Genel Yatırım Tavsiyeleri 31 Mayıs 2016

Transkript

1 Genel Yatırım Tavsiyeleri 31 Mayıs 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senetleri Önemli Göstergelerin Performansı

3 Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: ; %0,65; işlem hacmi 2,4 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge: %9,34 (-3 bps) ; 10 Yıllık Tahvil: %10,06 (+7 bps) Usd/TL: 2,95 %-0,70 Döviz Sepeti/TL: 3,12 %-0,35 Altın: Usd %0,85 ABD 10 Yıllık Tahvil: %1,87 (bir önceki gün %1,85) VIX: 13,10 (bir önceki gün 13,10) CDS Türkiye: 272 (bir önceki gün 272) Gündem 10:00 ABD- Bütçe Dengesi (beklenti: -4.2 milyar TL, önceki: milyar TL) 11:00 Euro Bölgesi- M3 Para Arzı (beklenti: 5%, önceki: 5%) 12:00 Euro Bölgesi- İşsizlik Oranı (beklenti: 10.2%, önceki: 10.2%) 12:00 Euro Bölgesi- Çekirdek TÜFE Yıllık (beklenti: 0.8%, önceki: 0.7%) 15:30 ABD- Kişisel Gelir (beklenti: 0.4%, önceki: 0.4%) 15:30 ABD- Kişisel Harcama (beklenti: 0.7%, önceki: 0.1%) 17:00 ABD -Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 96.3, önceki: 94.2)

4 Piyasalara Genel Bakış Dün Memorial Day dolayısıyla Amerika piyasalarının ve İngiltere piyasalarıın kapalı olması ve hafif bir veri ajandası olması sebebiyle hisse senetlerinde sınırlı hareketler takip ettik. Avrupa da olumlu bir seyir sonrasında endeksler günü artıda kapatırken, hacimlerin oldukça düşük kalması dikkat çekti. Almanya da Dax endeksi %0.46 yükselirken, Stoxx 600 geçen haftaki %3.4 yükselişi sonrasında yataya yakın 350 seviyesinden kapandı. Fransa ve İtalya piyasalarında da yükselişler hakimdi. Emtia tarafında altın dokuz gün arka arkaya sergilediği düşüş sonrasında dolardaki durulma ile $1.200 seviyelerinden toparlanırken, petrolde $50 seviyelerinde yatay yakın hareketler var. Bugün sabah saatlerinde Asya piyasalarında yükselişler dikkat çekiyor. Japonya ve Hong Kong da hisse senetleri beşinci gün de arka arkaya artıda seyrederken, yenin dolar karşısında değer kaybı Nikkei endeksine olumlu katkıda bulunuyor. Nikkei ve Hang Sang %1 e yakın primli işlem görüyor. Çin de yükselişlerin hız kazandığını ve %2.80 seviyesine çıktığını görüyoruz, ancak bir noktada CSI 300 ün vadeli kontratlarında geçici süre ile %10 civarında düşüşler yaşandı aynı dakika içerisinde endeks kontratı tekrar toparlandı. MSCI Asya Pasifik endeksine baktığımızda Mayıs ayında %1.5 üzerinde gerileyen endeksin toparlamaya başladığını ve sabah saatlerinde %0.80 yukarıda olduğunu görüyoruz. Veri tarafında bugün FED in enflasyon için en yakından takip ettiği enflasyon verisi olan PCE ve CaseShiller konut verileri gelecek. Özellikle enflasyon verisi FED in yakın dönemde faiz arttırım olasılığını etkileyebilecek bir veri olduğu için dolar, emtia ve bono faizleri üzerinde volatilite yaratabilecek bir veri. Haftanın kalanında istihdam verilerinin ön plana çıkacak ve Cuma günü gelecek tarımdışı istihdam haftanın en önemli verisi. Yurtiçinde ise başbakan ve kabine değişikliğinin netleşmesinin ardından, yurtdışında Fed'den yakın zamanda gelebilecek bir faiz artış ihtimali ile piyasalarda temkinli seyir sürerken, BIST-100 endeksi dün yüzde 0.65 yükseldi. Fed Başkanı Janet Yellen, Cuma günü yaptığı konuşmada ekonominin beklendiği şekilde toparlanma göstermesi ve istihdamın artmaya devam etmesi durumunda Fed'in "önümüzdeki aylarda" faizleri artırmasının uygun olabileceğini söyleyerek, Haziran veya Temmuz aylarında bir faiz artışı olabileceği beklentilerini de artırdı. Teknik tarafta ise yukarı atakların 80,000 hedef direnç noktasında yeniden aşağı baskı yarattığı piyasada, seans içi geri çekilmelerin 77,500 ara desteği üzerinde dengelenme çabasını sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Güne yatay seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 77,500 ara desteğini yakından izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin gün içerisinde yükseliş potansiyelini koruyabilmesi için geri çekilmelerde 77,500 üzerinde dengelenmesi gerekiyor. Bu durumda piyasada yeniden 80,000 direncine yönelik ataklar gündeme gelebilir. Ancak yukarı atakların piyasada şu aşamada 80,000 direncinden aşağı baskıyla karşılaşmaya devam edeceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu çerçevede piyasada kısa vadeli yeni bir yükseliş hareketinin başlayabilmesi için endekste 80,000 direncinin aşılması gerekiyor. Dolayısıyla henüz piyasada devam eden kısa vadeli olumsuz teknik resim içerisinde, yükseliş yönünde hareket etmek için 80,000 direncinin aşılmasını beklemeyi sürdürüyoruz. 77,500 desteği altındaki olası seyri ise endekste zayıflama eğiliminin devamı olarak değerlendireceğiz. Bu durumda ise piyasanın sırasıyla 76,500 ve 75,000 seviyelerine doğru devam edebilecek aşağı baskı içerisine girebileceğini düşünüyoruz. Data tarafında ise bugün yurtiçinde ticaret dengesi açıklanacak. Euro Bölgesi'nde TÜFE, çekirdek TÜFE, işsizlik oranı, Almanya işsizlik oranı ve Almanya perakende satışlar takip edilecek. ABD'de ise kişisel gelir, kişisel gider, çekirdek kişisel tüketim harcamaları, S&P konut fiyat endeksi, Chicago PMI, tüketici güven endeksi ve Dallas Fed imalat endeksi verileri piyasalarda yakından izlenecektir.

5 Eur/Usd Dün ABD piyasaları Anma günü nedeniyle kapalıyken paritedeki tepki sınırlı kaldı. Öğle saatlerinde Mayıs ayını yansıtan Almanya enflasyonu ve AB tüketici güveninin beklentinin üzerinde gelmesi paritedeki hareketi destekledi. Haziran ayında faiz artışı olasılığı %30-35 aralığında kalmaya devam ediyor. ABD'de faizin Temmuz ayında artırılma ihtimalinin ise %59'a tırmandığını görüyoruz. Bundan sonra ABD den gelecek veriler, global piyasalardaki trendi şekillendirecek gibi görünüyor. Öncellikle bu Cuma günü açıklanacak işgücü piyasası verileri önemli, aynı zamanda 6 Haziran'da yine Yellen'ın yapacağı konuşma da piyasaları etkileyebilecek önemde. Sonrasında yatırımcıların gözü Haziran da yapılacak olan Fed faiz kararı toplantısı olacak. Bugün ise ABD den kişisel gelir-harcamalar ile çekirdek kişisel tüketim harcamaları verilerini alacağız. Euro Bölgesinde haftanın en önemli gelişmesi Perşembe günü ECB Başkanı Draghi nin, ECB'nin büyüme ve enflasyon beklentileri ile ilgili yapacağı açıklama olacak. Mart'ta ek teşviklerle tahvil alım programını 240 milyar Euro artırmasının ardından ECB nin varlık alım hedefinde bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor. Bugün Euro Bölgesinden gelecek Mayıs ayı enflasyon rakamları bu toplantı öncesinde önemli olacak. Aylık bazda üst üste 4. kere düşmesi bekleniyor. ECB nin Euro Bölgesi enflasyon projeksiyonlarını son üç toplantıda düşürdüğünü görüyoruz. Draghi nin mesajlarında güvercin tonlamanın hakim olması ve ECB nin yaz ayları sonuna kadar mevcut politikalarında bir değişiklik yapmaması bekleniyor. Bu sabah Eur/Usd 1,1150 seviyesindeki direncin altında. Güçlü verilerle paritenin 1,11 desteğini kırması halinde takip eden ilk destek 1,1070, sonraki 1,1020 seviyesinde bulunuyor. Kısa vadede olmasa da 1,08 seviyesinin hedefe girebileceğini eklemek istiyoruz. Kısa vadeli yukarı yönlü tepki hareketlerinin gelmesi halinde direnç 1,1150 seviyesinde sonrasında 1,1170. Eur/Usd de aşağı yöndeki risklerin daha ağır bastığı yönündeki düşüncemizi korumaya devam ediyoruz.

6 Usd/TL Fed Başkanı Janet Yellen'ın Cuma günü yaptığı konuşmada yeni bir faiz artışının yakın zamanda gerçekleşebileceği sinyalini vermesi ve bu sinyalin St. Louis Fed Başkanı James Bullard tarafından da desteklenmesi ardından dün güne 2,96 seviyesi üzerinden başlayan Usd/TL ABD ve Londra piyasaları kapalıyken 2,95-2,96 bandında hareket etti. Fed Başkanı Janet Yellen, Cuma günü yaptığı konuşmada ekonominin beklendiği şekilde toparlanma göstermesi ve istihdamın artmaya devam etmesi durumunda Fed'in "önümüzdeki aylarda" faizleri artırmasının uygun olabileceğini söyleyerek, Haziran veya Temmuz aylarında bir faiz artışı olabileceği beklentilerini de artırdı. Cuma günü piyasaların %30'u 15 Haziranda faiz artırımı beklerken, bugün bu oranın %36 seviyesine yükseldiği dikkat çekiyor. Temmuz ayı %59 seviyesine yükselmiş durumda. Dolar Endeksi 96 seviyesine yakın seyrini sürdürürken bu hafta oldukça önemli ABD verileri bulunuyor. Bugün kişisel gelir-harcamalar ile çekirdek kişisel tüketim harcamaları verilerini alacağız. Cuma günü ise tarım dışı istihdam ve işsizlik oranını öğreneceğiz. İç tarafa baktığımızda ekonomi yönetiminde netlik ihtiyacı devam ediyor. Yatırımcıların yeni dönemde alınacak aksiyonlara göre fiyatlama yapacağını öngörüyoruz. Fed in faiz artırım sürecinde TCMB nin nasıl bir yol izleyeceği TL açısından en önemli değişkenlerin başında geliyor. Bu haftanın diğer önemli bir gelişmesi 3 Haziran da açıklanacak olan Mayıs ayı enflasyon rakamları olacak. Gerek baz etkisi, gerekse gıda mallarının fiyatlarındaki düşüş nedeniyle manşet enflasyonda gerileme sürebilir. Özellikle %9 seviyesinde olan çekirdek enflasyonla ilgili veri önemle takip edilecek. Fed FOMC nin Haziran daki toplantısından sonra 21 Haziran daki TCMB PPK toplantısından çıkacak faiz kararı, TL açısından kritik. Büyük resimde ABD den gelen güçlü veri akışının devamı halinde, Usd nin global piyasalardaki seyri de dikkate alındığında, bu sabah 2,9530 seviyesi üzerinde bulunan Usd/TL de yükselişin sürmesi durumunda ilk direnç 2,96 sonrasındaki 2,98-2,99 aralığı ise daha kuvvetli ve geçileceğini sanmadığımız dirençler. Eğer geçilirse, kritik eşik seviyesi olan 3,02 nin hedefe girebileceğini eklemek istiyoruz. İlk destek 2,94 seviyesinde. 2,92 nin ise ekonomi yönetiminde netlik yaşanmadan ve yatırımcıların ikna olmadan aşağı yönde kırılması zor bir eşik olarak takip ediyoruz.

7 Eur/TL Dış tarafta Fed başkanlarının şahin mesajlarına Janet Yellen ın da katılması ve dün St. Louis Fed Başkanı James Bullard tarafından yaz ayları vurgusu ile de desteklenen faiz artışının erken gelme ihtimali, Usd nin hem Euro hem TL karşısında güçlü sürecinin devamına neden oluyor. Dün ABD piyasalarının kapalı olduğu ortamda bir miktar hem Euro hem de TL de toparlanma çabası vardı, ancak bu sabah itibariyle tekrar Euro da zayıf seyir sürüyor. Bugünden itibaren ABD den ve Euro Bölgesinden gelecek olan veriler piyasalar açısından oldukça önemli olacak. Fed in Haziran ayında faizi artırma olasılığı %35 in biraz altında, Temmuz ayı ise neredeyse %60 seviyesinde. Büyük resimde kanımızca faiz artışı ihtimalinin piyasalara yansıması açısından bardağın yarısı doldu, diğer yarısı için fiyatlamalarda Usd lehine sürecin biraz daha devam edebileceğini eklemek istiyoruz. Diğer yandan TL ye yatırım iştahını belirleyecek olan yeni hükümetin ekonomi planları ve faiz politikası hakkında netlik ihtiyacı devam ediyor. Euro Bölgesinde haftanın en önemli gelişmesi Perşembe günü ECB Başkanı Draghi nin, ECB'nin büyüme ve enflasyon beklentileri ile ilgili yapacağı açıklama olacak. Mart'ta ek teşviklerle tahvil alım programını 240 milyar Euro artırmasının ardından ECB nin varlık alım hedefinde bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor. Bugün Euro Bölgesinden gelecek Mayıs ayı enflasyon rakamları bu toplantı öncesinde önemli olacak. Aylık bazda üst üste 4. kere düşmesi bekleniyor. ECB nin Euro Bölgesi enflasyon projeksiyonlarını son üç toplantıda düşürdüğünü görüyoruz. Draghi nin mesajlarında güvercin tonlamanın hakim olması ve ECB nin yaz ayları sonuna kadar mevcut politikalarında bir değişiklik yapmaması bekleniyor. Büyük resimde ABD den gelen güçlü veri akışının ön planda. Bu sabah 3,2850 civarında bulunan Eur/TL de yükselişin sürmesi halinde ilk direnç 3,29 seviyesinde, sonrasında ise 3,31-3,32 aralığı daha kuvvetli ve şimdilik bu seviyenin geçileceğini sanmıyoruz. Eğer geçilirse, kritik eşik seviyesi olan 3,36 nın hedefe girebileceğini eklemek istiyoruz. İlk destek 3,27 seviyesinde. 3,25 i ise ekonomi yönetiminde netlik yaşanmadan ve yatırımcılar ikna olmadan aşağı yönde kırılması zor bir eşik olarak takip ediyoruz.

8 TL Bono Geçen Cuma Fed Başkanı Yellen ın yaptığı konuşma sonrasında yükselen faiz artırım olasılığına ek olarak St. Louis Fed Başkanı James Bullard ın küresel piyasaların Fed'in yaz aylarında faiz artırmasına hazır göründüğünü söylemesi ile dün TL faizde tekrar %10 seviyesi üzerine hareket gördük. İç tarafta yatırımcılar açısından yeni dönemde ekonomi yönetimi ve faiz politikası hakkında daha fazla netlik ihtiyacı devam ediyor. 3 Haziran da gelecek Mayıs ayı manşet enflasyon ve çekirdek enflasyon rakamları bir sonraki 21 Haziran PPK toplantısında yeni bir faiz indirimi için önemli kıstaslardan birisi. Gıda fiyatlarının düşmesi ve TL nin görece istikrar kazanması TÜFE enflasyonunun son aylarda aşağı yönlü bir eğilim göstermesine ve Nisan itibari ile 3 yılın en düşük seviyesine gerilemesine sebep olmuştu. Ancak çekirdek enflasyon tarafındaki yüksek seyir devam ediyor. 2 Yıllık Gösterge Tahvil 10 Yıllık Gösterge Tahvil Önümüzdeki dönemde küresel piyasaların izin verdiği oranda, başka bir deyişle TL üzerinde ciddi bir baskı olmadığı ve volatilite çok fazla artmadığı sürece, TCMB nin faiz indirimlerine devam edeceği öngörülüyor. Bu nedenle Fed in 15 Haziran daki FOMC toplantısından çıkabilecek faiz artışı kararı ve sonraki projeksiyonu çok önemli. Fed in faiz artışı hakkında geçen Cuma akşamı Fed Başkanı Yellen ın faiz artışına yeşil ışık yakması sonrasında Haziran veya Temmuz ayında faiz artışı ihtimalinin yükseldiği gözlemleniyor. Bu da TL tahvil ve bono piyasasına yükseliş yönünde baskı yaratmaya devam ediyor, ancak 10 yıllık tahvilde %10,25 10,30 aralığındaki desteğin sadece bu sebepten dolayı geçileceğini sanmıyoruz. Fed in faiz artışında Haziran veya Temmuz ayları ihtimali iyice artmışken, yeni hükümetin göreve başlaması sonrasında enflasyon odaklı bakış açısının devamlılığı önemini koruyor. Bu çerçevede yatırımcılar gelecek açıklamaları ve uygulamaları beklemeyi tercih ediyor. Dışarda Fed in faiz artırımı konusu güncelliğini korurken ve her gelecek veri çok önemli iken 10 yıllık tahvilde %9,75 direncinin kısa vadede kırılmasının zor olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Destek seviyesi ise %10,25-10,30 aralığı.

9 Oca11 Nis11 Tem11 Eki11 Oca12 Nis12 Tem12 Eki12 Oca13 Nis13 Tem13 Eki13 Oca14 Nis14 Tem14 Eki14 Oca15 Nis15 Tem15 Eki15 Oca16 Nis16 Eurobond Son dönemde beklentilerden daha güçlü gelen ABD verilerinin ardından, dün AB den, bugün de Japonya dan ekonomi verileri beklentilerin üstünde geldi. Verilerdeki yükselen trend, küresel piyasaların FED in faiz artırım kararına negatif reaksiyon vermemesine destek oluyor. Sadece iki hafta önce Haziran ayında faiz artışı ihtimalini neredeyse %0 (sıfır) olarak fiyatlayan piyasalarda, şimdi bu oran %35 ve Temmuz ayı %60 seviyesinde. Ancak piyasalarda önemli bir bozulma yok, aksine GOP hisse senetleri dahil, riskli varlıklarda fiyat artışları bile söz konusu. Son dönemde beklentileri karşılayan makro datalara ABD datalarının yanısıra AB dataları da eklendi. Zincirin eksik halkası ise Çin. Yarınki Çin PMI verileri de beklentileri karşılarsa küresel çapta risk iştahının güç kazandığını görebiliriz. VIX endeksi 13,10 seviyesinde. ABD 10 yıllık tahvil faizi hafif yükselişle %1,87 seviyesinde işlem görüyor. Fed in Haziran ayında faiz artışı olasılığının mevcut %35 civarındaki seviyesinden daha yukarı çıkması halinde %ABD 10 yıllık tahvilde %1,90 seviyesindeki direncin zorlanabileceğini ve geçilmesi halinde %2,20 nin hedefe gireceğini düşünsek de, bu sıçrayışın kısa süreli olacağını düşünüyoruz, ne de olsa global ekonomide düşük enflasyon sarmalı devam ettikçe global piyasalarda faizin de mevcut gevşek seviyelerinden kopması kanımızca düşük ihtimal. Türkiye 5 yıllık CDS geçtiğimiz Cuma gününden bu yana yatay ve 272 seviyesinde seyrederken global piyasalarda risk iştahının artması TL varlıklara, dolayısı ile Türkiye Eurobondlarına da destek veriyor ancak yeni hükümetin ekonomi planları ve faiz politikası hakkında daha fazla netlik ihtiyacı karşılanmadıkça TL varlıkların biraz negatif ayrışabileceğini not edelim. Kısaca şimdilik net bir yön tayininin sözkonusu olmadığını, ancak genel olarak Türkiye Eurobonları için sınırlı olumlu olduğumuzu not edelim. (*) Kısa: 3 Yıla Kadar / Orta: 3-10 Yılı Kadar / Uzun: Yıla Kadar / Çok Uzun: 20 ve Üzeri 2025 Vadeli Eurobond 2034 Vadeli Eurobond 2043 Vadeli Eurobond Türkiye 5 Yıl CDS ABD 10 Yıllık Tahvil

10 Altın ABD'de dün piyasalar kapalıyken Cuma günü yaşadığı sert düşüşün ardından bir miktar tepki ile bu sabah Usd aralığındaki desteğinde. Başkan Yellen ın yaptığı yaz aylarında faiz artışı uygun açıklaması sonrasında gelecek ABD verileri önemli, diğer yandan artık Haziran veya Temmuz aylarından birisinde Fed in faiz artışına gitmesi neredeyse yarı yarıya fiyatlamalara dahil. Ardından gelecek verilerin gücüne bağlı olarak Kasım veya Aralık ayında tekrar faiz artırımına gidilmesi önemli bir olasılık, diğer yandan piyasalar Fed in faiz artışını sakin durumda bekliyor ve risk iştahında bozulma yok. ABD ekonomisi güçlü, Japonya ve AB ekonomilerinden gelen son veriler önemli bir iyileşmeye işaret etmese de beklentilerin üstünde. Çin deki gelişmeler hakkında ise yarın gelecek üretim PMI, öncü veri olarak önemli. Bu hafta oldukça önemli ABD verileri bulunuyor. Bu sırada risk iştahı açısından önemli olan petrol fiyatları, 3 Haziran da Viyana'da gerçekleştirilecek olan üretim politikasının görüşüleceği OPEC toplantısı öncesi 50 Usd civarında hareketini sürdürüyor. OPEC in Perşembe günkü toplantısında üretimi sınırlandırma konusunda anlaşmaya varılması beklenmiyor ve fiyatlamalara dahil. Veri ve gelişmeler Dolar Endeksinde yukarı yönlü, Altın da ise aşağı yönlü trendin devamını sağlayabilecek nitelikte. Cuma günü açıklanacak ve oldukça önemli olan tarım dışı istihdam ve işsizlik oranının öneminin altını tekrar çizmek istiyoruz. Bugün ABD den kişisel gelir-harcamalar ile çekirdek kişisel tüketim harcamaları verilerini alacağız. Beklenti altında verilerin Altın ı Usd destek aralığına taşıması mümkün olsa bile, şimdilik bu olası hareketi Altın da satış fırsatı olarak göreceğimizi belirtmek istiyoruz. Beklenti üstünde verinin ise Usd aralığını hedefe koyabileceğini tahmin ediyoruz. Altın da tepkinin güç kazanmasını beklediğimiz aralık Usd, diğer bir deyişle tepki alımları için şimdilik beklemede kalınmasını tavsiye ediyoruz.

11 Hisse Senedi Yukarı atakların 80,000 hedef direnç noktasında yeniden aşağı baskı yarattığı piyasada, seans içi geri çekilmelerin 77,500 ara desteği üzerinde dengelenme çabasını sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Güne yatay seyrin devamıyla başlayacak olan piyasada, seans içi geri çekilmelerde 77,500 ara desteğini yakından izlemeyi sürdürüyoruz. Endeksin gün içerisinde yükseliş potansiyelini koruyabilmesi için geri çekilmelerde 77,500 üzerinde dengelenmesi gerekiyor. Bu durumda piyasada yeniden 80,000 direncine yönelik ataklar gündeme gelebilir. Ancak yukarı atakların piyasada şu aşamada 80,000 direncinden aşağı baskıyla karşılaşmaya devam edeceğini göz önünde bulunduruyoruz. Bu çerçevede piyasada kısa vadeli yeni bir yükseliş hareketinin başlayabilmesi için endekste 80,000 direncinin aşılması gerekiyor. Dolayısıyla henüz piyasada devam eden kısa vadeli olumsuz teknik resim içerisinde, yükseliş yönünde hareket etmek için 80,000 direncinin aşılmasını beklemeyi sürdürüyoruz. 77,500 desteği altındaki olası seyri ise endekste zayıflama eğiliminin devamı olarak değerlendireceğiz. Bu durumda ise piyasanın sırasıyla 76,500 ve 75,000 seviyelerine doğru devam edebilecek aşağı baskı içerisine girebileceğini düşünüyoruz.

12 Önemli Göstergelerin Performansı ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«31 Mayıs 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.