GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Dün akşam Atlanta Fed Başkanı Dennis Lockhart ın faiz artışı için Eylül ayının uygun olduğu yönündeki açıklaması, gün boyunca yatay seyreden piyasalarda akşama doğru satış baskısı yarattı; ABD faizleri yükselirken, Eur ve gelişmekte olan ülke para birimleri değer kaybı yaşadı. Lockhart'ın Fed'in para politikasını belirleyen FOMC'de oy hakkı bulunuyor, FOMC'nin bundan sonraki toplantısı, Eylül'de gerçekleştirilecek. Faiz artışı beklentileri hakkında önemli ipucu veren göstergeler, FED in faiz artırımı zamanlaması olarak halen %50 şansa işaret ediyor. Bugün açıklanacak ABD özel sektör istihdamı önemli, ancak asıl Cuma günü gelecek ABD tarım dışı istihdamı, bu oranda önemli değişiklikler, piyasalarda volatilite yaratma gücüne sahip. Piyasalar Erken/tekrar seçim mi koalisyon mu? sorusunun cevabını aramaya devam ediyor. CHP Genel Başkan Yardımcısı Haluk Koç, AKP ile halen ciddi farklılıklar olduğunu ifade ederken, Reuters kaynaklarından gelen, MHP Genel Başkan Yardımcısı Yalçın ın Kasım ayında erken seçime götürecek bir AKP azınlık hükümetine destek vereceklerini açıklaması, akşam MHP nin açıklaması ile teyit edilmedi. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %0,07; işlem hacmi 2,75 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%9,98; +0,20% /10 Yıllık Tahvil: %9,66; +0,10% Usd/TL: 2,7895; +%0,35 Döviz Sepeti/TL: 2,9098; +%0,00 Altın: Usd; %0,00 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,22 (bir önceki gün 2,15) Türkiye CDS: 240 baz puan (bir önceki gün 240) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Dün petrol fiyatlarındakl tepki yükselişleri ön plandayken, Avrupa borsalarında zayıf/yatay eğilim hakimdi. ( Stoxx 600 %-0.17) Avrupa kapanışı ardından Atlanta FED Başkanı Dennis Lockhart'ın (oy hakkı var) açıklamaları ön plandaydı. Lockhart ın ABD ekonomisinin faiz artışına hazır olduğunu ve Eylül ayının uygun olabileceğine dair vurguları ile birlikte dolar endeksinde yukarı yönlü baskı etkiliydi. Dolar endeksi %0.4 yükselişle günü kapattı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 7.3 baz puan yükseldi. S&P 500 %0.22 ekside günü tamamladı. Büyüme endişeleri ile birlikte gelişmiş piyasalardan negatif ayrışan gelişmekte olan piyasalarda, dolardaki güçlenme eğilimi ve FED in faiz politikası normalleşmesi risk iştahı üzerinde baskı yaratan ana risk olayları olmaya devam ediyor. Bono, cds spreadleri ve döviz volatilitesindeki yükselişler öncülüğünde satış baskısı altında kalan gelişmekte olan ülke piyasalarında açığa satış işlemlerine sınırlamalar getiren Çin öncülüğünde dün tepki denemeleri etkiliydi. MSCI EM endeksi dün dolar bazında %0.25 artıda günü tamamladı. (MSCI Asya %+0.23, MSCI EMEA %+0.77, MSCI LATAM %-0.25)

4 Koalisyon görüşmelerine odaklanan yurtiçi piyasalarda ise satış baskısı altında kalan hisse senetlerinde desteği üzerinde tutunma çabasının etkili olduğunu gördük. BIST-100 endeksi %0.09 artıda seviyesinde günü tamamladı. Gelişmekte olan ülke döviz kurlarında etkili olan tepki yükselişlerinin gün sonunda sınırlandığını gördük. Gelişmekte olan ülke döviz kurlarına paralel 2.77 nin altına inen USD/TL, gün sonu etkili olan yukarı yönlü baskı ile günü 2.78 üzerinde tamamladı. (geçen hafta / bandında işlem gördü) Geçen hafta sert yükselişle 240 ı gören Türkiye 5 yıllık CDS spread i 239 üzerinde işlem görüyor. (üç ay önce 226bps) Bu sabah: - Yukarı yönlü baskının etkili olduğu dolar endeksi %0.20 artıda. - ABD 10 yıllık tahvil faizi 2bps artıda. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları hafif ekside. - USD/TL de yukarı yönlü baskı hakim. - 50$ üzerinde tepki denemelerinin etkili olduğu brent petrol %0.1 artıda. - Japonya %0.6 artıda. - Gelişmekte olan Asya hisse senetlerinde tepki denemeleri etkili. - Güney Kore, Tayvan, Hindistan artıda, Çin %1 civarı ekside. Önümüzdeki günlerde yurtiçinde koalisyon görüşmeleri ve jeopolitik gelişmeler ön planda olmaya devam edebilecekken, Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi ve Moody s ın olası gözden geçirme raporu piyasaları şekillendirebilecek ana gündem maddeleri. BIST-100 endeksinde desteğini koruma çabası devam edebilir.. Bu seviye üzerinde seviyesine doğru tepki yükselişleri gündeme gelebilir. Ancak endeksin devam eden kısa vadeli düşüş trendi içerisinde taban oluşumunu tamamlayabilmesi için direncini aşması gerektiğini not edelim desteği altında ise ana destek seviyelerimiz. Cuma günü ABD tarım dışı istihdam verisi açıklanıyor. Faiz artışına yaklaşıldığına dair sinyallerin ön planda olduğu son FOMC toplantısı sonrasında istihdam göstergelerindeki eğilimin önemi daha da artttı. Her ne kadar beklenenin oldukça altında gerçekleşen ABD istihdam maliyet endeksi ve ISM imalat endeksi gibi bazı zayıf makro veriler ilk faiz artışı için hala masada olan Eylül ayı beklentilerine yönelik soru işaretlerine neden olmuş olsa da, Temmuz ayında seviyesinin altında kalmayacak bir tarım dışı istihdam artışı dolardaki güçlenme eğilimini destekler nitelikte algılanabilir. Bloomberg e göre ortalama piyasa beklentisi artış yönünde. ( ) Bugün makro tarafta euro bölgesinde yukarı revize edilen imalat endeksi ardından revize hizmet endekslerini, ABD istihdam verisi öncesinde ise öncü göstergelerden ADP istihdam, ISM Hizmet endeksini takip ediyoruz. Haftanın geri kalanında ise yurtiçinde sanayi üretimi, ABD haftalık işsizlik maaşı başvuruları, toplantı notlarının, ekonomik beklentilerin ve enflasyon raporunun da yayınlanacağı İngiltere Merkez Bankası toplantısı takip edilecek diğer önemli makro gündem maddeleri. Diğer taraftan Moody s in Cuma günü Türkiye nin kredi notunu güncellemesi bekleniyor. 16 Mayıs 2013 de kredi notunu Baa3 ile yatırım yapılabilir seviyeye yükselten Moody s, Nisan 2014 de görünümü durağandan negatife indirmişti. Moody s in üke kredi notunda değişikliğe gitmesi beklenmese de son yaşanan siyasi gelişmeler sonrasında olası açıklamalarındaki tonlama önemli olabilir. Moody s in Nisan ayındaki bir önceki değerlendrime takviminde güncellemeye gitmediğini hatırlatalım.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Piyasada devam eden kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki hareketin, 77,000 desteğini koruma çabası içerisindeki seyrini sürdürdüğünü gözlemliyoruz.gün içerisinde yaşanacak hareket kapsamında, 77,000 desteğinin önemini koruyacağını düşünüyoruz. 77,000 desteğini korumayı başaracak hareketlerin oluşturacağı yukarı ataklarda ise 79,250 direnci öne çıkacaktır. Endekste seans içi yukarı atakların güç kazanabilmesi için 79,250 ara direncinin aşılması gerekiyor. 79,250 üzerindeki hareketler ise piyasada bir üst noktada ana direnç olarak aldığımız 80,000 seviyesini aşma denemeleri oluşturacaktır.endeksin şu aşamada sürdürdüğü kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki hareketin taban oluşumunu tamamlayabilmesi için 80,000 direncini aşması gerekiyor. 77,000 altındaki hareketlerde ise 76,000 ana desteğine doğru baskı oluşacaktır. Dolayısıyla mevcut hareket bandının 76,000 / 80,000 aralığında oluşmayı sürdüreceği piyasada, söz konusu kırılma yönünün son günlerdeki yatay seyrin ardından endekste kısa vadeli yeni ve güçlü bir trendi beraberinde getireceğini düşünüyoruz. Tahvil/Bono (TL):. Dün oldukça sakin bir seyir izlendi. Günün en dikkat çeken haberi, MHP nin tekrar/erken seçime yönelik AKP tarafından kurulacak bir azınlık hükümetine verebileceği destek yönündeki açıklaması önce satış dalgası yarattı, ancak açıklamanın yalanlanmasının ardından gelen alımlar ile hem gösterge bono hem de 10 yıllık tahvil günü açtıkları seviyede kapattı Eylül deki FED FOMC toplantısına kadar ABD de takip ettiğimiz 11 veriden üçü, FED in faiz artırımı zamanlaması hakkında net bir mesaj vermedi. ABD faizleri Türkiye piyasaları açıkken %2,15-2,20 gibi dar bir bantta işlem gördü, ancak dün akşam FED üyesi Lockhart ın Eylül ayında FED in faiz artırması gerektiği yönündeki açıklaması, global piyasalarda faizin ve Dolar Endeksinin yükselmesine neden oldu, ABD faizleri de buna paralel yükseldi.bugün açıklanacak ABD özel sektör istihdamının önemli, Lockhart ın açıklamalarının ardından kanımızca yükseldi. Cuma günü gelecek ABD tarım dışı istihdam değişikliği oldukça kritik, ancak dün akşam itibarı ile dalgalanmaya başlayan piyasaların bugün açıklanacak ADP ye hassasiyeti arttı. FED in faiz artırımının Eylül ayında yapılacağına ilişkin beklentiyi güçlendirecek ADP datası, bugün ABD 10 yıllık tahvilde %2,30 seviyesine yükselişi beraberinde getirebilir. Cuma günü açıklanacak işsizlik datasının güçlü gelmesi, önümüzdeki hafta ABD 10 yıllıkta %2,60 seviyesine doğru ivmelenmeyi sağlayabilir, bu da TL faiz cephesinde yukarı yönlü baskı yaratabilecek bir gelişme. Eylül ayında FED in faiz artırımına doğru giderken Türkiye de erken seçim olasılığının yükselmesi, TL faizde yukarı yönde riskleri artırabilir. Diğer yandan, FED faiz artırımının Aralık ayına sarkabileceği ihtimalinin güçlenmesi ve erken seçimin gerçekleşeceği senaryoda ise TL faizde biraz soluklanma yaşanabilinir. En olumlu sonuç ise; koalisyon hükümetinin kurulması ve FED in faiz artırımının Aralık ayına işaret etmesi. ABD de son FOMC toplantısında açıklanan ilk üç verinin ardından bugün ve Cuma günü açıklanacak veriler ile koalisyon hükümeti hakkında bu hafta sonuna kadar somut gelişme yaşanması bu nedenlerden dolayı oldukça önemli. Tahvil ve bono piyasasında kısa vadede belirsizlik devam edecek gibi. 10 yıllık tahvilde daha önce belirtmiş olduğumuz %9,60-10,00, gösterge bonoda ise %9,90-10,20 aralığının üst bantlarına doğru seyir yaşanacağını tahmin ediyoruz. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: Eur/Usd paritesi, Atlanta Fed Başkanı Lockhart'ın "Fed Eylül ayında faiz artırmalı" açıklamasının ardından 1,0920 destek seviyesini aşağı yönde kırdı, bu sabah itibarı ile 1,0860 civarında, Dolar Endeksi ise 97,30 seviyesinden 98,15 seviyesine doğru yükseldi. Bugünkü ADP kısa vadede baskının sürekliliği açısından oldukça önemli oldu. Usd nin küresel anlamda değer kazanmaya devam etmesi tekrar 1,0820 kritik destek seviyesini hedef konumuna getirebilir. Bugün ABD de açıklanacak ADP özellikle Eur/Usd paritesinde dalgalanmaya neden olabilir. Kuvvetli gelecek ADP datası, Cuma açıklanacak tarımdışı istihdam datası öncesinde seviyesinin altına sarkmasına neden olabilir. o Usd/TL: Kritik haftada dün dar bantta hareket izledik, ancak Lockhart ın açıklamaları Usd nin global piyasalarda güçlenmesine neden oldu ve dün 2,77 seviyesinde kapatan parite, bu sabah itibarı ile 2,79 a yükselmiş durumda. ABD de bugün açıklanacak özel sektör istihdamı (ADP) önemli ancak Cuma günü gelecek ABD tarım dışı istihdam değişikliği verileri daha kritik. CHP ve AKP arasında gerçekleştirilen ön görüşme trafiğinin tamamlanmasının ardından koalisyon müzakerelerine başlanıp başlanmayacağını izleyeceğiz. Erken seçim ihtimalinin daha çok gündeme gelmesi TL üzerinde baskı yaratan diğer önemli parametre ve diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine göre negatif ayrışmasına neden oluyor. Usd/TL, 2,75 seviyesi üzerinde kaldıkça yükseliş beklentilerinin devam ettiğini söyleyebiliriz. Yukarıda 2.80 önemli direnç ve koalisyon hükümeti kurulması hakkında olumlu açıklama gelmemesi ve kuvvetli bir ADP açıklanması halinde 2,80 seviyesinin geçilebileceğini, TCMB nin TL nin değerini savunmak adına önlemlerini artırabileceği 2,85 seviyesine yükselişin başlayabileceğini düşünüyoruz. Olumlu haber serisi ise aşağıda 2,75 seviyesine gerilemeyi beraberinde getirebilir. Haber akışının daha da olumluya dönmesi durumunda 2,71 seviyesi hedef haline gelir, ancak Cuma gününe kadar haber akışı olumsuz baskı yaratacak gibi duruyor. Daha çok yukarı yönde baskıların yaşanacağını düşünüyoruz. o Altın : 20 Temmuz dan bu yana kısa vadeli olarak iniş çıkışlarına şahit olduğumuz Altın, Usd de tepki verdikten sonra Usd bandında işlem görüyor. ABD ekonomisine olan güvenin artması ile güçlenen Usd karşısında düşük seviyelerdeki seyrini devam ettiren Altın, Fed Başkanı Lockhart'ın dün akşam "Fed Eylül ayında faiz artırmalı" açıklamasının ardından Usd destek seviyesini tekrar test etti. Zaman daraldıkça Fed'in faiz artırımının yaklaştığını düşünen piyasa olumsuz gelen ABD verilerine fazla tepki vermezken, beklentilerin üzerinde açıklanan ABD verilerine ve açıklamalara daha fazla hassaslaşmış durumda görünüyor. Bugün kuvvetli gelebilecek ADP datası, Usd deki destek seviyesinin kırılmasına ve Usd destek seviyeleri yeniden test edilmesine neden olabilir. Zayıf gelebilecek ADP verisi ile Usd seviyesinde direncin test edilmesini beraberinde getirebilir

6 Gündem :00 AB - Euro Bölgesi PMI Hizmet - Temmuz revize (beklenti: 53.8 önceki: 53.8) 11:00 AB - Euro Bölgesi PMI Bileşik - Temmuz revize (beklenti: 53.7 önceki: 53.7) 15:15 ABD - ADP Özel Sektör İstihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - Dış Ticaret Dengesi Haziran (beklenti: milyar $ önceki: milyar $) 16:45 ABD - PMI Hizmet - revize (beklenti: 55.2 önceki: 55.2) 16:45 ABD - PMI Bileşik - revize (önceki: 55.2) 17:00 ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti: 56.2 önceki: 56.0) :30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) :00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%0.8 önceki:%-2.0) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti:%3.0 önceki:%2.4) - Moody's'in Türkiye'nin kredi notunu açıklaması bekleniyor 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - Özel Sektör İstihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 ABD - İmalat İstihdam (beklenti:5.000 önceki: 4.000) 15:30 ABD - İşsizlik Oranı (beklenti: %5.3 önceki: %5.3) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç (beklenti: %0.2 önceki: %0.0) 15:30 ABD - Ortalama Saatlik Kazanç yıllık (beklenti: %2.3 önceki: %2.0) 15:30 ABD - Katılım Oranı (önceki: %62.6) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık müşterileri için hazırlanmı Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisinde raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul d etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, y kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler Pariteler 4 Ağustos Usd/TL 2,79 2,34 2,15 1,78 Döviz Sepeti/TL 2,91 2,58 2,55 2,07 Eur/Usd 1,09 1,210 1,374 1,319 Tahvil ve Bono 4 Ağustos TL Gösterge Bono (%) 9,98 8,02 10,10 6,15 TL 10 Yıllık Tahvil (%) 9,66 7,96 10,41 6,67 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,22 2,17 3,03 1,73 Hisse Senetleri 4 Ağustos BİST Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 4 Ağustos Altın (TL) 97,59 89,60 83,83 95,52 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2015 Dönemsel Usd/TL 19,6 8,7 20,6 15,4 Döviz Sepeti/TL 12,9 1,1 23,4 14,6 Eur/Usd -9,9-12,0 4,2-1,4 Tahvil ve Bono (baz puan) 2015 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2015 Dönemsel BİST Endeksi -8,7 26,4-13,3 18,5 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -6,4-4,7-4,5-8,4 Dow Jones Endeksi -1,5 7,5 26,5 13,2 S&P Endeksi 1,7 11,3 29,6 13,4 Emtia (%) 2015 Dönemsel Altın (TL) 8,9 6,9-12,2 36,1 Altın (Usd) -8,2-1,8-28,0 17,9 *04 Ağustos 2015 itibarı ile