Piyasalarda Bugün. 23 Austos Piyasa Yorumu. Haberler & Makro Ekonomi. irket Haberleri. Ajanda

Transkript

1 23 Austos 2010 Piyasalarda Bugün Piyasa Yorumu Uluslararası borsalar, bu sabah karıık sinyaller veriyor. Asya piyasaları, Yen in deer kazanmaya devam etöesi ile düük bir seyir izlerken, ABD future larında hafif yükseli gözleniyor. Avrupa bölgesinde, Austos PMI rakamları bugün beklenen en önemli veri. Yarınki ABD Temmuz konut satı rakamları ve cuma günü açıklanacak ABD 2. Çeyrek büyüme rakamları bu haftanın en kritik verileri olacak. Yurtiçinde, THY ve Coca-Cola çecek in açıklayacaı 2. Çeyrek kar rakamları haricinde önemli bir veri akıı yok. Bugün, IMKB de yatay bir açılı beklemekteyiz. Bono piyasasında, gösterge kıymet için sabah kotasyonları %8.08 deki yatay seyrini devam ettirirken, kur seviyesinden ilem görüyor. Piyasa Rakamları Kapanı 1 Gün 1Ay IMKB-100, TL 58, % 0.9% lem Hacmi TL mn 1,719-13% 2% MSCI EM Endeksi % 3.6% TRLIBOR, 3 Ay% baz -5.0 baz Gösterge Tahvil baz baz Eurobond baz baz US$/TRY % -1.4% EUR/TRY % 0.2% IMKB 2010T F/K IMKB 2011T F/K MSCI GOÜ Endeksi $ bazında Haberler & Makro Ekonomi Olumlu Risk Göstergeleri 19/07/ /07/ /08/ /08/ /08/2010 irket Haberleri HURGZ TI: TTKOM TI: TUPRS TI: AYGAZ TI: Ajanda Hurriyet'in vergi ceza davalarından bir kısmı sonuçlandı. Turk Telekom genel müdürü deiti ve ayrıca bir grup CEO'su atandı. Sonuçlar, OPET tarafının beklenin altında katkısından dolayı beklentimizden kötü gerçekleti AYGAZ yarıyıl sonuçları: Herhangi bir sürpriz yok. Yurtiçi Ajanda 23/08/2010 THYAO 2Ç10 mali tablo açıklaması ( Yatırım 2Ç10 net kar tahmini: 176mn TL) 23/08/2010 CCOLA 2Ç10 mali tablo açıklaması (IS Yatırım Net Kar tahmini : TL73mn, Piyasa Beklentisi:TL79mn) 24/08/2010 Turizm statistikleri (Temmuz) 24/08/2010 AEFES 2Ç10 mali tablo açıklaması (IS Yatırım Net Kar tahmini : TL188mn, Piyasa Beklentisi:TL186mn) Yurtdıı Ajanda 23/08/2010 ABD:Chicago Fed Nat Activity Index 24/08/2010 ABD:Richmond Fed malat Endeksi 24/08/2010 ABD:Mevcut Konut Satıları 24/08/2010 ABD:Mevcut Konut Satıları (MoM) Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En yi / Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün Telekom 0.1% Yarı iletkenler -1.2% Perakende -0.1% laç&biotek. -0.9% Taımacılık -0.3% Salık -0.8% Enerji -0.4% Teknoloji -0.8% Temel Tüketim -0.5% Elektrik -0.8% IMBK-100 En yi / En Kötü En yi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün GSRAY 4% KONYA -4% AKENR 2% AYGAZ -4% KOZAL 2% ALBRK -2% SAHOL 2% RYSAS -2% ZOREN 2% IHEVA -2% IMKB-100 lem Hacmi En Yüksek 5 irket Kodu Kapanı 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN % 204 ISCTR % 78 VAKBN % 66 AKBNK % 61 THYAO % 60 1

2 Haberler & Makro Ekonomi Olumlu Risk Göstergeleri Merkez Bankası (MB) Austos ayının ikinci beklenti anketini açıkladı. Faiz arttırım beklentilerinde deiim gözlenmezken, enflasyon ve büyüme beklentilerinde görülen sınırlı düüler önümüzdeki dönem adına olumlu bir tablo ortaya koyuyor. Kaynak: TCMB Beklentilerde iyileme devam ediyor mu? Yıl sonu enflasyon beklentileri %7,51 seviyesinden %7,34 seviyesine geriledi (mod ise %7,5 seviyesinde sabit). 12 aylık TÜFE beklentileri ise sınırlı bir düü kaydederek %7,2 seviyesinden %7,16 seviyesine geriledi (mod ise %7 de sabit). 24 aylık beklentiler ise geçen anket dönemindeki düüünden sonra sınırlı da olsa tekrar yükselerek %6,64 seviyesinden %6,7 seviyesine çıktı. 24 aylık beklentilerdeki iyilemenin sürdürülebilirliini sorgulamakta fayda olduunu belirtmitik. 24 aylık beklentilerdeki son be anket döneminde görülen dalgalanmalar görüümüzü doruladı. Kaynak: Yatırım Risk göstergelerinde bahar havası devam ediyor. Detayları inceleyecek olursak, 12 aylık risk göstergeleri Eylül 2009 dan, 24 aylık risk göstergeleri ise Austos 2009 dan beri en düük seviyelerinde bulunuyor. Risk göstergelerindeki düü önümüzdeki anket dönemlerinde de devam ederse MB nin iletiim stratejisinde eli kuvvetlenecektir. Ancak arka arkaya gerçekleebilecek olumsuz sürprizlerin bu bahar havasını bozabileceini belirtmekte fayda var. Büyüme cephesinde yeni bir ey yok. Katılımcılar yıl sonu büyüme beklentilerini %5,5 seviyesinde sabit tutarken (mod ise %5 seviyesinden %5,5 seviyesine yükseldi) 2011 yılı için büyüme beklentilerini %4,7 seviyesinden %4,6 seviyesine düürdü (mod ise %5 seviyesinde sabit). 2

3 Haberler & Makro Ekonomi Katılımcılar önümüzdeki 3 aylık dönemde faiz arttırımı beklemezken, 12 aylık dönemde faiz beklentilerini %7,97 seviyesinden %8,01 seviyesine yükselttiklerini görüyoruz (mod ise %8 seviyesinde sabit). Dolayısıyla önümüzdeki dönemde katılımcıların toplamda 100 baz puanlık bir faiz arttırımı bekledikleri görülüyor. Beklentilerdeki genel hava genel resimde önemli bir deiiklik olmadıını gösteriyor. Risk göstergelerindeki aaı yönlü eilim dikkat çekiyor. Bu eilimin önümüzdeki dönemlerde de devam etmesi MB nin beklentileri yönetme adına elini kuvvetlendirecektir. Ancak enflasyon cephesinde veriye baımlı yapının ve risklerin devam ettii söylenebilir. Özellikle kısa vadede gıda fiyatlarındaki Ramazan etkisini takip etmekte fayda var Mart ayından balayarak yıl içerisinde toplam 150 baz puanlık faiz arttırım beklentimizi koruyoruz. Merkez Bankası Beklenti Anketi Sonuçları Austos 1. Yarı Austos 2. Yarı TÜFE (Aylık) Yıl sonu TÜFE TÜFE (Gelecek 12 Ay) TÜFE (Gelecek 24 Ay) Bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı (ay sonu) Bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı (gelecek 3 ay) Bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı (gelecek 12 ay) Dolar Kuru (Yıl Sonu) Dolar Kuru (gelecek 12 ay) Cari açık (yıl sonu) -32,468-32,981 GSYH Büyüme Oranı (2010) GSYH Büyüme Oranı (2011) * Rakamlar uygun ortalama beklentilerdir 3

4 irket Haberleri Hürriyet Hurriyet'in vergi ceza davalarından bir kısmı sonuçlandı. Hurriyet, 2004, 2005 ve 2006 hesap dönemlerine ilikin olarak tebli edilen 30,9m TL lik vergi aslı ve cezai davalarından bir kısmının aleyhine sonuçlandıını açıkladı. irket, 7,3m TL lik kısmı 3 Eylül 2010 a kadar ödeyecek olmakla birlikte, davanın bir üst mahkemede temyizine ilikin gerekli yasal itirazları yapacaını da açıkladı. Ayrıca 10m TL tutarındaki davalar ise "kısmen lehte ve kısmen aleyhte" sonuçlandıı halde, henüz gerekçeli kararın irkete ulatırılmadıını açıkladı. Gene aynı ihbarnamelerin kalan 16,4m TL lik kısmı için olan durumalar henüz yapılmadı. Hurriyet, 1.çeyrek 2010 finansallarında bu cezalar ile ilgili 15,9m TL karılık ayırmıtı, bu hafta içinde açıklanacak 2.çeyrek finansallarında tekrar bir karılık ayırması gerekebilecek ancak bunun çok fazla bir tutar olacaını düünmüyoruz. HURGZ TI AL 57% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı PD, mn 762 1,192 HAO PD, mn (x) 2010T 2011T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % Türk Telekom ihomris@isyatirim.com.tr Turk Telekom genel müdürü deiti ve ayrıca bir grup CEO'su atandı. Türk Telekom da ilk kez oluturulan Türk Telekom Grubu CEO görevine 2006 yılından bu yana Oger Telecom bünyesinde bulunan ve Gelitirme ve Sinerji Bakanı Hakam Kanafani atanırken, Genel Müdür görevine ise Türk Telekom nsan Kaynakları Bakanı olarak görev yapmakta olan Gökhan Bozkurt getirildi. Bozkurt, yeni görevinde Türk Telekom sabit hat faaliyetlerinden sorumlu olacak. Türk Telekom da genel müdür olarak görev yapan Paul Doany ise Oger Telecom CEO su, Türk Telekom Yönetim Kurulu, cra Komitesi üyeliklerine devam edecek. TTKOM TI TUT 4% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı PD, mn 20,825 21,700 HAO PD, mn 3,124 3,255 (x) 2010T 2011T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

5 irket Haberleri Tüpra Sonuçlar, OPET tarafının beklentimizden düük gerçekleen katkısından dolayı beklentimizden kötü gerçekleti Tüpra 2Ç10 da net karı 222 milyon TL olarak gerçekleti. Bu rakam piyasa beklentisine paralel gelmesine ramen bizim beklentimiz olan 316 milyon TL nin altında kaldı. irket geçen senenin aynı dönemindeki net karı 370 milyon TL idi. Tahminimizin asıl sapma nedeni Opet tarafından kaynaklanıyor. irket 2Q10 da geçen senenin aynı döneminde 2.62 dolar/ varil olan net rafineri marjına karılık 4.92 dolar/varil net rafineri marjı açıkladı. FAVÖK ise 2Ç10 da daha iyi bir rafineri marjına ramen 2Q09 a paralel olarak 369 milyon TL olarak gerçekleti. Bunun asıl nedeni 2Ç09 da 50 milyon dolar tutarında ürün stok karına karılık 2Ç10 da 13 milyon dolar ürün stok zararı vardı. Bugün yapılacak olan telekonferanstan sonra tahminlerimizi revize etmeyi planlıyoruz ve tavsiyemizi AL dan TUT a deitirebiliriz. TUPRS TI AL 15% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı PD, mn 8,389 9,655 HAO PD, mn 4,111 4,731 (x) 2010T 2011T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % TUPRS (TLmn) 2Ç10 2Ç09 Yıllık De. 1Ç10 Çeyreksel de. 1Y10 1Y09 Yıllık De. Satılar 6, , % 5, % 11,716 8, % Brüt Kar Marjı 7.3% 10.4% 6.4% 6.9% 8.8% Faaliyet Karı % % % Faaliyet Kar Marjı 4.8% 7.1% 3.3% 4.1% 5.1% FVAÖK % % % FVAÖK Marjı 5.6% 8.0% 4.3% 5.0% 6.2% Net Finansal Giderler % n.m n.m Net Kar % % % Net Kar Marjı 3.4% 8.1% 2.0% 2.8% 4.1% 5

6 irket Haberleri Aygaz AYGAZ yarıyıl sonuçları: Herhangi bir sürpriz yok. Aygaz, Çeyreinde 45mn TL lik net kar açıkladı. Bu rakam 44 mn TL lik beklentimizle tamamiyle uyumlu olmakla birlikte, aynı zamanda geçen senenin aynı dönemine göre %67 lik bir düüe de iaret etmekte. Net kar rakamında yaanan bu düüün ardında: 1)2Ç09 a oranla %59 ve %28 artan rafineri fiyatları ve vergiler 2)Youn yaıların neticesinde hidroelektrik santrallerinde oluan fazla arzın düürdüü elektrik fiyatları ve elektirk segmentinde azalan karlar 3) Artan rekabet nedeniyle 2Ç10 da yapılan satı indirimleri. irket bu çeyrekte açıkladıı 1,070 mn TL lik satı gelirler (bizim 1.038mn TL tahminimiz ile uyumlu), geçen seneki seviyenin %26 üzerine çıktı. Satı rakamlarındaki artıın ardında gaz segmentinde yaanan fiyat artıları büyük rol oynadı. Sektördeki toplam LPG tüketimi, 2. Çeyrekte geçen yıla oranla %1 artarak 919 bin ton a çıktı. Türkiye deki otogaz tüketimi ise yine bu dönemde geçen seneye oranla %8 artarken, tüplü hacimleri %7 lik bir daralma yaadı. Öte yandan, Aygaz ın perakende satı hacmi 2Ç10 da 259 bin tonla geçen seneye oranla pek bir deiim göstermedi (2Ç09: 256 bin ton). irket in ihracat ve toptan satı hacimleri ise bu dönemde yıllık bazda %11 düü gösterdi ve toplam satı hacmi geçen seneye oranla %6 daralmı oldu. AYGAZ TI AL 20% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanı PD, mn 2,010 2,417 HAO PD, mn 905 1,088 (x) 2010T 2011T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. % irket, 2Ç10 da 62mn TL lik FAVÖK açıkladı. Bu rakam geçen seneye oranla %39, geçen çeyree oranla da %17 lik bir düüe tekabül etmekte ve 1Y10 FAVÖK rakamını 136mn TL ye (beklentimiz: 139mn TL) çekerek geçen senenin ilk yarıyılına göre %44 lük bir düüe neden olmaktadır. FAVÖK rakamında yaanan bu kötülemenin ardında elektrik segmentindeki Entek irketinden gelen negatif kar rakamı büyük rol oynamaktadır. LPG segmentinde faaliyet karı 1Y09 da 155mn TL iken, bu rakam bu senenin aynı döneminde düen satı hacimleri ve yükselen rafineri fiyatlarından dolayı 90mn TL ye dümütür. Yine geçen senenin ilk yarıyılında 33mn TL olan elektrik segmentindeki faaliyet karı, bu dönem düen elektrik fiyatları ile 5mn TL lik zarara dönümütür. Tüpra ın %51 ine sahip olan ve Aygaz ın da %20 hissesine sahip olduu Enerji Yatırımları ndan gelen yatırım karı, 2Ç09 da 71 mn TL iken bu dönem bu rakamın 6mn TL ye dümesi, irketin net karını bir hayli olumsuz etkilemitir. irketin faaliyet giderleri 1Y10 da 121mn TL ile geçen senenin aynı dönemindeki 103 mn TL rakamını da geride bırakarak net karı olumsuz etkileyen bir dier faktör olmutur. irket, 2Ç10 da 2mn TL finansal gelir açıklarken, (2Ç09: 8mn TL), net borç ise Haziran 2009 itibariyle 47mn TL ye çıkmıtır. (2009 sonu: 28mn TL) Sonuç olarak gelen rakamların beklentilerimizle tamamen uyumlu olduunu söyleyebiliriz. irket için hedef fiyatımız hisse baına 8TL olmakla birlikte, bu rakam %19 lik bir artı potansiyeline de iaret etmektedir. Bu yüzden, AYGAZ için al tavsiyemizi koruyoruz. Koç Holding in elektrik üretim segmentinde 3000 MW kurulu kapasiteye ulama hedefini göz önüne aldıımızda, bu yatırımların Entek aracılııyla yapılması irket e oldukça olumlu bir etki bırakacaktır. Özelletirme daresi nin, devlete ait elektrik üretim tesislerinin özelletirilmesine Austos 2010 sonu ve Eylül 2010 baında balanılacaını bildirmesi, Aygaz ın hisse performansında bir canlanma meydana getirebilir. AYGAZ (TLmn) 2Ç10 2Ç09 Yıllık De. 1Ç10 Çeyreksel De. 1Y10 1Y09 Yıllık De. Satılar 1, % 1, % 2,127 1, % Brüt Kar Marjı 9.8% 14.7% 10.2% 10.0% 17.6% Faaliyet Karı % % % Faaliyet Kar Marjı 3.9% 8.6% 4.7% 4.3% 11.4% FVAÖK % % % FVAÖK Marjı 5.8% 11.3% 7.0% 6.4% 14.3% Net Finansal Giderler % 6.5 n.m % Net Kar % % % Net Kar Marjı 4.3% 15.3% 4.7% 4.5% 8.5% 6

7 Döviz Piyasası TL Cuma günü sepet karısında yatay açıldı. Sabah saatlerinden itibaren riskten kaçınmayla USD önemli para birimleri karısında deer kazandı. ABD açılıı öncesi Avrupa Bölgesi ile ilgili olumsuz beklentilerle EUR/USD 1,27 nin altına geriledi. USD/TL düen EUR/ USD ve kötüleen küresel piyasalarla 1,52 nin üzerini test etti. ABD açılıı sonrası USD/TL günü 1,5165 seviyesinde tamamladı. USD/TL gün boyu 1,5093-1,5204 bandında ilem gördü. TL günü Perembe Türkiye kapanıına göre USD karısında %0,84 deer kaybı, EUR karısında %0,83 deer kazancı ve sepet karısında %0,10 deer kazancı ile tamamladı. Kötüleen küresel piyasalara ramen TL sepette henüz önemli bir etki görmedik. Tahvil ve Bono Piyasası Tahvil ve bono piyasası Cuma günü sakin bir seyir izlerken uzun vadeli kıymetlere bir miktar talep olduunu gördük. Gösterge kıymetin getiri oranı Perembe kapanıına göre 3 bp düerek %8,08 seviyelerine gerilerken 10 yıl vadeli kıymetin getiri oranı 9 bp düerek %9,06 seviyelerine indi. TÜFE ye endeksli kıymetlerin de kazançlar kaydettii günde, getirileriler 3 ile 7 bp arasında dütü. Döviz Piyasası Verileri Deiim (%) 20/08/2010 tibari ile Kapanı Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% -1.0% -1.2% -1.4% TRY CZK Dolara Karı Günlük Performans(%) HUF KZT PLN RON RUB UAH ZAR CNY INR ARPBRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL Hazine Temmuz ayı Merkezi Yönetim Borç stoku verilerini açıkladı. Buna göre merkezi yönetim brüt borç stoku milyar TL olarak açıklanırken, Haziran ayına nazaran 0.6 Milyar TL lik bir düü gözlendi. Dı borç stoku ay içerisinde 1,7 milyar USD artı kaydetse de, Türk Lirasının deer kazanması sonucunda borç stokuna katkısı 2,7 milyar TL lik bir düü gösterdi. ç borç stoku ise yüksek borç çevirme oranları nedeniyle, ay içerisinde 2 milyar TL artı gösterdi % TL Verim Egrisi Gösterge kıymette bu sabah geçen kotasyonlar %8,08 seviyelerinde bulunuyor. Eurotahvil Piyasası Perembe günü olumsuz açıklanan ABD verileri global piyasalarda satı dalgası yaratırken gelimekte olan ülke eurotahvilleri güne satıcılı baladı. Çaramba günü Philadelphia Fed endeksinin beklentilerden kötü gelmesi üzerine global ekonomik yavalamanın tekrar youn ekilde konuulmaya balanması, FED in gösterge faizleri uzun süre düük seviyelerde tutmaya devam etme söylemlerine ek olarak tahvil alımları ile piyasaya destek vermeye devam edeceine yönelik beklenti ve ECB üyesi Weber den gelen ECB nin çıkı stratejilerini önümüzdeki yıldan önce uygulamaya koymaması gerektii yönündeki açıklamalarla ABD ve Alman hazine tahvil getirileri rekor düük seviyelere gerilemeye devam etti Bono Kuponlu Kuponsuz 2 3 yr 4 yr 5 yr Mil TL Gunluk Hacim FRN Kuponlu 04/12* Kuponsuz Bono yrs Gosterge Hacim: 103mil TL Sabah saatlerinde deer kayıplarıyla açılı yapan Türk eurotahvilleri New York seansı açılıından sonra oluan tepki alımlarıyla günü hafif deer kayıplarıyla sonlandırdı. Türkiye 2030 vadeli gösterge eurotahvil 15 cent deer kaybederek $171,35 ten haftayı sonlandırdı. Önemli makroekonomik veri açıklaması yokluundan Avrupa hisse senedi endekslerine paralel deer kayıplarına urayan Rus kamu eurotahvilleri öleden sonra gelen alımlarıyla Londra seansını yatay seviyelerden sonlandırdı. Rusya 2030 vadeli eurotahvili dünkü ile aynı $119,15 ten seviyesinden kapattı. Gazprom tahvillerinde sabah saatlerinde gerçekleen deer kayıpların yanında New York seansı açılıından sonra uzun vadeli kıymetlerde alımlar gözlemlendi. Özel bankaların eurobondaları da $0,25 e varan deer yitirdi. Petrolde Perembe ve Cuma günü sert satılara ramen Rus eurotahvillerinde panik satıları gözlemlenmedi. 7

8 ÖNERLERMZ Tahvil ve Bono Piyasası: 03-Kasım-2010 (TUT): MB nin 2011 in Mart ayında faiz artılarına balayacaı düüncesi ile vade sonuna kadar tutma amacaı ile kısa vadeli kıymetlerde alımlar öneriyoruz. TÜFE Endeksli Kıymetler (TUT): Bu kıymetlerin nominal kıymetlere oranla getiri seviyeleri daralmı olsa da sınırlı bir miktar daha daralabileceini düünüyoruz. Eurotahvil Piyasası: %7,50 14-Tem-2017 USD (TUT): Likiditesi artmı olan bu kıymet benzer vadelere göre daha cazip getiri sunuyor. Bu nedenle bu kıymette alım öneriyoruz. %7,50 7-Kasım-2019 USD (AL): Önümüzdeki dönemde USD bazlı eurotahviller arasında vadeleri arasındaki kıymetlerin daha iyi bir performans sergileyeceini düünüyoruz. En Çok lem Görenler Enstruman tfa Tarihi Vade Hazine Bonoları TRB120111T10 12/01/11 5 m 6 m 1, TRB080910T19 08/09/10 6 m 6 m 2, Iskontolu Tahviller TRT250412T11 25/04/12 20 m 21 m 4, , TRT250112T14 25/01/12 17 m 21 m 11, TRT110511T17 11/05/11 9 m 22 m 12, Sabit Getirili Tahviller Orij. Vade Dolaım. Miktar (Mil TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (Mil TL) Son Il. Goren Fiyat TRT190111T13 19/01/11 5 m 5 y 9, TRT100413T17 10/04/ y 3 y 4, TRT170615T16 17/06/ y 5 y 2, Basit Oran (%) Bile. Oran (%) Get Fark 1g (bp) Get. Fark Hft (bp) 3 ay Bant 3 ay Yüksek Ort. (%) (%) Düük (%) Dur. Konv. PVBP * 100 Burada yer alan bilgiler Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıtır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danımanlıı kapsamında deildir. Yatırım danımanlıı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim irketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müteri arasında imzalanacak yatırım danımanlıı sözlemesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kiisel görülerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar dourmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doru olduu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin deitirilebilir. Tüm veriler, Yatırım Menkul Deerler A.. tarafından güvenilir olduuna inanılan kaynaklardan alınmıtır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Menkul Deerler A.. sorumlu deildir. 8