GÜNLÜK BÜLTEN. Table of Contents. Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

Transkript

1 Table of Contents Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box. GÜNLÜK BÜLTEN Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş. nin Katkılarıyla

2 İÇİNDEKİLER Öne Çıkanlar Son Veriler ve Günlük Değişim Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Gündem Önemli Göstergeler

3 Öne Çıkanlar Eylül TÜFE artışı aylık %0,89 olarak gerçekleşti. Böylece yıllık enflasyon Ağustos ayı seviyesi olan %7,1 den %7.95 e yükseldi. Eylül rakamlarına bakıldığında ise ana belirleyiciler, gıda tarafında devam eden fiyat baskıları ve kur tarafındaki değer kaybının önemli boyutlara ulaşması olarak özetleyebiliriz. Piyasa etkisine bakıldığında olumlu global hava ile tahvil tarafında sınırlı bir etkinin olabileceğini düşünüyorduk ve öyle olduğunu gördük. ABD ISM İmalat Dışı PMI yı 56.9 ile beklenen 57.5 seviyesinden düşük açıklandı yılı boyunca genelde aralığında gerçekleşen endeks, Temmuz döneminde 60.3 seviyesine tırmanarak önemli bir sürpriz yapmıştı. Usd için kısmen olumsuz algılanabilecek verinin paritede herhangi bir etkisini göremedik. Son Veriler ve Günlük Değişim BIST-100 Endeksi: , +%3,37; işlem hacmi 4,2 milyar TL Tahvil/Bono: Gösterge:% %2,45; 10 Yıllık Tahvil: %10,62; -%2,75 Usd/TL: 2,98, -%0,30 Döviz Sepeti/TL: 3,16 ; -%0,30 Altın: Usd ; %0,00 ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,04 (bir önceki gün 1,99) CDS Türkiye: 290 (bir önceki gün 313) Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz Geçtiğimiz haftaya satış baskı ile başlayan global hisse senetlerinde Ağustos diplerinden tepki yükselişlerinin etkili olduğunu gördük. MSCI Dünya endeksi %+0.78 (yılbaşından bu yana %-6) gelişmekte olan ülke piyasalarına baktığımızda ise MSCI EM endeksi dolar bazında %1.89 artıda kapanış yaptı. (yılbaşından bu yana %-15.9) (MSCI Asya %+2.12, MSCI EMEA %+0.41, MSCI LATAM %+2.68) Diğer taraftan geçen hafta Cuma günü ABD de açıklanan zayıf tarım dışı istihdam verisinin büyüme endişelerine destek olduğunu not edelim. Eylül ayında aylık istihdam artışı ile olan ortalama beklentiden oldukça zayıf yönde gerçekleşirken ortalama kazançların da beklentinin altında gerçekleşmiş olması dikkat çekiciydi. Ayrıca Ağustos istihdam artışı da den e belirgin aşağı revize edildi. Geçtiğimiz hafta yurtiçi piyasalarda ise TL ve hisse senetlerinde dengelenme eğilimi ön plandaydı.

4 Diğer taraftan sert yükselişle 2012 yılı zirvelerini aşan ve 329 u gören Türkiye 5 yıllık CDS spreadi 291 e geriledi. (üç ay önce 236) Son üç yılın zirvelerini test eden gösterge tahvil faizi %11.40 lardan %11.13 e geriledi. Bu sabah: - Şu saatlerde Japonya %1.1 artıda. - Gelişmekte olan Asya hisse senetleri artıda. - Çin tatil nedeni ile kapalı.(8 Ekim de açılacak) - TL ve benzer gelişmekte olan ülke döviz kurları artıda. - S&P 500 vadeli %0.20 ekside. - Brent petrol %0.4 artıda desteği üzerinde güne yukarı eğilimle başlayacak BIST-100 endeksinde bu seviye üzerinde seviyesi test edilebilir. Ancak direncinde kar satışları ile karşılaşılabileceğini not edelim drencinin geçilmesi durumunda ise seviyesi test edilebilir. Kısa vadede FED faiz artırımı beklentileri ve Çin deki yavaşlamanın derecesi global piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam edecek. Cuma günü ABD de açıklanan zayıf tarım dışı istihdam verisi başta olmak üzere son açıklanan birçok zayıf makro verilerle birlikte 2015 yılı FED faiz artırım beklentileri zayıflamış ve ilk etapta riskli varlıklarda tepki yükselişlerine neden olmuş olsa da global büyüme endişelerine dair soru işaretlerinin tekrar ön plana geçebileceğini hatırlatalım. FED fund kontratlarına göre Ekim ayı faiz artış olasılığı %10 a (geçen hafta:%16), Aralık ayı ise %35 e (geçen hafta:%40) gerilemiş durumda. Baz senaryomuz; FED kararı ve içerde de seçim sonuçlarının netleşmesi ile birlikte dördüncü çeyreğin ortalalarına doğru aralarında Türkiye nin de bulunduğu riskli varlıklar açısından daha olumlu bir piyasa ortamı bekliyoruz.

5 Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz Hisse Senetleri: Geçtiğimiz hafta 72,500 desteği üzerinde tutunarak kısa vadeli yükseliş potansiyelini korumayı başaran piyasada, yeni haftanın ilk işlem gününde son dönemin kritik direnç noktası olarak izlediğimiz 75,000 seviyesi yukarı geçildi.böylece güç kazanan alım eğiliminin seans içerisinde ara hedef noktası olarak aldığımız 76,000 seviyesini geçtiğini gözlemliyoruz. Güne yukarı hareketini sürdürme eğiliminin devamıyla başlayacak olan piyasada, destek konumuna dönüşen 76,000 seviyesini seans içi geri çekilmelerde yakından izliyoruz. 76,000 desteği üzerindeki hareketlerin sürdüreceği yukarı seyrin ise bir üst hedef noktamızı oluşturan 77,500 seviyesinin hedeflenme potansiyelini koruyacağını düşünüyoruz.alternatif piyasalardaki olumlu hava ve bankacılık sektör endeksinin 122,500 trend direncini aşmasıyla desteklenen yukarı hareketin, 77,500 seviyesini aşma denemelerinde ilk etapta seans içi kar satışıyla karşılaşabileceğini göz önünde bulunduruyoruz. Ancak kar satışlarının ardından 77,500 üzerinde ise 80,000 ana hedef noktamızın test edilebileceğini düşünüyoruz. Bu nedenle piyasadaki seans içi hareketi 76,000 üzerinde yükseliş yönünde izlemeyi sürdürüyoruz Tahvil/Bono (TL): Dün 30 baz puan civarındaki gerileme sonrasında 10 yıllık tahvil %10,60, gösterge bono ise günü %11,11 seviyelerinde kapattı. Dün enflasyon açıklandı.tcmb nin geçtiğimiz hafta PPK toplantısının ardından Eylül ayı enflasyonunun beklentileri aşacağı yönündeki açıklaması ile oluşan beklentinin etkisi ile olumsuz Eylül enflasyonu faizi etkilemedi. Enflasyon verisinden bağımsız global piyasalarda oluşmuş olumlu havanın etkisi hissediliyor.seçim öncesi ve sonrasını kapsayacak olumlu bir süreç başlıyor gibi görünüyor. 10 yıllık kağıtta ilk olarak %10,20 bileşiğe kadar bir geri çekilme bekliyoruz. Bugün Hazine 3 tahvil ihalesi düzenliyor. İtfa rakamının altında satış yapması öngörülüyor. Faizdeki olumlu havanın devamı için 2 ana kıstas yurtdışı piyasaların bozmaması ve TL nin diğer para birimleri karşısındaki seyri. TL nin Cuma günü güçlenen değer kazanımı uzun soluklu olursa enflasyonda aşağı yönde revizyonu beraberinde getirebilecek en önemli faktörlerin başında. Bu çerçevede Döviz Sepeti/TL de 3,17 seviyesini, faizde aşağı yönde kırılmanın devamlılığı açısından kritik eşik olarak takip etmeye devam ediyoruz. Döviz Piyasaları: o Eur/Usd: Eur/Usd paritesi geçtiğimiz hafta 1,13 seviyesine yükselmesinin ardından 1,12 seviyesine altına doğru geri çekildi. Piyasa beklentisinin altında kalan ABD verisi sonrasında 1,1300 lere doğru oluşan yükselişin çok fazla desteklenemediğini görmekteyiz. Dün Euro Bölgesinde açıklanan hizmet Sektörüne ait PMI verileri Eylül ayında beklentilerin altında zayıf bir seyir ortaya koydu. Fransa ise son üç ayın en yükseğinde diğer birlik ülkeleri ise piyasa beklentisinin altında kaldı yılının 3. Çeyrek PMI verilerinde bir durgunluk gözlemliyoruz. Diğer taraftan bölgenin Ağustos ayı perakende satışları yıllık bazda beklentinin üzerinde kalsa da bir önceki döneme ait verinin altında kaldı. Avrupa Enflasyon raporlarındaki son trend ile düşük emtia fiyatları bir arada ele alındığında bunlar merkez bankası üzerinde parasal genişleme baskısı yaratıyor ve Euro yu güçsüz kılıyor. AB de bugün açıklanacak AB PMI ve perakende satış verileri ise birinci derecede önemli değil, ancak yatırımcılar ECB nin parasal genişlemesine odaklanmışken, açılanacak verilere karşı hassasiyet artmış durumda. Çarşamba günü Fed tutanakları açıklanacak ve bu Eur/Usd üzerinde daha belirgin bir etkide bulunabilir. Güçlü destek olarak ise 1,1100 seviyesi izlenebilir. Orta vade de 1,1100 desteğinin üzerinde kalınması yükselişleri destekleyebilir. o Usd/TL: Cuma günü açıklanan Tarım Dışı İstihdam verisinin beklenenden çok düşük açıklanmasının ardından Usd/TL paritesinin 2.98 seviyesine kadar geri çekildiği görülmüştü. Dün ise seviyesinden açılış yapan Usd/TL de sabah kurumsal taraftan yüksek bir talep görüldü. Burada şirketlerin ihtiyaçları yanı sıra seçim öncesi çok açık pozisyonda kalmama istemlerininde etkisi var. Öğleden sonra alımların sonlanması ile tekrar 2,98 seviyesine geriledi. ABD'de zayıf veriler Usd üzerinde baskı oluştururken, ucuz paradan faydalanan riskli piyasaların varlıklarını desteklemesi ile birlikte, Fed'im bu ay faiz artırma ihtimali yüzde 10 seviyesine geriledi. Yurtdışındaki olumlu gidişat sürecek olursa Usd/TL de düşüşün devamı olasılığını yüksek görüyoruz. ABD de faiz tarafında oluşan yeni beklentiler TL nin da içinde bulunduğu gelişmekte olan ülke para birimlerinin böyle bir durumdan kısa vadeli pozitif etkileneceğini söyleyebiliriz. Özellikle TL nin yeniden bir değer kazanım sürecine girebilmesinde politik risk sürecinin sonlandırılması ve makroekonomik görüntüde yaşanan bozulmanın toparlanma sinyalleri vermesi önemli olacaktır. Döviz Sepeti/TL de 3,17 seviyesini kritik eşiğin beklentimize paralel olarak kırıldığını görüyoruz. Bundan sonra önce 3,10, ardından 3,07 seviyelerinin hedeflenebileceğini tahmin ediyoruz. Euro/Usd paritesi 1.11 nin altına inmediği sürece, Usd/TL de ilk aşamada 2,96 ya kadar geri çekilme/düzeltme yaşanabileceğini öngörüyoruz. Bu seviyenin altında ,92 bandı destek olarak çalışabilir, ki ABD işgücü verilerinden kaynaklanan rahatlama sonrasında biz bu ihtimalin önümüzdeki dönemde daha yüksek olduğunu düşünüyoruz. o Altın : Altın güçlü yükselişin ardından dün yatay seyir gösterdi. Tarım dışı istihdam değişimi ile FED in bu yıl faiz artırmayacağı yönünde pozisyon alan yatırımcıların şimdilik altın işlemlerinde bir karar vermekten kaçındığını ifade edebiliriz. Altın ın yükselişini devam ettirebilmesi için Usd desteğinde üzerinde kalmaya devam etmesi ve sonrasında Usd deki direncini de aşması gerektiğini düşünüyoruz. Bu trendin oluşması için özellikle Çin olmak üzere Asya dan büyüme hakkında iyimserlik yaratacak veriler gelmeli. Bu beklenti karşılanmaz ise Altında Usd seviyesinden bu yana geçerli alçalan trend önemli direncini kıramaz ve hareketlerine satış baskılı devam edebilir.

6 Gündem :00 Hazine 2 ve 9 yıllık sabit kuponlu ve 14 aylık kuponsuz tahvil ihaleleri düzenliyor ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."

7 Önemli Göstergeler