Günlük Strateji Bülteni

Transkript

1 5.845, , , , ,5 Günlük Strateji Bülteni Piyasalara Bakış Piyasa Verileri Endeksler 25 Temmuz %Değ. Ybb BIST ,7 0,3% 37,0% BIST ,1 0,2% 37,9% VIOP030 Endeks 133,475 0,2% 38,7% S&P ,1 0,3% 10,6% DJI ,4 0,5% 9,4% DAX ,3 0,5% 6,8% RTS 1.010,1-0,4% -12,3% Parite 25 Temmuz %Değ. Ybb USD/TRY 3,5717 0,2% 1,4% EUR/TRY 4,1612 0,2% 12,3% ($+ )/TRY 3,8664 0,2% 6,9% EUR/USD 1,1646-0,1% 10,7% Emtia 25 Temmuz %Değ. Ybb Brent Petrol(bbl) 50,6 0,8% -14,0% Bakır ($/ton) 6.225,0 3,3% 12,5% Altın ($/ons) 1.247,2-0,3% 8,2% Gümüş ($/ons) 16,4-0,6% 3,0% Performans ve işlem hacmi verileri Yükselenler (%) Düşenler (%) Hacim (TL) KRTEK 20% AVGYO -20% THYAO 435 DAGHL 20% DOBUR -13% GARAN 384 EKIZ 20% PKENT -7% TCELL 299 ESEMS 19% DGGYO -7% EKGYO 274 ATSYH 16% KENT -6% ASELS 243 BIST 100 ve Gösterge Endeksler İşlem Hacmi (Sağ, TRY mn) BIST-100 (Sol) Güne alımlarla üzerinden başlayan BİST, seviyelerine kadar yükselse de bu seviyeleri koruyamadı seviyeleri üzerinde tutunmaya çalışan BİST, günü seviyesinden tamamladı. Avrupa borsaları, bankacılık sektörü öncülüğünde dün yükselişler gösterdi. Almanya'da açıklanan olumlu IFO verisi ve Yunanistan'ın tekrar uluslararası tahvil satışına başlaması piyasalara olumlu yansıdı. ABD'de ise beklentinin üzerinde gelen şirket karlılıkları ile borsalar değer kazandı, Nasdaq ve S&P 500 rekor seviyeden kapandı. Yurt dışı veri takviminde bugün, İngiltere 2Ç17 büyüme rakamları ile ABD yeni konut satışları takip edilecektir. Saat 21:00 de ise Fed faiz kararını açıklayacaktır. Piyasalarda genel beklenti Fed in faizlerde değişime gitmeyeceği yönündedir. Bugün ayrıca, Akbank 2Ç17 finansallarını (Beklenti: 1,44 mlr TL net kar) açıklayacaktır Fed kararı öncesinde bu sabah Asya tarafında Japonya piyasaları pozitif, Çin piyasaları negatif bir seyir izlemektedir. Avrupa vadeli endeksleri sabah yatay açılışa işaret ederken, ABD vadelileri de yatay bir görünüm sergiliyor. Yurt dışı piyasalarda gözlenen temkinli açılış beklentilerine paralel, BİST in de güne seviyeleri üzerinden başlamasını bekliyoruz. Makroekonomi & Politika Haberleri Temmuz ayı güven endeksleri açıklandı Kapasite kullanım oranı Temmuz'da %78,7'ye geriledi Hazine borçlanma limitini artırmaya hazırlanıyor Kurumlar Vergisi nde indirim çalışmaları (+) Sektör ve Şirket Haberleri Takvim Bugün Akbank (AKBNK) 2Ç17 finansal sonuçlarını açıklayacak (=) Türk Telekom (TTKOM) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Net kar beklentilerin üzerinde gerçekleşti (+) Ülke TSİ Dönem Veri Beklenti Önceki Fransa 09:45 Tem. Tüketici Güven Endeksi 108,00 108,00 İngiltere 11:30 2Ç17 GSYH Çeyreksel % 0,3% 0,20% İngiltere 11:30 2Ç17 GSYH Yıllık % 1,7% 2,00% ABD 17:00 Haz. Yeni Konut Satışları 615bin 610bin ABD 21:00 FED Faiz Kararı (Üst Sınır) 1,25% 1,25% ABD 21:00 FED Faiz Kararı (Alt Sınır) 1,00% 1,00% Türkiye 2Ç17 AKBNK 2Ç17 Finansal Sonuçları /07 20/07 21/07 24/07 25/ MSCI TR MSCI GOP MSCI GOP BANKALAR BIST BANKALAR Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür. Sayfa 1 / 5

2 Makro Ekonomi & Politika Temmuz ayı güven endeksleri açıklandı 2017 yılı Temmuz ayında reel kesim güven endeksi bir önceki aya göre 2,9 puan azalarak 109,5 seviyesinde gerçekleşti. Mevsimsellikten arındırılmış reel kesim güven endeksi bir önceki aya göre 1,1 puan azalarak 107,7 puan seviyesinde gerçekleşti. Mevsim etkilerinden arındırılmış hizmet sektörü güven endeksi Haziran ayında 98,8 iken, Temmuz ayında %5 oranında artarak 103,7 değerine yükseldi. Mevsim etkilerinden arındırılmış perakende ticaret sektörü güven endeksi Temmuz ayında %6,6 oranında artarak 107,3 değerine yükseldi. Mevsim etkilerinden arındırılmış inşaat sektörü güven endeksi bir önceki ayda 86,7 iken, Temmuz ayında %1,4 oranında azalarak 85,5 değerine düştü. Kapasite kullanım oranı Temmuz'da %78,7'ye geriledi 2017 yılı Temmuz'da imalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı, bir önceki aya göre 0,3 puan azalarak %78,7 seviyesinde gerçekleşti. İmalat sanayi genelinde mevsimsel etkilerden arındırılmış kapasite kullanım oranı bir önceki aya göre 0,2 puan azalarak %78,4 seviyesinde gerçekleşti yılı Temmuz ayında mal gruplarına göre kapasite kullanım oranları değerlendirildiğinde, yatırım malları, dayanıksız tüketim malları ile gıda ve içeceklerde artış görülürken, dayanıklı tüketim malları ve ara mallarda azalış gözlendi. Hazine borçlanma limitini artırmaya hazırlanıyor Artan bütçe açığının etkisiyle yılın ilk yarısında rekor borçlanmaya giden Hazine nin borçlanmaya devam edebilmesinin önündeki yasal engelin kaldırılması için çalışmalar yürütülüyor. Konuya yakın bir kaynağın Bloomberg e verdiği bilgiye göre 4749 Sayılı Kamu Finansmanı ve Borç Yönetiminin Düzenlenmesi Hakkındaki Kanun da yapılacak değişiklik ile Hazine nin borçlanma limitinin artırılması değerlendiriliyor. Kaynak, artışın miktarı konusunda ise bir bilgi vermedi. Hazine, yılın ilk ayında 26,7 mlr TL si iç, 19,8 mlr TL si dış olmak üzere toplamda net 46,5 mlr TL borçlandı için net borçlanma limiti 47,5 mlr TL düzeyinde. Bu miktarın hükümet kararıyla yaklaşık %10 artırılması mümkün. Bu oranı da aşan borçlanma için ise kanunda değişiklik gerekiyor. Ekonomi yönetiminin ekonomik büyümeyi desteklemek için attığı adımların etkisiyle merkezi yönetim bütçesi yılın ilk ayında 25,2 mlr TL açık verdi. Hükümet Orta Vadeli Plan da yılsonu için 47 mlr TL bütçe açığı hedeflediğini açıklamıştı. Maliye Bakanı Naci Ağbal, 21 Temmuz da, bütçe disiplinine son derece önem verdiklerini, yılsonunda bütçe açığının milli gelire oranının %2 nin hemen altında ya da üzerinde olacağını söylemişti. Küresel krizin etkisinin hissedildiği 2009 yılında, kanunda yapılan geçici bir değişiklikle Bakanlar Kurulu na borçlanma limitini 5 kat artırabilme yetkisi verilmiş; Hazine yıl genelinde net 60,9 mrl TL borçlanmıştı. Kaynak: Businessht.com Kurumlar Vergisi nde indirim çalışmaları (+) Sabah gazetesi haberine göre, işletmeler, sermaye şirketleri ve iktisadi kuruluşların önünde büyük engel olan %20 seviyesindeki kurumlar vergisini aşağı çekmek için harekete geçildi. Maliye, KDV sisteminde olduğu gibi kurumlar vergisinde de 35 ülke uygulamasını masaya yatırdı. Bakanlar Kurulu, kurumlar vergisini dörtte üçe kadar indirebilecek. Bu durumda mevcutta %20 olan vergi oranı sektörel bazda %5'e kadar düşürülebilecek. Ayrıca haberde, Maliye Bakanı Naci Ağbal ın, yeni Gelir Vergisi Kanunu kapsamında üretimin teknolojik seviyesine bağlı olmak üzere kurumlar vergisi indirimi yapmayı amaçladıklarını söylediği belirtildi. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 2 / 5

3 Sektör & Şirket Haberleri Bugün Akbank (AKBNK) 2Ç17 finansal sonuçlarını açıklayacak (=) Akbank (AKBNK) ın 2Ç de net dönem karının çeyreksel bazda %5,5, yıllık bazda %11,2 artış ile 1,48 mlr TL ye ulaşmasını bekliyoruz. Banka nın 2Ç de net faiz gelirlerinde ve net komisyon&ücret gelirlerindeki artışın yanı sıra karşılık giderlerindeki düşüşün net kardaki yükselişi destekleyen faktörler olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca Banka nın ikinci çeyrekte gerçekleştirdiği yaklaşık 709 mn TL lik takipteki alacak portföyü satışından 39 mn TL lik diğer faaliyet geliri kaydedeceğini ve bu satışın Takipteki Krediler Oranı'na yaklaşık 39 bp düşüş getirebileceğini hesaplıyoruz. Research Turkey beklenti anketi sonuçlarına göre; 2Ç de ortalama olarak Akbank ın 1,44 mlr TL net kar açıklaması bekleniyor. Türk Telekom (TTKOM) 2Ç17 Finansal Sonuçları: Net kar beklentilerin üzerinde gerçekleşti (+) Türk Telekom, 2Ç17 döneminde 645 mn TL lik piyasa beklentisinin %38 üzerinde 890 mn TL net kar açıkladı. Şirketin açıkladığı net kar rakamı, 2016 yılının aynı dönemindeki 247,6 mn TL ye göre 2,6 kat bir artışa işaret etmektedir. 2Ç16 da kaydedilen yaklaşık 205 mn TL lik net finansal giderin, 2Ç17 de 254 mn TL net finansal gelire dönmesi, net kar tarafındaki bu ciddi büyümenin ana nedenini oluştursa da, artan satış gelirleri ile birlikte operasyonel giderlerde yaşanan gerileme, net kardaki artışı desteklemiştir. Toplamda ise şirketin net karı, yılın ilk yarısında 955,5 mn TL ye ulaşarak, 2016 yılının ilk yarısındaki 655 mn TL ye göre %46 yükseliş kaydetmiştir. Şirketin 2Ç17 cirosu 4,5 mlr TL ye ulaşarak, yıllık bazda %14 artış göstermiştir. Aynı zamanda, ciroda 4,42 mlr TL lik piyasa beklentisine yakın bir sonuç elde edilmiştir. Mobil gelirler ile genişbant gelirlerinde yıllık %17 lik artış gerçekleşmesi, şirketin cirosunda 2Ç17 de yakalanan bu büyümede etkili olmuştur. Cirodaki bu artışa karşın operasyonel giderlerde yaşanan gerileme sonrasında şirketin FAVÖK rakamı 2Ç17 de 1,63 mlr TL seviyesine ulaşarak, 2Ç16 daki 1,30 mlr TL ye göre %25 yükseliş göstermiştir. Ulaşılan 1,63 mlr TL lik FAVÖK, piyasa beklentisi olan 1,57 mlr TL nin hafif üzerinde gerçekleşmiş, FAVÖK marjı ise 3,2 puan artışla 2Ç16 daki %33 seviyesinden 2Ç17 de %36,2 seviyesine yükselmiştir. Toplam FAVÖK rakamı ise yılın ilk yarısında 3,14 mlr TL ye yükselerek, 2016 yılının ilk yarısındaki 2,53 mlr TL ye göre %24 yükseliş kaydetmiştir yılının ilk yarısında kaydedilen pozitif gerçekleşmeler ardından şirket, 2017 konsolide gelir ve FAVÖK öngörüleri ile birlikte 2017 konsolide yatırım harcamalarına ilişkin öngörüsünü yukarı yönlü revize etmeye karar verdi. Şirket, 2017 yılında konsolide gelirlerde 2016 yılına göre %10-11 seviyelerinde (önceki %8-9 artış) artmasını, konsolide FAVÖK tutarının 6,3-6,4 mlr TL seviyelerinde (önceki 5,8-6,0 mlr TL) gerçekleşmesini ve konsolide yatırım harcamalarının ise yaklaşık 3,3 mlr TL seviyelerinde (önceki 3 mlr TL) gerçekleşmesini öngörmektedir. Yorum: Türk Telekom un 2Ç17 finansalları, operasyonel tarafta piyasa beklentilerine yakın gerçekleşirken, net kar tarafında beklentilerin ötesinde sonuçlara ulaşılmıştır. Şirket hisseleri son 1 ayda piyasa getirisine göre %4, son 1 haftada ise %7 ye yakın daha iyi bir performans sergiledi. Son günlerde hissede piyasa üstünde bir getiri performansı görmemize karşın, net kar tarafındaki büyüme, kısa vadede bu pozitif performansın devam edeceğine işaret etmektedir. Şirketin 2017 yılına ilişkin beklentilerini de yukarı revize etmesi piyasa tarafından pozitif algılanacaktır görüşündeyiz. UFRS Gelir Tablosu - Özet Açıklanan Beklenti Sapma % (mn TL) 2Ç17 1Ç17 Çeyreksel % 2Ç16 Yıllık % Kons. Kons. Net Satışlar % ,2% % Brüt Kar % ,0% - m.d. FAVÖK % ,4% % Net Dönem Karı % ,3% 645,2 38% Brüt Kar M arjı 44,9% 44,2% 0,7 yp 45,0% -0,1 yp m.d. m.d. FAVÖK M arjı 36,2% 35,0% 1,2 yp 33,0% 3,2 yp 35,6% 0,6 yp Net Kar M arjı 19,8% 1,5% 18,2 yp 6,3% 13,5 yp 14,6% 5,2 yp Kaynak: Şirket, Research Turkey, VKY Araştırma ve Strateji Kısaltmalar: yp: yüzde puan, m.d.: mümkün değil, a.d.: anlamlı değil, Ç: Çeyrek, A: Ay, Y:Yarıyıl, VKY: Vakıf Yatırım, Kons: Konsensüs Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 3 / 5

4 Haftalık Ajanda Tarih Ülke TSİ Dönem Veri Önem Beklenti Önceki 26 Tem. Fransa 09:45 Tem. Tüketici Güven Endeksi 80,56 108,00 108,00 26 Tem. İngiltere 11:30 2Ç17 GSYH Çeyreksel % 97,65 0,3% 0,20% 26 Tem. İngiltere 11:30 2Ç17 GSYH Yıllık % 96,47 1,7% 2,00% 26 Tem. ABD 14:00 21 Tem. MBA Mortgage Başvuruları(Haftalık) 92,31 6% 26 Tem. ABD 17:00 Haz. Yeni Konut Satışları 91,67 615bin 610bin 26 Tem. ABD 17:00 Haz. Yeni Konut Satışları- Aylık% 50,76 0,82% 2,90% 26 Tem. ABD 21:00 FED Faiz Kararı (Üst Sınır) 97,73 1,25% 1,25% 26 Tem. ABD 21:00 FED Faiz Kararı (Alt Sınır) 25,00 1,00% 1,00% 26 Tem. Türkiye 2Ç17 AKBNK 2Ç17 Finansal Sonuçları 27 Tem. Brezilya 00:30 Tem. Brezilya MB Faiz Kararı 98,36 9,3% 10,25% 27 Tem. Çin 04:30 Haz. Sanayî Kârları -Yıllık % 23,53 16,70% 27 Tem. Türkiye 14:00 Tem. TCMB PPK Faiz Kararı Toplantısı(Haftalık Repo Faizi) 97,30 8,00% 8,00% 27 Tem. Türkiye 14:00 Tem. TCMB PPK Faiz Kararı Toplantısı(Gecelik Borç Verme Faizi) 83,78 9,25% 9,25% 27 Tem. Türkiye 14:00 Tem. TCMB PPK Faiz Kararı Toplantısı(Gecelik Borçlanma Faizi) 78,38 7,25% 7,25% 27 Tem. Türkiye 14:00 Tem. TCMB PPK Faiz Kararı Toplantısı(Geç Likidite Penceresi) 35,14 12,25% 12,25% 27 Tem. ABD 15:30 Haz. Toptan Stoklar- Aylık %- Öncü 81,82 0,40% 27 Tem. ABD 15:30 Haz. Dayanıklı Mal Siparişleri- Öncü 93,18 3,00% -0,80% 27 Tem. ABD 15:30 Haz. Chicago Ulusal Aktivite Endeksi 65,15-0,26 27 Tem. ABD 15:30 22 Tem. Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 98,48 245Bin 233Bin 27 Tem. ABD 18:00 Tem. Kansas City Fed İmalat Endeksi 21,21 11,00 27 Tem. Türkiye 2Ç17 AKGRT, ANSGR, GARAN, TCELL, TOASO, TSKB 2Ç17 Finansal Sonuçları 28 Tem. Japonya 02:30 Haz. İşsizlik Oranı 97,94 3,0% 3,10% 28 Tem. Japonya 02:30 Haz. TÜFE - Yıllık % 84,54 0,40% 0,40% 28 Tem. Japonya 02:30 Tem. Tokyo TÜFE - Yıllık % 73,40 0,1% 0,00% 28 Tem. Japonya 02:50 Tem. BOJ Temmuz Toplantısının 'Fikri Özeti' Raporunu açıklayacak 28 Tem. Fransa 08:30 2Ç17 GSYH Çeyreksel %- Öncü 86,11 0,50% 0,50% 28 Tem. Fransa 09:45 Tem. TÜFE- Yıllık %- Öncü 94,44 0,80% 0,70% 28 Tem. Türkiye 10:00 Tem. Ekonomi Güven Endeksi 30,56 98,90 28 Tem. Türkiye 11:00 Haz. Yabancı Ziyaretçi Sayısı 66,67 16,30% 28 Tem. Avro Bölgesi 12:00 Tem. Tüketici Güven Endeksi 81,82-1,70-1,70 28 Tem. Rusya 13:30 Tem. Rusya MB Faiz Kararı 78,79 9,00% 9,00% 28 Tem. Türkiye 14:30 May. Konut Fiyat Endeksi, Aylık % 50,00 0,86% 28 Tem. Almanya 15:00 Tem. TÜFE- Aylık %- Öncü 86,44 0,20% 0,20% 28 Tem. Almanya 15:00 Tem. TÜFE- Yıllık %- Öncü 88,14 1,50% 1,60% 28 Tem. ABD 15:30 2Ç17 İşgücü Maliyet Endeksi 76,52 0,60% 0,80% 28 Tem. ABD 15:30 2Ç17 GSYH - Çeyreksel(Yıllıklandırılmış)%- Öncü 96,97 2,50% 1,40% 28 Tem. ABD 15:30 2Ç17 Kişisel Tüketim-Öncü 67,88 2,9% 1,1% 28 Tem. ABD 17:00 Tem. Michigan Tüketici Güven Endeksi 93,94 93,00 93,10 28 Tem. ABD 20:20 Fed Kashkari konuşması 28 Tem. Türkiye 2Ç17 ISMEN, ISCTR, TTRAK 2Ç17 Finansal Sonuçları 31 Tem. Japonya 02:50 Haz. Sanayi Üretimi- Aylık %- Öncü 98,97-3,60% 31 Tem. Çin 04:00 Tem. CFLP PMI İmalat 85,29 51,35 51,70 31 Tem. Çin 04:00 Tem. CFLP PMI İmalat Dışı 58,82 54,90 31 Tem. Türkiye 10:00 Haz. Dış Ticaret Dengesi 88,89-7,31 mlr $ 31 Tem. Almanya 10:55 Tem. İşsiz Sayısı-Değişim 89,83 7 Bin 31 Tem. Avro Bölgesi 12:00 Haz. İşsizlik Oranı 70,45 9,30% 31 Tem. Avro Bölgesi 12:00 Tem. Tahmini Tüfe-Yıllık % 79,55 1,30% 31 Tem. Avro Bölgesi 12:00 Tem. Çekirdek TÜFE- Yıllık %-Öncü 63,64 1,1% 1,1% 31 Tem. Türkiye 14:00 Haz. BDDK: Bankacılık Sektörü Net Kar/Zarar Durumu 50,00 31 Tem. ABD 16:45 Tem. Chicago Satınalma Yöneticileri Endeksi 82,58 59,50 65,70 31 Tem. ABD 17:00 Haz. Bekleyen Konut Satışları - Aylık % 78,03 1,0% -0,80% 31 Tem. ABD 17:30 Tem. Dallas Fed İmalat Aktivite End. 65,91 15,00 1 Ağu. Çin 04:45 Tem. Caixin PMI İmalat 90,00 50,30 50,40 1 Ağu. Türkiye 10:00 Tem. Markit/ISO PMI İmalat 90,00 54,70 1 Ağu. Türkiye 10:30 2Ç17 TCMB Enflasyon Raporu II 1 Ağu. Fransa 10:50 Tem. Markit PMI İmalat-Final 91,67 54,60 54,80 1 Ağu. Almanya 10:55 Tem. Markit/BME PMI İmalat-Final 90,00 59,20 59,60 1 Ağu. Almanya 10:55 Tem. İşsizlik Oranı % 72,88 5,7% 1 Ağu. Avro Bölgesi 11:00 Tem. Markit PMI İmalat-Final 90,00 57,20 57,40 1 Ağu. İngiltere 11:30 Tem. Markit PMI İmalat 90,00 54,30 1 Ağu. Avro Bölgesi 12:00 2Ç17 GSYH Çeyreksel (mevs. düzelt. %)-Öncü 93,18 0,6% 1 Ağu. Avro Bölgesi 12:00 2Ç17 GSYH Yıllık (mevs. düzelt. %)-Öncü 90,91 1,9% 1 Ağu. ABD 15:30 Haz. Kişisel Gelirler 86,36 0,4% 1 Ağu. ABD 15:30 Haz. Kişisel Harcamalar 86,36 0,2% 0,1% 1 Ağu. ABD 15:30 Haz. Çekirdek Kişisel Tük. Harc. - Aylık% 60,45 0,7% 1 Ağu. ABD 15:30 Haz. Çekirdek Kişisel Tük. Harc. - Yıllık% 48,48 1,4% 1 Ağu. ABD 16:45 Tem. Markit PMI İmalat-Final 90,00 52,10 52,00 1 Ağu. ABD 17:00 Tem. ISM İmalat PMI 95,45 56,00 57,80 1 Ağu. ABD 17:00 Haz. İnşaat Harcamaları 81,06 0,0% 1 Ağu. Türkiye 2Ç17 YKBNK 2Ç17 Finansal Sonuçları Kaynak: Bloomberg, TÜİK, Foreks Rapora ulaşmak için tıklayınız Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 4 / 5

5 Genel Müdürlük Akat Mah. Ebulula Mardin Cad. No: 18 Park Maya Sitesi F-2/A Blok Beşiktaş İstanbul (0212) Araştırma ve Strateji Müdürlüğü Sezai ŞAKLAROĞLU Selahattin AYDIN Tuğba SAYGIN Serap KAYA Esra SARI Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, yatırım ve kalkınma bankaları ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde ve yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan, manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır Bu çalışma arka sayfada yer alan çekince bildirimi ile bir bütündür Sayfa 5 / 5