Günlük Bülten DEĞERLENDİRME

Transkript

1 DEĞERLENDİRME Brexit anlaşmasının ertelenmesini içeren önergenin kabul edilmesinin risk iştahını artırması ve ABD-Çin ticaret odaklı haber akışının izlenmesiyle haftanın son iş gününe başlıyoruz. Asya borsaları bugün alıcılı bir görünümde. Yurtiçinde bütçe ve işsizlik rakamları, yurtdışında ABD sanayi üretimi günün enleri. Duygu Akkoca Gürol Atay İngiliz Parlamentosu, Başbakan May'in Brexit erteleme teklifini onayladı. Anlaşmanın parlamentodan geçmesi durumunda May hükümeti, Avrupa Birliği'nden Brexit in 30 Haziran a kadar ertelenmesini talep edecek. AB liderleri 21 Mart'ta Brüksel'de buluşacak ve nihai kararı verecek. ABD-Çin ticaret müzakereleri kapsamında mart ayı sonunda yapılması beklenen ABD Başkanı Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping zirvesinin nisan ayı sonlarına doğru ertelendiğine ilişkin gelen haber akışı risk iştahını kısmen baskıladı. Ancak iki tarafın müzakerelerinde ilerleme kaydedildiğinin açıklanması ise borsalardaki baskının sınırlı olmasını sağladı. Diğer yandan zirvenin erteleneceğinin gözlenmesi ise ABD nin anlaşma yapmak için aceleci davranmadığını gösteriyor, bir yandan da ticaret görüşmelerine dair belirsizliğin uzamasına neden oluyor. Bugün yurtiçinde saat 10 da aralık dönemine ait işsizlik oranı ile saat 11 de şubat ayına ait bütçe dengesi açıklanacak. İşsizlik oranı kasım döneminde %12,3'e yükselerek Şubat 2017'den bu yana en yüksek seviyede gerçekleşmişti. Aralık döneminde işsizlik oranındaki artışın sürmesini bekliyoruz. Ancak yeni yıla başlangıç yaparken İktisadi Yönelim Anketini incelediğimizde gelecek 3 aya yönelik toplam istihdam kaleminde sınırlı iyileşme gözlemliyoruz. Eylül- Aralık döneminde 100 seviyesinin altında seyreden toplam istihdam endeksi, 2019 yılının ilk iki ayında 100 seviyesinin üzerine çıkmış durumda. Ancak istihdam piyasasına öncü olarak kabul edilen endeks, hala temmuz öncesi seviyelerinin altında bulunmakta. Bu durum işsizlik oranlarındaki yükselişin devam edebileceğine, ancak yükseliş hızının azalabileceğine bir işaret olabilir. Bütçe dengesi tarafında 2019 yılına başlangıç yaparken gelirler tarafının beklentilerden güçlü bir başlangıç yaptığını gördük. Bu duruma TCMB kârının erkene alınması ana neden olmuştu. Bununla birlikte harcamalardaki artış da dikkatimizi çekmişti yılında ekonomide dengelenmenin özellikle ilk yarıda sürmesini beklemekteyiz. Bu görüntü altında yavaşlayan ekonomi ile işsizlik oranlarında sınırlı artışın devam edebileceğini ve vergi gelirlerinin de bütçeye katkısının azalacağını beklemek yanlış olmaz. Bu gelişmeler ışığında ekonomimizin temel çıpası olan mali disiplinin korunması için gider azaltıcı tedbirlerin ve gelir artırıcı adımların boyutu önemli olacak.

2 DEĞERLENDİRME Dün yurtiçinde sanayi üretim verisini takip ettik. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi 5 aylık düşüşünü sona erdirdi ve aylık bazda %1 artış gösterdi. Sanayi üretimi, ağustos ayından bu yana aylık ortalama %1,6 düşüş gösteriyordu. Sanayi üretimindeki aylık bazdaki 1 puanlık yükselişin büyük çoğunluğu 0,7 puanla ara malı imalatından kaynaklandı. Dayanıklı tüketim malı imalatı yaklaşık 0,1 puan sanayi üretim endeksine katkı sağladı. Dayanıksız tüketim malı imalatı ise en zayıf görünüm sergileyen kalem olarak dikkat çekmekte. Yatırımların göstergesi niteliğinde sermaye malı imalatının yaklaşık 0,2 puan ile sanayi üretimine pozitif katkı sağladığını görüyoruz. Enerji üretimi de yaklaşık 0,1 puan ile diğer kalemlere nazaran daha sınırlı şekilde sanayi üretimine katkı sağlamış görünüyor. Sanayi üretimi, eylül ayından bu yanaki yıllık bazdaki daralmasını sürdürerek 2019 yılına başladı ve takvim etkisinden arındırılmış endeks, yıllık %7,6 daralma beklentisine karşılık %7,3 daraldı. Aralık ayında sanayi üretimi yıllık %10 daralmıştı. Buna göre ocak ayında, aralık ayına göre iyileşme görüyoruz ve bunu toparlanma sinyali olarak algılıyoruz. Neticede yılın ilk sanayi üretim verisinin, büyüme patikasında öngördüğümüz süreci teyit ettiğini görüyoruz. Bu seneye ilişkin büyüme patikamız şöyle şekillenmekte: İlk yarıda ekonomideki yavaşlamanın hız kesmesi ve ekonominin 2018 yılı son çeyreğinden daha olumlu bir seyir izlemesini beklemekteyiz. Bu yılın ikinci yarısında ise turizm gelirleri, toparlanması beklenen iç talep ve yatırım ile baz etkisinin de katkısıyla ekonomideki toparlanmanın belirginleşmesini öngörmekteyiz. Bugün TSİ de ABD de şubat ayına ait sanayi üretimi ve kapasite kullanım oranı açıklanacak. ABD de sanayi üretimi, ocakta aylık bazda -%0,6 oranında gerilemişti. Söz konusu aylık gerileme, son 1 yıllık dönemdeki, geçen yılın mayıs ayındaki -%0,8 lik gerilemenin ardından, ikinci daralma olarak kayıtlara geçmişti. Sanayi üretiminin, aylık bazda şubat ayında ise toparlanarak %0,4 artması ve yeniden pozitif bölgeye geçmesi beklenmekte. ABD de kapasite kullanım oranı, ocakta %78,2 seviyesinde gerçekleşmişti. Son 1 yıllık dönemde en yüksek seviye %78,9 ile geçen yılın kasım ayında görülmüştü. Kapasite kullanım oranının, şubat ayında ise hafif yükselerek %78,4 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte. Son olarak ABD de TSİ da mart ayına ait New York Fed imalat endeksi açıklanacak. TSİ 17 de mart ayına ait Michigan tüketici güven endeksi izlenecek. Gelecek hafta başlıca iki gelişmiş ülke Merkez Bankası faiz kararına odaklanacağız. 20 Mart ta ABD Merkez Bankası faiz kararı, 21 Mart ta İngiltere Merkez Bankası faiz kararı bulunuyor.

3 PİYASA DETAYLARI Döviz Piyasası USD/TL kuru 5,46 seviyesinin etrafındaki seyrini sürdürmeye devam ediyor. Dün 5,45-5,47 bandında hareket eden kur bugün saat 9 itibarıyla 5,46 seviyelerinde bulunuyor. Mart ayı TCMB beklenti anketinde anket katılımcılarının yıl sonu TÜFE beklentisi %15,91 seviyesinden %15,64 seviyesine geriledi. 12 ay sonrası TÜFE beklentisi %15,47'den %15,24'e ve 24 ay sonrası TÜFE beklentisi ise %12,10'dan %11,80'e geriledi. Anket katılımcılarının yıl sonu kur beklentisi 5,99 seviyesinden 6,06 seviyesine çıktı. Yıl sonu cari açık beklentisi ise 23,6 milyar dolardan 21,4 milyar dolara iyileşti. Yurtiçi yerleşiklerin toplam döviz mevduatı artmaya devam ediyor. 8 Mart la biten haftada döviz mevduatı USD 834 milyon artarak USD 171,8 milyar seviyesine yükseldi. Hafta boyunca Brexit odaklı gündemi takip eden Sterlin, haftayı 7 haftanın en yüksek haftalık kazancıyla sonlandırmaya hazırlanıyor. İngiltere Parlamentosu nun Avrupa Birliği nden ayrılma tarihinin ertelenmesini onaylamasının ardından Sterlin bugün 1,3235 lerde seyretmekte. Dolar endeksi, bugün saat 9 civarı 96,6, EUR/USD paritesi ise 1,1315 seviyelerinde bulunuyor. Japonya Merkez Bankası (BoJ) para politikasında değişikliğe gitmedi ve politika faizini -%0,10 seviyesinde sabit bıraktı. BoJ, ayrıca 10 yılık tahvil faizi hedeflemesi ve varlık alımı konusunda değişikliğe gitmedi. USD/YEN paritesi de gerek BoJ faiz kararı gerekse Kuzey Kore'nin ABD ile nükleer görüşmeleri askıya almayı değerlendirdiği haberinin ardından keskin bir değişim göstermedi ve 111,6 seviyelerinde seyrediyor. $/TL 5,2877 5,4544 5,4653 0,2% 3,4% /TL 6,0524 6,1789 6,1841 0,1% 2,2% Sepet* 5,6701 5,8167 5,8247 0,1% 2,7% /$ 1,1469 1,1325 1,1302-0,2% -1,5% $/Yen 109,56 111,15 111,70 0,5% 2,0% $ Endeksi 96,17 96,55 96,79 0,2% 0,6% Faiz Piyasası 31 Ara Mar Mar 19 Göre * (0,5$+0,5 ) 7,40 6,90 6,40 USD/TL Kuru Sepet Bazında TL EUR/USD 5,90 5,40 4,90 4,40 3,90 3,40 Tem 17 Eki 17 Oca 18 Nis 18 Tem 18 Eki 18 Oca 19 1,25 1,23 1,21 1,19 1,17 1,15 1,13 1,11 ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi yatay görünümünü sürdürüyor. Dün %2,61-2,64 bandında hareket eden ABD 10 yıllık tahvil faizi, haftayı haftalık bazda yaklaşık 2 baz puan yükselişle sonlandırmaya hazırlanıyor. Bugün 10 yıllıkların faizi %2,62 seviyelerinde dengelenmiş durumda. Yurtiçi bono piyasasında bu hafta verim eğrisinin (faiz ile vade arasındaki ilişkiyi gösteren eğri) yukarı kaydığını gözlemledik. Haftalık bazda 10 yıllık gösterge kağıdın faizinde 83 baz puanlık bir artış gözlemliyoruz. 2 yıllık gösterge kağıdın faizinde de haftalık bazda 14 baz puanlık bir yükseliş gözlenmekte. Dün ise 2 ile 10 yıllık kağıdın bileşik faizi günü sırasıyla %18,94 ve %16,26 seviyesinden sonlandırdı. 31 Ara Mar Mar 19 Göre 2 Yıllık Gösterge Tahvil 19,73 18,79 18,94 0,15-0,79 5 Yıllık Gösterge Tahvil 17,26 16,03 16,68 0,65-0,58 10 Yıllık Gösterge Tahvil 16,48 15,86 16,26 0,40-0,22 USD Libor (3 Aylık) 2,81 2,61 2,61 0,00-0,20 EUR Libor (3 Aylık) -0,36-0,33-0,33 0,00 0,02 Türkiye CDS (5 Yıl Vadeli) 358, ,11 ABD 10 Yıllıkların Faizi 2,69 2,610 2,630 0,02-0,06 Almanya 10 Yıllıkların Faizi 0,25 0,07 0,09 0,02-0,16 30 Gösterge Kağıtların Seyri (%) Oca 17 May 17 Eyl 17 Oca 18 May 18 Eyl 18 Oca 19

4 PİYASA VERİLERİ Emtia Piyasası 31 Ara Mar Mar 19 Göre Altın($/Ons) ,0% 1,0% Petrol(Brent) 53,8 67,6 67,2-0,5% 25,0% Gümüş($/Ons) 15,5 15,5 15,2-1,7% -1,9% Altın ($/Ons) Brent Petrol ($/Varil) Oca 17 Şub 17 Mar 17 Nis 17 May 17 Haz 17 Tem 17 Ağu 17 Eyl 17 Eki 17 Kas 17 Ara 17 Oca 18 Şub 18 Mar 18 Nis 18 May 18 Haz 18 Tem 18 Ağu 18 Eyl 18 Eki 18 Kas 18 Ara 18 Oca 19 Şub 19 Mar Borsalar 31 Ara Mar Mar 19 Göre BIST ,2% 12,2% BIST ,2% 12,5% Sanayi ,7% 16,2% Hizmetler ,1% 2,7% Mali ,1% 15,9% Bankalar Endeksi ,3% 16,5% Dow Jones ,0% 10,2% S&P ,1% 12,0% DAX ,1% 9,7% Nikkei ,0% 7,4% Bovespa ,3% 12,2% İşlem Hacmi (Milyon TL) BIST 100 Endeksi Oca 17 Şub 17 Nis 17 May 17 Tem 17 Ağu 17 Eki 17 Kas 17 Oca 18 Şub 18 Nis 18 May 18 Tem 18 Ağu 18 Eki 18 Kas 18 Oca 19 Şub

5 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Tarih Ülke Bayrak Saat (TSİ) Veri Gerçekleşme Beklenti Önceki 11 Mar Türkiye 10:00 GSYH Büyümesi (Yıllık, 4. Çeyrek) -3,0% -2,7% 1,6% (Revize: 1,8%) 10:00 Cari İşlemler Dengesi (Milyar Dolar, Ocak) -0,813-0,825-1,44 Almanya 10:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Ocak) -0,8% 0,5% -0,4% (Revize: 0,8%) 10:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Ocak) -3,3% -3,3% -3,9% (Revize: -2,7%) 10:00 Dış Ticaret Dengesi (Milyar Euro, Ocak) 18,5 19,4 (Revize: 19,9) 10:00 Cari İşlemler Dengesi (Milyar Euro, Ocak) 18,3 21,0 10:00 İhracat (Aylık, Ocak) 0,0% -0,5% 1,50% 10:00 İthalat (Aylık, Ocak) 1,5% 1,2% (Revize: 0,7%) ABD 15:30 Perakende Satışlar (Aylık, Ocak) 0,2% 0,0% -1,2% (Revize: -1,6%) Euro Bölgesi 15:30 Perakende Satışlar (Yıllık, Ocak) 2,52% 2,27% (Revize: 1,65%) 17:00 İşletme Stokları (Aralık) 0,6% 0,6% -0,1% Euro Bölgesi Maliye Bakanları (Eurogroup) Toplantısı 12 Mar İngiltere 12:30 Sanayi Üretimi (Aylık, Ocak) 0,6% 0,2% -0,5% 12:30 Sanayi Üretimi (Yıllık, Ocak) -0,9% -1,3% -0,9% İngiltere Parlamentosu'nda Revize Brexit Anlaşması Oylaması ABD 15:30 TÜFE (Aylık, Şubat) 0,2% 0,2% 0,0% Euro Bölgesi 15:30 TÜFE (Yıllık, Şubat) 1,5% 1,6% 1,6% 15:30 Çekirdek TÜFE (Aylık, Şubat) 0,1% 0,2% 0,2% 15:30 Çekirdek TÜFE (Yıllık, Şubat) 2,1% 2,2% 2,2% 15:30 Reel Ortalama Haftalık Kazançlar (Yıllık, Şubat) 1,6% 1,9% 15:30 Reel Ortalama Saatlik Kazançlar (Yıllık, Şubat) 1,9% 1,7% (Revize: 1,6%) AB Ekonomik ve Finansal İşler Konseyi Toplantısı 13 Mar Türkiye 14:00 TCMB'nin Mart Ayı PPK Toplantı Özetinin Yayınlanması Japonya 02:50 ÜFE (Aylık, Şubat) 0,2% 0,1% -0,6% 02:50 ÜFE (Yıllık, Şubat) 0,8% 0,7% 0,6% 02:50 Çekirdek Makina Siparişleri (Aylık, Ocak) -5,4% -1,7% -0,1% 02:50 Çekirdek Makina Siparişleri (Yıllık, Ocak) -2,9% -2,3% 0,9% İtalya 12:00 İşsizlik Oranı (4. Çeyrek) 10,6% 10,5% 10,2% (Revize: 10,3%) Euro Bölgesi 13:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Ocak) 1,4% 1,0% -0,9% 13:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Ocak) -1,1% -2,1% -4,2% 11:45 ECB Denetim Kurulu Üyesi Ignazio Angeloni'nin Konuşması 20:00 ECB Yönetim Kurulu Üyesi Benoit Coeure'nin Konuşması ABD 14:00 MBA Mortgage Başvuruları (8 Mart) 2,3% -2,5% 15:30 ÜFE (Aylık, Şubat) 0,1% 0,2% -0,1% 15:30 ÜFE (Yıllık, Şubat) 1,9% 1,9% 2,0% 15:30 Dayanıklı Tüketim Malları Siparişleri (Ocak) 0,4% -0,5% 1,2% (Revize: 1,3%) 17:00 İnşaat Harcamaları (Aylık, Ocak) 1,3% 0,4% -0,6% (Revize: -0,8%) 14 Mar Türkiye 10:00 Sanayi Üretimi (Aylık, Ocak) 1,0% -0,3% -1,4% 10:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Ocak) -7,3% -7,6% -9,8% (Revize: -10,0%) 14:30 TCMB Beklenti Anketi (Mart) Almanya 10:00 TÜFE (Final, Aylık, Şubat) 0,4% 0,5% -0,8% 10:00 TÜFE (Final, Yıllık, Şubat) 1,5% 1,6% 1,4% Çin 05:00 Sanayi Üretimi (Yıllık, Ocak) 5,3% 5,5% 5,7% 05:00 Perakende Satışlar (Yıllık, Ocak) 8,2% 8,1% 8,2% 05:00 İşsizlik Oranı (Şubat) 5,3% 4,9% Fransa 10:45 TÜFE (Aylık, Şubat) 0,0% -0,4% 10:45 TÜFE (Yıllık, Şubat) 1,3% 1,3% 1,3% ABD 15:30 İthalat Fiyat Endeksi (Aylık, Şubat) 0,6% 0,3% -0,5% (Revize: 0,1%) 15:30 İthalat Fiyat Endeksi (Yıllık, Şubat) -1,3% -1,5% -1,7% (Revize: -1,6%) 15:30 İhracat Fiyat Endeksi (Aylık, Şubat) 0,6% 0,1% -0,6% (Revize: -0,5%) 15:30 İhracat Fiyat Endeksi (Yıllık, Şubat) 0,3% -0,2% 15:30 Yeni İşsizlik Başvuruları (Bin Kişi, 4 Mart) :30 Devam Eden İşsizlik Başvuruları (Bin Kişi, 25 Şubat) (Revize: 1758) 17:00 Yeni Konut Satışları (Ocak) -6,9% -0,6% 3,7% (Revize: 3,8%) 15:00 İnşaat İzinleri (Aylık, Ocak) -17,6% 1,4% 15 Mar Türkiye 10:00 İşsizlik Oranı (Aralık) 12,8% 12,3% Kaynak: Reuters, Bloomberg 11:00 Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Milyar TL, Şubat) 5,1 ABD 15:30 New York Fed İmalat Endeksi (Mart) 10,00 8,80 16:15 Sanayi Üretimi (Aylık, Şubat) 0,4% -0,6% 16:15 Sanayi Üretimi (Yıllık, Şubat) 3,8% 16:15 Kapasite Kullanım Oranı (Şubat) 78,4% 78,2% 17:00 JOLTS Açılan İş Sayısı (Ocak) :00 Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Mart) 95,3 93,8 17:00 Michigan Üniversitesi Cari Durum Endeksi (Mart) 111,0 108,5 17:00 Michigan Üniversitesi Beklentiler Endeksi (Mart) 86,0 84,4 Japonya 06:00 BOJ Faiz Kararı -0,10% -0,10% -0,10% 08:30 BOJ Başkanı Haruhiko Kuroda'nın Konuşması 11:55 BOJ Başkanı Haruhiko Kuroda'nın Konuşması İtalya 12:00 Sanayi Siparişleri (Aylık, Ocak) -1,8% 12:00 Sanayi Satışları (Aylık, Ocak) -3,5% 13:00 TÜFE (Aylık, Şubat) 0,2% 0,2% 13:00 TÜFE (Yıllık, Şubat) 1,1% 1,1% UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz, dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.