Genel Yatırım Tavsiyeleri 19 Aralık 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 19 Aralık 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim:%0,11 işlem hacmi 3,8 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %10,84 (değişim: -23 baz puan ) o 10 Yıllık Tahvil: %11,39 (değişim: -17 baz puan) Usd/TL: 3,49 (%-0,80) Döviz Sepeti/TL: 3,58 (%-0,30) Altın: Usd (%0,90) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,59 (bir önceki gün %2,58) VIX: 12,20 (bir önceki gün 12,80) CDS Türkiye: 281 (bir önceki gün 284) Gündem 12:00 Almanya - IFO anketi (beklenti: önceki: 110.4) - Japonya piyasaları kapalı, ABD bono 17:45 piyasaları ABD - PMI kapalı Hizmet Flash (önceki: 54.6) 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 17:45 ABD - PMI Bileşik Flash (beklenti:55.2 önceki: 54.9) önceki:%-7.0) 21:30 FED Başkanı Yellen konuşacak 10:00 TR - Sanayi Üretimi - yıllık (beklenti: %0.78 önceki:%-4.9)

4 Piyasalara Genel Bakış Fed'in Çarşamba akşamı sona eren Aralık ayı toplantısının ardından global piyasalarda güçlü Usd algısı haftanın son gününde de devam etti. Bir miktar gerileme olsa da Dolar Endeksi 102,75 seviyesinde haftayı kapattı. Cuma günü Fed kararı sonrası TL gelişmekte olan ülke para birimleri içinde kısmen de olsa pozitif ayrışmaya devam etti. TL'deki pozitif ayrışmaya TCMB'den bir faiz artırımı gelebileceği beklentileri ve TL nin aşırı satım bölgesinde yer alması neden oluyor. Fed'in faiz artırım kararı sonrası bu hafta TCMB'nin vereceği faiz kararı önemli olacak. Geçen ay sürpriz bir karar ile faiz artırımına giden TCMB'nin yarın da hem koridorun üst bandını hem de politika faizini 25 baz puan artırması bekleniyor. Cuma günü ABD de açıklanan konut başlangıçları verisi Ekim ayında dokuz yılın zirvesine tırmandıktan sonra Kasım'da %18,7 düşüşle 1,1 milyon olarak gerçekleşti. Richmond Fed Başkanı Lacker yaptığı açıklamada Fed in önümüzdeki yıl faizleri üç kereden fazla artırmaya ihtiyaç duyacağını ve ABD ekonomisini kademeli olarak soğutma ile uğraşmak zorunda kalacağını belirtti. Wall Street Journal'e konuşan St. Louis Fed Başkanı Bullard ise Trump'ın seçilmesinin ardından tahvil faizlerinde yaşanan artışın, kendisini ABD ekonomisinin daha önce öngörülenden daha sıkı para politikalarını kaldırabileceği konusunda ikna ettiğini dile getirdi. Euro Bölgesi nde Kasım ayında yıllık enflasyon piyasa beklentisi doğrultusunda %0,6 yükseldi. Aylık bazda ise % 0,1 azalış var. Ekonomi Araştırma Enstitüsü (IFO), Almanya'ya ilişkin büyüme tahminini 2017 için % 1,5 e ve 2018 için de %1,8 e yükseltti. Bu revizyonda 2016 yılının dördüncü çeyreğinde öngörülenden daha güçlü büyüme olacağı ve bu sürecin yeni yılda da devam edeceği etken oldu. ECB nin varlık alımı programı ile düşük faiz politikasına sürekli muhalefet eden Almanya Merkez Bankası Başkanı Weidmann, para politikasının Euro Bölgesi nin büyümesini canlandırmada büyük ölçüde güçsüz olduğunu söyledi. Weidmann, ECB'nin benzeri görülmemiş teşvik programının uzun süredir tartışıldığını ve merkez bankalarına bankacılık denetimi ve finansal istikrar gibi çok fazla sorumluluk yüklediğini, bu durumun çelişen hedefler arasında gerginlik yaratabileceğini söyledi. Yarın TCMB ve Japon Merkez Bankası nın faiz kararları ve ardından açıklamaları geliyor. Haftanın veri akışı olarak en yoğun günü olan Perşembe günü ABD/GSYİH Yıllıklandırılmış (çeyrek)/3. Çeyrek, ABD/Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri, ABD/Kişisel Gelir ve ABD/Kişisel Harcamalar ve de ABD/PCE Deflatör Kasım rakamları açıklanacak. Bugün ise Almanya/IFO İş Dünyası Güven Endeksi/Aralık, ABD/Hizmet Sektörü Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI)/Aralık ve ABD/Bileşik Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI)/Aralık rakamları açıklanacak.

5 Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL Döviz Sepeti/TL: Haftanın son günü genel olarak sakin, dar aralıkta seyretti. Kötü gelen ABD yeni konut başlangıçlarını da Döviz Sepeti/TL de önemli bir değişim yaratmadı. Gün içinde oldukça önemli bulduğumuz 3,5850 destek seviyesi civarında işlem gördü, ancak hacimle desteklenmediği için kırılmadan bahsetmek mümkün olmadı.fazlaca yükselmiş ancak şimdilik zayıflamayan Dolar Endeksinin TL üzerinde önemli etkisi olduğunu dikkate alıyoruz, ancak yarın gerçekleşecek TCMB PPK toplantısı TL ye özel dalgalanma yaratabilecek nitelikte. Fed in 2017 yılında üç kere faiz artışı öngörmesinin ardından TCMB PPK dan koridorun üst bandı ve politika faizinde 25 baz puan artırım beklentisi oluşmaya başladı. Döviz Sepeti/TL de 3,57 seviyesini ilk önemli destek olarak görüyoruz. Bu seviyenin kırılması ile 3,56 seviyesinin hedefe gireceğini öngörüyoruz. 3,56 seviyesindeki güçlü desteğin kırılması 3,5140 taki takip eden güçlü desteğine hedef girmesine neden olabilir. Ara destekler ise 3,54 ve 3,53 seviyelerinde. TL lehine trendi bozabilecek stop loss seviyesi 3,6150. Usd/TL: Dolar Endeksi güçlü duruyor, ancak fazlaca yükselmesi ile riskli olduğu yönündeki görüş de kabul görüyor, ancak ABD dışında diğer ülkelerden verilerin kuvvetli gelmemesi ve Fed dışında faiz artırabilecek bir merkez bankasının olmaması, Usd yi güçlü tutuyor. Bu hafta TL için önemli; yarınki TCMB PPK dan kısmi de olsa faiz artışı beklentisi oluşmaya başladı. 3,4880 ilk destek seviyesi. Kırılması ile 3,4770 seviyesinin hedefe gireceğini tahmin ediyoruz. Bu seviyenin de kırılması 3,43 3,44 bandının hedeflenmesine neden olabilir. Tepkilerin gelebileceği ara destekler 3,46 ve 3,45 seviyelerinde. Usd lehine bir trend için 3,54 seviyesindeki güçlü direncin geçilmesi gerektiğini düşünüyoruz. Eur/TL: Tepki alımlarına rağmen Euro küresel piyasalarda zayıf görünümünü koruyor. TL deki toparlanma ise Eur/TL de önemli desteklerin kırılmasına neden oldu. Kısa vadede bu resmin, tepki alımları ile biraz güçlenen Euro ancak göreceli biraz daha fazla güçlenen TL, geçerli olacağını tahmin ediyoruz. 3,65 ilk destek seviyesi. Kırılması ile 3,64 seviyesinin hedefe gireceğini tahmin ediyoruz. Bu seviyenin de kırılması 3,60 3,59 bandının hedeflenmesine neden olabilir. Tepkilerin gelebileceği ara destekler 3,62 ve 3,61 seviyelerinde. Euro lehine bir trend için 3,70 seviyesindeki güçlü direncin geçilmesi gerektiğini düşünüyoruz

6 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: Fed kararlarında 2017 yılı için üç faiz artışı öngörülmesinin ABD 10 yıllık tahvil faizi ve gelişmekte olan ülke para birimlerinde baskı yaratmasına rağmen, 5 Aralık ta TL ile TL varlıklar lehine başlayan ve arada sekteye uğrasa bile devam eden talep Cuma günü de devam etti. 10 yıllık tahvil faizi hacimsiz şekilde %11,39 seviyesinden kapandı. TL faizde sınırlı düşüşün TCMB kararı öncesinde bugün de devam etmesini bekliyoruz. Bu çerçevede ilk direnç %11,30 seviyesinde. Takip eden süreçte Döviz Sepeti/TL de yaşanan olumlu havanın devamı önemli, TCMB kararı bu süreçte ön planda olacak. Piyasada TL varlıklar lehine olumlu havanın devamı halinde faizde %11,30 seviyenin aşılmasıyla % 11 seviyesinin ana hedef olacağını düşünüyoruz. Ara destek ise %11,15 seviyesinde. 2 yıllık gösterge bonoda ise %11 seviyesinin altında talebin bir miktar artması ile %10,84 seviyesine kadar düşüş yaşandı. Kısa vadede %10,80 seviyesinin hedefleneceğini ve esas hedefin %10,50 olacağını öngörüyoruz. Türkiye CDS Eurobond: FED kararları sonrasında satış baskısı altında kalan Türkiye Eurobondları Cuma günü bir miktar gerileyen ABD faizlerinin etkisi ile yatay bir görünüm gösterdi. Cuma günü ABD 10 yıllık tahvili 2,56-2,60% bandında hareket etti. Bu sabah itibari ile 2,59% seviyesinde bulunuyor. Dolayısı ile bu yatay seyrin ve yarınki TCMB kararı öncesinde TL varlıklarda görülen iyimser havanın bugün devam etmesini bekliyor, Eurobond fiyatlarında 0,50 Usd civarında değer artışı öngörüyoruz. Büyük resimde görüşümüzü ise yatay/sınırlı pozitif olarak ifade edebiliriz. Türkiye CDS leri 281 seviyesinde yatay hareket ediyor. Global faizlerin bundan sonraki seyrinin ise 20 Ocak tan sonra netleşmeye başlayacak Trump politikalarına bağlı olacağı kanaatindeyiz. Diğer yandan, orta-uzun vadeli perspektif ile eurobondların cazip olduğu yönündeki görüşümüzü koruyoruz Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Fed kararı sonrasında Fed'in 2017'de nokta tahminlerine göre üç faiz artışı öngörmesiyle 1,0370 seviyesine kadar gerileyen Eur/Usd paritesi haftanın son gününde gelen zayıf tepki alımları ile 1,0470 seviyesindeki direnç seviyesinin üzerine doğru yükseldi, ancak bu seviyenin üzerinde kalmayı başaramadı. Paritede zayıf seyir devam etmesine karşın 1,04 seviyesinden sınırlı yukarı yönde tepkilerin geldiğini görüyoruz. Parite bu sabah 1,0460 seviyesinde hareket ediyor. ABD de hizmet PMI rakamlarının açıklanacağı haftanın ilk gününde paritede bir miktar toparlanma çabasının devam edeceğini düşünüyoruz. Gelebilecek alımlarda 1,0520 direnç seviyesi önemli. Bu seviyenin üzerinde paritenin kalıcı olması 1,0570 sonrasında 1,0620 seviyelerinin hedef haline gelmesine destek olabilecektir. ABD ve Almanya 10 yıllık tahvilleri arasında faiz farklarının tarihi yüksek seviyelere açıldığı mevcut koşullarda paritede 1,06 seviyesinin üzerine doğru yükselişlerin satış fırsatı olarak değerlendirilebileceğini düşünüyoruz. Güçlü veri ise 1,0390 sonrasında 1,0330 desteklerine doğru geri çekilmeye neden olabilecektir. Bugün Fed Başkanı Yellen ın saat da bir konuşma yapması bekleniyor. Altın: Perşembe günü Fed sonrasında Usd seviyesine gerileyerek son 10 ayın en düşük seviyesini gördü. Cuma günü Dolar Endeksi nde yaşanan sınırlı geri çekilmenin etkisi ile Usd seviyesine kadar tepki veren Altın fiyatları ana resimde Fed'in 2017 yılında izleyeceği faiz politikaları ve %2,60 seviyesine yakın seyreden ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin etkisiyle satış baskısı altında. Yükselişlerin sınırlı kalacağı yönündeki düşüncemizi koruyor, diğer yandan Cuma günü yaşanan toparlanma çabalarının devamını bugün de görebiliriz. Bu durumda Usd sonrasında Usd hedef seviyeleri Usd nin mevcut koşullarda kısa vadede aşılmasını beklemiyoruz. Fed sonrasında ABD Fed Bölge Başkanlarının 2017 yılı ile ilgili beklentilerine yönelik açıklamaları Bölge Başkanları ndan Lacker ve Bullard ın söylemleri ile başladı yılına ait faiz artırımlarını destekleyen açıklamalar ABD faizleri dolayısıyla Altın fiyatları üzerinde etkin oluyor. Bugün Fed Başkanı Yellen ın saat da bir konuşma yapması bekleniyor. Usd de mevcut güçlü süreci artıracak haber ve açıklamalar Altın fiyatlarının Usd desteğini kırıp Usd seviyesini hedeflemesine neden olabilir. Aşırı satım bölgesinde bulunan Altın da bu destek seviyelerine gelinmesi halinde alım öneriyoruz.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Perşembe akşamı Brüksel'de Avrupa Birliği liderlerinin buluştuğu zirvede Brexit süreci ile ilgili karara varıldı. İngiltere Başbakanı May'in katılmadığı zirvede AB liderleri Brexit sürecinin hızlı bir şekilde çözüme kavuşmasının bölge ekonomisi için de önemli olduğunu ifade ettiler. Cuma günü İngiltere den önemli bir veri açıklanmaz iken paritenin ABD tarafıında ise konut başlangıçları beklentilerin altında kaldı. İnşaat izinlerinde de bir miktar düşüş dikkat çekici, ancak beklenti altında ABD verilerinin olumsuz bir etkisi görülmedi. Gbp deki hareketlerin veri akışından daha çok Brexit sürecine ait açıklamalara bağlı kalacağı yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Gbp/Usd Gbp/Usd: Cuma günü bir miktar gerileyen Dolar Endeksi nin etkisi ile yukarı yönlü bir seyir izledi. Ancak 1,2430 seviyesinden başlayan yükseliş 1,25 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlamadı. BoE sonrası kaybolan faiz artırım beklentisine bağlı olarak Gbp nin gücü zayıfladı. Veri akışının çok yoğun olmadığı Cuma günkü yükseliş denemeleri 1,2515 seviyesinin aşabileceğini, ancak 1,2560 1,2570 aralığındaki direncini aşması için Usd aleyhine veya Gbp lehine bir veri veya haber gelmesi gerektiği yönünde düşünce doğurdu. 1,24-1,2360 ise destek konumunda. Gbp/Eur: Cuma günü 1,1970 seviyesine doğru bir yükseliş görülse de sonrasında tekrar 1,1920 desteğine doğru gerileme oldu. BoE sonrasında Gbp de sınırlı zayıflama olduğunu düşünüyoruz. Güçlenen Gbp nin enflasyondaki yükseliş endişelerini azalttığını ifade etmesi, dolayısı ile BoE nin daha önceki toplantısında faizi artırma ihtimalini düşüren açıklamasının bu seyirde etkil olduğunu düşünüyoruz. Bugün 1,2040 seviyesi oldukça önemli bir direnç ve mevcut veri ışığında bu seviyenin geçilmesini beklemiyoruz. Bu kapsamda paritenin sınırlı satış baskısı altında kalmaya devam edeceği ve 1,1870 1,1850 aralığını hedefleyeceği kanaatindeyiz. 1,1980 seviyesi ilk direnç, 1,2040 takip eden daha güçlü direnç konumunda. Gbp/Eur

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Piyasada Dün 2 Aralık 1,1212 tarihinde seviyesini başlayan gördükten kısa vadeli yükseliş sonra, trendi içerisindeki güçlü seyrin, geçtiğimiz hafta 76,250 ara dün hedef belirttiğimiz noktasının aşılmasıyla gibi Fed öncesinde devam ettiğini bu gözlemliyoruz. seviye Seans içi geri çekilmelerini destek noktalarında üzerinde karşılamayı kalıcı olamadı başararak ve etkisini 1,1170 sürdüren seviyesine yukarı kadar harekette, 76,250 seviyesini artık hafta içerisindeki geri geriledi. çekilmelerde Bu sabah destek BoJ un noktası negatif olarak bölgede izliyoruz. bulunan 10 yıllık tahvil faizinde %0 hedeflediğini açıklaması, negatif Yeni haftaya faizde kısa yolun vadeli sonuna yükseliş trendini gelindi sürdürme görüşünü eğilimiyle başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 76,250 seviyesini destek olarak almayı sürdürüyoruz. 76,250 üzerindeki hareketlerin sürdüreceği alım eğilimi güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan ise önce 78,500, ardından 80,700 ana hedef seviyesini test edecek yükselişin devamını getirecektir. Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine Dolayısıyla yaklaşmasına teknik resmin şu aşamada neden alım oldu. eğilimini desteklemeyi Bu sürdürdüğü piyasada, 76,250 üzerindeki seyri şu akşam yükseliş Fed'den yönünde gelecek izlemeye kararlar devam ve ediyoruz. söylemler Bu çerçevede piyasa yükseliş yönündeki pozisyonlar için stop loss noktamızı algılamaları ise hafta açısından içerisinde 76,250 önemli seviyesinde olacak. tutmayı Bu toplantıda sürdürüyoruz. Fed'den faiz artırımı beklentileri %22 ile sınırlı kalırken, Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Aralık ayında faiz indirimine yeşil ışık yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi olasılığını daha yüksek görüyoruz. Buna bağlı olarak Eur/Usd de yükseliş potansiyelinin daha yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 16 Aralık Usd/TL 3,50 2,92 2,34 2,15 Döviz Sepeti/TL 3,58 3,04 2,58 2,55 Eur/Usd 1,046 1,086 1,210 1,375 Tahvil ve Bono 16 Aralık TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 10,84 10,86 8,02 10,10 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 11,39 10,74 7,96 10,41 Türkiye CDS (baz puan) ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,59 2,27 2,17 3,03 Hisse Senetleri 16 Aralık BİST Endeksi MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi Dow Jones Endeksi S&P Endeksi Emtia 16 Aralık Altın (TL) 128,18 99,54 88,89 83,30 Altın (Usd) Değişim Pariteler (%) 2016 Dönemsel Usd/TL 19,8 25,0 8,7 20,6 Döviz Sepeti/TL 17,5 18,0 1,1 23,3 Eur/Usd -3,6-10,3-12,0 4,2 Tahvil ve Bono (baz puan) 2016 Dönemsel TL Gösterge Bono TL 10 Yıllık Tahvil ABD 10 Yıllık Tahvil Hisse Senetleri (%) 2016 Dönemsel BİST Endeksi 8,2-16,3 26,4-13,3 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 7,6-15,8 24,6-13,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 7,8-16,8-4,7-4,5 Dow Jones Endeksi 13,9-2,2 7,5 26,5 S&P Endeksi 10,5-0,7 11,4 29,6 Emtia (%) 2016 Dönemsel Altın (TL) 28,8 12,0 6,7-12,8 Altın (Usd) 7,4-10,4-1,8-28,0 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«19 Aralık 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.