Günlük Bülten 8 Nisan 2010

Transkript

1 PİYASA GÖRÜŞÜ Piyasanın hafif satıcılı açılmasını bekliyoruz Dün ABD borsaları bir üst düzey Fed yetkilisinin faizlerin uzun süre düşük seviyede kalmaması gerektiği yönündeki görüşleriyle birlikte kar satışları nedeniyle günü negatif kapattı. Yunanistan'da hükümetin bankaların milyarlarca Euroluk destek talep ettiklerini açıklamasıyla bu ülkeye yönelik endişeler de piyasalara olumsuz olarak yansıdı. Bugün yurt içinde saat 10:00 da Şubat ayı sanayi üretimi verileri açıklanacak. Yurt dışında ise ABD de işsizlik başvuruları verisi takip edilebilir. Gösterge tahvilin bileşik faizi 3 baz puan aşağıda açılırken, bugün yurt dışı hisse senedi piyasalarına paralel olarak İMKB nin güne hafif satıcılı bir açılışla başlamasını bekliyoruz. DÜNÜN YORUMU Endeks dün günü %0.4'lük yükselişle 58,645 seviyesinden kapattı. HAFTANIN GÜNDEMİ TUİK Şubat ayı sanayi üretim verilerini açıklayacak. Piyasa beklentisi: %17 yıllık artış, OYAK Yatırım beklentisi: %20. Hazine Mart ayı nakit dengesini açıklayacak. Merkez Bankası beklenti anketinin sonuçlarını açıklayacak. 9 Nisan yılı için konsolide bilançoların son açıklanma tarihi. 12 Nisan 2010 Hazine ihaleleri: TL cinsi 14 ay (420 gün) iskontolu devlet tahvili, TL cinsi 3 yıl (1092 gün) sabit kuponlu devlet tahvili (3 ayda bir kupon ödemeli) TCMB Şubat ayı Ödemeler Dengesi Raporunu açıklayacak. Piyasa beklentisi 2.8 milyar dolar cari açık, OYAK Yatırım beklentisi 2.7 milyar dolar cari açık. SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ Taraf Gazetesi nin haberinde, son günlerde gündeme gelen illegal dinleme olaylarından sonra Turkcell in lisansının iptal edilebileceği belirtildi TTKOM - Ulaştırma Bakanı Yıldırım dün yapılan bir basın toplantısında Oger Telekom un piyasa fiyatının üzerinde bir fiyattan %10 daha pay almak istediğini belirtti Enka İnşaat Yönetim Kurulu, hisse başına 0.08 TL brüt (0.068 TL net) temettü ve %22 bedelsiz hisse dağıtmayı teklif edecek... VESTL- Operasyonel performans açısından 4. çeyrekte sürpriz yok HURGZ- Dönem kar rakamı beklentilerin altında kaldı PİYASA KAPANIŞLARI Günlük Aylık Yılbaşından Bugüne Yıllık Kapanış Değişim Değişim Değişim değişim İMKB , % 10.0% 11.0% 122.3% İMKB-30 73, % 11.6% 10.1% 119.5% IMKB-BANKA 135, % 15.4% 13.2% 144.8% USD/TL % -2.0% 0.4% -6.5% DAX 6, % 5.9% 4.4% 44.0% FTSE 5, % 2.8% 6.5% 46.6% DOW JONES 10, % 3.3% 3.8% 39.9% S&P 1, % 3.9% 5.4% 45.0% VIX % -6.6% -23.3% -58.9% MSCI EM INDEX 1, % 5.4% 0.6% 57.4% NIKKEI , % 5.7% 5.9% 30.2% EMTIALAR* ALTIN 1, % 2.2% 4.0% 29.2% BRENT % 6.7% 8.6% 68.8% * Sabah saat 08:00 değerleridir GÖSTERGE FAİZ ORANLARI Gösterge tahvil (16 Kasım 2011) 9.09% -8 bps 2 bps 22 bps -432 bps TL O/N oranları 6.51% 1 bps 2 bps -15 bps -399 bps Eurobond (2030) 6.43% -2 bps 7 bps 2 bps -153 bps İMKB 59,000 58,000 57,000 57,000 55,000 56,000 53,000 55,000 51,000 54,000 49,000 53,000 52,000 47,000 EN ÇOK İŞLEM GÖRENLER İşlem Hacmi (mn TL) Fiyat Günlük Değişim GARAN %1.4 ISCTR %1.2 TCELL %1.6 ISAMB %5.0 BFREN %5.1 Avrupa Bölgesi ve ABD Gündemi 8 Nisan 10 Saat Piyasa Beklentisi Önceki Dönem Avrupa Bölgesi Euro Bölgesi Perakende Satışlar (Aylık) 12:00 0.0% -0.2% ABD İlk İşsizlik Başvuruları (4 Nisan) 15:30 435K 439K Devam Eden İşsizlik Başvuruları 15: K 4662K *Kaynak: Bloomberg 54,352 54,352 55,137 55,137 3,500 3,000 58,645 58,645 58,406 58,646 58,646 57,708 58,060 58,406 58,060 57,045 57,708 3,000 56,611 56,668 56,754 56,538 2,500 57,045 56,611 56,668 56,754 56,538 1,685 2,920 2,656 2,325 1,540 1,731 2,624 1,866 1,285 1,362 1,655 1, Mart 24 Mart 25 Mart 26 Mart 29 Mart 30 Mart 31 Mart 1 Nisan 2 Nisan 5 Nisan 6 Nisan 7 Nisan 2,500 2,000 2,000 1,500 1,500 1,000 1, OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Akatlar Ebulula Cad. F-2 C Blok Tel: arastirma@oyakmenkul.com.tr Levent İstanbul

2 SEKTÖR VE ŞİRKET HABERLERİ TCELL - Turkcell F/K 09T F/K 10T FD/VAFOK 09T FD/VAFOK 10T Endeksin Üzerinde % Taraf Gazetesi nin haberinde, son günlerde gündeme gelen illegal dinleme olaylarından sonra Turkcell in lisansının iptal edilebileceği belirtildi Analist Yorumu: Bu haberin herhangi bir temelinin olmadığını ve böyle bir olasılığın çok düşün olduğunu düşünüyoruz. TTKOM Türk Telekom F/K 09T F/K 10T FD/VAFOK 09T FD/VAFOK 10T THYAO - Turkish Airlines F/K 09T F/K 10T FD/VAFOK 09T FD/VAFOK 10T Endekse Paralel % Ulaştırma Bakanı Yıldırım dün yapılan bir basın toplantısında Oger Telekom un piyasa fiyatının üzerinde bir fiyattan %10 daha pay almak istediğini belirtti Yıldırım ayrıca Hazine nin elinde bulunan payın bir kısmının da halka arz edileceğini söyledi. Daha önce birçok kez Oger Telekom un Hazine nin elinde bulunan payların bir kısmını almak için istekli olduğu açıklanmıştı. Oger Telekom un Turk Telekom u almak istediğinin açıklanması hisse üzerindeki ikincil halka arz baskısını da dengeliyor. Bakan Yıldırım Turk Hava Yolları nın ise stratejik konumu ve iyi idare edilen bir şirket olması nedeniyle tamamıyla özelleştirilmeyeceğini söyledi. Fakat bir miktar payın halka arzının özelleştirme gündeminde olduğunu belirtti. ENKAI - Enka Insaat F/K 09T F/K 10T NAD (mn USD) Prim/İskonto Oranı (%) Endekse Paralel % ,710-11% Enka İnşaat Yönetim Kurulu, hisse başına 0.08 TL brüt (0.068 TL net) temettü ve %22 bedelsiz hisse dağıtmayı teklif edecek... Temettü dağıtma tarihi 17 Mayıs olarak belirlenirken, bedelsiz hisse dağıtılması için tarih henüz belli değil. Hisse başına 0.08 TL temettü yaklaşık %1.1 temettü verimine işaret ediyor. 2

3 VESTL - Vestel F/K 09 F/K 10T FD/VAFOK 09 FD/VAFOK 10T Endekse Paralel % Operasyonel performans açısından 4. Çeyrekte sürpriz yok 4. çeyrek net karı hem piyasa hem de OYAK Yatırım beklentisinin altında kaldı Vestel Elektronik 4. Çeyrekte 13mn TL net kar açıkladı. Bizim beklentimiz 33mn TL ve piyasa beklentisi ise 46mnTL seviyesindeydi. 4. Çeyrek gelirleri ve faaliyet karı beklentilerimizle aynı seviyede kalsa da, beklentilerden yüksek gelen net Finansal giderler (12mnTL) ve vergi gideri (8mnTL) nedeniyle net kar beklentilerimizi altında kaldı. HURGZ - Hurriyet F/K 09 F/K 10T FD/VAFOK 09 FD/VAFOK 10T Endekse Paralel % n.m Dönem kar rakamı beklentilerin altında kaldı Hürriyet yılın son çeyreğinde 40milyon TL zarar açıkladı. Geçen yıl aynı dönemde şirket 95 milyon TL zarar açıklamıştı. Bu açıklanan rakam hem bizim beklentimiz olan 26 milyon TL karın hem de piyasa beklentisi olan 19 milyon TL karın oldukça altındadır. Bu farkın oluşmasında (1) 18 milyon TL tutarında vergi cezası için ayrılan karşılığın (2) yurtiçi faaliyetlerinde beklentinin altında halan brüt karlılığın (3) beklentinin üzerinde gerçekleşen faaliyet giderlerin (4) öz kaynak yöntemiyle değerlendirilen Romanya yatırımlarıdan beklentilerin üzerinde zarar edilmesinin olduğunu görüyoruz. Reklam gelirleri hala zayıf Yurtiçi faaliyetler içerisinde basılı yayın reklam gelirlerinin geçen yıl rakamlarına paralel gerçekleştiğini görüyoruz. Geçen yıl son çeyrekte ciddi kayıplar olmasına rağmen reklam gelirlerinin hala bu seviyelerde kalması toparlanmanın bir miktar yavaş olabileceğini gösteriyor. İnternet gelirlerinin ise hala güçlü olduğunu görüyoruz. TME tarafında ise dolar cinsinden ilk 9 aylık dönemdeki %56 lık düşüşün ardından son çeyrekte de reklam gelirlerinin geçen yılın %38 altında olduğunu görüyoruz. Bu düşüşte TME in faaliyet gösterdiği ülkelerin para birimlerinin hala dolara karşı değer kaybetmesinin ve yavaşlayan ekonomik aktivitenin olumsuz etkilerinin devam ettiğini söylemek mümkün. Son çeyrekteki zayıf sonuçları gördükten sonra TME tarafındaki %20 büyüme beklentimizi bir miktar düşürerek %15 seviyesine indirdik. Yurtiçi tiraj gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %23 üzerinde gerçekleşti 2008 in sonuna doğru başlayan 2009 un ilk yarısında devam eden gazete fiyatı artışları dolayısıyla şirket tiraj gelirleri bir önceki yıla göre son çeyrekte de %23 artırmayı başardı. VAFÖK marjı bir önceki çeyreğe göre daraldı Faaliyet giderlerindeki ani artış dolayısıyla Hürriyet in VAFÖK marjı son çeyrekte %13.9 seviyesinde kaldı. Öte yandan, şirketin kağıt maliyetlerindeki düşüş trendinden yılın özellikle ikinci kısmında faydalandığını görüyoruz. Düşük maliyetlerin önümüzdeki dönemde de şirketin karlılığına olumlu etkisi olacağını düşünüyoruz. 18 milyon TL vergi cezası karşılığı ayrıldı Şirket son gelen vergi cezasıyla ilgili 18 milyon TL vergi karşılığı ayırdı. Hatırlanacağı üzere geçtiğimiz Salı günü şirket vergi idaresi ile uzlaşmaya vardığını ve yaklaşık 17milyon ceza ödemeyi kabul ettiğini açıklamıştı. ENDEKSE PARALEL GETİRİ tavsiyemizi koruyoruz TME tarafında beklentimizi bir miktar düşürmemizin ve faaliyet giderlerinde yaşanan artışı göz önünde bulundurarak, önümüzdeki yıl için VAFÖK marjı ve net kar tahminlerimizi sırasıyla 2 puan ve %29 düşürdük. Buna paralel olarak da hedef hisse değerimi 1.90TL seviyesine indiriyoruz. Bu rakam %10 yükseliş potansiyeli gösteriyor. 3

4 HURGZ - Finansal Göstergeler TRLmn 4Ç09 4Ç08 YoY Δ 3Ç09 ÇoÇ Δ YoY Δ Satış Gelirleri % 193 7% % SMM % % % Brüt Kar % 74 5% % Faaliyet Giderleri % % % Faaliyet Karı % % % Amortisman % 22 3% % Kıdem tazminatı 3 4-7% 1 201% 7 7 2% VAFÖK % 43-43% % Diğer Gelirler % % % Diğer Giderlerl % % % Net Finansal Giderler % % % Azınlık payları % 1-182% Vergi Öncesi Kar % % % Vergiler % % % Net Dönem Karı % % % Net Borç % 349 6% % Yabancı Pozisyonu % % % Brüt Kar Marjı 37.5% 33.8% 3.7 pts 38.2% -0.7 pts 36.4% 40.3% -3.9 pts Faaliyet Kar Marjı -0.5% -8.4% 7.9 pts 10.5% -11 pts 5.4% 7.9% -2.5 pts VAFÖK Marjı 11.9% 2.9% 9.0 pts 22.3% -10 pts 17.4% 17.0% 0.3 pts Net Kar marjı -19.5% -41.7% 22.2 pts 10.1% -29 pts -4.5% -3.8% -0.6 pts Temettü Ödemeleri Hisse Hisse Başına Brüt Nakit Temmettü Tarih Temettü Getirisi (%) Hisse Fiyatı TL GARAN Nisan % 7.50 AKGRT Nisan % 2.22 AYGAZ Nisan % 6.65 TSKYO Nisan % 1.03 CEMTS Nisan % 1.21 CIMSA Nisan % 9.45 TACYO Nisan % 2.88 BUCIM Nisan % 5.45 ARENA Nisan % 2.42 CLEBI Nisan % TSKB Mayıs % 2.30 KCHOL Mayıs % 5.25 INDES Mayıs % 1.86 SAHOL Mayıs % 6.90 TCELL Mayıs % 9.55 ENKAI Mayıs %

5 ADANA Mayıs % 5.65 ADBGR Mayıs % 3.54 ADNAC Mayıs % 0.64 BOLUC Mayıs % 1.94 MRDIN Mayıs % 8.60 UNYEC Mayıs % 4.42 TTKOM Mayıs % 5.20 KONYA Mayıs % NETAS Mayıs % AKMGY Mayıs % CCOLA Mayıs % AEFES Mayıs % ECBYO Mayıs % 1.58 ASELS Mayıs % DMSAS Mayıs % 2.05 VAKBN Mayıs % 4.10 AGYO 0.03 n.a. 1.9% 1.54 AKCNS 0.34 n.a. 4.7% 7.30 BIMAS 1.75 n.a. 2.1% DNZYO 0.32 n.a. 18.4% 1.74 GSRAY 8.68 n.a. 4.0% HEKTS 0.06 n.a. 5.8% 0.96 NUHCM 0.30 n.a. 2.4% PKART 0.04 n.a. 1.5% 3.02 SELEC 0.14 n.a. 5.0% 2.82 SKBNK 0.03 n.a. 1.0% 2.56 Kaynak: IMKB Sermaye Arttırımı Hisse Bedelli % Bedelsiz % Sermaye Azaltımı % Tarih OZGYO 115% 115% 05 Nis - 13 Nisa, 2010 AKENR 475% 13 Nis - 27 Nisa, 2010 DYHOL 25% 12 Nis - 26 Nisa, 2010 ASELS 100% 31 May - 30 Haz, 2010 ANSGR 18% 30 Haziran 2010 AKBNK 33% Açıklanmadı ARSAN 25% Açıklanmadı BISAS 50% Açıklanmadı BIMAS 100% Açıklanmadı BURCE 49% Açıklanmadı ENKAI 22% Açıklanmadı FINBN 5% Açıklanmadı GRNYO 13% Açıklanmadı 5

6 MAKTK 79% Açıklanmadı METYO 101% Açıklanmadı MRBYO 20% Açıklanmadı MRTGG 61% Açıklanmadı NTTUR 100% Açıklanmadı PENGD 893% 89% Açıklanmadı RAYSG 31% Açıklanmadı SELEC 20% Açıklanmadı SKBNK 52% Açıklanmadı SNGYO 38% Açıklanmadı TRKCM 4% Açıklanmadı TSPOR 18% Açıklanmadı TSKB 17% Açıklanmadı YYGYO 59% Açıklanmadı Kaynak: IMKB Genel Kurul Tarihleri Kod Şirket Tarih GUBRF Gübre Fabrikaları 9 Nisan 2010 ARENA Arena Bilgisayar 19 Nisan 2010 INDES Indeks Bilgisayar 20 Nisan 2010 SKBNK Sekerbank 20 Nisan 2010 THYAO Turk Hava Yollari 20 Nisan 2010 KCHOL Koç Holding 21 Nisan 2010 ENKAI Enka Insaat 22 Nisan 2010 TRKCM Trakya Cam 22 Nisan 2010 ANACM Anadolu Cam 26 Nisan 2010 AKSA Aksa Akrilik 26 Nisan 2010 TRCAS Turcas Petrol 26 Nisan 2010 SISE Şişe Cam 27 Nisan 2010 CCOLA Coca Cola Icecek 2 TCELL Turkcell 29 Nisan 2010 AEFES Anadolu Efes 29 Nisan 2010 KRDMD Kardemir 30 Nisan 2010 SAHOL Sabancı Holding 12 Mayıs 2010 ALARK Alarko Holding 18 Mayıs 2010 Kaynak: IMKB 6

7 Günlük Bülten 1.33 YURTDIŞI PİYASALAR 1.32 YURTDIŞI BORSALAR ABD piyasaları yaklaşık 2 aydır süren yükselişin ardından yaşanan 1.31 kar satışlarıyla dünü 1 puana yaklaşan kayıplarla kapattılar. Dün Kapanış Günlük Değişim 18 Mar 22 Mar 23 Mar 24 Mar 25 Mar açıklanan 26 Mar verilerin tüketici kredilerinde gerileme yaşandığını DOW JONES 10, % göstermesi ve petrol fiyatlarındaki düşüş kar satışlarını tetikleyen NASDAQ Combined CI 2, % S&P 500 1, % faktörler olarak öne çıktı. Uluslararası piyasalarda Yunanistan Almanya XETRA DAX 6, % konusu da gündemde yer almaya devam ederken, buna paralel Fransa CAC 40 4, % olarak Euro'nun değer kaybı da sürüyor. Asya piyasalarında da tüm Japonya NIKKEI 225** 11, % bu gelişmeler sonucu sabah saatleri itibariyle satıcılı bir seyir Rusya RTS 2, % izlenmekte. Kore KOSPI** Brezilya BOVESPA * Kaynak: Bloomberg **Saat 8:30 itibariyle Dow Jones 11,000 10,980 10,960 10,940 10,920 10,900 10,880 10,860 10,840 10,820 10,800 10,780 DJ Kapanış 1, % 70, % 31 Mar 01 Nis 02 Nis 05 Nis 06 Nis 07 Nis PARİTELER Kapanış* Günlük Değişim EURO / DOLAR % DOLAR / YEN % *Kaynak: TCMB EURO / DOLAR 1.36 OYAK Yatırım Yıl Sonu Beklentisi 1.45 Gündem ABD Piyasa Beklentisi* Açıklanan Önceki Dönem 05-Nis 17:00 Bekleyen Konut Satışları (AoA, Şubat) -1.00% 8.20% -7.80% 17:00 Bekleyen Konut Satışları (YoY, Şubat) % 8.60% 07-Nis 00:00 ABC Tüketici Güven Endeksi :00 MBA Mortgage Başvuruları % 1.30% 22:00 Tüketici Kredileri (Şubat) -$0.2B -$11.5B $10.6B 08-Nis 15:30 İlk İşsizlik Başvuruları (4 Nisan) 435K K 15:30 Devam Eden İşsizlik Başvuruları ( 28 Mart) 4630K K 09-Nis 17:00 Toptan Stoklar 0.40% % Kaynak: Bloomberg VOLATILITE ENDEKSİ VIX 10 YILLIK TAHVİL ABD LIBOR DOLAR EURO EMTİA FİYATLARI BRENT PETROLÜ ($/varil) ALTIN ($) *Saat 8:30 itibariyle Petrol (Brent) 86.0 Kapanış Faiz Ay Kapanış Günlük Değişim 2.40% Günlük Değişim 1.40% 12 Ay Günlük Değişim -0.94% 0.00% #DIV/0! Mar 01 Nis 02 Nis 05 Nis 06 Nis 07 Nis Nis 02 Nis 05 Nis 06 Nis 07 Nis 08 Nis Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından bilgi verme amacıyla hazırlanmış olup herhangi bir hisse senedinin alım satımına ilişkin bir teklif içermemektedir. Veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.