GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Son Veriler Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %0,46; işlem hacmi 4,3 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %0,67; 10 Yıllık Tahvil: %10,36 +%0,78 Usd/TL: 2,91 +%1,00 Döviz Sepeti/TL: 3,04 +%1,00 Altın: Usd -%1,60 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,22 (bir önceki gün 2,30) CDS Türkiye: 276 (bir önceki gün 271) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Emtia fiyatlarındaki satış baskısı ön planda. (örn brent petrol %5, bakır %1.5 düştü) Hisse senetleri satış baskısı altında kalırken, S&P 500 %0.7 ekside dün günü tamamladı. MSCI Dünya endeksi %0.48 geri çekildi.yüksek getirili şirket bonolarındaki satış baskısı ve gelişmekte olan ülke cds spreadlerindeki yükselişler dikkat çekiyor ve risklerin bir miktar arttığına dair sinyal olarak okumak mümkün. Kasım ayı başlarından bu yana etkili olan emtia fiyatlarındaki satış baskısı öncülüğünde gelişmekte olan piyasalardaki zayıf performans devam ediyor. Dün Emtia endeksi CRB %2.55, gelişmekte olan ülke piyasalarında MSCI EM endeksi dolar bazında %0.55 ekside kapanış yaptı. (MSCI Asya %-0.22, MSCI EMEA %-1.2, MSCI LATAM %1.64)

4 Rusya kaynaklı haber akışı ile birlikte negatif ayrışan TL varlıklarda ise zayıf görüntü devam ediyor. Geçen hafta ana desteğini aşağı geçen BIST-100 endeksinde zayıf tepki denemeleri ile ara desteğini koruma çabası hakimdi. BIST-100 endeksi %0.5 eksi ile seviyesinde kapanış yaptı. TL değer kaybediyor. TL döviz sepetindeki yukarı baskı devam ediyor. TL döviz sepeti dün %0.6 yükseldi. (yılbaşından bu yana %+17.6) 2.90 nın altında güne başlayan USD/TL 2.91 in üzerinde günü tamamladı. (forwardlar, volatiliteler 1 aylık dönemde %68 olasılıkla 2.98/2.90 bandına işaret ediyor) 25 Delta Risk Reversals %3.04 (30 günlük ortalama:%3.20) Türkiye 5 yıllık cds spreadi 261 den 274 e yükseldi. Bu sabah: - Asya hisse senetlerinde satış baskısı hakim. - Yukarı revize edilen 3Ç büyüme verisine rağmen Japonya %1 ekside. - S&P 500 vadeli %0.4 ekside. - Çin de açıklanan dış tcaret verileri zayıf sinyaller üretmeye devam etti. Kasım ayında dış ticaret fazlası daraldı. - Çin %1.5 ekside. - Dolardaki güçlenme ile gelişmekte olan ülkelerdeki kurumsal borçlara yönelik endişeler soru işareti yaratıyor (Örn Asya da China Fishery Group) - Brent petrol %0.6 artıda. (dün: %-5.8) - Dolar endeksi %0.06 ekside. (dün: %+0.3) - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları ekside. - TL döviz sepeti %0.1 artıda. BIST-100 endeksinde desteğinide tutunma çabası devam edebilir. Bu seviye altında / seviyelerine doğru geri çekilme riski gündeme gelebilir. Tepki hareketinin başlayabilmesi için direncinin aşılması gerekiyor. Kısa vadede yurtiçinde siyasi haber akışı, jeopolitik gelişmeler ve ECB/FED ayrışması piyasalar açısından önemini koruyor. Bu hafta yurtiçinde sanayi üretimi, carı açık,3ç büyüme, Çin de açıklanacak makro veriler ve ABD perakende satışlar verisi takip edilecek önemli makro veriler olarak sıralanabilir. Önümüzdeki döneme baktığımızda global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. Hatırlanacağı üzere Çin deki yavaşlama ve sürpriz devalüasyon öncülüğünde gelişmekte olan üke piyasalarına yönelik kırılganlıklar ön plana geçmiş ve Ağustos 2015 de yaşanan riskten kaçış eğilimi hisse senetleri, döviz ve emtialarda sert düzeltmelere neden olmuştu. Özellikle emtia ihracatçısı ve dış finansman ihtiyacı olan kırılgan gelişmekte olan ülke cds,bono spreadleri ve döviz volatilitelerinde dikkate değer yükselişler yaşanmıştı. Güvercin ECB ve Çin faiz indirimi ile genişlemeci politikaların devamı beklentisi öncülüğünde dördüncü çeyreğin başlarından itibaren yaşanan toparlanma sonrasında ise şahinleşen FED ile birlikte uzun vadede güçlenme eğiliminde olan ABD doları riskli varlık sınıfında yer alan gelişmekte olan ülke varlıkları için önemini koruyor. Doların güçlenme eğiliminde olduğu bir süreçte, global emtia fiyatları üzerinden ters korelasyona sahip gelişmekte olan ülke varlıklarına yönelik soru işaretleri güçlenebilir.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Zayıf yükseliş denemelerinin ardından cuma günü 75,000 desteğinin kırılmasıyla yeniden artan satış baskının, haftanın ilk işlem gününde 73,500 ara desteğini koruma çabası içerisinde hareketlendiğini gözlemliyoruz.yabancı satışının yarattığı baskı ve alternatif piyasalarda devam eden olumsuz seyir nedeniyle yükseliş denemelerinin başarısız kalmayı sürdürdüğü endekste, gün içerisindeki geri çekilmelerde 73,500 ara desteğini yakından izlemeye devam edeceğiz. 73,500 desteğini korumayı başaracak hareketler, piyasada 73,500 / 75,000 aralığındaki yatay seyrin devamını getirecektir. Ancak 73,500 ara desteğinin korunamaması ise 2 Kasım tarihinde başlayan düşüş trendi altındaki harekette sırasıyla 72,500 ve 70,000 seviyelerinin test edilme riskini sürdürebileceğini göz önünde bulunduruyoruz.dolayısıyla kısa vadeli düşüş trendi içerisindeki hareketin henüz taban oluşumuna yönelik bir sinyal üretmediği piyasada, ara bir tepki sürecinin oluşabilmesi için 75,000 direncinin aşılması gerektiğini düşünüyoruz. Geri çekilmelerde ise 73,500 ara desteği baskının devamı açısından kritik olmayı sürdürecektir. Tahvil/Bono (TL): Küresel piyasalardaki risk iştahının düşmesi ile gelişmekte olan ülkelere sirayet eden satış baskısı TL varlıklarda da değer kayıplarına ve dolayısı ile TL faiz cephesinde yükselişe neden oluyor. FED faiz artışı beklentiler dahilinde ancak dün de bahsettiğimiz gibi GOP para birimlerine karşı devam eden düşük iştah ve Türkiye de enflasyonun beklentiler üstünde kalmaya devam etmesi TCMB üzerinde faiz artışı baskısı yaratabilecek nitelikte. Dolayısı ile faiz cephesinde aşağı hareketlerin sınırlı olduğunu düşünüyoruz. 10 yıllık tahvil %10,36, 2 yıllık gösterge bono ise % seviyesine yükselmiş durumda. 10 yıllık tahvilde %10,50, gösterge bonoda ise %11 seviyelerine yükseliş beklentimizi koruyoruz. Piyasalar: o o o Eur/Usd: Geçtiğimiz hafta Perşembe günü korkulduğu kadar yumuşak (güvercin) gelmeyen ECB açıklamalarının ardından Eur da yaşanan yükseliş, Cuma günü açıklanan güçlü ABD istihdam verileri ile sadece kısa süreliğine kesilmiş, ancak ECB Başkanı Draghi nin yine bir sözlü müdahalesi ( Gerekirse daha fazla önlem alırız) ile ivme kaybetmişti. AB Bölgesi tüketici güveninin beklenti altında kalmasının da etkisi ile dün Eur/Usd 1,08 seviyesindeki desteğine geriledikten sonra bugün 1,08-1,09 aralığında denge arayışında. FED Aralık ayı faiz artışına artık yatırımcılar hazır ve ikna olmuşken, FED in Aralık sonrasındaki aksiyonları öne çıkacak gibi gözüküyor. Emtia fiyatlarındaki baskı ile yükseliş sinyali vermeyen AB enflasyonu, bugünlerde yine düşüş trendi içindeki emtialardan olumsuz yöndeki etkilenmesine devam ediyor, dolayısı ile Eur için trendin oluşumunu belirleyecek esas parametre FED in önümüzdeki haftaki toplantısındaki tonlaması olacak gibi duruyor. Riskli Varlık sınıflarındaki muğlak görünüm devam ediyor. Eur nun başta DAX olmak üzere hisse senedi piyasaları ile ters korelasyonunu da dikkate alarak Eur-Usd tercihinde oyumuzu Eur lehine kullanmaya devam ediyoruz. 1,08 desteğinin üzerinde kaldığı sürece 1,10 seviyesinin hedefte olduğunu düşünüyoruz. 1,10 seviyesini aşması halinde takip eden dirençler 1,1040 ve 1,11 seviyelerinde. Usd/TL: Türkiye de jeopolitik riskler gündemin en önemli konuları arasında. Gelişmekte olan piyasalara bakış açısı ise bu sabaha karşı Çin den gelen ve gerekli moral desteği veremeyen ticaret verileri ile zayıf kalmaya devam ediyor. Cuma günü Artık FED faiz artışı fiyatlandı GOP larda alım zamanı inancı ile riskli varlık sınıfları ve TL deki alımın, dün ve devamında bu sabah sürdürülemediğini görüyoruz. Global fonların bekleme konumunda kalacaklarını düşünüyoruz. Usd/TL dün 2,88 2,89 aralığındaki sıkışmasını yukarı yönde kırdı. Yukarı yöndeki seyrin devamını bekliyoruz ve dirençler 2,9280 ve 2,9360 seviyelerinde. Jeopolitik risklerde rahatlamayı sağlayacak olumlu haber gelmesi halinde hedef kanımızca 2,89 hedef. Altın: Cuma günü ABD işgücü piyasası verileri açıklandıktan sonra, Artık FED faiz artışı fiyatlandı riskli varlıklarda alım zamanı inancı ile Altın da yapılan alımlar şimdilik fazla iyimser kalmış duruyor. Bu sabaha karşı Çin den gelen veriler, detaylarda biraz iyimserliğe işaret etse de, bir yılı aşkın süredir daralma kaydeden Çin ticaret verileri, zayıf veri serisine yeni bir halka daha ekledi. Emtia fiyatları seviye odaklı bakış açısı ile düşük, ancak GOP lardan (Gelişmekte Olan Piyasalar) veriler kötü gelmeye devam ediyor Usd seviyesindeki destek seviyesine tutunamayan Altında işlemler Usd seviyelerinden geçiyor. Küresel piyasalarda global büyümeye olan inancın zayıflaması ile azalan risk iştahı Altında yükselişi sınırlıyor. Cuma günü ve dün dip oluşumu emareleri geldiğini belirtmiştik. Bu sürecin devam etmesi olasılığı hala var, ancak tepki alımları için ihtiyaç olan veriler iyimser olmak isteyen yatırımcıları şimdilik desteklemiyor. Düşüş eğiliminin devam edeceğini öngörüyoruz; ve Usd önemli destekler, direnç ise Usd de.

6 Gündem - Çin - İhracat - Kasım (beklenti:%-5.0 önceki:%-6.9) - Çin - İthalat - Kasım (beklenti:%-11.9 önceki:%-18.8) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%-0.6 önceki:%0.0) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %3.9 önceki:%+2.8) 12:00 Euro Bölgesi - 3Ç GSYİH (beklenti: %1.6 önceki:%1.6) 17:00 ABD - JOLTS istihdam (beklenti: 5540 önceki: 5526)

7 Önemli Göstergeler ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."