2Ç 2016 SODA SANAYİİ Yatırımcı Sunumu

Transkript

1 2Ç 2016 SODA SANAYİİ Yatırımcı Sunumu

2 İçindekiler Soda Sanayii A.Ş. Faaliyet Sonuçları & Finansal Performans Kimyasallar Grubu Faaliyet Alanı Şişecam Topluluğu 2

3 SODA SANAYİİ A.Ş. FAALİYET SONUÇLARI & FİNANSAL PERFORMANS 3

4 Çeyrekteki Gelişmeler Mersin fabrikası kapasite atışı (30 Bin ton/yıl) dönem başında devreye girmiştir Soda ve Krom tesislerinde, şirketin karlı büyüme hedefi doğrultusunda hayata geçirilen modernizasyon ve enerji tasarrufu sağlama yatırımları 2Ç 2016 da da devam etmiştir Soda Sanayii soda ve krom iş kollarında pazar payını korumuştur Soda Sanayii 2015 yıl sonu karının 330 Milyon TL lik bölümünü temettü olarak dağıtmıştır. Ödenen temettünün 240 Milyon TL lik bölümü nakden kalan 90 Milyon TL lik bölümü ise bedelsiz sermaye artışı yoluyla ihraç edilen hisselerle karşılanmıştır Soda Sanayii ve Petrol-İş toplu iş sözleşmelerinin 2 yıllık süre ile yenilenmesi konusunda fikir birliğine varmıştır Anadolu Cam ve Trakya Cam tarafından Mayıs ayında gerçekleştirilen Soda Sanayii hisseleri blok satışı sonrasında şirketin halka açıklık oranı %39 a yükselmiştir 4

5 Temel Finansal Göstergeler TL Miyon Y2015 1Y2016 Yıllık Büyüme Satışlar %16 Brüt Kar %27 Marj %29 %21 %21 %25 %27 %26 %29 FAVÖK %14 Marj %27 %19 %23 %32 %28 %28 %28 Düzeltilmiş FAVÖK* %14 Marj %27 %19 %23 %26 %28 %28 %28 FVÖK %15 Marj %20 %13 %17 %26 %23 %23 %23 Düzeltilmiş FVÖK %15 Marj %20 %13 %17 %21 %23 %23 %23 Net Kar %4 Marj %21 %11 %15 %24 %25 %25 %21 Net Finansal Borç %3 * Arızi gelirlerden arındırılmış 5

6 Soda Sanayii Finansal Sonuçlar Konsolide Finansal Sonuçlar* Milyon TL Ç2015 2Ç2016 1Y2015 1Y2016 Gelirler FVÖK FAVÖK Brüt Kar Marjı FVÖK Marjı %21 %25 %27 %29 %29 %26 %17 %26* %23* %26 %23 %23 %29 %23 FAVÖK Marjı %23 %32* %28* %31 %28 %28 %28 *Arızi gelirler:2014 yılında iştirak ve Paşabahçe hisse satışından 92,7 Milyon TL, 2015 yılında Denizli Cam hisse satışından 0,4 Milyon TL. Arızi gelirlerden arındırılmış FVÖK ve FAVÖK marjları sırasıyla 2014 için %21 ve %26, 2015 için %23 ve %28 6

7 Soda Sanayii Finansal Sonuçlar Konsolide FAVÖK & Yatırım Harcamaları Milyon TL Yıllıklandırılmış Konsolide FAVÖK & NET BORÇ Milyon TL ,18 0,20-0, NET BORÇ -0,66 NET BORÇ/FAVÖK -1,09-0,72-0, Y2015 1Y2016 FAVÖK YH Y2015 1Y2016 Finansal Borç Vade Yapısı Finansal Borçların Para Birimi Bazında Dağılımı 1Y Y yıl % yıl 2-3 yıl 3-4 yıl 4-5 yıl %12 %9 %3 %63 EUR; %38 USD; %62 Gelirler; - USD: %46 - EUR: %33 - TL: %21 >5 yıl %0 7

8 Soda Sanayii Faaliyet Sonuçları Soda Üretimin Coğrafi Kırılımı Bin Ton * Bin Ton Soda Satışların Coğrafi Kırılımı Ç2015 2Ç2016 1Y2015 1Y Ç2015 2Ç2016 1Y2015 1Y2016 Yurtiçi Uluslararası * Yurtiçi Uluslararası * Krom Kimyasalları Satışların Coğrafi Kırılımı Soda Sanayii Konsolide Gelirlerinin Coğrafi Kırılımı Bin Ton Milyon TL Ç2015 2Ç2016 1Y2015 1Y2016 Yurtiçi Uluslararası *Uluslararası satışlar: yurtdışındaki faaliyetlerden elde edilen gelirler + yurtdışındaki faaliyet birimlerinin ihracat gelirleri + Türkiye ihracat gelirleri Ç2015 2Ç2016 1Y2015 1Y2016 Yurtiçi Uluslararası * 8

9 Soda Sanayii Soda Ürünü Satışları Coğrafi Dağılım (hacim bazında)* Sektörel Dağılım (hacim bazında) 1Y Y 2016 %26 %14 %15 %5 %5 %15 %60 %60 Yurtiçi Avrupa Diğer *Grup şirketlerine yapılan satışlar dahil edilmemiştir Tekstil Kimyasallar Cam Deterjan Diğer 9

10 Soda Sanayii Krom Kimyasalları Satışları Kromik Asit Satışlarınının Sektörel Dağılımı (hacim bazında) 1Y Y 2016 Coğrafi Dağılım (değer bazında) %14 %52 %48 %86 Yurtiçi İhracat Ahşap Koruma Metal Kaplama 10

11 Soda Sanayii Tarihçesi Artan Halka Açıklık Oranı (%39) 2014 Asmaş'ın Satışı Mersin 252 MW Kojenerasyon Tesisinin Soda Sanayii Bünyesine Katılımı Asmaş'ın 82,53%'unun ve Cromital'in 50%'sinin Alımı Cromital Ortaklığı & Soda Lukavac Fabrikası Çoğunluk Hisselerinin Alımı 2000 Soda Sanayii'nin Halka Arzı 1997 Sodi Fabrikasında Solvay ile Üretim Ortaklığı 1996 Şişecam ve Cromital ortaklığında Oxyvit 'in Kuruluşu 1986 Soda Sanayii ile Kromsan'ın Birleşmesi Kromsan'ın Kuruluşu & Krom Üretimi Soda Sanayii'nin Kuruluşu ve Soda Külü Üretimi 11

12 Organizasyon Yapısı SODA SANAYİİ A.Ş. TÜRKİYE HOLLANDA ÇİN SODA FABRİKASI ŞİŞECAM CHEM. INV. B.V. Ş/C SHANGHAI LTD. KROMSAN FABRİKASI KOJEN TESİSİ BOSNA HERSEK İTALYA BULGARİSTAN AVUSTURYA OXYVIT KİMYA SANAYİİ VE TİCARET A.Ş. Ş/C SODA LUKAVAC D.O.O. CROMITAL S.P.A. Ş/C BULGARIA EOOD. SOLVAY Ş/C HOLDING A.G. 12

13 Vizyon & Strateji VİZYON Küresel soda külü pazarındaki konumun güçlendirilmesi Krom kimyasallarında faaliyet gösterilen tüm ürün gruplarındaki lider pozisyonun güçlendirilmesi Sürdürülebilir ve karlı büyüme STRATEJİ Sektörün önde gelen oyuncuları arasındaki konumun güçlendirilmesi Coğrafi yayılım Satın alma ve birleşmelerle sinerji oluşturulması Sürekli maliyet düşürmeyle karlılığın desteklenmesi Ürün portföyünü katma değeri yüksek ürünlerle geliştirme Müşterileri için güvenilir çözüm ortaklığı 13

14 Rekabet Avantajı Mersin Kojenerasyon Tesisi Buhar tedarik maliyetlerinin kontrol altında tutulabilmesi amacıyla 2006 ve 2009 yıllarında toplam 120 Milyon USD bedelli iki kojenerasyon birimi yatırımı gerçekleştirilmiştir Yerleşik elektrik üretim kapasitesi 252 MW/yıl, buhar üretim kapasitesi ise 4 Milyon ton/yıl dan fazladır Mersin Fabrikası Yakınında Yer Alan Uzun Ömürlü Hammadde Rezervleri Soda Sanayii soda üretiminde kullandığı yüksek kaliteli kireçtaşı ve tuzlu su tedariğini Mersin yakınındaki uzun ömürlü rezervlerinden sağlamaktadır Şişecam Düzcam ve Cam Ambalaj Üretim Tesislerine ve Demiryollarına Yakınlık Soda Sanayii üretim tesisleri müşterileri arasında yer alan Şişecam grup şirketlerinden Trakya Cam, Anadolu Cam and Paşabahçe nin üretim tesislerine çok yakın bir lokasyonda yer almaktadır Tesislere yakınlık nakliye maliyetleri ve sürelerinde avantaj sağlamakta ayrıca Soda Sanayii nin kesintisiz ürün tedariği yapabilmesine imkan vermektedir Mersin Limanı ndan Nakliyenin İhracatlar Özelinde Sağladığı Maliyet Verimliliği Avrupa da Yerleşik Üretim Tesislerinin Getirdiği Pazara Erişim İmkanı Üretim tesislerinin Doğu Akdeniz bölgesinin en büyük limanı olan Mersin Limanı na 16km mesafede olması nakliye maliyet ve sürelerinde önemli avantajlar sağlamaktadır SSL Fabrikası (Bosna Hersek): Avrupa pazarındaki arz seviyesi Soda Sanayii nin Avrupalı üreticilerle rekabet edebilmesine imkan sağlamaktadır Sodi (Varna-Bulgaristan): Bulgaristan ın Targovishte (Eski Cuma) şehrinde yerleşik Şişecam Düzcam ve Cam Ev Eşyası fabrikalarına yakınlık nakliye maliyetleri ve sürelerinde avantaj yaratmakta ayrıca müşteriye kesintisiz ürün tedariği yapılabilmesine olanak sağlamaktadır 14

15 KİMYASALLAR GRUBU FAALİYET ALANI 29 15

16 Kromik Asit Bazik Krom Sülfat Kimyasallar Soda Sanayii Faaliyetler & Küresel Konum Önde gelen küresel soda ve krom kimyasalları üreticileri arasında yer alan Şişecam Kimyasallar Grubunun en büyük ölçekli şirketi, Soda Sanayii 4 farklı tesiste faaliyet göstermekte ve 75 ten fazla ülkeye ihracat yapmaktadır Bosna Hersek Soda Lukavac Şişecam Soda Lukavac (Nisan 2016 itibariyle %99,5) 500 Bin ton/yıl Bulgaristan Solvay Sodi Ş/C Bulgaria Şişecam Bulgaria (SOLVAY ile üretim ortaklığı; %25) 375 Bin ton/yıl Turkey Mersin Fabrikası Mersin Soda Fabrikası: 1,35 Milyon ton/yıl Kromsan Krom Kimyasalları Fabrikası: Kromik Asit 24, Bazik Krom Sülfat 125, Sodyum Dikromat 105 Bin ton/yıl Oxyvit: MSB 800, SMBS 16 Bin ton/yıl ORTAKLIK YAPISI %39 Soda Ürünleri Pazar Payı Türkiye Avrupa %18 Küresel %3 Halka Açıklık (IFC dahil) Şişecam %73 %61 #1 #4 #10 Krom Ürünleri Pazar Payı Türkiye %84 #1 İtalya Cromital Cromital S.p.A / (%100) 8,8 Bin ton/yıl toz BKS Çin Ş/C Shanghai Avrupa Küresel Türkiye %27 %46 %60 #1 #1 #1 Avrupa Küresel %13 %11 #1 #4 16

17 Kimyasallar Soda Sanayii Kimyasallar Grubu nun 2Ç 2016 itibariyle Şişecam gelirleri ve FAVÖK ına katkısı sırasıyla %19 ve %34 seviyelerinde gerçeleşmiştir İlgili dönemde Soda Sanayii nin grup dışı satışlarıyla Şişecam gelirleri içerisindeki payı %15, FAVÖK ına katkısı ise %30 seviyesindedir Şişecam Konsolide Gelirleri İçerisindeki Payı 2Ç 2016 SODA SANAYİİ Şişecam Konsolide FAVÖK İçerisindeki Payı 2Ç 2016 SODA SANAYİİ %15 %30 %85 %70 OTHER ŞİŞECAM COMPANİES OTHER ŞİŞECAM COMPANİES 17

18 Soda Ürünleri Pazarı Sektör Dinamikleri Küresel bazda 56,6 Milyon ton üretim / talep %75 i sentetik, %25 i doğal sodadan oluşan Pazar Talebi destekleyen unsurlar: düzcam, cam ambalaj ve deterjan sektörlerindeki büyüme Avrupa da arz-talep dengesi, Çin de arz fazlası, gelişmekte olan bölgelerin inşaat, otomotiv ve deterjan sektörlerindeki büyüme bağlı soda külü talebinde artış Küresel kapasite kullanımı: ortalama %86 seviyesinde Soda Külü: Ağır Soda Hafif Soda Sodyum Bikarbonat Hammadde olarak kullanan Sektörler : Cam Deterjan Kimyasallar Gıda Yem Küresel Soda Külü Üretim Kapasitesinin Bölgesel Kırılımı 2Q 2016 Kuzey Amerika 12,4 Milyon ton Güney Amerika 0,25 Milyon ton Afrika 0,71 Milyon ton Avrupa 10,5 Milyon ton Ortadoğu 0,62 Milyon ton Asya 31,5 Milyon ton Talep Artışları CAGR Küresel Talebin Bölgesel Dağılımı 2Q 2016 Kuzeydoğu Asya %46 Talebin Sektörel Dağılımı 2Q 2016 Küresel Kimyasallar %8 %3 Alüminyum & Metal/Maden %6 Deterjan %15 Diğer Cam Sanayileri %6 Diğer %13 K. Amerika %12 % Güneydoğu Asya %5 BDT & Baltık %6 Hint Altkıtası %7 B. Avrupa %11 Kağıt %1 Diğer %19 Düzcam %27 Türkiye Ülkelere Göre Üretim Dağılımı 2Q 2016 Türkiye %5 % Çin %47 Kimyasallar %4 Deterjan %20 Diğer Cam Sanayileri %9 ABD %21 Diğer %18 Hindistan %5 Rusya %5 Türkiye %4 Diğer %15 Düzcam %32 18 Cam Ambalaj %18 Cam Ambalaj %20

19 Krom Kimyasalları Pazarı Sektör Dinamikleri Küresel Pazar Büyüklükleri: 410 Bin ton Bazik Krom Sülfat ve 165 Bin ton Kromik Asit Talebi destekleyen unsurlar: deri imalatı, otomotiv, inşaat ve ahşap kaplama Çin ve Brezilya en büyük krom kimyasalları tüketicileri Küresel arz fazlası etkisiyle baskılanan fiyatlar Küresel Kapasite Kullanım Oranları: Bazik Krom Sülfat ta %55, Kromik Asit te %57 Talep Artışları Kromik Asit %2 Küresel %1,5 Türkiye % Bazik Krom Sülfat Küresel %1 %0,5 Türkiye % Krom Kimyasalları: Bazik Krom Sülfat Kromik Asit Hammadde olarak Kullanan Sektörler: Deri İmalatı Otomotiv İnşaat Ahşap Koruma Küresel Kromik Asit Pazarı 2Q 2016 Türkiye %1 Avrupa %12 Ortadoğu & Afrika %4 G. Amerika %6 Asya Pasifik %16 K. Amerika %20 Çin %41 Küresel Bazik Krom Sülfat Pazarı 2Q 2016 Asya Pasifik %24 Türkiye %4 Avrupa %11 Ortadoğu & Afrika %8 Çin %22 K. Amerika %7 G. Amerika %24 Küresel Kromik Asit Talebinin Sektörel Dağılımı 2Q 2016 Ahşap Koruma %15 Diğer %5 Küresel Bazik Krom Sülfat Talebinin Sektörel Dağılımı 2Q 2016 Diğer %1 Metal Kaplama %80 Deri %99 19

20 ŞİŞECAM TOPLULUĞU 29 20

21 Yönetici Özeti Şişecam Topluluğu, 1935 yılında Türkiye İş Bankası A.Ş. tarafından kuruldu Faaliyet alanları : Düzcam, Cam Ambalaj, Cam Ev Eşyası ve Kimyasallar 13 ülkede üretim: Türkiye, Rusya, Bulgaristan, Mısır, Gürcistan, Bosna Hersek, Romanya, Ukrayna, İtalya, Almanya, Slovakya, Macaristan ve Hindistan, 130 dan fazla ülkeye ihracat Yıllık 4,2 Milyon ton cam ve 2,2 Milyon ton soda külü üretimi 3 Milyar Amerikan Doları seviyelerinde yıllık satış hacmi Küresel oyuncularla işbirliği Kredi Derecelendirme Notları; Moody s ve S&P tarafından sırasıyla Ba1/BB 21

22 Temel Finansal Göstergeler Satışlarda Büyüme ve Sürdürülebilir Karlılık Milyon TL Y2015 1Y2016 Gelirler FAVÖK FAVÖK Marjı FAVÖK Marjı %25 %18 %21 %20 %24 %25 %22 22

23 Temel Finansal Göstergeler Ana Faaliyet Alanlarının Konsolide Satış Gelirlerine Dengeli Katkısı 1H2015 1H2016 %5 19% %4 %33 %19 %33 %21 %23 %21 %22 * Şişecam ın enerji alım satımlarıyla ilgilidir Düzcam Cam Ev Eşyası Cam Ambalaj Kimyasallar Diğer * 23

24 Temel Finansal Göstergeler Ana Faaliyet Alanlarının Konsolide FAVÖK e Katkısı 1H2015 1H2016 %6 %11 %26 %30 %28 %33 %16 %19 %12 %19 * Şişecam ın enerji alımları ile ilgilidir Düzcam Cam Ev Eşyası Cam Ambalaj Kimyasallar Diğer * 24

25 Temel Finansal Göstergeler Satış Gelirlerinin Coğrafi Dağılımı Türkiye Faaliyetleri Yurtdışı Faaliyetler 2,8 Milyar TL Satış Geliri 1,2 Milyar TL Satış Geliri Yarıyılda 4 Milyar TL Satış Geliri %31 İhracat %34 Rusya, Ukrayna, Gürcistan Yurtiçi Gelirler %69 Avrupa %66 25

26 Satış Geliri, Karlılık Türkiye den İhracat Yarıyılında Ülkeye 338 Milyon US$ değerinde ihracat yapıldı En Çok İhracat Yapılan İlk 10 Ülke Kuzey & Orta Amerika %5 Güney Amerika %4 Afrika %49 %13 Avrupa Orta Doğu %15 Asya %12 Uzak Doğu %1 Okyanusya %1 İtalya %13 Mısır %7 Çin %5 Fransa %5 Bulgaristan %5 Suudi Arabistan %4 İngiltere %4 Almanya %4 ABD %4 İspanya %4 26

27 Küresel Cam Pazarındaki Konum Rekabetçi Karlılık Seviyesi ile Pazardaki Güçlü Konum %30 %26 %26 %25 %26 %20 %20 %17 %19 %19 %16 %18 %20 %22 %10 %9 Asahi Glass Owens Illinois St Gobain Owens Corning Ardagh NSG NEG Şişecam Cam Gelirlerinin Toplam Gelirler İçerisindeki Payı NEG %100 Owens Illinois %100 NSG %100 Şişecam %76 Owens Corning %64 Ardagh %61 Asahi Glass %55 St Gobain %25 Brüt Kar Marjı FAVÖK Marjı Hesaplamalar şirketlerin Yarıyıl verileri baz alınarak yapılmıştır. Ardagh ve NSG için en güncel veri Çeyrek sonuna aittir Kaynak: Bloomberg & Şirket Web Siteleri 27

28 Faaliyet Bölgeleri 28

29 Şişecam Tarihçesi 2014 ve Sonrası Küresel Pazar da ilk 3 Oyuncu Arasında Yer Almak 2000 ve Sonrası Küresel Vizyon Bölgesel Liderlik Bölgelerde Artan Pazar Payı Yatırımların Genişletilmesi Yurtdışı Pazarlara Yönelim Strong Growth Dünya Standartlarında Üretim Hacmine Ulaşım Yurtdışı Yatırımların Başlatılması Ürün Portföyünün Genişletilmesi En Gelişmiş Teknolojilerin Kullanılması & AR-GE projeleri Pazar Hedefinin Dünya ya çevrilmesi- Dünya Bizim Pazarımızdır Vizyonu Kuruluş ve Tek Fabrika Dönemi Paşabahçe de Cam Ev Eşyası ve Şişe Üretimi Kuruluşla Birlikte Büyüme Evresi 29

30 Topluluk Ortaklık Yapısı 30 *Payları BIST-100 de işlem görmektedir

31 Risk Yönetim Politikaları Finansal Kaldıraç Likidite Döviz Pozisyonu Karşı Taraf Riski Makul Finansal Kaldıraç Oranı Güçlü likiditesi ile gerek kısa vadeli fonlama, gerekse uzun vadeli yatırımların finansmanında rahat sermaye desteği Özsermayenin +/- 25% i ile sınırlandırılmış döviz pozisyonu Dengeli banka portföy dağılımı, borç ve sermaye piyasalarından dengeli fonlama Faiz Oranları Türev Dengeli sabit ve değişken faiz oranlı kredi ve borç portföyü Kur riskini azaltmaya yönelik, spekülatif olmayan - sınırlı türev işlemleri 31

32 Kredi Derecelendirme, Kurumsal Yönetim ve Sürdürülebilirlik Moody s ve S&P den Alınan Kredi Notları MOODY S Uzun Vadeli YP Kredi Derece Notu Ba1 Durağan S&P Uzun Vadeli YP Kredi Derece Notu BB Negatif Kurumsal Yönetim ve Sürdürülebilirlik Şişecam Kurumsal Yönetim Derecelendirme notu, 2015 yılının Aralık ayında yayınlanan revize rapora göre; geçen yıl elde edilen 9,28 in üzerine çıkarak 9,35 olarak kaydedildi. Kurumsal Politika olarak, Şişecam yüksek Kurumsal Yönetim standardı uygulamalarını sürdürmekte olup, bu uygulamaların kurum kredi derecelerine de yansıdığı görülmüştür. Sürdürülebilirlik faaliyetleri operasyonlarımızın ve stratejimizin merkezinde, gelişen uygulamalarla yer almaya devam etmektedir

33 Yasal Uyarı Bu dokümandaki bilgiler Soda Sanayii A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanmıştır, ancak, Soda Sanayii A.Ş. bu bilgilerin doğruluğunu, eksiksizliğini ve gerçekliğini garanti etmez. Bu doküman yalnızca bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Soda Sanayii A.Ş. tarafından kamuya ve ilgili kurumlara açıklanan mali raporlar ve tablolar tek kaynak olarak kabul edilir. Soda Sanayii A.Ş., bu dokümanın kullanımından doğabilecek veya içerikteki yanlış anlaşılan bilgilerin yol açabileceği doğrudan veya dolaylı herhangi bir zarardan dolayı sorumluluk kabul etmez. Bu dokümanda yer alan tüm tahminler Soda Sanayii A.Ş. nın görüşüdür ve önceden bildirime gerek duyulmaksızın değiştirilebilir. Bu doküman yatırımcılar için bir tavsiye olarak yorumlanamaz ve Soda Sanayii A.Ş. bu doküman baz alınarak alınan yatırım kararlarının sonuçlarından herhangi bir sorumluluk almayacağını açıkça beyan eder. Bu doküman kişiye özel hazırlanmıştır; çoğaltılamaz, dağıtılamaz ve üçüncü şahıslar ile herhangi bir amaçla paylaşılamaz Döviz Kurları Y2015 1Y2016 USD/TL Dönem Sonu 1,89 1,78 2,13 2,32 2,91 2,69 2,89 Dönem Ortalaması 1,67 1,79 1,90 2,19 2,72 2,56 2,92 EUR/TL Dönem Sonu 2,44 2,35 2,94 2,82 3,18 2,98 3,20 Dönem Ortalaması 2,32 2,30 2,53 2,90 3,02 2,86 3,26 33

34 Soda Sanayii A.Ş. İş Kuleleri, Kule Levent / Istanbul Turkey Tel : (+90) Fax: (+90) İletişim Bilgileri Görkem Elverici, Mali İşler Başkanı gelverici@sisecam.com Tel: (+90) Başak Öge, Yatırımcı İlişkileri Direktörü boge@sisecam.com Tel: (+90) Yatırımcı İlişkileri SC_IR@sisecam.com Hande Özbörçek Kayaer hozborcek@sisecam.com Tel: (+90) Sezgi Eser Ayhan seayhan@sisecam.com Tel: (+90)