Genel Yatırım Tavsiyeleri 22 Ağustos 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 22 Ağustos 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %0,22 işlem hacmi 2,3 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %9,00 (değişim: 0 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %9,85 (değişim: +1 baz puan) Usd/TL: 2,94 (değişim: +%0,34) Döviz Sepeti/TL:3,13 (değişim: +%0,32) Altın: Usd, (değişim: -%1,38) ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,58 (bir önceki gün %1,54) VIX: 11,30 (bir önceki gün 11,40) CDS Türkiye: 247 (bir önceki gün 245) Gündem Bugün önemli bir data bulunmamaktadır.

4 Piyasalara Genel Bakış Geçtiğimiz haftanın son gününün en önemli haberi Fitch in Türkiye ile ilgili açıklamasıydı. Fitch, Türkiye nin kredi notu görünümünü durağandan negatife indirirken, BBB- olan yatırım yapılabilir kredi notunu sabit bıraktı. Politik istikrarsızlık, güvenlik endişeleri ve jeopolitik istikrarsızlıklar; küresel finansal koşullar nedeniyle yaşanabilecek finansman zorluğu; artan iç borç yükü ve cari açık sorununun not düşüşüne neden olabileceği kaydedildi. Bu hafta Cuma, ABD'de Jackson Hole toplantıları var ve burada hem Fed Başkanı Yellen'ın hem de dünyanın önde gelen Merkez Bankalarının Başkanlarının dünya ekonomisi ve finans sistemi hakkında yapacakları konuşmalar önemli olacak. Piyasalar özellikle Fed den 2016 yılı içinde bir faiz artırımı gelme olasılığı hakkında ipucu elde etmeye çalışacak. Haftasonu açıklama yapan Fed Başkan Yardımcısı Stanley Fischer, ABD ekonomisinin halihazırda Fed în hedeflerine ulaşmaya yakın doluğunu ve büyümenin hız kazanacağını söyleyerek, 2016 yılında bir faiz artırımının halen değerlendirilmekte olduğunu işaret etti. Fischer konuşmasında üç kere üstüste hayal kırıklığı yaratan tarım dışı verimliliğe dikkat çekti. Eğer devam ederse işsizlik, maaş artışı ve ekonomi politikası üzerinde olumsuz etkileri olabileceği vurgusu yaptı. Açıklama sonrasında Fed'in Aralık ayında faiz artırımına gitme olasılığı % 51'e çıkarken, Eylül için faiz artırımı olasılığı sadece % 22 olarak görülüyor. The New York Federal Reserve, beklenenden güçlü gelen Temmuz ayı sanayi üretim verisini takiben üçüncü çeyrekteki ABD ekonomik büyümesine ilişkin tahminini %2,43'den %2,96'a yükseltti. Japonya Merkez Bankası (BOJ) Başkanı Kuroda, Eylül'deki BoJ toplantısında negatif faizi daha da derine indirmekten çekinmeyeceklerini belirtti. Petrol, dört yılın en uzun yükseliş dönemini gerçekleştirdikten sonra, küresel arz fazlası ortamında, Irak'ın ihracatını artırmaya yönelmesi ve Baker Hughes'in son raporuna göre, ABD'deki aktif sondaj kulelerinin sayısı artması ile değer kaybetti. Yarın TCMB para politikası toplantı var. Toplantıda üst bantta 25 baz puanlık bir faiz indiriminin gelmesi bekleniyor. Bu haftanın önemli verileri yarın Euro Bölgesinden gelecek PMI rakamları, Salı ve Çarşamba günü ABD de açıklanacak konut verileri Perşembe günü ABD den gelecek olan dayanıklı tüketim malları siparişleri verisi ve haftanın son günü açıklanacak olan ABD GSYİH yıllıklandırılmış (2.çeyrek, kişisel ve çekirdek kişisel tüketim harcamaları rakamları olacak.

5 Usd/TL & Eur/TL Usd/TL: Usd,Fed Başkan Yardımcısı Stanley Fischer'den gelen şahin tonlu yorumların Fed'in bu yıl faiz artırımına gitme konusunda beklentilerini güçlendirmesinin etkisiyle gelişen ve gelişmekte olan ülke piyasalarında güçlendi. Dolar endeksi, 95,00 seviyesinin üzerine doğru yükselme çabasında görünüyor. Fitch in Türkiye nin görünümünü negatife çekmesi ve yaşanan terör olayları da TL nin Usd karşısında değer kaybına yol açıyor. Cuma günü Başkan Yellen ın konuşmasının gerçekleşecek olması nedeniyle bu hafta Usd lehine hareketler ağırlık kazanabilir. Usd/TL haftanın açılışında yaşanan yükselişle 2,9360 direncinin üzerinde hareket ediyor. Yaşanan son gelişmelere bağlı olarak yükselişini sürdürebileceğini ve Usd/TL de 2,95-2,96 aralığına doğru ivmelenme kazanmasını olası görüyoruz. Yarınki PPK da süpriz bir şekilde faizlerin sabit tutulması veya içeriden gelebilecek olumlu somut haberler Usd/TL de 2,9360 ve destek noktaları önemli olabilir. Eur/TL: Dünkü Fed Başkan Yardımcısı Fischer ın açıklamaları sonrasında global piyasalarda Eur nun güç kaybetiğini görüyoruz. Öte yandan yaşanan terör olayları ve Fitch değerlendirmesi sonrasında TL de de değer kaybı yaşanıyor. Sonuçta Euro/TL nin seviyesinin üzerinde seyri devam ediyor. Bu sabah 3,32 seviyesinde bulunuyor. Dolar faizlerinde yaşanan güçlenmeye bağlı gelişmekte olan ülke kurlarında yaşanan satış dalgasının devamı ve petrolde yaşanan güç kaybı Eur/TL nin güçlü seyrini destekleyebilir. Veri akışı bulunmayan bugün 3,3150-3,3350 bandında hareketleri olası görüyoruz. 3,3400 seviyesi güçlü bir direnç Yarın Euro Bölgesinden gelecek PMI rakamları Cuma günü Fed Başkanı Yellen ın konuşması öncesinde en önemli veriler. Eur/TL de 3,3120 ve 3,29 seviyeleri önemli destek seviyeleri.

6 Ağu11 Kas11 Şub12 May12 Ağu12 Kas12 Şub13 May13 Ağu13 Kas13 Şub14 May14 Ağu14 Kas14 Şub15 May15 Ağu15 Kas15 Şub16 May16 TL Bono & Eurobond 10 Yıllık Gösterge Bono TL Tahvil/Bono: Haftanın son gününde Usd/TL de Fitch açıklaması öncesinde yaşanan strese bağlı bir miktar yükseliş hakimdi. Türkiye 10 yıllık tahvil faizinde ise %9,96 seviyesine kadar yükseliş yaşandıktan sonra bir miktar alım geldiğini gördük. Haftayı %9,85 seviyesinden kapattı. Fitch Türkiye değerlendirmesinde görünümü negatife çekmesi ve dün Fed Başkan Yardımcısı Fischer ın açıklamaları sonrasında ABD tahvil faizlerinde yaşanan yükseliş nedeniyle bugün TL faizde tekrar %10 seviyesi test edilebilir.yarın Hazine nin 5 yıl vadeli tahvil ihalesi var. Yarın ayrıca PPK Toplantısı yapılacak.23 Ağustos ta da geçen ay olduğu gibi 25 baz puan faiz indirimi olarak devam etmesi daha olası. Bugün faizlerde yaşanabilecek yükseliş PPK kararı öncesinde %10 desteği ile sınırlı olabilir. Jackson Hole Toplantıları sonrasında ABD faizlerinde yükselişlerin sürmesi ve Türkiye de yaşanabilecek olumsuz gelişmelerin yaratabileceği baskı faizlerde %10,50 seviyesini hedef haline getirebilir. Gelebilecek olumlu haberler ve Fed 2016 yılı faiz artırımı konusunun tekrar gündemden düşmesi ise tekrar %9,60 direncine doğru bir gerileme yaşatabilir. Buna rağmen Moody s in günlük değerlendirme süreci içinde olduğumuzu ve beklenti üzerinde seyreden enflasyonu düşünürsek %9,50 seviyesinin kısa vadede kırılmasını beklemiyoruz Türkiye 5 Yıl CDS Vadeli Eurobond Eurobond: Bir hafta önce %46 olan FED in Aralık ayında faiz artışı yapma ihtimali şu an %51 e yükselmiş durumda. Geçtiğimiz hafta Dudley, Eylül ayına işaret ederek faiz artışının gündemdeki yerini kuvvetlendirmişti. Son olarak ise Fischer konuştu ve istihdamın güçlü olduğunu ve iyileşmenin sürdüğünü belirtti. Bu konuşmalar 25 Ağustos ta başlayacak Jackson Hole toplantısındaki Yellen in konuşmasının önemini artırmış durumda. Dolar Endeksi değer kazanıyor, global piyasalarda risk iştahı sınırlanıyor. Riskli varlıklar kar satışları ile karşılaşıyor. VIX Endeksi dün yatay seyirle 11.35, ABD 10 yıllık tahvil faizi ise FED faiz artışı ihtimali ile %1,59 a yükseldi, Türkiye 5 yıllık CDS yatay kalarak 247 baz puanda. Küresel piyasalardaki havanın etkisi TL varlıklarda da sınırlı baksı yaratbilir. Dolayısıyla Türkiye eurobondlarında Jackson Hole öncesi yatay seyir beklediğimizi belirtelim. Bugün özelinde ise Eurobondlarda hafif satış baskısı yaşanabileceğini düşünmekteyiz Vadeli Eurobond

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Haftanın son gününde önemli bir veri akışı bulunmuyordu. Parite 1,1360-1,1315 bandında hareket etti. Eur/Usd 1,1360 seviyesi üzerinde satış baskısıyla karşılaştı. Haftasonu Fed Başkan Yardımcısı Fischer ın ABD ekonominin birkaç şoktan geçmesine rağmen istihdamın "kayda değer bir şekilde güçlü" seyrettiğini ve Fed in ön planda tuttuğu gıda ve enerji fiyatlarını içermeyen enflasyon göstergesinin % 1,6 ile % 2 hedefine ulaşılabilir bir mesafede olduğunu ifade etmesi 2016 yılı içinde faiz artırım olasılığını arttırdı. Buna bağlı olarak parite 1,1270 desteğine kadar geri çekildi. Bu seviyeden bir miktar gelen tepki ile bu sabah 1,1280 seviyesindeyiz. Bu hafta Cuma günü ABD de Jackson Hole toplantıları var. Burada Fed Başkanı Yellen ın açıklamaları takip edilecek. Bu haftaki Başkan Yellen ın açıklamaları öncesinde Eur daki yükselişlerin sınırlı kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Jackson Hole öncesinde paritenin 1,1360 seviyesi üzerinde hareketini sürdürüp 1,14 seviyesi hedeflemesi için Euro Bölgesi adına daha pozitif haber ve verilere ihtiyaç olabilir. Önemli bir verinin olmadığı bugün ise Eur nun 1,13 seviyesi üzerini deneyeceği hareketlerinde 1,1325-1,1360 dirençleri, yaşanabilecek kar satışlarında ise destekleri önemli olabilir. Altın: Geçen hafta boyunca Altın fiyatlarında ciddi bir sıkışma yaşandı. Fiyatlar Usd bandı arasında kaldı. Bu band hareketine Fed Başkan Yardımcısı Stanley Fischer, dün yaptığı konuşmada, ekonominin Fed'in hedeflerini yakalamaya yakın olduğunu ve büyümenin yukarı yönde hareketlenmekte olduğunu söyleyerek, 2016 yılında faiz artırımının halen değerlendirilmekte olduğunu işaret etti. Fed in Aralık ayında faiz artırımına gitme olasılığı %51 seviyesine çıkarken, Altın fiyatları Usd seviyesine kadar geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizleri %1,60 seviyesine yükseldi. Bir miktar gerileme yaşansa da yüksek seyreden petrol fiyatlarını da dikkate alınca bu hafta Fed Başkanı Janet Yellen'ın Jackson Hole sempozyumda yapacağı konuşmaya kadar Altın fiyatlarının baskı altında kalabileceğini düşünüyoruz. Altın da ara destek Usd seviyesinde. Güçlü destekler ise ve Usd da. Yaşanabilecek tepki hareketlerinde ise Usd direnci önemli olabilir.

8 Hisse Senedi Kısa vadeli teknik resmin 80,000 altında oluşturduğu yatay seyir etkisini sürdüyor. Yükseliş yönünde güçlü bir seyir için 80,000 direncini aşması gereken piyasada, hafta içerisinde 77,500 seviyesini destek ve stop loss noktası olarak almaya devam ediyoruz. 77,500 altındaki olası hareketlerin yeni bir satış dalgası başlatabileceği riskini göz önünde bulundurduğumuz piyasada, yeniden pozisyon almak için 80,000 direncinin aşılmasını beklemeyi sürdürüyoruz. Orta vadeli teknik resmin ise geri çekilmelerinde 70,000 desteğini koruma eğilimini sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Yukarı atakların güç kazanması için 80,000 ara direncini aşması gereken endekste, 75,000 ise geri çekilmelerde destek konumunu sürdürecektir.

9 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«22 Ağustos 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.