GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Yeni hafta için piyasaların açılmasının ardından petrol fiyatlarında düşük seyrin sürdüğü görüldü. ABD nin Batı Teksas tipi ham petrolü (WTI) kontratların yenilenmesi ve düşük fiyatlardan gelen alımların yansıması ile 35 Dolar ın üzerinde yeni işlem dönemine başladı. Ancak Brent petrolde aynı durum geçerli olmadı. Uluslararası petrol piyasasında arz fazlasının devam edeceğine işaret eden rakamlar ve açıklamalar, Brent petrolün son 11 yılın en düşük seviyesini görmesine neden oldu. 35 Dolar civarına kadar yaklaşan fiyat, son olarak Temmuz 2004 de izlenen düzeylere kadar geriledi. Petrol piyasasında 2016 yılında da arz fazlasının devam edeceği düşünülüyor. Bu paralelde petrol fiyatları üzerinde baskı devam edebilecekken, zaman zaman düşük fiyatlardan gelebilecek alımlar, işlem hacimlerinin görece düşük olmasının beklendiği Noel tatili öncesinde petrol fiyatlarında yukarı yönlü hareketlere yol açabilir. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: %1,70; işlem hacmi 3,5 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:%10.88 %0,55; 10 Yıllık Tahvil: %10,60 -%0,56 Usd/TL: 2,91 -%0,43 Döviz Sepeti/TL: 3,03 -%0,66 Altın: Usd +%1,33 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,21 (bir önceki gün 2,26) CDS Türkiye: 266 (bir önceki gün 266) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Geçtiğimiz hafta FED faiz artırımı kararı sonrası, faiz artırımlarının kademeli olacağı algısının ön planda yer alması ile piyasada ilk tepkiler olumlu yöndeydi. Ancak ABD dolarında yüselişlerin ön plana geçmesi ve petrol fiyatlarındaki satış baskısı risk iştahı üzerinde baskı yaratmaya başladı. Hisse senetlerinin satış baskısı altında kaldığını gördük. MSCI Dünya endeksi Cuma günü %1.3 ekside, gelimekte olan ülke piyasalarında ise MSCI EM endeksi dolar bazında %1 ekside kapanış yaptı. Aşırı satım bölgelerinden tepki yükselişlerinin etkili olduğu yurtiçi piyasalarda ise, TL, piyasada faiz artırımı beklentilerinin öne çıktığı TCMB faiz kararı öncesinde değer kazanırken, hisse senetlerinde FED sonrası ilk olumlu tepki ardından Cuma günü kar satışları etkili oldu.

4 FED öncesinde iskontolu değerlemelerden desteği üzerinde tepki yükselişlerinin etkili olduğu ve üzerini test eden BIST-100 endeksi (dolar bazında yaklaşık olarak %8 civarı yükseldi), cuma günü %1.6 geri çekilerek seviyesinde kapanış yaptı. Fed sonrası gelişemkte olan ülke kurlarındaki sınırlı olumlu hava ve içerde de faiz artırımı beklentilerinin de desteğiyle TL değer kazandı. TL döviz sepeti %3 geriledi. Gösterge faiz %11 in altına indi. (spread 30 baz puana geriledi) Bu sabah: - Dolar endeksi %0.07 ekside. - TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları artıda. - TL döviz sepeti %0.1 ekside.. - Güne satış baskısı ile başlayan Japonya borsası toparlanarak %0.37 ekside. - Petrol fiyatlarındaki satış baskısı devam ediyor. Brent petrol %1 civarı ekside. - İhracatçı Malezya ve Endonezya hariç gelişmekte olan asya hisse senetleri hafif artıda. - S&P 500 vadeli %0.43 artıda. BIST-100 endeksinde geri çekilmelerde ana destek seviyemiz desteği üzerinde direncini aşma denemeleri etkili olabilir. Seans içi geri çekilmelerde ise ara destek seviyemiz. Kısa vadede yurtiçinde siyasi ve jeopolitik gelişmeler, faiz artırmına giden FED ardından 22 Aralık TCMB faiz kararı ön planda olacak. Önümüzdeki dönemde Çin piyasasındaki gelişmeler ve global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma, global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. Kısa vadede ABD tarafında başta enflasyondaki eğilim olmak üzere makro veriler ve faiz artırımı hızının ne derece yumuşak/güvercin tonlamaya işaret edip etmeyeceğinin, dolayısıyla önümüzdeki günlerde dolar ve ABD faizlerindeki eğilimin riskli varlıklar açısından ön planda olabileceğini not edelim. Yurtiçinde Salı günü gerçekleşecek TCMB PPK toplantısı takip ediliyor. Hatırlanacağı üzere Ağustos ayında küresel para politikalarının normalleşme sürecinde izleyeceği yol haritasını açıklayan TCMB, faiz koridorunun bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı etrafında daha simetrik bir hale getirileceğini ve daraltılacağını belirtmişti. Beklentimiz Merkez Bankasının daha önceki açıklamalarına paralel yönde tek politika faiz politikasına geçerek sadeleştirmeye ve haftalık repo oranında artışa gideceği yönünde. (ortalama fonlama maliyeti % civarında) Reuters anketine gore piyasada beklentiler, politika faizinde 50 baz puan, koridorun alt bandında baz puan artış, koridorun üst bandında ise değişikliğe gidilmeyeceği yönünde. ABD piyasaları ve birçok Avrupa piyasası Perşembe ve Cuma günü Christmas nedeni ile tatil. Bu doğrultuda yurtdışı piyasalarda başta ABD çekirdek PCE olmak üzere, ABD dayanıklı tüketim mal siparişleri ve konut verileri, revize 3Ç büyüme oranları dikkat çekebilecek olsa da etkisi sınırlı yönde kalabilir.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Piyasada hafta içerisinde oluşacak geri çekilmelerde 72,500 seviyesi ara, 70,000 ise ana destek konumunda bulunacaktır.70,000 üzerindeki hareketler, piyasada yeniden 75,000 seviyesini aşmaya yönelik atakları gündemde tutmayı sürdürecektir. Tahvil/Bono (TL):.Yarın gerçekşelecek TCMB PPK toplantısı öncesinde faiz artırım beklentisi kısa vadeli ile uzun vadeli tahvil arasındaki farkın kapanmasına neden oluyor. Cuma günü itibarıyla 2 ve 10 yıllık gösterge tahvil getirileri arasındaki fark 20 baz puana kadar geriledi. TCMB'nin politika faizi % 7,5 seviyesinde bulunurken, piyasaya sağladığı fonlamanın ortalama maliyeti ise %8,80 civarında. TCMB'nin söylemleri ve piyasa beklentisi, TCMB nin politika faizini ortalama fonlama maliyetine yaklaştırarak daha sade bir politikaya geçmesi Ancak TCMB; analistlerin ve yabancı kurumların beklentilerine rağmen politika faizine minimum düzeyde dokunmaya çalışırken alternatif seçenekleri kullanarak bu toplantıda değişiklik yapmamayı da tercih edebilir. Zira faiz artışı ekonominin büyümesinin önündeki engellerden birisi olarak görülüyor. Bu da faiz artışında pek de istekli olmamak için yeterli bir neden olarak öne çıkıyor. 10 yıllık gösterge tahvil Cuma günü %10.60, gösterge bono ise % oldu. Jeopolitik risklerin devam ettiği ortamda ve PPK öncesinde faizde yaşanan olası gerilemenin, gösterge bonoda %10,75, 10 yıllık tahvilde de %10,50 ile sınırlı kalacağını öngörüyoruz. Piyasaları: o Eur/Usd: Enflasyonu yukarı çekmeyi hedefleyen ECB nin çabalarına rağmen Fransa ÜFE Kasım %-0,1 ile Ekim ayındaki %0,2 seviyesinin altında kaldı. Diğer yandan, ABD cephesinde ise Aralık ayına ait hizmet PMI verisi ise 55,9 düzeyinde oluşan bekl entinin altında kalarak 53,7 düzeyinde açıklandı. Diğer bir deyişle, ne AB den ne de ABD den ekonomide canlanmaya işaret eden veriler gelmiyor ve par ite 1,08 seviyesinin üzerinde dalgalanmasına devam ediyor. Eur/Usd için 1,08 seviyesindeki desteğin (aynı zamanda Eur lehine seyrin kesilmesi için stop loss olarak takip ediyoruz) öne çıktığını düşünmeye devam ediyoruz. 1,08 in korunması orta vadede 1,10 ve 1,1250 hedeflerinin gündemde kalmasına destek veriyor. Kısa vadede 1,09 ve 1,0960 önemli direnç seviyeleri. 1,08 kırılırsa 1,0740 destek hedefi. o Usd/TL: ABD Merkez Bankası'nın ilk faiz artışına gitmesinin ardından azalan belirsizlik ve bundan sonraki sıkılaştırma adımlarının kademeli olacağı mesajı verilmesiyle TL güç kazandı. FED in faiz artırım zamanlamasının geride kalan haftalarda getirdiği ger ilimden en çok etkilenen para birimlerinden birisi olan TL, dün ise yükselişi ile öne çıktı. Para politikasında sadeleşme ve faiz artırı mını FED sıkılaştırma sürecine paralel götüreceğini açıklayan TCMB, FED sonrasında ilk adım olarak Usd cinsi tutulan zorunlu karşılıklara uyguladığı faiz oranını artırırken, piyasalar "bir kredibilite testi olarak gördükleri TCMB'nin bundan sonraki adımlarına odaklanacak.tcmb'nin söylemleri ve piyasa beklentisi bankanın politika faizini ortalama fonlama maliyetine yaklaştırarak da ha sade bir politikaya geçmesi. Jeopolitik risklerin TL yi etkileyen diğer önemli değişken olduğunu ve bu çerçevede şimdilik rahatlatıcı bir gelişme olmadığını dikkate alıyoruz. Önümüzdeki hafta 22 Aralık ta TCMB PPK toplanıyor, 23 Aralık ta ise TCMB nin sunumu oalcak. Diğer gelişmekte olan ülkelerde faiz artışlarının şimdilik gündemde olmaması, hatta Tayvan da faizin düşürülmesi, TL faizin zaten göreceli olarak yüksek seviyede bulunması ve FED in 2016 yılında oldukça temkinli olacağını belirtmesi, TCMB den faiz artışı beklentisini zayıflatabilir. Diğer yandan risk iştahında önemli belirleyici faktör olan petrol fiyatları, stoklardaki artışın devam edeceği tedirginliği ile düşüş kanalından kurtulamıyor. Bu sabah 37 Usd nin biraz üstünde işlem gören Brent Petrol ün 36,40 Usd seviyesinin altına gelmesi halinde Türkiye nin de dahil olduğu gelişmekte olan ülkelerde ve global hisse senedi piyasalarında yeni bir satış dalgası gör ebiliriz. Dün 2,92 nin hemen altına gerileyen Usd/TL, bu sabah 2,93 seviyesinde. İlk hedefi 2,91, Usd de tepki alımlarının gelebileceği önemli destek seviyesi ile 2,89 da. TL deki olası zayıflamalarda 2,95 2,96 aralığını TL ye dönmek için uygun görüyoruz. o Altın :. Bugün GOP lara lehine oluşan hava ile Perşembe günü oldukça yaklaştığı Usd deki desteğinden bir miktar toparlanmaya çalışıyor, ancak Usd seviyesindeki direncini geçebilecek gücünün olduğunu sanmıyoruz. Usd global piyasalarda gücünü koruyor, emtialar düşüş kanalından kurtulamıyor yılında FED in faiz artışlarının ölçeği hakkında emin olamayan ve başta Çin olmak üzere gelişmekte olan ülkelerden iyimser haber alamayan yatırımcılar, Altın için şimdilik iyimser olamıyor. Kısa vadede Usd nin seyri önemli ve Altın daki seyir için Dolar Endeksini takip edeceğiz. 100 seviyesini aşmasını beklemediğimiz ve Altın ile ters korelasyon gösteren Dolar Endeksinde aşağı yönde %2-2,5 aralığında potansiyel görüyoruz, ancak risk iştahı dolayısı ile Altın için önemli bir öncü olan Brent petrolün 2008 dip seviyesi olan 36,40 Usd nin aşağı yönde kırılması Altın da yeni bir satış dalgasının gelebileceği ihtimalini artırıyor. Direnç olarak Usd ve Usd seviyelerinin, destek olarak ise Usd ve Usd seviyelerinin öne çıktığını görüyoruz. Alt nokta olarak kaydedilen Usd desteğini kritik ve alım denemesi yapılabilecek bir destek noktası olarak değerlendiriyoruz.

6 Gündem :00 TR - Tüketici Güven Endeksi (önceki: 77.1 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmı gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafında veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmey ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması v kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında d bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yap üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler