PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş Değişim İMKB-100 24,978 %2.1 İMKB-100 (USc/Yõlbaşõndan beri Değ.) 18,291 -%0.9 $/YTL 1.3656 -%0.3 Bono Faizi (27 Ocak 2007) 17.14 -%1.5 Turkcell ADR (YTL karşõlõk/ Değ.) 8.49 -%1.3 İMKB 2400 1800 1200 600 0 418 İşlem Hacmi ($ mn) 454 İMKB-100 24,141 24,120 24,054 24,453 358 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Fiyat Hacmi ($ mn) (YTL) Değişim Doğan Holding 45 3.16 2.6% İş Bankasõ (C) 34 7.45 4.2% Sabancõ Holding 28 4.72 2.6% Garanti Bankasõ 22 4.96 4.2% Koç Holding 19 5.80 2.7% EN ÇOK ARTANLAR EN ÇOK DÜŞENLER Değişim Değişim L. Aslan Çimento %13 ÇBS Boya -%6 Feniş Alüminyum %12 Raks Elektronik -%4 Avrasya YO %10 Lüks Kadife -%3 Ege Seramik %10 Turcas Petrol -%2 Anadolu Isuzu %8 Koza Davetiye -%2 491 24,978 439 24/05 25/05 26/05 27/05 30/05 27,000 25,000 23,000 21,000 19,000 PORTFÖY ÖNERİLERİ Kapanõş Piyasa Dğ. (YTL) Değişim ($ mn) Altõnyõldõz 1.28 %0.0 34 Ak Sigorta 5.10 %3.2 571 Borusan Yatõrõm 3.94 -%1.0 81 Sabancõ Holding 4.72 %2.6 4,148 Arçelik 6.80 %3.0 349 BONO & PARA PİYASALARI YTL O/N oranlarõ Basit %14.7 Bileşik %15.8 Eurobond (2030) Spread 347 Fiyat 137.6 Faiz %8.3 $/YTL değişimi Aybaşõndan bu güne -0.1% Yõlbaşõndan bu güne 2.2% EKONOMİK VERİLER Nisan Aylõk Yõllõk 2004 TÜFE %0.71 %8.2 %9.3 ÜFE %1.2 %10.2 %13.8 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanõn mevcut seviyelerini korumasõnõ bekliyoruz Fransa referandumu sonrasõndaki toparlanmanõn ardõndan, hisse senedi piyasasõnõn mevcut seviyelerini korumasõnõ bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU İMKB-100, Fransa daki referendum sonrasõnda güne satõcõlõ başlamakla birlikte, AB den ve yurt içinden gelen olumlu açõklamalarla %2.1 yükselerek, 24,978 seviyesinden kapandõ. HAFTANIN GÜNDEMİ 31 Mayõs - Hazine nin 3 yõllõk dolar cinsinden değişken faizli devlet tahvili ihalesi - Hazine Haziran 2005 borçlanma programõnõ açõklayacak. - Bankalarõn BDDK bazõnda konsolide olmayan 1Ç2005 sonuçlarõnõ açõklamalarõ için son gün. 1 Haziran - Hollanda'da AB Anayasasõ referandumu yapõlacak. - Yeni TCK yürürlüğe girecek. - TİM Mayõs ayõ ihracat verilerini açõklayacak. POLİTİKA & GENEL EKONOMİ HABERLERİ - AB Komisyonu ve Parlamentosu Fransa daki referendum sonuçlarõnõn Türkiye nin katõlõm sürecini etkilemeyeceği güvencesini verdi - S&P doğrudan sermaye girişindeki artõşõn Türkiye nin kredi notuna olumlu etkisi olacağõ işaretini verdi - AKP, yeni TCK ya ilişkin değişikliklerin Cumhurbaşkanõ tarafõndan veto edilmesi halinde yasayõ aynen geçirmeyi planlõyor - Hükümet kamu çalõşanlarõna 2005 yõlõ için %8.2 maaş artõşõ önerdi - BDDK Başkanõ Tevfik Bilgin Basel II uygulamasõna 1 Ocak 2008 den itibaren geçişin planlanlandõğõnõ açõkladõ. - IOC Tüpraş özelleştirmesine teklif vereceğini açõkladõ - Nisan ayõ dõş ticaret açõğõ 3.6 milyar dolar ile beklentilerin üstünde ŞİRKET HABERLERİ - Turkcell ödenmiş sermayesini %25.79 bedelsiz artõrõyor - Doğan Yayõn Holding sermayesini %4.35 oranõnda bedelsiz artõrõyor - Enka İnşaat bugun %15 nakit temettü (1YTL nominal değerli hisse için 0.15YTL brut ve 0.135YTL net) dağõtõyor ve sermayesini %50 bedelsiz artõrõyor - Petkim in 1Ç05 kapasite kullanõm oranõ tevsii yatõrõmlarõ sebebiyle %39 olarak gerçekleşti. - Trakya Cam õn 2004 yõlõ karõndan %31 brüt (%29.59 net) nakit temettü dağõtõmõ bugün başlõyor. - Anadolu Cam õn 2004 yõlõ karõndan %13.6 brüt (%12.36 net) nakit temettü dağõtõmõ bugün başlõyor. - Şişe Cam õn 2004 yõlõ karõndan %7.2 (brüt=net) nakit temettü dağõtõmõ bugün başlõyor. YABANCI PİYASALAR - Piyasa Bilgileri - Uluslararasõ Gündem
AB AB Komisyonu ve Parlamentosu Fransa daki referendum sonuçlarõnõn Türkiye nin katõlõm sürecini etkilemeyeceği güvencesini verdi AB Komisyonu Sözcüsü Françoise Le Bail, Fransa'daki referandum sonuçlarõnõn Türkiye'nin AB'ye katõlõm süreciyle bağlantõlõ olmadõğõnõ açõkladõ. Le Bail, imtiyazlõ ortaklõk önerileceği açõklamalarõnõ ise saçma olarak nitelendirdi. Avrupa Birliği Parlamentosu Başkanõ Josep Borrell Fontelles, Fransa'daki referandumdan 'hayõr' kararõ çõkmasõnõn AB nin normal işlerini ve AB'nin genişleme sürecini etkilemeyeceğini belirtti. Haziran'õn 16 ve 17'sinde yapõlacak AB Zirvesi'nde bu durumun görüşüleceğini belirten Fontelles, AB Anayasasõ'nõn bir kenara atõlabilmesi için 25 ülkenin 5'te 4'ünün 'hayõr' demesi gerektiğini bildirdi. Öte yandan, Alman Hõristiyan Demokrat Birlik Partisi (CDU) Genel Başkanõ Angela Merkel, Fransa'daki referandum sonucunun, partisinin Türkiye'nin AB üyeliğiyle ilgili tezlerini doğruladõğõnõ savundu. KREDİ NOTU S&P doğrudan sermaye girişindeki artõşõn Türkiye nin kredi notuna olumlu etkisi olacağõ işaretini verdi Kredi derecelendirme kuruluşu Standard and Poor's'un (S&P) Türkiye analisti Farouk Soussa, doğrudan yabancõ sermaye girişindeki artõşõn devam etmesinin, Türkiye'nin kredi notunun yükseltilmesinde önemli bir unsur olacağõnõ bildirdi. S&P, Türkiye'nin döviz ve yerel para birimi cinsi kredi notlarõnõn, Fransa'daki AB Anayasasõ referandumundan çõkan sonuçtan etkilenmeyeceğini duyurdu. TCK AKP, yeni TCK ya ilişkin değişikliklerin Cumhurbaşkanõ tarafõndan veto edilmesi halinde yasayõ aynen geçirmeyi planlõyor AKP Grup Başkanvekili İrfan Gündüz, Cumhurbaşkanõ Sezer in Kuran kurslarõna ceza indiriminin de eklendiği TCK daki değişikliklere ilikin yasayõ veto etmesi halinde, yasayõ aynen
geçireceklerini bildirdi. Kuran kurslarõ da dahil eğitim kuruluşlarõnõ izinsiz açanlara verilen cezanõn indirilmesi AKP ile CHP arasõndan sert tartõşmalara yol açmõştõ. Yeni TCK nõn yarõn yürürlüğe girmesi öncesinde, yasa boşluk oluşmamasõ için sözkonusu değişikliklerin yürürlüğe girmesi gerekiyor. MAAŞ ARTIŞI Hükümet kamu çalõşanlarõna 2005 yõlõ için %8.2 maaş artõşõ önerdi Yaklaşõk 380 bin kamu işçisini ilgilendiren toplu sözleşme görüşmelerinde Hükümet ve işçi arasõnda anlaşma sağlanamadõ. Hükümet ilk iki altõ ay için yüzde 4, üçüncü ve dördüncü altõ ay içinse yüzde 5 maaş artõşõ önerdi. Türk-İş ise ilk 6 ay için yüzde 13, geri kalan 6 aylõk dönemler için ise yüzde 5 artõş talep ediyor. Hükümetin bu yõl için önerdiği maaş artõşõnõn, 2005 yõlõ enflasyon hedeflemesiyle genel olarak uyumlu olduğunu düşünüyoruz. BASEL II BDDK Başkanõ Tevfik Bilgin Basel II uygulamasõna 1 Ocak 2008 den itibaren geçişin planlanlandõğõnõ açõkladõ. BDDK Başkanõ Bilgin, Basel II kapsamõnda standart yöntemlerin 1 Ocak 2008 den itibaren uygulanmasõnõ, isteyen bankalar için ileri yöntemlerin de 2009 yõlõndan itibaren uygulanmasõnõ planladõklarõnõ söyledi. Bilgin ayrõca BDDK tarafõndan yapõlan sayõsal etki çalõşmasõ sektörün standart yaklaşõmlarõ kullanmasõ halinde, Basel II ye geçişin ciddi bir sermaye sorunu yaratmayacağõna işaret ettiğini açõkladõ. TÜPRAŞ ÖZELLEŞTİRMESİ IOC Tüpraş özelleştirmesine teklif vereceğini açõkladõ Hindistan'õn en büyük petrol şirketi Indian Oil Corporation, (IOC) Tüpraş'õn yüzde 51'lik kamu payõnõn özelleştirilmesine teklif vereceğini açõkladõ.
DIŞ TİCARET AÇIĞI Nisan ayõ dõş ticaret açõğõ 3.6 milyar dolar ile beklentilerin üstünde... DİE tarafõndan açõklanan verilere göre, dõş ticaret açõğõ Nisan ayõnda geçen yõlõn aynõ ayõna göre %24.4 yükselişle 3.6 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Böylelikle, dõş ticaret açõğõ hem bizim beklentimiz olan 3.1 milyar dolarõn, hem de piyasa beklentisi olan 3.3 milyar dolarõn üzerinde açõklandõ. Dõş ticaret açõğõndaki bu artõş petrol fiyatlarõndan kaynaklandõ. Dõş ticaret açõğõ, bir önceki ayda ise 3.7 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmişti. İlk dört ay sonunda toplam dõş ticaret açõğõ %17.8 artõşla 12.1 milyar dolara ulaştõ. İhracat Nisan ayõnda bir önceki yõlõn aynõ ayõna göre %16.4 artõşla 5.9 milyar dolar, ithalat ise %19.3 artõş ile 9.46 milyar dolar seviyesine yükseldi ve şu ana kadarki en yüksek 3. seviyesine ulaştõ. 2005 yõlõnõn tamamõ için cari işlemler açõğõ beklentimiz ise 15.5 milyar dolar (GSMH'nin %4.4'ü) seviyesinde bulunuyor. TURKCELL 8.65 YTL Piyasa Değeri: 9,341 mn $ Turkcell ödenmiş sermayesini %25.79 bedelsiz artõrõyor Yeni hisse için baz fiyat 6.88YTL olarak hesaplanmaktadõr DOĞAN YAYIN HOLDİNG 3.16 YTL Piyasa Değeri: 1,277 mn $ Doğan Yayõn Holding sermayesini %4.35 oranõnda bedelsiz artõrõyor Yeni hissenin baz fiyatõ 3.03 olarak hesaplanmaktadõr. ENKA İNŞAAT 22.10 YTL Piyasa Değeri: 3,237 mn $ Enka İnşaat bugun %15 nakit temettü (1YTL nominal değerli hisse için 0.15YTL brut ve 0.135YTL net) dağõtõyor ve sermayesini %50 bedelsiz artõrõyor Toplam dağõtõlacak nakit temettü miktarõ 22mn ABD$ na denk gelmekte ve %0.7 oranõnda bir temettü getirisine işaret etmektedir. Yeni hisse için baz fiyatõ 14.6YTL olarak hesaplanmaktadõr.
PETKİM 5.30 YTL Piyasa Değeri: 795 mn $ Petkim in 1Ç05 kapasite kullanõm oranõ tevsii yatõrõmlarõ sebebiyle %39 olarak gerçekleşti. Petkim, üretim ve satõşõn 1Ç05 te 218 bin ton ve 174 bin ton olarak gerçekleştiğini, buna karşõlõk 1Ç04 te sõrasõyla 674 bin ton ve 311 bin ton olduğunu açõkladõ. Bu azalmanõn sebebi, devam eden tevsii yatõrõmlarõ sebebiyle ana fabrikayõ da içine alan bazõ fabrikalarda üretimin durdurulmuş olmasõ. Ana fabrika olan Etilen Fabrikasõ nda üretimin 18 Aralõk 2004 te durduğu açõklandõ. 1Ç04 te %101 olan kapasite kullanõm oranõ, 1Ç05 te %39 a geriledi. Toplamda 430 milyon dolara mal olan yatõrõm projesi büyük oranda tamamlandõ ve Etilen Fabrikasõ nda üretime başlandõ. TRAKYA CAM 4.50 YTL Piyasa Değeri: 750 mn $ Trakya Cam õn 2004 yõlõ karõndan %31 brüt (%29.59 net) nakit temettü dağõtõmõ bugün başlõyor. Baz fiyat hisse başõna 4.18 YTL. ANADOLU CAM 4.96 YTL Piyasa Değeri: 550 mn $ Anadolu Cam õn 2004 yõlõ karõndan %13.6 brüt (%12.36 net) nakit temettü dağõtõmõ bugün başlõyor. Baz fiyat hisse başõna 4.80 YTL. ŞİŞECAM 3.38 YTL Piyasa Değeri: 1,048 mn $ Şişe Cam õn 2004 yõlõ karõndan %7.2 (brüt=net) nakit temettü dağõtõmõ bugün başlõyor. Baz fiyat hisse başõna 3.28 YTL.
YABANCI PİYASALAR YABANCI BORSALAR Kapanõş Değişim Cari F/K* 2005 F/K* DOW JONES 10,543 %0.0 17.8 16.4 NASDAQ 100 2,076 %0.2 48.8 34.8 S&P 500 1,199 %0.0 19.9 17.5 İngiltere FTSE 100 4,986 -%0.2 21.0 18.6 Almanya XETRA DAX 4,445 %0.0 17.0 15.1 Fransa CAC 40 4,135 %0.1 17.2 14.5 Japonya NIKKEI 225** 11,278 %0.1 49.8 18.7 Rusya RTS 667 -%0.7 m.d. 14.8 Kore KOSPI** 966 -%0.3 16.1 11.0 Brezilya BOVESPA 25,424 %0.7 13.8 9.9 * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones 11000 10800 10600 10400 10,504 10,458 10,538 10,543 10,543 YABANCI PİYASALARA BAKIŞ ABD piyasalarõ Memorial Günü (Anma Günü) nedeniyle dün kapalõydõ. Euro ise Fransa'daki referandumdan hayõr çõkmasõnõn ardõndan Dolar karşõsõnda bu yõlki en düşük seviyelerine geriledi. Gündem Önceki Dönem Piyasa Beklentisi Açõklanan 27-May ABD Güven Endeksi (Mayõs) 85.3 86.0 86.9 ABD Kişisel Tüketim (Nisan) 0.60% 0.80% 0.60% 31-May ABD Tüketici Güveni (Mayõs) 97.7 96.3 ABD İnşaat Harcamalarõ (Nisan) 0.50% 0.60% 01-Haz ABD ISM Üretim (Mayõs) 53.3 52.3 02-Haz ABD İşsizlik Başvurularõ (29 Mayõs) 323K 325K ABD Yerel Oto Siparişleri (Mayõs) 13.9M 13.5M ABD Firma Siparişleri (Nisan) 0.10% 1% ABD Tarõm Dõşõ Verimlilik (Mayõs) 274K 180K 03-Haz ABD İşsizlik Oranõ (Mayõs) 5.20% 5.20% ABD Tarõm Dõşõ İstihdamdaki Artõş 274K 180K * Kaynak: Bloomberg 10200 10000 PARİTELER 24 May 25 May Kapanõş* 26 May Değişim EURO / DOLAR 1.2505-0.3% 1.40 DOLAR / YEN 107.9 0.1% *Kaynak: TCMB /$ 1.29 1.28 1.27 1.26 1.25 1.24 1.23 1.2595 24 May 1.2573 25 May 1.2546 26 May 27 May 1.2538 27 May 30 May OYAK Yatõrõm Yõl Sonu Beklentisi 1.2505 30 May 10 YILLIK TAHVİL Faiz Değişim ABD 4.06 -%1.90 LIBOR 3 Ay 12 Ay DOLAR 3.33 3.78 EURO 2.13 2.18 EMTİA FİYATLARI Kapanõş Değişim BRENT PETROLÜ ($/varil) 48.89 %0.00 ALTIN ($) 417.70 -%0.43 *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) 52.0 51.0 50.0 49.0 48.0 47.0 46.0 45.0 44.0 43.0 42.0 47.2 25 May 48.8 26 May 49.6 27 May 30 May 48.9 31 May 48.9