Ateş Çelik İnşaat Taahhüt Proje Mühendislik San. ve Tic. A.Ş. Şirket Değerleme Raporu. Tarih: 21 Kasım 2014 Seri No: 2014/3

Ateş Çelik İnşaat Taahhüt Proje Mühendislik San. ve Tic. A.Ş. Şirket Değerleme Raporu Tarih: 21 Kasım 2014 Seri No: 2014/3 1

İçindekiler Özet 3 Şirket Hakkında Bilgi 3 Yurtiçi Benzer Şirketler Hakkında Bilgi 5 DEĞERLEME - Yöntem:1 Çarpan Değerlemesi (2013 2014T 2015T ortalaması) alınarak 6 DEĞERLEME - Yöntem:2 Çarpan Değerlemesi (2012-2013 2014T 2015T ortalaması) alınarak 7 Piyasa Çarpanları Değerlemesi 7 Net Aktif Değer Yöntemiyle Değerleme 8 Sonuç 8 Ekler 9 Bilanço Kar/Zarar tablosu 2

Özet Ateş Çelik için iki farklı yöntem ile yaptığımız değerleme çalışmaları neticesinde ortalama 62,4 milyon TL makul değere ulaşmaktayız. Şirket in mevcut ödenmiş sermayesi 15.000.000 TL dir. Sermaye 2.250.000 TL nominal artırarak 17.250.000 TL ye yükseltilecektir. Değerlemede İNA, Çarpan Analizi ve Net Aktif Değer yöntemleri kullanılmıştır. Şirket in çarpan analizi ile değer tespiti yapılırken, 2012 fiili, 2013 fiili, 2014 tahmini ve 2015 tahmini verileri iki kombinasyonda kullanılarak Ateş Çelik için 65,1 mn TL 59,7 milyon TL değer aralığına ve iki yöntemin ortalaması olarak 62,4 milyon TL Şirket Değeri ne ulaşılmıştır. İNA ve Net Aktif Değeri verileri iki kombinasyonda da aynı alınmıştır. Çarpan analizi ve İNA yöntemlerine %35 er, Net Aktif Değer yöntemine %30 ağırlık verilmiştir. Ateş Çelik Değerleme Özeti milyon TL Makul Değer Yöntem - 1 65,1 Yöntem - 2 59,7 Makul Şirket Değeri 62,4 Şirket için daha kapsamlı bir muhasebe/yasal/hukuki bir inceleme (due diligence) neticesinde bu değerin +/- 10% bandında değişebileceğini belirtiriz. RES kule üretim yatırımını tamamlamış olan Ateş Çelik, 2013 yılında kule üretimine başlamış olup, satışlar 2014 yılından itibaren artış gösterecektir. Şirket, büyüme evresinin henüz ilk safhasındadır. Başarılı bir yönetim ve daha güçlü finansallar ile Ateş Çelik önümüzdeki yıllarda şirket değerini önemli ölçüde yükseltme potansiyeline sahiptir. 2014 yılındaki güçlü RES kulesi satışı, ileriki yıllara yönelik RES kule siparişleri neticesinde Şirket in finansalları iyileşecektir. Ateş Çelik bir süredir endüstriyel çelik üretimini devam ettirmekte olup, RES kule üretimine de başlamıştır. Tek vardiyada 100 kule, 3 vardiyada 225 kule üretebilecek olan Ateş Çelik, 2014 yılında %50 kapasite kullanım oranı ile 50 kule üretimi öngörmektedir. Şirketin, 2013 yılında halihazırda aldığı siparişler, 2014 yılı ve sonrasında daha yüksek kule satışını muhtemel kılmaktadır. Türkiye de elektrik enerjisi kurulu gücü, 30.09.2013 itibariyle 61,422 MW iken, rüzgar elektrik enerjisi bunun %4.4 ünü teşkil etmektedir. Türkiye nin 2012 elektrik enerjisi kapasitesi 19 Mwe iken, kapasitenin 2013 yılında 2,376 Mwe ye ulaşması tahmin edilmektedir. EPDK nın verilerine göre Türkiye deki inşa halindeki kapasite ise 7,133 Mwe dir. Ateş Çelik in 2013 yıl sonu bilançosunda 48,4 milyon TL toplam finansal borcu ve 204.337 TL nakit varlığı bulunmaktadır. Şirketin, net borcu 48,2 milyon TL dir. Ateş Çelik in ödenmiş sermayesi 15 milyon TL dir. Şirket Hakkında Bilgi Say Reklamcılık bünyesinde 1989 yılından 2006 yılı sonuna kadar açık hava reklamcılığı ürünlerinin çelik taşıyıcı bölümlerini üreten çelik iş kolu, 2007 yılı başı itibariyle Ateş Çelik olarak faaliyetlerine devam etmeye başlamıştır. 3

Ateş Çelik, enerji santralleri için yerli ve yabancı firmalara hizmet vermekte, özel tasarım ve montaj gerektiren projeler yüklenmektedir. Bu kapsamda, tedarik ettiği ürünler arasında, çoğunlukla enerji santralleri için ağır çelik yapılar, gaz ve hava kanalları, hava ısıtıcıları, bunkerler, silolar, siklonlar ve basınçlı ekipmanlar, petrol sektörü için depolama tesisleri bulunmaktadır. Ateş Çelik, ürünlerini, Almanya, Slovakya, Amerika, Azerbaycan, Romanya gibi dünyanın değişik bölgelerine ihraç etmektedir. Ateş Çelik, İzmir Aliağa Çandarlı bölgesindeki fabrikası ile faaliyetlerini sürdürmektedir. Ateş Çelik fabrikası, 20,000 m2 si kapalı alan olmak üzere toplam 130,000 m2 alan üzerindedir. Ateş Çelik fabrikası, İzmir- Çanakkale otoyolu üzerinde, İzmir in 78 km, Aliağa nın 24 km kuzeyinde yer almaktadır. Fabrika, yapımı devam eden Çandarlı limanına ise 3 km mesafededir. 2007 yılında kurulan Ateş Çelik 2011 yılına kadar alt yüklenici ekipleri yöneten, endüstriyel çelik imalat sektöründe faaliyet gösteren bir şirket iken 2010 yılı sonunda mevcut endüstriyel çelik imalatlarına (maden, inşaat ve enerji sektörleri için ) ait üretim kapasitesinin artırılması ve yeni bir iş alanı olan Rüzgar Enerji Santrali (RES) kulesi imalatlarının yapılabilmesi için yatırım kararı almış ve 2 yıl içinde yatırımı tamamlayarak devreye almıştır. Bu bağlamda, Ateş Çelik, 2010 yılı Eylül ayında İzmir ili Çandarlı ilçesinde arsa satın alarak yatırım sürecini başlatmıştır. Yapılan yatırım 40 milyon TL seviyesinde 80.000 m2 üzerine 25.000 m2 kapalı alan ve 35.000 m2 hafif raylı taşıma kapasiteli stok alanı ve 20.000 m2 açık stok alanı olmak üzere inşa edilmiştir. Toplamda 7 milyon TL makine ekipman yatırımı ile yıllık 100 RES Kulesi (tek vardiya), 225 RES Kulesi (3 vardiya) kapasiteli olmak üzere toplam 50.000 ton/yıl üretim kapasitesine ulaşmıştır. Ateş Çelik, 2013 yılında 4 kule üretimi gerçekleştirmiştir. 2014 yılında ise %50 kapasite kullanımı ile 50 kule satışı öngörmüştür. ENERCON, GE ve VESTAS firmaları Ateş Çelik in onaylı global tedarikçilerindendir. Ateş Çelik, standart endüstriyel çelik işlerinin malzemelerini yurtiçinden temin ederken, nitelikli malzeme gereksinimlerinde Makedonya, Ukrayna, Bulgaristan ve İtalya dan ithalat yapmaktadır. RES kuleleri için de malzeme tedarik konusu çok hassas olup, Türkiye de üretimi bulunmamaktadır. Ateş Çelik RES kule malzemelerini de yukarıda sayılan ülkelerden ithal etmektedir. Ateş Çelik ortakları Ercan Güldoğan, Mahmut Güldoğan ve Erkan Güldoğan dır. 4

Yurtiçi Benzer Şirketler Hakkında Bilgi GESBEY Rüzgar türbini kule üretimi alanında faaliyet göstermektedir.ispanyol Gestamp Wind Steel ile Faik Çelik Holding ortaklığında 2010 yılında kurulmuştur. Bandırma Organize Sanayi Bölgesinde 95.000 m2 alana kurulu tesis Ağustos 2011 de seri üretime başlamıştır. Yılda 300 adet 50-210 ton arasında değişen, 750 KW-3 MGW elektrik üretim kapasitesinde kuleler üretmektedir. Yunanistan, Bulgaristan, Rusya ve Ukrayna gibi Marmara, Ege ve Karadeniz'e sınırı bulunan ülkelere ihraç etmektir. ÇİMTAŞ Çimtaş 1973 yılında, ENKA nın yapı çeliği imalatı ve montajı şirketi olarak kuruldu. Çimtaş, işinin kapsamını, Aralık 2007 itibariyle yaklaşık 2.000 çalışanıyla, mühendislik, fabrikasyon, montaj ve mekanik-elektrik müteahhit firma haline gelerek genişletti. Çimtaş 150.000 m2 çevrili alan içinde 43.500 m2 kapalı atölye alanı, 40.000 megaton/yıl kapasiteli, Gemlik İmalat Fabrikasında 350.000 megaton kaynaklı yapı üretmiştir. Bunlar dünyanın 50 den fazla noktasına gönderilen basınç kazanları, reaktörler ve ısı dönüştürücüleri, gökdelenler, köprüler, yapı çeliği, çelik rüzgar kuleleri, depolama tankları, ısı geri kazanımlı buhar jeneratörleri ve proses kızaklarıdır. Eşzamanlı olarak, Türkiye de ve yurtdışında, güç santralleri, boru hatları, rafineriler, petrokimyasal ve kimyasal fabrikaları kapsayan 600.000 megatondan fazla yapı çeliği, mekanik ve elektrik montaj işleri tamamlanmıştır. 5

DEĞERLEME - Yöntem:1 Çarpan Değerlemesi (2013 2014T 2015T ortalaması) alınarak: Ateş Çelik için bu senaryoda ulaştığımız makul şirket değeri 65,1 milyon TL dir. Ateş Çelik Yöntem - 1 milyon TL Ağırlık Makul Değer İndirgenmiş Nakit Akımları Değerlemesi 35,0% 102,9 Çarpan Değerlemesi (2013-2014 - 2015 ortalaması) 35,0% 66,1 Net Aktif Değer Yöntemi 30,0% 19,9 Makul Şirket Değeri 65,1 Kaynak: Ateş Çelik ve Gedik Yatırım Bankacılığı Çarpan analizinde Ateş Çelik in 2013 fiili ve 2014 ile 2015 yılları tahmini verileri alınmıştır. İNA da Özsermaye ağırlığı projeksiyon dönemlerinin (2014-2018) ortalaması olarak alınmıştır. İNA da Şirket risk primi son halka arzlardaki rakamlara paralel (%5.5) alınmıştır. Projeksiyon döneminde Ciro ve FAVÖK büyümesi %7.5, sonsuz büyüme oranı %3 olarak alınmıştır. Halka açık olmayan şirketlerdeki uygulama gereği Beta katsayısı 1 olarak alınmıştır. İndirgenmiş nakit akımları analizi ile Ateş Çelik için Firma Değeri olarak 143,6 milyon TL, özsermaye değeri olarak 102,9 milyon TL hesaplamaktayız. Ateş Çelik in 2013 yıl sonu bilançosunda 48,4 milyon TL toplam finansal borcu ve 204.337 TL nakit varlığı bulunmakta olup, Şirket in, net borcu 48,2 milyon TL dir. Sermaye artırımı ile şirkete girecek fon Şirket Değeri ne eklenmiştir. Ateş Çelik Tablo - İndirgenmiş Nakit Akımları TRYmn 2013Fiili 2014T 2015T 2016T 2017T 2018T 2019T 2020T 2021T 2022T 2023T Satış Gelirleri 20,0 69,2 74,4 80,0 86,0 92,5 99,4 106,8 114,9 123,5 132,7 FAVÖK 3,8 11,6 12,5 13,4 14,4 15,5 16,7 17,9 19,3 20,7 22,3 FAVÖK marjı 19% 17% 17% 17% 17% 17% 17% 17% 17% 17% 17% Vergi 0,33 1,41 1,51 1,63 1,75 1,88 2,02 2,17 2,33 2,51 2,70 Yatırım Harcamaları 2,3 47,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 3,0 0,0 0,0 0,0 Net İşletme Sermayesindeki Değ. 7,6 1,4 0,9 1,0 1,0 1,1 1,2 1,3 1,4 1,5 1,6 Serbest Nakit Akımları -6,4-38,2 7,1 7,8 8,6 9,5 10,4 11,4 15,5 16,7 17,95 İskonto Faktörü 0,99 0,99 0,90 0,82 0,75 0,68 0,62 0,57 0,52 0,47 0,43 İndirgenmiş Serbest Nakit Akımları -6,3-37,8 6,4 6,4 6,5 6,5 6,5 6,5 8,0 7,9 7,7 Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti 9,7% Borç Maliyeti 9,0% 18,6 7,8 0,6 0,5 0,5 0,5 0,5 2,0 0,4 0,4 Özsermaye Maliyeti 15,0% Risksiz Getiri Oranı 9,48% Hisse Senedi Risk Primi 5,5% Beta 1 Vergi Oranı 20% Borç Ağırlığı 68% Özsermaye Ağırlığı 32% Net İndirgenmiş Nakit Akımları 24,7 Nihai Değer 119,0 Nihai Büyüme Oranı 3,0% Firma Değeri 143,7 Net Borç 40,7 Makul Değer (milyon TL) 102,9 Kaynak: Ateş Çelik, Gedik Yatırım Bankacılığı 6

DEĞERLEME - Yöntem:2 Çarpan Değerlemesi (2012-2013 2014T 2015T ortalaması) alınarak: Ateş Çelik için bu senaryoda ulaştığımız makul şirket değeri 59,7 milyon TL dir. Ateş Çelik Yöntem - 2 milyon TL Ağırlık Makul Değer İndirgenmiş Nakit Akımları Değerlemesi 35,0% 102,9 Çarpan Değerlemesi (2012-2013 - 2014-2015 ortalaması) 35,0% 50,6 Net Aktif Değer Yöntemi 30,0% 19,9 Makul Şirket Değeri 59,7 Kaynak: Ateş Çelik ve Gedik Yatırım Bankacılığı Çarpan analizinde Ateş Çelik in 2012 ve 2013 fiili ve 2014 ile 2015 yılları tahmini verileri alınmıştır. Piyasa Çarpanları Değerlemesi Şirket in çarpan analizi ile değer tespiti yapılırken, 2012 ve 2013 fiili, 2014 ve 2015 tahmini verileri iki kombinasyonda kullanılarak Ateş Çelik için 63,6 milyon TL ve 48,7 milyon TL değerler hesaplanmıştır. Çarpan Değerlemesinin birinci kombinasyonunda Ateş Çelik in 2013 fiili ve 2014 ile 2015 yılları tahmini verileri alınmıştır. Çarpan olarak, Borsa İstanbul un 2013 fiili ve 2014 ile 2015 tahmini FD/FAVÖK ve F/K çarpanları (Bloomberg den alınan) kullanılmıştır. Her 3 yıl için hesaplanan makul değerlerin ortalamaları alınmıştır. Ateş Çelik, 2014 ve sonrasında finansallarını önemli derecede büyütebilecek olup, mevcut finansalları (2012 ve 2013 tahmini) şirketin bu büyümesini yansıtmamaktadır. Şirket, yaptığı yatırım neticesinde, ilk olarak 2014 yılında 50 adet RES kule satışını planladığı için büyüme 2014 ve sonrasında gözlenmektedir. Bu sebepledir ki, Ateş Çelik için hesapladığımız çarpan değerlemesi, İndirgenmiş Nakit Akımları değerlemesinin genellikle altında kalmaktadır. İndirgenmiş Nakit Akımları, şirketin güçlü büyüme dönemi (2014-2018) ve sonrasındaki nakit akımlarını hesaba kattığı için daha yüksek değere işaret etmektedir. Ateş Çelik Çarpan Değerlemesi (2013-2014 - 2015 ortalam 2013 2014 FAVÖK Net Kar FAVÖK Net Kar FAVÖK Net Kar Tahminler (milyon TL) 3,8 3,7 11,6 5,6 12,5 13,1 FD/FAVÖK F/K FD/FAVÖK F/K FD/FAVÖK F/K BIST100 8,80 10,14 9,56 11,33 7,88 9,89 Makul Değer (milyon TL) a.d. 37,8 70,2 63,7 57,6 129,4 Makul Değer (milyon TL) - ortalama 37,8 66,9 93,5 2015 Makul Değer (milyon TL) - ortalama Kaynak: Gedik Yatırım Bankacılığı, Bloomberg 66,1 7

Çarpan Değerlemesinin ikinci kombinasyonunda Ateş Çelik in 2012 ile 2013 fiili ve 2014 ile 2015 yılları tahmini verileri alınmıştır. Çarpan olarak, Borsa İstanbul un 2012 ile 2013 fiili ve 2014 ile 2015 tahmini FD/FAVÖK ve F/K çarpanları kullanılmıştır. Ateş Çelik 2012 2013 2014 Çarpan Değerlemesi (2012-2013 - 2014-2015 ortalaması) FAVÖK Net Kar FAVÖK Net Kar FAVÖK Net Kar FAVÖK Net Kar Tahminler (milyon TL) 2,3 0,3 3,8 3,7 11,6 5,6 12,5 13,1 FD/FAVÖK F/K FD/FAVÖK F/K FD/FAVÖK F/K FD/FAVÖK F/K BIST100 10,52 11,48 8,80 10,14 9,56 11,33 7,88 9,89 Makul Değer (milyon TL) a.d. 4,0 a.d. 37,8 70,2 63,7 57,6 129,4 Makul Değer (milyon TL) - ortalama 4,0 37,8 66,9 93,5 2015 Makul Değer (milyon TL) - ortalama Kaynak: Gedik Yatırım Bankacılığı, Bloomberg 50,6 Net Aktif Değer Yöntemiyle Değerleme Ateş Çelik in 31.12.2013 tarihi itibariyle 77,4 milyon TL olan toplam varlıklarından 57,5 milyon TL olan toplam borçları düşüldükten sonra ulaşılan Net Aktif Değeri 19,9 milyon TL olarak hesaplanmaktadır. milyon TL 31.12.2013 Toplam Aktifler 77,4 Toplam Borçlar 57,5 Net Aktif Değeri 19,9 Kaynak: Ateş Çelik Sonuç Ateş Çelik için iki farklı yöntem ile yaptığımız değerleme çalışmaları neticesinde ortalama 62,4 milyon TL makul değere ulaşmaktayız. Şirket in mevcut ödenmiş sermayesi 15.000.000 TL dir. Sermayenin 2.250.000 TL nominal artırarak 17.250.000 TL ye yükseltilecektir. Değerlemede İNA, Çarpan Analizi ve Net Aktif Değer yöntemleri kullanılmıştır. Şirket in çarpan analizi ile değer tespiti yapılırken, 2012 fiili, 2013 fiili, 2014 tahmini ve 2015 tahmini verileri iki kombinasyonda kullanılarak Ateş Çelik için 65,1 mn TL 59,7 milyon TL değer aralığına ve iki yöntemin ortalaması olarak 62,4 milyon TL Şirket Değeri ne ulaşılmıştır. İNA ve Net Aktif Değeri verileri iki kombinasyonda da aynı alınmıştır. Çarpan analizi ve İNA yöntemlerine %35 er, Net Aktif Değer yöntemine %30 ağırlık verilmiştir. 8

Ek: Mali Tablolar Dönem 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 Bin TL V A R L I K L A R DÖNEN VARLIKLAR 19.285.117 18.899.113 18.187.435 Nakit ve Nakit Benzerleri 2.079.505 365.464 204.337 Finansal Yatırımlar 0 0 0 Ticari Alacaklar 465.487 892.082 2.034.166 - İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar 0 0 0 - İlişkili Olmayan Taraflardan Ticari Alacaklar 465.487 892.082 2.034.166 Diğer Alacaklar 4.631.743 7.076.388 2.666.120 - İlişkili Taraflardan Diğer Alacaklar 23.318 0 0 - İlişkili Olmayan Taraflardan Diğer Alacaklar 4.608.425 7.076.388 2.666.120 Türev Araçlar Stoklar 10.915.548 9.029.608 12.518.053 Canlı Varlıklar 0 Peşin Ödenmiş Giderler 1.192.834 1.535.571 764.759 ARA TOPLAM 19.285.117 18.899.113 18.187.435 DURAN VARLIKLAR 23.757.326 51.162.424 59.212.187 Diğer Alacaklar 398 839 839 - İlişkili Taraflardan Diğer Alacaklar 0 0 0 - İlişkili Olmayan Taraflardan Diğer Alacaklar 398 839 839 Maddi Duran Varlıklar 21.682.415 47.332.946 58.931.294 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 16.388 21.363 31.476 - Şerefiye 0 0 0 - Diğer Maddi Olmayan Duran Varlıklar 16.388 21.363 31.476 Peşin Ödenmiş Giderler 1.996.132 3.734.630 0 Ertelenmiş Vergi Varlığı 61.993 72.646 248.578 Diğer Duran Varlıklar 0 0 0 TOPLAM VARLIKLAR 43.042.443 70.061.537 77.399.622 K A Y N A K L A R KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 19.611.286 31.761.481 22.860.865 Kısa Vadeli Borçlanmalar 8.019.194 7.291.700 12.880.594 Uzun Vadeli Borçlanmaların Kısa Vadeli Kısımları 0 9.375.860 913.855 Diğer Finansal Yükümlülükler 0 0 0 Ticari Borçlar 9.996.163 6.833.280 3.865.497 - İlişkili Taraflara Ticari Borçlar 7.295.570 0 0 - İlişkili Olmayan Taraflara Ticari Borçlar 2.700.593 6.833.280 3.865.497 Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar 88.417 39.721 61.841 Diğer Borçlar 195.247 3.067.753 2.006.504 - İlişkili Taraflara Diğer Borçlar 80.893 2.841.299 1.896.097 - İlişkili Olmayan Taraflara Diğer Borçlar 114.354 226.454 110.407 Ertelenmiş Gelirler 1.312.265 5.129.147 2.837.908 Dönem Karı Vergi Yükümlülüğü 0 0 51.683 Kısa Vadeli Karşılıklar 0 24.020 242.983 - Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Kısa Vadeli Karşılıklar 0 24.020 66.601 - Diğer Kısa Vadeli Karşılıklar 0 0 176.382 Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 0 0 0 ARA TOPLAM 19.611.286 31.761.481 22.860.865 UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER 14.564.346 25.849.547 34.647.700 Uzun Vadeli Borçlanmalar 14.553.277 20.191.196 34.608.317 Ertelenmiş Gelirler 0 5.645.649 0 Uzun Vadeli Karşılıklar 11.069 12.702 39.383 - Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Uzun Vadeli Karşılıklar 11.069 12.702 39.383 Ö Z K A Y N A K L A R 8.866.802 12.450.509 19.891.057 ANA ORTAKLIĞA AİT ÖZKAYNAKLAR 8.866.802 12.450.509 19.891.057 Ödenmiş Sermaye 9.356.740 11.000.000 11.000.000 Paylara İlişkin Primler/İskontolar 0-400 -1.092 Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler 615.867 352.804 4.064.785 - Yabancı Para Çevirim Farkları 615.867 352.804 4.064.785 Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 35.864 70.258 70.258 Geçmiş Yıllar Karları/Zararları 0-1.149.699 1.027.847 Net Dönem Karı/Zararı -1.141.669 2.177.546 3.729.259 KONTROL GÜCÜ OLMAYAN PAYLAR 0 0 0 TOPLAM KAYNAKLAR 43.042.434 70.061.537 77.399.622 9

Kar veya Zarar Tablosu Dönem 2012 2013 Bin TL KAR VEYA ZARAR KISMI Hasılat (Satışlar) 16.009.542 19.964.947 Satışların Maliyeti (-) -13.358.231-16.090.012 BRÜT KAR/ZARAR 2.651.311 3.874.935 Genel Yönetim Giderleri (-) -779.059-1.763.485 Pazarlama Giderleri (-) -40.476-3.791 Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-) -23.112 0 Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler 50.901 60.745 Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler (-) 0-533.291 ESAS FAALİYET KARI/ZARARI 1.859.565 1.635.113 FİNANSMAN GİDERİ ÖNCESİ FAALİYET KARI/ZARARI 1.936.005 1.635.113 Finansman Gelirleri 1.472.535 6.578.817 Finansman Giderleri (-) -1.141.912-4.394.463 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI/ZARARI 2.266.628 3.819.467 Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gideri/Geliri -89.082-90.208 - Dönem Vergi Gideri (-)/Geliri -101.713-225.845 - Ertelenmiş Vergi Gideri (-)/Geliri 12631 135.637 SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI/ZARARI 2.177.546 3.729.259 DÖNEM KARI/ZARARI 2.177.546 3.729.259 YASAL UYARI Burada yer alan bilgiler Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 10