yakından ilgilendiren veriler açıklandı. Almanya ikinci çeyrek GSYİH %0.4 olan beklenti dahilinde gerçekleşirken, IFO İş İklimi Endeksi gerçekleşerek beklentilerin daha iyi geldi. ABD de Conference Board Ağustos Tüketici Güveni 93.4 olan beklentinin üzerinde olarak gerçekleşirken, yeni konut satışları 507K gerçekleşerek 510K olan beklentiyi karşılayamadı. Bununla birlikte açıklanan Hizmet ve Bileşik PMI ları beklentinin bir miktar altında kaldı. Bugün ise açıklanacak ABD Dayanıklı Mal Siparişleri verisi oldukça önemli. Piyasalardaki son dalgalanma sonrasında FED in düşünceleri hakkında ipucu vermesi açısından FOMC üyesi Dudley in saat 17 deki konuşması yakından takip edilecek. Aynı zamanda Perşembe günü başlayacak ve Cumartesi günü FED Başkan Yardımcısı Fischer ın yapacağı konuşma FED in faiz artırımı için yol haritasına ışık tutacak. Future piyasalardaki fiyatlamalara göre son bir kaç haftadaki dalgalanma sonrasında Eylül de faiz artışı olasılığı %25 e gerilemiş durumda. Diğer yandan, yatırımcıların bu konuda kafası iyice karışmış durumda. Aynı piyasalardaki fiyatlama 2016 Mart ayı ihtimalinin arttığına işaret ederken, 2015 Aralık ve Ekim aylarını bekleyenlerin yanı sıra, basın toplantısı yapılmadan gerçekleşecek 2015 Ekim toplantısının da masada olduğuna inananlar var. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %3,04; işlem hacmi 3.2 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%11.12; -1,77/10 Yıllık Tahvil: %10,26; -2.29% Usd/TL: 2,9330 -%0.00 Döviz Sepeti/TL: 3,1530 -%0.32 Altın: Usd; -%2.10 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,07(bir önceki gün 2,01) Türkiye CDS: 278 baz puan (bir önceki gün 295) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Çin deki volatilite, petrol fiyatlarındaki düşüş ile birlikte gelişmekte olan ülke piyasalarındaki sert düzeltme öncülüğünde panik satışların görüldüğü hisse senetlerinde dün tepki denemeleri etkiliydi. Çin in faiz ve ZK indirimine gitmesi, güne emtialar ve Asya piyasalarındaki zayıf tepki denemeleri ile başlayan Avrupa ve ABD piyasalarına destek oldu. Stoxx 600 %4.1 artıda günü kapattı, ancak güniçinde %2.8 yükselişlerin görüldüğü S&P 500 endeksi seans sonu etkili olan satış baskısı ile birlikte %1.35 değer kaybıyla günü tamamladı. (Nasdaq %-0.44, Dow Jones sanayi %-1.29, Russell 2000 %-0.68) Gelişmekte olan ülke piyasalarında ise sert satış baskısı altında kalan gelişmekte olan ülke kurlarındaki tepki yükselişleri ön plandaydı boğa piyasasındaki 2011 diplerini aşağı geçen MSCI EM endeksi toparlayarak dün günü dolar bazında %2.17 artıda tamamladı. (yılbaşından bu yana %-17.54) (MSCI Asya %+1.77, MSCI EMEA %+4.45, MSCI LATAM %+1.24) Yurtiçi tarafta ise kısa vadeli düşüş trendi içerisinde hareket eden BIST-100 endeksinde desteği üzerinde tepki yükselişleri etkiliydi. (banka/sınai rasyosu 2004 diplerine yaklaştı) Son üç yılın zirvesine 298 in üzerine yükselen Türkiye 5 yıllık CDS spread i 280 nin altına geriledi. (üç ay önce 208bps) Yeni zirve seviyelerini gören TL döviz sepeti %0.7 geriledi. (yılbaşından bu yana %+22.4) Geçtiğimiz hafta kritik direncini kıran gösterge tahvil faizi %11.12 bileşik seviyesinde günü tamamladı.

4 Bu sabah: - Güne satış baskısı ile başlayan Asya hisse senetlerinde tepki denemeleri etkili. - Çin %2.5, Japonya %3 civarı artıda şu saatlerde. - S&P 500 vadeli %1.4, Nasdaq vadeli %1.36 artıda. - Brent petrol %0.67 artıda - Altın %0.12 ekside - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları hafif artıda. - Döviz sepeti %0.3 ekside. Yurtdışı piyasalardaki tepki yükselişleri ile birlikte BIST-100 endeksi güne direncini aşma denemeleri ile başlayabilir. Bu seviye altında ara destek noktamız. Kısa vadeli bir yükseliş hareketinin oluşabilmesi için direncinin yukarı geçilmesi gerekiyor. Bu seviye üzerinde / seviyeleri test edilebilir. Bugün makro tarafta ABD dayanıklı tüketim mal siparişleri ve New York FED Başkanı Dudley konuşmasını takip ediyoruz. Hafta genelinde ise ABD çekirdek PCE, revize 2Ç büyüme, İngiltere 2Ç büyüme verileri takip edilecek önemli makro veriler olarak sıralanabilir. Çin deki devalüasyon ardından öne çıkan büyüme endişeleri ve FED in FED in faiz artırım zamanlamasına yönelik soru şaretleri ardından 27 Ağustosta başlayacak Jackson Hole sempozyumundaki açıklamalar dikkat çekebilir. Bu doğrultuda FED Başkan yardımcısı Fischer ın Cumartesi günü yapacağı konuşma önemli olabilir. Beklenenden şahin içerikli açıklamalar gelişmekte olan ülke piyasalarını olumsuz etkileyebilir. Diğer taraftan geçtiğimiz hafta Cuma günü Moody s in dolar karşısında zayıflayan Türk Lirası, göreceli olarak büyük miktardaki döviz borç stokundan dolayı, hem Türk şirketleri hem de Türk bankaları için olumsuz yönündeki uyarılarını not edelim. Fitch 18 Eylül, S&P 6 Kasım, Moody s ise 4 Aralık ta Türkiye nin kredi notu ve görünümünü değerlendirecek..

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki sert satış baskısının 70,000 hedef destek noktası üzerinde oluşturduğu tepki yükselişi, dün 72,500 ara direnç noktasının aşılmasıyla etkisini sürdürdü.böylece kısa vadeli aşırı satım bölgesine ulaşan aşağı hareketin oluşturduğu yukarı atakların, ara hedef noktası olarak izlediğimiz 73,500 seviyesini test ettiğini gözlemliyoruz. Güne 73,500 direnç noktasını aşma denemeleriyle başlayacak olan piyasada, bu bölgenin yeniden oluşturacağı satış baskısı kapsamında 72,000 seviyesini seans içi destek noktası olarak izliyoruz. Seans içi geri çekilmelerde 72,000 desteğini korumayı başaracak hareketler, piyasada yeniden yukarı atakları destekleyecektir. Bu durumda ise piyasanın 73,500 direncini aşma ataklarını sürdürebileceğini düşünüyoruz.endeksin devam eden düşüş trendi içerisinde oluşturduğu ara yükseliş denemelerinde kısa vadeli bir yükseliş potansiyeline ulaşabilmesi için 73,500 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda yukarıda 75,000 ve 76,000 seviyelerini hedefleyebilecek olan piyasada, 72,000 desteği bu noktada geri çekilmelerde önemli olacaktır. Tahvil/Bono (TL):. İç politikada yaşanacak gelişmeler önemini ve piyasalar üzerindeki baskısını korurken, dün global piyasalarda yaşanan güçlü tepki alımları TL bono ve tahvilde faizde 20 baz puana yakında gevşeme yaşanmasına neden oldu. Jeopolitik gerginliklerde şimdilik önemli bir rahatlama yok ve Türkiye de yeniden seçimin tarihi 1 Kasım gibi erken bir tarih olarak kesinleşti, ki bu piyasalar açısından nispeten iyi bir haber, ne de olsa S&P 6 Kasım, Moody s ise 4 Aralık ta Türkiye nin kredi notu ve görünümünü değerlendirecek ve politika onlarından da en çok önem verdiği konu. Diğer yandan, en çok tedirginlik yaratabilecek husus; yeniden seçimlerden de partilerin aynı veya yakın oranlar ile çıkması ve koalisyon kurulmasında sıkıntı yaşanması. Bu olasılık, piyasalarda yeni bir belirsizlik anlamına gelebilir, kredi derecelendirme kuruluşlarının bakış açılarının olumsuza dönmesine neden olabilir. Yatırımcıları ise bu ihtimali şimdiden TL varlıkların fiyatlarına dahil etmeye başladı ve TL bono ve tahvil faiz de bu süreçten olumsuz yönde etkilenmişti. Dün faizde yaşanan gerileme oldukça olumlu idi ve 10 yıllık tahvilde ara destek seviyesi olan %10,60, gösterge bonoda ise %11,40 seviyelerine oldukça yakın yerlerden dönüş yaşadık. Dünyada faiz en cazip yatırım aracı olarak öne çıkarken, TL ve TL faiz para çıkışı ile cazip seviyelerde ancak yeni beklenti yaratacak hikaye yokluğu bu seyirde kalıcı geri dönüşü getiremiyor. TL varlıkların aşırı satım bölgesine girmesinin ardından güzel tepki gelse de, mevcut bilgi ve beklenti ışığında kalıcı düşüş yaşanabileceğini düşünmemiz için politikada belirsizliğin azaldığına ilişkin haberlere ihtiyacımız var. Bu nedenlerle ile kısa vadede gösterge bonoda %10,80, 10 yıllık tahvilde ise %10 seviyesini önemli direnç olarak değerlendiriyoruz. Belirsizliklerin artması durumunda ise gösterge bonoda %11,80, 10 yıllık tahvilde %11 seviyeleri hala radarda olmayı sürdürüyor. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: 5 günlük düşüşün ardından Usd, Çin Merkez Bankası nın faizleri indirmesiyle tekrar toparlandı. Euro geçtiğimiz 5 gün boyunca Mart 2009 dan bu yana en büyük sıçramasını yapmış ve 1.17 seviyesini görmüştü. Dün, Dolar Endeksi tekrar değer kazandı ve 94,00 seviyesine ulaştı. Dolar endeksinin toparlanmasının devamı ile oluşabilecek geri çekilmelerde ise 1,1460 kritik destek durumunda. Eur lehine alım yönündeki hareketlerde ve dirençlerini takip edebiliriz. Bugün ABD tarafında dayanıklı mal siparişleri verisi yarın ise ABD Çeyrek verisi izlenecek. Bu verilerin olumlu/olumsuz beklentiden bir hayli uzakta gelmesi halinde, Dolar Endeksinde ve buna bağlı Eur/Usd paritesinde volatiliteye sebep olabilir. o Usd/TL: Geçtiğimiz haftadan bu yana, Usd nin global piyasalardaki zayıf seyrine rağmen Usd/TL de kalıcı bir gevşemeye ulaşamadığımız görüldü. Dün Çin Merkez Bankası nın etkisiyle, Usd de yaşanan yukarı yönlü hareketlilik, ilerleyen günlerde ABD'den açıklanacak olan verilerle devam ederse bu durum Usd/TL nin yükselişine yeni ivme kazandırabilir. Haftanın geri kalanında, siyasi kanadından gelecek olan açıklamalar takip edeceğiz. İçeride siyasi tansiyon devam ettiği müddetçe kur tarafında yükselişini sürdürmeye devam edebilir. Dün 2,91-2,95 arasında hareket eden Usd/TL bu sabah 2,93 seviyesinde hareketini sürdürüyor. 2,9500 ilk önemli direnç. Bu seviye üzerinde 2,98 ve 3,00 dirençlerini izleyeceğiz. Küresel satış dalgasına iç piyasadaki belirsizlikler ve TL'deki aşırı kırılganlıklarla yakalandığımız şu günlerde yukarı yönlü olası ani ataklara Usd/TL de zirve olarak belirttiğimiz 3,08-3,10 aralığını takip edeceğiz. Döviz Sepeti/TL de 3,30 seviyesinin oldukça kuvvetli bir direnç olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. TCMB nin ve Fed in alacağı aksiyonlar önemli ancak iç politikadaki gelişmeler belirliyici olmaya devam edecek. Usd/TL de destek 2.88 seviyesinde, ki bu seviyenin kırılması halinde TL de düzeltmenin devamının gelebileceğini düşünüyoruz. o Altın : Son günlerde Çin'de başlayan ve küresel endekslere yayılan şok satış dalgası, güvenli liman olarak görülen Altın'da ani yükselişlere sebep olmuştu. Dün Çin Merkez Bankası'nın politika faizini ve zorunlu karşılık oranını indirmesiyle birlikte piyasalardaki panik ve endişe de biraz olsun dinmiş gözüküyor. Bununla birlikte Altın dün desteğine doğru geriledi desteğinden başlayan ve direncine kadar devam eden rallide desteği önemli, üzerinde tutunabilirse Altın gücünü koruyabilir. Aksi durumda desteği tekrar test edilecektir. Bugün ABD tarafından gelecek dayanaklı mal siparişleri verisi önemli olacaktır.

6 Gündem :30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri (beklenti: %-0.4 önceki: %3.4) 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri - Ulaşım hariç (beklenti: %0.2 önceki: %0.6) 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri Savunma hariç (beklenti: %0.5 önceki: %0.7) 17:00 New York FED Başkanı Dudley konuşacak Jackson Hole sempozyumu başlıyor 15:30 ABD - 2Ç GSYİH revize (beklenti: %3.2 önceki:%2.3) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (önceki: ) 17:00 ABD - Devam eden konut satışları (beklenti: %1.5 önceki: %-1.8) :30 İngiltere - 2Ç GSYİH (beklenti: %0.7 önceki:%0.7) 15:30 ABD - Kişisel Gelirler (beklenti: %0.4 önceki: %0.4) 15:30 ABD - Kişisel Harcamalar (beklenti: %0.4 önceki: %0.2) 15:30 ABD - Çekirdek PCE (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) 15:30 ABD - Çekirdek PCE yıllık (beklenti: %1.3 önceki: %1.3) 15:30 ABD - PCE deflatör yıllık (beklenti: %1.3 önceki: %1.3) 17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 93.2 önceki: 92.9) 17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.8) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler Pariteler 25 Ağustos Usd/TL 2,94 2,34 2,15 1,78 Döviz Sepeti/TL 3,15 2,58 2,55 2,07 Eur/Usd 1,10 1,210 1,374 1,319 Tahvil ve Bono 25 Ağustos TL Gösterge Bono (%) 11,12 8,02 10,10 6,15 TL 10 Yıllık Tahvil (%) 10,26 7,96 10,41 6,67 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,07 2,17 3,03 1,73 Hisse Senetleri 25 Ağustos BİST Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 25 Ağustos Altın (TL) 107,31 89,60 83,83 95,52 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2015 Dönemsel Usd/TL 25,8 8,7 20,6 15,4 Döviz Sepeti/TL 22,2 1,1 23,4 14,6 Eur/Usd -9,1-12,0 4,2-1,4 Tahvil ve Bono (baz puan) 2015 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2015 Dönemsel BİST Endeksi -14,2 26,4-13,3 18,5 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -17,4-4,7-4,5-8,4 Dow Jones Endeksi -12,1 7,5 26,5 13,2 S&P Endeksi -9,3 11,3 29,6 13,4 Emtia (%) 2015 Dönemsel Altın (TL) 19,8 6,9-12,2 36,1 Altın (Usd) -4,1-1,8-28,0 17,9 *25 Ağustos 2015 itibarı ile