GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Yunanistan ın Avrupalı ortakları ile üzerinde uzlaştığı 3. kurtarma programı için gerekli yasalar dün Yunan Parlamentosu nda oylandı. Söz konusu ikinci paket onay aldı ve Atina nın kredi yardımı için müzakerelere başlandı. 20 Ağustos a kadar bir anlaşma sağlanması hedefleniyor. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nda yarın Temmuz ayı Para Politikası Kurulu gerçekleşecek ve faiz kararı açıklanacak. TCMB'nin kurdaki oynaklığa ve artan tansiyona rağmen, hükümet kurulmadan önce bir hamle yapması beklenmiyor. ABD'de ikinci el konut satışları Haziran da yüzde 3.2 artış ile beklentinin çok üstünde gerçekleşti. Ulusal Emlakçılar Birliği tarafında açıklanan verilere göre, bekleyen konut satışları yıllıklandırılmış bazda ise 5.49 milyon oldu ve Şubat 2007 den bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: ; -%0.44; işlem hacmi 3.1 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%9,66; yatay /10 Yıllık Tahvil: %9,31; yatay Usd/TL: 2,7105; +%0,95 Döviz Sepeti/TL: 2,8386;+%0.98 Altın: Usd; yatay ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,33 (bir önceki gün 2,33) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Önceki günkü sert satış baskısının ardından dün piyasalar toparlanma çabası içindeydi. Bu toparlanma çabası kısa vadede yerini tepki denemelerine bırakabilir. Fakat daha orta vade için büyük resme ilişkin görüşlerimiz henüz değişmedi. Dün ABD borsa endeksleri nin yönü üzerinde önceki gün piyasa kapanış saatinden sonra açıklanan Apple finansalları etkili oldu. Şirketin bir sonraki çeyreğe ilişkin gelir tahmini ve iphone satışları ise ilk kez beklentinin altında kalarak, hayal kırıklığı yaratmıştı. Microsoft un ise finansal sonuçları hayalkırıklığı yarattı. Öte yandan, ABD'de Çarşamba günü açıklanan verilere göre, Haziran ayı ikinci el konut satışları 5 milyon 49 bin adetle 2007 yılından beri en yüksek seviyesinde gerçekleşti. Evlerin ortalama (medyan) satılmadan piyasada kalma süresi ise 34 gün ile tarihi düşük seviyelere geriledi ve konut piyasasının gücğ açısından önemli bir sinyal veriyor.

4 Daha önce de bahsettiğimiz gibi:. Bu bağlamda, son zamanlarda açıklanan ABD verilerinin de geneli itibariyle (özellikle konut verileri) USD nin değer kazanması ve faizlerin yükselmesini destekleyici yönde olduğunu not ediyoruz. Geçen hafta Yellen in ABD kongresinde yaptığı sunumun geneli itibariyle ekonomi konusunda iyimser olduğunu düşünüyoruz. Faiz artışlarının bu sene başlama olasılığının yüksek olduğunu tekrarlaması ve ekonomik verilerden daha güçlü olanlarına yoğunlaşması nedeniyle de açıklamaların nispeten daha şahince olarak algılanması bizce normal. Önümüzdeki hafta yapılacak FOMC toplantısından faiz arttırım kararı çıkma ihtimali çok düşük olsa da Eylül veya Aralık a yönelik sinyalleri piyasa merak edecektir. Geçen hafta başından beri ifade ettiğimiz gibi Yunanistan belirsizliğinin ortadan kalkması ile USD nin tekrar değer kazanabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu da bizim gibi USD ye duyarlı piyasalar açısından dikkate alınması gereken bir durum diye de eklemiştik. Ayrıca siyasi belirsizliğin devam etmesi de bizim piyasalar açısından önemli. Nitekim bu haftabaşından beri TL en fazla değer kaybeden para birimlerinden biri, dün de bono piyasasının diğer gelişmekte olan ülkelerden olumsuz ayrıştığını gördük. Tepki denemeleri görmeyi beklediğimiz kısa vadede, USD nin güçlenme eğilimine dikkat etmekte fayda olduğunu düşünüyoruz. USD nin güçlenmeye devam etmesi, olası tepki denemelerinin önünü kesebilir. Yurtiçi makro olaylar açısından TCMB nin saat 14 de PPK kararı var. Beklentimiz, PPK nun faizlerde bir değişikliğe gitmeyeceği şekinde. Yurtdışı veri gündeminde ABD de TSİ da açıklanacak haftalık işsizlik başvuruları var. Bloomberg e göre piyasa beklentisi 278nin artış yönünde. Bugün ABD de finansallarını açıkla şirketlerin arasında Starbucks ve Mc Donald's gibi uluslararası firmalar da yer alıyor..

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: BIST 100 endeksi desteği üzerinde tutunmaya çalışıyor. Endekste seviyesinin üzerinde seyirlerin devamı durumunda seviyesindeki 50-günlük ortalama direncine doğru tepkiler görebiliriz. Ancak bu seviyeye yükselse bile zayıf seyrin sürdüğünü hatırlatmakta fayda var. Buna karşın desteğinin kırılması durumunda ise seviyesine doğru baskı devam edebilir. Sınırlı hisse pozisyonu önerimizi koruyoruz. Endeksin güçlenmesi için seviyesinin üzerine yerleşmesi gerekli ancak bu şimdilik zor görünüyor. Endekste desteğinin kırılması algılamaların daha bozulmasına neden olabilecek kritik bir seviye. Tahvil/Bono (TL): Önümüzdeki günlerde koalisyon ile ilgili haber akışı ve beklentilerin gündemde olmaya devam edeceği, bunun da tahvil ve bono piyasasının daha fazla dalgalanmasına neden olabileceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Yurtdışı tarafta İran ile anlaşma, petrol fiyatlarının gerilemesi ve enflasyondaki düzeltme şimdilik geri planda kalmaya devam ediyor. FED den gelen açıklamalar her ne kadar Eylül ayında ABD faiz artırımının gündemde olduğuna işaret ediyorsa da, bunun ABD tahvilleri üstündeki etkisi sınırlı kalmaya devam ediyor. ABD 10 yıllık tahvil %2,43 ü kırarsa %2,62 ye doğru hareket başlayabilir ki bu TL varlıklara kısmi olumsuz yansıyacaktır. Ancak yurtiçi siyasi gelişmeler önümüzdeki günlerde de ön planda kalmaya devam edecektir.koalisyon görüşmelerinin olumlu yani hükümet kurulması ile sonuçlanacağı beklentisi devam ettiği sürece TL bono/tahvildeki kısmi olumlu ilginin kesilmeyeceğini öngörüyoruz. 10 yıllık tahvilde %9,60, gösterge bonoda ise %10,00 önemli destekler olarak karşımıza çıkıyor. Eğer açıklamalar gelirse ve bu açıklamalar iyimserliğe işaret etmezse bu desteklere doğru yükseliş olabileceğini düşünüyoruz. Görüşmelerden iyimserliğiğn artmasına neden olan açıklamaların gelmesi halinde ise ilk aşamada 10 yıllık tahvilde %9 seviyesine, gösterge bonoda ise %9,25 seviyesine doğru gevşemeyi öngörüyoruz. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: Eur/Usd paritesi dün 1,0965 seviyesine kadar yükselmesinin ardından şu an 1,0950 seviyesi üzerinde kalma çabası içerisinde. Parite hafta başına 1,0818 seviyesinden destek alarak başladı. Avrupa cephesinde Yunanistan borç soruna yönelik anlaşmanın sağlanması Euro üzerinde kısa vadeli rahatlama getirdi. Diğer yandan S&P'nin Yunanistan not görünümünü CCC-'den CCC+'ya revize etmesi piyasalar tarafından olumlu karşılandı. Ancak, geçtiğimiz hafta Fed'den yapılan açıklamalar 2015 yılında ABD'de faiz artışı olasılığının daha da kuvvetlenmesine neden oldu. Söz konusu algı, küresel piyasada dolara olan talebi sıcak tutarken, dolar endeksinin 97,00 seviyesi üzerinde kalmasını destekliyor. Euro, dolara karşı zaman zaman yukarı yönde atak denemelerine rağmen zayıf seyri devam ediyor. Doların önümüzdeki günlerde dünya piyasalarında daha da güçlenmeye devam etmesi Euro üzerindeki baskıyı güçlendirecektir.paritenin dün döndüğü direnci önemli bu seviyenin aşılması durumunda direncine kadar yükseliş hareketi görülebilir. Aşağıda ise bulunduğumuz desteği oldukça önemli. Bu seviyenin kırılması durumunda önce 1.07 e daha sonra ise Eur/Usd deki orta vadedeki beklentimiz olan ye gerileme daha güçlü olarak gündeme gelebilir. o o Usd/TL: Terör saldırıları nedeni ile artan gerginlik TL ye yansıdı ve Usd/TL de 2,72 ile son iki haftanın zirvesini görüldü. Bu yükseliş ile Usd TL karşısında 2.75 seviyesine yükselme potansiyelini gösterdi. Önceki gün gerçekleşen ikinci tur koalisyon görüşmelerinin piyasalarda pozitif algılandığını ancak jeopolitik gelişmelerin bu olumlu havanın devam etme isteğini engellediğini söyleyebiliriz. ABD nin 10 yıl aranın ardından yıl bitmeden ilk kez faiz artıracak olabilmesi ve bu süreç yaklaştıkça global piyasalarda"flight to quality" - "kaliteye kaçış" davranışını görmeye başlamamız, içeride ise AKP ve CHP arasında gerçekleşen koalisyon görüşmeleri izleniyor. Seçime hazır olunması yönünde AKP ve MHP den gelen açıklamalar, temkinli havanın hissedilmesine neden oluyor. TL nin yeniden zayıflama sinyali vermesinin ardından bugün gerçekeleşecek TCMB PPK toplantısından majör bir karar çıkmayacağı, TCMB nin daha çok beklemede kalmaya devam edeceği görüşündeyiz. Koalisyon görüşmeleri hakkında somut ve hükümetin kurulmasına yönelik bir gelişme yaşanmadığı/açıklama gelmediği sürece Usd/TL de bir yükseliş trendi veya TL de değer kaybı sürecinin devam edebileceğini dikkate almakta fayda var. DövizSepeti /TL de kritik ve spot seviye olan 2,8450 yi takip ediyoruz. Bu seviye eğer aşılırsa önce 2,8720, trendin bu şekilde devam etmesi halinde ise 2,90 hedef haline gelir. Bu senaryonun gerçekleşmesi halinde, yurtdışında Usd nin de güçlenebilme olasılığını dikkate alarak 2,75 ve ardından, 2,78 in hedefleneceğini düşünüyoruz. Politikada yumaşamanın görülmesi halinde ise önce 2,70, ardından 2,67 kanımızca hedefte olur. Altın: Altın düşüşüne devam ediyor. Yunanistan, FED, Hindistan derken bir darbe de Çin den yiyen altın fiyatları gerilemeye devam ediyor. Özellikle küresel ekonomide yaşanan yavaşlama baskıyı artırırken genel olarak emtia fiyatlarının da düşmesini sağlıyor. Son döneme de talep görmeyen Altında son haftalar daha kritik geçti. Özellikle güvenli liman algısında yeterli kadar talep görmemesinde küresel ekonomide yaşanan daralma ön plana çıkıyor. Özellikle bu yıl Fed'in faizleri artırabileceği de düşünüldüğünde Usd ye yönelik talep Altını baskılayan en önemli unsur olmaya devam edecek. Fon yöneticilerinin açtığı Altın lehine net pozisyonlar 2006'dan bu yana en düşük seviyeye geriledi. Hedge fonlar dışındaki fonlara baktığımızda ise kapatılan alım pozisyonları yerine Altında satış yönlü pozisyonlar açılmaya devam ediyor.altın vadeli kontratlarını incelediğimizde 2 yıla kadar olan vadeli kontratlar 1100 dolar civarında fiyatlanıyor. Aynı zamanda kontrat primlerinde yaşanılan düşüş ise fiziki olarak da sayabileceğimiz altın talebinin yılın en düşük

6 Gündem Zaman Haber Beklenti Önceki 10:00 EUR İspanya İşsizlik Oranı (2. Çeyrek) 22,8% 23,8% 11:30 GBP Perakende Satışlar (Aylık) (Haz) 0,4% 0,2% 14:00 TRY Bir Hafta Vadeli Repo Faiz Oranı (Tem) 7,50% 7,50% 14:00 TRY Gecelik Borçlanma Faizi (Tem) 7,25% 7,25% 14:00 TRY Gecelik Faiz Oranları (Tem) 10,75% 10,75% 15:30 USD İstihdam Talepleri 279K 281K 15:30 CAD Çekirdek Perakende Satışlar (Aylık) (May) 0,7% -0,6% 15:30 CAD Perakende Satışlar (Aylık) (May) 0,4% -0,1% 17:15 EUR ECB Üyesi Weidmann Konuşması 17:30 USD Doğalgaz Stokları 71B 99B ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık müşterileri için hazırlanmışt Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içeri verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler Pariteler 22 Temmuz Usd/TL 2,71 2,34 2,15 1,78 Döviz Sepeti/TL 2,84 2,58 2,55 2,07 Eur/Usd 1,09 1,210 1,374 1,319 Tahvil ve Bono 22 Temmuz TL Gösterge Bono (%) 9,78 8,02 10,10 6,15 TL 10 Yıllık Tahvil (%) 9,46 7,96 10,41 6,67 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,33 2,17 3,03 1,73 Hisse Senetleri 22 Temmuz BİST Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 22 Temmuz Altın (TL) 95,73 89,60 83,83 95,52 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2015 Dönemsel Usd/TL 16,1 8,7 20,6 15,4 Döviz Sepeti/TL 10,0 1,1 23,4 14,6 Eur/Usd -9,9-12,0 4,2-1,4 Tahvil ve Bono (baz puan) 2015 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2015 Dönemsel BİST Endeksi -5,2 26,4-13,3 18,5 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -2,5-4,7-4,5-8,4 Dow Jones Endeksi 0,2 7,5 26,5 13,2 S&P Endeksi 2,7 11,3 29,6 13,4 Emtia (%) 2015 Dönemsel Altın (TL) 6,8 6,9-12,2 36,1 Altın (Usd) -7,3-1,8-28,0 17,9 *22 Temmuz 2015 itibarı ile