Genel Yatırım Tavsiyeleri 04 Kasım 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 04 Kasım 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim:%-0,64 işlem hacmi 2,8 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %9,29 (değişim: 5 baz puan ) o 10 Yıllık Tahvil: %10,16 (değişim: -7 baz puan) Usd/TL: 3,13 (%0,33) Döviz Sepeti/TL: 3,30 (%0,33) Altın: Usd (yatay) ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,80 (bir önceki gün %1,80) VIX: 22,09 (bir önceki gün 19,32) CDS Türkiye: 265 (bir önceki gün 265) Gündem 15:30 ABD - Tarım Dışı İstihdam (beklenti: önceki: ) 15:30 - ABD - İşsizlik Oranı Japonya (beklenti: piyasaları %4.9 önceki: kapalı, %5.0) ABD bono 15:30 piyasaları ABD - Ortalama kapalı Saatlik Kazanç (beklenti: %0.3 önceki: %0.2) 15:30 10:00 ABD - Ortalama TR Saatlik - Sanayi Kazanç Üretimi yıllık - (beklenti: aylık (beklenti:%%4.5 %.2.6 önceki: %2.6) 15:30 önceki:%-7.0) ABD - Katılım Oranı (önceki: %62.9) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %0.78 önceki:%-4.9)

4 Piyasalara Genel Bakış Dün seri halinde gelen ABD verileri karışık bir görüntü verdi. ABD de 3. Çeyrek işgücü maliyeti %1,3 olan beklentilerin altında %0,3 artarken, verimlilik %2 olan beklentinin üzerinde %3,1 yükseldi. ABD çalışan verimliliği çeyrekte son iki yılın en hızlı ivmesi ile yükselmiş ancak trend hala zayıf görünüyor. ABD de işsizlik maaşı başvuruları yaklaşık 3 ayın en yüksek seviyesinde 265 bin kişi arttı. Beklenti 256 bindi. Fabrika siparişleri Eylül de %0,3 ile beklenti % 0.2 seviyesi üzerinde arttı. ISM Hizmet Endeksi ise Ekim de Eylül deki 57,1 seviyesinden 54,8 e geriledi. İngiltere Merkez Bankası (BOE) dünkü toplantısında faizleri değiştirmeme kararı aldı. İngiltere Merkez Bankası Başkanı Mark Carney faiz kararı sonrası düzenlenen toplantıda Gbp deki düşüşün AB ile ticari ilişkilerin daha az serbest olacağı endişesinin yansıması olduğunu belirtti. Carney, mevcut parasal desteğin ölçüsünün yeterli olduğunu ve enflasyon beklentilerinde kayda değer artış görüldüğünü söyledi. İngiltere Merkez Bankası büyüme ve enflasyon tahminlerini yukarı yönde revize etti. İngiltere de Yüksek Mahkeme, AB den ayrılma süreci başlatılmadan, konunun milletvekillerinin oyuna sunulması gerektiği kararını verdi.karar, İngiliz hükümetinin parlamentodan onay almadan ülkenin AB den çıkış sürecini resmen başlatacak Lizbon Anlaşmasının 50. maddesini işletememesi anlamına geliyor. BOE Başkanı Carney in mahkeme kararı hakkında yorumu bu bir belirsizlik faktörü ve ekonomi üzerindeki etkilerini takip edeceğiz şeklinde oldu. ECB'nin mevcut para politikası için sabır isteyen ECB üyesi ve Almanya Merkez Bankası Bundesbank'ın Başkanı Weidmann, zaman geçtikçe olağanüstü teşviklerin etkisinin azaldığını, risklerin (varlık balonları, bankaların karlılığı üzerinde baskı ve yükselen devlet harcamaları) artarak daha net hale geldiğini ifade etti. Bu sırada Weidmann AB Bölgesi ekonomisi için ufukta bir ışık belirdiğini de ekledi. ABD seçimleri öncesinde global piyasalardaki gerginlik devam ediyor. Seçim baskısına dün açıklanan ABD hizmet verilerindeki düşüş de olumsuz katkı yaptı. Diğer ülkelerden de kötü haberler geliyor. Güney Afrika Cumhuriyeti parlamentosu 10 Kasım da Başkan Zuma yı görevden almayı oylayacak. Brexit hakkında mahkeme kararı ise piyasaya bir miktar moral verdi. Brent petrol, üretim kısıntısına gitme yönünde anlaşmanın sağlanmasına yönelik umutların azalması ve ABD petrol stoklarındaki rekor yükselişin etkisi ile 46,50 Usd seviyesine geriledi. TÜİK verilerine göre, Türkiye de TÜFE ekim ayında % 1,44 arttı. Beklenti %1,62 yükseliş idi. Ekim enflasyonu son 10 yılın en düşük ekim ayı rakamı oldu. Yıllık bazda TÜFE ise %7,16'ya geriledi. Böylece yıllık enflasyon 4 ayın en düşük seviyesine indi. Çekirdek enflasyon ise son rakamlar sonrasında yıllık %7,04 artış kaydetmiş oldu. Bugün açıklanacak ABD Eylül ayı Tarım Dışı İstihdam haftanın en önemli verisi. Beklenti 175 bin kişilik bir istihdam yaratılması. 150 binin altında, 200 binin üzerinde bir veri gelmedikçe, piyasalarda bu veriye bağlı önemli bir dalgalanma gerçekleşmeyebilir. Bu veri seti içinde iş gücüne katılım ve ortalama saatlik kazançlar rakamları ön planda olacak. Akşam piyasa kapanışı sonrasında ise S&P nin Türkiye değerlendirmesi gelecek.

5 Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL Döviz Sepeti/TL: Dün açıklanan enflasyon oranları beklentilerin altında gerçekleşti. Dünün sürpriz ve önemli haberi ise İngiltere den geldi. Kararın ardından global piyasalarda moral yükseldi. Aynı saatlerde Usd Endeksinde tepki yükselişleri ve Dövizsepeti/TL de 3,27 Seviyesine doğru düzeltmelerin yaşandığını gördük, ancak bu seviyeye yaklaştıkça döviz talebi arttı. Bu sabah Asya piyasalarında risk iştahının ABD seçimleri öncesinde düşük kalmaya devam etmesi ile diğer gelişmekte olan ülke para birimlerindeki yaşanan baskıya paralel olarak Döviz Sepeti/TL dün kıramadığı 3,30 seviyesinin üstüne çıkmış durumda. 3,3120 ilk direnç ve kırılması halinde 3,33 3,3350 bandının hedefe gireceğini eklemek istiyoruz. Özetle, TL fazla satım bölgesinde daha da ilerlemeye devam ediyor ve riski seven yatırımcıları açısından daha da cazip hale geldi, diğer yandan TL nin güçlenebileceği yönünde kuvvetli bir sinyalin gelmediğini de eklemek istiyoruz. Döviz Sepeti/TL Usd/TL: ABD Başkanlık seçimlerine yaklaştıkça dönem dönem artan belirsizlik Dolar Endeksini olumsuz yönde etkilerken Demokratların yeniden farkı açtığına dair gelen haberler ile dün USD lehine tepki hareketleri yaşandı. Risk algısının da kısmen artması, TL yi pozitif yönde etkiledi ancak bu sabah düşen risk iştahı sonrasında Döviz Sepeti/TL de 3,30 seviyesinin kırılması ile Usd/TL 3,14 seviyesi hedefe girmiş durumda. Stresin devam etmesi halinde 3,16 seviyesine yükseliş görebiliriz, diğer yandan bu ihtimalde TL de giderek artan cazibeye, diğer bir deyişle yüksek risk yüksek getiri potansiyeline, dikkat çekmek istiyoruz. Rahatlama yaşanması halinde 3,13 ün kırılması gündeme gelebilir ve bu durumda 3,12 hedeflenir. Bugün açıklanacak ABD istihdam verilerinin, beklentilerden belirgin sapma göstermemesi şartı ile, başkanlık seçimlerinin gölgesinde kalacağını tahmin ediyoruz. Gün içinde TL de baskı daha da artarsa ve zayıf ABD verileri gelirse, Usd/TL de kısa süreli bir alım dalgası görebiliriz. Eur/TL: İngiltere Yüksek Mahkemesi nden gelen karar, İngiltere nin yakın ticaret partneri Euro Bölgesi nin para birimi Euro ya sürpriz destek sağladı. TL ise fazla satım bölgesinde biraz daha ilerlemiş durumda. Bu sabah global piyasalarda düşen risk iştahı sonrasında Döviz Sepeti/TL de 3,30 seviyesinin kırılması ile Eur/TL nin 3,49 a yaklaşmasını bekliyoruz. Stresin devam etmesi halinde 3,50 3,51 aralığına yükseliş görebiliriz, diğer yandan bu ihtimalde TL nin daha da cazip hale gelebileceğini belirtmek istiyoruz. Rahatlama yaşanması halinde 3,48 in kırılması gündeme gelebilir ve bu durumda 3,45 hedeflenir.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Global piyasalarda ABD Başkanlık seçimlerinde Trump ın seçilme ihtimalini artırabilecek haberler gelmesi ile başlayan olumsuz hava devam ederken, dün Ekim ayı enflasyon rakamlarının beklentilerin altında gelmesi TL varlıklar açısından olumlu karşılandı ve TCMB nın faiz indirimini destekleyen bir veri olarak bonolara sınırlı olumlu yansıdı. Ancak olumlu havanın devamı için Döviz Sepeti/TL de 3,27 seviyesi aşağı yönde kırılamadı. Günü 7 baz puan düşüşle %10,16 seviyesinden kapatan 10 yıllık TL tahvilde %10,25 seviyesi önemli destek haline geldi. Asya piyasalarında risk iştahının düşmüş olması ve jeopolitik risklerin devam etmesi ile Döviz Sepeti/TL, dün geçemediği 3,30 seviyesinin üstünde işlem görüyor ve bugün bu baskı ile %10,45-10,50 seviyesini hedefleyeceğini tahmin ediyoruz. Gün içinde gelebilecek haberlerin olumluya dönebilmesi için Döviz Sepeti/TL nin 3,30 seviyesini aşağı yönde kırması önemli. Bu çerçevede öğleden sonra açıklanacak ABD istihdam verileri de önem taşıyor. Tahvil ve bonoda kalıcı iyimserlik için 3,27 nin kırılmasını önemli görmeye devam ediyoruz. Son olarak, hem tahvil ve bono hem de TL de endikatörler fazla satıma biraz daha fazla işaret ediyor, bu çerçevede bugün bu cazip fiyatlamalar ile tahvil ve bonoda risk alınabilir, ancak TL de güçlenme veya değer kaybının tersine döndüğü yönünde kuvvetli sinyalin gelmediğini, %10,40 ın da kırılıması halinde %10,70 in hedefe girebileceğini eklemek istiyoruz. Eurobond: ABD seçimlerinde Cumhuriyetçi aday Trump ın seçilme olasılığının yükselmesine bağlı olarak belirginleşen güvenli liman algısı devam ediyor. ABD 10 yıllık tahvil faizleri 1,80% seviyesinde yatay seyrini sürdürüyor, Dolar Endeksi ise 97,30 seviyesinde bulunuyor. Bugün Ekim ayı tarım dışı istihdam raporu açıklanacak. Ancak en ön planda olan konu ABD seçimlerinin sonuçları olmaya devam edecek.risk iştahı geriliyor ve Eurobondlar bundan dolayı satış baskısı altında. Eurobond fiyatlarında büyük resimde TL deki trend de önemli. Asya kapanışı sonrasında diğer para birimleri ile baskı altında olan Döviz Sepeti/TL bu sabah, dün kıramadığı 3,30 seviyesinin üzerinde ve fazla satım bölgesinde biraz daha ilerlemiş durumda. 3,3120 seviyesindeki direncin kırılıp kırılmayacağı önemli. TL bono da fazla satım bölgesine girmiş durumda. Sonuç itibarı ile TL ve TL varlıklar ucuz, Türkiye Eurobond fiyatlamaları cazip ve yüksek riskli yatırımcılar için uygun seviyelerde olduğunu düşünüyor, ancak daha güvenli alım için beklediğimiz güçlenme sinyallerinin halen gelmediğini de eklemek istiyoruz. Gün içinde olumlu haber gelmesi halinde Döviz Sepeti/TL 3,30 seviyesinin altına gelirse, temkinli bir alım dalgası bekliyoruz. Daha güvenli alım için 3,27 seviyesinin kırılması önemli. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün Eur/Usd de beklediğimiz gevşeme yaşandı. Gün içinde Clinton un önde olduğu yönünde gelen anket sonuçları ile Usd güç kazandı. Diğer yandan yatırımcılar kolay kolay temkini elden bırakmıyor ve Eur/Usd de 1,1060 1,1070 aralığından tepki alımı geldi. Dün açıklanan ABD verilerinde ISM verileri beklentilerin altında kalırken, fabriak siparişleri tahminin biraz üstünde gerçekleşti. Bugün tarımdışı istihdam veri seti açıklanacak. Bu veri önemli olmasına rağmen ABD Başkanlık seçimlerine yönelik haber akışının piyasaların odak noktasında kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. 1,1140 sonrasında 1,1170 dirençleri ön planda ve fazla alım bölgesinden uzaklaşmaya çalışan Eur/Usd de Çarşamba sabahına kadar güçlü direnç olan 1,12 seviyesinin geçilmesini düşük ihtimal olarak görüyor, aşağı yöndeki risklerin daha ağır bastığı yönündeki görüşümüzü koruyoruz. 1,1070 1,1020 aralığı destek. Bandın altı kırılırsa kanımızca hedefe 1,0995 seviyesi girer. Başkanlık seçimlerine yönelik belirsizliği ortadan kaldıracak her haberin 1,0950 e kadar düşüşü beraberinde getirebileceğini tahmin ediyoruz. Altın: Dün gelen anketler Clinton ın önde olduğunu gösterince Altın, beklentimize paralel olarak gevşedi ve Usd seviyesine kadar geriledi, ancak yatırımcıların temkini koruması ile tekrar Usd seviyesine kadar tepki verdi Usd seviyesindeki direnç kritik. Kırılması halinde Usd nin hedefe gireceğini belirtmek istiyoruz. Destek olarak kanımızca dün döndüğü Usd önemli. Kırılırsa Usd nin hedefe girefceğini tahmin ediyoruz. Diğer yandan Çarşamba sabahı ABD seçimlerinden Trump ın çıkmaması halinde Usd seviyesinin hedefe girebileceği yönünde görüşümüzü de koruyoruz. Bu süreçte öne çıkan diğer destek Usd de.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Dün açıklanan İngiltere hizmet PMI 54,5 gerçekleşme ile 52,4 seviyesindeki beklentiyi belirgin şekilde geçti, Gbp yeni bir güç kazandıktan sonra, geçtiğimiz hafta Gbp nin düşüşüne kayıtsız kalamayacaklarını belirten BoE Başkanı Carney nin, BoE toplantısının ardından açıklamaları beklenmeye başlandı. Bu sırada, İngiltere Yüksek Mahkemesi nden İngiltere Hükümetinin Brexit sürecine başlamadan önce parlamentonun onayı alması gerektiğini açıklaması, şahin tutumu ile yeni görevine başlangıç yapan May in AB ile görüşmelerinde sertlik derecesini azaltacağına yönelik inancı kuvvetlendirdi ve Gbp belirgin şekilde değer kazandı. Gbp/Usd: İngiltere Yüksek Mahkemesi nden gelen karar ile dün aşılmasını beklemediğimiz 1,2450 seviyesi geçildi, ancak 1,25 seviyesindeki kritik eşik, en azından şimdilik, aşılamadı. İngiltere Yüksek Mahkemesi nin kararı sornasında yaşanan hızlı yükseliş ile kısa vadeli endikatörler fazla alıma yaklaştı, bu çerçevede 1,25 1,2510 aralığındaki önemli direncin geçilmesini şimdilik beklemiyoruz, ancak önemli bir düşüş de beklemiyoruz. Siyasi açıklamalarla 1,25 seviyesine yükselen paritenin 1,2460 seviyesinde dengelenme çabası sergileyeceğini düşünüyoruz. Bu bölgenin korunması ile yeniden 1,25 hedeflenebilir. Aksi halde ise ,23 aralığında konsolide olacağını tahmin ediyoruz. Bizim beklentimiz ise bugün ABD istihdam öncesi 1,2420'nin üzerinde bir seyir göstereceği yönünde. Data sonrasında ise datanın yukarı/aşağı sapmasına göre yukarıda ifade ettiğimiz seviyelere yöneleceği kanaatindeyiz. 1,2510 seviyesinin geçilmesi halinde 1,2620 seviyesinin; 1,2330 bölgesinin altına inilmesi halinde ise 1,2220'nin hedefe girebileceğini eklemek istiyoruz. Gbp/Usd Gbp/Eur Gbp/Eur: Ekim ayı başından bu yana süren 1,1050-1,1250 bandı geçerliliğini koruyor. Zira bu dönemde haber akışı Gbp ve Eur açısından benzer sonuçlar yarattı. İngiltere Yüksek Mahkemesi nden gelen sürpriz karar ile bandın üst kısmına atak yapan paritenin bandın orta noktası olan 1,1150 seviyesindeki desteğinin üzerinde kalmasını bekliyoruz. AB PMI datalarının güçlü gelmesi halinde 1,1150 seviyesine yaklaşabilir. Sonrasında açıklanacak ABD istihdam datasının ise Gbp/Eur da önemli bir farklılık yaratmasını beklemiyoruz. Ancak Gbp'nin dün yakaladığı ivme nedeniyle Eur'ya göre biraz daha avantajlı olduğunu belirtelim. Mevcut bandın aşılması halinde ilk önemli direnç 1,1290, ardından 1,1320 seviyesinde. Güçlü destek olarak ise 1,1080 seviyesinin öne çıktığını da eklemek istiyoruz.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün Seans de belirttiğimiz içi zayıf yükseliş gibi Fed denemelerinin öncesinde bu direnç seviye noktalarında yeniden aşağı baskı yaratmayı sürdürdüğü üzerinde piyasada, kalıcı kısa olamadı vadeli düşüş ve 1,1170 trendinin seviyesine şu aşamada kadar devam ettiğini gözlemliyoruz. geriledi. Bu sabah BoJ un negatif bölgede bulunan 10 Dün 77,500 altındaki harekette aşağı baskının sürdüğü piyasada, haftanın son işlem gününe zayıf seyrin yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, devamıyla başlanacağını düşünüyoruz. Bu kapsamda oluşacak geri çekilmelerde ise 76,000 seviyesini ilk negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü önemli destek noktası olarak alıyoruz. İlk etapta 76,000 desteğini koruma çabasında hareketlenecek güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan piyasada, bu seviye altındaki hareketlerin ise 75,000 seviyesine yönelik baskının devamını getirebileceğini Euro da göz satış önünde baskısı bulunduruyoruz. yaşanmasına, Endeksin Eur/Usd nin devam 1,1120 eden aşağı baskı içerisinde tepki yükselişine yönelik bir desteğine hareket oluşturabilmesi yaklaşmasına için neden 77,500 direcinin oldu. yukarı Bu kırılması gerektiğini düşünüyoruz. Ancak bu durumda akşam piyasada Fed'den kısa gelecek vadeli yükseliş kararlar potansiyeli ve söylemler gündeme piyasa gelecektir. algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den Özetle faiz şu artırımı aşamada beklentileri kısa vadeli %22 aşağı ile sınırlı hareketin kalırken, sürdüğü ve henüz taban oluşumuna yönelik bir sinyalin Aralık gerçekleşmediği ayına ilişkin beklentiler piyasada, %55 yükseliş seviyesinde. yönünde Fed pozisyon almak için 77,500 direncinin yukarı geçilmesi toplantısından, beklenmelidir. Aralık Geri ayında çekilmelerde faiz indirimine ise destek yeşil noktaları ışık seans içi tepki yükselişleri için izlenebilir. yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 3 Kasım Usd/TL 3,13 2,92 2,34 2,15 Döviz Sepeti/TL 3,30 3,04 2,58 2,55 Eur/Usd 1,109 1,086 1,210 1,375 Tahvil ve Bono 3 Kasım TL Gösterge Bono (%) 9,29 10,86 8,02 10,10 TL 10 Yıllık Tahvil (%) 10,18 10,74 7,96 10,41 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 1,81 2,27 2,17 3,03 Hisse Senetleri 3 Kasım BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 3 Kasım Altın (TL) 130,88 99,54 88,89 83,30 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2016 Dönemsel Usd/TL 7,3 25,0 8,7 20,6 Döviz Sepeti/TL 8,5 18,0 1,1 23,3 Eur/Usd 2,1-10,3-12,0 4,2 Tahvil ve Bono (baz puan) 2016 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2016 Dönemsel BİST Endeksi 6,9-16,3 26,4-13,3 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 6,6-15,8 24,6-13,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 11,4-16,8-4,7-4,5 Dow Jones Endeksi 2,9-2,2 7,5 26,5 S&P Endeksi 2,2-0,7 11,4 29,6 Emtia (%) 2016 Dönemsel Altın (TL) 31,5 12,0 6,7-12,8 Altın (Usd) 22,4-10,4-1,8-28,0 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«4 Kasım 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.