Günlük Bülten. Türkiye Piyasalar. Piyasa Yorumu: Bugünün Haberleri:

Transkript

1 Türkiye Piyasalar 30 Kasım 2018 Cuma S&P 500 Oil (Brent) USD Index -0.22% 0.42% -0.01% Ekonomik Veriler Açıklanacak Veriler Saat Euro Bölgesi İşsizlik Verileri 13:00 TSİ Hisse Senedi Piyasası 10,000 8,000 6,000 4,000 2, Kasım22 Kasım23 Kasım26 Kasım27 Kasım28 Kasım29 Kasım İşlem Hacmi, TRY mln BIST 100 Bono Piyasası Kasım 22 Kasım 23 Kasım 26 Kasım 27 Kasım 28 Kasım 29 Kasım İşlem Hacmi, TRY mln Türkiye 2020 Endeksler, para piyasaları ve emtia 101,000 99,000 97,000 95,000 93,000 91,000 89,000 87, Kapanış Önceki 1 Gün 1 Ay Yıl Baş. BIST100 95,126 94, % 5.1% -17.5% İşlem Hacmi, TL mln 7,443 6, % 17.8% 15.4% Turkey 2019 (May 15, 19) 16.48% 16.79% -31 bps -180 bps 480 bps Turkey % 8.04% -16 bps 14 bps 254 bps TCMB karışık fonlama mlyt 24.00% 24.00% 0 bps -2 bps 1125 bps USD/TRY % -7.1% 36.0% EUR/TRY % -7.0% 29.5% Sepet (50/50) % -7.0% 32.5% DOW 25,339 25, % 3.7% 2.5% S&P500 2,738 2, % 3.7% 2.4% FTSE 7,039 7, % 0.2% -8.4% MSCI EM % 6.8% -13.8% MSCI EE % 4.6% -4.4% Shanghai SE Comp 2,567 2, % 1.0% -22.4% Nikkei 22,263 22, % 5.3% -2.2% Petrol (Brent) % -5.6% -5.6% Altın 1,224 1, % -0.4% -6.1% En Çok Yükselen & Düşenler Hisse Kodu Son Kapanış Gün Değ. Hacim, TRY bin En çok yükselenler Yatas YATAS % 88,095 Ihlas Holding IHLAS % 6,091 Mavi Giyim METRO % 10,515 Metro Holding METRO % 10,515 Global Yatirim Holding GLYHO % 24,173 Anadolu Efes Biracilik AEFES % 8,816 En çok düşenler Kiler G.M.Y.O. KLGYO % 11,213 Isiklar Enerji Ve Yapi Holding IEYHO % 1,291 Eregli Demir Celik EREGL % 211,729 Net Holding NTHOL % 3,687 Vestel VESTL % 42,719 Galatasaray GSRAY % 6,111 Günlük Bülten Piyasa Yorumu: Bu sabah BIST100 de haftasonu gerçekleşecek olan G20 zirvesi öncesi, yatay bir açılış bekliyoruz. Küresel piyasalar Çin ile ABD arasındaki ticaret savaşlarında yaşanacak gelişmelere dair beklentiler netleşmediği için bir yön bulmakta zorlanıyor. TL deki güçlü duruş sürmesine rağmen CDS seviyelerinden gereken destek gelmiyor, önümüzdeki günlerde TL tarafında bir değer kaybının şaşırtıcı olmayacağını düşünüyoruz. Bugün MSCI endeks değişikliklerinin gerçekleşeceği gün, altı büyük hissenin MSCI endeksinden çıkarılması BIST100 de hafif bir geri çekilmeye sebep olabilir fakat Aralık ayı için hisse senetlerinde olumlu görüşümüzü koruyoruz. Bugün endeksin bin bandında işlem görmesini bekliyoruz. Bugünün Haberleri: Hisse Senetleri MSCI yarı-yıl endeks değişiklikleri bugün kapanıştan sonra geçerli olacak MAVI: 3Ç18 operasyonel performansı benzer mağaza satışlarındaki güçlü artış sayesinde beklentilerin üzerinde gerçekleşti Ekonomik Ajanda Saat 10:00 da Ekim ayı ticaret dengesi verisi açıklanacak, beklenti: -0.5 milyar dollar. Saat 11:00 da Ekim ayı yabancı turist girişleri verisi açıklanacak. Selim.Kunter@denizinvest.com, Orkun.Godek@denizbank.com

2 30 KASIM 2018 CUMA GÜNLÜK BÜLTEN Piyasalarda bugün... Piyasalar Fed Başkanı Powell ın sürpriz açıklamalarının ardından Perşembe günü işlemlerinde FOMC tutanakları yatırımcıların odak noktası konumundaydı. Kamuoyu ile paylaşılan özetlerde genel çerçeve Başkan ın konuşması etrafında şekillenirken Aralık ayı toplantısındaki faiz artışının neredeyse kesin olduğu sinyali geldi. Öte yandan kademeli faiz artırımı ifadesinin esneklik sağlanması açısından revize edilebileceğine dair beklentiler yatırımcı cephesinde oluşmaya başladı. Amerikan doları fiyatlaması bir önceki güne paralel yatay-düşük seyrederken, tahvil faizleri cephesi sakin seyrediyor. Bugün başlayacak olan G20 toplantılarında ABD-Çin gerginliğine dair muhtemel mesajlar ve piyasalara yansımaları gelecek haftanın fiyatlama resmini şekillendirecek temel unsur olacak. Haftanın son işlem gününde yatay seyrin hakim olmasını bekliyoruz. Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %1.12 primlenme ile emsalleri ile benzer performansta tamamladı. BİST 100 endeksi %1.12 yükselişle günü puan seviyesinden sonlandırırken, 10 yıl vadeli tahvil faizinde kapanış %16.48 seviyesinden gerçekleşti. EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları genel olarak yükselişe işaret etti. Euro Stoxx 50 %0.19, FTSE 100 %0.49, CAC 40 %0.46 ve DAX -%0.01 düzeyinde performans sergiledi. Bölge genelinde en ciddi değer kazancı %2.50 ile Rusya (RTS, USD) grubunda gerçekleşirken, Almanya ve İspanya varlıkları yatay-negatif duruşla ayrıştı. Amerika kıtası işlemlerinde majör ABD endeksleri dışındaki tüm gruplar günü pozitif performans sergileyerek tamamladı. Gelişmekte olan ülke varlıkları primlenmede dikkat çekerken Arjantin Merval endeksinde primlenme %1 i aştı. Asya seansında yeni gün işlemlerine baktığımızda yatay-pozitif duruşun hakim olduğunu görmekteyiz. TSİ de NKY 225 %0.32, Hang Seng %0.39, CSI 300 %0.21 ve KOSPI -%0.46 ile işlem görmekte. CNH-CNY spreadi -37 pips seviyesinde oluşurken, PBoC tarafından fixing kur ayarlaması ile yatay performansa işaret etmekte. Orkun.Godek@denizbank.com 2 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU

3 GÜNLÜK BÜLTEN 30 KASIM 2018 CUMA Haber akışı... Haber Akışı Cumhurbaşkanı Erdoğan ve Trump'ın yüz yüze görüşmesinde Suriye, Kaşıkçı cinayeti, Fethullah Gülen'in iadesi gibi önemli konular masaya yatırılacak. Erdoğan'ın görüşmede Türkiye'nin Suriye'nin kuzeyindeki YPG varlığından ve ABD'nin desteğinden duyulan rahatsızlığı da dile getirmesi bekleniyor. Karadeniz de Rusya Ukrayna arasındaki gerilim, ikili ilişkiler de iki liderin görüşmesinde masada olması beklenen konular arasında. Görüşmeye ilişkin Beyaz Saray'dan da bir açıklama geldi. Sözcü Sarah Sanders, Trump'ın Türkiye ve Güney Kore liderleriyle görüşmelerinin resmi değil gayriresmi olacağını söyledi. Öte yandan Suudi Veliaht Prens Muhammed Bin Selman'ın Erdoğan'dan talep ettiği görüşmeye ilişkin henüz bir programlama yapılmadı. (NTV) AK Parti nin İstanbul Büyükşehir Belediye Başkan adayı olmasına kesin gözüyle bakılan Binali Yıldırım la ilgili tartışma konusu olan protokol sıkıntısına formül aranıyor. AK Parti içinde, Meclis Başkanlığı ve Başbakanlık yapmış birinin, belediye başkanı olduktan sonra protokolde bakan, milletvekilli ve hatta şu anda emrinde çalışan bazı bürokratlardan geriye düşmesinin doğru olmayacağı değerlendirmesi yapılıyor. (NTV, Türkiye Gazetesi) 2019 yılında vergi, harç ve cezalardaki yeniden değerleme oranı yüzde 23,73 oldu yılında pasaport, ehliyet harçları ve trafik cezaları, Motorlu Taşıtlar vergisi oranı yüzde artacak. (NTV) Amerika Birleşik Devletleri Savunma Bakanlığı'nın bu ay içinde Kongre'ye sunduğu F-35 raporunun ayrıntıları ortaya çıktı. Amerikan basınında yer alan bilgilere göre Amerikan yönetimi, Türkiye'ye, Rus S-400'leri yerine NATO uyumlu bir savunma sistemi sağlamak için alternatif paket geliştirdi. Washington Post'un haberine göre Savunma Bakanı James Mattis, Türkiye'nin F-35 programından çıkarılmasına karşı. (NTV) ABD'nin İran Özel Temsilcisi Brian Hook, İran'ın ABD'nin bölgedeki çıkarlarına saldırması durumunda, askeri bir karşılık vermekte tereddüt etmeyeceklerini söyledi. (NTV) Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) 7-8 Kasım'da düzenlenen son toplantısına ilişkin tutanaklar yayımlandı. Dünyanın en etkili merkez bankası kabul edilen Fed'in politika faizini yüzde 2-2,25 aralığında sabit tuttuğu toplantının tutanaklarında, "Neredeyse tüm FOMC üyelerinin kademeli ek faiz artırımlarını desteklediği" kaydedildi. Tutanaklarda ayrıca, "Kademeli parasal normalleşmenin sürdürülmesinin uygun olduğu görüşüyle uyumlu şekilde neredeyse bütün üyeler, iş gücü piyasası ve enflasyon verilerinin beklentilerine paralel ya da daha güçlü gelmesi halinde politika faizinde yakın zamanda yeni bir artışa gidilmesinin yerinde olacağını bildirdi." ifadesine yer verildi. Tutanaklara göre, kasım toplantısında Fed yetkilileri arasında yaşanan bir başka önemli tartışma, toplantılardan sonra yayımlanan FOMC karar metnine yönelikti. Birçok FOMC üyesinin, şimdiye kadar yayımlanan karar metinlerinde yer alan "Komite, kademeli ek faiz artırımlarının ekonomik aktivitelerdeki artışın, güçlü iş gücü şartlarının ve yüzde 2 hedefine yakın orta vadeli enflasyon hedefinin korunması için uygun olduğunu düşünüyor." ifadesinin gelecek verilere yönelik değerlendirmeye daha fazla vurgu yapılacak şekilde değiştirilmesini istediği bildirildi. Söz konusu değişikliğin FOMC'nin değişen ekonomik şartlara yanıt vermek için esnek davranacağını anlatmak için yararlı olacağı vurgulandı. (NTV) Orkun.Godek@denizbank.com DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 3

4 30 KASIM 2018 CUMA GÜNLÜK BÜLTEN Haber akışı... Güney Kore Merkez Bankası, finansal dengesizlikler yerine belirsiz ekonomik görünüme öncülük vermeyi tercih ederek, gösterge faizi son bir yıldır ilk kez artırdı. Banka gösterge yedi gün vadeli repo faizini yüzde 1.5'ten yüzde 1.75'e yükseltti ve bu karar, Bloomberg'in anketine katılan 18 ekonomistin 14 tarafından bekleniyordu. Diğer dört ekonomist değişiklik olmayacağını öngördü. (Bloomberg HT) ABD Başkanı Donald Trump, yaptığı açıklamada "Çin ile ticaret gerilimine ilişkin bir şeyler yapmaya yakınız" ifadesini kullandı. Donald Trump, ABD ile Çin arasındaki ticaret gerilimi ve uygulanan tarifelerle ilgili olarak ise, "Sanırım Çin anlaşmaya varmak istiyor. Çin ile anlaşmaya açığım ama mevcut durum bence daha iyi. Çünkü ek gümrük vergileriyle şu anda ABD'ye milyarlarca dolar akıyor" açıklamasını yaptı. ABD Başkanı Donald Trump, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin ile Arjantin'de yapacağı görüşmeyi de iptal ettiğini duyurdu. (Bloomberg HT) ABD'de Ekim'de kişisel gelirler % 0.5 artarak Ocak'tan beri en iyi yükselişi kaydetti. Kişisel harcamalar da % 0.6 arttı. Beklenti gelirler ve harcamalarda %0.4'er oranda artış olmasıydı. Fed'in de yakından takip ettiği PCE endeksi değişmeyerek %2'de kaldı. Çekirdek PCE'de yıllık artış %1.9'dan %1.8'e geriledi, bu Şubat'tan beri en düşük seviye oldu. PCE Endeksi aylık bazda beklendiği gibi %0.2, çekirdek PCE aylık %0.1 arttı. Beklenti %0.2'ydi. (Bloomberg HT) Yurt içi yerleşiklerin Döviz mevduatı, 23 Kasım ile biten işlem haftasında 334 milyon dolar artarak milyar dolara yükseldi. Merkez Bankası tarafından Perşembe günü yayınlanan haftalık bilgilere göre yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatı aynı dönemde altın hariç 175 milyon dolar arttı. (Bloomberg HT) ABD Dışişleri Bakanlığı Sözcüsü Heather Nauert, Moskova, Ankara ve Tahran arasında Suriye'deki çatışma ortamına siyasi bir çözüm getirebilmek için yapılan Astana görüşmelerine yönelik yazılı bir açıklama yaptı. Nauert, Astana görüşmesinin Suriye Anayasa Komisyonu üyelerini belirleyemediğini, bu sebeple Suriye'deki çatışma ortamına yönelik siyasi çözüm sürecinde ilerleme kaydedilemediğini ileri sürdü. Astana ve Soçi müzakerelerinin çıkmaza girdiğini belirten Nauert, Cenevre görüşmelerinin, Suriye Anayasa Komitesinin kurulması ve ülke içerisinde devam eden gerilim ve çatışma ortamının son bulması adına hayati önem taşıdığını vurguladı. Nauert açıklamasında, Moskova ve Tahran yönetimini suçlayarak, "Rusya ve İran, Esed rejiminin BM Güvenlik Konseyinin 2254 sayılı kararı çerçevesinde siyasal sürece katılmayı reddettiğini saklamaya devam ediyor." ifadelerini kullandı. (Bloomberg HT) ECB raporunda, küresel büyüme görünümüne yönelik aşağı yönlü risklerin ticarette korumacılığın yeniden gündeme gelmesi ve gelişmekte olan piyasalarda baş gösteren zorluklardan dolayı mayıs ayından itibaren daha belirgin hale geldiğine işaret edildi. Raporda, ECB, finansal sisteme yönelik dört risk belirleyerek, bu riskleri küresel risk primlerindeki ani yükseliş, artan borçlar, bankaların düşük karlılığı ve yatırım fonlarından sermaye çıkışı olarak sıraladı. Banka, piyasaların politik belirsizliklere çok ani tepki vermesini "tehlikeli" görürken, varlıkların değerinin şu anda nispeten yüksek olduğu ve herhangi bir politik belirsizlik durumunda bu değerlerin hızlı bir şekilde aşağı doğru gidebileceği uyarısı yaptı. ECB, raporda, Euro Bölgesi'nde emlak fiyatlarında gerileme belirtileri olduğunu bildirerek, bankacılık sektörü dışındaki özellikle yatırım fonu sektöründe risklerin arttığına da işaret etti. (Dünya) Orkun.Godek@denizbank.com 4 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU

5 GÜNLÜK BÜLTEN 30 KASIM 2018 CUMA Fiyatlamalar... Fiyatlamalar Başkan Powell ın açıklamaları ve FOMC tutanaklarının sonrasında Aralık ayında gerçekleştirilecek olan FOMC toplantısının geleceğe yönelik yönlendirme noktasında kritik önemde olduğunu belirtmek yanlış olmayacaktır yılının son toplantısında 25bp faiz artışı neredeyse kesin bir şekilde beklentilerde şekillenirken, 2019 yılına dair potansiyel belirsizlik ortamının gündeme gelmemesi açısından sözlü yönlendirmenin ne boyutta olacağı merak konusu. Bu kapsamda genel düşüncemizi revize ederek FOMC toplantısına dek G20 toplantısından piyasa işlemcilerini ek rahatsız edecek yeni bir ticaret kaygısı gelişmesi olmaması durumunda Amerikan dolarında bir miktar daha değer kaybı ve faizlerde geri çekilme olabileceğini değerlendiriyoruz. Söz konusu durum aralarında yerel varlıkların da bulunduğu gelişmekte olan ülkelere yönelik iyimser yaklaşımın da artışına zemin hazırlayabilir. BİST 100 işlemlerinde yurt dışı varlıkların genel seyrinden ayrışma beklemiyor, sıkışma eğiliminin yukarı yönde kırılabileceğini değerlendiriyoruz. Düşüncemize ana çıkış noktası olarak Türk lirasında yaşanan değerlenmeyi belirliyoruz destek, direnç konumunda. USDTRY paritesi işlemlerinde küresel risk iştahına paralel eğilim öngörüyoruz desteği gerisinde 5.10 bölgesine dek geri çekilme isteği devam edebilir direnç konumunda. Orta vadede aralığında kademeli dengelenme beklentisindeyiz. EURUSD paritesi işlemlerinde kalıcı euro pozisyonlanması düşüncesinde değiliz. Ancak, azalan ABD-Alman faiz spreadi ve 96 bölgesine çekilebilecek dolar endeksini Euro Bölgesi ne dair politik gelişmeler dengeleyebilir. Teknik açıdan destek, ise direnç olarak izlenebilir. DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 5

6 30 KASIM 2018 CUMA GÜNLÜK BÜLTEN Teknik Yorum BIST 100 Endeks Teknik Analiz X100 Dün 94,820 95,550 arasında işlem gördü ve günü +1,12% değişimle 95,125 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi ortalama düzeyde gerçekleşti. X100 Endeks global piyasalardaki pozitif havaya paralel daralan üçgen üzerinde kalmayı başardı. 5g ort ve 22g ort 93,400 seviyelerinde kaldılar. 94,500 üzerinde olumlu görüşümüzü koruyoruz, 96,000 seviyesini ara direnç ve 97,500 hedef seviye olarak belirlemeye devam ediyoruz. X00 Kısa vadeli pozisyonlarda ana destek ; 96,000 ve 97,500 direnç seviyeleri olarak görüyoruz. X100 Bu sabah pozitif açılış ve sonrasında 94,500 96,000 bandı arasında işlem aktivitesi bekliyoruz. XU100 teknik analiz, TRL Kaynak: Bloomberg, Deniz Yatırım Araştırma Mustafa.Keskinturk@denizinvest.com 6 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU

7 GÜNLÜK BÜLTEN 30 KASIM 2018 CUMA Teknik Yorum VIOP X30YVADE Ekim Teknik Analiz ARALIK Dün 120, ,700 arasında işlem gördü ve günü +0.98,% değişimle 121,325 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi ortalama düzeyde gerçekleşti. ARALIK Endeks global piyasalardaki pozitif havaya paralel daralan üçgen üzerinde kalmayı başardı ve 121,700 ara direnci test edilerek pozitif kapanış gerçekleştirdi. 5g ort ve 22g ort 120,200 seviyelerinde birleştiler. 120,000 üzerinde olumlu görüşümüzü koruyoruz, 121,700ara direnç ve 124,500 hedef seviye olarak görüyoruz. ARALIK Kısa vadeli pozisyonlarda ana destek ; dirençlerini ise 121,700 ve 124,500 olarak görüyoruz. ARALIK Bu sabah pozitif açılış sonrasında 120, ,000 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz. X30YVADE teknik analiz, TRL, Ekim Kaynak: Bloomberg, Deniz Yatırım Araştırma Mustafa.Keskinturk@denizinvest.com DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 7

8 30 KASIM 2018 CUMA GÜNLÜK BÜLTEN Hisse senetleri MSCI yarı-yıl endeks değişiklikleri bugün kapanıştan sonra geçerli olacak Hatırlanacağı gibi MSCI ın Kasım başında yaptığı açıklamaya göre, MSCI Global Standard Endeks inden Coca Cola Icecek, Emlak GYO, Tofas, Ulker, Vakifbank ve Yapı Kredi Bankası çıkarılırken, endekse bir ekleme yapılmamıştı. Diğer taraftan MSCI Global Small Cap Endeks ine Coca Cola Icecek, Emlak GYO, Enerjisa, Sok Marketler ve Ulker dahil edilirken, Akcansa, Alarko Holding, Albaraka, AvivaSA, Borusan Mannesmann Boru, Çimsa, Ipek Doğal ve Logo Yazılım endeksten çıkarılmıştı. Endeks değişiklikleri bugün kapanıştan itibaren geçerli olacaktır. MSCI yarı-yıl değişiklikleri Kaynak: MSCI MSCI Global Standard Index MSCI Global Small Cap Index Eklenen Çıkarılan Eklenen Çıkarılan CCOLA CCOLA AKCNS EKGYO EKGYO ALARK TOASO ENJSA ALBRK VAKBN SOKM AVISA YKBNK ULKER BRSAN ULKER CIMSA IPEKE LOGO 8 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU

9 GÜNLÜK BÜLTEN 30 KASIM 2018 CUMA Hisse senetleri Mavi Giyim Bloomberg Kodu MAVI TI Tavsiye Değerlenmemiş Fiyat/Hisse TRY36.96 Hedef Fiyat/Hisse n.a Getiri Potansiyeli n.a HAO 73% Fiyat/Hisse TRY1,835 mln 3Ç18 operasyonel performansı benzer mağaza satışlarındaki güçlü artış sayesinde beklentilerin üzerinde gerçekleşti Mavi Giyim 3Ç18 de cirosunu %37 yıllık artış ile 715 mln TL ye artırdı (piyasa beklentisinin %4 üzerinde). Bu yükselişteki en büyük katkı fiyat artışları ve trafikteki iyileşme sayesinde benzer mağaza satışlarındaki artışın etkili olduğunu görüyoruz. Şirket in brüt marjı bir önceki çeyreğe göre bir miktar geri çekilmiş olsa da, faaliyet giderlerinin kontrol altında kalmış olması sayesinde FAVÖK marjında 5 puan gibi gözle görülür ölçekte iyileşme yaşandı. %20.6 ya ulaşan FAVÖK marjı, bir önceki yılın aynı dönemine göre 2.3 puan yükselirken, piyasa beklentisinin de 1.6 puan üzerinde gerçekleşti. Sonuç olarak, Mavi Giyim in yıllık bazda %54 artış ile 148 mln TL ye ulaşan FAVÖK ü, piyasa beklentisi olan 130 mln TL yi geçti. Nette ise konsensusa paralel 43 mln TL kar elde eden Şirket in operasyonel performanstaki beklenti üzeri gerçekleşmeyi kara yansıtamamasının sebebi, tahminlerin üzerinde gelen kur farkı kaybı olduğunu düşünüyoruz. 3Ç18 sonuçlarının ardından, Şirket 2018 hedeflerini de yukarı yönlü revize etti. Buna göre daha önce tüm yıl için %25 büyüme ve %14 FAVÖK marjı bekleyen yönetim, güçlü 9 aylık gerçekleşme sonrası yeni tahminlerine göre %30 ciro büyümesi ve %15 FAVÖK marjı hedefi belirlemiş. 9 aylık sonuçlarda %32 ciro büyümesi ve %17 FAVÖK marjı gerçekleştiğini dikkate aldığımızda, sene sonu hedeflerinin aşılabileceğini düşünüyoruz. Sonuçların ve yukarı revize edilen hedeflerin hisse üzerinde olumlu etki yapmasını öngörüyoruz. MAVI UFRS özet, TL mln 3Ç17 2Ç18 3Ç18 ç/ç y/y 3Ç18K* G/K 9A17 9A18 y/y Satışlar % 37% 689 4% 1,350 1,778 32% FAVÖK % 54% % % FAVÖK marjı 18.3% 15.9% 20.6% 18.9% 15.3% 17.1% Net Kar % -4% 43-1% % Net Marj 8.5% 5.3% 6.0% 6.3% 5.8% 5.3% Kaynak: Şirket, Deniz Yatırım Araştırma Selim.Kunter@denizinvest.com DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 9

10 30 KASIM 2018 CUMA GÜNLÜK BÜLTEN Hisse Senedi Tavsiye Listesi Deniz Yatırım Model Portföyü Model Portföy Hisse Portföye Giriş Tarihi Nominal Getiri (Portföye girişten itibaren) BIST-100'e Rölatif Getiri (Portföye girişten itibaren) Portföydeki Ağırlık ARCLK % 1.7% 10.2% VAKBN % -30.1% 7.3% YKBNK % -24.7% 9.6% TKFEN % -0.5% 9.9% PGSUS % 2.1% 9.9% AKSEN % -26.8% 7.4% SAHOL % 16.0% 11.8% ISCTR % 3.0% 10.4% TCELL % 19.3% 12.2% NAKİT 11.2% Portföy getirisi Nominal Getiri % % 12 aylık -4.0% Sene başından -8.7% Kaynak: Deniz Yatırım Araştırma BIST-100'e Rölatif Getiri 12.7% (0.1%) 5.7% 10.6% Model Portföy geçmiş performansı Kas 17 Oca 18 Mar 18 May 18 Tem 18 Eyl 18 Kas 18 Model Portföy, TRY mln BIST 100 Rölatif (sağ) Source: Deniz Yatırım Araştırma 10 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU

11 GÜNLÜK BÜLTEN 30 KASIM 2018 CUMA Haftalık Takvim Tarih Gün Saat Olay Önceki Kasım 26 Pazartesi 14:30 Kapasite Kullanım Oranı (Kasım) 75.4% 14:30 İmalat Güven Endeksi 87.6% Kasım 27 Salı - - Kasım 28 Çarşamba - - Kasım 29 Perşembe 14:30 Yabancı Net Bono Yatırımları 14:30 Yabancı Net Hisse Yatırımları - MAVI 3Ç18 Sonuçları Kasım 30 Cuma 10:00 Ticaret Açığı (Ekim) -1,87B Belirsiz TCMB Finansal İstikrar Raporu Aralık Haftasonu - - DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 11

12 30 KASIM 2018 CUMA GÜNLÜK BÜLTEN Değerlemeler Tavsiye Kapanış Hedef, Piyasa De, Halka F/K PD/DD Özsermaye Karl. Fiyatı TL TL mln Açık 17 18T 19T 17 18T 19T 17 18T 19T Akbank AL , % % 15% 15% Albaraka Turk AL , % % 13% 13% Anadolu Hayat Emeklilik TUT , % % 30% 34% AvivaSA AL , % % 39% 47% Garanti Bank AL , % % 17% 16% Halkbank AL , % % 15% 15% Isbank TUT , % % 13% 14% TSKB AL , % % 18% 18% Vakif Bank AL , % % 16% 16% Yapi Kredi Bank AL , % % 13% 14% Ortalama % 16% 16% Tavsiye Kapanış Hedef, Piyasa De, Halka F/K FD/FAVÖK FD/Satışlar Fiyatı TL TL mln Açık 17 18T 19T 17 18T 19T 17 18T 19T Holdingler ENKA Insaat TUT , % Koc Holding AL , % n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Net Holding AL , % Sabanci Holding AL , % n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Sisecam TUT , % Tekfen Holding AL , % Ortalama Petrol ve Gaz Aygaz TUT , % Petkim AL , % Turcas AL % n.a Tupras AL , % Ortalama Enerji Aksa Enerji AL , % Zorlu Enerji TUT , % Ortalama Metaller ve Madencilik Erdemir AL , % Kardemir (D) AL , % Ortalama Kimyasallar Soda Sanayi AL , % Ortalama Endüstriyel Anadolu Cam TUT , % Dogus Otomotiv AL , % Ford Otosan AL , % Tofas AL , % Trakya Cam AL , % Turk Traktor AL , % Ortalama Tüketici Arcelik AL , % BIM SAT , % Bizim Toptan AL % n.m Coca-Cola Icecek AL , % n.m Migros AL , % Tat Gida AL % Ulker TUT , % Vestel AL , % Ortalama DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU

13 GÜNLÜK BÜLTEN 30 KASIM 2018 CUMA Değerlemeler Tavsiye Kapanış Hedef, Piyasa De, Halka F/K PD/DD Özsermaye Karl. Fiyatı TL TL mln Açık 17 18T 19T 17 18T 19T 17 18T 19T Telekom Turk Telekom AL , % Turkcell AL , % Ortalama Havacılık Pegasus Airlines AL , % TAV Airports AL , % Turkish Airlines AL , % Ortalama GYO'lar Emlak GYO TUT , % Ortalama DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU 13

14 30 KASIM 2018 CUMA GÜNLÜK BÜLTEN Dış borç piyasası Vadeye Kalan Yıl Fiyat 1G, pp Geriti 1G, bps Z-spread Kontrat, $ mln Kupon Oranı Vade USD Eurobond Turkey % 11 Mart % ,500 Turkey % 7 Kasım % ,500 Turkey % 5 Haziran % ,000 Turkey % 30 Mart % ,000 Turkey % 25 Mart % ,000 Turkey % 26 Eylül % ,500 Turkey % 23 Mart % ,500 Turkey % 22 Mart % ,500 Turkey % 5 Şubat % ,250 Turkey % 14 Nisan % ,500 Turkey % 15 Ocak % ,500 Turkey % 14 Şubat % ,500 Turkey % 17 Mart % ,750 Turkey % 5 Mart % ,000 Turkey % 30 Mayıs % ,000 Turkey % 14 Ocak % ,000 Turkey % 16 Nisan % ,000 Turkey % 17 Şubat % ,000 Turkey % 17 Şubat % ,000 EUR Eurobond Turkey 19 E 5.88% 2 Nisan % ,424 Turkey 20 E 5.13% 18 Mayıs % ,278 Turkey 21 E 4.35% 12 Kasım % ,424 Turkey 23 E 4.13% 11 Nisan % ,139 Uluslararı Sukuk Turkey % 10 Ekim Turkey % 26 Mart Turkey % 25 Kasım % ,000 Samurai Turkey 21 JPY 1.87% 18 Mart % ,587 Turkey 22 JPY 1.47% 15 Mart % Turkey 24 JPY 1.05% 25 Eylül % Turkey 33 JPY 2.68% 7 Şubat % Dual currency GDNs* Turkey 20 TRY 10.50% 15 Ocak ,707 Turkey 21 TRY 3.00% 6 Ocak % 2.0-1,457 Turkey 23 TRY 7.10% 8 Mart ,830 * Global depositary notes emulating TRY local bonds, while interest and principal on these instruments is paid in USD ** Emulating inflation-linked local bonds 14 DENIZBANK YATIRIM HİZMETLERİ GRUBU

15 Yasal uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu içerikteki yorumlar DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. nin görüşlerini yansıtmaktadır. Bu dokümanda sunulan materyal sağlam kaynaklardan derlenmiştir. Ancak Şirketimiz buradaki yorumların içeriği sonucu üçüncü şahıslara karşı doğabilecek sonuçlara karşı hiç bir sorumluluk kabul etmez. Buradaki içeriğin hiç bir bölümü DENİZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. NİN yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, alıntı yapılamaz ve kullanılamaz.. DENIZ YATIRIM 2018