Genel Yatırım Tavsiyeleri 28 Nisan 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 28 Nisan 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senetleri Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: ; %0,45; işlem hacmi 3,4 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge: %9,19 (3 bps) ; 10 Yıllık Tahvil: %9,24 (4 bps) Usd/TL: 2,83 %0,00 Döviz Sepeti/TL: 3,02 %0,35 Altın: Usd %0,35 ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,83 (bir önceki gün 1,91%) CDS Türkiye: 240 (bir önceki gün 242) Gündem 12:00 Euro Bölgesi - Tüketici Güven Endeksi (beklenti: -9.3, önceki: -9.3) 14:00 TR- Haftalık Bankacılık Datası 15:30 ABD -İşsizlik Başvuruları (beklenti: 260K, önceki:247k) 15:30 ABD -Yıllıklandırılmış GSYH Çeyreklik (beklenti: 0.6%, önceki:1.4%) 15:30 ABD -Kişisel Tüketim (beklenti: 1.7%, önceki:2.4%)

4 Piyasalara Genel Bakış Piyasaların gündeminin en üst sırasında yer alan ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz toplantılarından piyasaların seyrini değiştirecek bir karar çıkmadı. Böylece güne yatay bir seyirle başlayacak piyasalarda, dış piyasalardaki gelişmeler yakından izlenecek. Yurtçinde bugün saat 1000'da ekonomik güven endeksi, saat 1100'de ise turist sayısı açıklanacak. Yurtdışında ise saat 1200'de Almanya TÜFE, saat 1530'da ABD GSYH, çekirdek PCE ve işsizlik maaş başvuruları verileri açıklanacak. Fed dün sonlanan toplantısında faiz oranlarını değiştirmeyerek sabit tutarken, Haziran ayında bir faiz artışı için kapıyı açık bıraktı fakat ABD ekonomisinde yavaşlama sinyalleri görüldüğü bir dönemde faizleri artırmak için aceleci olmadığı sinyallerini de verdi.fed iki günlük toplantısının ardından yaptığı açıklamada, "Komite enflasyon göstergeleri ve küresel ekonomik ve finansal gelişmeleri yakından takip etmeye devam ediyor" dedi. Fed politika yapıcıları Mart ayında yaptıkları toplantıda bu yıl için iki faiz artışı beklediklerini belirtmişlerdi. İşlemciler bu yıl ilk faiz artışının Eylül ayında gelmesini bekliyorlar, ardından Aralık ayında ikinci bir faiz artışı için ise yüzde 50'den daha az şans görüyorlar. Diğer taraftan Japonya Merkez Bankası (BOJ) piyasaların düşük küresel talep, yendeki artış ve zayıf tüketimin ekonomik toparlanmayı tehdit etmesinden dolayı parasal destek programını genişleteceği beklentilerine rağmen politikada bir değişiklik yapmadı. Bu nedenle Asya piyasalarında başta Japonya olmak üzere satıcılı bir seyir hakim. Bu seyrin açılışta Avrupa hisse senetlerini de etkilemesi bekleniyor. Teknik tarafta ise son iki haftadır 85,000/87,000 aralığında oluşturduğu yatay seyrin devam ettiği piyasada, seans içi geri çekilmelerin dün 85,000 desteğini koruma çabasını sürdürdüğünü gözlemliyoruz.güne yatay seyrin devamıyla başlayacak piyasada, seans içi geri çekilmelerde 85,000 seviyesini kritik destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin gün içerisinde yükseliş potansiyelini sürdürebilmesi için geri çekilmelerde 85,000 desteği üzerinde dengelenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu durumda yatay seyrin üst kanalını oluşturan 87,000 seviyesine yönelik ataklar yeniden gündeme gelebilir. Ancak endeksin son günlerdeki yatay seyrinin ardından yeniden yukarı hareketinde güç kazanabilmesi için 87,000 direncinin aşılması gerekiyor. Endekste devam eden yatay seyir kapsamında 85,000 altındaki olası hareketlerin ise piyasada ara düzeltme trendine geçiş yönünde satış sinyalini oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu durumda ise piyasada sırasıyla 84,000 ve 82,500 hedefleriyle aşağı riskler gündeme gelecektir. Dolayısıyla, piyasada yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss seviyemizi şu aşamada 85,000 desteğinde tutmayı sürdürüyoruz. Bu seviye altındaki hareketleri ise düzeltme trendine geçiş kapsamında satış yönünde izleyeceğiz.

5 Eur/Usd ABD'de işgücü piyasasında olumlu gidişatı ve her ne kadar risk içerse de global piyasalardaki düzelmeyi göz önüne alan Fed, ekonominin büyümesindeki yavaşlamayı ve enflasyondaki gevşek gelişmeyi dikkate alarak faiz artışı için acele etmeyeceğini belli etse de Haziran'daki toplantısında faiz artışı için kapıyı kapamadı. Fed global ekonomi ve finansal gelişmelerin ABD ekonomisi üzerinde risk teşkil ettiği ifadesini açıklama metninden çıkardı.özetle, Fed veri odaklı karar vereceğini belirterek, global piyasalardaki gelişmeleri takip edeceğini vurguladı. Fed üyeleri 2016 yılında iki kere faiz artışı olacağını, piyasalar ise Fed'den en erken Eylül ayında faiz artışı gelebileceğini fiyatlamayı sürdürdü. Haziranda faiz artış olasılığı % 26 olasılıkla fiyatlanırken bu oran Temmuzda %42 e ulaşıyor.fed'in bu açıklamaları beklentiler dahilinde idi. Global piyasalar günü dar bir bantta geçirirken, önemli endikatörler günün sonunda önemli değişim göstermedi. Ancak petrol fiyatlarının ABD'den ham petrol stoklarının beklentilerin altında kalmış olması ile yükselmeye devam ettiğini belirtmekte fayda görüyoruz. Petrol fiyatlarındaki trendin enflasyon açısından önemli olduğunu hatırlatmakta fayda görüyoruz. Fed enflasyonun %2 hedefinin altında seyretmeye devam etmesinde dün enerji fiyatlarının etkili olduğu yine vurguladı. Japon Merkez Bankası(BOJ) bugün sonuçlanan toplantısında para politikasında herhangi bir değişikliğe gitmedi. Negatif faiz uygulamasına geçilmesinden üç aya sonra etkilerini görmek için henüz süreye ihtiyaçları olduğu açıklması yapıldı. Eur/Usd dün akşam 9 a 1 şeklinde alınan karar sonrasında bu sabah 1,1330 seviyesinde. Fed mesajlarının piyasalardaki mevcut algıyı ciddi oranda değiştirecek bir etkisi olacağını beklemiyoruz. ABD den gelecek veriler paralelinde hareketler sürecektir. Diğer yandan global piyasalardaki risk iştahı ve de dolayısı ile oldukça dalgalı petrol fiyatlarının seyri de önemli. Artan risk iştahı, Usd lehine hareketi destekliyor. Ancak petrolde açıklamalara bağlı dalgalı seyir devam edecektir. Bugün ABD 2016 yılı 1. Çeyrek dönemine ilişkin GSYİH, haftalık işsizlik başvuruları rakamları, Cuma günü ise Euro Bölgesi TÜFE tahmini ve 1. Çeyrek GSYİH verileri ve FED in enflasyondaki değişimleri izlemek için kullandığı PCE fiyat endeks verisi ön planda olacak. Bugün beklentilerin üzerinde açıklanabilecek GSYİH verisi Usd ı güçlendirebilir. Eur/Usd da destekler 1,1270 ardından 1,1215. Dirençler ise 1,1360, ardından 1,1390 seviyelerinde.

6 Usd/TL Dün piyasalar ABD ve Japonya merkez bankalarının faiz toplantısı kararlarına odaklanırken, yurtdışına paralel bir seyrin görüldüğü Usd/TL 2,82 seviyesine yakın hareketini sürdürdü. Japonya Merkez Bankası'nın bu sabah gelen para politikasında değişikliğe gitmeme kararı ve Fed toplantısından çıkan kararın faiz artırımlarının hızı konusundaki beklentilerde değişiklik yaratmamasının ardından bu sabah Usd/TL 2,8250 seviyesinde. Fed in global ekonomilere yönelik ılımlı yaklaşımı ve kademeli faiz artışı vurgusunun devamı, petrol fiyatlarında yaşanan toparlanma risk iştahının devamını sağlayabilir. iç piyasada ise Salı günü TCMB nin yayımladığı yılın ikinci enflasyon raporu likidite politikasında sıkı duruşun süreceği ve özellikle enflasyonun para politikasının seyri açısından temel gösterge olacağı üzerinde durmuştu. Sıkı duruşun korunacağı söylemi TCMB nin radikal adımlar atacağına yönelik beklentilerin azalmasına neden oldu. Bu da TL de güçlenmeye destek oldu. 3 Mayıs ta açıklanacak Nisan enflasyon rakamları faiz indirimlerinin devamı ve TL nin seyri açısından önemli olacaktır. Fed den gelen açıklamalar sonrasında Usd/TL de 2,82 sonrasında 2,80 desteğine doğru bir hareket görülebilir. ABD den gelecek olan her veri FED in yaptığı açıklamalara paralel Haziran faiz kararı için belirleyici olacak.bugün ABD 2016 yılı 1. Çeyrek dönemine ilişkin GSYİH ve FED in enflasyondaki değişimleri izlemek için kullandığı PCE fiyat endeks verisi takip edilecek. Çok güçlü gelebilecek veri seti 2,8360 sonrasında 2,8450 seviyelerine yükseliş oluşturabilir.

7 Eur/TL FED FOMC sonrasında faizlerde bir değişikliğe gitmedi. Açıklama metninde global risk faktörünün bulunmaması ile birlikte Haziran ayı için faiz arttırımı olasılığı canlı tutulmuş oldu. Japonya Merkez Bankası (BOJ) ise sürpriz bir şekilde ek genişleme paketi açıklamadı ve para politikasını sabit bıraktı. Fed in global ekonomilere yönelik ılımlı yaklaşımı ve kademeli faiz artışı vurgusunun devamı ile Eur/Usd paritesinde 1,13 seviyesi üzerindeki seyrin devamını destekledi. Bu sabah Japon Merkez Bankası kararı sonrasında Japon Merkez Bankası nın para politikasında değişikliğe gitmemiş olmasının Japon ekonomisindeki riskleri artıracağı endişesil ile Eur/Usd da 1,1340 seviyesine yükseliş görüyoruz. Paritedeki seyir bundan sonrada gelecek verilere bağlı olmaya devam edecek. İç piyasada ise TCMB nin yılın ikinci enflasyon raporu likidite politikasında sıkı duruşun süreceği ve özellikle enflasyonun para politikasının seyri açısından temel gösterge olacağı üzerinde Salı günü durmuştu. Sıkı duruşun korunacağı söylemi TCMB nin radikal adımlar atacağına yönelik beklentilerin azalmasına neden oldu. Bu da TL de güçlü seyre destek oluyor.3 Mayıs ta açıklanacak Nisan enflasyon rakamları faiz indirimlerinin devamı ve TL nin seyri açısından önemli olacaktır. Risk iştahı için önemli gösterge olan petrol fiyatlarının ABD'den ham petrol stoklarının beklentilerin altında kalmış olması ile yükselmeye devam ediyor.petrol fiyatlarındaki trendin enflasyon açısından önemli olduğunu hatırlatmakta fayda görüyoruz. Fed enflasyonun %2 hedefinin altında seyretmeye devam etmesinde dün enerji fiyatlarının etkili olduğunu yine vurguladı. Eur/TL bu sabah 3,20 seviyesinde. Bugün BOJ sonrasında global piyasadaki risk algısının azalmasına bağlı olarak Eur/TL de 3,2150 direnci bugün takip edeceğiz. Aşılması TL de kısa vadede ivmeli bir yükselişi gündeme gelebilir. Devamı halinde 3,23 ve 3,25 diğer dirençler. Destekler 3,18 sonrasında 3,16 seviyesinde. FED sonrasında bugün AB bölgesinde tüketici güveni ve endüstriyel güven verileri izlenecek. ABD'de ise haftalık istihdam verileri ile birlikte Q1 GSYH verileri izlenecek.

8 TL Bono Dün piyasalarda gündem maddesi Fed kararıydı. Fed faizlerini beklentilere paralel değiştirmedi ve sabit bıraktı. Fed özellikle Çin den üstüste gelen iyi veriler sonrasında global gelişmeleri daha ılımlı görüyor.japonya Merkez Bankası nın (BoJ) ise bu sabah açıkladığı karar ile para politikasında bir değişiklik yapmadı. 2 Yıllık Gösterge Tahvil Risk iştahı için önemli bir değişken petrol fiyatları ABD'de üretimin düşmesinin küresel arz fazlasının azalmasına yardımcı olacağı beklentisi ile yükseldi. Arz tarafından gelen olumlu gelişmeler piyasalar tarafından olumlu algılanıyor. Önceki günü %9,20 seviyesinden kapatan 10 yıllık TL tahvil dün Fed öncesi gelen kısıtlı satışlarla günü %9,24 seviyesinden kapattı. Faizin %9,10 seviyesindeki direncinin altına sarkması için yeni önemli verilerden olumlu destek gelmesi gerektiğini düşünüyoruz. Global piyasalardaki verilere ve açıklamalara bağlı değişkenleri göz ardı edersek Mayıs ın ilk haftasında açıklanacak Nisan ayı enflasyonu ve çekirdek enflasyon göstergeleri TL faiz açısından önemli. Enflasyonda yaşanacak gerileme ile orantılı yapılacak faiz indirimleri piyasada olumlu karşılanacaktır. Fed sonrasında 10 yıllık TL tahvilde ise güçlü ve uzun vadeli direnç olan %8,50 seviyesinin hedefte durmaya devam ettiği düşüncemizi koruyoruz. 10 Yıllık Gösterge Tahvil

9 Oca Nis11 Te Eki11 Oca Nis12 Te Eki12 Oca Nis13 Te Eki13 Oca Nis14 Te Eki14 Oca Nis15 Te Eki15 Oca Eurobond Küresel piyasların gündemindeki FED ve BoJ faiz toplantıları piyasa beklentileri dahilinde sonuçlandılar. FED küresel riskler ifadesini kullanmadığı karar metninde makro dataları ve global piyasaları yakından izlemeyi sürdüreceğine yer verdi. BoJ ise gösterge faiz oranında ve parasal genişleme miktarında değişikliğe gitmedi. Günün sonunda her iki kararın da piyasalardaki mevcut fiyatlama davranışını önemli boyutta değiştirecek güçte olmadığını belirtelim. Küresel piyasaların makro datalara ve petrol fiyatlarına odaklı seyrini koruyacağını düşünüyoruz. Finansal varlıklardaki momentum zayıf kalmayı sürdürüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi FED in faiz artışı konusunda sinyal vermemesi ile %1,83 seviyesine gevşedi. VIX endeksi ise 14 ün biraz altına sarkmış durumda. FED ve BOJ dan yeni destekleyici kararlar çıkmaması, küresel piyasalardaki momentuma tekrar güçlenme fırsatı vermedi. Dolayısı ile dünden bugüne piyasa paradigması da çok değişmemiş oldu. Sınırlı risk iştahı biraz daha sürecek diye düşünüyoruz. Türkiye 5 yıllık CDS düne göre 2 puanlık gevşeme ile 240 puanda. Türk eurobondlarında dün yatay bir seyir vardı. Bugün de Türk eurobonlarında yatay/hafif alıcılı bir seyir olmasını bekliyoruz. (*) Kısa: 3 Yıla Kadar / Orta: 3-10 Yılı Kadar / Uzun: Yıla Kadar / Çok Uzun: 20 ve Üzeri 2025 Vadeli Eurobond 2034 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond Türkiye 5 Yıl CDS 325 ABD 10 Yıllık Tahvil

10 Altın Altın dün Fed den gelen açıklamalar sonrasında Usd üzerindeki seyrini koruyor. Karar metnine baktığımızda küresel gelişmelerin ekonomik gelişime risk oluşturduğu yönündeki ibarenin kaldırılmış olduğunu görüyoruz. Buna rağmen karar metninde global ekonomik gelişmelerin yakından takip edileceği yine belirtilmiş. Genel piyasa algısını ciddi oranda etkileyecek bir metin olarak görmüyoruz.bu metinin ardından Haziran ayına yönelik faiz artırımı beklentilerinde %20 seviyesinde %26 seviyesine cılız bir yükseliş yaşanmış durumda.yine Haziran toplantısına kadar ABD de verileri yakından takip etmeye devam edeceğiz. Bugün ABD 2016 yılı 1. Çeyrek dönemine ilişkin GSYİH, haftalık işsizlik başvuruları rakamları, Cuma günü FED in enflasyondaki değişimleri izlemek için kullandığı PCE fiyat endeks verisi ön planda olacak. Diğer yandan BOJ para politikasında 3 ay önce uygulamaya başladığı negatif faizin etkilerini görmeye devam etmek amacıyla bir değişikliğe gitmedi. Altın bu sabah Usd seviyesinde. Risk algısı için önem teşkil eden petrol fiyatları ABD'de petrol stok verilerinin ham petrol üretiminin düştüğünü göstermesinin ve Fed in ABD'nin büyümesi konusunda küresel ekonomik zayıflama ve finans piyasası türbülansının getireceği riskler konusunda daha az endişeli olduğunu işaret etmesinin ardından beş ayı aşkın sürenin en yüksek seviyesine ulaşmış durumda.piyasalarda bir miktar risk alma eğilimi bu gelişmeye bağlı artabilir. Buna rağmen Altın da Usd seviyesindeki önemli desteğin kırılmasını az ihtimal olarak görüyoruz. Genel resimde piyasadaki yüksek volatilite ve global ekonomilere yönelik net bir toparlanma görene kadar endişeler devam edeceği için Altın fiyatlarında güçlü seyrin daha yüksek olasılık olarak görüyoruz. Dirençler ise önce Usd, ardından Usd de.

11 Hisse Senedi Son iki haftadır 85,000/87,000 aralığında oluşturduğu yatay seyrin devam ettiği piyasada, seans içi geri çekilmelerin dün 85,000 desteğini koruma çabasını sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Güne yatay seyrin devamıyla başlayacak piyasada, seans içi geri çekilmelerde 85,000 seviyesini kritik destek noktası olarak izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin gün içerisinde yükseliş potansiyelini sürdürebilmesi için geri çekilmelerde 85,000 desteği üzerinde dengelenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu durumda yatay seyrin üst kanalını oluşturan 87,000 seviyesine yönelik ataklar yeniden gündeme gelebilir. Ancak endeksin son günlerdeki yatay seyrinin ardından yeniden yukarı hareketinde güç kazanabilmesi için 87,000 direncinin aşılması gerekiyor. Endekste devam eden yatay seyir kapsamında 85,000 altındaki olası hareketlerin ise piyasada ara düzeltme trendine geçiş yönünde satış sinyalini oluşturabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu durumda ise piyasada sırasıyla 84,000 ve 82,500 hedefleriyle aşağı riskler gündeme gelecektir. Dolayısıyla, piyasada yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss seviyemizi şu aşamada 85,000 desteğinde tutmayı sürdürüyoruz. Bu seviye altındaki hareketleri ise düzeltme trendine geçiş kapsamında satış yönünde izleyeceğiz.

12 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«28 Nisan 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.