MART PORTFÖYÜ 17 Mart 2015
|
|
- Ilker Yalçın
- 8 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 MART PORTFÖYÜ 17 Mart 2015
2 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Olumlu (Önceki: Nötr) 2015 in ilk çeyreğini geride bırakırken önümüzdeki döneme ilişkin öngürülebirliğin hala düşük olduğunu düşünüyoruz. Hükümetin Merkez Bankası na yönelik eleştirilerinin piyasa üzerindeki etkisinin tahmin edilenden daha olumsuz olduğunu gördük ve TL gelişmekte olan ülke para birimlerinden daha fazla değer kaybetti. Bunun sonucu olarak TL nin değer kaybı Türkiye ile ilgili en önemli kaygılar arasında yerini aldı. Bir önceki Merkez Bankası Para Politikası Toplantısı nın ardından Merkez Bankası nın önümüzdeki toplantılarda faiz indirimi sürecinin devam edeceğinin güçlü sinyallerini almıştık. Fakat, yukarıda bahsettiğimiz sebeplerden ötürü özellikle TL nin değer kaybetmesi ile en azından bugünkü toplantıda faiz indirimi ihtimali iyice azalmıştı. Merkez Bankası bugün yapılan para politikası toplantısında politika faizini %7.5 ta sabit tuttu. PPK, önümüzdeki dönemde para politikası kararlarının enflasyon görünümündeki iyileşmenin hızına bağlı olacağını ifade etmekte. Bu durumda, TÜFE deki tedrici iyileşmeye bağlı olarak, küresel piyasa dinamikleri izin verdiği sürece önümüzdeki aylarda yeniden ölçülü faiz indirimleri gündeme gelebilecektir. Her ne kadar otomotiv ve gayrimenkul gibi sektörlerde talep hala güçlü devam etse de perakende satışların yavaşladığına dair izlenimlerimiz artmaktadır. TL nin değer kaybetmesinin enflasyona etkisi sınırlı ve gecikmeli olacaktır. Fakat TL ye karşı değerli Dolar satın alma gücünü olumsuz etkilemesi kaçınılmazdır. Politika, öngörülebilirliğin düşük olduğu bir başka alan olarak karşımıza çıkıyor. AKP nin seçimlerde hükümeti kurma yetkisini kazanacak kadar oy alması muhtemel olmasına rağmen HDP nin %10 barajını aşamama ihtimali ve sonrasında AKP nin yeterli çoğunluğu sağlayıp oy çoğunluğu olmadan anayasayı değiştirmesi siyasi ortamda yeniden karışıklığa sebep olacaktır. Diğer yandan, AKP nin yeniden hükümeti kurma görevini alması ve seçimden sonra piyasalarda en azından siyasi anlamda normalleşme ana senaryomuz olarak ön plana çıkıyor. Bankalarda, Garanti portföyümüzde olmaya devam ediyor. Akbank ı en çok tercih ettiğimiz hisseler listesine eklerken, Vakıfbank ı listemizden çıkarıyoruz. Citibank ın Akbank daki hisselerinin satışını tamamlamasıyla beraber, Bankanın defansif yönlerinin (daha yüksek verimlilik, daha düşük kaldıraç) yüksek performansı destekleyici olacağını düşünüyoruz. Vakıfbank için ENDEKS ÜZERİ GETİRİ tavsiyemizi korusak da, kısa vadede faizlerle ilgili belirsizliklerin olduğu ortamda hissenin benzerlerine kıyasla risk/getiri profili açısından benzerlerinin gerisinde kalabileceğini düşünüyoruz. Bankalar için ikili işlem tavsiyemiz ise, Halkbank AL, Vakıfbank SAT dır. Banka dışı sektörlere baktığımızda ADANA, ASELS, BIZIM, DOAS, EKGYO, ENKAI ve SELEC en beğendiğimiz hisseler arasında yer alıyor. HLGYO yu sabit kira geliri yaratan kaliteli gayrimenkulleri ve özellikle Istanbul Finans Merkezi ne yönelik beklentilerle portföyümüze dahil ediyoruz. Hisse için %61 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz. Döviz bazlı gelirleri ve maliyetlerinin TL olası ile havayolu şirketlerine göre daha defansif olan TAVHL yi portföyümüze ekliyoruz. Daha önceki portöyde yer alan EREGL yi temettü açıklamasının ardından yakın vadede hisse performansını destekleyecek faktörlerin azalması nedeniyle listemizden çıkarıyoruz.
3 Portföy Önerileri 3 Portföy Hisse Kodu Şirket Hisse Fiyatı (TL) Hedef Hisse Fiyatı (TL) Yükseliş potansiyeli (TL) Piyasa Değeri (USDmn) 3A Ort. İşlem Hacmi (USDmn) GARAN Garanti Bankası % 13, AKBNK Akbank % 11, ENKAI Enka İnşaat % 6, EKGYO Emlak Konut GMYO % 4, TAVHL TAV Havalimanları % 2, ASELS Aselsan % 2, DOAS Doğuş Otomotiv % 1, SELEC Selçuk Ecza Deposu % HLGYO Halk REIT % BIZIM Bizim Toptan % ADANA Adana Cement (A)* % Beğenilmeyen Hisseler GUBRF Gübre Fabrik % İKİLİ İŞLEMLER HALKB Halkbank % 6, Al VAKBN Vakifbank % 4, Sat
4 Portföydeki Değişiklikler 4 Portföydeki Değişiklikler Önceki Portföy Portföydeki Ağırlık BİST'e göre Performans Çıkarılanlar Eklenenler Mevcut Portföy Portföydeki Ağırlık Aylık Portföy ADANA 7.5% 5.1% ADANA 7.5% AKBNK AKBNK 15.0% ASELS 7.5% 15.3% ASELS 7.5% BIZIM 7.5% -0.5% BIZIM 5.0% DOAS 10.0% 2.7% DOAS 10.0% EKGYO 10.0% 3.2% EKGYO 10.0% ENKAI 10.0% 7.6% ENKAI 10.0% EREGL 10.0% -2.8% EREGL GARAN 20.0% -2.1% GARAN 15.0% HLGYO HLGYO 7.5% SELEC 10.0% 20.0% SELEC 10.0% TAVHL TAVHL 10.0% VAKBN 15.0% -6.7% VAKBN Beğenilmeyen Hisseler GUBRF -7.5% 14.1% GUBRF -7.5% İkili İşlemler HALKB HALKB 10.0% Al VAKBN VAKBN -10.0% Sat Kaynak: Oyak Yatırım
5 Oca 10 Nis 10 Tem 10 Eki 10 Oca 11 Nis 11 Tem 11 Eki 11 Oca 12 Nis 12 Tem 12 Eki 12 Oca 13 Nis 13 Tem 13 Eki 13 Oca 14 Nis 14 Tem 14 Eki 14 Oca 15 Portföyün Relatif Performansı 5 Portföy Önerileri Relatif Performansı Hisse Performans Getiri Relatif Eklendiğinden Bu Yana Hisse Önerileri SELEC 12.9% 20.0% 20.0% ASELS 8.5% 15.3% 25.1% ENKAI 1.2% 7.6% -6.6% ADANA -1.1% 5.1% 28.3% EKGYO -2.9% 3.2% 25.6% DOAS -3.4% 2.7% 27.8% BIZIM -6.3% -0.5% -15.2% GARAN -7.9% -2.1% -2.1% EREGL -8.6% -2.8% 0.0% VAKBN -12.3% -6.7% -3.1% BIST-100 Portföy Relatif Getiri Beğenilmeyen Hisseler GUBRF 7.3% 14.1% 25.8% Kaynak: Oyak Yatırım PORTFÖY -4.0% BİST % 2.1% 10 Şubat'tan 16 Mart'a Portföy başlangıcından* YB 10 Şubat'dan itibaren BİST % 18% -21% 52% -13% 26% -9% -5.9% Portföy 203% 43% -19% 95% 0% 40% -4% -4.0% Relatif Getiri 114% 21% 2% 29% 15% 11% 6% 2.1% Kaynak: Oyak Yatırım * 19 Ocak 2010 tarihinden itibaren
6 6 Hisse Önerileri
7 Garanti Bankası 7 GARAN Bloomberg/Reuters Kodu GARAN TI / GARAN.IS Hisse Fiyatı (TL) 8.37 Hedef Hisse Fiyatı (TL) Yükseliş Potansiyeli 22% Beklenen Kar Payı Verimi 2% Piyasa Değeri ($mn) 13,413 Halka Açıklık (%) 48% 12A Dip/Zirve / 6.40 Ort. Günlük Hacim (3A) ($mn) $332.8mn Tahminler T 2016T Faaliyet Karı 9,781 10,682 12,165 13,667 Net Gelir 3,314 3,653 4,140 4,545 Sermaye Getirisi Kar Payı % KP Dağıtım Oranı % Kar Payı Verimi F/K F/DD Relatif Getiri 1A 3A Yılbaşı 12A -1% 2% -7% 7% Hisseyi neden beğeniyoruz? Garanti Bankası için hedef fiyatımız 10.20TL olup, bu 15T F/DD 1.2 olan banka için %22 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir. Bankanın mevcut aktif/pasif durumunun, dengeli bir büyüme stratejisini desteklediğini düşünüyoruz. Banka sektörün altında kredi büyümesine rağmen, 2014 yılında %17 net faiz geliri büyümesiyle, Yapı Kredi Bankasının arkasından en yüksek net faiz geliri büyümesi elde etti. Bunun önümüzdeki belirsizliklerin olduğu ortamda banka için bir değer olduğunu düşünüyoruz. Potansiyel Katalistler Aylık bankacılık datası, çeyreksel finansal sonuçlar Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler Yukarı yönlü riskler faiz indirimleri, beklenenden daha iyi komisyon geliri ve varlık kalitesi evrimi. Aşağı yönlü riskler ise para politikasında devam edebilecek belirsizlikler, eğer TL de değer kaybı devam ederse olası bir faiz artışı ve bireysel bankacılıkta gelebilecek ek düzenlemeler Değerleme Garanti Bankası nı Gordon Büyüme Modeli yle modelleyip, sürdürülebilir özkaynak karlılığını %15.6, özsermaye maliyetini %13.4 ve nominal büyümeyi %8 olarak alıyoruz.
8 Akbank 8 AKBNK Hisseyi neden beğeniyoruz? Bloomberg/Reuters Kodu AKBNK TI / AKBNK.IS Hisse Fiyatı (TL) 7.61 Hedef Hisse Fiyatı (TL) 9.70 Yükseliş Potansiyeli 27% Beklenen Kar Payı Verimi 2% Piyasa Değeri ($mn) 11,615 Halka Açıklık (%) 42% 12A Dip/Zirve 9.50 / 6.00 Ort. Günlük Hacim (3A) ($mn) $88.0mn Tahminler T 2016T Faaliyet Karı 9,206 9,804 11,210 12,801 Net Gelir 3,077 3,379 3,812 4,474 Sermaye Getirisi Kar Payı % KP Dağıtım Oranı % Kar Payı Verimi F/K F/DD Relatif Getiri 1A 3A Yılbaşı 12A -2% -1% -11% 4% Akbank için hedef fiyatımız 9.70TL olup, bu 15T F/DD 1.0x olan banka için %27 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir. Bankanın mevcut F/DD oranı 1.3 olup, bu geçen 3 senenin ortalamasına göre %17 lik bir ıskontoya işaret etmektedir. Citi Bank ın satışının tamamlanmasıyla beraber, önümüzde belirsizliklerin olabileceği ortamda, bankanın defansif yönlerinin önem kazanacağını düşünüyoruz. Özellikle, Bankanın verimlilikteki gücünün, ve yükselen risk maliyeti ve düşen net faiz geliri gibi özsermaye karlılığını etkileyen faktörlere karşı direncini artıran düşük kaldıracı bankayı tercih etmemizde öne çıkan sebeplerdir. Potansiyel Katalistler Aylık bankacılık verisi, çeyreksel finansal sonuçlar Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler Yukarı yönlü riskler faiz indirimleri, beklenenden daha iyi komisyon geliri ve varlık kalitesi evrimidir. Aşağı yönlü riskler ise para politikasında devam edebilecek belirsizlikler, eğer TL de değer kaybı devam ederse olası bir faiz artışı ve bireysel bankacılıkta gelebilecek ek düzenlemelerdir. Değerleme Akbank ı Gordon Büyüme Modeli yle modelleyip, sürdürülebilir özkaynak karlılığını %15.1, özsermaye maliyetini %13.4 ve nominal büyümeyi %8 olarak alıyoruz.
9 Emlak Konut GYO 9 EKGYO Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli % Piyasa Değeri ($mn) 4,350 Günlük Ortalama Hacim ($mn) 37.3 Net Borç (TLmn) -866 FD (TLmn) 10,534 TL mn T 2016T Net Satışlar 2,331 1,805 2,126 2,125 % büyüme VAFÖK % marj Net Kar 1, ,131 % marj Özsermaye Karlılığı (%) Temettü % ödeme oranı % temettü verimi F/K FD/VAFÖK F/DD Hisseyi neden beğeniyoruz? Emlak Konut un hisse performansının yeni ihale açıklamaları ve makro ekonomik görünümle doğrudan ilişkili olduğunu düşünüyoruz. Bu bağlamda, hem mortgage faizlerinin düşük seyretmesi hem de yılbaşından bu yana yapılan yedi ihale açıklaması kısa dönemde hisse performansını desteklemeye devam edecektir. Açıklanan ihaleler, şirketin 2015 yılı için %20 lik satış büyüme beklentisi konusunda güven vermektedir. Emlak Konut düşük riskli iş modeli, likit bilançosu ve düşük çarpanlarda işlem görmesi nedeniyle en beğendiğimiz hisseler arasında yer almaktadır. Potansiyel Katalistler Aylık açıklanan ön satışların beklentilerin üzerinde gelmesi, mortgage faizlerinin düşük seyretmesi ve yeni açıklanacak ihaleler hisse performansı için destekleyici faktörler olabilir. Riskler Genel makroekonomik görünüme ilişkin olası olumsuz beklentiler hisse için risk oluşturabilir. Değerleme Emlak ın net nakdi ve arsa portföyünün değeri şirketin piyasa değerinin %70 ine denk gelmektedir.
10 TAV Havalimanları 10 TAVHL Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli % Piyasa Değeri ($mn) 2,689 Günlük Ortalama Hacim ($mn) 8.3 Net Borç (TLmn) 2,638 FD (TLmn) 9,686 TL mn T 2016T Net Satışlar 2,190 2,744 3,011 3,519 % büyüme VAFÖK 785 1,048 1,144 1,484 % marj Net Kar % marj Özsermaye Karlılığı (%) Temettü % ödeme oranı % temettü verimi F/K FD/VAFÖK F/DD Hisseyi neden beğeniyoruz? Döviz cinsinden gelir yapısı ve şirketin yönetimindeki havalimanlarındaki yolcu büyüme potansiyeli güçlü yönlerindendir. Üçüncü Havalimanı Projesi nin tam anlamıyla tamamlanıp şehre entegre hale gelişinin TAV ın İstanbul Atatürk Havalimanı kira süresinin dolacağı 2021 e kadar gerçekleşebileceğini düşünmüyoruz. Havalimanını ana aktarma merkezi olarak kullanan THY nin büyüme planlarını da göz önüne aldığımızda havalimanı ve çevresindeki bölgenin kapasite yatırımlarıyla daha anlamlı hale getirilebileceğini düşünüyoruz. Potansiyel Katalistler Yeni ihaleler, Üçüncü Havalimanı Projesindeki gecikmeler Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler Tunus yolcu trafiğinde beklenenden önce gerçekleşecek kalıcı iyileşme şirket için pozitif olabilir. Öte yandan THY nin geniş gövdeli uçaklarının filoya katılımı da önemlidir.
11 Enka İnşaat 11 ENKAI Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli Piyasa Değeri ($mn) % 6,799 NAD (TL) 27,472 Prim (İskonto) -35% Günlük Ortalama Hacim ($mn) 13.2 Net Borç (TRLmn) -6,309 EV (TRLmn) 11,511 TL mn T 2016T Net Satışlar 12,288 12,728 12,979 13,802 % büyüme VAFÖK 1,951 1,929 1,820 1,930 % marj Net Kar 1,247 1,441 1,262 1,359 % marj Özsermaye Karlılığı Temettü % ödeme oranı % temettü verimi F/K F/DD Hisseyi neden beğeniyoruz? ENKAI özellikle Rusya'daki olayların etkisiyle endeksin altında performans gösterdi. Rusya ekonomisinin 2015 yılında daralması beklentisi ve petrol fiyatlarındaki gerilemenin ENKAI üzerine olumsuz etkilerini hedef fiyatımıza yansıttık. Bu olumsuzlukları da içeren hedef fiyatımız 6.50 TL ile %31 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir. Taahhüt tarafında Irak ta yeni işler almaya devam etmesini beklediğimiz ve 2.7 milyar dolarlık güçlü nakit pozisyonu bulunan ENKAI yi portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz. Potansiyel Katalistler Taahhüt tarafında yeni iş sözleşmeleri ve iş miktarına gelecek katkı şirket için olumlu olacaktır. Bunun yanında açıklanacak finansallarda marjların beklentiler paralelinde veya daha üzerinde gelmesi olumlu olacaktır. Diğer taraftan jeopolitik risklerin azalması da şirketi olumlu etkileyebilir. Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler Sektörün genel durumu itibarıyla dönemsel olarak bazı projelerden kaynaklı bir seferlik zararlar oluşabilmektedir. Bu da o çeyrekte şirketin karlılığına olumsuz etki yapabilir. Özellikle Libya da son aylardaki gelişmeler sonrasında bu projeden bir zarar söz konusu olabilir. Diğer taraftan jeopolitik riskler her zaman iş yapılan ülkelerde şirketin risk altında kalmasına neden olabilir. Rusya daki durumun daha da kötüleşmesi şirkete olan ilgiyi azaltarak hisse performansına olumsuz etki yapabilir. Değerleme Şirket için yapmış olduğumuz değerleme hisse başına 6.50TL hedef fiyata işaret ediyor. Şirketi %31 lik artış potansiyeli ile portföyümüzde tutuyoruz. ENKAI 2015 rakamlarına göre 6.3x FD/VAFÖK çarpanından işlem görürken son 5 yıllık ortalaması 7.6x seviyesinde bulunuyor.
12 Aselsan 12 ASELS Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli % Piyasa Değeri ($mn) 2,318 Günlük Ortalama Hacim ($mn) 4.3 Net Borç (TLmn) 347 FD (TLmn) 6,422 TL mn T 2016T Net Satışlar 2,171 2,498 3,063 3,533 % büyüme VAFÖK % marj Net Kar % marj Özsermaye Karlılığı (%) Temettü % ödeme oranı % temettü verimi F/K FD/VAFÖK F/DD Hisseyi neden beğeniyoruz? Aselsan'ın dünyanın en büyük 50 savunma şirketinden birisi olma hedefi kapsamında, 2 milyar dolar ciroya erişmesinin 2018 yılında gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. Ayrıca daha uzun vadeli 2023 vizyonu göz önüne alınırsa, şirketin 10 sene içerisinde cirosunu çok daha hızlı artırması da olası olabilir (2014 yılı cirosu: 1.1 milyar dolar). Aselsan savunma sanayinde gerçekleştirdiği atılımların yanı sıra, son dönemde Ar-Ge'ye yatırdığı yıllık 300 mn USD'den fazla kaynak ile birçok kritik teknoloji kazanımı yapmaktadır. Bu kritik teknolojiler arasında yarı iletkenler, gelişmiş elektro optik sistemler ve kızılötesi algılayıcılar, 4G/LTE Telekom sistemleri vb. gibi birçok farklı alan bulunmaktadır. Şirketin artan teknolojik yetenekleri hem savunma alanında bağımsızlığını ve katma değerini yükseltecek, hem de savunma dışı alanlara açılma fırsatı yaratacaktır. Aselsan cirosunun %95'inden fazlasını savunma sanayi projelerinden sağlamaktadır. Savunma dışı alanlarda (telekom, ulaştırma, sağlık ekipmanları, raylı sistem elektroniği vb.) görülen fırsatlar ile sivil sözleşmelerin yeni bir büyüme dinamiği yaratması beklenebilir. Yurtdışında savunma sanayi şirketlerinin cirosunda ortalama %40-50 oranında savunma dışı alanlardan satış geliri sağlanmaktadır. Potansiyel Katalistler Yeni sözleşmeler, çeyreksel sonuçlar, diğer TSKGV şirketlerinin halka arzı. Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler Son dönemde piyasada kaygı yaratan Çin ile yapılması planlanan füze anlaşmasına yönelik son gelişmeler, bu projenin Avrupa'lı veya ABD'li şirketlerden birisi ile imzalanmasına yönelik ihtimalin yükseldiğini göstermektedir. Geçtiğimiz yıl yapılması planlanan ikincil halka arz, füze sistemi projesinde Çin'in elenmesi durumunda tekrar gündeme gelebilir. Fakat bunun en erken 2015 yılı ikinci yarısında gerçekleşmesi bekleniyor. Değerleme 13.1 TL hedef fiyatımıza göre hisse için %8 yükseliş potansiyeli ile Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi veriyoruz.
13 Doğuş Otomotiv 13 DOAS Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli % Piyasa Değeri ($mn) 1,079 Günlük Ortalama Hacim ($mn) 2.3 Net Borç (TLmn) 1,035 FD (TLmn) 2,329 TL mn T 2016T Net Satışlar 6,603 7,693 8,614 9,956 % büyüme VAFÖK % marj Net Kar % marj Özsermaye Karlılığı (%) Temettü % ödeme oranı % temettü verimi F/K FD/VAFÖK F/DD Hisseyi neden beğeniyoruz? Doğuş Otomotiv, 2014 yılı 9 aylık sonuçlarında beklentilerimizi aştı. Yılın genelinde zayıf TL ve otomotiv pazarındaki daralmaya rağmen, DOAS pazar payını 2 puandan fazla artırarak hem bu daralmadan daha az etkilendi, hem de fiyatlamayı daha başarılı yaparak kar marjlarını beklentilerimizin üzerine taşıdı. Bu sonuçlar ışığında tahminlerimizi yukarı yönlü revize ederek DOAS için Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi devam ettiriyoruz. Potansiyel Katalistler Temettü kararları, çeyreksel sonuçlar, genel ekonomik görünümün iyileşmesi, DOAS ın iştirak portföyündeki değeri ortaya koyacak olası işlemler, hisse için katalist olabilir. Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler TL nin değer kaybetmesi, otomotiv satışlarında olası ek vergi ve iç talebi etkileyecek olumsuz gelişmeler risk olarak gösterilebilir. Değerleme 14.3 TL olan hedef fiyatımız ile %11 yükseliş potansiyeli öngörüyoruz.
14 Adana Çimento 14 ADANA Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli % Piyasa Değeri ($mn) 214 Günlük Ortalama Hacim ($mn) 0.5 Net Borç (TLmn) -117 FD (TLmn) 443 TL mn T 2016T Net Satışlar % büyüme VAFÖK % marj Net Kar % marj Özsermaye Karlılığı (%) Temettü % ödeme oranı % temettü verimi F/K FD/VAFÖK F/DD Hisseyi neden beğeniyoruz? Adana Çimento, çimento sektöründeki en beğendiğimiz hisse. Şirket düşük değerleme çarpanları, yüksek temettü verimliliği ve likit bilançosuyla ön plana çıkıyor. ADANA 2014 yılı karından hisse başına 0.66TL temettü dağıtacaktır. Bu da yaklaşık %10 temettü verimine denk gelmektedir. Önümüzdeki sene için makro beklentilerimiz doğrultusunda çimento talebinin ve dolayısıyla fiyatların güçlü seyrini sürdürmesini bekliyoruz. Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler Akdeniz Bölgesi nde yeni gelebilecek çimento yatırımları çimento fiyatları açısından risk olabilir. Değerleme ADANA 6.1x olan 2015 FD/FAVÖK oranıyla araştırma kapsamımızdaki çimento şirketleri arasında en düşük çarpanlarda işlem gören hisse olarak göze çarpıyor.
15 Bizim Toptan 15 BIZIM Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli % Piyasa Değeri ($mn) 237 Günlük Ortalama Hacim ($mn) 2.7 Net Borç (TLmn) -34 FD (TLmn) 586 TL mn T 2016T Net Satışlar 2,247 2,405 2,840 3,257 % büyüme VAFÖK % marj Net Kar % marj Özsermaye Karlılığı (%) Temettü % ödeme oranı % temettü verimi F/K FD/VAFÖK F/DD Hisseyi neden beğeniyoruz? Yeni açıklanan franchise modeli büyüme potansiyeli vaad ediyor. Bizim Toptan Temmuz ayında ŞOK'un işlettiği 196 adet mağazanın franchise haklarını 30 mn TL'ye satın aldığını açıklamıştı. Bu adım ile Bizim Toptan yeni bir satış kanalı oluşturmayı planlıyor. Franchise mağazaların sayısının 2018'de 600'e çıkması ve bu mağazalara yapılan satışların Bizim'in toplam satışlarında toplam yaklaşık %20 paya sahip olması bekleniyor. Bize göre yeni franchise modeli Bizim için satış dağılımını daha dengeli hale getirmeye imkan sağlarken, uzun vadede lojistik altyapısına yatırım yapma şansını da veriyor. Diğer yandan, mevcut cash&carry mağazalarında son dönemde daha yüksek karlı müşterilere odaklanılması ve önümüzdeki dönemde büyümenin toparlanması ile şirketin karlılıkları tekrar ivme kazanabilir. Potansiyel Katalistler Yeni iş planı detaylarının açıklanması, franchise sistemine dahil olan mağaza sayısının artması, çeyreksel sonuçlar, olası kredi kartı taksit yasağına yönelik iyileştirmeler. Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler Rekabet, franchise iş modelinde bulunan tahsilat riskleri. Değerleme 24.2 TL hedef fiyatımıza göre hisse için %56 yükseliş potansiyeli ile Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi devam ettiriyoruz.
16 Selçuk Ecza 16 SELEC Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli % Piyasa Değeri ($mn) 645 Günlük Ortalama Hacim ($mn) 0.9 Net Borç (TLmn) -218 FD (TLmn) 1,421 TL mn T 2016T Net Satışlar 5,238 6,386 6,950 8,033 % büyüme VAFÖK % marj Net Kar % marj Özsermaye Karlılığı (%) Temettü % ödeme oranı % temettü verimi F/K FD/VAFÖK F/DD Hisseyi neden beğeniyoruz? Selçuk Ecza için değerlememizi yukarı çeken ana etkenler arasında ilaç pazarında daha yüksek büyüme beklentimiz, buna paralel olarak şirketin kar marjlarına yönelik yükseliş öngörümüz ve değerlemeye yurtdışı çarpanları eklememiz sayılabilir. Özellikle 2009 ve 2011 yıllarında SGK tarafından gerçekleştirilen fiyat indirimleri ilaç pazarının büyümesini yavaşlatmıştır. Selçuk Ecza'nın da büyüme hızı 2009 yılında itibaren ortalama %5 seviyesine gerilemiştir. Fakat son dönemde özellikle ilaç fiyatlamada kullanılan EUR/TL kurunun 1.96 seviyesinde sabit tutulması üreticileri olumsuz etkilemiş, bu nedenle 600'ün üzerinde ilaç eczanelerde satılmamaya başlamıştır. Bize göre pazardaki Euro bazında daralmanın devam etmesi sağlık reformlarını riske atacağı için olası değildir. Bu nedenle 2016/2017 yıllarında ilaç pazarında tekrar çift haneli büyüme bekliyoruz. Uzun vadede Türkiye ilaç pazarının ülke nüfusunun yaşlanması, artan kronik hastalık oranları, yükselen gelir potansiyeli ve iyileşen sağlık sistemi sayesinde %7-10 bandında sürdürülebilir büyüme göstermesini bekliyoruz. Potansiyel Katalistler Temettü kararları, çeyreksel sonuçlar, regülasyon değişiklikleri. Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler Regülasyon değişiklikleri. Değerleme Selçuk Ecza için güncellediğimiz değerlememizde yeni hedef fiyatımızı 3.50 TL olarak belirliyoruz ve %29yükseliş potansiyeli ile Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesi veriyoruz
17 Halk GYO 17 HLGYO Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli % Piyasa Değeri ($mn) 336 Günlük Ortalama Hacim ($mn) 2.6 Net Borç (TLmn) 47 FD (TLmn) 926 TL mn T 2016T Net Satışlar % büyüme VAFÖK % marj Net Kar % marj Özsermaye Karlılığı (%) Temettü % ödeme oranı % temettü verimi F/K FD/VAFÖK F/DD Hisseyi neden beğeniyoruz? Güçlü seyreden gayrimenkul sektörü dinamikleri ve düşük faiz ortamında, Halk GYO yatırımcılara hem sabit kira geliri hem de devam eden konut ve ofis yatırımlarıyla büyüme sunuyor. Şirketin halihazırda kira geliri yarattığı, çoğunluğu İstanbul'da olmak üzere 21 binası bulunmaktadır. Şu anda 51bin m2 olan kiralanabilir alanin 2019'da Istanbul Finans Merkezi projesinin bitmesiyle 325bin m2'ye yükselmesini bekliyoruz. Kira geliri elde edilen binaların %85'inde fazlası Halkbank ve iştiraklerine kiralanmış olup bu durum yüksek doluluk oranlarının devamlılığı konusunda güvence vermektedir. IFM projesi tamamlandığında, şirketin 2014'te yarattığı kira gelirlerinin 4.3 katına çıkmasını bekliyoruz. 2014'te olduğu gibi, devam eden konut projelerinden satışlar, gelirleri desteklemeye devam edecektir. Bakırköy Referans Projesi ve Eskişehir Panorama projesi satışlarının katkısıyla 2015'te gelirlerin %47 ve net karın %33 artmasını bekliyoruz. Potansiyel Katalistler İstanbul Finans Merkezi ne ilişkin haber akışı ve beklentilerin üstüne gelen çeyrek finansalları hisse performansını destekleyecektir. Aşağı Yönlü Riskler Makro ekonomik ortamda ve gayrimenkul sektöründe yaşanabilecek olumsuzluklar varlık fiyatlarını ve kira değerlerini aşağı çekebilir. Bunun yanında, faiz oranlarında artış, devam eden projelerin inşaatlarında ya da satışlarda yaşanabilecek gecikmeler ve 2015'te gelir ve net karın beklentimizin altında gelmesi gibi faktörler diğer riskler olarak sıralanabilir. Değerleme Hisse cari fiyatlarda, hedef fiyatımız olan 2.03 TL'ye göre %38 aşağıda işlem görmekte olup %61 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir.
18 18 Tercih Edilmeyen
19 Gübre Fabrikaları 19 GUBRF Fiyat (TL) Hedef Fiyat (TL) Yükseliş Potansiyeli ENDEKSİN ALTINDA % Piyasa Değeri ($mn) 767 Günlük Ortalama Hacim ($mn) 3.9 Net Borç (TLmn) 1,159 FD (TLmn) 3,170 TL mn T 2016T Net Satışlar 2,265 2,848 2,901 3,046 % büyüme VAFÖK % marj Net Kar % marj Özsermaye Karlılığı (%) Temettü % ödeme oranı % temettü verimi F/K FD/VAFÖK F/DD Hisseyi neden beğenmiyoruz? Kasım 2014 te ABD ile İran arasında Cenova da yapılan ve İran üzerindeki yaptırımların kaldırılmasına yönelik görüşmelerin yarattığı beklentiyle, son üç ayda %22 yükselen hisse fiyatı hedef fiyatımıza göre %35 yukarıda. Bunun yanında, İran hükümetinin doğalgaz teşviklerini azaltmasının ardından şirketin İran daki iştirakinin doğalgaz maliyetleri iki katına çıkmıştır. Potansiyel Katalistler İran ile yaptırımlar konusunda taraflar arasında anlaşmanın belli bir seviyeye ulaşması ve gübre fiyatlarında hızlı yükseliş hisse için yukarı yönlü potansiyel oluşturabilir. Değerleme Hedef fiyatımız 3.9TL şu anki fiyatlarda %35 aşağı yönlü potansiyele işaret etmektedir.
20 20 İkili İşlemler
21 Halkbank (Al) / Vakıfbank(Sat) 21 HALKB Bloomberg/Reuters Kodu HALKB TI / HALKB.IS Hisse Fiyatı (TL) Hedef Hisse Fiyatı (TL) Yükseliş Potansiyeli 49% Beklenen Kar Payı Verimi 2% Piyasa Değeri ($mn) 6,105 Halka Açıklık (%) 49% 12A Dip/Zirve / Ort. Günlük Hacim (3A) ($mn) $159.4mn Tahminler T 2016T Faaliyet Karı 6,869 6,875 7,888 8,979 Net Gelir 2,843 2,270 2,472 2,817 Sermaye Getirisi Kar Payı % KP Dağıtım Oranı % Kar Payı Verimi F/K F/DD Relatif Getiri 1A 3A Yılbaşı 12A -8% -1% -24% -3% İki hissede bankaların kredi verme uygulamalarında politik baskıya maruz kalabilirler spekülasyonuyla, XBANK endeksine göre geçen hafta %6 daha düşük performans gösterdi. Her ne kadar iki hisse için de, ENDEKS ÜZERİ getiri tavsiyemizi korusak da, ikisi arasında Halk Bankası nda daha iyi bir risk/getiri profili görüyoruz. HALKB nin çoğunluğu TL olan sektör üzerinde vadesiz mevduat varlığı bankaya önemli bir maliyet avantajı sağlamaktadır. Öte yandan, Vakıfbank Türk lirası içinden yükümlülüklerin varlıklara oranı %66 ile, faiz hareketlerine çok daha hassas bulunmaktadır. 3Ç14 de bankanın hesaplarına giren büyük montanlı takipteki kredinin, ve katılım bankacılığı kurulması için yapılacak sermaye artırımlarının fiyatların içinde olduğunu düşünüyoruz. Halk Bankası nı Gordon Büyüme Modeli yle modelleyip, sürdürülebilir özkaynak karlılığını %14.7, özsermaye maliyetini %13.4 ve nominal büyümeyi %8 olarak alıyoruz. Vakıf Bankası nı Gordon Büyüme Modeli yle modelleyip, sürdürülebilir özkaynak karlılığını %13.1, özsermaye maliyetini %13.4 ve nominal büyümeyi %8 olarak alıyoruz. VAKBN Bloomberg/Reuters Kodu VAKBN TI / VAKBN.IS Hisse Fiyatı (TL) 4.44 Hedef Hisse Fiyatı (TL) 6.20 Yükseliş Potansiyeli 40% Beklenen Kar Payı Verimi 1% Piyasa Değeri ($mn) 4,235 Halka Açıklık (%) 25% 12A Dip/Zirve 5.94 / 3.33 Ort. Günlük Hacim (3A) ($mn) $123.2mn Tahminler T 2016T Faaliyet Karı 6,470 6,996 7,922 9,033 Net Gelir 1,652 1,806 2,010 2,240 Sermaye Getirisi Kar Payı % KP Dağıtım Oranı % Kar Payı Verimi F/K F/DD Relatif Getiri 1A 3A Yılbaşı 12A -9% -2% -2% 8% 16 Mart 2015 iitibarıyla
22 Uyarı Değerleme Yaklaşımı Değerleme yöntemi olarak çoğunlukla İndirgenmiş Nakit Akımı (İNA) ve Uluslararası Eş Grup Karşılaştırması yöntemleri kullanılırken, Temettü Verimi, Gordon Büyüme Modeli ve Yenileme Değeri metodu da uygun olan durumlarda kullanılmaktadır. Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Araştırma Bölümü analistleri, değerlemelerinde tek bir yönteme bağlı kalabilecekleri gibi; kendi yorumlarına göre, çeşitli ağırlıklandırmalar yaparak birden çok değerleme yöntemini de bir arada kullanabilmektedirler. İMKB-100 ün Beklenen Piyasa Getirisi, araştırma kapsamındaki şirketlerin, halka açıklık oranlarına karşılık gelen piyasa değerleri üzerinden bulunan hedef getirilere göre hesaplanmaktadır. Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin araştırma kapsamındaki şirketlerin piyasa değeri, yaklaşık olarak İMKB nin toplam piyasa değerinin %80 ine karşılık gelmektedir. Derecelendirme Metodolojisi Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş, araştırma kapsamındaki her şirketi aşağıdaki kriterlere göre derecelendirmektedir: Bir hissenin hedef değeri, performans dönemimiz olan 12 aylık süre sonunda, analistin ulaşmasını beklediği değeri ifade eder. Hedef getirisi, 12 aylık dönem sonundaki Beklenen Piyasa Getirisi nin en az %10 üzerinde olan hisselere GETİRİ tavsiyesi verilir. Hedef getirisi Beklenen Piyasa Getirisi nin %10 unundan az olan hisselere ENDEKSİN ALTINDA GETİRİ tavsiyesi verilirken; ENDEKSE PARALEL tavsiyesi ise, hedef getirisi ile Beklenen Piyasa Getirisi arasında +/- %10 luk bant içerisinde kalan hisselere verilen öneridir. Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. analistleri, şirketlerle ilgili gelişmelere paralel olarak değerlemelerini gözden geçirir ve gerekli görüldüğü anlarda hisselerle ilgili tavsiyelerini değiştirebilirler. Bununla beraber, bazı zamanlarda, bir hissenin hedef getirisi, fiyatlardaki dalgalanmalara bağlı olarak, öngördüğümüz derecelendirme aralıklarının dışına çıkabilir. Bu gibi durumlarda, analist tavsiyesini değiştirmeyebilir. Uyarı Metni Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler. OYAK Yatirim Menkul Degerler A.S. Akatlar Ebulula Cad F-2 C-Blok Levent İstanbul
8 Kasım 2018 HİSSE ÖNERİLERİ
8 Kasım 2018 HİSSE ÖNERİLERİ Model Portföy Güncellemesi THYAO yu çıkarıp TUPRS ı dahil ediyoruz Her iki şirketin de üçüncü çeyrek sonuçlarının ardından portföyümüzde değişiklik yapma ihtiyacımız doğdu.
DetaylıARALIK PORTFÖYÜ 2 Aralık 2014
ARALIK PORTFÖYÜ 2 Aralık 2014 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Nötr (Önceki: Olumlu) Bankacılık hisselerindeki hareketlilik ve petrol fiyatlarındaki ciddi gerilemenin etkisiyle, endeks son iki haftadaki %7 yükselerek
DetaylıTSKB 21 Ekim Kur Riskine Karşı Güvenli Liman
OYAK YATIRIM Şirket Raporu TSKB 21 Ekim 2016 Kur Riskine Karşı Güvenli Liman TSKB kurumsal bankacılık, yatırım bankacılığı ve danışmanlık alanlarında faaliyet göstermektedir. Banka kurumsal bankacılık
DetaylıENDEKSE PARALEL GETĠRĠ tavsiyesi ile araģtırma kapsamına alıyoruz
Mart 09 Mayıs 09 Temmuz 09 Eylül 09 Kasım 09 Ocak 10 Mart 10 Tat Konserve Gıda ġirket Raporu ENDEKSE PARALEL GETĠRĠ tavsiyesi ile araģtırma kapsamına alıyoruz Güçlü markalarıyla büyüyen gıda segmentlerinde
DetaylıMAYIS PORTFÖYÜ 5 Mayıs 2015
MAYIS PORTFÖYÜ 5 Mayıs 2015 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Nötr Bugüne kadar açıklanan 1Ç finansal sonuçlarında beklentileri olumlu yönde etkileyecek önemli bir sürpriz gözlenmezken, yavaşlayan iç talep ve kur
DetaylıAygaz. 28 Ekim Oyak Yatırım Araştırma ENDEKSE PARALEL GETİRİ %
OYAK YATIRIM Şirket Raporu Aygaz Karlılıktaki istikrar ve temettü verimi ile ön plana çıkıyor Aygaz, Türkiye LPG pazarında toplam %29 luk Pazar payı ile lider konumdadır. Şirket kendi sahip olduğu gemi
DetaylıTrafik Sonuçları Haziran Temmuz Türk Hava Yolları THYA0 OLUMLU TRAFİK SONUÇLARI...
Haziran 9 17 Temmuz 9 Türk Hava Yolları THYA OLUMLU TRAFİK SONUÇLARI... Tablo 1: Yolcu Sayısı (milyon) - THY. +9.%. 1. +9.1% 11. Türk Hava Yolları, 9 ilk 6 ayında, tüm yıl beklentimiz olan % 5'i aşarak,
DetaylıOCAK PORTFÖYÜ 7 Ocak 2015
OCAK PORTFÖYÜ 7 Ocak 2015 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Nötr (Önceki: Nötr) Daha önceki notlarımızda, endeks 85 bin seviyelerinde iken karların realize edilebileceği yönünde tavsiyemiz olmuştu. Bu tavsiye bir
DetaylıArena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı. Marjlarda bozulma riski artmaktadır ENDEKSE PARALEL GETİRİ. Kar Raporu
24 Mart 09 22 Mayıs 09 Temmuz 09 11 Eylül 09 11 Kasım 09 11 Ocak 10 8 Mart 10 Arena Bilgisayar Bilişim Teknolojisi Dağıtıcısı Kar Raporu 4 Mart 2010 Marjlarda bozulma riski artmaktadır Net kar beklentilerimizin
DetaylıAĞUSTOS PORTFÖYÜ 17 Ağustos 2015
AĞUSTOS PORTFÖYÜ 17 Ağustos 2015 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Nötr Haziran seçimlerinde hiçbir partinin tek başına iktidar olabilecek çoğunluğu yakalayamamasının ardından, Ekim/Kasım aylarında yeni bir seçime
DetaylıTÜRKİYE ÇİMENTO SEKTÖRÜ
Çimento Sektör Raporu 6 Mart 9 TÜRKİYE ÇİMENTO SEKTÖRÜ Yüksek temettü verimi kısa vadeli kazanç sağlayacak Portföyümüzdeki Çimento Şirketleri Şirket Tavsiye Yük. Pot. Adana Çimento (A) Endekse Paralel
DetaylıBankacılık Sektörü. Kar ve hedef fiyatlarda yukarı yönlü revizyon... Sektör Raporu. 20 Nisan 2012
Bankacılık Sektörü Sektör Raporu Kar ve hedef fiyatlarda yukarı yönlü revizyon... İlk çeyrekte görülen sınırlı kredi büyümesi önümüzdeki çeyreklerde hızlanacak... İlk çeyrekte bankacılık sektöründe krediler
DetaylıORGE Enerji Elektrik Taahhüt 06 Nisan 2017
OYAK YATIRIM Şirket Raporu ORGE Enerji Elektrik Taahhüt 06 Nisan 2017 Hisse Fiyatı: 7.58TL Hisse Kodu: ORGE Piyasa Değeri: 152mn TL Ortalama Günlük İşlem Hacmi: 7,5mn TL Tavsiye: Hedef Fiyat ve Tavsiyemiz
DetaylıÇeyrek Kar Beklentileri. 20 Nisan 2017
2017 1. Çeyrek Kar Beklentileri 20 Nisan 2017 ADANA 87 94 83-5% -12% 20 24 15-23% -36% 37 28 28-23% 2% AEFES 1,933 2,155 2,369 23% 10% 253 224 261 3% 16% 60-435 -100 a.d. a.d. AKCNS 329 373 305-7% -18%
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 05 Mayıs 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 05 Mayıs 2014 1 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde son bir ay boyunca 71,000-74,000
DetaylıHSBC. Doğan Holding. Ekle. 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile. 5 Mayõs 2004
5 Mayõs 2004 HSBC Doğan Holding Tavsiyemiz Ekle Önceki tavsiye Ekle 2003 de bankacõlõk ile başlayan büyüme 2004 de medya ile sürecek * Net Satõşlar Esas Faaliyet Karõ Net Kar F/K F/DD FVAOK FD/FVAOK FD/Satõşlar
DetaylıTAV Holding. Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri. Yükselme Potansiyeli* 55% 16-03-16. Şirket Güncelleme.
18-1 0-01 18-01 01-0 15-0 9-0 1-03 01-13 05-13 09-13 01-1 05-1 09-1 01-15 05-15 09-15 01-16 Hisse Senedi / Büyük Şirket / Havayolları ve Hizmetleri TAV Holding Şirket Güncelleme 16-03-16 TAV Fazla Cezalandırıldığını
DetaylıCam Sektörü. Güçlü büyüme potansiyeli
Cam Sektörü Güçlü büyüme potansiyeli Yılbaşından bu yana güçlü hisse performanslarına rağmen cam sektörü hisseleri yüksek büyüme potansiyeli ile cazip değerlemeler sunmaya devam ediyor. Soda Sanayii yi
DetaylıMART PORTFÖYÜ 18 Mart 2014
MART PORTFÖYÜ 18 Mart 2014 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Nötr (Önceki: Nötr) 30 Mart seçimlerine iki haftadan az zaman kaldı. Hem seçim anketleri hem de siyasi partilerin yaptığı mitingler seçim sonuçlarına ilişkin
DetaylıKASIM PORTFÖYÜ 14 Kasım 2014
KASIM PORTFÖYÜ 14 Kasım 2014 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Olumlu (Önceki: Nötr) Bir kez daha piyasanın yönünü tahmin etmenin çok zor olduğu bir dönemdeyiz. Jeopolitik ve iç politik risklerin dışında, ekonomi
Detaylı2016 Türkiye Strateji Raporu
2016 Türkiye Strateji Raporu 8 Ocak 2016 Gölgeler altında Tüm veriler 4 Ocak 2016 kapanışı itibarı iledir. Analistler Sevgi Onur Sercan Soylu Sertan Kargin Emir Bolen Berk Ozbek Kerem Mimaroglu Araştırma
DetaylıBankacılık Sektörü 22 Eylül 2015
Bankacılık Sektörü 22 Eylül 2015 Bankalar Artan sermaye maliyeti ve kar tahmin düzeltmeleri ile hedefler %13 düşürüldü Hakan Aygun +90 (212) 334 94 65 hakan.aygun@akyatirim.com.tr Sermaye maliyetindeki
DetaylıENDEKSĠN ÜZERĠNDE GETĠRĠ
Nisan 09 Haziran 09 Ağustos 09 Ekim 09 Aralık 09 Şubat 10 Nisan 10 Banvit Gıda ġirket Raporu Kanatları kullanma zamanı %12 pazar payıyla beyaz et sektörünün en büyük oyuncusu Banvit beyaz et üretiminde
DetaylıNİSAN PORTFÖYÜ 5 Nisan 2016
NİSAN PORTFÖYÜ 5 Nisan 2016 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Nötr (Muhafaza Ediliyor) Borsa İstanbul, son dönemde gelişmekte olan ülke piyasalarından olumlu ayrışırken bu eğilimin kalıcılığı bir soru işareti. Özellikle,
Detaylı2014 Strateji Raporu Güncelleme
2014 Strateji Raporu Güncelleme Veriler, 24 Haziran kapanış rakamları dahilinde hazırlanmıştır. Acı tatlı senfoni devam ediyor Analistler Sevgi Onur Hasan Bayhan Sercan Uzun Emir Bölen Berk Özbek Kerem
DetaylıBANKACILIK RAPORU 22 Temmuz 2013
BANKACILIK RAPORU 22 Temmuz 2013 Hakan Aygun, Göksel Şişmanlar hakan.aygun@akyatirim.com.tr goksel.sismanlar@akyatirim.com.tr İkinci çeyrekte bankacılık sektöründe kar daralması bekliyoruz Bankalar.. için
DetaylıHisse Senetleri / Bankalar 1 Aralık 2014
Hisse Senetleri / Bankalar 1 Aralık 2014 Bankacılık Sektörü Hakan Aygün hakan.aygun@akyatirim.com.tr Faizde rahatlama yeni ralli fırsatı sağlıyor Göksel Şişmanlar goksel.sismanlar@akyatirim.com.tr Banka
DetaylıYüksek büyüme potansiyeli!!! Hızlı mı, yavaş mı?
Sigorta Sektörü Sektör Raporu Yüksek büyüme potansiyeli!!! Hızlı mı, yavaş mı? Türkiye deki hem sigorta hem de bireysel emeklilik sisteminde penetrasyon düşük... Türkiye sigorta sektöründe penetrasyon
DetaylıGLOBAL HAFTALIK STRATEJİ
GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 21 Aralık 2015 Geçtiğimiz hafta Fed in beklentiler doğrultusunda gerçekleştirdiği 25 baz puanlık faiz artırımı sonrasında, yurtdışı piyasalarda risk iştahı düşük. Faiz artırımı
DetaylıHAZİRAN PORTFÖYÜ 10 Haziran 2015
HAZİRAN PORTFÖYÜ 10 Haziran 2015 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Nötr 7 Haziran seçimleri sonucunda dört parti meclise girme hakkı elde ederken son dönemde alışık olmadığımız şekilde hiçbir parti tek başına hükümet
DetaylıGLOBAL HAFTALIK STRATEJİ
GLOBAL HAFTALIK STRATEJİ 25 Ocak 2016 Çin ekonomisine dair sorunlar, düşen emtia fiyatları ve global büyümeye yönelik zayıflama beklentileri nedeniyle global piyasalar yılbaşından beri oldukça zayıf bir
DetaylıPORTFÖY ÖNERİLERİ 17 Kasım 2016
PORTFÖY ÖNERİLERİ 17 Kasım 2016 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Nötr (Muhafaza Ediliyor) ABD de Trump ın beklenmedik şekilde seçimleri kazanması küresel piyasalarda oynaklığı artırdı. Seçim sonucunun ABD ekonomisine
DetaylıPORTFÖY ÖNERİLERİ 25 Ekim 2016
PORTFÖY ÖNERİLERİ 25 Ekim 2016 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Nötr (Muhafaza Ediliyor) Üçüncü çeyrek kar döneminin başlamasıyla birlikte özellikle bankalara yönelik olumlu beklentiler piyasaları destekliyor. Bankaların
DetaylıGünlük Bülten 13 Ağustos 2010
13 2010 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın hafif alıcılı açılmasını bekliyoruz Dün global borsalarda devam eden satışların ardından bu sabah Asya piyasalarında ve ABD vadelilerinde toparlanma çabaları sürüyor. İMKB
DetaylıHisse Senedi Portföy Önerisi
Hisse Senedi Portföy Önerisi 14 Nisan 2014 AK Yatırım Araştırma research@akyatirim.com.tr Portföy Öneri Listesi (14/4/2014) Aselsan, Emlak GYO, Ereğli, Halkbank, Kardemir, Pegasus, Şişe Cam, TSKB Son Değişiklik
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 11 Ağustos 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 11 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 60,000 seviyelerinden 85,000 seviyelerine kadar süren rallinin ardından enflasyonda düşüş beklentilerinin azalması,
DetaylıMoody s Not İndirimi. 26 Eylül 2016
Moody s Not İndirimi 26 Eylül 2016 Moody's Türkiye'nin kredi notunu yatırım yapılabilir düzeyin altına düşürdü Kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, yüksek dış finansman gereksiniminden kaynaklanan risklerin
DetaylıHAFTANIN GÜNDEMİ. 28 Ağustos 2007 POLİTİKA HABERLERİ EKONOMİ HABERLERİ ŞİRKET HABERLERİ YURTDIŞI PİYASALAR. Piyasa Bilgileri. Uluslararasõ Gündem
PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş İMKB-100 46,824 -%1.19 İMKB-100 (US$/Yõlbaşõndan beri Değ.) 35,374 %27.1 $/YTL 1.3237 %0.71 Bono Faizi ( 4 Şubat 2009) 17.64 -%0.06 Turkcell ADR (YTL karşõlõk/ Değ.) 9.03 %2.65
DetaylıAnadolu Sigorta. 3Ç 2004 sonuçları. 26 Ekim 2004 HSBC
26 Ekim 24 HSBC Anadolu Sigorta Tavsiyemiz Al İMKB-1 Relatif Önceki tavsiye Al 3Ç 24 sonuçları Prim Üretimi Net Teknik Kar Mali Kar Net Kar F/K F/DD F/BP* F/NP* ($mn) ($mn) ($mn) ($mn) (x) (x) (x) (x)
Detaylı2015 Strateji Raporu
2015 Strateji Raporu Yükselişler satış fırsatı olarak değerlendirilebilir *Tüm veriler 31 Aralık 2014 kapanışı itibarı iledir. Analistler: Sevgi Onur Hasan Bayhan Sercan Uzun Emir Bölen Berk Özbek Kerem
DetaylıGünlük Bülten 9 Aralık 2010
PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın alıcılı açılmasını bekliyoruz Vergi indirimlerinin süresinin uzatılmasının yarattığı iyimserlikle birlikte ABD borsaları dünkü işlemlerde sınırlı da olsa yükseliş kaydetti. Asya'da
DetaylıArçelik'in Tayland Yatırımları Gelecek Vaadediyor... İşlem Kodu ARCLK
Arçelik'in Tayland Yatırımları Gelecek Vaadediyor... İşlem Kodu ARCLK ARCLK'in Finansal Pozisyonu 2015 yılının üçüncü çeyreğinde Arçelik satış gelirlerini %20 oranında artırmayı başararak, 3.57 Milyar
DetaylıBANKACILIK SEKTÖRÜ 21 Mart 2014
BANKACILIK SEKTÖRÜ 21 Mart 2014 Hakan Aygun, Göksel Şişmanlar hakan.aygun@akyatirim.com.tr goksel.sismanlar@akyatirim.com.tr Cazip değerlemeler politik riskle gölgeleniyor Türk bankaları.. 1 yıl ileri
DetaylıPORTFÖY ÖNERİLERİ 30 Ocak 2017
PORTFÖY ÖNERİLERİ 30 Ocak 2017 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Nötr (Muhafaza Ediliyor) Fitch Cuma gecesi Türkiye nin notunu indirerek yatırım yapılabilir seviyenin bir basamak altına çekti. Böylelikle üç büyük
DetaylıHİSSE ÖNERİLERİ 16 Mayıs 2017
HİSSE ÖNERİLERİ 16 Mayıs 2017 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Nötr (Muhafaza Ediliyor) MSCI Türkiye Endeksi, yılbaşından bu yana dolar bazında %23 artarak gelişmekte olan piyasalar arasında en iyi performans gösteren
DetaylıGünlük Bülten 27 Aralık 2011
Bülten PİYASA GÖRÜŞÜ Merkez Bankası Başkanı saat 10:00 da 2012 yılı para ve kur politikasına ilişkin açıklamalarda bulunacak. Bugün İngiltere dışındaki piyasalarda işlem gerçekleşecek. ABD de konut fiyat,
DetaylıElektrik Sektörü. Sektörde Son Gelişmeler ve Bilanço Beklentileri 13 Şubat 2014
Şebnem Mermertaş mermertass@tskb.com.tr (212) 334 53 60 Yael Taranto tarantoy@tskb.com.tr (212) 334 52 75 Sektörde Son Gelişmeler ve Bilanço Beklentileri 13 Şubat 2014 Fiyat Hedef Öneri AKENR 1.04TL 1.30TL
DetaylıÜLKER BİSKÜVİ. Araştırma ŞİRKET RAPORU. Yüksek maliyetlerin olumsuz etkisi fiyatlandı. TÜRKİYE / GIDA SEKTÖRÜ 16 Eylül 2014
Araştırma ŞİRKET RAPORU TÜRKİYE / GIDA SEKTÖRÜ 16 Eylül 2014 ÜLKER BİSKÜVİ Yüksek maliyetlerin olumsuz etkisi fiyatlandı %14 yukarı potansiyel ile AL önerisi veriyoruz. Ülker Bisküvi yi 12 aylık 17.30TL/hisse
DetaylıDOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş.
DOĞUŞ OTOMOTİV SERVİS VE TİCARET A.Ş. MAYIS 2015 ÖZET BİLGİLER 2015 1Ç sonuçları : OLUMLU Doğuş Otomotiv, 2015 yılının ilk çeyreğinde, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 399 oranında kayda değer artış
DetaylıÖzak GYO. Yüksek getiri sağlayacak değerli projeler. Hisse Senedi / Küçük Şirket / Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları. Yükselme Potansiyeli* 139%
Hisse Senedi / Küçük Şirket / Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Özak GYO 20.01.2016 İzleme Listesine Ekleme Yüksek getiri sağlayacak değerli projeler Büyüme için iyi konumlandırılmış ve çeşitlendirilmiş
DetaylıGünlük Bülten 9 Ekim 2014
PİYASA GÖRÜŞÜ Dün açıklanan Orta Vadeli Program da 2014 yılı için büyüme beklentisi %4 ten %3.3 e, 2015 yılı için ise %5 ten %4 e revize edildi. Enflasyon beklentisi ise 2014 yılı için %5.3 ten %9.4 e
Detaylı2016 Strateji Raporu. Hisse Senetleri / Kâr Beklentileri 13 Ocak 2016
Hisse Senetleri / Kâr Beklentileri 13 Ocak 2016 2016 Strateji Raporu 2015 yılında zayıf bir performans sergileyen Türk hisse senetleri %16 düşüş kaydetti (dolar bazında %33 daralma). Daha dikkate değer
DetaylıArçelik. Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com. Şeker Yatırım Araştırma
2Ç15 Sonuçları Dayanıklı tüketim ürünleri 29 Temmuz 2015 Arçelik Net kar beklentilerin hayli üzerinde gerçekleşti R. Fulin Önder Analist fonder@sekeryatirim.com Arçelik, 2Ç15 te, piyasa beklentisi TL164.0mn
Detaylı15 Nisan 2008. Hisse Fiyatı(YTL) Piyasa Değeri(USDmn) Hedef Piyasa Değeri(USDmn) Yükseliş Potansiyeli
AKBANK AKBNK Bankacılık Sektör Raporu 6.00 13,918 16,134 %16 Akbank için yaptığımız değerleme sonucunda bankanın hedef piyasa değerini 16.1 milyar dolar olarak belirliyor, %16 yükseliş potansiyeli olan
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 10 Kasım 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 10 Kasım 2014 1 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 May 14 Haz 14 Tem 14 Ağu 14 Eyl 14 Eki 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde geçtiğimiz hafta 81,000 seviyesine
DetaylıGünlük Bülten 10 Kasım 2015
Günlük Bülten PİYASA GÖRÜŞÜ Asya borsaları FED in faizi Aralık ta arttıracağı beklentisinin kuvvetlenmesiyle birlikte son bi ayın en düşük seviyelerini gördü. Piyasaların güne hafif satıcılı başlamasını
DetaylıGünlük Bülten 13 Ocak 2014
PİYASA GÖRÜŞÜ ABD de Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam verisinin 74 bin kişi ile 200 bin kişilik beklentilerin altında kalmasının etkisi ile uluslararası piyasalarda ABD doları değer kaybetti, 10
DetaylıAta Yatırım Günlük Bülten. Ata Yatırım Günlük Bülten 30 Nisan 2012
Ata Yatırım Günlük Bülten Güne Bakış BORSA Haftanın son günü piyasaların merakla beklediği ABD birinci çeyrek öncü GSYIH beklentilerin altında kalsa da, Avrupa borsaları daha çok beklentileri karşılayan
DetaylıELEKTRİK SEKTÖRÜ RAPORU. Özel sektör bayrağı devralıyor. 14 Nisan 2009 AKENERJİ - ZORLU ENERJİ
ELEKTRİK SEKTÖRÜ RAPORU 14 Nisan 2009 AKENERJİ - ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ ZORLU ENERJI ENDEKSE PARALEL GETİRİ AKENERJİ - ZORLU ENERJİ 170% 1 130% 110% 90% 70% Nisan 08 130% 120% 110% 90% 80% 70% 60% 2
DetaylıBanka. 21 Nisan. ilişkin. Yılın. büyümedeki zayıflık. öngörüyoruz. Göksel Şişmanlar.com.tr. ALBRK 1 yıl: 42,2% VAKBN
Çeyreksel Kâr Beklentileri Banka cılık Sektörü 1Ç15 kâr beklentileri 21 Nisan 2015 Hakan Aygün hakan.aygun@akyatirim..com.tr Göksel Şişmanlar goksel.sismanlar@akyatirim..com.tr 1Ç15 sonuçları zayıf kalacak.
Detaylı4. Çeyrek Kar Beklentileri. 29 Ocak 2016
4. Çeyrek Kar Beklentileri 29 Ocak 2016 4. Çeyrek Kar Beklentileri 4. Çeyrek finansalları için kar sezonu, 28 Ocak ta TSKB ile başladı, gelecek hafta bankalarla beraber Turk Telekom, Tofas ve Arçelik ile
DetaylıVAKIFBANK. Güçlü konut kredileri Takipteki alacaklardaki tahsilatlar marjları korudu ENDEKSE PARALEL GETİRİ
VAKIFBANK Banka Güçlü konut kredileri Takipteki alacaklardaki tahsilatlar marjları korudu Vakıfbank 2009 yılı karını beklentiler dahilinde açıkladı Vakıfbank yılın son çeyreğinde net karını, beklentiler
Detaylı21 Temmuz 2017 HİSSE ÖNERİLERİ
21 Temmuz 2017 HİSSE ÖNERİLERİ Giriş Piyasa Görüşü: Nötr (Muhafaza Ediliyor) BIST diğer gelişmekte olan ülke piyasalarının üzerinde bir performans sergiliyor. Borsa İstanbul sene başından bu yana sağladığı
DetaylıGÜNLÜK BÜLTEN 15/09/2017
GÜNLÜK BÜLTEN 15/09/2017 GÜNÜN YORUMU Kuzey Kore nin füze denemesi, küresel piyasalarda yatırımcıların provokasyon döngüsüne alışkın hale gelmelerinin etkisiyle sınırlı etkiye yol açtı. ABD de Temmuz ayında
DetaylıAkbank Varlık Kalitesi ve Güçlü Sermaye Yapısıyla Dikkat Çekiyor
41275 41314 41353 41392 41431 41470 41509 41548 41587 41626 41665 41704 41743 41782 41821 41860 41899 41938 41977 42016 42055 42094 42133 42172 29.07.2015 Akbank Varlık Kalitesi ve Güçlü Sermaye Yapısıyla
DetaylıŞUBAT PORTFÖYÜ 19 Şubat 2016
ŞUBAT PORTFÖYÜ 19 Şubat 2016 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Pozitif (Önceki: Pozitif) Dünya ekonomisi yeniden dengeleniyor Son dönemde gündem daha çok iç politika ve jeopolitik gelişmelere odaklanmış durumda.
DetaylıAnel Elektrik in NÖTR; Endekse Paralel Getiri 1Ç14 mali tablolarını bugün açıklaması bekleniyor. Bizim net kar beklentimiz 3mn TL.
12/05/2014 Pegasus Havayolları nın - NÖTR; Endeksin Üzerinde Getiri bugün 1Ç14 mali tablolarını açıklaması bekleniyor. CNBC-e anketine göre piyasa ortalama tahmini çeyreksel bazda 92mn TL zarar, Ak Yatırım
DetaylıTeknik Görünüm Raporu
Teknik Görünüm Raporu 4.01.2019 BIST 100 Teknik Analiz Görünümü Destek Direnç Seviyeleri ve Pivot Değeri Kodu Son Fiyat 1 Gün Pivot 1.Destek 2.Destek 1.Direnç 2.Direnç BIST-100 87,399-1.65% 88,114 86,684
DetaylıGÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009
GÜNE BAŞLARKEN 6 Nisan 2009...ekonomikarastirma@halkbank.com.tr... YURTİÇİ GELİŞMELER Yurtiçi Piyasalar-Döviz Bankalararası döviz piyasasında dolar kuru bugün açılışta, küresel piyasalardaki olumlu havaya
DetaylıAylık Veri Bankası 08 Mart 2017
17 OYAK YATIRIM Aylık Veri Bankası Aylık Veri Bankası 8 Mart 217 Aylık Veri Bankası, makroekonomik ve sektörel verilerdeki eğilim değişikliklerini takip açısından yararlı olacak grafikler ve tabloları
DetaylıENKA İNŞAAT 1Ç2016 Sonuçları
May 15 Haz 15 Tem 15 Ağu 15 Eyl 15 Eki 15 Kas 15 Ara 15 Oca 16 Şub 16 Mar 16 Nis 16 ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 12 Mayıs 2016 ENKA İNŞAAT 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr Enka İnşaat ın
DetaylıSTRATEJİ 13 Ocak 2014
STRATEJİ 13 Ocak 2014 Görüş 2 Piyasa Görüşü: Nötr Ekonomi, önümüzdeki dönemde ciddi bir kabuk değişiminden geçecek. Son dönemde yaşanan kur ve faizlerde yukarı yönlü hareketi tetikleyen sadece politik
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 27 Ekim 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 27 Ekim 20 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde düşen petrol fiyatlarının makro dengelere olumlu etkisi ve global hisse piyasalarında olumlu seyir paralelinde tepki yükselişi
DetaylıHAFTALIK BÜLTEN 02 MAYIS 06 MAYIS 2016
2 MAYIS 6 MAYIS 216 HAFTANIN ÖZETİ İç piyasalar veri takvimi açısından hareketli olmasa da riskli bir haftayı geride bıraktı. Artan politik riskler, TL ve TL cinsi varlıklara negatif yansıdı. Geçtiğimiz
DetaylıŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012
ŞİRKET RAPORU 25 Temmuz 2012 HALKBANK Güçlü komisyon gelirleri ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ (değişmedi) Halkbank'ın 2Ç12 konsolide olmayan net karı TL709mn olarak gerçekleşti (bizim beklentimiz: TL632mn, piyasa
DetaylıTeknik Görünüm Raporu
Teknik Görünüm Raporu 26.12.2018 BIST 100 Teknik Analiz Görünümü Destek Direnç Seviyeleri ve Pivot Değeri Kodu Son Fiyat 1 Gün Pivot 1.Destek 2.Destek 1.Direnç 2.Direnç BIST-100 90,830-0.76% 90,835 90,464
Detaylı4. Çeyrek Kar Tahminleri. 3 Şubat 2015
4. Çeyrek Kar Tahminleri 3 Şubat 2015 4Ç Net Kar Tahminleri Sanayi şirketleri için 4Ç14 kar açıklamaları Arçelik ve Tofaş ile başladı. Konsolide bilançoların açıklanması için son tarih 11 Mart ken, konsolide
DetaylıUluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi: Ocak-Aralık 2014
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 7 Ocak 215 ULUSLARARASI YATIRIMCI İŞLEMLERİ HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Uluslararası Yatırımcı İşlemleri Analizi: Ocak-Aralık 214 Borsa
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 15 Eylül 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 15 Eylül 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksi FED baskısı altında doların genelde tüm varlıklara karşı değer kazanması paralelinde geçen hafta %6 ya yakın değer kaybederek
Detaylı2010 2011 2012 2013 1Ç13 2Ç13 3Ç13 4Ç13 1Ç14 2Ç14
Bilici Yatırım Şirket Notu 4 Kasım 2014 Ana faaliyet konusu tekstil olan Bilici Yatırım ın (BLCYT), aynı zamanda Adana nın merkezinde 203 yatak kapasiteli otel yatırımı ve fabrika alanı içerisinde 8 adet
DetaylıBorsa Istanbul Faiz Döviz
TÜFE de yılı Aralık ayında bir önceki aya göre %0,21, bir önceki yılın Aralık ayına göre %8,81, bir önceki yılın aynı ayına göre %8,81 ve on iki aylık ortalamalara göre %7,67 artış gerçekleşti. Ana harcama
DetaylıBİZİM. 3Ç2015 Mali Tabloları. ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ Yükselme Potansiyeli %19,6. Sigara ağırlıklı satışları artıyor
Son Gelişmeler Hedef Fiyat Güncelleme 3Ç2015 Mali Tabloları BİZİM TOPTAN Sigara ağırlıklı satışları artıyor Türkiye de hızlı tüketim malları toptan satış sektörünün yaklaşık %94 lük kısmını sayıları yedi
DetaylıGünlük Bülten. 23 Mayıs 2014. Makro ve Şirket Haberleri
Günlük Bülten 23 ıs 2014 BIST: Son üç günü artı kapatan BİST100 endeksinde dün özellikle bankacılık endeksi önderliğinde sert bir yükseliş izledik. Son beş ayın en sert çıkışlarından birini yapan endeksin
DetaylıGARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Nisan 2016 GARANTİ BANKASI 1Ç2016 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Garanti Bankası nın İlk Çeyrek Net Dönem Karı 1.040,6mn
DetaylıTHYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ
THYAO 27.02.2015 ENDEKSİN ÜZERİNDE GETİRİ 2014 yılı Mali Tablo Değerlendirme ve Hedef Fiyat Güncelleme Getiri Potansiyeli %24 Türk Hava Yolları nın 2014 yılı son çeyrek satış gelirleri bir önceki yılın
DetaylıHisse Senedi / Büyük irket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI
Hisse Senedi / Büyük Şirket / Madencilik Koza Altın Bloomberg: KOZAL TI Reuters: KOZAL IS 17/04/2013 Şirket Güncelleme GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Altın fiyatına göre hassasiyet analizi Altın fiyatlarında yaşanan
Detaylı11,500 11,000 10,500 10,000 9,500. - Türkşeker in özelleştirme stratejisi imzada
Bülten PİYASA KAPANIŞLARI Kapanõş Değişim İMKB-100 10,503 -%2.1 TL/$ 1,388,066 %0.0 Bono Faizi (7 Temmuz 2004) %50.3 -%2.6 İMKB 500 400 300 200 100 0 İşlem Hacmi ($ mn) 10,884 153 10,750 187 10,691 10,727
DetaylıAta Yatırım Günlük Bülten. Ata Yatırım Günlük Bülten 9 Mart 2012
Ata Yatırım Günlük Bülten Güne Bakış Dün Yunan tahvil takas programına katılımına dair olumlu beklentiler ve Japon ekonomisinin beklenenden daha az daraldığına dair verilerle moralli başlanan günde Avrupa
DetaylıAKBANK 3Ç2015 Sonuçları
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ 28 Ekim 2015 AKBANK 3Ç2015 Sonuçları HARUN DERELİ hdereli@ziraatyatirim.com.tr TURGUT USLU tuslu@ziraatyatirim.com.tr Akbank ın Net Dönem Karı 3Ç2015 te 671,6mn TL ile Beklentilere Paralel
DetaylıMAYIS 2012 FON BÜLTENİ
MAYIS 2012 FON BÜLTENİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Zayıf Halka: Avrupa Ocak ayında yaşadığımız ralli dönemi sonrası son üç aydır, tüm Global piyasalar tam anlamıyla yatay bir bant içerisinde hareket etmektedir.
DetaylıT.C. AVRUPA BİRLİĞİ BAKANLIĞI Ekonomik ve Mali Politikalar Başkanlığı
T.C. AVRUPA BİRLİĞİ BAKANLIĞI Ekonomik ve Mali Politikalar Başkanlığı Avrupa Komisyonu Ekonomik ve Mali Konular Genel Müdürlüğü nün AB ye üye ülkeler ile aday ve potansiyel aday ülkelerdeki makroekonomik
DetaylıAKBANK (AKBNK.IS) TAVSİYE DEĞİŞİKLİĞİ. TUT Mevcut / 2007-sonu Hedef Fiyat: 9.5/11.5 YTL
TAVSİYE DEĞİŞİKLİĞİ TUT Mevcut / 2007-sonu Hedef Fiyat: 9.5/11.5 YTL ABD$ 9 8 7 6 5 4 3 03/06 02/06 01/06 AKBNK AKBANK (2006-2007) 10/06 09/06 08/06 07/06 06/06 05/06 05/06 04/06 Endekse relatif (sağ taraf)
DetaylıAylık Veri Bankası 05 Aralık 2016
Kasım 16 OYAK YATIRIM Aylık Veri Bankası Aylık Veri Bankası 5 Aralık 216 Aylık Veri Bankası, makroekonomik ve sektörel verilerdeki eğilim değişikliklerini takip açısından yararlı olacak grafikler ve tabloları
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 18 Ağustos 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 18 Ağustos 2014 1 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde 84,500 seviyelerinden başlayan düşüş eğilimi; yükselen enflasyon beklentileri, kredi derecelendirme kuruluşlarının
DetaylıGARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu ABD de başlayan ve ardından tüm gelişmiş ülke piyasalarına
DetaylıTeknik Görünüm Raporu
Teknik Görünüm Raporu BIST 100 Teknik Analiz Görünümü Destek Direnç Seviyeleri ve Pivot Değeri Kodu Son Fiyat 1 Gün Pivot 1.Destek 2.Destek 1.Direnç 2.Direnç BIST-100 103,183 2.06% 102,588 101,617 100,052
DetaylıPORTFÖY ÖNERİLERİ 15 Haziran 2016
PORTFÖY ÖNERİLERİ 15 Haziran 2016 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Nötr (Muhafaza Ediliyor) %4.8 oranında gerçekleşen 1Ç GSYH büyüme rakamı, 2016 için revize büyüme beklentimiz olan %3.5 in (önceki %3) rahatça yakalanabileceğine
DetaylıHaftalık Piyasa Beklentileri. 21 Nisan 2014
Haftalık Piyasa Beklentileri 21 Nisan 2014 1 Nis 13 May 13 Haz 13 Tem 13 Ağu 13 Eyl 13 Eki 13 Kas 13 Ara 13 Oca 14 Şub 14 Mar 14 Nis 14 BIST Hisse Senetleri BIST 100 Endeksinde Mart-Nisan döneminde 61,000
DetaylıMAYIS PORTFÖYÜ Mayıs 2014
MAYIS PORTFÖYÜ - 2 15 Mayıs 2014 Giriş 2 Piyasa Görüşü: Hafif Olumlu (Önceki: Hafif Olumlu) Endeksin son dönemdeki güçlü performansına karşın hisse senedi piyasalarındaki olumlu havanın devam etmesini
DetaylıTeknik Görünüm Raporu
Teknik Görünüm Raporu BIST 100 Teknik Analiz Görünümü Destek Direnç Seviyeleri ve Pivot Değeri Kodu Son Fiyat 1 Gün Pivot 1.Destek 2.Destek 1.Direnç 2.Direnç BIST-100 106,217 0.99% 105,939 105,476 104,735
Detaylı