Genel Yatırım Tavsiyeleri 22 Temmuz 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla
İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senetleri Önemli Göstergelerin Performansı
Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: 71.595 (değişim: %-4,42 işlem hacmi 4.8 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %9,60 (değişim: +24 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %10,25 (değişim: +18 baz puan) Usd/TL: 3,07 (değişim: %-0,30) Döviz Sepeti/TL:3,23 (değişim: %-0,30) Altın: 1.326 Usd, (değişim: %1,00) ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,55 (bir önceki gün %1,58) VIX: 12,75 (bir önceki gün 11,80) CDS Türkiye: 280 (bir önceki gün 290) Gündem 11:00 Euro Bölgesi - Markit İmalat PMI (beklenti: 52.0, önceki: 52.8) 11:00 Euro Bölgesi - Markit Hizmet PMI (beklenti: 52.3, önceki: 52.8) 11:00 Euro Bölgesi - Markit Bileşik PMI (beklenti: 52.5, önceki: 53.1) 16:45 ABD - Markit İmalat PMI (beklenti: 51.5, önceki: 53.1)
Piyasalara Genel Bakış ECB dün gerçekleştirdiği toplantıda faizlerde değişikliğe gitmedi. ECB parasal teşvik planını da sabit tuttu.toplantı sonrası açıklama yapan ECB Başkanı Mario Draghi, faizlerin uzun bir süre cari seviye veya daha düşük seviyede kalmasını beklemeye devam ettiklerini söyledi.ingiltere nin AB den çıkışına neden olan referandumun ardından piyasalardaki gerilimin kontrol altına alındığını ve piyasada toparlanmanın süreceğini ekledi.bu açıklamalar piyasada ECB nin 8 Eylül tarihli toplantıya kadar bekle-gör konumunu koruyacağı ve Eylül toplantısna ilişkin ek teşvik konusunda doğrudan sinyal verilmediği şeklinde yorumlandı. Brexit oylamasının ardından, Japonya Merkez Bankası'nın da dahil olduğu merkez bankalarının ekonomileri desteklemek için teşvik artıracağı işaretleriyle yükselmeye devam eden global hisse senetlerinde dün gelen ECB kararı sonrasındaki açıklamalar ve gelecek hafta gerçekleşecek Japonya Merkez Bankası Toplantısı öncesinde BOJ Başkanı Kuroda'nın "helikopter para" yönetemini kullanmayacaklarını söylemesinin ardından bir miktar gerileme görüldü. Dün ABD de Intel Corp. ve Southwest Airlines Co.'nun da dahil olduğu şirketlerden gelen beklenti altı 2. Çeyrek rakamları da ABD Borsalarında yaşanan geri çekilmede etkin oldu. ABD'de dün açıklanan veriler güçlü gelmeye devam etti.2. el konut satışları Haziran'da %1.1 artarak 9 yılın zirve rakamına ulaştı.haftalık İşsizlik başvuru rakamları da gerilemeye devam etti.dolar Endeksi, ABD'den gelen güçlü ekonomik verilerin etkisi ile dün de güçlü seyrıni sürdürdü. Dün İngiltere tarafında perakende satış rakamları açıklandı. Brexit sonrası perakende satış verileri hayal kırıklığına sebep oldu. Reel sektör verimliliği için önemli göstergelerinden biri olan perakende satışların azalması, 3 Ağustos ta İngiltere den faiz indirimi gelme ihtimalini arttırdı. Bugün Euro Bölgesi imalat PMI rakamları açıklanacak.
Usd/TL & Eur/TL Usd/TL: Dün Dolar Endeksi açısından kritik olmayan verilerin ve sonuçları önemli sürprizler içermeyen açıklamaların geldiği sakin bir gündü, ancak son bir haftalık yükselişinden sonra Usd, global piyasalarda kısmi kar satışı ile karşılaştı.bu haftanın ilk üç gününde yüksek dalgalanma eşliğinde kaydettiği değer kaybından sonra TL ise nispeten daha sakin bir gün yaşasa da, tepki alımları sınırlı kaldı ve günü 3,07 civarında kapattı. 3,10 seviyesindeki direncine yaklaştıktan sonra gevşese de Usd/TL 3,05 seviyesindeki kritik desteğinin üzerinde kaldı. Fazla alım bölgesine giderek yaklaştığı yönündeki görüşümüzü korurken, gün içindeki gelişmelerin 3,10 seviyesinin üstüne çıkmasına destek olması halinde 3,15 seviyesi hedefe girebilir. Diğer yandan, dün de belirttiğimiz gibi 3,05 seviyesindeki desteğin kırılması halinde 3,03 ve 3,01 seviyelerinde ara destekler olmak üzere 2,99 seviyesine düşüşün hedeflenebileceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Eur/TL: Dün Draghi yeni önlem almak için Brexit'in etkilerini görmeyi bekleyeceklerini belirtince Euro global piyasalarda önce düşüş yaşasa da sonrasında gelen tepki alımları ile toparlandı. TL ise haftanın ilk üç günündeki aşırı dalgalı değer kayıp sürecinden sonra biraz nefes aldı buna rağmen TL'de beklediğimiz tepki alımları gelmedi. 3,40 seviyesindeki direncine yaklaştıktan sonra gevşese de Eur/TL 3,35 seviyesindeki kritik desteğinin üzerinde kaldı. TL'nin fazla satış bölgesine giderek yaklaştığı yönündeki görüşümüzü korurken, gün içindeki gelişmelerin 3,40 seviyesinin üstüne çıkmasına destek olması halinde 3,45 seviyesi hedefe girebilir. Diğer yandan, dün de belirttiğimiz gibi 3,35 seviyesindeki desteğin kırılması halinde 3,33 ara destek olmak üzere 3,30 seviyesine düşüşün hedeflenebileceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz.
Ağu11 Kas11 Şub12 May12 Ağu12 Kas12 Şub13 May13 Ağu13 Kas13 Şub14 May14 Ağu14 Kas14 Şub15 May15 Ağu15 Kas15 Şub16 May16 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: Dün Usd/TL de yaşanan yükseliş ile volatiliteye bağlı olarak 10 yıllık tahvil faizi %10,33 bileşik seviyesine yükseldikten sonra, günün kapanışında tekrar %10,25 seviyesine geri çekildi. CDS ise 290 seviyesine ulaştıktan sonra 281 seviyesine geriledi. Döviz kurundaki hareketlerin enflasyon için olumsuz olacağı ve çekirdek enflasyondaki i düşüşün durabileceği düşüncesi faizler üzerinde yükseliş baskısı yaratan diğer bir unsur.usd/tl de yaşanan güçlü satış baskısı ardından bu sabah açılışta bir miktar sakinlik var. TL'deki seyrin rahatlaması halinde faiz üzerinde baskının da azalacağını tahmin ediyoruz. 10 yıllık tahvilde dün denenen %10,30 seviyesini güçlü destek olarak değerlendiriyor, USD/TL'nin 3,05 seviyesi altında kalıcılık sağlaması halinde %9,50'nin hedefe gireceğini tahmin ediyoruz. 400 350 300 250 200 343 Türkiye 5 Yıl CDS 325 280 150 154 Eurobond: ECB nin genişleyici yönde net bir tavır almaması ile risk iştahı azaldı ve VIX endeksi 12,75 seviyesine yükseldi. Dolar Endeksi yatay seyrediyor, 97 civarında işlem görüyor. ECB sonrası talep biraz canlandı ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.54 seviyesine indi. İç tarafta ise TL varlıklardaki negatif ayrışma sürüyor. Türkiye 5 yıllık CDS 280 seviyesinde. Türk eurobondları dünü haftanın diğer günlerine göre daha sakin geçirdiler. Günün sonunda sınırlı değer artışları oldu. Hafta başından bu yana 6-10 Usd civarında bir geri çekilme yaşanmış durumda. 100 50 108 2025 Vadeli Eurobond Yeni haber akışı olmaz ise eurobondlarda bugün de yatay bir seyir görebiliriz. ECB sonrası küresel piyasalarda risk iştahının azalmış olması nedeniyle bugün Türk eurobondlarında tepki hareketleri sınırlı kalabilir. USD/TL'nin 3,05 seviyesinin altına gelmesi halinde bu tepkinin artacağını eklemek istiyoruz 2043 Vadeli Eurobond
Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün ECB toplantısı sonrasında Başkan Draghi yaptığı açıklamada Brexit sonrasında makroekonomik durumları değerlendirmek için zamana ve daha fazla veri setine ihtiyaç olduğunu söyledi. Yapılan açıklamanın genelinde Eylül toplantısında aksiyon alınma ihtimali ile ilgili piyasa net bir sinyal alamadı ve daha az güvercin bir söylem olarak algılandı. Konuşma başlangıcında Eur/Usd paritesi 1,1060 seviyesine kadar yükselse de güçlü gelmeye devam eden ABD verilerinin ve ECB nin Herhangi bir şekilde parasal genişleme sinyali vermemesinin de etkisi ile bu seviyede tutunamayarak 1,0980 seviyesine kadar geriledi. Paritede 1,0980-1,0960 destek seviyeleri önemini koruyor. Bugün Euro Bölgesi PMI imalat verileri açıklanacak. Yaşanabilecek tepki yükselişleri 1,1060-1,1080 bandı ile sınırlı olabilir. Beklentiyi karşılamayan Euro Bölgesi ve İngiltere verileri(perakende satışlar, tüketici güveni), bunlara ek İngiltere Merkez Bankası ndan Ağustos ayında faiz indirimi beklentisinin devam ettiğini dikkate alarak, Eur/Usd de yaşanabilecek yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilmesini önermeye devam ediyoruz. Altın: Altın, dün bir miktar toparlanma gösterse de 1.330 Usd seviyesi üzerinde kalmayı başaramadı. Dün 1.333 Usd seviyesine kadar yükselen Altın bu sabah 1.327 Usd seviyesinde bulunuyor. Dün japon ve Avrupa Merkez Bankalarından gelen açıklamalar ve açıklanan şirket kar rakamlarında yaşanan hayal kırıklığı sonrasında borsalarda yaşanan geri çekilme Altında bir miktar toparlanma sağladı. Buna rağmen gelecek hafta gerçekleşecek Fed toplantısı öncesinde Altın fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskının süreceğini düşünüyoruz. Geri çekilmelerde ilk olarak 1.315 Usd desteğiönemli. Altın ın, bu seviyenin altına gerilemesi halinde 1.300 Usd desteğine geri çekilebileceğini tahmin ediyoruz. Altında tekrar yükseliş hareketinin başlaması için 1.340 Usd seviyesinin aşılması gerektiğini eklemek istiyoruz.
Hisse Senedi Pazartesi günü başlayan sert satış baskısının 75,000 desteğini koruma çabasında başarısız kalmasıyla birlikte piyasada dün ikinci dalga satış baskısının oluştuğunu gözlemliyoruz. Haftalık değer kaybının -%13.5'e ulaştığı piyasada, gün içerisinde 72,500 seviyesinde bulunan ara destek noktasının da aşağı kırıldığını gözlemliyoruz. Böylece bir alt destek noktası olarak izlediğimiz 69,500 seviyesine yönelen piyasada, güne zayıf seyrin devamıyla başlanacağını düşünüyoruz. Seans içi geri çekilmelerde 69,500 desteğini koruma çabasında hareketlenecek piyasada, bu nokta mevcut aşağı baskıda önemli olacaktır. Talep tarafının oldukça zayıf kalmasının dikkat çektiği piyasada, seans içi başarısız atakların yeniden aşağı baskı yaratmayı sürdürdüğünü gözlemliyoruz. 75,000 seviyesinin dünkü aşağı hareketle birlikte direnç konumuna dönüştüğü piyasada, henüz satış baskısının kısa vadeli taban oluşumuna yönelik gerçekleştirdiği bir sinyal bulunmuyor. Bu nedenle geri çekilmelerde 69,500 desteğini yakından izleyeceğimiz piyasada, bu seviye altındaki hareketlerde ise 66,500 ve 65,000 desteklerinin test edilebileceği riskini göz önünde bulunduruyoruz.
Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«22 Temmuz 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.