GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Bu haftanın başından itibaren süren terör saldırılarından sonra Kilis in Suriye tarafından gelen yeni terör saldırısı yatırımcı moralini bozdu, TL varlıklar başta hisse senetleri olmak üzere önemli satışa maruz kaldı. Geçtiğimiz hafta sonuna kadar, koalisyon hükümeti görüşmelerinden olumlu bir sonuç çıkabileceğini fiyatlayan piyasalar dün biraz daha belirginleşen satış baskısı yaşadı. Artan risk sonrasında hızlanan satışlar ile TL varlıkların fiyatlama açısından cazibesinin arttığını söylemek mümkün, ancak hükümet kurulması için arayışların akıbeti yatırımcılar açısından en önemli ve piyasalardaki trendi belirleyecek parametre. ABD nin istihdam talepleri verisi beklentilerden daha güçlü geldi. 255 bin Amerikalının işsizlik haklarından yararlanmak için başvuruda bulunduğunu gösteren data, piyasa beklentilerinin altında kalarak işsizlik başvurularının son 42 yılın en düşük seviyesine gerilediğine işaret etti. Bu veri de FED in faiz artırımı beklentilerine destek vererek, dün öğleden sonra Dolar Endeksinde düzeltme yaşanmasına neden oldu. TCMB faiz oranlarında beklentilere uyumlu olarak bir değişikliğe gitmedi. Bu ay ve geçtiğimiz ay açıklanan toplantı metinleri arasındaki fark yok denecek kadar azdı. Ancak küçük bir fark vardı; TCMB nin enflasyonda düşüş beklentisinin bu ayki metinden çıkarıldığını gördük. Moody s 7 Ağustos ta Türkiye nin kredi notunu gözden geçirebilir. Geçtiğimiz yıl Ağustos ta, bu yıl da Nisan da üst üste iki kez rapor açıklamayan Moody s 7 Ağustos u da pas geçecek mi yoksa Baa3/negatif seviyesinde tuttuğu kredi notumuzu değerlendirmeye mi tabi tutar konusu belirsiz. Kamu maliyesi, borç dinamiklerindeki güçlü performans, gerileyen petrol fiyatları ile cari dengedeki iyileşme kredi notumuz açısından umut verici. Büyüme ve enflasyon konuları ise gri alanlar. Hükümet kurulması yönündeki belirsizlikler, yapısal reformlar ve jeopolitik riskler son iki rapor dönemini pas geçen Moody s tarafından olumsuz olarak değerlendirilmeye alınabilecek konular. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: ; -%3.55; işlem hacmi 3.1 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%9,83;+ 27 bp /10 Yıllık Tahvil: %9,48; +17 baz puan Usd/TL: 2,7400; +%1,11 Döviz Sepeti/TL: 2,8735;+%1.23 Altın: Usd; ;-%1.29 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,29 (bir önceki gün 2,33) Türkiye CDS: 223 baz puan (bir önceki gün 217) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Türk varlıkları haftanın başından bu yana önce USD nin değer kazanması ardından da terör olayları nedeniyle baskı altında. Kilis sınırında IŞİD'in açtığını ateş sonucu bir astsubayın şehit olmasının ardından IŞİD'in Suriye'deki üslerine hava saldırısı düzenlendi. Bazı yabancı basın organlarında Türkiye'nin İncirlik Hava Üssü'nün ABD savaş uçaklarına açıldığını iddia etti Veri tarafında ise dün ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları Kasım 1973'ten bu yana en düşük seviyeye gerilemiş olduğunu görüyoruz

4 TCMB nin Para Politikası Kurulu ise, beklendiği gibi faiz oranlarında değişikliğe gitmedi. TCMB, politika faizi olan gösterge repo faizini yüzde 7,50 seviyesinde sabit tutarken, gecelik marjinal fonlama oranını yüzde 10,75, açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkanı faiz oranını yüzde 10,25, Merkez Bankası borçlanma faiz oranının yüzde 7,25'te bırakmış oldu. Merkez Bankası zorunlu karşılık ve rezerv opsiyonu katsayısında da değişikliğe gitmedi. Piyasalar için uzun zamandır temkinli oluması ve aşırı riskler alınmaması gerektiğini vurgulamaya çalışıyoruz. Öte yandan gelinen noktada risklerin farkında olmakla birlikte karamsarlığın da abartılmaması gerektiğini düşünüyoruz..

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: BIST 100 endeksi seviyesinde izlediğimiz kritik destek seviyesinin altına geriledi. Endeksin seviyesi üzerine yeniden toparlanmak başarısız kalması durumunda satış baskısı ilk etapta ardından seviyesine doğru devam edebilir. Tahvil/Bono (TL):. TCMB PPK toplantısında faizde herhangi bir değişikliğe gidilmemesi beklenti dahilinde idi. Son toplantı metni ile geçtiğimi ayki toplantı metninde önemli bir fark yoktu, bu nedenle PPK kararlarının faiz piyasasına önemli bir etkisi olmadı. Diğer yandan, terör ataklarının sürmesi ve koalisyon görüşmelerini gerçekleştiren iki partiden, güçlü bir şekilde olmasa da, koalisyon kurulması hakkında ümitleri azaltan açıklamaların gelmesi tahvil ve bono piyasasına olumsuz yönde etki yaptı. Gösterge bono %10, 10 yıllık tahvil ise %9,60 seviyelerindeki desteklerine yükseldi. FED in Eylül ayında faiz artırımı halen masada iken siyasi taraftan gelen haberler olumsuzluğunu devamını sağlayacak şekilde gelirse, gösterge bonoda %10,30-10,40, 10 yıllık tahvilde ise % seviyelerinin görülmeye aday olduğunu düşünüyoruz. Diğer yandan, fiyatlamaların cazip hale gelmesi ile her iki vadede yeni belirtmiş olduğumuz desteklere doğru riski seven yatırımcıların alıma geçebileceklerini de eklemekte fayda görüyoruz. ABD tahvil faizlerinde dün iyi dataya rağmen gerilemeye devam ettiğinin altını çizmek istiyoruz. Önümüzdeki günlerde özelllikle kısa vadede iç gündem ön planda olmaya devam edecek. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: Yunanistan dan gelen olumlu haberler ve Dolar Endeksinde geri çekilmeye bağlı olarak ilk önemli direnç aralığı olduğunu belirttiğimiz 1,10-1,1040 bandına kadar yükseliş hareketi gözlemledik. Son bir ay içinde Euro adına çok kötümser bir havanın yaşanması, yatırımcıların çoğunluğunun Eur short pozisyon alması ve Yunanistan probleminin aşağı yönde yarattığı baskının biraz olsun gevşemesi yukarı yönde bir tepkinin gelişmesine sebep olmuş olabilir. Ancak ABD işsizlik maaşı başvurusu verisi güçlü gelince paritede yükselişin devamını göremedik. Fed in Temmuz ayında faiz artırması beklenmiyorsa da, para politikası açıklamasının tonu, Usd nin Euro karşısında yükselmesine sebep olabilir. 1,0880 desteği önemli hale geldi, bu seviyenin üzerinde kalıcılık sağlanamaması durumunda 1,0820 seviyesine tekrar gerilemesi gündeme gelebilir. Tepki yükselişleri gelebilecek olsa da orta vadede paritenin düşüş kanal içinde dalgalanmasına devam ettiği yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Alıcılı seyrin tekrar devam etmesi durumunda 1,10 1,1040 aralığı önemini korurken, 1,1040 aşılırsa 1,12 direnci hedeflenebilir. o o Usd/TL: Hafta başından itibaren süren terör saldırılarının ardından dün daha da artan gerilim, Döviz Sepeti nin TL karşısında yükselişini sürdürmesine neden oldu. Yurtiçinde siyasi riskler ve terör olayları devam ederken FED in yıl içerisinde faiz artıracağı beklentisi TL nin trendini etkilemeye devam ediyor. Koalisyon hükümetine ilişkin beklentiler de piyasa fiyatlamalarının merceğinde yer almaya devam ediyor. Koalisyon görüşmelerini sürdüren iki partiden, güçlü bir şekilde olmasa da, koalisyon kurulması hakkında ümitleri azaltan açıklamaların gelmesi TL deki düşüşün diğer bir nedeni. Dolar Endeksi gün içinde 97,00 seviyesine geri çekilirken, Döviz Sepeti nin 2,85 seviyesinin üzerine yükselmesi, iç politikanın en önemli değişken olduğunu kanıtladı. Döviz Sepeti/TL de 2.88 seviyesi oldukça önemli eşik. Bunun geçilmesi halinde yeni hedef seviye 2,90 olacaktır. Diğer yandan TCMB nin TL yi savunmak adına likidite yolu ile önlemleri artırabileceğini dikkate almakta fayda var. Bu verileri de dikkate alarak Usd/TL de şimdilik takip ettiğimiz ilk direnç seviyesi 2,7460, ardından 2,77 zirve seviye ise 2,80. TL hakkında bu hafta hızla bozulan algının değişmesi için olumlu haber akışı gelmesi durumunda 2,72 seviyesinin altına hareketlenme beklenebilir. 2,70 seviyesinin üstünde kaldığı sürece Usd/TL de volatilite devam edebilir. İyileşme yaşanırsa önce 2,72, ardından, 2,70 seviyeleri takip edilebilir. Altın: Dolar Endeksindeki geri çekilme ile Altın dün bir miktar toparlanmaya çalıştı. Ancak küresel piyasalarda FED riskinin ağır basması Altında yarattığı tepki alımlarının gücünü kısıtladığını görüyoruz. Orta vadede düşüş kanalını koruyan Altında, ABD Haftalık İşsizlik Maaşı başvuruları oldukça güçlü gelmesi yükselişi sınırlandırdı. Küresel piyasalarda Altın talebini tetikleyecek bir unsur bulunmaması ve Fed'in ilk faiz artırımı için 2015 yılını işaret etmesi Altını baskılayan ana unsur olarak dikkat çekmekte. Altın açısından haftaya önemli olacak. Fed'in Temmuz ayı toplantısında vereceği mesajlar düşüş trendi içerisindeki hareketini belirleyebilir. Basın toplantısının bulunmadığı FOMC'de karar metni takip edilecek Usd direnci oldukça önemli. Bu seviye üzerinde kalıcılık sağlanamaması durumunda Usd sonrasında da Usd desteğine kadar satış hızlanabilir.

6 Gündem Cuma Zaman Haber Beklenti Önceki 10:00 EUR Fransa Öncü İmalat PMI (Tem) 51,1 50,7 10:00 EUR Fransa Öncü Hizmet PMI (Tem) 53,9 54,1 10:30 EUR Almanya Öncü İmalat PMI (Tem) 52,1 51,9 10:30 EUR Almanya Öncü Hizmet PMI (Tem) 54,1 53,8 11:00 EUR Öncü İmalat PMI (Tem) 52,5 52,5 11:00 EUR Öncü Hizmet PMI (Tem) 54,2 54,4 16:45 USD Öncü İmalat PMI (Tem) 53,7 53,6 17:00 USD Yeni Konut Satışları (Haz) 543K 546K 20:00 USD Baker Hughes Sondaj Kulesi Sayımı 857 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık müşterileri için hazırlanmışt Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içeri verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler Pariteler 23 Temmuz Usd/TL 2,74 2,34 2,15 1,78 Döviz Sepeti/TL 2,87 2,58 2,55 2,07 Eur/Usd 1,10 1,210 1,374 1,319 Tahvil ve Bono 23 Temmuz TL Gösterge Bono (%) 9,95 8,02 10,10 6,15 TL 10 Yıllık Tahvil (%) 9,60 7,96 10,41 6,67 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,29 2,17 3,03 1,73 Hisse Senetleri 23 Temmuz BİST Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 23 Temmuz Altın (TL) 95,56 89,60 83,83 95,52 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2015 Dönemsel Usd/TL 17,3 8,7 20,6 15,4 Döviz Sepeti/TL 11,3 1,1 23,4 14,6 Eur/Usd -9,1-12,0 4,2-1,4 Tahvil ve Bono (baz puan) 2015 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2015 Dönemsel BİST Endeksi -8,6 26,4-13,3 18,5 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -3,2-4,7-4,5-8,4 Dow Jones Endeksi -0,5 7,5 26,5 13,2 S&P Endeksi 2,1 11,3 29,6 13,4 Emtia (%) 2015 Dönemsel Altın (TL) 6,6 6,9-12,2 36,1 Altın (Usd) -8,4-1,8-28,0 17,9 *23 Temmuz 2015 itibarı ile