Genel Yatırım Tavsiyeleri 27 Aralık 2016 Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla
İçindekiler Son Veriler Gündem Piyasalara Genel Bakış Beklentilerimiz o TL Tahvil ve Bonolar o Pariteler o Eurobondlar o Altın o Hisse Senedi Önemli Göstergelerin Performansı
Son Veriler & Gündem Son Veriler BIST-100 Endeksi: 77.029 (değişim:%0,07 işlem hacmi 0,8 milyar TL) Tahvil/Bono: o Gösterge Bono: %10,31 (değişim: -27 baz puan) o 10 Yıllık Tahvil: %11,25 (değişim: +12 baz puan) Usd/TL: 3,51 (yatay) Döviz Sepeti/TL: 3,59 (yatay) Altın: 1.136 Usd % 0,60) ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,56 (bir önceki gün %2,54) VIX: 11,44 (bir önceki gün 11,44) CDS Türkiye: 267 (bir önceki gün 270) Gündem - Japonya piyasaları kapalı, ABD bono piyasaları kapalı 10:00 TR - Sanayi Üretimi - aylık (beklenti:%%4.5 14:00 TCMB PPK özeti önceki:%-7.0) 18:00 10:00 ABD - Tüketici TR Güven - Sanayi Endeksi Üretimi (beklenti: - yıllık 108.5 (beklenti: önceki: %0.78 107.1) önceki:%-4.9)
Piyasalara Genel Bakış
Döviz Sepeti/TL - Usd/TL - Eur/TL Döviz Sepeti/TL: Dün TCMB aldığı kararla dolar cinsi zorunlu hesaplara ödenen gecelik faizi % 0,49'dan % 0,75'e çıkarttı. Fed in Usd faizlerini yükseltmesi ardından TCMB nin attığı bu adım piyasada bir nevi teknik ayarlama gibi yorumlandı.hacimsiz piyasada dün Döviz Sepeti/TL 3,58-3,60 bandında yatay bir gün geçirdi. Tatil döneminde küresel piyasalarda hacim ve volatilitede belirgin düşüş var. Dolayısı ile Döviz Sepeti/TL de önemli bir iç gelişme yaşanmadığı sürece yatay seyrin devamını bekliyoruz. 3,60 seviyesi önemli direnç, destek eşiği ise 3,57 seviyesinde. Sürpriz olumsuz bir haber gelmesi ve 3,60 ın kırılması halinde kanımızca 3,6150 ve 3,63 seviyeleri hedefe girer. Olumlu haberde ise 3,57 desteğinin kırılması halinde önce 3,56, ardından 3,54 seviyelerinin hedefe gireceğini öngörüyoruz. Usd/TL: Bu hafta Noel tatili nedeniyle önemli global piyasalarda likiditenin daralması, Usd/TL de de düşük hacimli işlemlere neden oluyor. Geçen haftayı 3,51 seviyesinde tamamlayan Usd/TL yeni haftaya 3,5150 seviyelerinden başladıktan sonra düşük hacimi işlemlere 3,5070 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah Dolar Endeksi nde yaşanan toparlanmanın etkisi ile tekrar 3,5140 seviyesinde hareket ediyor. Büyük resimde Usd/TL bugün de benzer bir seyir bekliyoruz. Kritik destek 3,50 seviyesinde. Kırılması durumunda 3,48 in hedefe gireceğini öngörüyoruz. 3,4660 önemli destek eşiği. 3,5370 ise önemli direnç. Kırılması halinde 3,5410 seviyesindeki takip eden güçlü direncin geçilmesi kanımızca oldukça düşük ihtimal. Eur/TL: Dün 3,68 3,66 aralığında dalgalandı. Bugün benzer bir seyir bekliyoruz. 3,6680 ara destek. Kritik destek ise 3,6480 seviyesinde. Kırılması durumunda 3,6420 nin hedefe gireceğini öngörüyoruz. 3,6755 ara direnç. 3,680 önemli direnç. Kırılması halinde 3,69 seviyesindeki takip eden güçlü direncin bu hafta geçilmesi kanımızca oldukça düşük ihtimal.
TL Bono & Eurobond TL Tahvil/Bono: Dün TCMB tarafından açıklanan Reel Kesim Güven Endeksi Aralık ayında bir önceki aya göre 5,3 puan azalarak 98,4 seviyesine geriledi. TL ve TL varlıklar açısından önemli Türkiye Cumhuriyeti Anayasası'nda değişiklik yapılmasına dair kanun teklifinin birinci maddesi, TBMM Anayasa Komisyonu'nda kabul edildi. Bugün son TCMB PPK Kurulu Toplantı notları açıklanacak. Amerika ve Avrupa piyasaları dün kapalıydı. Bu sabah Asya piyasalarında gerçekleşen işlemlerde Amerikan 10 yıllık tahvil faiz oranları %2,56 seviyesinde güçlü seyrini koruyor.dolar Endeksi nde de tekrar 103 seviyesi üzerine bir hareket mevcut. Döviz Sepeti/TL de dün 3,58 3,60 bandı korunurken 10 yıllık TL tahvil faizi Cuma gününe göre hacimsiz piyasada %11,25 seviyesine yükseldi. 2 yıllık TL tahvil faizi ise %10,31 seviyesine geriledi.tl tahvil ve bonoların seyri açısından ise Döviz Sepeti/TL deki hareketin belireyici faktör olacağı yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Yılın son günlerinde işlem hacimlerinin iyice azaldığını dikkate alarak TL varlıklar için önemli destek ve direnç seviyelerinin aşılmasını bu hafta düşük olasılık olarak görüyoruz. Döviz Sepeti/TL de 3,57 önemli destek, 3,60 seviyesi ise kritik eşik. İçerde önemli bir gelişme yaşanmadığı sürece artık fiyat değişimlerinde önemli hareket beklemiyoruz. 10 yıllık tahvilde %10,90 - %11,30 aralığında, 2 yıllık gösterge bonoda %10,90 - %10,30 aralığında seyrin sürmesini bekliyoruz. 10 Yıllık Gösterge Bono Türkiye CDS 2025 Vadeli Eurobond Eurobond: Türkiye Eurobondları, piyasaların kapalı olduğu günde yatay bir görünüm gösterdi. ABD 10 yıllık tahvili 2,54-2,57% bandında, 2,5285 seviyesindeki önemli direncinin üzerinde hareket etti. Türkiye CDS iyimserliğin arttığına işaret edebilecek 270 seviyesi altında 268 seviyesine geriledi. Yılın son haftasında piyasaların büyük çoğunluğunun tatil olduğunu düşününce piyasa hareketlerinin bu hafta çok anlamlı bir gösterge olmadığının altını çizmek istiyoruz. Global faizlerin bundan sonraki seyrinin ise 20 Ocak tan sonra netleşmeye başlayacak Trump politikalarına bağlı olacağını düşünmeye devam ediyoruz. 27 Ocak ta Fitch in Türkiye ile ilgili değerlendirmesi diğer çok önemli bir değişken olacak. Diğer yandan, orta-uzun vadeli perspektif ile Türkiye Eurobondları nın cazip seviyelerde işlem gördüğü yönündeki görüşümüzü ve alım için uygun tavsiyemizi koruyoruz. 2043 Vadeli Eurobond
Eur/Usd & Altın Eur/Usd: Küresel piyasaların tatil olması nedeniyle dün hareketler çok sınırlı oldu. Euro Bölgesi nde Monte Paschi nin 5.2 milyar Euro luk ilave sermaye ihtiyacının yeterli olmayacağı bu rakamın 8 milyar Eur ya kadar yükselebileceği haberi ile parite 1,0433 seviyesine kadar değer kazandı. Buna ek olarak Avrupa Merkez Bankası yöneticilerinden Weidmann, İtalyan bankası Monte dei Paschi di Siena için bir devlet kurtarma planı üzerinde iyice düşünülmesi gerektiğini belirtti. Hafta boyunca Avrupa tarafında önemli bir veri yok. Tatilden dönecek olan ABD tarafında ise bugün Case Schiller konut endeksi ve tüketici güven rakamları açıklanacak. Paritede yatay dar bant içinde seyrin devamını bekliyoruz. Yılın son günlerinde 1,0525 seviyesindeki önemli direncin geçilmesi sürpriz olur. 1,0470 aralığı ilk direnç. 1,05 ise psikolojik eşik. 1,0390 ve 1,0365 ara dirençler iken 1,0330 ise daha güçlü destek konumunda. Büyük resimde paritedeki yükselişlerin 1,0525 seviyesini geçmediği sürece Usd lehine değerlendirilmesini, destek seviyelere yaklaşması halinde Euro da uzun pozisyon öneriyoruz. Altın: Hafta başında piyasaların çoğunun kapalı olduğu ortamda Asya ağırlıklı işlemlerin etkisi ile kısmi de olsa yükseldi. 1.138 Usd seviyesine kadar yükselen Altın fiyatları bu sabah 1.137 Usd seviyesinde bulunuyor. Hafta genelinde oluşabilecek düşük hacimli işlemlerde yükseliş denemelerinin devamı halinde 1.139 Usd seviyesi ara direnç. 1.145 Usd seviyesi üzerinde kapanışların oluşması durumunda aşırı satım bölgesinde bulunan Altın da kalıcı yükselişlerin başlangıcından bahsedebiliriz. Bugün açılacak ABD piyasaları ve veri akışını dikkate aldığımızda olası geri çekilmelerde önce 1.132 Usd, sonrasında 1.125 Usd ara destekler. 1.121 Usd seviyesi ise güçlü destek. Altın ın aşırı satım bölgesinde olmasına rağmen Altın alımına yönelik tepki hareketlerinin güçlü Dolar Endeksi ve Usd faizlerinin gölgesinde henüz çok zayıf olduğuna dikkat çekmek istiyoruz.
Gbp/Usd & Gbp/Eur Bu hafta İngiltere de önemli veri bulunmuyor. Dün ve bugün İngiltere de piyasalar tatil. Tüm gözler İngiltere de bir üst mahkemeye taşınan Lizbon anlaşmasının 50. maddesi ile ilgili kararda. Bu kararın Ocak ayında verilmesi bekleniyor. Mahkeme hükümetin parlamento onayına ihtiyacı olduğuna hükmetse dahi Mart sonu için yeşil ışık yanabilir. İngiltere Başbakanı May Brexit süreci ile ilgili planları daha fazla parlamentoda paylaşmasına karşılık muhalefetten hükümetin zamanlamasına saygı duymasını istediğini ifade etmişti. Dolar Endeksi bu sabah tekrar 103 seviyesi üzerinde. Eur ise dip arayışı çabasında. Bu hafta yoğun tatil dönemi. Aynı zamanda trader ile fon yöneticilerinin hacimsiz piyasalarda aldıkları pozisyonlarda değişime gitmelerini sağlayacak likidite de yok. Bu nedenle yatay ve sakin seyrin devamını bekliyoruz. Gbp/Usd Gbp/Usd: Piyasaların kapalı olduğu günde parite 1,2260-1,2290 bandında dalgalandı. Ancak geçtiğimiz hafta belirttiğimiz gibi, önümüzdeki dönemde 1,21 1,23 aralığında dalgalanma ihtimali kanımızca daha yüksek. Kısa vadeli endikatörler Gbp de fazla satışa işaret etmeye yaklaştı. Bu hafta 1,2310 önemli direnç. Hacimsiz geçmesi halinde 1,2350 seviyesindeki direncin üzerinde kalıcılık sağlamasını düşük ihtimal olarak görüyoruz. 1,2230 1,23 bandında seyir bekliyoruz. Gbp/Eur Gbp/Eur: Geçen hafta paritede 1,17 seviyesine yakın Gbp ye alım tepkisi gelmişti. Dün piyasalar kapalı iken hareketler 1,1725-1,1775 bandında oluştu. Ancak yeni yıl ile birlikte 1,1570 1,16 aralığına gerileme ihtimali kanımızca daha yüksek. 1,1640 takip eden destek. Bu hafta yatay seyir ile 1,1710 1,790 aralığında seyir bekliyoruz.
Önemli Göstergelerin Performansı Pariteler 26 Aralık 2016 2015 2014 2013 Usd/TL 3,51 2,92 2,34 2,15 Döviz Sepeti/TL 3,59 3,04 2,58 2,55 Eur/Usd 1,044 1,086 1,210 1,375 Tahvil ve Bono 26 Aralık 2016 2015 2014 2013 TL 2 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 10,31 10,86 8,02 10,10 TL 10 Yıllık Gösterge Tahvil (%) 11,25 10,74 7,96 10,41 Türkiye CDS (baz puan) 268 269 196 222 ABD 10 Yıllık Tahvil (%) 2,56 2,27 2,17 3,03 Hisse Senetleri 26 Aralık 2016 2015 2014 2013 BİST - 100 Endeksi 77.028 71.726 85.721 67.802 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 1.079.089 1.012.983 1.202.949 965.534 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 842 794 955 1.002 Dow Jones Endeksi 19.934 17.425 17.823 16.577 S&P Endeksi 2.264 2.044 2.059 1.848 Emtia 26 Aralık 2016 2015 2014 2013 Altın (TL) 128,40 99,54 88,89 83,30 Altın (Usd) 1.138 1.061 1.184 1.206 Değişim Pariteler (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013 Usd/TL 20,2 25,0 8,7 20,6 Döviz Sepeti/TL 17,9 18,0 1,1 23,3 Eur/Usd -3,8-10,3-12,0 4,2 Tahvil ve Bono (baz puan) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013 TL Gösterge Bono -55 284-208 395 TL 10 Yıllık Tahvil 51 278-245 374 ABD 10 Yıllık Tahvil 29 10-86 130 Hisse Senetleri (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013 BİST - 100 Endeksi 7,4-16,3 26,4-13,3 MSCI Türkiye Hisse Senedi Endeksi 6,5-15,8 24,6-13,6 MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi 6,1-16,8-4,7-4,5 Dow Jones Endeksi 14,4-2,2 7,5 26,5 S&P Endeksi 10,8-0,7 11,4 29,6 Emtia (%) 2016 Dönemsel 2015 2014 2013 Altın (TL) 29,0 12,0 6,7-12,8 Altın (Usd) 7,2-10,4-1,8-28,0 ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.«27 Aralık 2016 Bu sayfa raporun ayrılmaz bir parçasıdır.