GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Son Veriler Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %4,11; işlem hacmi 4,9 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %0,63; 10 Yıllık Tahvil: %10,78 -%0,46 Usd/TL: 2,96 -%1,00 Döviz Sepeti/TL: 3,10 -%1,35 Altın: Usd -%0,70 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,27 (bir önceki gün 2,22) CDS Türkiye: 277 (bir önceki gün 295) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Satış baskısı alında kalan riskli varlıklarda tepki denemeleri etkili. Hisse senetleri, yüksek getirili şirket bonoları, gelişmekte olan ülke varlıklarında yükselişler gördük. Güne emtialardaki toparlanmayla başlayan hisse senetlerinde, Stoxx 600 % 2.8, S&P 500 endeksi ise %1.1 artıda kapanış yaptı. Kasım ayı başlarından bu yana %11 civarı geri çekilen gelişmekte olan piyasalarda ise MSCI EM endeksi %1, MSCI Dünya endeksi ise %0.9 artıda kapanış yaptı. Kasım ayından bu yana Rusya kaynaklı haber akışı ile birlikte negatif ayrışan TL varlıklarda ise aşırı satım bölgelerinden tepki yükselişleri gördük. MSCI gelişmekte olan ülke hisse endeksine göre ileriye dönük F/K iskontosu genişleyen ve iskontolu değerlemelerden desteği üzerinde tepki yükselişlerinin etkili olduğu BIST-100 endeksi %4 yükselişle seviyesinde kapanış yaptı.

4 Değer kaybeden TL toparlandı. Geçen hafta %3.7 civarı yükselen TL döviz sepeti dün %0.8 geriledi. (yılbaşından bu yana %+20.2) Hafta başında 2.99 üzerini gören USD/TL 2.97 nin altına indi. (geçen hafta / bandında işlem gördü) Bu sabah: - FOMC öncesinde dolar endeksi %0.11 ekside. (dün: %+0.6) - Dünkü yükselişler sonrasında TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları hafif eksi. - TL döviz sepeti %0.1 ekside. (dün: %-0.8) - Asya hisse senetlerinde tepki yükselişleri etkili. - Japonya %2.6 artıda. - Gelişmekte olan asya hisse senetleri %1 civarı artıda. - S&P 500 vadeli %0.27 artıda. - Brent petrol % ara direncini kırararak tepki yükselişlerinin etkili olduğu BIST-100 endeksinde seviyesi hedeflenebilir ana destek seviyemiz. Endekste yeni bir yükseliş hareketinin başlayabilmesi için direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda seviyesini hedefleyecek bir yükseliş potansiyeli oluşabilir. Kısa vadede yurtiçinde siyasi ve jeopolitik gelişmeler, bugünkü FED kararları ardından 22 Aralık TCMB faiz kararı piyasalar açısından önemini koruyor. Önümüzdeki dönemde Çin piyasasındaki gelişmeler ve global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma, global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. Bugün tsi ile 21:00 de FOMC kararları ve 21:30 da FED Başkanı Yellen ın konuşması takip ediliyor. ABD Merkez Bankası FED 2008 krizi ardından uyguladığı genişlemeci para politikaları sonrasında faiz arttırımına hazırlanıyor. FED in faizlerde başlayacağı bu normalleşme süreci ise global ekonomide tarihsel ayrışmaların yaşandığı bir ortamda gerçekleşecek. Çin/gelişmekte olan ülkeler kaynaklı bir risk yaşanmadığı sürece FED in faiz arttırımlarında yumuşak davranacağı beklentisi ve ECB/BOJ un genişlemeci para politikalarının devamı beklentisi ile birlikte 2016 yılı başlarında riskli varlıklar açısından daha olumlu bir piyasa ortamı görebiliriz. Dolayısıyla piyasada politika faizinde 25 baz puan faiz arttırımı (efektifte 20 baz puan civarı) beklenen FED toplantısı ve Yellen açıklamalarının piyasada beklendiği gibi ne derece yumuşak /güvercin faiz arttırımı beklentilerini destekleyip desteklemeyeceği satış baskısı altında kalan riskli varlıklar açısından önemli. Ki bizim beklentimiz FED in bu akşam piyasaları rahatsız edici, hayal kırıklığına uğratacak bir adım atmayacağı ve emtialar, yüksek getirili şirket bonoları ve gelişmekte olan ülke varlıkları gibi aşırı satım bölgelerine ulaşmış riskli varlıklarda kısa vadede tepki yükselişleri yönünde şekilleniyor. FED kararları ardından 18 Aralık Japonya Merkez Bankası kararı, 22 Aralık TCMB faiz kararı piyasaların odak noktasında olacak.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: 2 Kasım tarihinde başladığı kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki aşağı hareketini sürdüren piyasada, 69,000 hedef desteği üzerinde dün tepki yükselişinin yaşandığını gözlemliyoruz.son günlerin en güçlü yukarı hareketinin oluşturduğu piyasada, böylece 71,750 seviyesinde bulunan ara direnç noktası yukarı geçildi. Alternatif piyasalarda kur ve faiz tarafında yaşanan olumlu seyrin desteklediği tepki alımlarının, 71,750 üzerindeki seyrinin endekste ara bir tepki sürecini başlattığını düşünüyoruz. Gün içerisinde 70,500 seviyesini destek alacak hareketlerin sürdüreceği bu tepki süreci, piyasada bir üst direnç olarak aldığımız 73,500 noktasını hedefleyecektir. Ancak piyasada Kasım ayı başından itibaren devam eden kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki seyrin tamamlanarak yeni bir yükseliş hareketinin başlayabilmesi için 73,500 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Böyle bir gelişme ise 75,000 seviyesini hedefleyecek bir yükseliş potansiyelini oluşturacaktır. Dolayısıyla piyasada dün oluşan hareketle birlikte düşüş trendi içerisindeki seyir taban oluşumuna yönelik önemli bir sinyali oluşturmuş oldu. Bu sinyal ise gün içerisinde 70,500 üzerindeki hareketlerde korunacaktır. Ancak trendin şu aşamada 73,500 altında düşüş yönünde seyredeceğini göz önünde bulundurmayı sürdürüyoruz. Tahvil/Bono (TL): Dün Hazine'nin düzenlediği iki tahvil ihalesinde satış milyon TL oldu. 5 yıllık tahvil ihalesinde bileşik faiz ortalama %11,05, 9 yıl vadeli tahvil ihalesinde ortalama bileşik faiz %10,79 oldu. Tatminkar talep gören ihalelerin yanı sıra TL de yaşanan toparlanmanın da etkisi ile faizde 5-7 baz puan aralığında kısmi gerileme yaşandı; 10 yıllık gösterge faiz %10.78 e, iki yıllık gösterge bono faizi ise %11'e geriledi. Bugünkü FED toplantısında faiz artışı ardından 2016 yılında yeni faiz artışları için FED'in temkinli olacağı yönünde açıklama bekliyoruz, ki beklentimizin gerçekleşmesi halinde TL faizde biraz daha toparlanma görebiliriz. 22 Aralık ta ise TCMB PPK toplantısı var. Yatırımcılar, FED in faiz artışından sonra TCMB nin atacağı adımları merak ediyor. Eğer FED oldukça yumuşak (güvercin) mesajlar verirse, TCMB nin üzerindeki faiz artışı baskısı hafifleyebilir, ancak bunu söylemek için bu akşam gelecek açıklamaları beklemekte fayda görüyoruz. Jeopolitik risklerin devam ettiği ortamda faizde yaşanan gerilemenin gösterge bonoda %10,90, 10 yıllık tahvilde de %10,50 ile sınırlı kalacağını düşünüyoruz.. Piyasalar: o Eur/Usd: ABD de hem manşet hem de çekirdek Kasım ayı TÜFE piyasa beklentilerine paralel seviyede gerçekleşti. Bu akşam açıklanacak FED kararları üzerinde önemli bir etkisi olacağını beklemiyoruz ne de olsa yatırımcılar FED in faiz oranını artıracağı fikrine ikna olmuş durumdalar ve esas olarak FED üyelerinin 2016 senesinde faiz öngörülerine (faiz artırım sayısı ve ölçeği) odaklanmış durumdalar. Almanya'dan gelen ZEW Endeksi ise beklentilerin üstünde açıklandı ve Eur/Usd paritesi 1,1060 seviyesine kadar yükseldikten sonra, yatırımcıların FED açıklamalarını, iki hafta önce gelen ECB kararları sonrasında yükselen Eur'da kar satışları ile beklemeyi tercih etmelerinin etkisi ile 1,0920'ye kadar geriledi. Faiz kararının ardından Başkan Yellen önce, alınan kararların gerekçelerini sıralayacağı karar metnini okuyacak ve sonrasında soruları cevaplayacak. Bu bölüm FED in önümüzdeki dönemdeki yol haritası hakkında ipucu elde etmek açısından önemli olacak. Kararın tarihsel önemi ve mevcut kırılgan piyasa koşulları dikkate alındığında, FED'in önümüzdeki yıl içerisinde para politikasını temkinli olarak normalleştireceği mesajını vermesini beliyoruz. Geçen haftaki perakende satış rakamları dahil son ABD ekonomi dataları karışıktı ve FED in faiz artışında dikkatli olmasına neden olacağına inanıyoruz. Beklentilerimizin gerçekleşmesi halinde global piyasalarda Usd'de gerileme yaşanacağını öngörüyoruz. Bugün oldukça volatil piyasa koşulları ve önümüzdeki dönemde Eur/Usd paritesinde yukarı yöndeki seyrin devamını bekliyoruz. Direnç hedefleri 1,11 ve 1,12, destekler 1,09 ve 1,0860 seviyelerinde. Zirve olarak 1,1250 seviyesini görüyoruz. Eur lehine görüşümüzü revize ettirebilecek stop loss seviyesi ise 1,08. o Usd/TL: FED in faiz artırımına karşı piyasaların hazırlanması ve Çin tarafından küresel durgunluğa işaret eden verilerle Altın düşüş kanalındaki seyrinden kurtulamadı. Bugün FED in 2016 yılındaki faiz politikası, diğer bir deyişle kaç kere ve hangi ölçekte faiz artırımı yapabileceğine işaret edecek açıklamaları oldukça önemli. Altında dip oluşumu içinde olduğumuz yönünde sinyaller şimdilik gelmiyor. Küresel piyasalarda ise risk iştahı şimdilik daha çok tepkisel görünüm arz etse bile FED in yumuşak konuşması halinde Altında yükseliş potansiyelini gözardı etmemekte fayda görüyor, FED'in 2016 yılında yeni faiz artışlarında temkinli olacağı yönündeki tahminimiz ile Altın'da önce 1.080, ardından Usd seviyelerinin hedefe gireceğini öngörüyoruz ve Usd önemli destekler, dirençler ise ve Usd de. Dar ve sıkıcı bantta seyrin kırılması ve daha güvenli alım için Usd deki direncin kırılması gerektiğini düşünüyoruz. o Altın: FED in faiz artırımına karşı piyasaların hazırlanması ve Çin tarafından küresel durgunluğa işaret eden verilerle Altın düşüş kanalındaki seyrinden kurtulamadı. Bugün FED in 2016 yılındaki faiz politikası, diğer bir deyişle kaç kere ve hangi ölçekte faiz artırımı yapabileceğine işaret edecek açıklamaları oldukça önemli. Altında dip oluşumu içinde olduğumuz yönünde sinyaller şimdilik gelmiyor. Küresel piyasalarda ise risk iştahı şimdilik daha çok tepkisel görünüm arz etse bile FED in yumuşak konuşması halinde Altında yükseliş potansiyelini gözardı etmemekte fayda görüyor, FED'in 2016 yılında yeni faiz artışlarında temkinli olacağı yönündeki tahminimiz ile Altın'da önce 1.080, ardından Usd seviyelerinin hedefe gireceğini öngörüyoruz ve Usd önemli destekler, dirençler ise ve Usd de. Dar ve sıkıcı bantta seyrin kırılması ve daha güvenli alım için Usd deki direncin kırılması gerektiğini düşünüyoruz.

6 Gündem 11:00 Euro Bölgesi PMI İmalat - Aralık flash (beklenti: 52.8 önceki: 52.8) 11:00 Euro Bölgesi PMI Hizmet - Aralık flash (beklenti: 54.0 önceki: 54.2) 12:00 Euro Bölgesi - TÜFE (beklenti: %-0.2 önceki: %+0.1) 15:30 ABD - Konut Başlangıçları (beklenti: 1135K önceki: 1060K) 15:30 ABD - Konut Izinleri (beklenti: 1150K önceki: 1161K) 16:15 ABD - Sanayi Üretimi (beklenti: %-0.1 önceki: %-0.2) 16:45 ABD - PMI İmalat - Aralık Flash (beklenti: 52.6 önceki: 52.8) 21:00 FED FOMC Toplantısı (beklenti:% önceki: %0.25-0) 21:30 FED Başkanı Yellen konuşacak

7 Önemli Göstergeler ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."