Aylık Fon Bülteni. Mart / 2016

Transkript

1 Aylık Bülteni Mart / 2016

2 Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1 Global ölçekte, Şubat ayında başlayan coşku Mart ayında güçlenerek sürdü. ABD Merkez Bankası FED in 2016 yılına yönelik çeyrek puanlık dört adet faiz adımını iki olarak telaffuz etmesi, Avrupa Merkez Bankası nın (ECB) faizleri daha da düşürüp aylık varlık alım miktarını 20 milyar Euro daha artırması Çin in parasal teşviklere devam etmesine bağlı olarak küresel likiditenin bol kalmaya devam edeceği beklentisi piyasaları coşturdu. Kayda değer iyi riler olmamasına rağmen iyi habere muhtaç olan piyasalar bu durumdan memnun. ABD de istihdam yine çok güçlü gelmesine 2015 dördüncü çeyrek büyüme risi, %1 olan beklentinin üzerinde %1,4 olarak açıklanmasına rağmen, istihdam dışı rilerde aynı güç yok, hatta bir miktar gerileme söz konusu. Enflasyon halen hedefin altında seyrediyor. İmalat sektörü 4 aydır daralıyor, hizmet sektörü de düşüşte. JP Morgan ın bir raporuna göre ABD de 3 yıl içinde resesyon ihtimali çok yüksek. Global piyasalardaki talebin canlanmamış olması da ABD yi faiz artırımı sürecinde fren yapmaya zorladı. FED, 2016 yılı ortalama politika faizi beklentisini de %1,40 dan %0,87 ye düşürdü. Avrupa da büyük parasal genişlemeye rağmen kredilerde toparlanma hala yavaş. Çin ekonomisine yönelik büyüme beklentisi %6,5-%7,0 arasında. Japonya parasal genişlemeyi faizleri negatife indirerek (%-0,10) sürdürüyor ancak ihracat enflasyonda istenen yere gelemiyor. Dünya için kritik önemde olan konu talebin canlanması. Eşi görülmemiş likidite bolluğuna rağmen gelecekte de talepte kayda değer bir kıpırdanma olmazsa global ekonomi piyasalar ciddi risk altında kalabilir. Petrol fiyatları Mart ayında 36 USD seviyesinden 40 USD seviyelerine hareketlendi Ocak ayındaki 27 USD seviyesini gördükten sonraki yükseliş trendini korudu. Petrol fiyatlarının artışı ile emtia ihracatçılarının gelirlerinin tekrar artışa geçmesi küresel talebi ilk etapta canlandıracağı gibi sonrasında enflasyon beklentilerini de yukarı iterek kredi talebini hızlandırabilir. Altın fiyatları ise ABD de azalan faiz artırım beklentileri diğer büyük merkez bankalarının aşırı genişlemeci para politikalarına devam etmesinden aldığı güçle Mart ayında da yerini korumayı başardı. Merkez Bankalarının çabalarının boşa çıktığı görünümü güçlenirse altın fiyatları günli liman özelliği ile çok daha yukarıları hedefleyebilir. Küresel canlanma sağlanırsa altın fiyatlarında yön aşağı olacaktır. Rusya ile devam eden kriz, Suriye deki denklemin her geçen gün karışması devam eden iç terör olaylarına rağmen siyasi çıpanın tekrar sağlamlaşması, hükümetin teşvik paketleri FED, ECB rallisi ile bizim piyasalarımız da coşkuyu yaşadı. TCMB politika faizini %7,50 de sabit tutarken gecelik faiz koridorunun üst bandını %10,75 den %10,50 ye indirdi. Mart ayı tüketici fiyat enflasyonu beklentinin altında %-0,04 gelirken, yıllık enflasyon da %8,78 den %7,46 ya geriledi. İşsizlik oranı %10,5 den Aralık ayında %10,8 e yükselirken merkezi bütçe gerçekleşmeleri oldukça başarılı geldi yılı nihai büyüme rakamı %3,8 olan beklentinin üzerinde %4 olarak açıklanırken, 2014 yılında USD olan kişi başına GSYİH 2015 yılında USD ye geriledi. Sanayi üretim endeksi 2015 boyunca yükselişini sürdürdü. 2

3 Yakın Dönem Beklentilerimiz - 2 Tüketici gün endeksi Mart ayında 66,6 dan 67 ye yükseldi. Dış ticaret dengesindeki iyileşme sürdü. Bundan sonraki dönemde ihracat pazarlarındaki daralma, turizmin iç dış terörden aldığı darbe, Rusya krizinin çeşitli sektörler üzerinde yarattığı baskı, yüksek döviz ihtiyacı, FED faiz artırım sürecinin başlaması gibi olumsuz faktörlere karşı güçlü hükümet, yeni ekonomik eylem planı, artan asgari ücret emekli aylıkları, AB ile müzakerelerin yeniden ısınması, ECB nin BOJ un parasal genişlemeyi artırması gibi olumlu faktörler çarpışmaya devam edecek. Mart ayında BIST-100 hisse senedi endeksi %9,83 yükselirken, Döviz Sepeti TL ye karşı %2,63 değer kaybetti. 2 yıllık gösterge bono faizi %10,97 den %9,99 a düştü. Gecelik reponun net getirisi aylık %0,78 oldu. Tüketici enflasyonu ise aylık %-0,04 ile beklentinin altında gerçekleşti. Yıllık (son 12 ay) TÜFE oranı %8,78 den %7,46 ya düştü. Bu çerçeden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili beklentilerimizi aşağıdaki gibi özetleyebiliriz. Hisse Senetleri Piyasası: BIST-100 borsa endeksi 83 bin seviyelerine yükseldi. Mart ayında enflasyonun önemli ölçüde düşmesi ile direnç halindeki seviyesi geçilebilir. Bu durumda bandı hedeflenecektir. FED faiz artırım beklentisinin zayıflaması, bono faizlerinin %10 altına inmesi enflasyondaki düşüş piyasa için eskiye nazaran daha pozitif düşünmemizi sağlıyor. Tahvil Bono Piyasası: Enflasyonun ana belirleyici olduğu piyasada TCMB nin faiz koridoru üst bandında sınırlı da olsa indirime gitmesi Mart enflasyonunun da beklentiden oldukça düşük gelmesi faizlerin düşüş trendine güç recektir. Döviz Piyasası: 2016 yılına güçlü giren döviz, Ocak ayının ikinci yarısından itibaren FED in faiz artırım beklentisinin zayıflaması Avrupa Merkez Bankası nın ila parasal genişleme kararları ile düşüş trendine girdi. Mart ayında USD %4,60 düşerken, EURO %0,67 düşüş gösterdi. FED in faiz beklentileri yeniden güçlenmeden, kısa vadede dövizde kayda değer bir yükseliş beklememe ile birlikte, iç piyasada döviz talebinin süreceğini öngörüyoruz. 3

4 larımız Minimum Risk Maksimum Risk Likit (Risk: Düşük) Tasarruflarını korumak düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. Riski yani oynaklığı (volatilite) en düşük fonumuzdur. Toplam İşletim Gider MHL %1,09 %1, TL % 3% 2% Tahvil Bono Standart (Risk: Orta) Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı hedefleyen katılımcılara hitap eder. 15% 72% Ters Repo Vadeli Mevduat Finansman Bonosu Devlet Tahvili Takasbank Para Piyasası Toplam İşletim Gider MHK %1,91 %1, TL % 2% 1% Devlet Tahvili 83% Vadeli Mevduat Takasbank Para Piyasası Hazine Bonusu 4

5 larımız Döviz (Risk: Orta) Ağırlıklı olarak tüm vadelerdeki eurobondlara yatırım yaparken ortalama portföy vadesini 3-4 yıl civarında tutmak suretiyle dövizin hareketine paralel getiri sağlamak isteyen katılımcılara uygundur. Hem USD hem de EURO bazında yatırım yaparak parite riskini de dengeleyen bir fondur. Toplam İşletim Gider MHD %1,91 %1,86 11% TL % 2% Eurobond Vadeli Mevduat Takasbank Para Piyasası Esnek (Risk: Orta) Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur. Toplam İşletim Gider MHE %2,28 %2, TL % 4% 6% Devlet Tahvili 23% 46% Vadeli Mevduat Pay (Hisse Senedi) Özel Sektör Tahvili Takasbank Para Piyasası 5

6 larımız Hisse (Risk: Yüksek) Katkı paylarının bir kısmını ya tamamını hisse senetlerine yatırarak sermaye kazancı temettü geliri elde etmek isteyen katılımcılara hitap eder. Uzun vadede yüksek getiri sağlamak için ara dönemlerde tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle agresif yatırım karakteri olan, hisse senetlerine ilgi duyan katılımcılar için emeklilik fon alternatifidir. Toplam İşletim Gider MHH %2,28 %2, TL % 6% 87% Pay (Hisse Senedi) Devlet Tahvili Ters Repo Alternatif Standart (Risk: Orta) Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygun olan faiz getirisi elde etmeyen bir fondur. Ağırlıklı olarak kira sertifikalarıyla sürekli olarak belli kriterlere göre faizsiz amaca uygunluğu açısından test edilen yerli hisse senetlerine yatırım yapar. Toplam İşletim Gider MHS %1,91 %1, TL % 4% 75% Kamu Kira Sertifikası Pay (Hisse Senedi) Özel Kira Sertifikası 6

7 larımız Katkı (Risk: Orta) Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya çalışırken yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya çalışan bir yönetim yaklaşımıyla tüm katılımcılar için uygun bir fondur. Toplam İşletim Gider MHT %0,37 %0, TL % 1% Devlet Tahvili 85% Vadeli Mevduat Takasbank Para Piyasası Alternatif Katkı (Risk: Orta) Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya çalışırken, yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya çalışan bir yönetim yaklaşımıyla hiç bir şekilde faiz geliri elde etmek istemeyen katılımcılar için uygun bir fondur. Toplam İşletim Gider MHA %0,37 %0, TL 740 3% 97% Kamu Kira Sertifikası Hisse Senedi 7

8 larımız Grup Tahvil Bono (Risk: Orta) Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı hedefleyen katılımcılara hitap eder. Toplam İşletim Gider MHG %1,28 %1, TL % 1% Devlet Tahvili 81% Vadeli Mevduat Takasbank Para Piyasası Grup Esnek (Risk: Orta) Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur. Toplam İşletim Gider MHE %1,28 %1, TL % 4% 7% Devlet Tahvili 23% 45% Vadeli Mevduat Pay (Hisse Senedi) Özel Sektör Tahvili Takasbank Para Piyasası 8

9 MetLife ları Performansı Yatırım ları Kuruluş Tarihi Kuruluşundan İtibaren Getiri Son 1 Ay Getiri Son 1 Yıl Getiri Likit Kamu EYF % 52,08 % 0,83 % 9,65 Tahvil Bono Standart EYF % 42,00 % 2,74 % 6,69 Esnek EYF % 62,57 % 3,46 % 6,90 Döviz EYF % 85,49 % -2,85 % 8,96 Hisse Senedi EYF % 68,29 % 9,00 % 3,96 Alternatif Standart EYF % 19,98 % 2,99 % 7,65 Alternatif Katkı EYF % 17,36 % 1,28 % 6,02 Katkı % 18,05 % 3,00 % 6,83 GY Tahvil Bono EYF % 53,44 % 2,71 % 7,68 GY Esnek EYF % 77,77 % 3,54 % 8,16 EYF: Emeklilik Yatırım u GY: Gruplara Yönelik larımızın strateji, içerik performansları ile ilgili her türlü detaylı bilgiyi internet sitemizde Emeklilik Yatırım ları sayfasından güncel olarak takip edebilirsiniz. Bu belge Hayat A.Ş. tarafından sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan görüşler, yatırımcının mali durumuna ya risk getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı rilmesi beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. 9

10 Son 1 Yıl KYD BONO 182 Günlük Bono Endeksi KYD O/N Repo Endeksi (Net) IMKB Ulusal 100 Endeksi TCMB Dolar Satış Kuru TCMB Euro Satış Kuru Likit Kamu Tahvil Bono Standart Döviz Esnek Hisse Grup Tahvil Bono Grup Esnek Hayat A.Ş. Katkı Emeklilik Yatırım u Getiri Oranı KYD BONO 182 Günlük Bono Endeksi KYD O/N Repo Endeksi (Net) IMKB Ulusal 100 Endeksi TCMB Dolar Satış Kuru TCMB Euro Satış Kuru Likit Kamu Tahvil Bono Standart Döviz Esnek Hisse Grup Tahvil Bono Grup Esnek Hayat A.Ş. Katkı Emeklilik Yatırım u Son 1 Ay Getiri Oranı Karşılaştırmalı Alternatif Yatırım Araçları 10,00% 9,17% 9,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,74% 3,46% 2,71% 3,54% 3,00% 2,00% 0,00% 0,93% 0,70% 0,18% 0,83% -2,00% -4,00% -3,79% -2,85% 22,50% 17,50% 14,76% 12,50% 7,50% 2,50% 9,92% 8,76% 2,10% 8,94% 9,65% 6,69% 8,96% 6,90% 3,96% 7,68% 8,16% 6,83% -2,50% -7,50% 10

11