GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar CUMHURBAŞKANI Tayyip Erdoğan, 7 haziran seçimlerinin ardından başlayan koalisyon arayışında 45 günün dolması üzerine Meclis Başkanı İsmet Yılmaz la görüşerek seçimlerin yenilenmesine karar verdi. Erdoğan, seçimden 79 gün sonra, bu kez Geçici Bakanlar Kurulu oluşturmak amacıyla Başbakan Ahmet Davutoğlu na ikinci kez hükümeti kurma görevini verecek. Atlanta Fed Başkanı Lockhart dün yaptığı açıklamada tüm gelişmelere rağmen hala bu yıl faiz artışı beklediğini söyledi. Lochart güçlü dolar, zayıf yuan ve düşen petrol fiyatlarının görünümü karmaşık hale getirdiğini de anlattı. Lockhart, "Son dönemdeki gelişmeler, dolardaki güçleme, yuandaki devaüsyon ve petrol fiyatlarında daha fazla gerileme görülmesi, büyüme patikasını öngörmeyi karmaşık hale getiren faktörler" dedi.atlanta Fed Başkanı Fed'in Eylül'de faiz artışına gidip gitmeyeceği yönündeki soruya yorum yapmaktan kaçındı.fed'de bu yıl oy hakkı olan Lockhart, "Bu yıl hala 3 toplantımız var" dedi. Son Veriler ve Günlük Değişim Euro Bölgesi nde PMI verileri beklentilerin üzerinde geldi. Almanya ve Fransa PMI verilerinin ise beklentilerin altında kalmasına rağmen, ılımlı büyümenin devam ettiğine işaret etti. Euro Bölgesi için önemi alt sıralara gerileyen Yunanistan da seçime gidiliyor. Avrupa Komisyonu reformların BIST-100 Endeksi: %3,33; işlem hacmi 3.1 milyar TL uygulanması konusunda bir risk görmediğini belirtirken, Fitch bu konuda daha temkinli. Tahvil/Bono: Moody s zayıflayan Gösterge:%11.32; TL nin, toplam +1,72/10 dış Yıllık borcun Tahvil: yarısına %10,50; sahip +2.24% olan ve borçlarının büyük kısmı kısa vadeli Usd/TL: olan Türk 2,9330; banka -%0.60 ve şirketler açısından olumsuz olduğunu iletti. Moody s ayrıca 2015 GSYİH Döviz büyümesinin Sepeti/TL: %2,5 3,1619; olarak -%0.32 gerçekleşmesini, 2016 büyümesinin ise zayıf kalmasını beklediğini belirtti. (Kaynak: Bloomberg HT) Altın: Usd; -%0.50 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,01(bir önceki gün 2,04) Türkiye Dün ABD nin CDS: 295 konut baz sektörüne puan (bir önceki ilişkin gün rakamları 285) açıklandı. Yapı ruhsatlarının beklentilerden daha fazla gerilediğinin görülmesinin yanında Temmuz ayında, konut başlangıçları yaklaşık 8 yılın en yüksek seviyesine çıktı. %0.2 lik artış ile 1.21 milyon artış kaydeden konut başlangıçlarına ait Haziran ayı verisi ise yukarı yönlü revize edildi. Temmuz ayı verisi Ekim 2007 den bu yana görülen en yüksek düzeye işaret etti. Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Fed Temmuz ayı toplantı tutanakları bugün 21.00'de açıklanacak. Eylül'deki olası faiz artışına ilişkin işaret aranacak Ağustos arasında yapılan Bloomberg anketine göre ekonomistlerin %77'si Fed'den Eylül'de faiz artışı bekliyor. Yatırımcıların ParitelerEylül'deki bir faiz artışına verdikleri 19 Kasım ihtimal 2014ise %46.Fed'in 2013 Çin'deki yavaşlamaya 2012 ilişkin görüşleri, 2011 güçlü doların ABD büyümesi Usd/TL Çin deki üzerindeki volatilite, etkileri petrol ve düşen fiyatlarındaki emtia 2,24 fiyatlarının düşüş ile enflasyona birlikte 2,15 gelişmekte etkisi konusundaki olan 1,78 ülke görüşleri piyasalarındaki 1,89 de merak sert ediliyor. düzeltme Fed'in öncülüğünde para Döviz Sepeti/TL dün politikalarını global hisse belirleyen senetlerinde Federal panik Açık Piyasa Komitesi'nin bir sonraki toplantısı, Eylül tarihlerinde gerçekleştirilecek ve 2,53satışlar görüldü. 2,55 2,07 2,17 Fed Başkanı Janet Yellen bu toplantının ardından basının karşısına geçecek. Eur/Usd 1,25 1,37 1,32 1,30 Güne Çin hisse senetlerindeki %8 lik kayıpla başlayan piyasalarda, Stoxx 600 %-5.5, güniçinde %6 değer kaybeden S&P 500 Tahvil ve endeksi Bono ise toparlayarak % Kasım ekside 2014 günü kapattı TL Gösterge Bono (%) 8,04 10,10 6,15 11,48 VIX güniçinde 50 nin üzerine çıkarak 2008 yılında görülen seviyeleri gördü. TL 10 Yıllık Tahvil (%) 8,50 10,41 6,67 8,14 Türkiye CDS Çin deki (baz puan) sürpriz devalüasyon ardından 172 öne geçen 222büyüme endişeleri 127 FED in faiz artırım 287 zamanlamasına yönelik soru ABD 10 Yıllık şaretlerine Tahvil (%) neden oluyor. Dolar endeksi 2,36 gelişmiş ülke 3,03kurlarına karşı zayıflarken 1,73 gelişmekte 1,88 olan ülke kurlarına karşı değer kazanıyor. FED fund kontratlarına göre Eylül ayında faiz artış olasılığı %48 lerden %26 ya gerilemiş durumda. Bu doğrultuda Hisse Senetleri dün akşam FOMC de oy hakkı 19 Kasım bulunan 2014 ve daha 2013 önceki yorumlarında 2012Eylül ayı faiz 2011 artışına ılımlı yaklaşan Atlanta FED BİST Endeksi Başkanı Lockhart ın, 2015 yılında herhangi bir zamanda faiz artırımına gidilebileceğine dair vurguları dikkat çekiciydi. BİST Hisse Senetleri Fiyat Kazanç Çarpanı 13,2 8,3 12,0 11,0 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 19 Kasım

4 Gelişmiş ülke piyasalarına görece daha kötü performe eden gelişmekte olan ülke piyasalarında tepe yapan gelişmekte/gelişmiş ülke rasyosu 2008 diplerinin altında boğa piyasasındaki 2011 diplerini ve %50 düzeltme seviyesini aşağı geçen MSCI EM endeksi dün dolar bazında %5 ekside günü tamamladı. (yılbaşından bu yana %-19.3) (MSCI Asya %-5.29, MSCI EMEA %-4.73, MSCI LATAM %-3.89) Bono, CDS spreadleri ve döviz volatiliteleri yükselmeye devam etti. Yurtiçi tarafta Türkiye 5 yıllık CDS spread i son üç yılın zirvesinde, dün 298 in üzerini işlem gördü. (üç ay önce 208bps) Yeni zirve seviyelerini gören döviz sepeti %1.9 artış gösterdi. (yılbaşından bu yana %+23.3) Kritik direncini kıran gösterge tahvil faizi %11.32 bileşik seviyesinde günü tamamladı. Kısa vadeli düşüş trendi içerisinde hareket eden ve desteğini test eden BIST-100 endeksi günü %3.3 ekside seviyesinde kapattı.( Banka/sınai rasyosu 2004 diplerine yaklaşıyor ) Bu sabah: - Asya hisse senetlerinde zayıf tepki denemeleri etkili. - S&P 500 vadeli %1, Nasdaq vadeli %1.2 artıda. - Brent Petrol %1.6 artıda - ABD 10 yıllık tahvil faizi %2 nin üzerine toparladı. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları hafif artıda. - Döviz sepeti %0.6 ekside. - Çin de faiz veya zorunlu karşılıklarda indirim beklentileri devam ediyor. BIST-100 endeksinde desteğini koruma çabası etkili olabilir. Bu seviye altında / seviyeleri test edilebilir. Tepki hareketi oluşabilmesi için ara direncinin yukarı geçilmesi gerekiyor. Bu seviye üzerinde / seviyeleri test edilebilir. Bu hafta makro tarafta ABD dayanıklı tüketim mal siparişleri, çekirdek PCE, revize 2Ç büyüme, İngiltere 2Ç büyüme verileri takip edilecek önemli makro veriler olarak sıralanabilir. Çin deki devalüasyon ardından öne çıkan büyüme endişeleri ve FED in faiz artıramama olasılığı ardından 27 Ağustosta başlayacak Jackson Hole sempzoyumundaki açıklamalar önemli olabilir. Öncesinde New York FED Başkanı Dudley konuşması takip ediliyor. Diğer taraftan Cuma günü Moody s in dolar karşısında zayıflayan Türk Lirası, göreceli olarak büyük miktardaki döviz borç stokundan dolayı, hem Türk şirketleri hem de Türk bankaları için olumsuz yönündeki uyarılarını not edelim. Fitch 18 Eylül, S&P 6 Kasım, Moody s ise 4 Aralık ta Türkiye nin kredi notu ve görünümünü değerlendirecek.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: 73,500 altında sert satıcılı seyrin devamıyla haftaya başlayan piyasada, bir alt noktada hedef seviyesi olarak izlediğimiz 70,000 desteğinin test edildiğini gözlemliyoruz.güne 70,000 desteğini koruma çabasıyla başlayacak olan piyasada, bu seviye seans içi harekette önemli olacaktır. 70,000 desteği üzerinde tutunmayı başaracak hareketlerin, sert satış baskısının ardından piyasada 72,500 direncini aşma denemeleri gerçekleştirebileceğini düşünüyoruz. Endeks üzerinde ağırlığı yüksek olan bankacılık sektörünün BIST 100 relatif grafiklerde 2008 kriz desteklerinin altına gerilediği piyasada, ara tepki denemelerinin güç kazanabilmesi ise 72,500 direnci üzerindeki hareketlerde oluşacaktır. Bu durumda ise yukarıda ilk etapta 73,500, ana direnç olarak ise 76,000 seviyeleri hedeflenecektir. Şu aşamada düşüş trendi içerisindeki hareketin devam ettiği ve henüz taban oluşuma yönelik gerçekleşmiş bir sinyalin bulunmadığı piyasada, 70,000 desteği altındaki hareketlerin ise 68,500 ve 66,000 seviyelerini hedefleyebileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Tahvil/Bono (TL):. İç politikada yaşanacak gelişmeler önemini ve piyasalar üzerindeki baskısını korurken, dün global piyasalarda yaşanan dalgalanma ve değer kaybı, TL bono ve tahvilde faizin dün biraz daha artmasına neden oldu. Jeopolitik gerginliklerde şimdilik bir rahatlama yok ve Türkiye yeniden seçimlere gidiyor. En önemli tedirginlik yaratan husus; yeniden seçimlerden de aynı oranların çıkması ve koalisyon kurulamaması. Bu olasılık, piyasalarda yeni bir belirsizlik anlamına gelebilir, kredi derecelendirme kuruluşlarının bakış açılarının olumsuza dönmesine neden olabilir. Yatırımcıları ise bu ihtimali şimdiden TL varlıkların fiyatlarına dahil ederken, TL bono ve tahvil faizinde bu süreçten olumsuz yönbde etkileniyor/etkilendi. 10 yıllık tahvilde ara destek seviyesi olan %10,60, gösterge bonoda ise %11,40 seviyelerine oldukça yakın yerlerdeyiz. Dünyada faiz en cazip yatırım aracı olarak öne çıkarken, TL ve TL faiz para çıkışı ile cazip seviyelerde ancak yeni beklenti yaratacak hikaye yokluğu bu seyri tersine çeviremiyor. TL varlıkların aşırı satım bölgesine girmesi ile bugün tepki verebileceğini düşünsek de, mevcut bilgi ve beklenti ışığında kalıcı düşüş yaşanabileceğini şimdilik düşünmüyoruz. Jeopolitik gerginliklerin artması durumunda ise gösterge bonoda %11,80, 10 yıllık tahvilde %11 seviyeleri hala radarda olmayı sürdürüyor. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: Dün 1,15 seviyesindeki önemli direncini direncini test ettikten sonra 1,17 seviyesine doğru oldukça hızlı bir şekilde yükseldi. Yüksek dalgalı ivmesini muhafaza ediyor. Başta hisse senedi piyasalarındaki değer kaybı ve Asya Bölgesi ülkeler hakkındaki büyüme endişelerinin, FED'in normalleşme planlarını öteleyebileceği ihtimali Dolar Endeksinde sert geri çekilmelerin yaşanmasına sebep oluyor. Diğer yandan, 18 Ağustos tarihinde 97 seviyesinde bulunan Dolar Endeksinin oldukça kısa zaman içinde 93 e gerilemiş olması dikkat çekici. 1,15 seviyesinin güçlü bir şekilde geçilmesi halinde Eur/Usd de 1,1850 seviyesinin hedeflenebileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu seviyenin üstüne çıkması halinde kanımızca sürdürülebilirliği sorgulanabilir. Asya nın para birimlerini devalüe ettiği bir ortamda Eur nun yükselmesi, AB Bölgesi ndeki beklenen büyüme önünde bir engel oluşturabilir düşüncesini kanımızca gözardı etmemekte fayda var. Çarşamba günü açıklanacak ABD Çeyrek verisi ve Perşembe günü açıklanacak kişisel harcama verisinin beklentilerden yüksek çıkarak sürpriz yapması halinde, Eur/Usd de önemli gerileme olasılığını dikkate almakta fayda var. o Usd/TL: Dün gün boyunca gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinde dalgalanma sürdü. Siyasi taraftaki muğlak görünüm, jeopolitik risklerin artması ve Asya ülkeleri başta olmak üzere global piyasalarda yaşanan belirsizlik ortamına rağmen TCMB PPK toplantısından yeni bir karar çıkmaması, (en azından bu yönde bir algının hakim olması), TL nin tarihi düşük seviyelerde dalgalanmasının devamına neden oluyor. Döviz Sepeti/TL, geçtiğimiz hafta test ettiği en yüksek seviye olan ve TCMB nin müdahalesinden çekinen yatırımcıların TL de alıma geçtikleri ve/veya TL short pozisyonlarını kapattıkları 3,1750 civarında işlem görüyor. Diğer yandan dün Döviz Sepeti/TL 3,2250 seviyesini test ederek, 3,30 seviyesine yükseliş heyecanı yaşattı. Son 2 3 haftada ağırlıklı olarak iç faktörlerden dolayı değer kaybı yaşayan TL, şimdi de gelişmekte olan ülkelerin para birimlerindeki değer kaybından nasibini alıyor. TCMB nin ve diğer gelişmekte olan ülkelerin merkez bankalarının nasıl bir aksiyon alacağı merak konusu. Usd/TL de destek 2.88 seviyesinde, ki bu seviyenin kırılması halinde TL de düzeltmenin devamının gelebileceğini düşünüyoruz. Döviz Sepeti/TL de 3,30 seviyesinin oldukça kuvvetli bir direnç olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. TL nin tekrar değer kaybetmesi halinde Usd/TL de zirve olarak belirttiğimiz 3,08-3,10 aralığını, Usd nin dün global piyasalardaki dün kaydettiği değer kaybını dikkate alarak 3,06 3,08 olarak revize ediyoruz. o Altın : FED in Eylül ayında faiz artırım ihtimalinin gerilemesi ve Asya da tekrar hız kazanan endişeler sonrasında güvenli liman teması öne çıkan Altın, Usd seviyesindeki desteğinin üstündeki seyrini koruyor. Altın, geçtiğimiz haftanın son işlem günü ve dün test ettiği 1170 direnci altında haffi de olsa momentum kaybediyor direncinin test edilmesinin ardından fiyatlar 1150 seviyesinde destek bulmuş görünüyor Usd seviyesindeki direncini geçmesi halinde Usd seviyesini hedefleyebileceğini düşünüyoruz. Diğer yandan, kısa süre öncesine kadar Usd civarında dolaşan Altın da kar realizasyonu ile Çarşamba günü açıklanacak ABD Çeyrek verisi ve Perşembe günü açıklanacak kişisel harcama verisinin beklentilerden yüksek çıkarak sürpriz yapması ihtimallerini kanımızca dikkate almakta fayda var. Kısa vadede Usd seviyesinin üstüne çıkma olasılığını düşük görüyoruz.

6 Gündem :30 TR - KKO (önceki: %75.9) 14:30 TR - Reel Sektör Güven Endeksi Ağustos (önceki: 105.4) 16:45 ABD - PMI Hizmet Flash (beklenti: 54.0 önceki: 55.7) 16:45 ABD - PMI Bileşik Flash (önceki: 55.7) 17:00 ABD - Yeni Konut Satışları (beklenti: önceki: ) 17:00 ABD - Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 93.0 önceki: 90.9) 17:00 ABD - Richmond FED imalat (beklenti: 9 önceki:13) :30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri (beklenti: %-0.4 önceki: %3.4) 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri - Ulaşım hariç (beklenti: %0.2 önceki: %0.6) 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri Savunma hariç (beklenti: %0.5 önceki: %0.7) :30 ABD - 2Ç GSYİH revize (beklenti: %3.2 önceki:%2.3) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (önceki: ) 17:00 ABD - Devam eden konut satışları (beklenti: %1.5 önceki: %-1.8) :30 İngiltere - 2Ç GSYİH (beklenti: %0.7 önceki:%0.7) 15:30 ABD - Kişisel Gelirler (beklenti: %0.4 önceki: %0.4) 15:30 ABD - Kişisel Harcamalar (beklenti: %0.4 önceki: %0.2) 15:30 ABD - Çekirdek PCE (beklenti: %0.1 önceki: %0.1) 15:30 ABD - Çekirdek PCE yıllık (beklenti: %1.3 önceki: %1.3) 15:30 ABD - PCE deflatör yıllık (beklenti: %1.3 önceki: %1.3) 17:00 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 93.2 önceki: 92.9) 17:00 ABD - Michigan - 1 yıl enflasyon beklentisi (önceki: %2.8) ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler Pariteler 24 Ağustos Usd/TL 2,93 2,34 2,15 1,78 Döviz Sepeti/TL 3,16 2,58 2,55 2,07 Eur/Usd 1,10 1,210 1,374 1,319 Tahvil ve Bono 24 Ağustos TL Gösterge Bono (%) 11,32 8,02 10,10 6,15 TL 10 Yıllık Tahvil (%) 10,50 7,96 10,41 6,67 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,01 2,17 3,03 1,73 Hisse Senetleri 24 Ağustos BİST Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 24 Ağustos Altın (TL) 108,61 89,60 83,83 95,52 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2015 Dönemsel Usd/TL 25,4 8,7 20,6 15,4 Döviz Sepeti/TL 22,3 1,1 23,4 14,6 Eur/Usd -9,1-12,0 4,2-1,4 Tahvil ve Bono (baz puan) 2015 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2015 Dönemsel BİST Endeksi -16,8 26,4-13,3 18,5 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -19,2-4,7-4,5-8,4 Dow Jones Endeksi -11,0 7,5 26,5 13,2 S&P Endeksi -8,0 11,3 29,6 13,4 Emtia (%) 2015 Dönemsel Altın (TL) 21,2 6,9-12,2 36,1 Altın (Usd) -2,6-1,8-28,0 17,9 *24 Ağustos 2015 itibarı ile