Günlük Strateji Bülteni

Transkript

1 4.615, , , , ,3 Günlük Strateji Bülteni Piyasalara Bakış Piyasa Verileri Endeksler 4 Mayıs %Değ. Ybb BIST ,5 -,9% 19,1% BIST ,8 -,9% 19,7% VIOP3 Endeks 115,975 -,9% 2,5% S&P ,5,1% 6,7% DJI 2.951,5,% 6,% DAX ,8 1,% 1,2% RTS 1.81,2-1,4% -6,2% Parite 4 Mayıs %Değ. Ybb USD/TRY 3,5575,% 1,% EUR/TRY 3,918,1% 5,5% ($+ )/TRY 3,7341,1% 3,2% EUR/USD 1,99,1% 4,5% Emtia 4 Mayıs %Değ. Ybb Brent Petrol(bbl) 47,1-2,7% -19,8% Bakır ($/ton) 5.543, -1,%,1% Altın ($/ons) 1.232,1,2% 6,9% Gümüş ($/ons) 16,4,1% 2,7% Performans ve işlem hacmi verileri Yükselenler (%) Düşenler (%) Hacim (TL) DITAS 2% RAYSG -1% TCELL 1195 DOGUB 2% YESIL -9% GARAN 746 KERVN 18% TCELL -7% THYAO 366 KLGYO 14% IZTAR -7% AKBNK 315 ETILR 11% BMELK -6% ASELS 234 BIST 1 ve Gösterge Endeksler İşlem Hacmi (Sağ, TRY mn) BIST-1 (Sol) /4 28/4 2/5 3/5 4/ MSCI TR MSCI GOP MSCI GOP BANKALAR BIST BANKALAR Borsa İstanbul, güne hafif satışlarla 93.7 seviyelerinden başlangıç yaptı. Yurt dışı piyasalardaki alımlara karşı günün genelinde de satış baskılı seyrini sürdüren BİST, 93. üzerine kadar gerilerken, kapanışını seviyesinden gerçekleşti. Avrupa'da beklentinin üzerinde gelen bilançoların etkisi ile borsalar dün yükselişler gösterdi. ABD'de ise petrol fiyatlarındaki gerilemenin enerji sektörü hisselerini olumsuz etkilemesi ile borsalar günü karışık bir görünümle tamamladı. Ayrıca, ABD'de 'Obamacare' olarak bilinen sağlık reformunun iptali için hazırlanan Amerikan Sağlık Hizmetleri Yasası (AHCA) tasarısının yeni versiyonu ABD Temsilciler Meclisi'nde dün 217 oyla onaylandı. Bugünün en önemli verisi ABD den saat 15:3 da gelecek olan Nisan ayı tarım dışı istihdam verisi olacaktır. Ayrıca, saat 18:3 da Fed Başkan yardımcısı Fischer in, saat 2:3 da da Fed Başkanı Yellen in açıklamaları takip edilecektir. Japonya piyasaları bugün de işleme kapalıyken, sabah Çin piyasaları satıcılı seyretmekte. Avrupa piyasalarının güne satışlarla başlaması bekleniyor. Borsa İstanbul tarafında da satış baskılı bir açılış bekliyoruz. Makroekonomi & Politika Haberleri Reel döviz kuru endeksi TÜFE bazlı %1, arttı Sektör ve Şirket Haberleri Borsa İstanbul da 217 yılı Nisan ayında yabancı yatırımcılar 168 mn TL net alım gerçekleştirdi Yabancı yatırımcılar 28 Nisan 217 haftasında 129 mn $ hisse, 739 mn $ DIBS alımı gerçekleştirdi (=) Rusya Türkiye'ye charter seferlerini durdurma uyarısını geri çekiyor (=) Hurda araca vergi affı getirildi Akçansa (AKCNS) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilere göre zayıf sonuçlar (-) Anadolu Efes (AEFES) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Net zarar beklentileri aştı (-) Aygaz (AYGAZ) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Net kar beklentilerin üzerinde (+) Petkim (PETKM) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşmeler (+) Tüpraş (TUPRS) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentileri aşan güçlü sonuçlar (+) Kısa Kısa Şirket Haberleri: TTRAK, DENCM, YKBNK Takvim Ülke TSİ Dönem Veri Beklenti Önceki ABD 15:3 Nis. Tarım Dışı İstihdam 193 Bin 98 Bin ABD 15:3 Nis. İşsizlik Oranı 4,6% 4,5% ABD 18:3 Fed Başkan Yardımcısı Fischer konuşması ABD 19:45 Fed Williams konuşması ABD 2:3 Fed Rosengren ve Evans konuşması ABD 2:3 Fed Başkanı Yellen'ın konuşması Japonya Türkiye Tokyo borsası tatil nedeniyle kapalı. S&P, Türkiye için kredi notu değerlendirme raporunu açıklayacak Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür. Sayfa 1 / 9

2 Makro Ekonomi & Politika Reel döviz kuru endeksi TÜFE bazlı %1, arttı Türk Lirası reel döviz Kuru endeksi Nisan ayında tüketici fiyatları bazlı olarak artış kaydederek 9,81 puana çıktı. TÜFE bazlı reel döviz kuru Mart'ta 89,41'den 89,38'e revize edildi. Gelişmekte olan ülkeler bazlı reel efektif endeksi 6,43 puandan 6,92 puana geldi. Gelişmiş ülkeler bazlı reel efektif endeksi 13,15 puandan 14,43 puana geldi. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 2 / 9

3 Borsa İstanbul da 217 yılı Nisan ayında yabancı yatırımcılar 168 mn TL net alım gerçekleştirdi Borsa İstanbul da 217 yılı Nisan ayında yabancı yatırımcılar toplam 168 mn TL net alım gerçekleştirdi. Bu ay dikkati çeken gelişmeler; Yabancı yatırımcıların en çok net alım yaptığı hisseler HALKB (323 mn TL), THYAO (298 mn TL), ISCTR (116 mn TL) iken en çok net satış yaptığı hisseler sırasıyla EKGYO (-81 mn TL), VAKBN (- 81 mn TL), TCELL (-53 mn TL) Bankacılık endeksi hisselerinde Nisan ayı toplamında gerçekleşen net alım miktarı 54 mn TL olarak gerçekleşirken en çok alınan banka hisseleri sırasıyla HALKB, ISCTR ve AKBNK oldu. Yabancı Yatırımcıların Mart ayı genelinde yaptıkları işlem hacmi miktarı 46,5 mlr TL olurken toplam işlem hacmi içindeki payları ise %25 olarak gerçekleşti. Yabancı yatırımcıların Nisan sonunda toplam BİST payı %64,91 olarak gerçekleşti. Nisan 217 Yabancı işlemleri En Çok Alınan En Çok Satılan Net Alınan Net Satılan Hisse mn TL Hisse mn TL Hisse mn TL Hisse mn TL GARAN 3.811,5 GARAN 3.781,1 HALKB 322,5 EKGYO -81,3 HALKB 2.42, HALKB 2.97,5 THYAO 297,6 VAKBN -8,9 AKBNK 1.865,8 AKBNK 1.785,3 ISCTR 116,3 TCELL -52,7 THYAO 1.62,9 THYAO 1.35,3 SAHOL 82,8 ASELS -41, ISCTR 1.352, EREGL 1.258, AKBNK 8,5 PETKM -27,4 EREGL 1.296,1 ISCTR 1.235,7 ULKER 58,1 ENKAI -27, YKBNK 931,3 VAKBN 882,4 YKBNK 57,2 TOASO -22,2 VAKBN 81,5 YKBNK 874, TTKOM 41,2 KOZAA -17,5 TUPRS 769, TUPRS 775,8 KCHOL 39,1 KORDS -14,9 KCHOL 72,9 KCHOL 681,9 FROTO 38,9 TAVHL -14,4 TCELL 565,6 TCELL 618,3 EREGL 38,1 BJKAS -1,3 EKGYO 531,1 EKGYO 612,4 KRDMD 36, IPEKE -9,6 SAHOL 53,6 ASELS 492,6 VESTL 35,2 AKCNS -9,3 PETKM 452, PETKM 479,3 ARCLK 32,4 CCOLA -8,6 ASELS 451,6 SAHOL 447,8 GARAN 3,4 NTHOL -8,6 YBB Kümülatif Yabancı işlemleri En Çok Alınan En Çok Satılan Net Alınan Net Satılan Hisse mn TL Hisse mn TL Hisse mn TL Hisse mn TL GARAN ,4 GARAN ,7 GARAN 894,7 EKGYO -196,4 HALKB 9.274,9 HALKB 8.895,8 ISCTR 724,5 ASELS -157,5 AKBNK 8.2,1 AKBNK 7.83,1 THYAO 5, KOZAA -56,6 ISCTR 6.324,9 THYAO 5.74,7 HALKB 379,2 TSKB -37,9 THYAO 6.24,7 ISCTR 5.6,4 TUPRS 254,9 TATGD -37,4 TUPRS 4.232,1 TUPRS 3.977,2 AKBNK 217, DOAS -34,4 EREGL 3.65,2 EREGL 3.524,8 YKBNK 216,1 IPEKE -33,3 VAKBN 3.525,2 VAKBN 3.344,6 KCHOL 26, NTHOL -28,6 YKBNK 3.58,4 YKBNK 3.292,4 VAKBN 18,6 ISGYO -2,9 TCELL 2.891,5 EKGYO 2.832,2 FROTO 164,6 BIZIM -18,9 KCHOL 2.697,5 TCELL 2.736,4 BIMAS 16,3 PRKME -17,8 EKGYO 2.635,7 KCHOL 2.491,5 TCELL 155,1 TTRAK -17,1 SAHOL 2.498,4 SAHOL 2.455,5 TKFEN 137,9 SISE -14,1 BIMAS 2.177, BIMAS 2.16,8 EREGL 125,4 KLMSN -12,5 PETKM 2.68,2 PETKM 1.985,3 SODA 12,2 CIMSA -11,6 Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 3 / 9

4 Yabancı yatırımcılar 28 Nisan 217 haftasında 129 mn $ hisse, 739 mn $ DIBS alımı gerçekleştirdi (=) TCMB tarafından açıklanan haftalık menkul kıymet istatistiklerine göre, yurt dışında yerleşik kişilerin mülkiyetindeki hisse senedi portföyü, 28 Nisan ile sona eren haftada piyasa fiyatı ve kur hareketlerinden arındırılmış olarak hesaplandığında 129 mn $ net alım olarak gerçekleşirken, aynı dönemde Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) portföyü ise, net 739 mn $ yükseliş gösterdi. Yurt dışında yerleşik kişilerin bir önceki hafta 42,3 mlr $ olan hisse senedi stoku 28 Nisan ile sona eren haftada 44,1 mlr $ a yükselirken, DİBS stoku ise 28,7 mlr $ olarak gerçekleşti. Aynı dönemde repo miktarı 2,3 mlr $ oldu. Hisse Senedi Net Hareketler, Haftalık, mn $ DIBS Net Hareketler, Haftalık, mn $ Haftalık Net Alım/Satım Aylıklandırılmış Alım/Satım Haftalık Net Alım/Satım Aylıklandırılmış Alım/Satım Rusya Türkiye'ye charter seferlerini durdurma uyarısını geri çekiyor (=) Dünya gazetesi haberine göre, Rusya Başbakan Yardımcısı Arkadiy Dvorkoviç, Rusya Havacılık Kurumu nun (Rosaviatsiya) Nisan ayının başında havayolu şirketlerine gönderdiği Türkiye ye charter seferlerinin durdurulması yönündeki uyarıyı geri çekeceğini bildirdi. Hurda araca vergi affı getirildi Vergi ve SSK prim borçlarını yeniden yapılandıran yasa tasarısı genişletilerek TBMM ye yasa teklifi olarak sunuldu. Yasa teklifi ile, model yılı 1997 ve daha öncesi olan taşıtlara hurdaya çıkarılması durumunda vergi affı getirildi. İstanbul Çatalca ve Silivri de 23 ten önce Hazine ye ait arazilerde oturanlara da arazilerini rayiç bedelle alma imkânı sağlanacak. Kaynak: Hurriyet Akçansa (AKCNS) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilere göre zayıf sonuçlar (-) Akçansa, 1Ç17 döneminde 34,8 mn TL net kar açıkladı. Şirketin net karı, 1Ç16 dönemindeki 69 mn TL ye göre %5 gerileme göstermiştir. Açıklanan net kar rakamı, piyasa beklentisi (41 mn TL net kar) ile bizim beklentimiz (53 mn TL net kar) altında kalmıştır. Satış gelirlerindeki daralmaya karşın üretim maliyetlerindeki artış, net karlılığı olumsuz etkilemiştir. Şirketin 1Ç17 de satış gelirleri, yıllık bazda %9 gerileyerek 298 mn TL lik ciro elde etmiştir. Ciro tarafında da 1Ç17 rakamları, piyasa beklentisi (31 mn TL ciro) ve bizim beklentimiz (326 mn TL ciro) altında gerçekleşmiştir. Şirketin yurt içi satış gelirleri yıllık bazda %12 gerilerken, ihracat gelirlerinde %9 artış gerçekleşmiştir. FAVÖK tarafında ise şirketin ulaştığı 47,6 mn TL lik 1Ç17 FAVÖK rakamı, 1Ç16 ya göre %42 gerilerken, piyasa beklentisi (56 mn TL FAVÖK) ve bizim beklentimiz (69 mn TL FAVÖK) altında bir gerçekleşme görülmektedir. Aynı zamanda şirketin FAVÖK marjı 1Ç16 daki %25 seviyesinden 9 puan gerileyerek 1Ç17 de %16 seviyesine gerilemiştir. Yorum: Akçansa nın 1Ç17 dönemi verileri, piyasa ve bizim beklentilerimize göre zayıf görünmektedir. Şirket hisseleri, son 1 ayda BİST getirisinin %7 altında performans gösterdi. Beklentiler altındaki veriler hisse performansına kısmen yansısa da olumsuz fiyatlamalar görmeye devam edebiliriz. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 4 / 9

5 (mn TL) 1Ç17 4Ç16 Çeyreksel % 1Ç16 Yıllık % VKY Kons. VKY Kons. Net Satışlar % 329-9,4% % -4% Brüt Kar % 82-42,3% - - m.d. m.d. FAVÖK % 82-42,1% % -15% Net Dönem Karı % 69-49,6% 53 41, -34% -15% Brüt Kar M arjı 16,% 25,7% -9,8 yp 25,1% -9,1 yp m.d. m.d. m.d. m.d. FAVÖK M arjı 16,% 24,3% -8,3 yp 25,% -9 yp 21,2% 18,% -5,2 yp -2 yp Net Kar M arjı 11,7% 14,2% -2,6 yp 21,% -9,3 yp 16,3% 13,2% -4,6 yp -1,6 yp Kısaltmalar: yp: yüzde puan, m.d.: mümkün değil, a.d.: anlamlı değil, Ç: Çeyrek, A: Ay, Y:Yarıyıl, VKY: Vakıf Yatırım, Kons: Konsensüs Anadolu Efes (AEFES) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Net zarar beklentileri aştı (-) Anadolu Efes, 1Ç17 dönemini 84,9 mn TL net zarar ile tamamladı. Şirket, 1Ç16 da 6 mn TL net kar açıklamıştı. Piyasa beklentisi ise şirketin 1Ç17 de 69 mn TL net zarar açıklaması yönünde yer alıyordu. Şirketin net zarar açıklamasında, 1Ç16 da kaydedilen 35 mn TL lik finansal gelirin, 1Ç17 de 163 mn TL finansal gidere dönmesi ana etkendir. Yıllık bazda kaydedilen %25 artış ile 1Ç17 yi 2,43 mlr TL ciro ile tamamlayan Anadolu Efes in cirosu, 2,36 mlr TL lik piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin konsolide satış hacmi ise 1Ç17 de yıllık bazda %6 yükselmiştir. Hacimdeki bu artışın yanı sıra fiyat artışları ve yurt dışı operasyonlarının yerel para birimlerinin TL ye göre değerlenmesi, ciro tarafında %25 lik büyümeyi beraberinde getirmiştir. FAVÖK tarafında ise şirketin 1Ç17 de ulaştığı 271 mn TL lik FAVÖK, yıllık bazda %15 artışa işaret ederken, 297 mn TL lik piyasa beklentisinin altında kalmıştır. FAVÖK marjı ise 1Ç16 ya göre 1 puan gerileyerek 1Ç17 de %11,2 seviyesinde oluşmuştur. Yorum: Net zarar beklentileri aşarken, FAVÖK rakamı piyasa beklentilerine göre zayıf görünmekte. Şirket hisseleri, son 1 ayda BİST getirisinin %5 altında performans gösterdi. 1Ç17 sonuçlarının hisse performansına kısmen yansıdığını düşünüyoruz. (mn TL) 1Ç17 4Ç16 Çeyreksel % 1Ç16 Yıllık % Kons. Kons. Net Satışlar % ,5% % Brüt Kar % ,8% - m.d. FAVÖK % ,3% 297-8% Net Dönem Karı % 6 a.d. -69,4 22% Brüt Kar M arjı 35,8% 36,2% -,3 yp 37,9% -2 yp m.d. m.d. FAVÖK M arjı 11,2% 6,9% 4,2 yp 12,2% -1 yp 12,6% -1,4 yp Net Kar M arjı -3,5% -2,2% 16,7 yp 3,1% -6,6 yp -2,9% -,6 yp Kısaltmalar: yp: yüzde puan, m.d.: mümkün değil, a.d.: anlamlı değil, Ç: Çeyrek, A: Ay, Y:Yarıyıl, VKY: Vakıf Yatırım, Kons: Konsensüs Aygaz (AYGAZ) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Net kar beklentilerin üzerinde (+) Aygaz, 1Ç17 döneminde 157,5 mn TL net kar açıkladı. Şirketin net karı, 1Ç16 dönemindeki 65 mn TL ye göre yıllık bazda 1,4 kat artış gösterdi. Piyasa beklentisi şirketin 1Ç17 de 12 mn TL net kar açıklayacağı yönünde yer alıyordu. Aynı zamanda, en yüksek net kar beklentisi ise 141 mn TL seviyesinde bulunuyordu. Enerji Yatırımları AŞ (EYAS) kaynaklı kaydedilen 9 mn TL lik gelir, Aygaz ın ilk çeyrek net karındaki artışta önemli bir rol oynamıştır. Şirketin 1Ç17 cirosu, 2,7 mlr TL seviyesinde gerçekleşirken, 1Ç16 ya göre %35 artışa işaret etmektedir. Piyasa beklentisi, Aygaz ın 1Ç17 de 1,89 mlr TL ciroya ulaşması yönünde yer alıyordu. Şirketin ilk çeyrekte yurt içi LPG satış hacmi %2 daralırken, ihracat ve toptan satış hacmi %3 yükselmiş, toplamda ise 527 bin ton satış hacmi 1Ç16 ya göre %12 artış kaydetmiştir. Satış hacminin yanı sıra 216 yılının ilk çeyreğine göre müşteri satış fiyatları 1Ç17 de, tüplü gazda %22 ve otogazda %29 yükseliş göstermiştir. Aygaz, 1Ç17 de 11 mn TL FAVÖK rakamına ulaşırken, yıllık bazda FAVÖK tarafındaki büyüme %18 olmuştur. Piyasa beklentisi şirketin 1Ç17 de 96 mn TL FAVÖK rakamına ulaşacağı yönünde yer alıyordu. 1Ç17 de FAVÖK marjı %4,9 seviyesinde gerçekleşerek 1Ç16 daki %5,7 ye göre daralma kaydetmiştir. Yorum: 1Ç17 dönemi operasyonel verileri piyasa beklentileri ile uyumlu bir seyir gösterirken, net kar Tüpraş ın karlılığının (EYAS ın) katkısıyla piyasa beklentilerini aşmıştır. Şirket hisseleri, son 1 ayda da BİST getirisinin %3 üzerinde üzerinde performans gösterdi. Sonuçların hisse performansına sınırlı olumlu yansımasını bekliyoruz. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 5 / 9

6 (mn TL) 1Ç17 4Ç16 Çeyreksel % 1Ç16 Yıllık % Kons. Kons. Net Satışlar % ,5% % Brüt Kar % 175 8,2% - m.d. FAVÖK % 86 17,6% 96 5% Net Dönem Karı % 65 14,7% 12,1 31% Brüt Kar M arjı 9,2% 1,9% -1,7 yp 11,5% -2,3 yp m.d. m.d. FAVÖK M arjı 4,9% 5,9% -1 yp 5,7% -,7 yp 5,1% -,2 yp Net Kar M arjı 7,6% 7,5%,1 yp 4,3% 3,3 yp 6,3% 1,3 yp Kısaltmalar: yp: yüzde puan, m.d.: mümkün değil, a.d.: anlamlı değil, Ç: Çeyrek, A: Ay, Y:Yarıyıl, VKY: Vakıf Yatırım, Kons: Konsensüs Petkim (PETKM) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşmeler (+) Petkim, 1Ç17 döneminde 365,9 mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar, 1Ç16 dönemine göre 1,5 kat artışa işaret ederken, piyasa beklentisi olan 225 mn TL nin de oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Net kar ayrıca, en yüksek piyasa beklentisi olan 283 mn TL lik beklentinin de üzerindedir. 216 yıl sonundan itibaren nafta-etilen makasının yeniden açılması şirketin net karlılığına olumlu katkı vermiştir. Şirketin 1Ç17 de satış gelirleri yıllık bazda %59 artarak 1,77 mlr TL seviyesine yükselirken, piyasa beklentisi olan 1,58 mlr TL nin de üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin satış hacminde ise yıllık bazda %4 artış gözlenmiştir. 1Ç17 de ulaşılan 436 mn TL lik FAVÖK rakamı, 1Ç16 daki 183 mn TL ye göre 1,4 kar artışa işaret etmektedir. Şirketin 1Ç17 de ulaştığı FAVÖK aynı zamanda 319 mn TL lik piyasa beklentisini aşarken, en yüksek piyasa beklentisi olan 398 mn TL nin de üzerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 1Ç16 ya göre 8 puan iyileşerek %16,5 seviyesinden 1Ç17 de %24,7 seviyesine yükselmiştir. Yorum: Petkim in 1Ç17 verileri, özellikle net kar ve FAVÖK tarafında en yüksek piyasa beklentilerinin de üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket hisseleri ise son 1 ayda da BİST getirisinin %3 üzerinde performans göstermiştir. 1Ç17 sonuçları ardından hisse performansındaki olumlu seyrin sürmesi beklenebilir. (mn TL) 1Ç17 4Ç16 Çeyreksel % 1Ç16 Yıllık % Kons. Kons. Net Satışlar % ,3% % Brüt Kar % ,% - m.d. FAVÖK % ,9% % Net Dönem Karı % ,8% 225,5 62% Brüt Kar M arjı 26,5% 22,6% 3,9 yp 19,% 7,5 yp m.d. m.d. FAVÖK M arjı 24,7% 21,5% 3,2 yp 16,5% 8,2 yp 2,2% 4,5 yp Net Kar M arjı 2,7% 16,9% 3,9 yp 13,2% 7,5 yp 14,3% 6,4 yp Kısaltmalar: yp: yüzde puan, m.d.: mümkün değil, a.d.: anlamlı değil, Ç: Çeyrek, A: Ay, Y:Yarıyıl, VKY: Vakıf Yatırım, Kons: Konsensüs Tüpraş (TUPRS) 1Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentileri aşan güçlü sonuçlar (+) Tüpraş, 1Ç17 dönemini 868,8 mn TL net kar ile tamamladı. Açıklanan net kar rakamı, 1Ç16 daki 78,9 mn TL ye göre net karın 1 kat arttığını göstermektedir. Ortalama piyasa beklentisi şirketin 1Ç17 de 685 mn TL net kar açıklaması yönünde yer alıyordu. En yüksek net kar beklentisi ise 865 mn TL seviyesinde yer almaktaydı. Artan kapasite kullanımı, beyaz ürün verimi ve satış hacmine karşı, satış maliyetlerindeki daralma, karlılığa pozitif yansırken, 1Ç16 da 192 mn TL seviyesindeki finansman giderinin 1Ç17 döneminde 318 mn TL ye yükselmesi, net karlılığı negatif etkilemiştir. Ek olarak, OPET kaynaklı 57 mn TL lik kar da (1Ç16: 14,7 mn TL), Tüpraş ın ilk çeyrek karlılığına pozitif katkı yapmıştır. Şirketin 1Ç17 de satış gelirleri 12 mlr TL ile 1Ç16 daki 6 mlr TL ye göre %1 artış göstermiş, 12 mlr TL lik piyasa beklentisine paralel gerçekleşmiştir. Yurt içi satış hacmi yıllık bazda %2 gerileme gösterirken, ihracat gelirlerinde %25 artış gerçekleşmiş, toplamda ise satış hacminde %4,9 artış yaşanmıştır. FAVÖK tarafında ise şirketin 1Ç17 deki FAVÖK rakamı 1,5 mlr TL ile yıllık bazda yaklaşık 4 kat artış gösterirken, piyasa beklentisi olan 1,1 mlr TL nin %4 üzerinde gerçekleşmiştir. 1Ç17 FAVÖK marjı ise %12 gerçekleşerek 1Ç16 daki %5 e göre 7 puan iyileşmiştir. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 6 / 9

7 Yorum: Şirketin 1Ç17 dönemi operasyonel verileri ve net kar gerçekleşmeleri oldukça güçlü sonuçlara işaret ederken, piyasa beklentileri de aşılmıştır. Şirket hisseleri, son 1 ayda BİST getirisine paralel bir seyir izlemiştir. 1Ç17 sonuçları ardından şirket hisselerinde pozitif fiyatlamalar görebiliriz. (mn TL) 1Ç17 4Ç16 Çeyreksel % 1Ç16 Yıllık % Kons. Kons. Net Satışlar % ,8% % Brüt Kar % ,% - m.d. FAVÖK % ,% % Net Dönem Karı % 79 11,% 685,4 27% Brüt Kar M arjı 13,% 14,9% -1,9 yp 6,6% 6,4 yp m.d. m.d. FAVÖK M arjı 12,2% 13,4% -1,2 yp 5,1% 7,1 yp 8,8% 3,4 yp Net Kar M arjı 7,% 7,5% -,4 yp 1,3% 5,7 yp 5,6% 1,4 yp Kısaltmalar: yp: yüzde puan, m.d.: mümkün değil, a.d.: anlamlı değil, Ç: Çeyrek, A: Ay, Y:Yarıyıl, VKY: Vakıf Yatırım, Kons: Konsensüs Kısa Kısa Şirket Haberleri: (+) Türk Traktör (TTRAK): Türk Traktör 217 yılı Nisan ayı satış verilerini açıkladı. Türk Traktör ün satışları Nisan ayında geçen senenin aynı dönemine göre %6 artarak 4.72 adet olarak gerçekleşti. Nisan ayında yurtiçi satışlar yıllık %13 artarken, ihracat %14 daralma gösterdi. İhracat performansında devam eden zayıflamaya rağmen daha karlı olan yurtiçi satışlarındaki yükseliş nedeniyle 2. çeyreğe başlangıcı pozitif olarak değerlendiriyoruz. (=) Denizli Cam (DENCM): Şirket portföyünde bulunan %19,32 oranındaki Paşabahçe Mağazalar A.Ş. hisselerinin tamamı Paşabahçe Cam San. ve Tic. A.Ş.'ye 9,5 mn TL bedelle satılmıştır. (=) Yapı Kredi Bankası (YKBNK): Banka tarafından uluslararası bankalardan 367 gün ve 2 yıl 1 gün vadeli iki ayrı dilimden oluşan toplam 36 mn $ ve 956,5 mn tutarında sendikasyon kredisi sağlandığı açıklandı. Dış ticaretin finansmanı amaçlı kullanılacak olan kredinin toplam maliyeti bir yıllık dilimde Libor bp ve Euribor bp ve iki yıllık dilimde Libor + 22 bp ve Euribor + 21 bp olarak gerçekleşmiştir. Yorum: Bankaların yurt dışı borçlanma maliyetlerinde artış beklentiler dahilinde olmakla beraber, bankanın 216 yılı Ekim ayında gerçekleştirdiği 1 yıl vadeli benzer borçlanmaya göre maliyetinin ($ ve ) 35 bp artış gösterdiği görülmektedir. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 7 / 9

8 Haftalık Ajanda Tarih Ülke TSİ Dönem Veri Önem Beklenti Önceki 5 May. ABD 15:3 Nis. Tarım Dışı İstihdam 99, Bin 98 Bin 5 May. ABD 15:3 Nis. İşsizlik Oranı 89,32 4,6% 4,5% 5 May. ABD 18:3 Fed Başkan Yardımcısı Fischer konuşması 5 May. ABD 19:45 Fed Williams konuşması 5 May. ABD 2:3 Fed Rosengren ve Evans konuşması 5 May. ABD 2:3 Fed Başkanı Yellen'ın konuşması 5 May. Japonya Tokyo borsası tatil nedeniyle kapalı. 5 May. Türkiye S&P, Türkiye için kredi notu değerlendirme raporunu açıklayacak 8 May. Çin 5: Nis. Dış Ticaret Dengesi 77,14 23,9 mlr $ 8 May. Çin 5: Nis. İthalat- Yıllık % 68,57 2,3% 8 May. Çin 5: Nis. İhracat- Yıllık % 74,29 16,4% 8 May. Almanya 9: Mar. Fabrika Siparişleri- Aylık % 91,53 3,4% 8 May. Türkiye 1: Mar. Sanayi Üretimi- Aylık % 66,67 -,44% 8 May. Türkiye 1: Mar. Sanayi Üretimi- Yıllık % 57,58 1,4% 8 May. ABD 13:45 Fed Mester konuşması 8 May. Türkiye 17:3 Nis. Hazine Nakit Dengesi 8 May. Türkiye 1Ç17 BIMAS, ASELS ve ENKAI Finansal Sonuçları 9 May. Almanya 9: Mar. Sanayi Üretimi - Aylık %(mevs. düzelt.) 93,22 2,2% 9 May. Almanya 9: Mar. Sanayi Üretimi - (çalışma günü düzelt.-yıllık %) 67,8 2,5% 9 May. Almanya 9: Mar. Dış Ticaret Dengesi 59,32 2 mlr 9 May. Almanya 9: Mar. İthalat-Aylık % 57,63,8% 9 May. Almanya 9: Mar. İhracat-Aylık % 49,15-1,6% 9 May. Türkiye 1: Mar. Perakende Satış Hacmi- Aylık % 5, 1,6% 9 May. ABD 17: Mar. Toptan Stoklar- Aylık % 81,95 -,1% 9 May. ABD 2: Fed Rosengren konuşması 9 May. Türkiye 1Ç17 ULKER, HALKB, TOASO ve MGROS Finansal Sonuçları 1 May. Çin 4:3 Nis. TÜFE- Yıllık % 97,14,9% 1 May. Çin 4:3 Nis. ÜFE - Yıllık % 91,43 7,6% 1 May. Fransa 9:45 Mar. Sanayi Üretimi- Aylık % 97,22-1,6% 1 May. ABD 14: 5 May. MBA Mortgage Başvuruları(Haftalık) 92,31 1 May. ABD 15:3 Nis. İthal Ürünler Fiyat Endeksi- Aylık% 79,7,2% -,2% 1 May. ABD 19: Fed Rosengren konuşması 1 May. ABD 21: Nis. Hazine Bütçe Dengesi 77,44-176,2 mlr $ 1 May. Türkiye 1Ç17 DOAS ve VAKBN Finansal Sonuçları 1 May. Türkiye 1Ç17 Borsa İstanbul'da 1Ç17 dönemine ilişkin konsolide bilançoları son gönderme tarihi (banka hariç) 11 May. Japonya 2:5 Mar. Cari Denge (BoP Bazlı) 95, mlr 11 May. Türkiye 1: Mar. Cari Denge 9,91-2,53 mlr $ 11 May. İngiltere 11:3 Mar. Sanayi Üretimi- Aylık % 91,86 -,7% 11 May. İngiltere 11:3 Mar. Dış Ticaret Dengesi 72,9-3,7 mlr 11 May. Avro Bölgesi 12: Avrupa Komisyonu Ekonomik Tahminler 11 May. İngiltere 14: May. İngiltere Merkez Bankası(BOE) Faiz Kararı 98,84,25% 11 May. İngiltere 14: May. BOE Varlık Alım Hedefi 74, mlr 11 May. ABD 15:3 Nis. ÜFE - Aylık % 87,22,2% -,1% 11 May. ABD 15:3 Nis. ÜFE - Yıllık % 7,68 2,3% 11 May. ABD 15:3 6 May. Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 98,5 Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Foreks Rapora ulaşmak için tıklayınız Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 8 / 9

9 Genel Müdürlük Akat Mah. Ebulula Mardin Cad. No: 18 Park Maya Sitesi F-2/A Blok Beşiktaş İstanbul (212) Araştırma ve Strateji Müdürlüğü Sezai ŞAKLAROĞLU Selahattin AYDIN Tuğba SAYGIN Serap KAYA Esra SARI Ögeday GÜRBÜZ Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, yatırım ve kalkınma bankaları ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde ve yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan, manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 9 / 9