YATIRIMCI İLİŞKİLERİ SUNUM 2014 Yılsonu

Transkript

1 YATIRIMCI İLİŞKİLERİ SUNUM 2014 Yılsonu 1

2 İÇİNDEKİLER I. ŞİŞECAM Grubu Özet Tarihçe ve Gelişim Küresel Cam Endüstrisindeki Konum Misyon, Vizyon ve Strateji Yatırım Stratejisi Hissedar Yapısı Faaliyet Bölgesi Finansallar Risk Yönetim Politikaları Satışlar Yatırımlar II. Faaliyet Profili İş Bölümleri Ek: 2014 Yılsonu Finansal Sonuçlar 2

3 I. ŞİŞECAM GRUBU 3

4 ÖZET Şişecam Topluluğu 1935 yılında Türkiye İş Bankası A.Ş. tarafından kuruldu Faaliyet alanları : Düzcam, Cam Ambalaj, Cam Ev Eşyası ve Kimyasallar 13 ülkede faaliyet: Türkiye, Rusya, Bulgaristan, Mısır, Gürcistan, Bosna Hersek, Romanya, Ukrayna, İtalya, Almanya, Slovakya, Macaristan ve Hindistan, 150 ülkeye ihracat Yıllık 4 Milyon ton cam ve 2,1 Milyon ton Soda külü üretimi Piyasa Değeri 2.7 Milyar USD (Aralık 2014), hisselerinin %28 i halka açık olup (SISE.IS) BIST de işlem görmekte, %72 si ise Türkiye İş Bankası na aittir. 3 Milyar USD seviyelerinde yıllık satış hacmi Küresel oyuncularla işbirliği 4

5 ŞİŞECAM TARİHÇE 2013 VE SONRASI İLK 3 KÜRESEL ÜRETİCİ ARASINA GİRMEK 2000 VE SONRASI KÜRESEL VİZYON * Artan piyasa payı * «Bölgesel Lider» 1990 YATIRIMLARI.. YURTDIŞI YATIRIMLAR DÖNEMİ * Dünya standartlarında üretim hacmine ulaşım * Etkin Yönetim Yapısı * Yurtdışında yatırımlar GÜÇLÜ BÜYÜME KURULUŞ VE TEK FABRİKA DÖNEMİ * Ürün yelpazesinin genişletilmesi * En gelişmiş teknolojilerin kullanımı * Kurumsal AR&GE * Dünya bizim pazarımızdır vizyonu * Paşabahçe de cam ev eşyası ve şişe üretimi * Büyümenin başlanması 5

6 MİSYON, VİZYON VE STRATEJİ MİSYON Kaliteli ve konfor yaratan ürünleriyle yaşama değer katan; insana, doğaya, yasaya saygılı bir şirket olmak. VİZYON Camda ve faaliyet alanlarında öncü bir geleceğe oynarken iş ortaklarıyla yaratıcı çözümler üreten, teknoloji ve markalarıyla fark yaratan, bireye ve çevreye saygılı bir dünya şirketi olmak. STRATEJİ Etkin maliyet yönetimi ile faaliyetleri optimize etmek organik ve inorganik karlı büyüme Hisse değerini sürekli arttıran bir küresel üretici 6

7 GRUP ORTAKLIK YAPISI İŞBANKASI ŞİŞECAM Düzcam Cam Ambalaj Cam Ev Eşyası Kimyasallar Trakya Cam * TR Glass Bulgaria EAD Anadolu Cam * OOO Ruscam Paşabahçe Cam Denizli Cam * Soda Sanayii * Cam Elyaf Trakya Yenişehir Trakya Polatlı Anadolu Cam Eskişehir Anadolu Cam Yenişehir Paşabahçe Bulgaristan Posuda Camiş Madencilik Solvay Sodi SGGE AGAR AO Otocam OOO Ruscam Glass OOO Ruscam Glass Packaging Holding Camiş Ambalaj Paşabahçe USA Soda Lukavac Camiş Egypt TRG AO Glass Corp. Romanya Merafa Glass Co. OAO Ruscam Pokrovsky Paşabahçe GMBH PB Mağazaları Camiş Elektrik Şişecam Bulgaria Richard Fritz Almanya JSC Mina Rudnik Vijenak Cromital HNGFL Hindistan Oxyvit Kimya Şişecam Shanghai Şişecam ın dört ana iş alanı ve bunları destekleyen yan sanayii aktiviteleri mevcuttur. Dikey entegrasyon etkin kalite kontrolünün teminatıdır. Grup, deneyimli üst düzey yönetici kadrosu tarafından yönetilmektedir. Kurumsallaşma ve istikrar en önemli değerlerimizdir. Diğerleri; dış ticaret, yatırım, logjistik ve diğer şirketler (*) Halka açık şirketler Üretim Alanları 7

8 KÜRESEL CAM ENDÜSTRİSİNDEKİ KONUM Pazar Payları (%)* Şişecam s Posizyonu* Küresel Derecelendirme* Turkey Avrupa Dünya Düzcam 70 17** 5*** Cam Ev Eşyası Cam Ambalaj 74 9,5 2,4 Soda Külü 76 17,4 3,3 (000 ton) Türkiye Doğu Avrupa Rusya & Kafkas O. Doğu& K. Afrika Düzcam Cam Ev Eşyası Global ilk 3 Cam Ev Eşya üreticisinden biri Cam Ambalaj Soda Külü Avrupa Dünya Düzcam 3 6 Cam Ev Eşyası 2 3 Cam Ambalaj 4 5 Soda Külü 4 10 (*) 2014 Yılsonu itibari ile (*) Üretim kapasitesi bazında (*) 2014 Yılsonu itibari ile (**) Üretim kapasitesi bazında (***) Üretim kapasitesi bazında(çin hariç) Şişecam - Cam Sektöründeki Diğer Halka Açık Üreticiler Satışlar Toplam Cam Satışları Sıralama Şirketler Ülke Kuruluş Yılı (Mn $) (Mil $) İş Alanları 1 Saint Gobain Fransa FG, GP, GF, CE 2 Owens İllinois United States GP 3 Asahi Japan FG,OP 4 NSG Japan FG, TG 5 Guardian United States FG 6 Corning United States GF 7 Owens Corning United States GF 8 Ardagh Japan GP 9 NEG Japan GF, TG, EL 10 ŞİŞECAM Turkey FG, GP, GW, CH 2013 Yılsonu değerleridir. (**) FG : Düzcam, GP : Cam Ambalaj, GW: Cam Ev Eşyası, CH : Kimyasallar, GF : Cam Elyaf, CE : Seramik, TF : Teknik Cam, OG : Optik Cam, EL : Elektronikler 8

9 KÜRESEL RAKİPLER VE ŞİŞECAM 2013 YILI Cam Sektörü Top 10 Küresel Rakipler - Karlılık Brüt Marj(%) Net Marj(%) Ardagh NEG Owens Corning Owens Illinois NSG St. Gobain Şişecam Asahi Fuyao Corning 0,11 0,18 0,18 0,19 0,23 0,24 0,25 0,26 0,41 0,42 0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 Ardagh NSG Asahi St. Gobain Owens Illinois Owens Corning NEG Şişecam Fuyao Corning -0,10 0,00 0,10 0,20 0,30 FAVÖK Marjı(%) ROA(%) St. Gobain NSG Owens Corning Owens Illinois Ardagh Asahi Fuyao Şişecam NEG Corning 0,10 0,13 0,14 0,14 0,15 0,16 0,20 0,21 0,21 0,29-0,12 NSG -0,11 Ardagh St. Gobain NEG Owens İllinois Owens Corning Şişecam Asahi Corning Fuyao 0,03 0,06 0,08 0,11 0,11 0,16 0,22 0,32 0,00 0,10 0,20 0,30 0,40-0,20-0,10 0,00 0,10 0,20 0,30 0,40 9

10 FAALİYET ALANI - TÜRKİYE ŞİŞECAM Fabrikaları - Türkiye Lüleburgaz Düzcam Otocam Ayna Lamine Cam Cam Ev Eşyası Elektrik santrali İstanbul Kağıt ambalaj paketleme. Kocaeli Cam Elyaf Kalıp Kalıp dökme Eskişehir Cam Ev Eşyası Cam Ambalaj Kağıt Ambalaj Polatlı- Düzcam Bursa Yenişehir Cam Ambalaj Düzcam Denizli Cam Ev Eşyası Mersin Düzcam Cam Ev Eşyası Cam Ambalaj Soda Külü Krom kimyasalları Kalıp cam Cojenerasyon Santrali Vitamin K-SMBS 10

11 FAALİYET ALANI - ULUSLARARASI OAO Ruscam Glass Packaging Holding in Ufa ve Kirishi de olmak üzere 2 farklı lokasyonda fabrikası bulunmaktadır 11

12 ŞİŞECAM KREDİ DERECELENDİRME Rating Nisan 2013 Mayıs 2014 MOODY's Ba1/Durağan Onaylandı S&P BB+/Durağan Onaylandı 12

13 KURUMSAL YÖNETİM VE SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK ŞİŞECAM 2014 yılsonuna doğru ilk kez Kurumsal Yönetim Derecesi*almış olup, not «9.28» olarak belirlenmiştir. Ayrıca ilk kez Sürdürülebilirlik Raporu** da yayımlamıştır. Yukarda bashi geçen raporlara aşağıdaki adreslerden ulaşılabilmektedir. (*)Ref. (**)Ref. 13

14 KONTROLLÜ RİSK YÖNETİM POLİTİKALARI RİSK FİNANSAL KALDIRAÇ FİNANSAL POLİTİKA Finansal Kaldıraç oranı konservatif NET Borç/FAVÖK seviyelerinde LİKİDİTE Güçlü likiditesi ile hem kısa vadeli fonlamada hem de uzun vadeli projelerin sermaye tarafının rahatlıkla desteklenebilmesi YP POZİSYONU Özsermayeye bağlı minimum YP pozisyonu KARŞI TARAF RİSKİ Geniş banka portföyü FAİZ ORANLARI Dengeli sabit ve değişken faiz oranlı kredi portföyü TÜREVLER Kur riskini azaltmaya yönelik işlemleri spekülatif olmayan - sınırlı türev 14

15 FİNANSAL GÖSTERGELER ŞİŞECAM $mn Net Satışlar FAVÖK Net Fin. Borç Cari Oran 2,48 3,07 2,79 1,81 2,55 2,97 Borç/Varlık 0,45 0,38 0,38 0,36 0,42 0,41 Özsermaye Brüt Marj (%) 24,37 29,36 32,90 26,39 25,07 27,2 FAVÖK Marj (%) 22,96 24,16 25,43 18,14 20,52 19,8 Net Kar Net Kar Marjı(%) 3,05 9,80 12,68 6,22 7,62 6,01 Reel olarak, TL bazında 2014 yılında Net Satışlar %15 kadar(5.9 milyar TL den, 6.8 milyar TL ye), sermaye ise %9 kadar(6.6 milyar TL den, 7.2 milyar TL ye) yükselmiştir Dönem sonu: 1,51 1,55 1,89 1,78 2,13 2,32 Dönem ortalaması: 1,55 1,50 1,67 1,79 1,90 2,19 15

16 FİNANSAL GÖSTERGELER Milyon $ FAVÖK deki -%3 düşüş, ağırlıklı TL devalüasyondan kaynaklanmaktadır. FAVÖK de reel olarak TL bazında yıllık yaklaşık %12 kadar artış vardır. Net Satışlar için de aynı durum geçerli olup, reel olarak TL deki artış yaklaşık %15 kadar gerçekleşmiştir Net Satışlar/FAVÖK Net Satışlar FAVÖK Milyon $ Yatırımlar/FAVÖK CAPEX de yıllık %40 düşüş mevcuttur Yatırım Harcamaları FAVÖK 16

17 SEGMENTLER - HOMOJEN SATIŞ ve FAVÖK KATILIMLARI Satışlar(%) FAVÖK(%) 26% 31% 32% 33% 21% 22% 23% 12% Düzcam Cam Ev Eşyası Cam Ambalaj Kimyasallar Düzcam Cam Ev Eşyası Cam Ambalaj Kimyasallar Satışlar(%) 28% 29% FAVÖK(%) 27% 23% 25% 24% 27% 17% Düzcam Cam Ev Eşyası Cam Ambalaj Kimyasallar Düzcam Cam Ev Eşyası Cam Ambalaj Kimyasallar Segmentlerin homojen katılımları sürmekle beraber, Düzcam ve Kimyasallar segmentlerinde artışlar, Düzcam da yapılan zamlar nedeniyle, Kimyasallarda ise Soda külü fiyatlarının yükselmesi ve TL devalüasyonu nedeniyle öne çıkmaktadır. 17

18 ŞİŞECAM - %11 YILLIK BİLEŞİK BÜYÜME ORANI Milyar TL ,5 0,2 0,2 0,8 0,8 0,9 1,2 1,2 1, ,9 1,7 0,8 1,4 1,2 1,1 1,2 0,9 3,2 3,7 3,6 4, , ,1 1, ,2 1,6 6.9 Yurtdışı operasyonlarda belirgin bir artış gözlenmektedir. 1,6 1,8 2,5 2,8 3,1 3, Yurtiçi İhracat Yurtdışı Operasyonlar Milyar TL FAVÖK Yatırım Harcamaları FAVÖK Marjı(%) 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 18

19 SATIŞLAR - İHRACAT KIRILIMI 2014 Yılsonu itibari ile Konsolide İhracat Kırılımı Kıta Bazında 2014 Yılsonu itibari ile Konsolide İhracat Kırılımı Ülke Bazında 9% 5% 5% 1% 1% 1% 49% İtalya Mısır Fransa İngiltere Bulgaristan 11% 7% *48% 6% 5% 13% 5% 4% 14% 3% 4% 4% 4% AVRUPA ASYA ORTA DOĞU KUZEY AFRİKA KUZEY AMERİKA GÜNEY AMERİKA ORTA AFRİKA OKYANUSYA GÜNEY ASYA İtalya Mısır Fransa İngiltere Bulgaristan Çin ABD Lübnan Almanya Brezilya Other 2014 Yıllık ihracat bedeli 837 Milyon $ dır Avrupa Bölgesi, toplam ihracatın yaklaşık %50 sini oluşturmaktadır Yılsonu itibari ile ilk 10 ülke toplam ihracatın %48 sini oluşturmaktadır. * Ülkeler kırılımında %48 diğer ülkeleri oluşturmaktadır. 19

20 FİNANSAL GÖSTERGELER - KAR MARJLARI(%) Brüt Marj FAVÖK FVÖK Net Kar Güçlü faaliyet sonuçları, güçlü Karlılık Oranları nı beraberinde getirmektedir. 20

21 Milyon $ FİNANSAL GÖSTERGELER - KALDIRAÇ Finansal Kaldıraç 765 1,6 1, ,2 1 0,8 0, , , Net Borç Net Borç/FAVÖK Net Borç/ FAVÖK 1,36X 0,37X 0,42X 1,01X 1,33X *0,78X *Yatırımların tamamlanmasıyla birlikte, kaldıraç oranı bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla iyileşmiştir. 21

22 YATIRIMLAR&YATIRIM HARCAMALARI Ağır yatırım süreci tamamlanmak üzere Şişecam Grubu, yılları arasında, büyüme stratejisi kapsamında, hissedar değerini arttırma amaçlı güçlü bir yatırım süreci takip etmiştir Yılında gerçekleşmiş olan yatırım bedeli 529 Milyon $ dır Yılında tamamlanan yatırımlar: -Polatlı, Türkiye de 1. Düzcam Hattı (Mart 2014) -Gürcistan, Mina da 2. fırın (Nisan 2014) -Rusya da 1. Düzcam ve 1. Otocam hattı(mayıs 2014) -Romanya da Glasscorp un modernizasyon yatırımı(kasım 2014) 2015 İlk Çeyrekte tamamlanan yatırımlar: -Bulgaristan da 2. Düzcam hattı (Şubat 2015 de ateşlendi.) 2015 Yılı içinde tamamlanması beklenen yatırımlar: -Cam Ambalaj Eskişehir fabrikasına yapılan ilave yatırım. 22

23 ŞİŞECAM ORTA VADEDE STRATEJİ VE YATIRIMLAR Milyon $ Azalan Yatırım Harcamaları % 900 Yatırım harcamalarında %40 kadar azalma vardır % % % % % % Yatırım Harcamaları Yatırım Harcamaları/Satışlar(%) 23

24 YASAL UYARI Sunumda aşağıda yer alan USD/TL Döviz Kurları kullanılmıştır: Dönem Sonu: 1,51 1,55 1,89 1,78 2,13 2,32 Dönem Ortalaması: 1,55 1,50 1,67 1,79 1,90 2,19 Bu dokümandaki bilgiler Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanmıştır, ancak, Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. bu bilgilerin doğruluğunu, eksiksizliğini ve gerçekliğini garanti etmez. Bu doküman yalnızca bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. tarafından kamuya ve ilgili kurumlara açıklanan mali raporlar ve tablolar tek kaynak olarak kabul edilir. Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş., bu dokümanın kullanımından doğabilecek veya içerikteki yanlış anlaşılan bilgilerin yol açabileceği doğrudan veya dolaylı herhangi bir zarardan dolayı sorumluluk kabul etmez. Bu dokümanda yer alan tüm tahminler Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. nın görüşüdür ve önceden bildirime gerek duyulmaksızın değiştirilebilir. Bu doküman yatırımcılar için bir tavsiye olarak yorumlanamaz ve Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. bu doküman baz alınarak alınan yatırım kararlarının sonuçlarından herhangi bir sorumluluk almayacağını açıkça beyan eder. Bu doküman kişiye özel hazırlanmıştır; çoğaltılamaz, dağıtılamaz ve üçüncü şahıslar ile herhangi bir amaçla paylaşılamaz. 24

25 İLETİŞİM BİLGİLERİ T. Şişe ve Cam Fabrikaları İş Kuleleri, Kule Levent - Istanbul Turkey Tel : (0212) Fax : (0212) Görkem Elverici Aytaç Mutlugüller Başak Öge Emre İğdirsel Seda Akyüz Finansal İşlemler Finansal İşlemler Kurumsal Finansman & Kurumsal Finansman & Kurumsal Finansman & Grup Başkanı Grup Başkan Yardımcısı Yatırımcı İlişkileri Müdürü Yatırımcı İlişkileri Uzmanı Yatırımcı İlişkileri Uzmanı gelverici@sisecam.com amutluguller@sisecam.com boge@sisecam.com eigdirsel@sisecam.com sakyuz@sisecam.com Tel : (+90) Tel :(+90) Tel :(+90) Tel: (+90) Tel: (+90) Fax: ( +90) Fax: (+90) Fax: (+90) Fax: (+90) Fax: (+90)

26 II. FAALİYET PROFİLİ 26

27 DENİZLİ CAM SANAYİİ ve TİCARET A.Ş. Genel Bakış 27

28 Tarihçe ve Gelişim 1935 te Atatürk ün direktifiyle kurulan Paşabahçe, o dönemde başlatılan el imalatı üretimini bugün Türk «Camcılık» geleneğinin de yaşatılması misyonu ile 1973 yılında kurulan Denizli Cam Fabrikası nda, Sişecam bünyesine katılmasıyla sürdürülmektedir adedin üzerinde ürün çeşidi bulunan Denizli, kaliteli camı nitelikli ve yüksek becerili işgücüyle her ürün yelpazesindeki ürünleri üretebilmesi ve üretim kapasitesi ile Türkiye de lider ve Avrupa da da önde gelen birkaç cam el imalatı üreticisinden biridir. Bu sayede de dünya pazarlarında bilinen bir marka konumuna gelmiştir. %40 ı halka açık olup, piyasa değeri 50 milyon TL düzeyindendir (Aralık 2014) Ürünleri 5 kıtada 65 e yakın ülkeye ihraç edilmekte olup Avrupa nın payı %64, Amerika kıtasının payı ise %24 seviyelerindedir. 28

29 Vizyon & Strateji Denizli Cam ın vizyonu, el üretimi cam ev eşyası üreticisi olarak en üst düzey kalite ve tasarım ile dünyada üst sınıf tüketim noktaları ve perakendecilerin tercih edilen markası olmaktır. Stratejik hedefleri ise; en uygun ekonomik ölçekte ve maliyeti minimumda tutacak koşullarda üretim yapmak, sürekli gelişme, iyileşme, yenilikçi olma ve üretim yeteneklerimizi geliştirmek, üst düzeyde müşteri memnuniyeti sağlamaktır. NUDE markasının tanıtımını ve yaygınlaşmasını sağlayacak beceri ve ürün geliştirme çabaları artırılacaktır. Otomatik ve rakip rekabetine karşı farklılaşmayı sağlayacak ürün ve teknik geliştirme çabalarına know-how arayışları dahil devam edilecektir. 29

30 Ortaklık Yapısı 26% 42% 16% 7% 9% Türkiye Şişecam Fabrikaları A.Ş.(Şişecam Holding) Paşabahçe Cam San.ve Tic. A.Ş. Soda Sanayii A.Ş. Denizli Cam Mensupları Vakfı Diğer 30

31 Finansal Göstergeler Bin TL Net Satışlar FAVÖK (1.795) FVÖK (1.439) (506) (3.050) (741) Net Kar (1.824) (1.341) (1.684) (885) FAVÖK Marjı (%) (3.64) FVÖK Marjı (%) (3.94) (1.47) (6.18) (1.34) 4.02 Net Kar Marjı(%) (5.00) (3.89) (3.42) (1.60)

32 Faaliyet Konusu Denizli Cam ın üretim yelpazesinde; Beceri düzeyi, estetik değeri yüksek özgün şekillerde ve tasarımlarda cam ev eşyası, Çeşm-i Bülbül, Nazarlık ve Beykoz tarzı gibi geleneksel ürünler, Özel talep gören el imalatı kristal, Avize taşı yapımında kullanılan cam çubuk bulunmaktadır. 32

33 Küresel Endüstri Dinamikleri Global ekonomik koşullar nedeniyle el imalatı cam tedarikinde kaliteli üretici sayısı azalmıştır. Bu azalma, adetsel arza aynı oranda etki etmediğinden, taleplerin karşılanmasında sorun yaşanmamakta ve el imalatı ürünlerde fiyat rekabeti sürmektedir. Renkli ve büyük ürünlerde Polonya, ucuz ve yüksek adetli taleplerde ise Çin tercih edilmektedir. El imalatı karakteri taşıyan ürünlerde ise Denizli Cam ön plana çıkmaktadır. 33

34 Üretim Kapasitesi(Ton/Yıl)

35 Satışlar(Milyon TL) 1,2 1,0 İhracat: Denizli Cam ürünleri, gelişmiş Avrupa ülkeleri, ABD ve Almanya başta olmak üzere, 5 kıtada 50 ye yakın ülkeye ihraç edilmektedir. En çok ürün ihraç ettiğimiz ülkeler sırası ile Danimarka, ABD, Almanya, İtalya, Fransa, İsveç, İngiltere, Belçika Çek Cumhuriyeti, Çin Halk Cumhuriyeti ve Kanada dır. 0,8 47,0% 43,4% 45,9% 53,3% 46,4% 45,5% Satışlar (Bölge Bazında 2014 Yılı Yurtdışı) 0,6 64,44% 24,38% 0,4 7,72% 0,2 52,9% 56,5% 54,0% 46,7% 53,6% 54,5% 2,56% 0,43% 0,0 0,47% Yurtiçi Yurtdışı AVRUPA AMERİKA ASYA UZAK DOĞU AVUSTRALYA AFRİKA - ORTA DOĞU 35

36 İletişim Detayları Denizli Cam Sanayii A.Ş. Tel : Fax : Mehmet Rabuş Genel Müdür Nihat Zencir Muhasebe Müdürü Tel : Tel : Fax: Fax:

37 YASAL UYARI Bu sunumda aşağıda yer alan USD/TL kurları kullanılmıştır: Period End 1,16 1,51 1,51 1,55 1,89 1,78 2,13 2,32 Period Average 1,30 1,30 1,55 1,50 1,67 1,79 1,90 2,19 Bu sayfalardaki her türlü bilgi, yorum ve değerlendirmeler hazırlandığı tarih itibariyle mevcut piyasa koşulları ve güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilen bilgiler dikkate alınarak Denizli Cam Sanayii A.Ş. tarafından, karşılığında herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin, genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bilgiler yatırımcılar tarafından danışmanlık faaliyeti olarak kabul edilmemeli ve yatırım kararlarına esas olarak alınmamalıdır. Bu bilgiler, belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte ve bu yönde herhangi bir şekilde taahhüt veya garantimiz bulunmamaktadır. Bu itibarla, bu sayfalarda yer alan ve hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan hususlar hakkında herhangi bir sorumluluğumuz bulunmamaktadır. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Denizli Cam Sanayii A.Ş. Sorumlu tutulamaz. 37

38 38