Piyasalarda Bugün. 12 Ekim Piyasa Yorumu. Haberler & Makro Ekonomi. irket Haberleri. Ajanda

Transkript

1 12 Ekim Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu Türkiye piyasaları dünyadan olumlu anlamda ayrımaya devam ediyor. Dün açıklanan Orta Vadeli Plan daki güçlü büyüme, düük bütçe açıı ve iddialı özelletirme hedefleri Türkiye piyasalarında sert bir yükselii tetikledi. Gelimekte olan ülkelerdeki %0.6 artıa karın, MKB %2.7 yükselerek 69,000 seviyesinde yeni bir zirve yaptı. Gösterge tahvilin faizi 12bp düerek %7.72 ye geriledi. Dünkü sert yükseliin ardından bugün piyasalarda kar satıları görebiliriz. MKB kapandıktan sonra Avrupa ve ABD borsalarındaki kısmi gerileme ve Asya borsalarındaki kayıplar MKB nin %0.5 geride balamasına neden olabilir. Çin Merkez Bankası nın aırı ısınan ekonomiyi soutmak için rezerv karılıklarını artırması ve yenin dolara karı deer kazanması piyasalarda kar satılarına yol açabilir. Dün yeni yatırımıyla ilgili açıklama yapan Ford hisselerinin (%17 artı potansiyeli) MKB yi yenmeye devam etmesini bekliyoruz. Çin ekonomisinde yavalama ihtimalinin artması nedeniyle emtia hisselerindeki satıa paralel demir çelik hisselerinde kar satıları görebiliriz. Bugün Türkiye piyasasında önemli bir haber akıı yok. Yatırımcılar ABD ekonomisinde 3. çeyrek karlarına odaklanacaklar. Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 69, % 13.8% lem Hacmi TL mn 1,916-17% 188% MSCI EM Endeksi % 9.3% TRLIBOR, 3 Ay% baz 0.0 baz Gösterge Tahvil baz baz Eurobond baz baz US$/TRY % -6.6% EUR/TRY % -0.9% IMKB T F/K IMKB 2011T F/K MSCI GOÜ Endeksi $ bazında Haberler & Makro Ekonomi AUSTOS ÖDEMELER DENGES:Cari Açıkta Yön Yukarı Orta Vadeli Program a likin Basın Toplantısından Balıklar 03/09/ 10/09/ 17/09/ 24/09/ 01/10/ MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi 08/10/ irket Haberleri FROTO TI: ANHYT TI: Ajanda Ford Otosan yeni Transit yatırımı Anadolu Hayat ın Eylül ayı itibariyle hayat dalı prim üretimi yıllık %27 düüle 213 milyon TL oldu. Yurtiçi Ajanda 15/10/ Maliye Bakanlıı tanımlı Merkezi Yönetim Bütçesi (Eylül) 18/10/ Tüketici Güven Endeksi (Eylül) Yurtdıı Ajanda Tahm. Önc. 12/10/ ALM:CPI - EU Harmonised (YoY) % ALM:Toptan Satı Fiyat Endeksi (MoM) % ALM:Toptan Satı Fiyat Endeksi (YoY) % FRN:Cari lemler Dengesi (Euro) -2,2B NG:DCLG UK Konut Fiyatları (YoY) % NG:Mortgage Faiz Ödemleri Hariç Perakende Fiyat Endeksi % NG:Görünen Ticaret Dengesi GBP/Mn NG:Ticaret Dengesi Non EU GBP/Mn NG:Toplam Ticaret Dengesi (GBP/Mln) Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Enerji 1.3% Yarı iletkenler -0.5% Elektrik 0.8% Teknik ekip. -0.3% Kamu hizm. 0.8% Teknoloji -0.2% Donanım-Yaz. 0.7% Perakende -0.1% Taımacılık 0.7% Salık 0.0% IMBK-100 En yi / En Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün KRDMD 7% CCOLA -2% EGSER 6% PEGYO -2% HALKB 6% METRO -2% TRCAS 6% TCELL -1% EREGL 6% TTKOM -1% IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN % 209 ISCTR % 183 VAKBN % 153 HALKB % 115 PETKM % 114 1

2 Haberler & Makro Ekonomi AUSTOS ÖDEMELER DENGES Austos ayında cari açık beklentilerin üzerinde geniledi Cari Açıkta Yön Yukarı Merkez Bankası (MB) Austos ayı ödemeler dengesi verilerine göre, yıllık bazda %387 genileyerek 3 milyar dolar seviyesinde gerçekleen cari açık, 2,6 milyar dolarlık piyasa beklentisini geride bıraktı. Beklenenin altında kalan turizm gelirlerinin, cari açıın beklentilerin üzerinde kalmasında önemli bir etkisi olduu görülüyor. Son oniki aylık rakamlara baktıımızda, Austos ayı itibariyle yıllıklandırılmı cari açık rakamının 31,3 milyar dolardan 33,7 milyar dolara yükseldiini görüyoruz. un ilk sekiz ayında cari açık geçen yılın aynı dönemine kıyasla %220 artarak 28 milyar dolar seviyesine ulatı. Turizm gelirlerinin katkısının sınırlı kalması, tahminlerle gerçekleme arasındaki temel neden Son 12 aylık bir perspektifle baktıımızda, cari açıktaki yükseliin hızlanmasının temeli, bir yıl öncenin zayıf aylarının dıarıda bırakılıyor olması. Yıl sonuna doru bu sıçrayı bir miktar daha hız kesecek olsa da, cari açıkta yönün yukarı doru olduu gerçei deimeyecektir. Ay içerisinde 1,2 milyar dolarlık fon girii gözlenen net hata noksan kalemi aylık cari açıın %40 ını finanse ediyor Önümüzdeki dönemde cari açıın artmaya devam etmesini bekliyoruz Cari lemler Açıının Kaynaı (mn $) Haziran Temmuz Austos 2009 (Son 12 ay) Yıllık % de. 1.Cari lemler Dengesi -3,550-3,649-2,966-14,402-33, % A. Mal ve Hizmet Dengesi -3,047-3,096-2,770-8,587-28, % Mallar -4,382-5,408-5,735-24,892-42,192 70% Hizmetler 1,335 2,312 2,965 16,305 14,163-13% Turizm 1,488 2,527 3,181 17,103 16,816-2% B. Gelir Dengesi ,114-7,467-8% C. Cari Transferler ,299 1,851-19% 2.Net Hata Noksan ,165 4, % I. Toplam Finansman ht. (1+2) -4,206-3,346-1,801-9,761-33, % $ mn sonunda cari açıın milli gelire oranını %5,6 seviyesinde öngörüyoruz Cari Açık Enerji Hariç Cari Açık $ mn 01/06 04/06 07/06 10/06 01/07 04/07 07/07 10/07 01/08 04/08 07/08 10/08 01/09 04/09 07/09 10/09 01/10 04/10 07/10 $ mn 1, ,000-2,000-3,000-4,000-5,000-6,000 aylık cari açık yıllık cari açık

3 CAR AÇIIN FNANSMANI Ay içerisinde yabancı yatırımcıların sabit getirili menkul kıymet yatırımlarına ilgi gösterdiini görüyoruz Yılın ilk sekiz ayında net portföy girii toplam 13,8 milyar dolar Merkez Bankası verileri Eylül ayında bu kez hisse senetleri piyasası üzerinden portföy giriinin devam edeceine iaret ediyor Ay içerisinde 771 milyon dolar seviyesinde gerçekleen dorudan yatırımlar, yılın ilk sekiz ayında 4,2 milyar dolarlık bir girie iaret ediyor. Geçen yılın aynı döneminde bu rakam 5,3 milyar dolar seviyesindeydi. Portföy yatırımlarında 3 milyar dolarlık aylık giriinin büyük kısmının sabit getirili menkul deerlere olan ilgiden kaynaklandıını görüyoruz. Merkez Bankası nın öncül rakamları Eylül ayında bu kez hisse senetleri üzerinden giriin devam edeceine iaret ediyor. Austos ayında resmi rezervlerdeki 3,4 milyar dolarlık artıa ramen bankacılık sektörü rezervlerindeki gerileme nedeniyle, toplam rezervlerdeki artıın 2 milyar dolar ile sınırlı olduu görülüyor. Yılın ilk sekiz ayındaki toplam rezerv birikimi 4,5 milyar dolar. Geçen yılın aynı döneminde 2,3 milyar dolarlık rezerv erimesi görülmütü. Borç Yaratmayan Finansman mn $) Temmuz Austos 2009 (Son 12 ay) Yıllık % de. II. Toplam Finansman (A+B+C) 3,346 1,801 9,761 33, % A.Sermaye Hareketleri (net) 7,697 3,985 4,498 35, % Dorudan Yatırımlar 1, ,879 5,691-17% Portföy yatırımları 3,981 3, , % Hükümetin Yurtdıı Tahvil hracı 0 1,000 1,820 2,512 a.d. Yabancıların Hisse Senedi Alımı ,827 2,324-18% Yabancıların DBS Alımı 2,401 2,388-1,709 8, % B.IMF Kredileri ,057 55% C.Rezerv Deiimi (-artı) -4,114-2,042 5, % Bankaların Döviz Varlıkları -3,531 1,310 6,054 9,898 63% Resmi Rezervler , , % Türk özel sektörünün 2009 küresel krizini baarıyla geçmesi......önümüzdeki dönemde borç çevirme kapasitesini yukarı yönlü destekliyor Bankacılık dıı özel sektörün 12 aylık borç çevirme oranının %72 seviyesinde görece kuvvetli seyrini koruyor. Aynı dönemde bankacılık sektörünün borç çevirme oranı da %125 seviyesinde, oldukça güçlü. Türk özel sektörünün 2009 yılında güvenilirlik testini baarıyla geçmesi önümüzdeki dönem adına borç çevirme kapasitesini yukarı yönlü destekliyor. Yurtiçi tasarrufların tüketim itahına oranla yetersiz kalması önümüzdeki dönemde cari açıın genileyeceine iaret ediyor. malat sektöründeki hareketlilik, genilemenin hızını belirleyecektir. Genel seçimlerden sonra beklenen kredi notu artıının ciddi bir sermaye giriini tetiklemesi bekleniyor. Bu da cari açıın finansmanına ilikin endieleri bir miktar azaltıyor. Yine de konunun tasarruf eksikliine ve üretim yapısana dayalı yapısal bir sorun olarak ön planda tutulması gerektiini düünüyoruz. Bankacılık sektöründe ise aylık borç çevirme oranının yüksek olması......yıllık rakamı %125 seviyesine taıyor Cari lemler Dengesinin Finansmanı ($ mn) Temmuz Austos 2009 (Son 12 ay) Yıllık % de. Krediler (IMF kredileri hariç) ,626-13, % Genel Hükümet 161 1,003 1,603 2,859 78% Bankalar ,129 5, % Uzun Vade ,340 1, % Kısa Vade ,789 4, % Dier Sektörler ,720-7,830-27% Uzun Vade ,376-9,040-4% Kısa Vade % Ticari Krediler , % 3

4 Özel sektörün yıllık borç çevirme performansı %72 seviyesinde......ve artarak devam etme sinyalleri veriyor 400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% Özel Sektörün Uzun Vadeli Borçları Çevirme Oranı* 12/93 12/94 12/95 12/96 12/97 12/98 12/99 12/00 12/01 12/02 12/03 12/04 12/05 12/06 12/07 12/08 12/09 *Yıllıklandırılmı rakamlardır 140% Ticari Kredileri Çevirme Oranı* Artan ticaret aktivitesi, ticari kredilerdeki çevirme oranını da yukarı yönlü destekleyecektir 120% 100% 80% 01/94 01/95 01/96 01/97 01/98 01/99 01/00 01/01 01/02 01/03 01/04 01/05 01/06 01/07 01/08 01/09 01/10 *Yıllıklandırılmı rakamlardır Bankacılık sektörü dier sektörlere kıyasla bir adım önde duruyor Beklentimiz, yılı içinde kredi kanallarında güçlü büyümenin % 600% 500% 400% 300% 200% 100% Bankaların Uzun Vadeli Borçlarını Çevirme Oranı* 0%...borç çevirme oranlarını yükseltecei yönünde *Yıllıklandırılmı rakamlardır 4

5 Haberler & Makro Ekonomi Orta Vadeli Program a likin Basın Toplantısından Balıklar Dün Orta Vadeli Program tanıtım toplantısında katılan hükümetin ekonomi kurmayları basın mensuplarının sorularını yanıtladı. Ekonomiden sorumlu devlet bakanı Ali Babacan, yılı için Hazine nin iç borç çevirme oranını %93,7 olarak beklediklerini belirtti. Çalıma ve Sosyal Güvenlik Bakanı Ömer Çelik ise vergi ve prim borçlarında yeni bir plan kapsamında yapılandırmaya gideleceini açıkladı. Planının detayları önümüzdeki dönemde açıklanacak. Öte yandan, Maliye Bakanı imek Milli Piyango nun (MP) özelletirme stratejisinin birkaç hafta içinde tamamlanacaını belirtti. imek sözlerine, MP nin özelletirme sürecinde ikincil halka arzların da gündeme gelebileceini sözlerine ekledi. Önümüzdeki dönemde, hükümetin gelirleri arttırmak adına özelletirmeler konusunda kararlılıı güçlü kalmaya devam edecektir. Bu açıdan hükümetin duruu aırtıcı deil, ancak özelletirmelerin zamanlaması piyasa hareketleri açısından belirleyici olacaktır. 5

6 irket Haberleri Ford Otosan KAP a yapılan açıklamada, Ford Otosan yeni Transit araçları için 950 milyon TL (US$673mn) yatırım yapacaını belirtti. Açıklanan yatırım rakamı bizim tahminimiz olan 700 milyon dolar a çok yakın. Yatırımın finansmanının dı kaynaklı yapılacaı belirtildi. Yeni Transit yatırımı Ford Otosan ın hem yurtiçi hem de yurtdıı pazarlarındaki konumunu kuvvetlendirecek. irket yönetimi model ile ilgili daha fazla detay vermezken, yılındaki planlanan 240 bin adetlik üretiminin bu yatırımla 320 bin adete çıkacaını söyledi. Yeni Transit üretiminin 2/3 nün ihracat pazarlarınına satıının yapılması hedefleniyor. Yeni Transit yatırımının 2013 de biteceini ve Ford Otosan ın 2013 de %99 kapasite kullanım oranına erieceini öngörüyoruz. Ford Otosan Genel Müdürü Connect ile ilgili açıklamaların ileriki dönemlerde yapılacaını, ancak Connect in Türkiye de üretimin devam edip etmeyeceinin henüz netlemediini ekledi. Model tahminlerimizi yatırımla ilgili satı hacmi ve ciro katkısı bilgi detayları açıklandıında revize edeceiz. FROTO TI AL 14% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı PD, mn 4,632 5,264 HAO PD, mn (x) T 2011T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Anadolu Hayat Anadolu Hayat ın Eylül ayı itibariyle hayat dalı prim üretimi yıllık %27 düüle 213 milyon TL oldu. Prim üretimindeki gerileme karlılıın düük olduu yıllık gelir sigortalarındaki azalmadan kaynaklanıyor. Aylık olarak baktıımızda irketin prim üretimi önceki aya göre mevsimsel faktörler nedeniyle %20 artarak 30 milyon TL oldu. Prim üretiminin poliçe bazında kırılımına henüz sahip deiliz ancak konut kredilerinin devam eden güçlü artıı dikkate alındıında en karlı ürün olan hayat sigortalarının artıını sürdürdüünü tahmin ediyoruz. Bu da irketin karlılıı için olumlu bir gelime. kdoganay@isyatirim.com.tr bsengonul@isyatirim.com.tr ANHYT TI AL 10% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı PD, mn 1,475 1,624 HAO PD, mn (x) T 2011T F/K PD/DD PD/Kaz.Prim. (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

7 Döviz Piyasası ABD piyasalarının kapalı olduu günde USD/TL kurunun nispeten sakin bir seyir izlediini gördük. 1,4161 seviyesinden açılan USD/TL, hükümetin Orta Vadeli Program açıklamasıyla TL nin deer kazanması sonucu 1,4070 seviyesine kadar geriledi. Ancak bu geçici etkinin kaybolmasıyla tekrar yukarı hareket eden kur günü 1,4110 dan tamamladı. TL nin bir süredir dier gelimekte olan piyasalara göre daha kötü performans gösterdiini görüyoruz; bu durumun bu ilem gününde de devam ettiini söyleyebiliriz. Veri akıının sınırlı olduu günde EUR/USD paritesi de günü açılı seviyesine çok yakın olan 1,3920 den tamamladı. Bu etkilerle TL sepet deer kazancına devam ederek 1,6880 seviyesine kadar geriledi. USD/TL gün içinde 1,4070-1,4140 aralıında ilem gördü. TL Pazartesi gününü Cuma Türkiye kapanıına göre USD karısında %0,36, EUR karısında %0,35 ve sepet karısında %0,35 deer kazancıyla tamamladı. Yarın ABD den gelecek FOMC notları piyasa tarafından yakından izlenecektir. USD/ TL nin önümüzdeki günlerde 1,3900-1,4300 bandında ilem görmesini bekliyoruz. Tahvil ve Bono Piyasası Orta vadeli ekonomik planın açıklanması ve global piyasalarda risk itahının artması ile birlikte, tahvil ve bono piyasası kazançlı bir gün geçirdi. Orta vadeli mali plan, hükümetin mali kural olmaksızın, mali disipline olan balılıını göstermi oldu. Program piyasalar tarafından olumlu karılandı ve gösterge kıymet tarihindeki en düük seviyesi olan %7,67 bileik seviyesini test etti. Gösterge kıymet gün içerisinde %7,67- %7,81 bandında ilem gördükten sonra günü Cuma kapanıına göre 12 bp aaıda %7,72 seviyesinden kapattı. Hazine bugün 3 yıl vadeli sabit kuponlu tahvilin ihalesini gerçekletirecek. Toplam ihracın 3 milyar TL civarında olmasını bekliyoruz. Hazine nin yarın piyasalara 3 milyar TL borç servisi bulunuyor. Ayın bir sonraki ihalesi ise 26 Ekim de gerçekleecek olan yeni gösterge kıymetin ihracı olacak. Gösterge kıymette sabah geçen kotasyonlar %7,75 seviyelerinde bulunuyor. irketler Dünya Gazetesi nde bugün yayınlanan bir habere göre, Merinos Rusya nın ardından Çin de de entegre bir halı fabrikası açmayı planlıyor. Habere göre irket yılını 100 milyon dolar ihracatla kapatmayı planlarken 2011 de de halka açılmayı hedefliyor Eurotahvil Piyasası Geçtiimiz haftayı deer artılarıyla sonlandıran ABD hisse senedi piyasaları ve dün Asya seansında yaanan yükselilerin etkisinde gelimekte olan ülke eurotahvilleri güne pozitif alanda baladı. ABD de Colombus day nedeniyle bono piyasasının kapalı olmasının etkisinde gün boyunca ilem hacminin düük olduunu gördük. Kredi derecelendirme kuruluu S&P nin Allied Irish Bank ın kredi notunu A- den BBB+ a indirmesi Avrupa ülkelerinin bütçe açıklarına ve bankacılık sistemlerine yönelik sorunları tekrar gündeme getirse de IMF den Yunanistan a yönelik gelen olumlu açıklamalar piyasanın yönünün negatife dönmesini engelledi. IMF Bakanı Strauss Kahn Yunanistan a verilmesi kararlatırılan 110 milyarlık yardımın geri ödemesinde sürenin uzatılabileceini açıkladı. IMF ten gelen açıklamalarla Yunanistan CDS leri Mayıs tan bu yana ilk kez 700 seviyesinin altına geriledi. (5yr CSD 688/708 seviyesinden günü sonlandırdı) Bugün Avrupa da Belçika, talya ve Yunanistan Hükümetleri kısa vadeli bono ihaleleri gerçekletirecek. Özellikle Yunanistan ve talya nın ihale sonuçları, ne kadar talep gelecei piyasanın algısını göstermesi açısından önemli olacaktır. Global piyasalardaki ılımlı seyre paralel Türk eurotahvilleri de günü sınırlı da olsa deer artılarıyla sonlandırmayı baardı. Orta ve uzun vadeli USD kıymetlerde 25-50c deer artıları gördük vadeli gösterge eurotahvil 20c yükselile $181,75 seviyesinden günü sonlandırdı. 5 yıl vadeli USD Türkiye CDS i ise 3 baz puan daralarak 141/145 seviyesinden ilem gördü. Döviz Piyasası Verileri Deiim (%) 11/10/ tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz 2 3 yr 4 yr 5 yr TRY Mil TL CZK Dolara Karı Günlük Performans(%) HUF KZT PLN RON Gunluk Hacim 04/12* RUB UAH yrs ZAR CNY INR FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Gosterge Hacim: 159.7mil TL ARP BRL 7

8 ÖNERLERMZ Tahvil ve Bono Piyasası: 03-Kasım- (TUT): MB nin 2011 in Mart ayında faiz artılarına balayacaı düüncesi ile vade sonuna kadar tutma amacaı ile kısa vadeli kıymetlerde alımlar öneriyoruz. TÜFE Endeksli Kıymetler (TUT): Bu kıymetlerin nominal kıymetlere oranla getiri seviyeleri daralmı olsa da sınırlı bir miktar daha daralabileceini düünüyoruz. Eurotahvil Piyasası: %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz. %7,50 7-Kasım-2019 USD (AL): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyeceini düünüyoruz. En Çok lem Görenler Enstruman tfa Tarihi Vade Hazine Bonoları Orij. Vade Dolaım. Miktar (Mil TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (Mil TL) Son Il. Goren Fiyat TRB120111T10 12/01/11 3 m 6 m 1, Basit Oran (%) Bile. Oran (%) Get Fark 1g (bp) Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant 3 ay Yüksek Ort. (%) (%) Düük (%) Dur. Konv. PVBP * 100 Iskontolu Tahviller TRT250112T14 25/01/12 15 m 21 m 11, TRT110511T17 11/05/11 7 m 22 m 12, TRT161111T14 16/11/11 13 m 22 m 10, Sabit Getirili Tahviller TRT100413T17 10/04/ y 3 y 7, TRT070312T14 07/03/12 17 m 5 y 9, TRT280813T13 28/08/ y 5 y 3, Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 8