Genel Yatırım Tavsiyeleri 7 Haziran 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 7 Haziran 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: 96,658 değişim: %-1,19 işlem hacmi: 7,2 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %17,95 (+1 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %15,21 (-1 baz puan) Usd/TL: 4,57 (%-0,65) Döviz Sepeti/TL: 4,99 yatay) Altın: Usd (yatay) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,98 (önceki gün %2,94) VIX: 11,64 (önceki gün 12,40) CDS Türkiye: 279 (önceki gün 279) Gündem 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı - Haftalık Repo (beklenti: %16.75 önceki: %16.50) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı - Gecelik Borçverme (beklenti: %18.75 önceki: %18.00) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı - Gecelik Borçlanma (beklenti: %15.50 önceki: %15.00) 14:00 TR - TCMB Faiz Kararı - Geç Likidite Faiz Oranı (beklenti: %19.50 önceki: %19.50) 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: )

4 Piyasalara Genel Bakış Bugün yurt içi piyasalarda gözler TCMB nin Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında olacak. Hafta başında TÜİK tarafından açıklanan verilere göre TÜFE aylık %1,58 beklentiye karşılık %1,62 artarken, çekirdek TÜFE deki yıllık artış %12,50 beklentisine karşılık %12,64 olarak gerçekleşti. Beklentinin üzerinde gelen enflasyon rakamı piyasaların bugünkü PPK toplantısına odağını artırdı ve daha önceki söylemlerin yorumlanmasıyla faiz artışı beklentisini bir miktar güçlendirdi. Öte yandan dün Ekonomiden Sorumlu Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek, ekonomi ve piyasalarda son duruma dair değerlendirmelerini paylaşırken yorumların kaynağı olan toplantıya istinaden "Londra'daki toplantıda hiçbir söz vermedik." ifadesinde bulundu. Alman finans gazetesine röportaj veren Başbakan Yardımcısı M. Şimşek, gelen sorular üzerine Merkez Bankası nın bağımsız kalacağını tekrar vurguladı. Ayrıca TL'nin son dönemdeki değer kaybıyla ilgili olarak; iç etmenler, ABD'nin faiz artışı kararları, güçlü Dolar Endeksi ve yükselen petrol fiyatlarına dikkat çekti. Dün Borsa İstanbul'da sert satışlar devam etti. Öte yandan akşam saatlerinde uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody's 11 Türk şirketin notunu olası indirim için izlemeye aldığını açıkladı. Bu hafta yine Moody's gelecek dönemdeki makroekonomik politikalara yönelik belirsizlik gerekçesiyle Türkiye'nin kredi notunu izlemeye aldığını duyurmuştu. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch ise 25 Türk Bankası nın kredi notunu negatif izlemeye almıştı. Global piyasalar açısından yarın gerçekleşecek G-7 zirvesi ön planda olacak. ABD Başkanı Donald Trump ın da katılacağı zirvede ticaret gerilimi nedeniyle tansiyonun yüksek olması bekleniyor. İtalya da Giuseppe Conte başkanlığındaki yeni hükümet Cumhuriyet Senatosu'nda 171 üyenin desteğiyle güvenoyu aldı. Mart ayı seçimleri sonrasında aşırı sağcı göçmen karşıtı Lig partisi ve Euro karşıtı 5 Yıldız Hareketi arasında kurulan popülist koalisyon ve sonrasında hükümetin kurulamaması ile bir süredir devam eden siyasi tansiyon aşılmış oldu. Amerikalı uçak üreticisi Boeing'in ABD'nin İran'a yönelik yeni yaptırımları nedeniyle İranlı havayollarıyla yaptıkları anlaşmaları iptal ettiğini bildirdi. ABD Başkanı Donald Trump Temmuz 2015'te İran ile bazı ekonomik yaptırımların kaldırılması karşılığında imzalanan nükleer anlaşmadan 8 Mayıs tarihinde çekildiğini açıklamıştı. Dün açıklanan ABD Ticaret Bakanlığı'nın verilerine göre dış ticaret açığı Nisan'da 49 milyar dolar beklentiye karşılık 46.2 milyar dolar olarak 7 ayın en düşük seviyesine geriledi. TCMB PPK faiz kararı bugün saat 14:00 de açıklanacak.

5 Usd/TL - Eur/TL Bugün yurt içi piyasalarda gözler TCMB nin Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında olacak. Saat 14:00 de açıklanacak faiz kararı piyasaların odak noktasında. Hafta başında TÜİK tarafından açıklanan verilere göre TÜFE aylık %1,58 beklentiye karşılık %1,62 artarken, çekirdek TÜFE deki yıllık artış %12,50 beklentisine karşılık %12,64 olarak gerçekleşti. Beklentinin üzerinde gelen enflasyon rakamı piyasaların bugünkü PPK toplantısına odağını artırdı ve daha önceki söylemlerin yorumlanmasıyla faiz artışı beklentisini bir miktar güçlendirdi. Öte yandan dün Ekonomiden Sorumlu Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek, ekonomi ve piyasalarda son duruma dair değerlendirmelerini paylaşırken yorumların kaynağı olan toplantıya istinaden "Londra'daki toplantıda hiçbir söz vermedik." ifadesinde bulundu. Haftaya kredi derecelendirme kuruluşları açıklamalarının olumsuz etkisi ile başlayan USD/TL bu sabah 4,54 seviyelerine gerilemiş durumda. Yarı Dolar yarı Euro dan oluşan Döviz Sepeti bu sabah 4,96 ; Türkiye 5 yıllık CDS 279 seviyesinde. Küresel siyasi alanda ABD kaynaklı hareketlilik devam ediyor. ABD ek gümrük vergileri ile Çin den sonra AB, Kanada, Meksika gibi ülkeleri de karşısına almış durumda. İran konusundaki tavrı ile de Avrupa ile anlaşmazlık yaşıyor. İtalya ve İspanya ya dair endişelerin azalması, ABD verilerinin güçlü gelmesi ile küresel tarafta risk iştahının arttığını belirtelim. ABD verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesinin yarattığı etkiyi -gümrük vergisi konusu biraz azaltsa da- Dolar Endeksi gücünü koruyor. Bu sabah 93,50 seviyelerindeki endeksin 94 seviyesinin üzerinde kalması yükselişin sürmesi açısından önemli. Usd/TL: Hafta başında beklentilerden yüksek gelen TÜFE verisi piyasalarda bugünkü TCMB toplantısına olan odağı güçlendirmiş gözüküyor. Gerileyen USD/TL bu sabah 4,54 seviyelerinde işlem görüyor. Bugünkü hareketlerde saat 14:00 deki PPK kararı belirleyici olacaktır. Aşağıda 4,54-4,50 destek seviyeleri, yukarı yönlü hareketlerde 4,60-4,63 direnç seviyeleri olarak izlenebilir. 4,63 seviyesinin geçilmesi 4,68 seviyesini hedef haline getirebilir. Eur/TL: Hafta başında beklentilerden yüksek gelen TÜFE verisi piyasalarda bugünkü TCMB toplantısına olan odağı güçlendirmiş gözüküyor. Eur/USD paritesinin katkısı ile USD ye göre daha az gerileyen EUR/TL bu sabah 5,39 seviyelerinde işlem görüyor. Bugünkü hareketlerde saat 14:00 deki PPK kararı belirleyici olacaktır. Aşağıda 5,35-5,30 destek, kırılması durumunda 5,21 hedef haline gerebilir, yukarı yönlü hareketlerde 5,45-5,52 direnç seviyeleri.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Bugün yurt içi piyasalarda gözler TCMB nin Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında olacak. Saat 14:00 de açıklanacak faiz kararı piyasaların odak noktasında. Hafta başında TÜİK tarafından açıklanan verilere göre TÜFE aylık %1,58 beklentiye karşılık %1,62 artarken, çekirdek TÜFE deki yıllık artış %12,50 beklentisine karşılık %12,64 olarak gerçekleşti. Beklentinin üzerinde gelen enflasyon rakamı piyasaların bugünkü PPK toplantısına odağını artırdı ve daha önceki söylemlerin yorumlanmasıyla faiz artışı beklentisini bir miktar güçlendirdi. Öte yandan dün Ekonomiden Sorumlu Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek, ekonomi ve piyasalarda son duruma dair değerlendirmelerini paylaşırken yorumların kaynağı olan toplantıya istinaden "Londra'daki toplantıda hiçbir söz vermedik." ifadesinde bulundu. Önceki gün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 1 hafta vadeli repo ihalesi açtı. 33 milyar TL tutarlı ihalenin faizi %16.5 olarak duyuruldu. Global piyasalarda ABD verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi, İtalya-İspanya tedirginliğinin geride bırakılması ile risk iştahı artıyor. Bu çerçevede tahvil faizlerinin de yukarı yönde hareket etmekte olduklarını belirtelim. Dün 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller sırasıyla -1 baz puan artışla- %17,95 ve -1 baz puan azalışla - %15,21 ile günü tamamladılar. 10 yıllık tahvilde 15,00% desteği kırıldı. 15,30% ilk destek seviyesi; 14,50% ise direnç seviyesi olarak öne çıkıyor. Lokal tarafa dair piyasa algısının olumluya dönmesi önemli. Temel tarafta ise enflasyon, cari açık, artan enerji fiyatları ekonomiye dair ana başlıklar olmayı sürdürüyor. Maliye politikalarına ihtiyaç olduğunu belirtelim. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS Eurobond: ABD verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi, İtalya ve İspanya tedirginliklerinin geride bırakılması ile küresel piyasalarda risk iştahı artıyor. Bu çerçevede tahvil faizlerinin de yukarı yönde hareket etmekte olduklarını belirtelim. ABD 10 yıllık tahvil faizi 2,97% seviyesine kadar yükselmiş durumda. FED in 13 Haziran da yapılacak toplantısında faiz artışı yapılması yüksek oranda bekleniyor(86%). Lokal tarafta ise bugün gözler TCMB nin Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında olacak. Saat 14:00 de açıklanacak faiz kararı piyasaların odak noktasında. Hafta başında TÜİK tarafından açıklanan verilere göre TÜFE aylık %1,58 beklentiye karşılık %1,62 artarken, çekirdek TÜFE deki yıllık artış %12,50 beklentisine karşılık %12,64 olarak gerçekleşti. Beklentinin üzerinde gelen enflasyon rakamı piyasaların bugünkü PPK toplantısına odağını artırdı. Kredi derecelendirme kuruluşlarının açıklamalarının olumsuz etkisi ile başladığımız haftada dün de Moody's 11 Türk şirketin notunu olası indirim için izlemeye aldığını açıkladı. Türkiye 5 yıllık CDS 279 seviyesinde. Geldiği seviyeler 300 baz puan civarına yeniden yükselişi olası kılıyor. Bir sonraki dirençler bölgesi ve civarı. Küresel büyüme güçlendikçe tahvil faizlerinde yönün yukarı olması daha olası. Bu yapıda lokal tarafın kendi hikayesini oluşturması önemli. Türkiye Eurobondları ndaki yüksek yıllık verimin alıcıları iştahlandırması için tetikleyici unsurlara ihtiyaç olduğu kanaatindeyiz. Merkez Bankası nın yanı sıra hükümetin de aksiyon alması önemli. Maliye politikalarının da devreye girmesi ile orta vadeli bir iyileşmeden bahsedebiliriz. Ancak mevcut seviyelerin orta vadede -sınırlı- cazip olduğu fikrini koruyoruz. Risk iştahı yüksek olan yatırımcılarımız sınırlı alım yapabilirler Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Avrupa Merkez Bankası (ECB) Yönetim Kurulu Üyesi Praet ve Almanya Merkez Bankası Başkanı J. Weidmann ın enflasyona yönelik açıklamalarının Eur daki yükselişe destek olduğu görüldü. Açıklamalarda piyasaların bu yıl sonunda parasal genişlemenin sona ermesini beklemesinin makul olduğuna yönelik vurgular dikkat çekti. ECB toplantısı 14 Haziran tarihinde yapılacak. Global piyasalar açısından yarın gerçekleşecek G-7 zirvesi ön planda olacak. ABD Başkanı Donald Trump ın da katılacağı zirvede ticaret gerilimi nedeniyle tansiyonun yüksek olması bekleniyor. Dün açıklanan ABD Ticaret Bakanlığı'nın verilerine göre dış ticaret açığı Nisan'da 49 milyar dolar beklentiye karşılık 46.2 milyar dolar olarak 7 ayın en düşük seviyesine geriledi. İtalya da Giuseppe Conte başkanlığındaki yeni hükümet Cumhuriyet Senatosu'nda 171 üyenin desteğiyle güvenoyu aldı. Mart ayı seçimleri sonrasında aşırı sağcı göçmen karşıtı Lig partisi ve Euro karşıtı 5 Yıldız Hareketi arasında kurulan popülist koalisyon ve sonrasında hükümetin kurulamaması ile bir süredir devam eden siyasi tansiyon aşılmış oldu. Küresel siyasi alanda ABD kaynaklı hareketlilik devam ediyor. ABD ek gümrük vergileri ile Çin den sonra AB, Kanada, Meksika gibi ülkeleri de karşısına almış durumda. İran yaptırımları konusundaki tavrı ile de Avrupa ile anlaşmazlık yaşıyor. İtalya ve İspanya ya dair endişelerin azalması, ABD verilerinin güçlü gelmesi ile küresel tarafta risk iştahının arttığını belirtelim. ABD verilerinin genel olarak beklentilerin üzerinde gelmesinin yarattığı etkiyi -gümrük vergisi konusu biraz azaltsa da- Dolar Endeksi gücünü koruyor. Bu sabah 93,50 seviyelerindeki endeksin 94 seviyesinin üzerinde kalması yükselişin sürmesi açısından önemli. İtalya-İspanya endişelerini azalması ile Eur güçlendi. 1,18 seviyesine gelen paritede 1,1820 ilk direnç seviyesi. Olası geri çekilmelerde 1,1730 destek seviyesi. Altın: Altın dün hafif yukarı yönlü bir seyir izledi. Ekonomiler toparlanırken enflasyon baskısının oluşmaması ve mevcut süreçte USD nin değer kazanması Altın ın değer kazancını baskı altına alıyor. ABD verileri Fed'in tekrar faiz artırımına gideceğine ilişkin beklentileri destekliyor. Usd aleyhine bir gelişme olur ise Altın bunu fırsata çevirebilir. Şimdilik Altın lehine güçlü bir dinamik oluştuğunu söyleyemiyoruz. Bu sabah düne göre yatay Usd seviyesinde işlem gören Altın da ve Usd destek seviyeleri, Usd ise direnç seviyesi.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Dün açıklanan ABD Ticaret Bakanlığı'nın verilerine göre dış ticaret açığı Nisan'da 49 milyar dolar beklentiye karşılık 46.2 milyar dolar olarak 7 ayın en düşük seviyesine geriledi. Önceki gün gelen verilerde ise ABD'de bileşik PMI Nisan'daki 54,9 seviyesinden Mayıs ayında 56.6'ya yükseldi. Euro Bölgesi'nde perakende satışlar, bu yılın Nisan ayında bir önceki aya göre %0,1 arttı. Avrupa Birliği'nde ise %0,4 artış görülürken, Nisan ayında aylık bazda perakende satışında en fazla artış görülen ülke %2,3 artışla Almanya oldu. Öte yandan Almanya'da bileşik PMI, Nisan ayında 54,6 seviyesinden Mayıs ayında 53,4'e geriledi. Küresel siyasi alanda ABD kaynaklı hareketlilik devam ediyor. ABD ek gümrük vergileri ile Çin den sonra AB, Kanada, Meksika gibi ülkeleri de karşısına almış durumda. İran yaptırımları konusundaki tavrı ile de Avrupa ile anlaşmazlık yaşıyor. DXY Gbp/Usd İtalya ve İspanya ya dair endişelerin azalması, ABD verilerinin güçlü gelmesi ile küresel tarafta risk iştahının arttığını belirtelim. ABD verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesinin yarattığı etkiyi -gümrük vergisi konusu biraz azaltsa da- Dolar Endeksi yukarı yönlü eğilimini koruyor. Bu sabah 93,50 seviyelerindeki endeksin 94 seviyesinin üzerinde kalması yükselişin sürmesi açısından önemli. Eur/Gbp Gbp/Usd: 1,33 lü seviyelerden başlayan tepki çabası devam ediyor. Parite bu sabah 1,3435 seviyelerinde. Bugünkü seyirde yukarı yönlü çabalarda 1,35-1,3540 seviyeleri önemli. Bu seviyenin üzerinde yeni bir yükseliş kanalına girebilir. 1,3440 ilk direnç seviyesi. 1,3335 ise destek noktası olarak öne çıkabilir. Eur/Gbp: Paritede sıkışma etkisinin devam edeceğini düşünüyoruz. Parite aşırı satım bölgesine yakın seyrini koruyor. Bugün yukarı yönde sınırlı çaba devam edebilir. 0,8785-0,8810 direnç seviyeleri. Aksi seyirde ise 0,8740 ve 0,87 destek seviyeleri

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün Yurtiçi de belirttiğimiz piyasalarda gibi ise Fed satış öncesinde baskısı altında bu seviye kalan BIST-100 endeksinde dün desteği üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar üzerinde güniçi tepki arayışı etkili oldu desteği kuvvetli, bu desteğin tutması geriledi. Bu sabah BoJ un negatif bölgede bulunan 10 yıllık ihtimali tahvil yüksek. faizinde Kırılması %0 hedeflediğini durumunda açıklaması, seviyesi hedefe girer seviyesinden negatif gelen faizde tepkinin yolun güçlenebilmesi sonuna gelindi için görüşünü endeksin seviyesinin üzerine yükselmesi güçlendirdi gerekiyor. ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine yaklaşmasına neden oldu. Bu akşam Fed'den gelecek kararlar ve söylemler piyasa algılamaları açısından önemli olacak. Bu toplantıda Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 6 Haziran Usd/TL 4,56 3,79 3,53 2,92 2,34 Döviz Sepeti/TL 4,97 4,17 3,62 3,04 2,58 Eur/Usd 1,179 1,201 1,053 1,086 1,210 Tahvil ve Bono 6 Haziran TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 17,95 13,40 10,63 10,86 8,02 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 15,21 11,74 11,42 10,74 7,96 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,98 2,41 2,45 2,27 2,17 Hisse Senetleri 6 Haziran BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 6 Haziran Altın (TL) 190,30 159,03 131,27 99,56 88,89 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2018 Dönemsel Usd/TL 20,6 7,2 20,9 25,0 8,7 Döviz Sepeti/TL 19,4 15,2 18,8 18,0 1,1 Eur/Usd -1,9 14,1-3,0-10,3-12,0 Tahvil ve Bono (baz puan) 2018 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2018 Dönemsel BİST Endeksi -16,2 47,6 8,9-16,3 26,4 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi -17,6 47,3 6,0-15,8 24,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi -0,6 37,0 6,4-16,8-4,7 Dow Jones Endeksi 1,7 25,1 13,4-2,2 7,5 S&P Endeksi 3,7 19,4 9,5-0,7 11,4 Emtia (%) 2018 Dönemsel Altın (TL) 19,7 21,1 31,9 12,0 6,7 Altın (Usd) -0,7 13,6 8,4-10,4-1,8 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz. 7 Haziran 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.