Genel Yatırım Tavsiyeleri 02 Mayıs 2017

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 02 Mayıs 2017 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %0,4 işlem hacmi: 4,2 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %11,34 (-10 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,49 (+11 baz puan) Usd/TL: 3,55 (%-0,6) Döviz Sepeti/TL: 3,71 (%-0,3) Altın: Usd (%0,8) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,32 (önceki gün %2,32) VIX: 10,11 (önceki gün 10,36) CDS Türkiye: 210 (önceki gün 212) Gündem - Japonya piyasaları kapalı, ABD bono 04:45 piyasaları Çin - Caixin kapalı PMI İmalat: 50.3 (beklenti: 51.4 önceki: 51.2) 10:00 TR - PMI imalat (beklenti:52.2 önceki: 52.3) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 11:00 önceki:%-7.0) AB - Euro Bölgesi PMI İmalat - revize (önceki: 56.8) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %0.78 önceki:%-4.9)

4 Piyasalara Genel Bakış ABD de ekonominin son 3 yıl içerisinde kaydettiği en yavaş büyümeye rağmen ABD Hazine tahvilleri Cuma günü %2,30 seviyesi üzerindeki seyrini korudu. Dolar Endeksi Çarşamba sonuçlanacak Fed Mayıs ayı toplantısı öncesinde 99 seviyesi üzerinde kaldı. Fed in bu toplantıda faiz konusunda bir adım atması beklenmezken 3,5 trilyon Usd ye ulaşan bilanço büyüklüğünün daraltılması yönünde 2017 yılı içinde adım atıp atmayacağına dair söylemleri önemli olacak. Toplantı sonrasında Fed Başkanı Yellen ın bir konuşması olmayacak. Toplantı metninde Haziran ayında faiz artışını canlı tutabilecek açıklamalar piyasalardaki trendi şekillendirecek nitelikte olabilir. Altın fiyatları küresel risk iştahının devamı ve ABD Başkanı Trump ın, Kuzey Kore Lideri Kim Jong-Un ile görüşmeye açık olduğunu söylemesi ile Usd desteğinin altına geriledi. ABD de dün açıklanan kişisel gelir ve gider verileri beklentileri karşılamadı. Kişisel gelir %0,2 artarken, kişisel gider değişiklik göstermedi. Fed in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi Mart ta aylık % 0,1 düşüş beklentisine karşın %0,2 geriledi. Yıllık PCE fiyat endeksi ise %1,8 e gerileyerek beklenti dahilinde gerçekleşti. Şubatta % 2,1 ile 5 yılın zirvesine çıkan yıllık PCE fiyat endeksi böylece 1 yıl önceki seviyesine gerilemiş oldu. ABD de açıklanan bir diğer önemli veri olan ISM İmalat PMI Endeksi de beklentinin altında kalarak 54,8 düzeyinde gerçekleşti. Verinin 56 seviyesinde gelmesi tahmin ediliyordu. Beklenti altında kalan bu veri sonrası, İmalat PMI düşüşünü 2.aya taşıdı. İmalat PMI daki düşüşe %0,2 lik azalışla inşaat harcamaları öncülük etti. Üretim PMI ise beklendiği gibi 52,8 düzeyinde geldi. Böylelikle, Ocak ayından bu yana görülen düşüş sona erdi. ABD'de diğer bir veride ise Michigan Güven Endeksi 97,7 puanla beklenti olan 98 seviyesi altında Nisan ayında kaldı. Cuma günü açıklanan verilere göre ise ABD'de ilk çeyrek büyümesinin ilk okuması %1 olan piyasa beklentisine karşılık %0,7 olarak açıklandı. Beklentilerin altında kalan bir büyüme görünümü, aynı zamanda alt kalemler açısından da çok güçlü görünmedi. Kişisel tüketim harcamaları %0,9 beklenirken %0,3'lük bir katkı yapabilirken, çekirdek PCE enflasyonunu çeyreklik bazda %2 ile beklentilere paralel gerçekleşti. Yatırımlar %4,3 büyürken, hükümet harcamaları ilk çeyrekte %1,7 daraldı. İlk çeyreğe ait istihdam maliyetlerinin %0,6 artış kaydetmesi beklenirken, %0,8 ile beklentilerin üzerinde açıklandığını görüyoruz. Direkt ücretleri etkileyen bir veri olması açısından önemli. Cuma günü Euro Bölgesi nden gelen veriye göre Nisan ayında yıllık enflasyon % 1,9 olarak gerçekleşti. Mart ta %1,5 seviyesinin üzerinde gerçekleşen yıllık enflasyona yönelik piyasa beklentisi ise %1,8 idi. Euro Bölgesi nde Nisan ayındaki enflasyonun ana bileşenlerine bakıldığında, yıllık enflasyon en yüksek %7,5 ile enerjide gerçekleşti. Nisan ayında öncü çekirdek enflasyon ise %1 lik piyasa beklentisinin üzerinde yıllık % 1,2 arttı. Türkiye İstatistik Kurumu ile Gümrük ve Ticaret Bakanlığı işbirliğiyle oluşturulan geçici dış ticaret verilerine göre; ihracat 2017 yılı Mart ayında, 2016 yılının aynı ayına göre %13,6 artarak 14,4 milyar milyon Usd, ithalat %6,9 artarak 19 milyar Usd olarak gerçekleşti.mart ayında dış ticaret açığı %10,3 azalarak 4,5 milyar Usd oldu. İhracatın ithalatı karşılama oranı 2016 Mart ayında %71,8 iken, 2017 Mart ayında %76,3'e yükseldi. Bugün dünyanın piyasa değeri en yüksek şirketi Apple'ın bu yılın Ocak-Mart dönemine dair açıklanacağı bilanço önemli olacak. Ayrıca Euro Bölgesi imalat sanayi PMI verisi belli olacak. Yarın Fed Toplantısı sonucu, Euro Bölgesi 1.çeyrek GSYİH rakamı ve Cuma günü ABD tarımdışı istihdam seti detayları takip edilecek. Ücretlerde aylık bazda %0,3, yıllık bazda %2,7 artış beklentisi söz konusu. Türkiye de ise yarın Nisan ayı enflasyon rakamı belli olacak.

5 Usd/TL - Eur/TL Gelişmekte olan ülkelerin (GOÜ) lideri Çin ve global piyasalar açısından önemli ABD den gelen son PMI verileri global ekonomide ivme kaybı yaşanabileceğine işaret etse de global piyasalardaki risk iştahı eşliğinde GOÜ para birimlerine talep kar satışları eşliğinde devam ediyor. TL ise TCMB nin faiz artışları sonrasında daha rahat ve son bir haftada diğer GOÜ para birimlerine göre pozitif ayrıştı. Diğer yandan turizm verileri döviz kazanımında zayıflamanın devam ettiğine işaret etse de, ihracat ithalat dengesi TL de baskının azalmasını sağlıyor. Kısa vadeli endikatörlere göre TL nin fazla alıma belki girdiğini en azından çok yaklaştığını düşünüyoruz. Diğer yandan GOÜ para birimlerine devam eden talep ve TL faizin göreceli yüksek seviyesi ile rüzgar şimdilik TL lehine esmeye devam ediyor. Jeopolitik risklerde şimdilik bir rahatlama yok ve yarın açıklanacak enflasyon TL açısından kritik; enflasyonda yine beklentilerin aşılması halinde TCMB nin faizi daha da artırması gerekeceği yönünde tartışmaların alevlenmesi olasılığını gözardı etmemekte fayda var. Fransa seçimleri sonrasında Eur, AB TÜFE nin de beklentilerden daha güçlü gelmesi ile güçlü ancak daha da yükselmesi için faiz politikasında ihtiyaç olan değişimin en azından yılın ilk yarısında başlayacağı yönünde sinyal zayıf. Global bazda bu hafta veri açısından yoğun. Aynı zamanda yarınki Fed toplantısından sonra gelecek açıklama önemli. Endikatörler Dolar Endeksi nde zayıflama olasılığının daha az olduğuna, diğer bir deyişle Usd nin global piyasalarda yükselişinin daha fazla potansiyel arz ettiğine işaret ediyor. Usd/TL: 3,5450 seviyesinin altına sarkması halinde kanımızca ilk hedef ve ara destek 3, ,53 takip eden ara, 3,52 nihai hedef haline gelir, ancak 3,53-3,52 aralığında TL de fazla alım sinyallerinin artacağını dikkate alarak Usd alım öneriyoruz. TL de olası tepki satışları veya sabah saatlerinde yerli ticarilerin döviz alımları halinde 3,56 ve 3,57 ara direnç seviyeleri. 3,5740 seviyesi ise kısa vadedeki önemli direnç. TL deki olumlu trendin bozulması için stop loss seviyesi 3,6250. Eur/TL: 3,87 seviyesinin altına sarkması halinde kanımızca ilk hedef ve ara destek 3,86. 3,85 takip eden ara, 3,82 nihai hedef haline gelir, ancak 3,83-3,82 aralığında TL de fazla alım sinyallerinin artacağını dikkate alarak Eur alım öneriyoruz. TL de olası tepki satışları veya sabah saatlerinde yerli ticarilerin döviz alımları halinde 3,89 ve 3,90 ara direnç seviyeleri. 3,91 seviyesi ise kısa vadedeki önemli direnç. TL deki olumlu trendin bozulması için stop loss seviyesi 3,97.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: PPK kararı sonrasında haftanın son işlem gününde ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %11,80 de oluştu. TCMB, Borsa İstanbul'da %9,25 seviyesinden piyasaya 5 milyar TL likidite sağlamayı sürdürdü ve GLP penceresinden ise gün sonunda %12,25 den fonlama gerçekleştirdi. TCMB nin proaktif davrandığı algısı sonrasında yabancı yatırımcının ağırlıkta olduğu 10 yıllık tahvil faizi %10,34 seviyesine kadar gerilemişti. Bu seviyeden gelen kar satışları ile haftanın son gününü %10,49 seviyesinden kapattı. Yükselen fonlama maliyetine bağlı olarak gösterge tahvil faizi %11,34 ile yüksek seviyede kalmaya devam etti. Diğer yandan hem TL hem de 10 yıllık TL tahvil faizi fazla alımda veya bu bölgeye oldukça yakın. TL tahvilde kar satışları yaşanmasına rağmen global piyasalardaki olumlu havanın desteği ile tekrar %10,40 seviyesinin altı test edilebilir. Bu süreçte yeni para girişi için temkinli yaklaşım ile alım önermeye devam ediyoruz. %10 güçlü ve iddialı direnç seviyesi. Yarın açıklanacak Nisan ayı enflasyon rakamları önemli olacak. Beklenti Tüfe de %1,10 civarında Nisan ayında bir artış olacağı yönünde. Beklentiler kötü olduğu için süpriz olumlu bir verinin etkisi daha güçlü olacaktır. Diğer yandan yatırımcı algısını olumsuza döndürecek güçte kötümser bir haber veya gelişme en azından bu sabah itibarı ile gündemde yok. Kar realizasyonlarının devamı halinde %10,60 desteği önemli. Eğer geçilirse faizde yükselişin ivme kazanma ihtimalinin artacağı için önce %10,70 sonrasında %10,90 seviyesini hedef haline getirecektir. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond Eurobond: ABD den gelen son veriler bir süredir olduğu gibi beklenti altında kalmaya devam etti ve ABD ekonomisi ile ilgili ileriye dönük şüpheler biraz daha güçlendi. Yarınki FED Mayıs ayı toplantısı sonucu ve açıklaması ABD tahvil ve bono faizleri dolayısı ile Eurobondlar açısından önemli. Küresel piyasalarda risk iştahı biraz zayıfladı ancak devam ediyor. Cuma sabahı %2,30 seviyesinde olan ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2,32 civarında. Türkiye eurobondları TL deki pozitf seyre paralel olarak Cuma gününü pozitif seyirle tamamladı. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,34, %4,85 ve %5,73 civarında oluştu. Son bir haftadır yukarı hareket eden ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,30 civarında dengelenme çabası içinde. Türkiye CDS bu sabah 210 civarında. Türkiye eurobond fiyatlarında kısa vadede olumlu seyir olmasını bekliyoruz, ancak büyük resimde TL tahvildeki görüntü kanımızca eurobondlarda da geçerli; faizdeki düşüş potansiyeli sınırlanmaya devam ediyor Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Cuma günü beklentiler üzerinde gelen Euro Bölgesi enflasyon rakamları sonrasında 1,0947 seviyesine kadar yükseldikten sonra bu seviyeden gelen satışların etkisi ile 1,09 seviyesine doğru geri çekildi. ABD büyüme verisi resmi beklenti rakamlarını karşılamasa da piyasanın beklentisinin daha da kötü olmasının etkisi ile 1,09 seviyesi altına geldi. Dün gelen ABD mart ayı kişisel gelir ve giderler bekleneni vermemesine rağmen paritede Euro lehine güçlü bir hareket yaşanmadı. Fransa Cumhurbaşkanı adayı Macron un, AB nin kendisini yenilememesi halinde kısa sürede Frexit ihtimaliyle yüz yüze gelinebileceği açıklaması dikkat çekiciydi. Parite yukarı yönlü hareket 1,0950 direncine takılmış durumda. Üç defa bu seviye test edilse de kırmakta başarılı olamadı. Paritede bu seviyenin kırılması halinde yükseliş önce 1,10, ardından 1,1050 seviyesine doğru kanımızca hız kazanır. Bugün Euro Bölgesi PMI verileri takip edilecek. Olumlu veri paritede tekrar 1,0950 seviyesine doğru yükselişe neden olabilir. Ancak yarın gelecek Fed toplantısı açıklaması öncesinde kırılmasını beklemiyoruz. Paritede yaşanabilecek aşağı yönlü ataklarda ise seviyesi ilk destek noktası. 1,08 seviyesi ise kritik eşik. 1,10 üzeri seyir halinde kısa vadeli endikatörlerde Eur fazla alıma gireceği için Usd alımı önermeye devam ediyoruz. Altın: Fed toplantısının sonuçları ve ABD istihdam verileri öncesinde Usd desteğini kırarak Usd seviyesine kadar geriledi. Geçen hafta riskten kaçınmaya yönelik algının düşmesi, ABD- K.Kore geriliminin iyice azalması bu geri çekilmeye destek verdi. Dolar Endeksi ve ABD 10 yıllıklarının tekrar yükseliş içinde olması Altın fiyatlarının yukarı fiyatlamasını engelleyen faktörler arasında öne çıkıyor. Endeks şu an için 99 bölgesi üzerine doğru hareket ederken, 10 yıllık tahvil faizi ise %2.30 direnci üzerinde bulunuyor. Fed öncesinde Altın fiyatlarında baskının sürmesini bekliyoruz Usd Fed öncesinde güçlü destek seviyesi. Kısıtlı gün içi tepki alımlarında Usd direnç seviyesi. Ana resimde ise global risk iştahının devamına bağlı olarak Altın fiyatlarında düşüş trendinin sürdüğünü ve Usd destek seviyesinin kırılması halinde ise 1,240 Usd hedefli aşağı yönlü satış baskısının hız kazanmasını beklediğimizi eklemek istiyoruz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur İngiltere'nin ekonomisi geçen yıl yapılan Brexit oylaması sonrasında yaşanan yüksek enflasyonun perakendecilere ve diğer tüketici odaklı işletmelere zarar vermesinin etkisiyle 2017 yılının ilk üç ayında hız kesti yılının son 3 ayında GSYH büyümesi % 0.7'den % 0.3'e geriledi. Avrupa Birliği Konseyi Başkanı Tusk'ın Brexit için hazırlamış olduğu taslağı 29 Nisan da görüşüldü ve onaylandı. Brexit görüşmeleri artık başlayabilir. Dün yapılan açıklamalara göre Avrupa Birliği Komisyonu, Brexit görüşmelerinin başarısız olmasına% 50'den fazla ihtimal veriyor. Diğer yandan her ne kadar İngiltere Başbakanı May ılımlı geçiş mesajları verse de, Merkel den sert müzakereler olacağı yönündeki açıklamalar Gbp de baskı yaratacak nitelikte. Cuma ve dün gelen ABD verileri beklentileri karşılamadı. Euro Bölgesinde ise Nisan ayı enflasyon verisi ECB nin enflasyon hedefine yakın olduğunu gösterdi. Bugün gündemde, İngiltere Euro Bölgesi imalat sanayi PMI verileri takip edilecek. Gbp/Usd: ABD verilerinin beklenti altında kalması ile parite geçen hafta 1,2770-1,2850 kanalını yukarı yönde geçti. Bu sabah saatlerinde 1,29 civarında işlem görüyor. Parite Usd deki sakin görünümün etkisiyle bu yükselişini koruyor. Paritede yaşanan yükseliş 1,2960 direncine takılmış durumda. Kısa vadede düşüş ihtimali kanımızca daha ağır basıyor ve 1,2790 1,28 aralığındaki desteğine gerileme bekliyoruz. Bugün güçlü gelebilecek PMI verisi tekrar yukarı ivme yaratsa da, 1,3070 seviyesindeki önemli direncin geçilmesini beklemek kanımızca fazla iddialı. Usd nin global piyasalarda düşüş ihtimalini düşük olasılık olarak gördüğümüzü de dikkate alıyoruz. Gbp/Usd Gbp/Eur Gbp/Eur: ABD verilerinin beklenti altında kalması ile parite geçen hafta 1,2770-1,2850 kanalını yukarı yönde geçti. Bu sabah saatlerinde 1,29 civarında işlem görüyor. Parite Usd deki sakin görünümün etkisiyle bu yükselişini koruyor. Paritede yaşanan yükseliş 1,2960 direncine takılmış durumda. Kısa vadede düşüş ihtimali kanımızca daha ağır basıyor ve 1,2790 1,28 aralığındaki desteğine gerileme bekliyoruz. Bugün güçlü gelebilecek PMI verisi tekrar yukarı ivme yaratsa da, 1,3070 seviyesindeki önemli direncin geçilmesini beklemek kanımızca fazla iddialı. Usd nin global piyasalarda düşüş ihtimalini düşük olasılık olarak gördüğümüzü de dikkate alıyoruz.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün de belirttiğimiz gibi Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah BoJ un negatif bölgede bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, negatif faizde yolun sonuna gelindi görüşünü güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. BIST-100 endeksinde desteği üzerinde yükseliş potansiyeli korunuyor direncinin aşılmaıs durumunda ise / dirençleri test edilebilir. Stop loss altına gerileyecek seyri yukarı hareketin ilk zayıflama sinyali olarak değerlendireceğiz. Bu durumda seviyesi test edilebilir. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 1 Mayıs Usd/TL 3,57 3,53 2,92 2,34 2,15 Döviz Sepeti/TL 3,72 3,62 3,04 2,58 2,55 Eur/Usd 1,087 1,053 1,086 1,210 1,375 Tahvil ve Bono 1 Mayıs TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 11,44 10,63 10,86 8,02 10,10 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 10,38 11,42 10,74 7,96 10,41 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,29 2,45 2,27 2,17 3,03 Hisse Senetleri 1 Mayıs BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 1 Mayıs Altın (TL) 145,25 131,27 99,56 88,89 83,30 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2017 Dönemsel Usd/TL 1,1 20,9 25,0 8,7 20,6 Döviz Sepeti/TL 2,9 18,8 18,0 1,1 23,3 Eur/Usd 3,3-3,0-10,3-12,0 4,2 Tahvil ve Bono (baz puan) 2017 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2017 Dönemsel BİST Endeksi 21,1 8,9-16,3 26,4-13,3 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 23,6 6,0-15,8 24,6-13,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 16,0 6,4-16,8-4,7-4,5 Dow Jones Endeksi 6,2 13,4-2,2 7,5 26,5 S&P Endeksi 6,7 9,5-0,7 11,4 29,6 Emtia (%) 2017 Dönemsel Altın (TL) 10,6 31,9 12,0 6,7-12,8 Altın (Usd) 10,0 8,4-10,4-1,8-28,0 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«2 Mayıs 2017 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.