Genel Yatırım Tavsiyeleri 1 Şubat 2018

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 1 Şubat 2018 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: (değişim: %0,19 işlem hacmi: 3,1 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %13,11 (-21 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,71 (-22 baz puan) Usd/TL: 3,75 (%-0,60) Döviz Sepeti/TL: 4,21 (%-0,50) Altın: Usd (%0,60) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,73 (önceki gün %2,71) VIX: 13,50 (önceki gün 14,80) CDS Türkiye: 165 (önceki gün 169) Gündem 04:45 Çin - Caixin PMI İmalat (beklenti:51.5 önceki: 51.5) 10:00 TR - PMI imalat (önceki: 54.9) 12:00 İTO enflasyon (önceki: perakende fiyatlar: %+0.65, gıda fiyatları: %+1.42) 12:00 ABD - Euro Bölgesi PMI İmalat - revize (beklenti: 59.6 önceki: 59.6) 16:30 ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: önceki: ) 17:45 ABD - PMI İmalat - revize (önceki: 55.5) 18:00 ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti: 59.0 önceki: 59.7)

4 Piyasalara Genel Bakış Fed, dün sona eren 2018 yılının ilk toplantısında, politika faizini sabit tuttu ancak bir sonraki toplantıda faiz artırabileceğinin sinyalini verdi. FOMC, yayımladığı karar metninde, ülke ekonomisinin gücünü koruduğu, iş gücü piyasasının güçlenmeye devam ettiği ve ekonomik aktivitelerin sağlam hızda arttığı ifadesine yer verdi. Yıllık enflasyonun ise bu yıl artması ve orta vadede FOMC'nin yüzde 2 hedefi civarında dengelenmesi bekleniyor. Fed'in Mart ayında gerçekleştireceği para politikası toplantısında faiz artırımına gitme ihtimali, fonlama oranı vadeli kontratlarına göre yüzde 94'e yükseldi. Savunma Sanayii İcra Komitesi Toplantısı'nda, toplam 9,4 milyar dolar bedeli olan 55 proje değerlendirildi. Yarın açıklanacak olan ABD istihdam veri seti haftanın en önemli datası. Bugün ABD de haftalık işsizlik başvuruları, ISM imalat, imalat PMI; İngiltere de imalat PMI, konut endeksi açıklanacak.

5 Usd/TL - Eur/TL FED faiz oranını değiştirmedi. Ekonomik faaliyetin güçlü bir şekilde arttığı ve işsizliğin düşük olduğu vurgusu yapılırken istihdam, harcamalar ve yatırımın güçlü seyrettiği ifade edildi. FED in sınırlı şahince pozisyon aldığını söyleyebiliriz. Mart ayında faiz artışı yapılmasına yönelik piyasa tahmini 94% seviyesine yükseldi. Önceki gün 89,40 direncini aşamayan ve yönünü aşağıya çeviren Dolar Endeksi(DXY) dün 88,80 seviyesine kadar sarktı. Kapanış ise 89,10 civarında gerçekleşti. Görünüm zayıf ancak aşırı satım bölgesine gelinmiş durumda. DXY nin önceki günün aksine dün zayıf bir seyir izlemesi ile TL değer kazandı. Bir sıkışma durumunun söz konusu olduğunu da belirtelim. Lokal taraftaki gelişmeler fiyatlamada ana parametre olmayı sürdürüyor diye düşünüyoruz. Yarın açıklanacak ABD istihdam veri seti önem arz ediyor. Sapma gösterirse hareket yaratabilir. Usd/TL: Dolar Endeksi dün gün içinde aşağıya sarksa da kapanışını yatay yaptı. Ancak TL biraz daha güçlü bir seyir izledi. Parite 300 baz puan gevşese de günün sonunda 200 baz puan düşmüş oldu. 3,7560 seviyesinde gün tamamlandı. Bu sabah da kapanışına yakın işlem görüyor. 3,79-80 bölgesinin altında kalınması TL lehine seyre destek oluyor. 3,73 ün aşağı geçilmesi halinde ise TL lehine hareket bir miktar daha güç kazanabilir. Bugün için ise 3,7630 seviyesinin altında kalınması gün içi seyirde öne çıkıyor. Yatay/sınırlı pozitif bir seyir olmasını bekliyoruz. 3,7630 ve 3,7690 direnç; 3,7490 ve 3,7420 ise destek noktaları. Eur/TL: TL dün Eur karşısında da prim elde etti. Yaklaşık 220 baz puan geri çekilme ile 4,6640 civarında gün kapanışı yapıldı. Bu sabah ise 4,6695 civarında işlem görüyor. 4,66-67 aralığı destek bölgesi konumunda. Bu seviyenin aşağı yönde geçilmesi için TL lehine -veya Eur aleyhine- haber akışı olması gerektiğini düşünüyoruz. Bu durumda TL lehine hareket hızlanır, 3,60 hedef olarak öne çıkabilir. Bugün yatay/sınırlı pozitif bir seyir olacağını düşünüyoruz. Ancak momentum zayıf. 4,67 ve 4,6790 direnç seviyeleri. 4,6630 ve 4,6580 aşamada 4,6750 destek konumunda.

6 TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: TL tahvil faizlerinde Perşembe gününden bu yana etkin olan yükseliş gücünü kaybetti. Zira faizler daha aşağı seviyelere indi. 2 ve 10 yıllık gösterge tahviller dün sırasıyla -21 baz puan düşüşle- 13,11% ve -22 baz puan düşüşle- 11,71 ile günü tamamladılar. 10 yıllık tahvilde direnç 11,50% ve %11,25, destek seviyeleri ise %12,25 ve %12,50. ABD faizleri son yılların en yüksek seviyelerine ulaşmış durumda. Bu nedenle küresel faizlere de aynı yönde etki ediyorlar. FED karar metninde Mart ayında faiz artışı sinyali verildiğini not edelim. Lokal tarafta ise Ocak ayı TÜFE verisinin düşük geleceği yönünde beklenti olduğunu ve bölgesel tansiyonun azalmış olduğunu belirtelim. Biraz daha geniş resimde ise tahvil faizleri yukarı yönü işaret ediyor. Bölgesel tansiyonun düşmüş olması olumlu bir gelişme. TL bono faizlerinde anlamlı bir düşüş için öncelikle lokal tarafta rahatlamanın sürmesi gerektiği fikrindeyiz. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS Eurobond: FED sınırlı şahince bir pozisyon aldı diye düşünüyoruz. Ekonomide toparlanmanın sürdüğü ve istihdam, yatırımların güçlü seyrettiği; enflasyonun ise orta vadede 2% civarına oturacağı belirtildi. İlave faiz artışları ekonominin kaldırabileceği ifade edildi. Bu kapsamda ABD tahvil faizlerinde yukarı yönün biraz daha avantajlı olduğunu belirtelim Vadeli Eurobond Bölgesel tansiyon lokal tarafta fiyatlama açısından ana parametre konumunu koruyor. Türkiye 5 yıllık CDS düne göre 4 puan gevşedi; bu sabah 165 civarında. 160 seviyesinin üzerinde kalınması bölgesine yükselişi olası kılıyor. Türkiye eurobondlarında dün pozitif seyir gerçekleşti. Birim fiyatlar kısa vadelilerde 0,10 Usd civarında, orta vadelilerde 0,25 Usd civarında, uzun vadelilerde ise 0,35-0,45 Usd aralığında düştü. Yıllık verimler ise sırasıyla %4,13, %4,86 ve %6,16 oldu Vadeli Eurobond Türkiye eurobondlarının mevcut seviyelerinin orta vadede -sınırlı- cazip olduğunu düşünüyoruz. Ancak belirgin iyileşme için lehte (siyasi, ekonomik..) haber akışına ihtiyaç olduğu yönündeki düşüncemizi koruyoruz.

7 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Parite son günlerde gün içlerinde volatil olsa da yatay bir seyir izliyor. Dün parite günün ilk bölümünde Eur lehine seyir izledi. Gün sonunda ise Eur kazançlarını büyük oranda geri verdi. 20 baz puanlık yükselişle 1,2415 seviyesinde kapanış yaptı. Bu sabah da aynı seviyelerde işlem görüyor. Son günlerde yön arayışı sürüyor. Kısa resimde 1,2375-1,2470 aralığının dışına çıkılması gerektiği fikrindeyiz. Geçtiğimiz hafta Draghi ile başlayan momentum kaybı hala söz konusu. Bugün yatay/sınırlı negatif bir seyir bekliyoruz. 1,2375 ve 1,2330 günün destekleri. 1,2465 ve 1,2540 ise direnç noktaları. Altın: FED in sınırlı şahin pozisyon alması Usd lehine anlamlı bir sonuç üretmedi. Karar metninde ekonomi hakkında olumlu ifadeler kullanılırken, enflasyon konusunda daha ılımlı bir tahmin yer aldı. Siyasi kanatta ise Trump ın altyapı yatırımlarına destek arayışı öne çıkarken, olası kamu harcamalarının artması faizleri yukarı çekme ihtimaline destek oluyor. Dolar Endeksi 89,10 seviyesinde yatay seyrini koruyor. Aşırı satım bölgesinde bulunulduğunu ekleyelim. Ons Altın son bir haftadır Usd bandında hareket ediyor. Bunun Dolar Endeksi nin bir yansıması olduğunu da söyleyebiliriz. Yön arayışı Ons Altın için de geçerli diye düşünüyoruz. Dün yükseliş yönlü bir seyir oldu. Yaklaşık 10 Usd civarında bir artışla Usd civarında gün tamamlandı. Bu sabah ise Usd civarında işlem görüyor. Bugün yatay/sınırlı negatif bir seyir izleneceğini düşünüyoruz ve Usd destek seviyeleri Usd nin üzerine çıkılması halinde ise satış baskısı bir miktar azalır Usd seviyesinin altında kalınması kısa vadeli görünümü zayıf kılıyor.

8 Gbp/Usd & Gbp/Eur Dolar Endeksi son günlerde 89 civarında yatay seyrini koruyor. Satış baskısı ise dengelenmiş durumda. Kısa vadeli bakışta bir sıkışmanın varlığından söz edebiliriz. 89,10 seviyesinin üzerinde kalınması bu sıkışmanın kırılmasına imkan verebilir. DXY FED faiz oranlarını değiştirmedi. Ekonominin toparlanmayı sürdürdüğü, istihdam ve yatırımların güçlü seyrettiği, enflasyonun ise orta vadede 2% hedefine yakın kalacağı ifade edildi. Mart ayında faiz artışı yapılması konusunda ise sinyal verildiğini düşünüyoruz. Yarın ABD istihdam veri seti önemli. Beklentilerden sapma gösterirse hareket getirebilir. Gbp/Usd Gbp/Usd: Dolar Endeksi nin zayıf bir seyir izlemesi ile parite dün Gbp lehine seyir izledi. Günün sonunda 1,42 ile kapanış yapıldı, 60 baz puan artış kaydedildi. Bu sabah 1,4170 civarında işlemler geçiyor. Ana resmin-1,35 in üzerinde- Gbp lehine, Usd aleyhine olmayı sürdürdüğünü düşünmekteyiz. Bugün yatay/sınırlı negatif bir seyir bekliyoruz. Genel olarak belirgin bir hareket beklemiyoruz. 1,4140 ve 1,4080 günün destek noktaları. 1,4220 ve 1,4270 ise günün direnç seviyeleri. Eur/Gbp: Parite dün gün içinde Eur lehine hareket etse de günün sonunda Gbp lehine bir kapanış gerçekleşti. 20 baz puan civarında düşüşle 0,8745 seviyesinde kapanış yapıldı. Bu sabah 0,8750 seviyelerinde işlem görüyor. Eur/Gbp Bugün yatay bir seyir bekliyoruz. 0,8740 ve 0,8680 gün içi destek seviyeleri. 0,8790 ve 0,8830 ise direnç noktaları.

9 Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Kısa vadeli yükseliş trendi içerisindeki güçlü seyrin 121,531 zirve seviyesi altında oluşturduğu Dün 1,1212 seviyesini gördükten sonra, dün yatay de seyir belirttiğimiz etkisini gibi sürdürüyor. Fed öncesinde bu seviye üzerinde kalıcı olamadı ve 1,1170 seviyesine kadar geriledi. Seans Bu içi sabah geri çekilmelerin BoJ un negatif böylece bölgede 119,500 bulunan 10 ara destek noktasını test ettiğini gözlemlediğimiz yıllık piyasada, tahvil güne faizinde yatay %0 seyrin hedeflediğini devamıyla açıklaması, başlanacağını düşünüyoruz. Açılış itibariyle 119,500 negatif üzerinde faizde dengelenmeye yolun sonuna çalışacak gelindi piyasada, görüşünü yukarı atakların yeniden güç kazanabilmesi için güçlendirdi ve deflasyonist baskılardan kurtulamayan 121,000 direncinin aşılması gerekiyor. Bu durumda piyasada 122,531 ve 122,500 seviyelerini Euro da satış baskısı yaşanmasına, Eur/Usd nin 1,1120 desteğine hedefleyecek yaklaşmasına yükseliş potansiyelinin neden oldu. korunacağını Bu düşünüyoruz. 119,500 desteğinin aşağı akşam geçilmesi Fed'den ise gelecek piyasadaki kararlar ilk ve zayıflama söylemler sinyali piyasa paralelinde, 118,500 seviyesine yönelik baskı algılamaları oluşturacaktır. açısından Endeksin önemli olacak. kısa Bu vadeli toplantıda yükseliş potansiyelini sürdürebilmesi için geri Fed'den çekilmelerde faiz artırımı 118,500 beklentileri üzerinde %22 ile dengelenmesi sınırlı kalırken, gerekiyor. Aralık ayına ilişkin beklentiler %55 seviyesinde. Fed toplantısından, Dolayısıyla piyasada Aralık ayında kısa faiz vadeli indirimine teknik yeşil resmin ışık şu aşamada 118,500 üzerindeki hareketlerde yakan, diğer yandan faiz artışı sürecinin yavaş yükseliş potansiyelini koruyacağını düşünüyoruz. Bu nedenle yükseliş yönündeki pozisyonlar ilerleyeceği yönünde öngörülerin eşlik ettiği ifadelerin gelmesi için stop olasılığını loss noktamızı daha yüksek 118,500 görüyoruz. desteğinde Buna bağlı tutmayı sürdürüyoruz. Bu seviye altındaki seyrin olarak ise piyasada Eur/Usd de ara yükseliş bir düzeltme potansiyelinin yönünde daha izliyoruz. yüksek olduğuna inanıyoruz. Beklentimiz aksine piyasa tarafından çok şahin algılanabilecek açıklamalarda paritede yaşanabilecek düşüşlerde ise 1,1050 oldukça güçlü destek. 1,1240 seviyesinin önemli direnç olduğunu, akşam saatlerinde geçilmesi halinde 1,1270, ardından 1,1320 seviyelerinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Bugün Fed kararları ve ardından Yellen ın açıklamaları gelinceye kadar 1,11-1,12 bandında yatay seyir bekliyoruz. Altın: Dün beklentimize paralel olarak Usd bandında yatay hareket eden Altın bu sabah Japonya Merkez Bankası nın (BOJ), negatif bölgedeki 10 yıllık faiz oranlarını %0 hedefi ile takip edeceğini açıklaması sonrasında, negatif faizde yolun sonuna yaklaşıldı görüşü biraz kuvvet kazandı ve Dolar Endeksindeki yükseliş ile Altın tekrar Usd seviyesindeki önemli desteğine geldikten sonra, tekrar yükselerek akşam Fed den gelecek açıklamaları beklemeye başladı. Fed in bugünkü toplantısında faiz artırımına gitme olasılığı % 22 seviyesinde. Fed Başkanı Janet Yellen bugünkü faiz kararının ardından basın toplantısı yapacak. Fed in kullandığı metin dili şahin veya güvercin anlamda piyasayı ayrıştıracak. Bu çerçevede Altın ın Usd deki direnç eşiğini mi kıracağı, yoksa Usd deki stop loss seviyesinin altına mı geleceği belli olabilir. Fed in faizleri kademeli ve yavaş adımlarla artıracağı yönünde açıklama yapması kanımızca daha yüksek olasılık. Buna bağlı oluşacak harekette Altın da Usd Usd ilk direnç bandı, kırması halinde Usd hedefe girebilir. Bültende yer alan grafikler Bloomberg ve Matriks ten alınmıştır.

10 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«1 Şubat 2018 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.