Aylık Fon Bülteni. Temmuz / 2016

Transkript

1 Aylık Bülteni Temmuz /

2 Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1 Dünya da eşi benzeri görülmemiş likidite bolluğu yıllardır sürüyor ancak büyüme yine de istenen düzeye ulaşamıyor. Tüm dünya piyasalarının bir numaralı gündemi 2013 yılından beri ABD Merkez Bankası FED in faiz artırıp artırmayacağı. Bu konu önemli çünkü dünyadaki paranın yaklaşık %60 ı Amerikan Doları. Hal böyle olunca USD nin bol olması piyasalar için iyi bir durum olduğu halde, USD nin daralması yani USD ye erişimin zorlaşması ise piyasaların sevmediği bir durum olarak ön plana çıkıyor. FED in faiz kararına esas teşkil eden ABD ekonomisine yönelik riler ise kötü değil ama çok iyi de değil. İstihdamda zaman zaman ters ri gelse de burada işler yolunda. Büyüme ise güçlü olmasına rağmen hedefin altında. Enflasyon ise hala sorun değil. Bu nedenle istihdamdaki güçlü rilere, enflasyonda yükseliş daha güçlü büyüme eşlik etmedikçe FED in faiz artırması zor. Zira AB, Çin Japonya başta olmak üzere dünyanın geri, kalanında da durgunluk sürüyor. FED faiz artırırsa zaten makineye bağlı olarak yaşamakta olan dünya ekonomileri kalp masajına ihtiyaç duyabilir. Verilere dünyanın kalanına bakarak hareket eden FED bir süre daha faiz artışı yapamayacak gibi görünüyor bu da piyasaları bir nebze rahatlatıyor. Eylül toplantısında faiz artırım ihtimali %24 olarak görülüyor. ABD 2.çeyrek büyümesi %2.4 olan beklentinin altında %1.2 olarak gerçekleşti. ABD borsalarında firma karları oldukça iyi geldi endeksler yükselmeye devam etti. Çin ikinci çeyrek büyümesi beklentiye paralel %6.7 açıklandı. Çin in eski yıllarda %10- %11 seviyesinde büyüdüğünü de hatırlatalım. EURO Bölgesi ZEW gün endeksi son dört yılın dibine düştü. İngiltere nin AB den çıkış kararı (Brexit) gerçekleşti ancak henüz resmi olarak başvuru yapılmadı. İngiltere birleşik PMI (satınalma yöneticileri endeksi) 2009 krizinden beri en düşük seviyeye geriledi.italya da bankacılık sektöründe sorunlu kredi oranı çok ciddi şekilde yükselmeye devam ediyor. Petrol fiyatları 50 USD/varil seviyesinde tutunamadı, 42 USD seviyelerine geriledi. Altın fiyatları küresel likidite bolluğundan güç bularak artmaya devam ediyor. İçeride ise darbe kalkışmasının ardından büyük bir dalgalanma yaşayan riski yükselen Türkiye ekonomisinde şok olumsuz etki duruldu. Özellikle iktidar muhalefetin ortak müşterekte buluşmasıyla şerden hayır doğdu dersek yanlış olmaz sanıyoruz. Siyasetteki ılımlı rüzgarların kalıcı olup olmayacağı, ABD AB nin bu duruma rdikleri bundan sonrasında recekleri tepkiler, Rusya ile ilişkilerin düzelmesi yönünde karşılıklı atılan adımlar, AB ile müzakerelerin seyri kredi derecelendirme kuruluşlarının ülke notumuza ilişkin açıklamaları yakın geleceğin belirleyicileri olacak. 15 Temmuz darbe kalkışmasının bastırılmasının ardından S&P Türkiye nin kredi notunu BB+ dan BB ye indirdi. Moody s, Türkiye nin kredi notunu buna bağlı olarak not rdiği 17 Türk bankasını negatif izlemeye aldı. Moody s, THY nin notunu indirdi, 8 büyük Türk şirketini de not düşüşü için izlemeye aldı çeyrek büyümesi %4.8 ile beklentinin üzerinde. Ancak 2016 ikinci çeyrek büyümesi %3 ün altında kalacak gibi görünüyor. TCMB, politika faizi gecelik faiz alt bandını değiştirmedi. Gecelik faiz üst bandını %9 dan %8.75 e çekti. 2

3 Yakın Dönem Beklentilerimiz - 2 Borsa İstanbul daki bankaların açıklanan karlılıkları genel olarak geçen yılın bir hayli üzerinde. Düşen emtia fiyatları dış talep neticesinde cari açıkta daralma sürdü. Temmuz ayı otomotiv satışları geçen yıla göre %30 düştü. Temmuz ayında BIST-100 hisse senedi endeksi 1.84% gerilerken, Döviz Sepeti TL ye karşı 4.35% değer kazandı. 2 yıllık gösterge bono faizi 8.74% den 9.13% e yükseldi. Gecelik reponun net getirisi aylık 0.60% oldu. Tüketici enflasyonu ise aylık 1,16% ile beklentinin üzerinde gerçekleşti. Yıllık (son 12 ay) TÜFE oranı 7.64% den 8.79% a yükseldi. Bu çerçeden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili beklentilerimizi aşağıdaki gibi özetleyebiliriz: Pay (Hisse Senetleri) Piyasası: Önümüzdeki 90 gün Moody s endişeleri ile devam edecek olup BIST-100 endeksi için seviyelerini direnç olarak görüyoruz. Bu koşullar altında seviyesine hareketler piyasalarca satış fırsatı olarak değerlendirilebilir. Tahvil Bono Piyasası: Beklentiden çok yüksek Temmuz ayı enflasyonunun olumsuz etkisiyle bono faizleri bir miktar yükseldi. Bundan sonrasında TCMB nin faiz indirimlerine devam edip etmeyeceği enflasyonun seyrine göre piyasa yön bulacaktır. 10 yıllık bonolarda 9.70%-10.00% bandında hareket bekliyoruz. Döviz Piyasası: Gerçekçi olmak gerekirse, bir ay öncesine kadar daha fazla iç risklere sahibiz. Dövizde oynaklık bandının yılın geri kalanında bir miktar yukarı kaydığını düşünüyoruz. Aşağı yönlü hareketi daha sınırlı olarak değerlendirmek üzere yıl sonuna kadar olan dönemde USD/TL de aralığında hareket gözleyebiliriz. 3

4 Bireysel Emeklilik Sistemi Temel Göstergeleri Tarih Devlet Katkısı Toplam Katkı Payı Tutarı Yatırıma Yönlendirilen Tutar Milyon TL Milyon TL Kişi Milyon TL Milyon TL Emeklilik Şirketi Katılımcıların Tutarı (TL) Aegon Emeklilik Hayat Allianz Hayat Emeklilik Allianz Yaşam Emeklilik Anadolu Hayat Emeklilik Asya Emeklilik Hayat Avivasa Emeklilik Hayat Axa Hayat Emeklilik BNP Paribas Cardif Emeklilik Cigna Finans Emeklilik Hayat Ergo Emeklilik Hayat Fiba Emeklilik Hayat Garanti Emeklilik Hayat Groupama Emeklilik Halk Hayat Emeklilik Katılım Emeklilik Hayat Metlife Emeklilik Hayat NN Hayat Emeklilik Vakıf Emeklilik Ziraat Hayat Emeklilik Sektör Toplamı

5 larımız Minimum Risk Maksimum Risk Likit (Risk: Düşük) Tasarruflarını korumak düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. Riski yani oynaklığı (volatilite) en düşük fonumuzdur. Toplam Gider İşletim Gider MHL %1,09 %1, TL % Ters Repo 5% 4% Finansman Bonosu 58% Hazine Bonosu 15% Devlet Tahvili Tahvil Bono Standart (Risk: Orta) Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı hedefleyen katılımcılara hitap eder. Toplam Gider İşletim Gider MHK %1,91 %1, TL % 2% 1% Devlet Tahvili 82% Takasbank Para Piyasası Hazine Bonosu 5

6 larımız Döviz (Risk: Orta) Ağırlıklı olarak tüm vadelerdeki eurobondlara yatırım yaparken ortalama portföy vadesini 3-4 yıl civarında tutmak suretiyle dövizin hareketine paralel getiri sağlamak isteyen katılımcılara uygundur. Hem USD hem de EURO bazında yatırım yaparak parite riskini de dengeleyen bir fondur. Toplam Gider İşletim Gider MHD %1,91 %1,86 1% 11% Eurobond TL 88% Takasbank Para Piyasası Esnek (Risk: Orta) Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur. Toplam Gider İşletim Gider MHE %2,28 %2, TL % 2% 24% 24% 1% 44% Devlet Tahvili Pay (Hisse Senedi) Özel Sektör Tahvili Takasbank Para Piyasası 6

7 larımız Hisse (Risk: Yüksek) Katkı paylarının bir kısmını ya tamamını hisse senetlerine yatırarak sermaye kazancı temettü geliri elde etmek isteyen katılımcılara hitap eder. Uzun vadede yüksek getiri sağlamak için ara dönemlerde tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle agresif yatırım karakteri olan, hisse senetlerine ilgi duyan katılımcılar için emeklilik fon alternatifidir. Toplam Gider İşletim Gider MHH %2,28 %2, TL % 2% 7% Pay (Hisse Senedi) 85% Devlet Tahvili Ters Repo Takasbank Para Piyasası Alternatif Standart (Risk: Orta) Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygun olan faiz getirisi elde etmeyen bir fondur. Ağırlıklı olarak kira sertifikalarıyla sürekli olarak belli kriterlere göre faizsiz amaca uygunluğu açısından test edilen yerli hisse senetlerine yatırım yapar. Toplam Gider İşletim Gider MHS %1,91 %1, TL % 84% Kamu Kira Sertifikası Pay (Hisse Senedi) 7

8 larımız Katkı (Risk: Orta) Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya çalışırken yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya çalışan bir yönetim yaklaşımıyla tüm katılımcılar için uygun bir fondur. Toplam Gider İşletim Gider MHT %0,37 %0, TL % 2% 84% Devlet Tahvili Pay(Hisse Senedi) Alternatif Katkı (Risk: Orta) Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya çalışırken, yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya çalışan bir yönetim yaklaşımıyla hiç bir şekilde faiz geliri elde etmek istemeyen katılımcılar için uygun bir fondur. Toplam Gider İşletim Gider MHA %0,37 %0, TL 766 2% Kira Sertifikası 98% Hisse Senedi 8

9 larımız Grup Tahvil Bono (Risk: Orta) Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı hedefleyen katılımcılara hitap eder. Toplam Gider İşletim Gider MHG %1,28 %1, TL % 1% 80% Devlet Tahvili Takasbank Para Piyasası Grup Esnek (Risk: Orta) Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur. Toplam Gider İşletim Gider MHE %1,28 %1, TL % 2% 24% 5% 45% Devlet Tahvili Pay (Hisse Senedi) 23% Özel Sektör Tahvili Finansman Bonosu Takasbank Para Piyasası 9

10 MetLife ları Performansı Yatırım ları Kuruluş Tarihi Kuruluşundan İtibaren Getiri Son 1 Ay Getiri Son 1 Yıl Getiri Likit Kamu EYF % 56,57 % 0,68 % 9,57 Tahvil Bono Standart EYF % 46,84 % -0,77 % 9,66 Döviz EYF % 95,40 % 2,96 % 8,44 Esnek EYF % 63,74 % -0,47 % 6,08 Hisse Senedi EYF % 57,00 % -1,83 % -3,20 Grup Tahvil Bono EYF % 59,19 % -0,63 % 10,65 Grup Esnek EYF % 79,78 % -0,38 % 7,34 Katkı EYF % 22,71 % -0,66 % 10,80 Alternatif Standart EYF % 20,84 % 0,32 % 5,54 Alternatif Katkı EYF % 20,93 % 0,69 % 6,67 EYF: Emeklilik Yatırım u GY: Gruplara Yönelik larımızın strateji, içerik performansları ile ilgili her türlü detaylı bilgiyi internet sitemizde Emeklilik Yatırım ları sayfasından güncel olarak takip edebilirsiniz. Bu belge Hayat A.Ş. tarafından sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan görüşler, yatırımcının mali durumuna ya risk getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı rilmesi beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. 10

11 Son 1 Ay Son 1 Yıl Karşılaştırmalı Alternatif Yatırım Araçları Getiri Oranı Getiri Oranı KYD BONO 182 Günlük Bono Endeksi KYD BONO 182 Günlük Bono Endeksi KYD O/N Repo Endeksi (Net) KYD O/N Repo Endeksi (Net) IMKB Ulusal 100 Endeksi IMKB Ulusal 100 Endeksi TCMB Dolar Satış Kuru TCMB Dolar Satış Kuru TCMB Euro Satış Kuru TCMB Euro Satış Kuru Likit Kamu Likit Kamu Tahvil Bono Standart Tahvil Bono Standart Döviz Döviz Esnek Esnek Hisse Hisse Grup Tahvil Bono Grup Tahvil Bono Grup Esnek Grup Esnek Hayat A.Ş. Hayat A.Ş. 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% -1,00% -2,00% -3,00% 0,58% 0,55% -2,13% 4,98% 4,22% 0,68% -0,77% 2,96% -0,47% -1,83% -0,63% -0,38% -0,66% 22,50% 17,50% 12,50% 7,50% 10,91% 8,63% 9,92% 9,36% 9,57% 9,66% 8,44% 6,08% 10,65% 7,34% 10,80% 2,50% -2,50% -7,50% -3,85% -3,20% 11

12