HALKA ARZ: Lider Faktoring A.Ş. I. HALKA ARZA İLİŞKİN BİLGİLER Lider Faktoring A.Ş. nin (Lider Faktoring / Şirket) 30.000.000,-TL tutarındaki çıkarılmış sermayesinde mevcut ortaklardan Yuda Elenkave nin sahip olduğu 4.500.000,-TL nominal değerli paylar ortak satışı yöntemiyle halka arz edilmektedir. Halka arz ile birlikte Lider Faktoring in halka açıklık oranı %15 olacaktır. Halka arzda ek satış hakkı kullanılmayacaktır. Lider Faktoring halka arzında, halka arz edilecek payların %80 i Yurtiçi Bireysel Yatırımcılara, %20 si de Yurtiçi Kurumsal Yatırımcılara tahsis edilmiştir. Payların Borsa da işlem görmeye başlamasından itibaren 30 gün süreyle, halka arz edilecek paylardan 1.050.000,-TL nominal değerdeki kısmının satışından elde edilecek hasılat ile konsorsiyum lideri tarafından fiyat istikrarı işlemlerinin yapılması planlanmaktadır. Halka arz; Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (Tacirler Yatırım) liderliğinde oluşturulan konsorsiyum aracılığıyla Sabit Fiyat ile Talep Toplama esasına göre Bakiyeyi Yüklenim yöntemiyle gerçekleştirilecektir. Ziraat Yatırım konsorsiyuma En İyi Gayret aracılığı ile katılmıştır. Halka arz fiyatı 3,00 TL olarak belirlenmiştir. Talep toplama tarihleri 12-13 Haziran 2014 olmak üzere 2 işgünüdür. Şirket halka arzı takiben, satışa hazır bekletilen paylar dışında, payların Borsa İstanbul da işlem görmeye başladığı tarihten itibaren 365 gün boyunca bedelli sermaye artırımı gerçekleştirilmemesine yönelik yönetim kurulu kararı almış; mevcut B Grubu pay sahipleri ise halka arza konu olmayan B Grubu Lider Faktoring paylarının, payların Borsa İstanbul da işlem görmeye başladığı tarihten itibaren 365 gün boyunca satılmamasına, dolayısıyla dolaşımdaki pay miktarının artırılmamasına yönelik gerekli beyanlarda bulunmuştur. Öte yandan Lider Faktoring Yönetim Kurulu, SPK nın VII-128.1 sayılı Tebliği 9. Maddesi kapsamında, halka arz edilmesi öngörülen toplam 4.500.000 TL nominal değerli payların %25 ine tekabül eden 1.125.000 TL nominal bedelli payların da sermaye artırımı yöntemiyle borsada satılabilir hale getirilmesine karar vermiştir. Bu paylar halka arz ilişkin sermaye piyasası aracı notunun KAP ta ilan edilmesinden itibaren 1 yıl süreyle payların borsa fiyatının halka arz fiyatının yüzde yirmi beş fazlasından daha yüksek seviyede kaldığı müddetçe borsada ikincil piyasada satışa sunulabilecektir. II. SEKTÖR BİLGİLERİ Faktoring şirketlerinin amacı alacaklarının temliğine karşılık finansman sağlamaktır. Alacaklar, faturalar ile ispatlanan ticari işlemlere konu olan ileri tarihli çeklerden oluşmaktadır. Faktoringde iki seçenek vardır; (i) kabulü rücu faktoringde şirketin ilgili müşteriye, çekin cirantalarına ve çekin keşidecisine karşı rücu hakkı vardır, (ii) kabulü rücu olmayan faktoringde ise şirketin sadece çekin cirantasına ve keşidecisine karşı rücu hakkı vardır. Faktoring, Türkiye de ilk olarak 1988 yılında bankalar tarafından bir banka işlemi olarak uygulamaya konulmuş, 1990 yılından itibaren şirketleşerek Faktoring Derneği verilerine göre, 100 milyon USD olan yıllık ciro tutarını toplam faktoring işlem hacmi olarak 2012 yılında 44,3 milyar USD ye ulaştırmıştır. 2012 yılı sonu itibariyle tüm dünyada faktoring hacmi 2,8 trilyon USD düzeyindedir. Ekim 2006 dan itibaren, faktoring şirketlerinin denetimi ve kontrolü Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) tarafından yapılmaktadır. 31 Aralık 2013 itibariyle Lider Faktoring de dahil olmak üzere sektörde 76 şirket faaliyet göstermekte olup bunların 69 adedi Finansal Kurumlar Birliği nin üyesidir. Türkiye nin kredi penetrasyon oranı uluslararası standartlarla kıyaslandığında düşüktür, genellikle ticari banka kredileri kurumsal ve bireysel müşterilere yöneliktir, faktoring sektörü KOBİ ler için alternatif bir finansman seçeneği olarak ön plana çıkmaktadır. Türkiye de 2008 yılında 5,4 milyar TL olan toplam faktoring alacakları geçen yıllar zarfında TL bazında %24,6 bileşik yıllık büyüme oranı sergileyerek 2013 yılında 20,1 milyar TL seviyesine ulaşmıştır.
2013 sonunda aktiflerinin toplamı 21,8 milyar TL ye ulaşan faktoring sektörü ağırlıklı olarak KOBİ olan müşterilerine 20,1 milyar TL finansman sağlamıştır. 2013 yılında özkaynaklar bir önceki yıla göre %4,1 artarak 4,0 milyar TL'ye ulaşmış ve sektörün reel sektöre sağladığı krediler özkaynaklarının 5,0 katını bulmuştur. Kaynak: BDDK III. ŞİRKET BİLGİLERİ a) Ortaklık Yapısı: Halka Arz Öncesi Paydaşlar A Grubu B Grubu C Grubu Adedi (TL) Pay Oranı Yuda Elenkave 20,000 11,965,000 11,985,000 11,985,000 39.95% Nedim Menda 10,000 10,445,000 10,455,000 10,455,000 34.85% Jak Sucaz 10,000 3,050,000 3,060,000 3,060,000 10.20% Raşel Elenkave 10,000 1,520,000 1,530,000 1,530,000 5.10% Credit Suisse Investments (Nederland) B.V. 2,970,000 2,970,000 2,970,000 9.90% Toplam 50,000 26,980,000 2,970,000 30,000,000 30,000,000 100.00% Halka Arz Sonrası Paydaşlar A Grubu B Grubu C Grubu Adedi (TL) Pay Oranı Yuda Elenkave 20,000 11,965,000 7,485,000 4,985,000 24.95% Nedim Menda 10,000 10,445,000 10,455,000 10,455,000 34.85% Jak Sucaz 10,000 3,050,000 3,060,000 3,060,000 10.20% Raşel Elenkave 10,000 1,520,000 1,530,000 1,530,000 5.10% Credit Suisse Investments (Nederland) B.V. 2,970,000 2,970,000 2,970,000 9.90% Halka Açık 4,500,000 15% Toplam 50,000 26,980,000 2,970,000 30,000,000 30,000,000 100.00% Kaynak: Lider Faktoring - Aile üyeleri tüm A grubu paylara sahiptir. Yönetim Kurulu üyelerinin en az yarıdan bir fazlasını A Grubu pay sahipleri arasından veya A Grubu pay sahiplerinin göstereceği adaylar arasından genel kurulda seçilmesi zorunludur. - B Grubu pay sahipleri, her adi paydaşın sahip olduğu hakların yanı sıra, temettü dağıtımlarında ekonomik haklara ve pay ihracı yapıldığı taktirde öncelikli satın alma hakkına sahiptir. - Credit Suisse ise C Grubu paya sahiptir. Esas sözleşmenin 13. Maddesinde sıralanmış durumlar için C Grubu paydaşların tamamının toplantıda mevcudiyeti ve olumlu oy kullanması gerekmektedir. Bu durumlar arasında; (a) şirketin satışı, birleşmesi; (b) şirketin tavsiyesi ve (c) şirketin kayıtlı sermaye tavanının yenilenmesi, bulunmaktadır.
b) Faaliyet Konusu: Lider Faktoring A.Ş. (Şirket) 20 Eylül 1992 yılında Şetat Faktoring Hizmetleri A.Ş. unvanıyla sınai ve ticari şirketlere faktoring hizmeti sunmak amacıyla kurulmuştur. 2002 yılında Şetat Faktoring Hizmetleri A.Ş. Şirket in mevcut hakim ortakları tarafından satın alınmış ve Şirket in unvanı 12 Haziran 2002 tarihinde Lider Faktoring Hizmetleri A.Ş., 1 Temmuz 2013 tarihinde ise Lider Faktoring A.Ş. olarak değiştirilmiştir. 2008 yılında Lider Faktoring A.Ş. nin %9,90 oranında hissesi Credit Suisse tarafından satın alınmıştır. Şirket in Credit Suisse ile aynı zamanda kredi ilişkisi de bulunmaktadır. Lider Faktoring faaliyetlerinin tamamını Türkiye de sürdüren bir faktoring şirketidir. Faaliyetleri, 13 Aralık 2012 tarih ve 28496 sayılı Resmi Gazete de yayımlanan 6361 sayılı Finansal Kiralama, Faktoring ve Finansman Şirketleri Kanunu hükümleri çerçevesinde Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu nun denetim ve gözetimi altındadır. Kanunun amacı; finansal kuruluş olarak faaliyet gösteren finansal kiralama, faktoring ve finansman şirketlerinin kuruluş ve çalışma esasları ile finansal kiralama, faktoring ve finansman sözleşmelerine ilişkin usul ve esasları düzenlemektir. Lider Faktoring sadece kabulü rücu faktoring yapmaktadır dolayısıyla cirantalara, keşidecilere ve müşterisine karşı rücu hakkı vardır. Şirket in faktoring hacmi üretim sanayi başta olmak üzere farklı sektörlerde faaliyet gösteren şirketlere verilen küçük ölçekli kredilerden oluşmaktadır. Ek olarak, Lider Faktoring in ileri düzey kurumsal yönetim kontrolleri mevcuttur. Şirket faaliyetleri dört farklı yönetim komitesi ile denetim altındadır. Bu komiteler; (i) İç kontrol ve Finansal Denetim Komitesi (ii) Yatırımcı İlişkileri Komitesi, (iii) Kamuyu Aydınlatma ve Bilgilendirme Komitesi ve (iv) Kurumsal Yönetim Komitesi nden oluşmaktadır. Lider Faktoring in genel müdürlüğü İstanbul da olup farklı şehirlerde toplam 26 şubesi ile müşterilerine hizmet vermektedir. Önümüzdeki yıllarda büyümeye ve temsilcilik sayısını artırmaya yönelik planları bulunmaktadır. Lider Faktoring, coğrafi büyüme stratejisi kapsamında temel olarak faktoringe talep olan, sanayi merkezlerine yakın ve faktoring penetrasyonunun düşük olduğu bölgelere yoğunlaşmaktadır. Finansal Kurumlar Birliği (Birlik) üyesi bağımsız faktoring şirketleri arasında Lider Faktoring toplam faktoring cirosuna göre %5,9 luk pazar payı ile 2013 yılında 3. sırada yer almaktadır (1.-2012). Lider Faktoring işlem hacmini 2013 yılında da büyüterek 2,1 milyar TL seviyesine çıkarmış ve bir önceki yıla göre %5,2 büyüme sergilemiştir. Son beş yılda üç kez bağımsız faktoring şirketleri arasında işlem hacminde ilk sırada yer almıştır. Şirket, 2013 itibariyle tüm Birlik üyeleri arasında aktifler bazında %2,8 pazar payıyla 9. sırada bulunmaktadır (8.-2012). Yurtiçi faktoring alacakları bazında, Lider Faktoring 2013 yılında tüm Birlik üyeleri arasındaki %2,3 lük pazar payıyla (%4,3-2012) 8. sırada yer almıştır (7.-2012). Lider Faktoring yine Birlik üyeleri arasında 2013 yılında toplam faktoring gelirleri bazında ise (faiz+ücret&komisyon) 5. sırada yer almaktadır (5.-2012). Kaynak: Finansal Kurumlar Birliği Lider Faktoring in mevcut (Haziran 2013) kurumsal yönetim derecelendirme notu 8,85 olup son beş yıldır üst üste artış sergilemiştir. Türkiye Kurumsal Yönetim Derneği tarafından verilen Kurumsal Yönetim Ödülleri nde Kurumsal Yönetim Derecelendirme Notu en yüksek halka açık olmayan Şirket kategorisinde Lider Faktoring 2010, 2011 ve 2013 yıllarında en yüksek notu alarak üç kez Birincilik Ödülü ne layık görülmüştür. Lider Faktoring 2009 yılında Fitch Ratings den ilk kredi derecelendirme notu almıştır. Bu kapsamda Şirket in ulusal para birimi cinsinden uzun vadeli kredi derecelendirmesi BB+ (tur) olarak belirlenen notu, 31 Mayıs 2013 tarihinde Fitch Ratings tarafından iki basamak birden artırılarak A (tur) olarak revize edilmiştir.
c) Finansal Bilgiler: Lider Faktoring in toplam aktifleri 2011 yılında 368,4 milyon TL iken 2012 yılında bir önceki yıla göre %28,8 oranında artış göstererek 644,9 milyon TL seviyesine ulaştığı görülmektedir. Bu artışta ağırlıklı olarak faktoring alacakları kaleminde görülen %33 lük artış önemli rol oynamaktadır. 2013 yılında ise Şirket in toplam aktifleri, 2012 yılsonuna göre %5,2 azalarak 644,9 milyon TL den 611,5 milyon TL ye gerilemiştir. Lider Faktoring in toplam aktifleri 2014 yılının ilk 3 ayında, 2013 yılsonuna göre %3,5 azalmış ve 590,1 milyon TL olmuştur. Faktoring alacakları tarihsel olarak Şirket toplam aktiflerinin en büyük payını oluşturmaktadır. 31 Aralık 2011, 31 Aralık 2012, 31 Aralık 2013 ve 31 Mart 2014 tarihleri itibarıyla faktoring alacakları toplam bilanço aktiflerinin sırasıyla %93,1, %96,4, %95,5ve %93,9 unu oluşturmuştur. 2012 yılında faktoring alacaklarındaki artış oranı, 2011 yılsonunda yakalanan 466,1 milyon TL seviyesine göre %33,4 olmuştur. 2013 yılında faktoring alacakları kalemi, 2012 yılsonuna göre %6,0 gerileyerek 621,5 milyon TL den 584,1 milyon TL ye düşmüştür. 2014 yılının ilk 3 ayında faktoring alacakları kalemi düşüş sergilemiş ve 2013 yılsonuna göre %5,1 gerilemiştir.
Faktoring alacaklarına ilişkin özel karşılıklar kalemi, 2011 yılı itibarıyla 11,8 milyon TL olmuştur. Takipteki faktoring alacaklarının toplam faktoring alacaklarına oranı 31 Aralık 2011 de %2,5 olmuştur. Takipteki faktoring alacaklarındaki artışın faktoring alacakları büyümesinden hızlı olmasından ötürü 31 Aralık 2012 itibarıyla takipteki faktoring alacaklarının toplam faktoring alacaklarına oranı %3,2 ye yükselmiştir. 31 Aralık 2013 itibarıyla bir önceki yılsonuna göre 1,4 milyar TL artan takipteki faktoring alacakları nedeniyle takipteki faktoring alacaklarının toplam faktoring alacaklarına oranı %3,6 ya ulaşmıştır. Özel karşılıklar kalemi, 31 Mart 2014 tarihi itibariyle toplam faktoring alacaklarının %4,1 i düzeyine gelmiştir. Alınan krediler bilançoda yaşanan küçülmeye paralel olarak 31 Aralık 2012 tarihindeki 405,5 milyon TL den %1,5 azalış göstererek 31 Aralık 2013 de 399,4 milyon TL ye ulaşmıştır. 31 Mart 2014 de 2013 yılsonuna göre %3,2 küçülen alınan krediler tutarı 386,5 milyon TL olmuştur. Lider Faktoring in halka arz yöntemiyle Mayıs 2012 de ihraç ettiği 730 gün vadeli tahvilleri BIST te işlem görmektedir. Şirket Haziran 2012 de ayrıca 20.000.000 TL nominal değerli 1095 gün vadeli tahvilleri nitelikli yatırımcılara tahsisli olarak satmıştır. Şirket Mart 2014 de 21.000.000 TL nominal değerli 366 gün vadeli tahvillerinin, Nisan 2014 de 9.000.000 TL nominal değerli 179 gün vadeli bonolarının ve Mayıs 2014 te 40.000.000 TL nominal değerli 546 gün vadeli tahvillerinin nitelikli yatırımcılara satışını gerçekleştirmiştir. Lider Faktoring in toplam özkaynakları 31 Aralık 2012 deki 83,9 milyon TL seviyesinden %16,5 artış göstererek 31 Aralık 2013 tarihi itibarıyla 97,7 milyon TL ye yükselmiştir. 31 Mart 2014 tarihinde özkaynaklar kalemi 98,4 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. Şirket in 2013 yılındaki toplam faktoring gelirleri 2012 yılına göre %15,1 azalarak 96,2 milyon TL ye gerilemiştir. Bu gerilemedeki en büyük faktör, faktoring alacaklarından alınan faizlerde yaşanan gerilemedir. Şirket in toplam faktoring gelirleri 31 Mart 2014 de biten 3 aylık dönemde 2013 yılının aynı dönemine göre %4,3 artarak 27,0 milyon TL ye yükselmiştir. Şirket in komisyon gelirleri yıllar içerisinde belirgin bir azalma göstermiştir. 2011 yılında komisyon gelirleri 28,9 milyon TL iken 2012 yılında 19,9 milyon TL ye ve 2013 yılında 14,5 milyon TL ye gerilemiştir. IV. Neden LİDER FAKTORİNG? Sektördeki Güçlü Konumu, Yaygın Şube Ağı, Hızlı Büyüme, Kurumsal Yönetim ve Derecelendirme Credit Suisse in Ortaklığı. ------------------------------------------- (Kurul Karar Organı nın 12/02/2013 tarihli Sermaye Piyasası Kurulu Bülteni nde açıklanan 12/02/2013 tarih ve 5/145 sayılı kararında yer alan A) Payların İlk Halka Arzı Öncesi Uyulacak Esasların 7. Maddesi çerçevesinde Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Fiyat Tespit Raporu'na İlişkin Analist Raporu www.kap.gov.tr ve www.ziraatyatirim.com.tr adreslerinde yayınlanmıştır.) Dikkat: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Genel Müdürlük Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, 34330 Levent - İstanbul +90 212 339 8080 / info@ziraatyatirim.com.tr Şubeler Merkez Şube Kadıköy Şubesi +90 212 514 0044 +90 216 360 3070 Ankara Şubesi İzmir Şubesi +90 312 466 8610 +90 232 489 6300 Yatırım Merkezleri Adana Yatırım Merkezi Antalya Yatırım Merkezi Ataşehir Yatırım Merkezi Adana Şubesi Antalya Şubesi Ataşehir Şubesi +90 322 352 1111 +90 242 312 3600 +90 216 455 7108 Balıkesir Yatırım Merkezi Bandırma Yatırım Merkezi Beşiktaş Yatırım Merkezi Balıkesir Şubesi Bandırma Şubesi Beşiktaş Şubesi +90 266 239 1045 +90 266 713 0995 +90 212 259 0712 Bursa Yatırım Merkezi Denizli Yatırım Merkezi Diyarbakır Yatırım Merkezi Ulucami Şubesi Denizli Şubesi Diyarbakır Şubesi +90 224 220 4242 +90 258 261 2493 +90 412 224 0429 Eskişehir Yatırım Merkezi Galleria Yatırım Merkezi Karşıyaka Yatırım Merkezi Porsuk Şubesi (Ek Şube) Galleria Şubesi Karşıyaka Şubesi +90 222 221 8202 +90 212 559 3254 +90 232 369 4833 Kayseri Yatırım Merkezi Kocaeli Yatırım Merkezi Nazilli Yatırım Merkezi Uğurevler Şubesi Kocaeli Şubesi Nazilli Şubesi +90 352 245 0039 +90 262 321 9110 +90 256 313 1314 Samsun Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Samsun Şubesi +90 362 432 0873 İrtibat Bürosu Trabzon İrtibat Bürosu Çarşı Mah. K.Maraş Cad. Emek Apt. No:47 D:2 +90 462 323 0198 Müşteri Hizmetleri Merkezi 44 44 979 Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri